positive_investments
Федотов Денис
Ваш надежный путеводитель в мире финансового благополучия!
Не ИИР.
🔝 Друзья, у меня для вас новость, которая заставит следить за каждым витком грядущих событий. Уже в следующую пятницу, 15 августа 2025 года, в сердце Аляски Дональд Трамп встретится с Владимиром Путиным. Да, на американской земле, лицом к лицу, они попробуют сделать то, что не удавалось никому за последние три с половиной года: найти путь к миру на Украине.
🌐 Это будет первый визит нашего лидера в США почти за десятилетие. И да, ставки невероятно высоки. На кону — не просто дипломатия, а жизнь миллионов людей и будущее целого континента. В переговорах, возможно, прозвучит тема обмена территориями. Это сложный, болезненный вопрос, но я уверен — без решительных шагов мир не построить.
💯 Хотя о чем речь... Вы все прекрасно знаете, что к таким встречам лидеры стран готовятся не один месяц. Всё должно быть заранее согласовано, учтено, регламентировано. А тут, буквально за неделю, нужно со всем разобраться и прийти к взаимовыгодному консенсусу. На мой взгляд все это не спроста.
❓ Почему без Украины за столом?
⚠️ Европейские лидеры возмущены: почему в этих переговорах не будет Владимира Зеленского? Скажу так — в мировой политике иногда приходится начинать диалог там, где есть шанс сдвинуть гору, а уже потом привлекать остальных участников, чтобы общаться с ними уже с позиции мягкой силы. И, на мой взгляд, наши страны очень близки к тому, чтобы подписать реальное соглашение.
❗️ Однако позиция Киева предельно ясна: ни клочка земли не отдать. Зеленский заявил, что любые договорённости без Украины — «мертвый документ».
💭 А чего хотим мы?
🛡 Не секрет, что Путин настаивает на полном контроле над Донбассом и сохранении за Россией Крыма, добровольно вступившего в состав России ещё в 2014-м. Более того, он требует, чтобы украинские войска покинули оставшиеся подконтрольные Киеву части Луганской и Донецкой областей. По сути, это победа нашей стороны.
💬 Обсуждается, что в обмен на это Россия прекратит наступление в Запорожской и Херсонской областях, закрепив фронт по нынешней линии.
💡 И если договор будет подписан в таком виде, Европа окажется в роли «наблюдателя» перемирия. Украину же США могут поставить перед выбором: согласиться на потерю территорий или остаться в одиночестве против нашей военный машины.
🤫 Почему Дональд Трамп идет на этот риск?
🔥 Да, многие вспоминают саммит в Хельсинки в 2018-м, когда Трампа критиковали за доверие словам Путина. Но сегодня ситуация другая. Дональд тоже хочет приложить усилия, чтобы закончить спецоперацию. По крайней мере, мне хочется верить в скорейшее урегулирование конфликта.
📊 Экономическое давление работает, но не так, как США планировало. Они вводят новые тарифы, бьют по нашим союзным странам, покупающим российскую нефть, и готовы идти дальше. Но это больше похоже на фальш, ведь совсем недавно спецпосланник Стив Уиткофф провёл почти три часа в Кремле, обсуждая детали сделки. Тут важны переговоры, а не угрозы, которые на нас не действуют, как показывает практика!
🔜 Это будет не просто встреча — это может стать моментом, когда мир, пусть с компромиссами, но сделает шаг к тишине после грохота оружия.
🕯 А теперь касательно нашего фондового рынка. Индекс Мосбиржи по итогам пятницы вырос более чем на 2,5%, превысив 2900 пунктов. А с начала недели его рост составил почти 9%. И это все отражение текущей новостной повестки. Да, если все пройдет гладко, то может быть в скорейшем времени достигнута цель в 3300-3400 пунктов. Но затем в любом случае будет коррекция. Поэтому будьте максимально бдительны и не ввязывайтесь в спекуляции.
ℹ️ Да, такие встречи не собираются за неделю. Видимо на то есть причина и хочется верить, что благоприятная. В ином случае, наше правительство бы не пошло на такой шаг. Скорее всего уже есть согласованная конва беседы, о которой мы узнаем позже.
⚠️ Друзья, я заметил странную вещь. Чем меньше у человека накоплений, тем чаще он жалуется на тревожность, усталость и проблемы со сном. Причём уровень дохода тут вообще не при чём. Вы можете зарабатывать 200, 300 или даже 500 тысяч в месяц — но если под подушкой пусто, мозг всё равно будет работать в режиме выживания.
❓ Вам это знакомо? Ложитесь спать — а в голове крутится:
🚫 «А если что-то случится?..»
🚫 «А если потеряю работу?..»
🚫 «А если завтра опять форс-мажор?..»
💸 Мозгу всё равно, сколько вы зарабатываете. Ему важнее — есть ли у вас “запас энергии”, сигнал, что в случае опасности вы выживете. В природе это были укрытия, еда и стая. В современном мире — это деньги на счёте, пусть даже минимальные.
💭 Вот почему подушка безопасности — это не только про финансы. Это про ментальное здоровье.
🛡 Она даёт ощущение контроля. Спокойствия. Уверенности. Она убирает фоновую тревогу, которую мы привыкли не замечать. Потому что когда на карте 0, а до зарплаты неделя — ваш мозг не будет думать о развитии, инвестициях или мечтах. Он будет думать, как выжить.
