#совкомбанк — посты и обсуждения

#Базарразбор

ГК «Самолет» ($SMLT) заработала 71,9 млрд руб. чистой прибыли за 9 месяцев 2026 года, но на бирже её бьют: рейтинг срезан до BBB, акции переведены в 3-й уровень листинга, а на 2026 год приходятся погашения и оферты на 44 млрд руб. Денег на счетах — 9,9 млрд руб., и этого не хватает для покрытия кассовых разрывов. Разбираем, почему девелопер заваливается на крыло и стоит ли ловить падающий нож.

Что произошло: финансовая турбулентность

Дефолтный шум: в конце сентября «Самолет» на день задержал погашение облигаций на 2,5 млрд руб. Итог — АКРА и НКР срезали рейтинг до BBB, Мосбиржа перевела акции в 3-й уровень листинга (зона риска).

Долговая петля: на 2026 год приходятся погашения и оферты на 44 млрд руб. На счетах — 9,9 млрд руб., эскроу — около 372 млрд руб. себестоимости. Для покрытия кассовых разрывов этого мало.

Почему это важно: земля, которая тянет на дно

У «Самолета» огромный земельный банк — около 46 млн кв. м, оценка ~650 млрд руб. Казалось бы, продавай кусок и гаси долги. Но есть нюансы:

Обременения: около 60% активов заложено в банках. Свободной земли, которую можно быстро продать без дисконта, не так много.

Убыточные «дочки»: десятки юрлиц, многие годами работают в убыток и висят гирей на балансе.

Ошибка менеджмента: вместо стройки на своей земле компания агрессивно скупала новые участки на заёмные деньги. Земля не генерирует кэш, а потребляет его. Сейчас 25,5% стройки (1,2 млн кв. м) стоит с нарушением сроков.

Что делать инвестору: ловушка ликвидности

Почему мажоритарии не вывалят 10 млн метров на рынок, чтобы закрыть дыру в 44 млрд руб.?

Дисконт: в кризис землю такого уровня купят за 30–50% от балансовой стоимости — это убьёт капитализацию.

Налоги и стройка: продажа земли — это налог на прибыль и потеря будущего EBITDA. Менеджмент до последнего надеется на снижение ставки ЦБ до 13,7%.

Смена парадигмы: компания перешла от экспансии к выживанию, а продажа земли — признание поражения.

Мнение и риски

Акционеры: основатели (Абрамов, Кенин) фактически вышли, в игру зашли офшоры (Fonte Inceptia), которые уже начали распродавать доли.

«Крыша» не спасает: государство отказало в льготном кредите на 50 млрд руб. Если мажоритарии не смогли договориться о рефинансировании до дефолта по облигациям — значит, либо не контролируют ситуацию, либо банки (МКБ, ДОМ.РФ) уперлись и требуют активы.

Для Совкомбанка ($SVCB): это риск, но не смертельный — резервы есть.

Итог: «Самолет» — не банкрот, у него есть что продать, но он «зомби»: генерирует прибыль на бумаге, но не может дышать из-за нехватки ликвидности. Пока не решится вопрос с рефинансированием 44 млрд руб. долга в 2026 году, акции будут падать.

Вопрос к вам: готовы ли вы ждать разрешения долгового вопроса, или считаете, что риск дефолта уже заложен в цену?

⚠️ Важно: Данный материал носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Все решения о покупке или продаже ценных бумаг принимаются вами самостоятельно с учётом вашего риск-профиля и финансовых возможностей. Автор и канал не несут ответственности за возможные убытки.

Ставьте 🚀, если пост был полезен.

#Самолет #SMLT #девелоперы #облигации #инвестиции #Мосбиржа #Совкомбанк

#Базарразбор

Совкомбанк ($SVCB) заработал 71,9 млрд руб. чистой прибыли за 9 месяцев 2026 года — рост в 2 раза год к году, при ROE 21,9% и NIM 7,5%. Проблемы крупнейшего заёмщика — девелопера «Самолёт» — банку не угрожают: резервы созданы, а потенциальный убыток покрывается прибылью за несколько недель. Ниже — разбор цифр, рисков и дивидендного ориентира.

