#генерация — посты и обсуждения

​​В целом для российского рынка верно простое утверждение. Если у нас имеется госкомпания, и она не платит дивиденды, то скорее всего она не будет их платить никогда. Никогда, в данном случае означает разумно прогнозируемый отрезок времени до 5 лет. Примеров десятки, а самыми яркими являются Газпром, ФСК и Русгидро. Собственно, на этом моменте анализ данных компаний можно заканчивать и идти искать нормальные истории. Но мы на Мосбирже привыкли к другому!

Поэтому давайте поговорим про Русгидро. Сразу скажу, что до 2030 года никаких дивидендов не ожидается и на эту тему даже есть директива правительства. В следующие 3 года компания собирается инвестировать до 0,7 трлн в строительство новых объектов. И только в 2028 году бизнес должен наконец выйти на положительный FCF (но это не точно). Но, зная привычку менеджменте к освоению капекса, можно предположить, что в 2030 году у компании найдется новые срочные проекты. Иначе зачем там сидит эффективный государственный чиновник?

Масштаб отрицательного FCF хорошо виден через долг, который вырос в ТРИ раза с 2022 года, и прибавил 130 млрд (одна капитализация ФСК) в 2025м!

Но есть и позитивный момент. Даже два. Даже три. И они ... Нет, до дивидендов все равно не дойдет)) Но зеленые столбики станут поинтереснее. Итак:

1) Во-первых, уверенно растет рентабельность гидрогенерирующего ядра. Рекордная прибыль от продаж РСБУ на крайнем слайде. Это уже создает внушительный денежный поток, который позволит наращивать долг более низкими темпами.

2) Во-вторых, у нас снижается процентная ставка, значит космических масштабов долг будет дешеветь. Снижение средней ставки по долгу на 3% даст 20+ млрд экономии в год!

3) В-третьих, таки продвигается тарифная реформа на дальнем востоке. Про нее нужно писать отдельный пост, но суть в том, что тариф значительно вырастет и дальневосточные активы Русгидро, ранее сильно убыточные, выйдут в прибыль. Это даст значительный эффект на общие результаты группы.

В каком-то позитивном сценарии, году так в 2029, компания закончит масштабный капекс, дальневосточная генерация будет прибыльной, а гидро сегмент еще нарастит показатели, да все это при инфляции 4% и ставке 7%)) В общем заживем. Конечно все это очень далеко и покупать акции нет смысла, но приглядывать в полглаза с прицелом на 2029й можно.

П.С. Наверное акции из садомазо портфеля придется продать. Сильного фундаментала в Русгидро нет, но он может появиться в будущем. Так и заработать можно!

П.С. Продолжим тему ассоциаций по тикерам. Если Русагро с его RAGR упорно ассоциируется у меня с рагнареком, то при виде HYDR сразу же вспоминается красное лицо злодея из организации Гидра, которая в Мстителях. А у вас какие ассоциации к тикерам компаний?

#бородаинвестора #русгидро #HYDR #генерация #инвестиции

1️⃣ "Т-Технологии" $T показали сильный рост прибыли по МСФО и одновременно раскрыли дивидендные решения.

Операционная прибыль выросла на 42% до 174 млрд ₽, а чистая — на 57% до 192 млрд ₽, превысив ожидания рынка.

Бизнес активно расширяется, растут процентные и комиссионные доходы, активы превысили 6 трлн ₽.

Совет директоров рекомендовал направить на дивиденды 12,07 млрд ₽ и выплатить 45 ₽ на акцию, или 4,5 ₽ с учетом дробления.

Дата отсечки — 25 мая 2026 года, собрание акционеров пройдет 14 мая.

При этом растет доля проблемных кредитов и расходы на резервы, что ухудшает качество портфеля.

Компания сохраняет высокие темпы роста и платит дивиденды, но их уровень остается умеренным на фоне растущих рисков.

2️⃣ Великобритания частично смягчила санкции против "Транснефть" $TRNFP

Разрешена транспортировка казахстанской нефти через Россию при соблюдении условий.