💯 Многие из вас думают: «Вот когда начну зарабатывать больше — тогда и начну копить». Но правда в том, что вы начнёте спать нормально не когда вырастет доход, а когда появится система. Привычка. Минимальная, но стабильная финансовая опора.
❗️ Так что если вы плохо спите, проверьте не только кофе, свет и режим — а ещё свой банковский счёт. Или точнее — отношение к нему.
🔝 Сбережения — это не про скучную финансовую грамотность. Это про тишину в голове ночью, когда вы наконец позволяете себе расслабиться.
🔍 Во втором квартале 2025 года #Матьидитя отчиталась об уверенном рывке по всем направлениям. Выручка выросла на 27,3% год к году, достигнув 10,3 млрд рублей, а за первое полугодие — на 22,2%, до 19,26 млрд рублей. Такие темпы — максимум с пандемийных времён, и они говорят об одном: спрос на частную медицину в России устойчиво растёт, а компания умело конвертирует его в деньги.
➕ Главная причина такого скачка — сделка с сетью Эксперт. В мае Мать и дитя купила 21 клинику и госпиталь в 13 городах за 8,5 млрд рублей, и уже во втором квартале эти активы дали 7,8% всей выручки. Это не просто быстрая интеграция — это textbook M&A, когда синергия сработала моментально.
📈 Но дело не только в приобретениях. Сопоставимая (LFL) выручка, то есть без учёта новых объектов, выросла на 15,2% за полугодие. Это значит, что и старые клиники стали зарабатывать больше — благодаря росту числа посещений и повышению среднего чека.
✔️ Амбулаторные посещения подскочили на 32,9%, до 1,57 млн, при этом средний чек вырос на 13,6% в Москве (до 6,8 тыс. руб.) и на 10% в регионах (до 2,6 тыс. руб.).
✔️ Количество родов — один из самых рентабельных сегментов — выросло на 10,3%, до почти 6 тыс., а средний чек поднялся до 628 тыс. руб. в Москве и 248 тыс. руб. в регионах.
✔️ Пункций ЭКО стало на 8,2% больше — всего 10,5 тыс., с ростом среднего чека до 323 тыс. руб. в Москве.
🛡 Компания также активно развивает операционную эффективность: объём операций вырос на 13,4%, средний чек на них прибавил почти 22% в столице. При этом койко-дни сократились на 3,9% — типичный сигнал оптимизации нагрузки и повышения отдачи с пациента.
💯 Мать и дитя продолжает расти не только экстенсивно (через покупки), но и органически. Это важно. Компания не берёт кредиты — сделки и дивиденды финансируются из собственных средств. После M&A на балансе осталось 3,4 млрд руб., что всё ещё комфортно. По прогнозам аналитиков, дивиденды за 2025 год могут составить 90–95 рублей на акцию, а доходность — 8–8,5%.
📊 Касательно мультипликаторов:
🔹 EV/EBITDA: 8 — умеренно высокая оценка бизнеса по операционной прибыли.
🔹 P/E: 9 — привлекательная окупаемость инвестиций (~9 лет).
🔹 P/S: 2,7 — инвесторы платят почти 3 рубля за каждый рубль выручки — относительно дорого.
🔹 P/B: 3 — переоценка относительно балансовой стоимости.
🔹 Рентабельность EBITDA: 32% — хороший уровень операционной эффективности.
🔹 ROE: 33% — высокая доходность на капитал.
🔹 ROA: 26% — отличная отдача на активы.
📌 Мать и дитя показывает редкий для российского фондового рынка кейс — это стабильный бизнес, у которого высокая маржинальность, сильная репутация, понятная стратегия роста и забота о миноритариях через дивиденды. И главное — спрос на их услуги продолжает расти. Это не просто акция, это долгосрочный актив в вашем инвестиционном портфеле.
🔥 Друзья, интересное начинается всегда там, где бизнес под давлением обстоятельств делает большой поворот. И вот, один из крупнейших игроков металлургии — Evraz — готовит такой шаг: компания намерена выйти на Мосбиржу в первой половине 2026 года, объединив под публичным брендом свои российские активы. И это — не просто техничное решение. Это потенциально крупный сдвиг как для самой компании, так и для всего российского фондового рынка.
🧮 Evraz создаёт новое ПАО, в которое войдут:
🔹 Нижнетагильский металлургический комбинат (НТМК),
🔹 Западно-Сибирский металлургический комбинат, включая ЕвразРуду,
🔹 и ещё около 60 юридических лиц, которые останутся самостоятельными с юридической точки зрения, но станут частью одного публичного холдинга.
📊 То есть на биржу фактически выйдет «сборная» из ключевых российских активов компании — от добычи до производства стали. Акции нового Евраза будут торговаться на Мосбирже, что даст инвесторам инструмент, отражающий реальную стоимость всей производственной вертикали.
💡 Почему это важно?
1️⃣ Во-первых, сам по себе выход крупного металлургического игрока на биржу — уже событие. Российский рынок нуждается в новых якорных бумагах, особенно после ухода части иностранных эмитентов и снижения ликвидности в отдельных секторах.
2️⃣ Во-вторых, шаг может разблокировать дивидендные выплаты другим дочкам Evraz, включая Распадскую. Последний раз компания платила дивиденды в 2021 году, но юридическая регистрация головного Evraz за рубежом создавала барьеры. Новый российский ПАО может эти барьеры устранить.