Что произошло: финансовый скальпель за 9 месяцев 2026

Совкомбанк показывает результаты, которые заставляют конкурентов нервно курить в сторонке:

Чистая прибыль: 71,9 млрд руб. (рост в 2 раза г/г).

ROE: 21,9% за 9 месяцев и 23,4% в 3-м квартале.

NIM: 7,5% за 9 месяцев и 8,0% в 3-м квартале — маржа растёт 6-й квартал подряд.

Корпоративный кредитный портфель: +11% до 1,8 трлн руб. — несмотря на высокую ставку ЦБ.

CIR: снизился до 45,5% с 59% годом ранее.

Почему это важно: «Самолёт» — не приговор

В начале 2026 года рынок напрягся: «Самолёт» задержал выплаты по облигациям, аналитики заговорили о рисках дефолта. Совкомбанк как крупный кредитор дал чёткий ответ:

Позиция банка: дефолт «Самолёта» маловероятен.

Резервы: уже созданы в достаточном объёме. Если худший сценарий случится, дополнительные резервы «не превысят размер прибыли за несколько недель работы».

Обеспечение: по проектному финансированию работают счета эскроу, обесценения банк не видит. Риск оценивается как незначительный.

Что делать инвестору: дивиденды и оценка

Текущая цена (на 13.11.2026): ~780–810 руб. после коррекции от пиков.

Капитализация: около 210–232 млрд руб.

Дивиденды: промежуточных выплат за 9 месяцев не было, но менеджмент подтвердил цель — 50% от чистой прибыли. При прибыли 71,9 млрд руб. выплата может составить 15–18 руб. на акцию (ДД ~2–2,5% к текущей цене). Основная выплата ожидается летом 2027 года.

Оценка: P/E ~4 — дёшево относительно прибыли, потенциал роста сохраняется.

Драйверы и риски

Драйверы: завершена интеграция Хоум Банка (эффект масштаба уже виден), небанковский бизнес (страхование «Капитал Лайф») начал вносить реальный вклад в прибыль, стоимость фондирования падает быстрее доходности старых кредитов — «пружина разжалась».

Риски: «переохлаждение» экономики — если ЦБ не снизит ставку в 2027 году, стоимость риска (CoR) может вырасти и давить на маржу; также возможна переоценка ценных бумаг на балансе (нерегулярные убытки).

Итог: Совкомбанк сейчас — «дойная корова» с элементами ракеты. Он зарабатывает на высокой ставке ЦБ лучше всех в секторе, а проблемы «Самолёта» для него — как слону дробина. Вопрос в другом: готовы ли вы держать бумагу ради дивидендов летом 2027 года, или текущая цена ~800 руб. уже полностью отражает её потенциал?

⚠️ Важно: Данный материал носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Все решения о покупке или продаже ценных бумаг принимаются вами самостоятельно с учётом вашего риск-профиля и финансовых возможностей. Автор и канал не несут ответственности за возможные убытки.

Ставьте 🚀, если пост был полезен.

#Совкомбанк #SVCB #дивиденды #инвестиции #Мосбиржа #Самолет #банки

#Базарразбор

Ну что, коллеги, пятница, 13-е, всё живо — и рынок, и мои нервы.

Разбираю вечернюю сводку по горячим следам.

Индексы: зависли над «линией Мажино»

Утро началось по моему же сценарию: на открытии индекс Мосбиржи просел на 0,06% — до 2506,62 пункта. Но дальше вышло ровно то, о чём я писал: пролив выкупили. К 09:30 бенчмарк уже прыгал на 2518,61 (+0,41%), РТС — на 953,94.

Днём индекс ставил максимум 2523,25 (+0,33%) и проваливался до 2503,17 (-0,47%) — то есть вся волатильность, которую обещали «адреналиновые наркоманы», на месте. К вечеру основная сессия сворачивается в районе 2512–2513 пунктов (+0,16%) по Мосбирже и 953–954 по РТС. Обороты средние, в плюсе 52% бумаг сектора — рынок дышит, но без паники покупательского восторга.

Голубые фишки: кто ест, кто держит поднос

На открытии основной сессии, за минуту торгов, индексные лидеры выглядели так: Совкомбанк +2,5%, АФК «Система» +1,7%, «Северсталь» +1,3%, НЛМК +1,1%, Т-Технологии +1,1%, ИКС 5 +1% . В минусе — ВК (-2,6%), «Газпром» (-0,5%), АЛРОСА (-0,3%) .

