#btbr

1. #ЭсЭфАй (#SFIN)  

- Прогноз дивиденда: ₽206,20  

- Прогнозная доходность: 25,75%  

- Цена: ₽795 (1 лот = 1 акция)

2. #Займер (#ZAYM)  

- Прогноз дивиденда: ₽27,98  

- Прогнозная доходность: 18,76%  

- Цена: ₽149,15 (1 лот = 10 акций)

3. X5 (#X5)  

- Прогноз дивиденда: ₽439  

- Прогнозная доходность: 18,36%  

- Цена: ₽2 399 (1 лот = 1 акция)

4. #Фикс Прайс (#FIXR)  

- Прогноз дивиденда: ₽0,11  

- Прогнозная доходность: 16,90%  

- Цена: ₽0,6549 (1 лот = 1 000 акций)

5. #Хедхантер (#HEAD)  

- Прогноз дивиденда: ₽444,75  

- Прогнозная доходность: 16,11%  

- Цена: ₽2 774 (1 лот = 1 акция)

6. #МТС (#MTSS)  

- Прогноз дивиденда: ₽35  

- Прогнозная доходность: 15,56%  

- Цена: ₽227 (1 лот = 10 акций)

7. #Банк Санкт‑Петербург (#BSPB)  

- Прогноз дивиденда: ₽49,54  

- Прогнозная доходность: 15,37%  

- Цена: ₽321 (1 лот = 10 акций)

8. #Диасофт (#DIAS)  

- Прогноз дивиденда: ₽203  

- Прогнозная доходность: 14,64%  

- Цена: ₽1 387 (1 лот = 1 акция)

9. Транснефть‑п (#TRNFP)  

- Прогноз дивиденда: ₽201,38  

- Прогнозная доходность: 14,46%  

- Цена: ₽1 403 (1 лот = 1 акция)

10. B2B‑PTC (#BTBR)  

- Прогноз дивиденда: ₽18,40  

- Прогнозная доходность: 14,03%  

- Цена: ₽131,10 (1 лот = 1 акция)

#дивиденды

Компании для долгосрочного инвестирования. Основные критерии : Бренд. Экосистемность. Хороший прогноз для рынка сектора той компании. Кто подходит: Яндекс - известный бренд , развитие во всех секторах экономики , кроме здоровья. Супер экосистема. Роботы , Фабрика , ИИ . Т- Технологии - за счет M&A переходит в технологический сектор. Владеет долями Яндекса , Точки Банка и новых на платформе Аврора. СБЕР - гигант идет в микроэлектронику. Строит связь и данные для мощного ИИ в России. Роботы , ИИ , Продукты в экосистеме. МГКЛ - в планах банк и синергия экосистемы Банк > Ломбард > Лотзолото . Динамично расширяется. Промомед - Биотех Лидер в России. Растет за счет новых продуктов и перспективных , у которых сократилось значительно время испытания. В перспективе одна из самых дорогих компаний в России к 2050. B2B RTS - Рынок вырастет раза в 3 к 2042. А выручка компании от 3 -5 раз к 2042. Дивиденды и стабильность. В России довольно много компаний , которые способны расти в десятки раз по выручке. Проблема в международной экспансии. Тот же Промомед пока тестирует международный рынок. Важным фактором является и дешевое кредитование до 5% годовых , но этого нет и экспансия затягивается. У Озона хорошие шансы стать лидером в Евразии , как Макдональдс в мире.

Не индивидуальная инвестиционная рекомендация.

$SBER $MGKL $YNDX $OZON $PRMD $T $BTBR #btbr

#IPO #BTBR

Общий размер IPO составил ₽2,43 млрд, включая стабилизационный пакет в 15% акций от базового размера предложения. Размещение прошло по верхней границе ценового диапазона, капитализация компания составила около ₽21 млрд.

По итогам IPO доля акций в свободном обращении (free-float) составит 11,5% от акционерного капитала B2B-РТС без учета итогов возможной стабилизации.

Средняя аллокация  розничным инвесторам составила около 11% от размера заявки.