⚠️ Какие риски и вызовы?
🌐 Здесь важно понимать один момент: российское правительство включило Евраз НТМК в список экономически значимых организаций (ЭЗО). Это означает, что компания потенциально подлежит принудительной редомициляции. По аналогии с ИКС 5 или Русагро, это процесс, при котором юридическая структура должна быть возвращена в российскую юрисдикцию.
🔍 Минпромторг уже подал иск в Арбитражный суд на приостановку корпоративных прав головного Evraz в отношении НТМК. Всё это может ускорить реорганизацию бизнеса и сделать выход на Мосбиржу не просто логичным, а необходимым шагом для сохранения управляемости активами и доступа к капиталу.
🖥 А что с рынком?
🛡 Я настроен позитивно. Особенно, если восстановление спроса на сталь совпадёт с листингом Евраза, это может стать настоящим драйвером роста. Причём не только по бумагам холдинга, но и по цепочке связанных с ним поставщиков и подрядчиков.
🔔 А если вы следите за металлургическим сектором или ищете бумаги с недооценкой и потенциалом восстановления — это сигнал. Evraz готовит к листингу не просто юридическое лицо, а производственную экосистему. Она уже работает, приносит выручку, но пока не представлена на Мосбирже как единый публичный актив.
🤫 Выход на рынок может стать:
🔹 драйвером переоценки для связанных секторов (уголь, сталь, транспорт);
🔹 точкой входа для крупных инвесторов, желающих зайти в российские производственные истории;
🔹 индикатором тренда на «внутреннюю перезагрузку» крупного бизнеса.
📌 Листинг нового Евраза — это не просто корпоративная реструктуризация. Это символ эпохи, в которой российские компании учатся жить и развиваться в новых условиях, отрезанных от внешних рынков, но ищущих капитал и поддержку внутри страны. И если всё пойдёт по плану, в первой половине 2026 года на Мосбирже может появиться ещё один крупный и интересный актив — с понятной бизнес-моделью, сильными активами и возможным ростом.
🔍 Друзья, знаете, что меня поразило, когда я начал вести учёт всех расходов? Не крупные траты. Не отпуск, не техника, не ремонт.
🔝 А то, как мелочь — абсолютно безобидная на первый взгляд — втихую превращалась в целое состояние.
💸 Один кофе. Один перекус. Один «ну ладно, 249₽ — не деньги». Одни «смешные» 500 рублей на маркетплейсе.
🛡 И когда я наконец навёл фокус и разложил расходы по категориям, я понял: основная финансовая дыра не в «крупняке». А в привычках, которые повторяются каждый день.
💬 Вы ведь наверняка так же говорите себе:
🔹 «Да я почти ничего не трачу»
🔹 «У меня нет больших расходов»
🔹 «Это просто мелочи»
❓ А теперь вопрос. Если эти “мелочи” повторяются каждый день, месяц за месяцем — это всё ещё мелочи?
👀 Вот в чём подвох: крупные траты видно сразу. А вот мелкие? Они проходят незаметно, без внутреннего сопротивления, без ощущения потерь. Но именно они крадут потенциал. Именно они заменяют инвестиции, накопления, подушку безопасности.
💯 Поставьте расходы под микроскоп. Вы удивитесь, насколько много денег уходит на вещи, которые даже не вызывают радости. Вы не вспомните их через неделю.
А ваш банковский счёт — запомнит.
🔔 Хотите управлять деньгами — научитесь видеть невидимое. Потому что то, что кажется “пустяком”, и есть ваша главная финансовая утечка.
🕯 #НОВАТЭК подвёл итоги 1 полугодия 2025 года и, несмотря на падение прибыли, отчёт можно назвать стабильно-позитивным. Компания осталась рентабельной, генерирует сильный денежный поток и продолжает уверенно двигаться вперёд — хоть и без прежнего блеска в глазах.
📈 Выручка выросла на 6,9% и составила 804,3 млрд рублей, несмотря на внешние вызовы и волатильность цен на энергоносители. Это говорит о высоком спросе на продукцию компании и эффективной логистике поставок.
📉 Однако нормализованная EBITDA снизилась на 1,8% до 471,8 млрд рублей, а чистая прибыль акционеров сократилась сразу на 34%, до 225,7 млрд рублей. Даже если исключить курсовые разницы, прибыль уменьшилась на 17% — с 285,6 млрд до 237,1 млрд рублей. Это тревожный сигнал: доходы растут, но прибыльность бизнеса падает.
💱 Впрочем, денежный поток от операционной деятельности вырос на 7,3%, до 195,7 млрд рублей, а капзатраты сократились почти на 38% — до 76,4 млрд рублей. В результате свободный денежный поток подскочил на 15% — до 119 млрд рублей. Это особенно важно в условиях снижающейся прибыли: бизнес остаётся ликвидным.
💯 Чистый долг снизился на 22%, до 108 млрд рублей — отличный показатель в масштабах нефтегазовой отрасли. НОВАТЭК продолжает сохранять консервативную долговую нагрузку, что особенно ценно при нестабильной геополитике и валютной волатильности.
🔍 Объём добычи углеводородов составил 337 млн баррелей нефтяного эквивалента, что на 2% больше, чем годом ранее. Среднесуточная добыча также немного подросла — до 1,86 млн бнэ/сутки.