Совкомбанк — герой дня. Банк опубликовал МСФО за 9 месяцев 2026: чистая прибыль выросла в 2 раза, до 71,9 млрд рублей, за третий квартал — на 49% год к году, до 26,6 млрд. ROE за квартал 23,4%, процентная маржа — 8% , растёт шестой квартал подряд. Акции на новостях ускорялись до +3,4% , Финам даёт таргет 14,9 рубля, Т-Банк — 14,6 . Аналитики оценки подтверждают: маржа восстановилась, расходы под контролем.

ВТБ — триллер продолжается. Вчера бумаги взлетели на 6,6% , сегодня утром был минус 0,13% , к обеду отыгрались к 62,2 рубля (+0,4%) . Суть в цифрах: с 13 по 30 ноября идёт сбор заявок на допэмиссию — до 6,29 млрд акций по 87 рублей. Максимум — 547,5 млрд рублей, при полном размещении число акций вырастет почти на 49% , а доля тех, кто не участвует, сожмётся на треть.

Деньги — на покупку 5% WB Банка у RWB и на капитальный буфер: Н20.0 у банка был 9,8% при минимуме 9,25% . Менеджмент честно ждёт объём у нижней границы в 300–400 млрд — то есть размещения неполного.

Сбер держится выше 300 рублей (+0,55% к обеду) — банк снизил планку рентабельности в новой стратегии, рынок это стерпел. Газпром днём торговался около 117,5 (+0,9%), Роснефть +0,8%, ЛУКОЙЛ в лёгком плюсе. В красной зоне к обеду — ВК (-2,3%), НОВАТЭК, Аэрофлот, Яндекс.

Второй эшелон: захожу, снимаю показания

Фикс Прайс — звезда недели: +20% за пять торговых дней, сегодня ещё +3,2–3,7% . Причина — дивиденды 10 копеек на акцию (10 млрд рублей), собрание по ним 16 декабря. Доходность на хаях почти 17% , но, по оценкам БКС, эти дивиденды рынок уже «отработал авансом» .

М.Видео +2,7–3,9%: компания завершила допэмиссию на 24,95 млрд рублей.

ЕвроТранс — и снова хаос. Вчера суд ввёл процедуру наблюдения по иску Сбера (долг около 38 млн рублей), акции за 20 минут теряли 8% , а на бумаге — минус 9,9% . Сегодня, вопреки всему, бумага вернулась в лидеры роста. Но не радуйтесь: при наблюдении Мосбиржа обязана решить вопрос об исключении акций из списка допущенных — фактически это делистинг через один–три месяца, и после него выплат миноритариям не будет. Следующее заседание — 24 мая 2027 года. Для справки: IPO в апреле 2023-го прошло по 250 рублей, сейчас бумага стоит около 13–15. Математика неумолима.

МГКЛ — антигерой: за неделю ещё минус 25% , котировки на историческом минимуме у 0,4 рубля, а с сегодняшнего дня биржа перевела акцию в сектор повышенного риска. Компания обещает план реструктуризации долгов.

Также в росте — Промомед, Новабев Групп, ЭН+, Ренессанс

Страхование; в падении после вчерашнего отскока — «Южный Кузбасс» (вчера +23%), «Самолет», РусГидро, Хэдхантер.

Нефть и рубль

Нефть — главный мотор недели. Вчера Brent прибавила 3,3%, WTI — 2,6%, фьючерсы ушли к $95–96 за баррель**. Сегодня утром — лёгкая фиксация: **Brent около $95,5, WTI около $88,2.

Драйвер роста — Ближний Восток: заявления Трампа об отказе от соглашения с Ираном и сообщения об атаках на энергетическую инфраструктуру Саудовской Аравии. Сдерживающий фактор — отчёт EIA с ростом коммерческих запасов нефти и нефтепродуктов в США.

И вишенка: скидки на Urals достигли максимума с апреля 2023 года — $31 за баррель на Балтике и $33 в Новороссийске.

Рубль завершил ноябрьское ослабление и понемногу реабилитируется: юань утром укреплялся до 12,30–12,35. Официальный курс доллара ЦБ на 13 ноября — 82,98 рубля (+31,86 копейки за день) .