💻 Первое IPO в 2026 году: B2B-PTC

Больше 4-х месяцев затишья, и вот наконец стартовое IPO в 2026 году! Компания с очень "запоминающимся" названием B2B-PTC решила возглавить список российских IPO-2026.

⚡️Интернет завален обзорами о том, какое оно выдающееся и замечательное. Что ж, тем интереснее устроить этому первичному размещению настоящую "Сид-прожарку"🍳

🌐Эмитент: B2B-PTC

В2В-РТС – крупнейшая российская цифровая торговая платформа для бизнеса и государства. Организовывает электронные торги и закупки. Один из ключевых акционеров - Совкомбанк.

Разрабатывает более 40 решений и сервисов, охватывающих полный цикл закупочного процесса. Флагманский сервис - облачное решение B2B Altis, российский аналог SAP Ariba.

🔄Компания — по сути посредник между заказчиками и поставщиками. Получает комиссии, зависящие от объема сделок или индексации тарифов. И предлагает собств. сервисы и решения для цифровизации закупок.

📍Сайт эмитента: https://b2b-rts.ru

📊Фин. результаты за 2025:

🔼Совокупный доход (выручка + доход от управления активами): 9,4 млрд ₽ (+9,8% г/г). За 2023–2025 совокупный доход рос в среднем на 19% в год, чистая прибыль – на 25%.

🔼Выручка: 7,95 млрд ₽ (+10,8% г/г). Скорр. EBITDA составила 4,9 млрд ₽ (+5,9%). Рентабельность по скорр. EBITDA достигла весьма впечатляющих 52,3%.

🔼Чистая прибыль: 3,7 млрд ₽ (+5,7% г/г). Рентабельность по чистой прибыли около 40%. И при этом - нулевой долг! ЧД/EBITDA на уровне –1,5x.

👍Благодаря низкому CAPEX (всего пара процентов от выручки), у B2B-PTC отличная маржинальность. Конвертация EBITDA в свободный ден. поток составляет аж 78–80%.

⚙️Параметры IPO

⏳Сбор заявок - с 10 по 16 апреля. Старт торгов запланирован на 17 апреля под тикером BTBR и ISIN RU000A104U43.

💸Цена заявок - от 112 до 118 ₽, что соответствует капитализации 20-21 млрд ₽.

👉Формат размещения – cash-out, т.е. привлечённые деньги выводятся из бизнеса. Объем — до 11,5% акционерного капитала (примерно 20 млн акций).

👉Есть стаб. пакет в 15% от привлекаемых средств на 30 дней и Lock-up период - 180 дней с даты начала торгов. Это стандарт, ничего нового.

💰 Что с дивидендами?

Дивиденды будут. И будут весьма жирными, если верить обещаниям.

Компания планирует распределять на дивиденды 80% прибыли (но по дивполитике сейчас только 50%) на ежеквартальной основе. В случае сохранения прибыли, за 2026-й суммарные выплаты составят ~16,8 ₽ на акцию (див. доходность 14-15%).

По итогам 2025 уже было выплачено около 89% прибыли – фактически акционеры по-максимуму получили дивиденды до IPO.

⚠️Риски-ириски

Пройдемся по рискам. А они тоже здесь имеются.

⛔️Гос. регулирование комиссий платформы. Уже с 1 июля 2026 запрещается взимать плату в ряде имущественных торгов, для В2В-РТС это до 4% выручки.

⛔️Возврат западных конкурентов. Теоретически когда-нибудь на рос. рынок могут вернуться SAP и Oracle (именно их заменил B2B-РТС в 2022-м). Тогда за клиентов придется бороться.

⛔️Формат Cash-out. Привлеченные средства пойдут не на развитие бизнеса, а "в карман". Свои бумаги частично продадут SVCB и финансовые инвесторы. При этом менеджмент свои бумаги сохраняет.

⛔️Вывод дивидендов до IPO. Смущает частичный выход ключевых акционеров после получения сверхвысоких дивидендов. Отдаленно этот кейс напоминает историю "ВсеИнструменты", где тоже было обнуление дивов и выход на IPO через cash-out.