💡 Прибыль просела, но структура отчётности остаётся крепкой. НОВАТЭК по-прежнему демонстрирует отличную операционную эффективность и генерирует уверенный денежный поток. Консенсус-оценки по прибыли и EBITDA были превышены, а это значит, что рынок получил чуть лучше, чем ожидал. Промежуточный дивиденд может составить около 39 рублей на акцию, что даёт доходность около 3%.
📊 Касательно мультипликаторов:
🔹 EV/EBITDA: 3 — низкая стоимость компании по отношению к операционной прибыли, выглядит привлекательно.
🔹 P/E: 8 — разумная оценка по прибыли, умеренно привлекательная.
🔹 P/S: 2 — инвесторы платят 2 рубля за каждый рубль выручки, относительно высоко.
🔹 P/B: 1,1 — близко к справедливой оценке балансовой стоимости.
🔹 Рентабельность EBITDA: 63% — высокая операционная эффективность.
🔹 ROE: 13% — достойная доходность на капитал.
🔹 ROA: 10% — хорошая эффективность использования активов.
📌 НОВАТЭК — это не история быстрого роста, а надёжный бенчмарк в энергетике. Даже при снижении прибыли компания остаётся сильной, ликвидной и дисциплинированной. Это не акция для хайпа — это акция для долгосрочной уверенности.
🏦 Друзья, когда Центробанк ожидаемо снизил ключевую ставку до 18%, многие тут же задали один и тот же вопрос: что теперь будет с недвижимостью? Ведь в России это не просто квадратные метры — это инвестиция, страховка от инфляции, инструмент сохранения капитала. И вот что я вижу: рынок действительно начал оживать, но не весь, а его самая интересная и устойчивая часть — премиальный сегмент.
🧱 Что было: ставки под 21% и обвал продаж
👀 Ещё недавно — в 2024-м — ситуация выглядела тревожно. Ипотека становилась роскошью, ключевая ставка взлетела до 21%, а продажи на первичном рынке просели на 22%. Девелоперы приостанавливали новые проекты, особенно в регионах, и старались сократить издержки. Казалось, что рынок вот-вот встанет.
⚠️ Но те, кто вовремя перестроился — например, сосредоточился на премиум-классе, где клиенты в меньшей степени зависят от ипотеки — прошли это турбулентное время с меньшими потерями. Особенно выгодно выглядели те, у кого умеренная долговая нагрузка — например, ПИК и Эталон.
🛍 Ставка пошла вниз — рынок оживает
📉 Снижение ключевой ставки — пусть и с 21% до 18% — это сигнал. Пока что скромный, но важный. Он запускает постепенный переход к мягкой денежно-кредитной политике. Это значит, что ипотека снова становится доступнее, а инвестиции в недвижимость — привлекательнее.
🔥 Уверен, эффект проявится не сразу, но у устойчивых игроков, особенно в премиуме и бизнесе, он даст сильный импульс.
🏠 Девелоперы меняют стратегию: ставка на дорогие метры
💡 На фоне высокой стоимости заимствований и снижения ипотечного спроса массовый сегмент теряет темпы. Комфорт и типовые новостройки страдают: продажи упали почти на треть. Но бизнес и премиум — чувствуют себя иначе.
🛍 Почему? Потому что покупатели в этих сегментах не живут от ипотеки до ипотеки. Здесь сделки чаще совершаются за наличные, а требования к продукту — совсем иные: приватные дворы, нестандартные планировки, камерность, архитектура, которой не стыдно хвастаться. Именно это сегодня привлекает инвесторов.
💰 Инвестиционный интерес к «элитке» бьёт рекорды
💸 Удивительно, но факт: элитная недвижимость становится альтернативой депозитам. Пока ставки по вкладам снижаются, премиальные квартиры — особенно в Москве и Петербурге — растут в цене. И это не теория.
🔹 В Москве элитка подорожала почти на 8% за полгода.
🔹 Средняя цена в сегменте — уже 2,15 млн ₽ за квадрат.
🔹 В Петербурге рост — на 18%, а лидирует Эталон с проектами под брендом Aurix.
🥸 Покупателей здесь не пугают ни экономические риски, ни геополитика. Для них это актив, способный сохранить капитал и дать прирост.
🤫 Какие бумаги девелоперов сейчас интересны?
✨ Переход к более мягкой ДКП оживил интерес к акциям и облигациям застройщиков.
🔹 ПИК (PIKK) — лидер в массовом сегменте, но с умеренной долговой нагрузкой и устойчивым бизнесом. Бумаги привлекательны.
🔹 Эталон (ETLN) — активно уходит в премиум, расширяет географию, готов к росту.
🔹 Самолет (SMLT) — сильный региональный игрок, но бумаги чуть более рискованные.
🔹 ЛСР (LSRG) — стабильный, но динамика слабее, чем у лидеров.
☄️ Облигации этих компаний предлагают очень высокую доходность: от 14% до почти 30% годовых. Особенно если учитывать, что многие из них номинированы в рублях и поддерживаются стабильным кэшфлоу.
📌 Рынок недвижимости меняется — быстро и драматично. Там, где ещё недавно царил массовый «панельный» подход, теперь правит премиум. И это не только про комфорт — это про устойчивость, про инвестиционную ценность и про стратегию выживания в новых макроэкономических реалиях.