Исключение действует до 2028 года и распространяется на компанию и ее дочерние структуры.

Это сохраняет транзит нефти и снижает риски для бизнеса компании на фоне санкций.

3️⃣ "Русгидро" $HYDR вышла из убытка и показала сильную прибыль по МСФО.

Чистая прибыль составила 117,9 млрд ₽ против убытка годом ранее.

Выручка выросла на 15% до 741 млрд ₽, а EBITDA увеличилась на 45% до 219 млрд ₽.

Рост обеспечен увеличением выработки, ростом цен на электроэнергию и индексацией тарифов.

Компания показывает восстановление и сильную динамику на фоне благоприятной конъюнктуры рынка электроэнергии.

4️⃣ "Россети Московский регион" $MSRS показали резкий рост прибыли по РСБУ.

Чистая прибыль выросла более чем в 3 раза и достигла 41,8 млрд ₽.

Выручка увеличилась на 14,8% до 284,6 млрд ₽, а прибыль от продаж выросла в 1,5 раза.

Компания усиливает финансовые результаты на фоне роста тарифов и спроса на электроэнергию.

Резкий рост прибыли указывает на улучшение операционной эффективности и делает компанию более привлекательной в секторе электроэнергетики.

5️⃣ "Финам" представил IPO фонда RiverNorth Short Prime Unicorn Fund 2028 (UNID) на NYSE.

Фонд делает ставку на падение стоимости технологических "единорогов" через обратную динамику индекса Prime Unicorn 30.

Цена размещения $20, минимальный вход — около $2000.

Инструмент высокорисковый и зависит от динамики рынка ИИ и корректности работы деривативов.

6️⃣ Ростехнадзор приостановил добычу на шахте "Распадская" $RASP

Причиной стал инцидент с вывалом горной массы и повреждением креплений в лаве.

Работы временно остановлены до устранения нарушений и проверки безопасности.

Ограничение добычи может краткосрочно снизить объемы производства и создать давление на результаты компании.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости #новости #энергия #нефть #банкинг #прибыль #дивиденды #генерация #санкции #доход

1️⃣ Московская биржа включит акции МКПАО "Лента" $LENT в Индекс МосБиржи и Индекс РТС с 20 марта 2026 года.

Количество бумаг в базе Индекса МосБиржи вырастет до 46.

В лист ожидания на включение добавлены ПАО "ГК "Самолет" $SMLT и ПАО "Группа "Русагро" $RAGR , а ПАО "ПИК СЗ" $PIKK вошел в лист на возможное исключение.

Также пересмотрены коэффициенты free-float, в том числе для Банк ВТБ и МКПАО "ЯНДЕКС".

Включение в индекс обычно повышает спрос со стороны фондов и усиливает ликвидность, что может поддержать котировки за счет индексных потоков.

2️⃣ Чистая прибыль "Юнипро" $UPRO по МСФО в 2025 году выросла на 23,4% и составила 39,4 млрд ₽.

Выручка увеличилась на 4,7% до 134,3 млрд ₽.

Рост обеспечен повышением продаж электроэнергии на 21,2% и ростом цен на фоне подорожания топлива.

Компания усиливает финансовые показатели за счет рыночной конъюнктуры, что поддерживает стабильный денежный поток и делает результаты сильными по отраслевым меркам.

3️⃣ "ТГК-1" $TGKA приняла решение не публиковать отчетность по РСБУ за 2025 год.

Ранее компания также не раскрывала данные по РСБУ за первый квартал, полугодие и девять месяцев 2025 года.

ТГК-1 входит в "Газпром энергохолдинг" и управляет 52 электростанциями на Северо-Западе России общей мощностью 6,9 ГВт.

Отказ от раскрытия отчетности по РСБУ снижает прозрачность бизнеса и усложняет объективную оценку финансовых результатов компании.

4️⃣ ПАО "Русгидро" $HYDR по РСБУ в 2025 году получило чистую прибыль 66,9 млрд ₽ против убытка 13,43 млрд ₽ годом ранее.