Прогнозы экспертов сходятся в коридоре: ПСБ — юань 12–12,5 с шансом на 12 рублей к концу месяца при благоприятном геополитическом фоне, «Альфа-Капитал» — доллар 81,9–83,7. Более осторожный сценарий (Прайм) — доллар может ходить в 80–85. Мой вывод: нефть около $95 и экспортёры, возвращающиеся к конвертации выручки, — это не слабый рубль, это скорее фоновая сила.

Что дальше: мнения аналитиков

БКС: индекс закрылся над психологическими 2500 — открыт путь к осенним пикам 2550 к концу месяца; при позитиве извне возможен манёвр к 2600, где проходит фундаментальная оценка широкого рынка.

Вершинин: закрепление выше 2500 открывает 2573; если рубеж не удержим — возврат к 2418.

На следующей неделе возможен новый раунд переговоров по урегулированию — рынок живёт этой темой. В календаре также саммит АТЭС 18–19 ноября и заседание ЕС в Дублине.

Риск для глобального фона — ФРС: сегодня в США выходят данные по ценам производителей, а декабрьское ожидание более жёсткой политики давит на доллар и металлы.

Кстати, для успокоения: «Финам» проанализировал 22 пятницы, 13-е с 2013 года, — индексы чаще росли, чем падали, среднее изменение +0,2%. Приметы — не стратегия.

Итого

Неделя закрывается в плюсе: индекс за пять дней укрепился примерно на 1,5%. Но помните мой дисклеймер: рынок наверху на хаях, волатильность вернулась, и одна неловкая новость из Абу-Даби или Дублина — и нас могут свозить к 2480 и ниже просто на фиксации перед выходными.

Позиции на вечернюю сессию держу наполовину закрытыми; спекулятивный хвост в Совкомбанке после отчёта — единственное, где я готов пересидеть выходные. В ЕвроТранс и МГКЛ не суётся ни один адекватный человек — это казино с делистингом на горизонте.

Всем спокойных выходных. В понедельник — если будет новый раунд переговоров, встретимся на 2530; если нет — на 2480, но с попкорном.

⚠️ Важно: Данный материал носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Все решения о покупке или продаже ценных бумаг принимаются вами самостоятельно с учётом вашего риск-профиля и финансовых возможностей. Автор и канал не несут ответственности за возможные убытки.

Ставьте 🚀, если пост был полезен.

#МосБиржа #Совкомбанк #ВТБ #ЕвроТранс #МГКЛ #ФиксПрайс #нефть #базарразбор

#SVCB #Совкомбанк #Отчетность #Обзор #Инвестиции #Банки

​🏦 Совкомбанк $SVCB — Удвоение прибыли, рекордная маржа и активный байбэк. Разбираем отчет за 9 месяцев 2026 года

​

ПАО «Совкомбанк» опубликовало финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2026 года. На фоне жесткой монетарной политики банк смог продемонстрировать отличную адаптивность: регулярная прибыль уверенно растет, маржа бьет рекорды, а розничный портфель успешно перестраивается. Рассмотрим главные цифры и тенденции.

​

💰 Фундаментальная картина: Кратный рост и эффективность

Финансовые показатели Группы отражают сильный рост профильных доходов, несмотря на давление разовых переоценок:

📈 Чистая прибыль: Выросла ровно в 2 раза г/г до 71,9 млрд руб. При этом регулярная чистая прибыль подскочила в 2,4 раза до 81,2 млрд руб. Нерегулярные статьи (в основном бумажный убыток от переоценки облигаций из-за роста доходностей на рынке) снизили итоговый результат на 9,3 млрд руб., но этот эффект временный.

🔥 Рентабельность и Маржа: ROE за 3 квартал достиг мощных 23,4%. Чистая процентная маржа растет уже шестой квартал подряд — за 9 месяцев она прибавила 2,6 п.п. до 7,5% (а в 3 квартале достигла 8,0%). Банку удалось парадоксальное: снизить стоимость фондирования на 4,6 п.п. (до 12,2%), избавившись от дорогих срочных депозитов

💵 Процентные и комиссионные доходы: Чистый процентный доход взлетел на 61% до 194,1 млрд руб. Чистый комиссионный доход вырос на 15% до 39 млрд руб., во многом благодаря выдаче банковских гарантий (+23% г/г).