🖥 Если вы ищете, где можно сохранить и приумножить капитал — смотрите в сторону качественной недвижимости. А если ищете, во что вложиться на фондовом рынке — обратите внимание на застройщиков, которые не боятся делать ставку на качество и умеют адаптироваться к новой нормальности.
🆕 Друзья, вот представьте: вы садитесь в машину, включаете зажигание, навигатор — и… не вводите точку назначения. Просто едете.
📍 Куда-то. Может, в соседний город. А может — кругами по району. В итоге тратите бензин, время, нервы. А прибыли — ноль. Движение есть, а прогресса нет.
🎯 С деньгами та же история. Если у ваших денег нет конкретной цели — они начнут жить своей жизнью. Утекать по мелочам. Растворяться в импульсных покупках, «приятных мелочах» и очередных «ну это же надо». Всё будет вроде под контролем. Но при этом — никуда не ведёт.
💬 Многие говорят: «Я просто хочу, чтобы у меня были деньги». Но деньги просто так не живут. Они либо работают на цель, либо… работают на других. На банки. На магазины. На желания, которые вам навязали.
👀 Я много лет наблюдаю одну и ту же картину:
🔹 человек зарабатывает, вроде даже неплохо,
🔹 у него нет долгов,
🔹 нет явных проблем…
🔥 Но при этом он всё время топчется на месте. Потому что у его финансов нет GPS.
Нет чёткого плана: что, когда, зачем.
⚙️ Когда вы не даёте деньгам координаты — они едут по чужим маршрутам. А если задать — начинается движение. Причём быстрое и мощное.
💬 Поэтому я всегда говорю:
❗️ Хватит просто «копить».
❗️ Хватит просто «экономить».
❗️ Назовите точку.
❗️ Сформулируйте цель.
❗️ Скажите деньгам, куда им идти.
🔔 Пока вы этого не сделаете, ваш финансовый путь будет всего лишь кружением по кругу.
👀 #Аэрофлот опубликовал финансовые результаты за 1 полугодие 2025 года по РСБУ — и картина, на первый взгляд, кажется триумфальной. Чистая прибыль выросла в 3 раза по сравнению с прошлым годом, достигнув 107,8 млрд рублей. Но стоит копнуть чуть глубже — и становится видно, что реальная устойчивость бизнеса пока далека от идеала.
📈 Выручка выросла на 12,2% до 350,2 млрд рублей. Основной вклад — рост рейсов авиакомпании, включая грузопочтовые перевозки и рейсы под коммерческим управлением. Поддержал динамику также рост пассажирооборота на 7,2%, особенно на международных направлениях (+12,9%).
📉 Однако этот рост не бесплатный. Себестоимость подскочила на 15,4%, до 349,5 млрд рублей, опережая темпы выручки. Причины — рост объёмов полётов, дорожающее техобслуживание, повышение зарплат, цены на топливо, а также расширение программы «Шаттл».
⌛ Результат — валовая прибыль практически обнулилась: всего 687 млн рублей за полугодие против 9,2 млрд рублей годом ранее. А прибыль от продаж вообще ушла в минус: –10,4 млрд рублей, причём ещё в первом квартале. Во втором квартале ситуация улучшилась — 2,1 млрд прибыли от продаж, но пока этого недостаточно для устойчивости.
💡 Так откуда же взялась фантастическая чистая прибыль в 108 млрд? Всё дело в единоразовых неденежных факторах:
⚠️ 76,3 млрд руб. — курсовые разницы
⚠️ 46,3 млрд руб. — страховое урегулирование
⚠️ 10 млрд руб. — дивиденды от Победы
💸 Если всё это исключить, то реальная (скорректированная) прибыль — всего 5,8 млрд рублей за полугодие и 4 млрд во втором квартале. Это в три раза меньше, чем годом ранее. То есть операционная эффективность компании просела, и текущая прибыль — не результат стабильной работы, а эффект от финансовых обстоятельств.
🌐 Аэрофлот продолжает наращивать маршрутную сеть и фокусироваться на международных рейсах, где доходность выше. Но бизнесу нужно срочно решать вопрос с растущими расходами, особенно на обслуживание, персонал и ИТ. Без этого даже рекордная выручка не даст устойчивой прибыли.
🕯 Инвесторы смотрят на отчёт сдержанно. Акции компании торгуются вблизи 60–62 руб., и мой прогноз остаётся нейтральным с целевой ценой 63 руб. на год. Без структурных изменений в себестоимости и более устойчивого денежного потока ожидать реального рывка пока рано.
📊 Касательно мультипликаторов:
🔹 EV/EBITDA: 3,6 — низкая оценка компании.
🔹 P/E: 3 — быстрая окупаемость инвестиций, выглядит привлекательно.
🔹 P/S: 0,3 — компания торгуется с большим дисконтом к выручке.
🔹 P/B: -11 — отрицательный показатель связан с отрицательным капиталом.
🔹 Рентабельность EBITDA: 23% — хороший уровень операционной рентабельности.
🔹 ROA: 7% — умеренная отдача на активы.
📌 Аэрофлот показал красивую прибыль, но она построена на разовых эффектах. Операционный бизнес остаётся под давлением. Инвесторам стоит следить не за итоговой цифрой, а за качеством прибыли. Именно оно определит, взлетят ли акции по-настоящему — или снова будут ждать попутного ветра.