🎯Подытожу

Статистика показывает, что большинство эмитентов стремятся выйти на биржу в "полном расцвете сил", показывая себя с наилучшей стороны. А после продажи своих акций по максимальной цене, сдуваются.

Лично я точно мимо, но не потому что считаю B2B-PTC неперспективным эмитентом, а потому что в принципе с осторожностью отношусь к участию в наших IPO. Особенно в формате cash-out. Особенно сейчас, когда тренд на рынке печально смотрит вниз.

📈Мы отскочили от психологической отметки 2700 по индексу, но есть риск тестировать её снова сверху вниз и пробить. С учетом чрезмерно крепкого рубля, новостях об очередных "windfall tax" и нервной геополитической обстановки, сильного позитива ни от этого IPO, ни от рынка в целом я пока что не жду.

#IPO #BTBR

#IPO #BTBR

В2В-РТС объявила ценовой диапазон IPO: 112-118 руб за акцию, что соответствует капитализации 20-21 млрд руб – существенно меньше ожидания рынка в 30-41 млрд руб

Текущая оценка транслируется в довольно низкую оценку по мультипликаторам:

- EV/EBITDA LTM: ~3.9-4.1x при среднем по тех. компаниям на рынке ~7.3x в моменте и ниже, например, оценки Базиса на IPO в 7.1-7.5х EBITDA

- P/E LTM: 5.4-5.7х

Компания исторически хорошо растет:

- СГТР за 2023-2025гг совокупного дохода и EBITDA +19% и +21% соответственно

- За 2025 год выручка и EBITDA выросли г/г на 10% и 6% соответственно с рентабельностью >52% (при этом капитальные издержки в разработку практически не капитализируются, что позитивно)

- Прогноз на 2026 год: рост совокупного дохода (выручка+доход от управления активами) до 10.6–10.7 млрд руб с рентабельностью по EBITDA и чистой прибыли на уровне 49% и 36% соответственно. Доходы от управления активами компания ожидает на стабильном уровне в 1.2-1.5 млрд руб

По нашим оценкам на базе общения с компанией ожидаем хороших результатов уже в 1-й половине года, в т.ч. среди прочего прошел крупный аукцион по Домодедово через площадку

Див. доходность – одна из самых высоких на рынке

Исторически направляли на дивиденды в среднем 73% от чистой прибыли. По итогам 2025 года выплатили 3.3 млрд руб / 89% от чистой прибыли или ~16-17% див. доходности к капитализации на IPO

Новые акционеры после IPO не получают выплату за 2025 год, но компания планирует и дальше направлять на дивиденды >80% от чистой прибыли и выплачивать их ежеквартально – необычно для IT-компаний и может быть позитивно воспринято рынком

Cделка

- Размещается 11.5% акций компании или 2.3-2.4 млрд руб

- Формат сделки – cash-out Совкомбанка и финансовых инвесторов, при этом Совкомбанк планирует сохранить существенную долю в B2B-РТС и продолжит принимать участие в развитии бизнеса. Доля менеджмента, который тоже является акционером, остается неизменной.

_______

В целом выглядит потенциально привлекательно – нравится комбинация не слишком высокой оценки, двузначного темпа роста бизнеса и дивидендов с двузначной доходностью

Знаковым акционером остается Совкомбанк – задает стандарты корпоративного управления

В т.ч. наша подруга и классный инвестор Евгения Идиатуллина оценивала компанию в 25-27 млрд руб (и Михаил За планирует участвовать)

Позитивно, что в целом компании начинают выходить на IPO по справедливым / не слишком высоким оценкам по мультипликаторам

👏Ну что, друзья мои, вот и определился первый герой на проведение IPO в 2026 году — им стала крупнейшая электронная торговая платформа для бизнеса и государства B2B-РТС, которая объявила о намерении провести размещение акций на Мосбирже!

Акции платформы будут включены во второй уровень листинга и с 17 апреля допущены к торгам под тикером #BTBR. Давайте вместе с вами "прожарим" нашего сегодняшнего героя и разберёмся, что представляет из себя этот бизнес.