🛡 Операционные расходы: Увеличились всего на 5% (до 120 млрд руб.), и это с учетом консолидации двух новых страховых компаний. Эффективность бизнеса резко выросла: показатель Cost-to-Income рухнул на 13 п.п. до отличных 46%.

​

🔄 Бизнес-сегменты: Баланс розницы и корпоратов

Сегодня розничный и корпоративный бизнесы приносят банку прибыль практически поровну (по ~60 млрд руб. до налога):

🛒 Розница: Прибыль сегмента до налога взлетела с 1,4 млрд до 59,5 млрд руб. Розничный портфель немного сжался (-2%), но стал качественнее: фокус смещен на залоговые кредиты (ипотека выросла на 18%, а необеспеченные кредиты упали на 17%). Как итог, расходы на кредитные убытки в рознице рухнули на 27%.

🏢 Корпоративный бизнес: Кредитный портфель вырос на 11%. Регулярная прибыль до резервов прибавила 26%. Однако здесь банк консервативен: из-за влияния высоких ставок на бизнес заемщиков расходы по кредитным убыткам выросли в 2,5 раза. Банк превентивно формирует резервы.

☂️ Страхование: Группа успешно интегрирует приобретенные «Капитал Лайф» и «Капитал Медицинское Страхование» (доход от выгодной покупки составил 3,8 млрд руб.). Инвестиционный доход страховщиков вырос в 1,9 раза.

​

💼 Капитал и распределение стоимости

📊 Запас прочности: Капитал акционеров вырос на 21% до 446 млрд руб. (20,1 рубля на акцию). Нормативы достаточности капитала растут (Н1.0 достиг 11,5% прибавив 1,4 п.п.) — банк готов к ужесточениям ЦБ.

🛒 Скрытый байбэк: «Дочки» Совкомбанка активно скупают акции материнской компании с рынка. Лимит покупок с октября увеличен до 3 млрд рублей в квартал. На конец сентября куплено уже 1,3% уставного капитала.

👔 Вера инсайдеров: Менеджмент банка также активно наращивает позицию — совокупная доля руководства в капитале выросла за 9 месяцев на 3,5 п.п. до 53,9%. Free-float снизился до 16,1%.

​

📌 Резюме для инвестора

Переход в рознице на залоговое кредитование позволил радикально распустить резервы и удвоить прибыль. Отдельный позитив для миноритариев — активный выкуп акций структурами банка и самим менеджментом. В целом, банковская отрасль выглядит бодро, мы уже видели отчеты Т-Банка и Сбера, которые это подтверждают, так что Совкомбанк можно назвать еще одним локомотивом отрасли.

​

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Чистая прибыль группы за девять месяцев составила 71,9 млрд рублей, ROE вырос на 9,7 п.п., до 21,9%. Весь рост дал основной бизнес. Регулярная прибыль увеличилась в 2,4 раза, до 81,2 млрд рублей.

Больше всего к прибыли добавила розница. Год назад она заработала до налога 1,4 млрд рублей, в этом году 59,5 млрд.

Чистый процентный доход вырос на 61%, до 194 млрд рублей. Стоимость фондирования снизилась с 16,7 до 12,2%, дорогие депозиты прошлого года погашаются и переоцениваются по новым ставкам. Чистая процентная маржа за девять месяцев выросла на 2,6 п.п., до 7,5%, а в третьем квартале составила 8,0%. Чистый комиссионный доход вырос на 15%, до 39 млрд рублей. Операционные доходы выросли на 35%, а расходы на 5%. 

Отношение расходов к доходам (CIR) снизилось с 59 до 46%, стоимость риска с 3,1 до 2,5%.

Растут и небанковские направления группы. Факторинговый портфель увеличился на 76%, объем электронных платежей на 48%, активы под управлением на 19%.

Капитал акционеров вырос на 21%, до 446 млрд рублей, 20,1 рубля на акцию в обращении. Капитализация банка на Московской бирже по итогам торгов 12 ноября составила 244 млрд рублей, или 11,0 рублей за акцию.

По итогам 2026 года банк ожидает рекордную прибыль.

#совкомбанк #sovcombank $SVCB