🆒 Друзья, сегодня границы между банком, маркетплейсом, IT-компанией и даже сервисом доставки всё больше размываются. Мы стоим на пороге новой эпохи — эпохи неотехнологических платформ. Это не просто следующая стадия развития экосистем. Это фундаментальное переформатирование всей модели цифровой экономики. И в ближайшие годы всё изменится: и то, как мы покупаем, и то, как платим, и даже то, как мы храним и инвестируем свои деньги.
👀 Что мы видим сегодня? Несколько технологичных банков, крупные онлайн-платформы и цифровые гиганты уже не ограничиваются одной сферой. Они строят целые цифровые миры — от доставки еды и фильмов до страхования, инвестиций и мобильной связи.
⌛ И по моим ожиданиям, через 10-15 лет большинство этих игроков сольются в новый формат — неотехнологические платформы, или, проще говоря, суперприложения, где пользователь сможет буквально жить в интерфейсе: оплачивать, покупать, инвестировать, заказывать такси, управлять тарифом и даже решать бытовые задачи — всё в одном окне.
💯 И здесь уже не важно, началась ли компания как банк или маркетплейс. Главное — насколько быстро и эффективно она адаптируется под требования клиентов.
❗️ Но вот в чём загвоздка. Пока одни строят цифровые империи, Центробанк обеспокоен рисками:
🔹 Отраслевые ловушки. Руководство банков не всегда разбирается в тонкостях e-commerce или логистики.
🔹 Конфликт интересов. Иногда банк вкладывает в убыточный бизнес, просто чтобы «не бросить начатое».
🔹 Хрупкий капитал. Несмотря на кажущуюся мощь, у банков лишь 5–10% капитала от общего объёма активов — остальное в риске.
🔹 Фондирование за счёт вкладчиков. А вот это уже табу для регулятора. ЦБ жёстко против того, чтобы деньги клиентов шли на рискованные вложения.
🔹 Поэтому регулятор требует: рискованные непрофильные активы должны быть покрыты капиталом минимум на 60% (сейчас — 24%). Время на адаптацию — 5 лет.
⚠️ Банки бьют тревогу: по их словам, новые правила душат цифровую трансформацию. Особенно остро встал вопрос: что вообще считать «непрофильным»? Офисы? ЦОДы? IT-инфраструктуру? Все же банкам тяжело конкурировать даже на внутреннем рынке, не говоря уже о попытках экспансии.
🌐 Это не только российский тренд. Посмотрите на Amazon: они уже работают в восьми разных отраслях — от медицины до ИИ. Глобальные корпорации переходят в режим «всё в одном». И у нас есть шанс не отстать — а местами и обогнать.
🛡 С одной стороны, неотехи — это удобно, технологично, выгодно. Для пользователей — максимум возможностей, для экономики — стимул к росту. С другой — риски централизации, доминирования пары крупных игроков и угрозы конкуренции.
🔥 Перед регуляторами стоит непростая задача: найти баланс между развитием и контролем. Не задушить рост — но и не допустить, чтобы пара платформ стала слишком «большой, чтобы упасть».
🎙 Дефолт за дефолтом. Кто подорвался на высоких ставках и что это значит
🙂 Друзья, заметили, как много советов сегодня крутится вокруг экономии?
❗️ «Откажитесь от кофе на вынос».
❗️ «Не заказывайте еду».
❗️ «Сократите расходы».
❓ И вроде бы всё правильно. Только вот один вопрос: а что дальше?
🛡 Я не против разумной экономии. Она важна. Но когда люди начинают выстраивать всю свою стратегию вокруг одной идеи — «сократи расходы, и будет тебе счастье» — это превращается в ловушку. Потому что экономия — это потолок. А доход — это пол.
🔥 Сколько вы сможете урезать? Ну 5 тысяч? 10? А сколько можете заработать, если фокус смените на рост? 50? 100? Больше?
🤫 Я много раз видел, как люди годами выжимают из себя последние капли дисциплины, чтобы тратить меньше.
Они живут в постоянном стрессе: «опять что-то потратил лишнего». Но не двигаются вперёд, потому что не растут доходы.
💯 Финансовый баланс — это не только про то, сколько вы не потратили. Это про то, сколько вы создали.
🔔 Вы не сможете накопить на свободу, если вся стратегия — вжаться в минимализм. Нужен второй рычаг — увеличение дохода. И он, кстати, гораздо мощнее.
🔍 Так что если вы чувствуете, что застряли — посмотрите честно: Вы на самом деле управляете деньгами? Или просто научились жить в ограничениях?
📈 Финансовая зрелость — не про ужимание. Это когда вы одновременно сокращаете лишнее и строите большее. И если вы давно не смотрели в сторону роста дохода — возможно, самое время начать.
📈 #Сбер вновь подтвердил свой статус «зелёного гиганта», представив сильные результаты по МСФО за первое полугодие 2025 года. Чистая прибыль банка выросла на 5,3% год к году и достигла внушительных 859 млрд рублей, а рентабельность капитала (ROE) составила 23,7%. Это высокий уровень для сектора, но показатель немного снизился относительно прошлого года.