Выручка выросла на 21% до 256,8 млрд ₽ за счет повышения рыночных цен и увеличения поставок электроэнергии на 5%.

EBITDA прибавила 24% и достигла 169,4 млрд ₽, себестоимость выросла на 12% до 96,4 млрд ₽.

Компания вернулась к устойчивой прибыли по РСБУ на фоне благоприятной ценовой конъюнктуры, что усиливает фундаментальную позицию эмитента в секторе генерации.

5️⃣ Власти обсуждают перезапуск проекта Восточной нефтехимической компании в Приморье стоимостью 1,5 трлн ₽, который ранее планировала "Роснефть" $ROSN

Проект заморозили в 2019 году из-за нерентабельности и отсутствия господдержки.

Теперь по поручению президента правительство вновь рассматривает меры стимулирования, включая механизм обратного акциза.

Комплекс должен перерабатывать до 12 млн тонн нефти в год и закрыть дефицит топлива на Дальнем Востоке.

Если параметры поддержки будут выгодными, проект может стать точкой роста для компании, но без субсидий его экономика остается под вопросом.

6️⃣ ПАО "Интер РАО" $IRAO сохраняет дивидендную политику на уровне до 25% от чистой прибыли.

По МСФО за 2025 год чистая прибыль снизилась на 9,2% до 133,8 млрд ₽, при этом выручка выросла на 13,7% до 1,76 трлн ₽, EBITDA увеличилась на 4,8%.

Капзатраты выросли на 65%, что оказало давление на итоговый результат.

Компания допускает возобновление экспорта электроэнергии в Китай при благоприятных ценах.

Стабильные дивиденды при росте инвестиций говорят о ставке на долгосрочное развитие, но эффект для акционеров будет зависеть от отдачи новых проектов.

7️⃣ АЛРОСА $ALRS по МСФО в 2025 году увеличила чистую прибыль на 88% до 36,2 млрд ₽.

Выручка снизилась на 1,7% до 235,1 млрд ₽, EBITDA упала на 26,5%.

Часть прибыли обеспечена продажей долей в зарубежных активах, при этом запасы алмазов выросли.

Рост чистой прибыли во многом связан с разовыми факторами, поэтому операционная динамика выглядит сдержанной.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости #новости #нефтехимия #индекс #энергетика #дивиденды #ликвидность #алмазы #генерация #дальнийвосток

Продолжаются поиски источников финансирования для программы модернизации генерирующих мощностей. Об этом пишет коммерсант.

https://www.kommersant.ru/doc/8138261

Всего неделя прошла с момента, как рынок испугался полного отказа от дивидендов, которые могут быть перенаправлены на капекс. И вот ситуация развернулась на 180% (а может быть на 540%!!)!!

Новая обсуждаемая схема гораздо приятнее для акционеров энергетических компаний. Она включает в себя:

- авансирование до 30% будущей стоимости новой генерации. Насколько я понял, авансировать должны будущие крупные потребители (то есть бизнес за счет включения стоимости инвест проектов в текущую цену энергии). Не уверен, что подобную схему удастся реализовать, так как это очередной косвенный налог на реальный сектор. Но для акционеров это означает халявное финансирование под новые проекты.

- льготное кредитование. Ну это самый логичный и понятный способ поддержать любое направление экономики в условиях высоких ставок;

- и, наконец, возврат государственной доли дивидендов обратно в сектор на реализацию инвестиционных проектов. Для миноритария схема звучит идеально: дивиденды платятся, но государство свою долю прибыли вкладывает обратно в рост бизнеса, который в будущем заплатит еще больше дивидендов (при прочих равных). Правда это не будет выглядеть как прямые дотации отдельных компаний. Собранные дивиденды предполагается направлять в некий институт развития (содержание очередных чиновников), а так же на субсидирование льготных ставок.

В любом случае, отказ от дивидендов сейчас не на повестке и это главное.

#бородаинвестора #генерация #дивиденды