В среду индекс мосбиржи упал на 2% до 2611 пунктов. С утра падаем еще на 2% до 2560.

Юань упал на 0,3% до 11,374. Санкции США это скорее негатив для крепкого рубля.

Нефть выросла на 5% на опасениях санкций и сейчас торгуется по $64,5.

Геополитика: Трамп опять не наш

Трамп вчера разошелся. Сказал, что именно он отменил встречу в Будапеште.

Интересный поворот, снова на 180 градусов всего за несколько дней.

И ввел против РФ санкции:

1)Под них попали Роснефть и Лукойл.

2)Бессент говорил вчера что санкции представят сегодня и завтра, или вот эти санкции на нефтянку это и есть они?

Активов в США/ЕС у компаний почти не осталось, пострадает сбыт и трейдинг, но корабли и так под СДН, d моменте могут быть задержки, скидки чуть вырастут, но это не game changer для сектора.

Пошел этап давления снова на РФ, но США не сжигают мосты, а оставляют пространство для маневра:

Рубио заявляет что возможны новые переговоры и диалог с Россией.

Путин говорит о ядерной деэскалации - Трамп не против этого.

Томагавки не дают.

Слова WSJ про разрешение на удары дальнобойными ракетами по РФ - фейк по словам Трампа.

Пошли говорить с позиции силы, так показывают кнут. Это первые санкции при Трампе.

У России остается $430 миллиардов незаблокированных резервов - их еще не тратили, даже несмотря на все ужасы и сложности последних 3 лет.

Запас прочности большой.

Санкции умеренно негативные, но сам тренд неприятный, Санкции и риторику есть куда ужесточать.

Инфляция: новая статистика

За последнею неделю цены выросли на 0,22%. В годовом выражении цены выросли на 8,2% г/г.

Опять растут овощи и бензин. Принт нейтральный.

Инфляционные ожидания в октябре, несмотря на весь рост налогов, НДС и бензина остались на уровне сентября в 12,6% - это минимум за последний год.

Наблюдаемая инфляция упала до 14,1%. Это уровень мая 2024.

Инфляционные ожидания принесли скорее сюрприз рынку, это аргумент за более мягкую ДКП.

Геополитика это аргумент за более жесткую ДКП (ЦБ обожает лечить все болезни высокой ставкой, как врач выписывающий касторку и электорошок от всех болезней).

Компании:

1)Лукойл и Роснефть: санкции

Компании попали под SDN санкции. Это бьет по сбыту, да, продавать нефть станет сложнее. Но прошло уже 3,5 года, у компаний почти не сталось активов в ЕС/США

Газпромнефть и Сургут в начале года попали под санкции - неприятно, но бизнес работает и нефть все так же продают, нельзя сказать что там крах или коллапс.

Обычно, сильные просадки в акции компании выкупали, Роснефть выкупала собственные акции +- от $4,5, Лукойл выкупал по настроению. Поэтому, шортить компании страшновато.

Понятно, будут паникеры, понятно есть неопределенность. У меня почти нет нефтянки в портфеле из-за плохой конъюнктуры - рублебочка слабая, но возможно стоит присмотреться цикл поменяетя и акции снова станут недороги.

Лукойл раскроет дивиденды за 1П 2025 в пт/пн (+-400 рублей, но могут быть более консервативны из-за санкций).

2)НДС на софт не будет

Все-таки согласовали на верхнем уровне отмену НДС в 2026 году для сектора.

Диасофт, Позитив, Астра и Аренадата от этого выигрывают - налог забирал существенный кусок FCF и значительно снижал оценку.

Подождем прогнозов на 2026 от компаний.

Пока не держу акции сектора, слишком турбулентно.

Резюме

Вчера на первое место вышла геополитика, хотя венгры пытаются организовать встречу и говорят что ее срывают и она возможно, но Трамп делает вещи которые ее точно не приближают. Режим злых американцев с кнутом включен, но должна быть какая-то морковка, чтобы это имело смысл, угрожать РФ дело опасное - воевать можно еще несколько лет, резервы позволяют это делать. США подталкивают к переговорам, но стараются не перегибать палку, дабы не терять роль посредника.

Сейчас пойдет много вбросов, интересны комментарии нашей стороны.

Можно выкупать маржинколы, мы с выходных упали на 7%, это все-таки серьезное падение за 5 дней и мы можем какие-то принудительные продажи.

$ROSN $LKOH $CRH6 $SiZ5 $ASTR $DIAS $POSI $DATA