🛍 Ключевой драйвер роста — чистые процентные доходы, которые увеличились на 18,5% и составили 1,67 трлн рублей. Сбер активно наращивал кредитный портфель (+2,1% с начала года до 46,1 трлн рублей), в основном за счёт льготной ипотеки и проектного финансирования. При этом средства клиентов на счетах выросли на 8,4% до почти 30 трлн рублей, что поддерживает устойчивость банка.
💯 Не всё идеально: расходы на создание резервов под потенциальные кредитные убытки выросли в 2,2 раза и достигли 335 млрд рублей. Стоимость риска увеличилась до 1,5% с 0,8% год назад. Это сигнал того, что высокие процентные ставки и снижение платёжеспособности части заёмщиков начинают отражаться на качестве кредитного портфеля. Операционные расходы также подросли на 15,6% до 555 млрд рублей, но их доля в доходах снизилась до 27,7% — банк остаётся очень эффективным.
🛡 С точки зрения капитала Сбер выглядит мощно: показатель достаточности капитала H20.0 вырос до 14,6% (выше минимально требуемого уровня ЦБ в 8%). Это позволяет спокойно выплатить рекордные дивиденды за 2024 год — 786,9 млрд рублей, что соответствует политике распределения 50% прибыли акционерам.
🗓 Что это значит для инвесторов? Банк идёт с опережением графика и может заработать более 1,7 трлн рублей чистой прибыли за 2025 год. При P/E около 4,3х акции Сбера по-прежнему выглядят умеренно недооценёнными. Но есть и риски: высокая стоимость риска и неопределённость с будущими дивидендами на фоне дефицитного бюджета могут повлиять на оценки рынка.
📊 Касательно мультипликаторов:
🔹 P/E: 4 — очень низкая оценка по прибыли, может свидетельствовать о недооценке.
🔹 P/B: 0,9 — акция торгуется чуть ниже балансовой стоимости.
🔹 ROE: 23% — высокая доходность на капитал, хороший показатель эффективности.
🔹 ROA: 3% — умеренно низкая рентабельность активов.
📌 Сбер — это безусловно один из ключевых эмитентов российского фондового рынка. Присутствие в каждом сегменте финансового сектора, технологическое лидерство (GigaChat и другие ИИ-проекты), мощная клиентская база и стабильные дивиденды делают бумаги привлекательными для долгосрочных инвесторов. Но стоит помнить о волатильности и возможных паузах в выплатах в случае ухудшения макроэкономики. А вы держите Сбер в портфеле или ждёте просадки для покупки?
👀 Друзья, вы только вдумайтесь: инвестирование в IPO и SPO российских компаний может вскоре стать не просто выгодным, а сверхвыгодным. Государство всерьёз намерено поддержать выход наших компаний на биржу и — самое главное — простых инвесторов, которые в это поверят первыми.
💯 Президент Владимир Путин поручил запустить масштабную программу поддержки публичных размещений акций, особенно для малого и среднего бизнеса в IT-сфере. Впервые за долгое время мы слышим не общие заявления, а конкретные шаги: налоговые льготы, отмена ограничений по сроку владения бумагами, снятие потолка по доходам от продажи акций — всё это уже в разработке. Дедлайн для правительства и Центробанка — 1 октября.
💡 Фондовый рынок России всё ещё молод. Многие частные инвесторы только начали присматриваться к IPO, но по-настоящему массовым этот инструмент так и не стал — во многом из-за отсутствия адекватной мотивации. Сейчас же есть шанс, что всё изменится.
🔍 Давайте посмотрим, что именно обсуждается:
🔹 Налоговые стимулы для физлиц, участвующих в IPO и SPO.
🔹 Отмена минимального срока владения акциями, чтобы не ждать три года ради освобождения от НДФЛ.
🔹 Отмена лимита дохода, подлежащего налоговой льготе.
🔹 Поддержка IT-компаний, выходящих на биржу.
🔹 Регуляторные послабления для банков и профучастников, работающих с такими бумагами.
⌛ Эти меры уже вызвали позитивную реакцию на рынке. Акции технологических компаний, торгующихся на Мосбирже, пошли вверх — и это только на фоне ожиданий. А что будет, когда программа заработает полноценно?
💯 Инвесторы. Те, кто раньше сомневался, получат стимул заходить в IPO без страха остаться с убытками после налогообложения. Фактически государство сигнализирует: "Рискуете? Получите щедрые послабления".
🖥 Компании. Особенно малые IT-компании, которым сложно выйти на биржу без поддержки. Теперь им могут упростить доступ к капиталу и упростить все этапы размещения.
🕯 Фондовый рынок в целом. Если всё получится, это создаст абсолютно новую культуру инвестиций — ориентированную не только на дивиденды или банковские депозиты, но и на участие в развитии технологических лидеров.
🥸 Сейчас IPO в России — скорее событие, чем повседневная практика. Это всегда риск. Нет налоговых преимуществ, нет гарантий ликвидности. Поэтому в большинстве случаев IPO обходят стороной даже активные инвесторы.
🔝 Но если будут приняты предлагаемые меры, мы получим не просто точечную стимуляцию, а настоящий механизм развития внутреннего фондового рынка. Причем механизм, при котором выигрывают все: инвесторы — деньгами, компании — капиталом, экономика — технологическим ростом.
⚠️ Да, IPO — это не волшебный способ разбогатеть. Риски никто не отменял. Но если ввести грамотные налоговые стимулы, то вознаграждение за риск станет ощутимее. А это главный ингредиент успешного инвестирования: справедливый баланс между доходностью и опасностями.
🔥 И вот что особенно важно: если раньше налоговая льгота работала только при владении акциями дольше года и касалась лишь «традиционного» сектора, то теперь акцент — на новую экономику, на инновации. И это правильный сигнал.
🔔 Если вы давно хотели попробовать участвовать в IPO, но вас останавливали налоги или сложность выхода, сейчас стоит следить за новостями особенно внимательно. Мы можем оказаться на пороге эпохи, когда участие в первичных размещениях станет не просто разумным, а стратегически верным шагом.
☄️ Пора выходить из тени банковских вкладов. Будущее — за инвестициями в бизнес, технологии и развитие. И государство, похоже, решило сыграть за одну команду с инвесторами.
👀 Друзья, знаете, почему многие не ведут учёт денег? Потому что боятся. Не лени, не нехватки времени — а страха. Реального внутреннего ужаса.
🔍 Как только вы откроете приложение учёта или Excel — вы будто подносите руку к крышке ящика Пандоры.
❓ А вдруг там страшная правда?
❓ Вдруг вы тратите в два раза больше, чем думали?
❓ Вдруг окажется, что «всё под контролем» — это иллюзия?
❓ Что ваша финансовая жизнь — не осознанная стратегия, а просто куча хаоса в красивой упаковке?
💯 Я точно через это проходил.
💥 Мне казалось: вот я сейчас начну вести учёт, и… всё рухнет. Станет ясно, что я не такой рациональный, как думал. Что я делаю импульсивные покупки. Что я слишком щедрый, когда не надо, и слишком скупы в важном. Что я покупаю себе «успех», «утешение», «разрядку» — но не активы, не цели, не свободу.
🛡 И вот здесь включается защита: лучше не знать. Лучше жить с иллюзией, чем открыть ящик и увидеть монстров.
🤡 Но вот в чём парадокс — как только вы открываете этот ящик и начинаете честный учёт, страхи испаряются. Потому что становится видно. Чётко. Прозрачно.
Цифры — это как свет в темной комнате. И всё, что казалось «монстром», оказывается просто тенью от стула.
🧮 Учёт денег — это не про контроль. Это про силу. Это про зрелость. Про то, что вы наконец-то готовы увидеть себя без иллюзий. А значит — готовы расти.
📊 Если у вас до сих пор нет учёта — возможно, вы просто не хотите узнать правду. Но подумайте вот о чём:
а сколько ещё вы готовы платить за то, чтобы оставаться в темноте?
👀 #Яндекс представил неаудированные финансовые результаты за второй квартал и подтвердил прогнозы по итогам года. Показатели впечатляют: выручка выросла на 33% год к году и достигла 332,5 млрд рублей, скорректированная EBITDA увеличилась до 66 млрд рублей (маржа 19,9%), а чистая прибыль прибавила 34% и составила 30,4 млрд рублей. Рентабельность бизнеса продолжает укрепляться, что особенно ценно на фоне непростой макроэкономической ситуации.
📉 Темпы роста в сегменте "Поиск и порталы" снизились до +12% г/г (против +21% в I квартале) из-за давления высоких ставок на рекламные бюджеты. Однако это было полностью компенсировано стремительным развитием других направлений: городские сервисы, e-commerce, финтех и облачные решения показали двузначные и даже трёхзначные темпы роста. Особенно выделяется сегмент "Прочие инициативы", где выручка выросла на 89% г/г, а B2B Tech и финтех демонстрируют рекордные показатели и быстро приближаются к устойчивой прибыльности.
💸 На счетах компании к концу июня скоплено 182,5 млрд рублей, а соотношение чистого долга к EBITDA составляет всего 0,5x – показатель практически идеальный. Совет директоров 31 июля рассмотрит предложение выплатить акционерам 80 рублей на акцию дивидендов за первое полугодие. Это важный сигнал: Яндекс впервые за годы роста формирует полноценный дивидендный поток, сохраняя при этом инвестиционный темп.
💡 Менеджмент подтвердил амбициозный прогноз: рост выручки за 2025 год более 30% и EBITDA свыше 250 млрд рублей. Эксперты считают этот ориентир достижимым: снижение ключевой ставки в РФ может оживить рекламный рынок и поддержать сегмент поиска, а расширение сервисов и технологий на базе ИИ обеспечит долгосрочный рост.
📊 Касательно мультипликаторов:
🔹 EV/EBITDA: 8 — оценка бизнеса выше средней.
🔹 P/E: 16 — умеренно высокая оценка по чистой прибыли.
🔹 P/S: 1,3 — компания стоит чуть дороже своей выручки.
🔹 P/B: 15 — значительная переплата к балансовой стоимости.
🔹 Рентабельность EBITDA: 17% — умеренный уровень операционной маржи.
🔹 ROE: 34% — высокая эффективность использования капитала.
🔹 ROA: 9% — достойная отдача на активы.
📌 Яндекс остаётся одной из самых динамичных "акций роста" российского рынка. Компания строит сильную экосистему: от поиска и маркетплейсов до финтеха и облаков. Сбалансированный бизнес, растущая рентабельность и дивидендный поток делают бумаги компании всё более привлекательными. Сейчас котировки выглядят интересными для средне- и долгосрочных инвесторов, особенно если подтверждённые цели по итогам года будут выполнены.
