Kirill_Shatilov

В 2023 году я купил акции «стабильной» компании с растущей прибылью. Через год — дивиденды урезали на 50%.

Открыл 10-K, раздел Retained Earnings: оказалось, компания 5 лет не реинвестировала прибыль, а просто копila её на счетах. Когда начались проблемы — денег не хватило.

С тех пор я всегда смотрю на Retained Earnings. Вот почему.

💰 Что такое Retained Earnings

Retained Earnings = нераспределённая прибыль. Это деньги, которые компания не выплатила акционерам, а оставила себе.

Формула: Retained Earnings = Net Income − Dividends

Где смотреть: 

- В балансе (раздел Shareholders' Equity) 

- В отчёте о движении капитала (Statement of Changes in Equity)

 📊 3 сценария: что говорит Retained Earnings

📈 Растёт быстро 

✅ Компания реинвестирует прибыль в рост (R&D, заводы, поглощения) 

⚠️ Но если роста нет — деньги «заморожены» впустую

📉 Падает или отрицательное 

❌ Компания выплачивает больше, чем зарабатывает 

⚠️ Или были крупные списания (impairment)

➖ Не меняется годами 

❌ Компания не растёт и не инвестирует 

⚠️ Деньги лежат мёртвым грузом на счетах

 🔍 Личный кейс: как я «спасся» от дивидендной ловушки

В 2024 году смотрел на одну энергетическую компанию:

- Dividend Yield: 8% (казалось, круто!) 

- Retained Earnings: не растут 5 лет 

- Capex: минимальный (компания не инвестирует)

Что я понял:

- Компания не растёт, просто «доит» старые активы 

- Дивиденды платит из старого кэша, а не из новой прибыли 

- Вывод: не купил. Через год — дивиденды урезали на 60%

 📍 Где смотреть Retained Earnings?

1️⃣ 10-K / 10-Q (раздел Balance Sheet → Shareholders' Equity) 

2️⃣ Yahoo Finance — вкладка Financials → Balance Sheet 

3️⃣ Finviz — вкладка Financials → Retained Earnings

💡 Лайфхак: сравниваю Retained Earnings за 5 лет. Если растут + компания растёт — это хорошо. Если растут, а компания стагнирует — деньги «заморожены».

🎯 Вывод

Retained Earnings — это ДНК компании. По ним видно, растёт ли бизнес или просто «доит» прошлое.

More anon

Кирилл Шатилов

Английский для взрослых. Частная практика

Подписка — на Sponsr

Канал на MAX

#БАЗАРразбор #английскийдляфинансов #retainedearnings #дивиденды

В финансовом английском есть замечательная пара слов: headwind и tailwind. Первое мы уже встречали: это фактор, который мешает компании двигаться вперёд. Второе — наоборот, благоприятное внешнее обстоятельство, которое помогает результатам улучшаться.

Например:

Lower oil prices provided a tailwind

Более низкие цены на нефть стали попутным ветром для компании. Она сама не обязательно сделала что-то выдающееся — просто внешняя среда стала для неё благоприятнее.

Именно поэтому tailwind особенно интересен инвесторам. Он показывает, что улучшение результатов может происходить не только благодаря действиям самой компании.

Например, tailwind for earnings — внешний фактор, который помогает прибыли расти. Падение стоимости сырья, снижение процентных ставок или благоприятный валютный курс могут улучшить финансовый результат даже без резкого увеличения продаж.

Tailwind for margins — фактор, который помогает компании сохранять или увеличивать маржу. Если основные расходы снижаются быстрее выручки, прибыльность бизнеса получает своеобразный попутный ветер.

Можно встретить и более сильную формулировку:

The company is benefiting from strong tailwinds

То есть сразу несколько внешних факторов работают в её пользу. Для инвестора здесь, однако, есть повод задуматься: насколько устойчив этот успех? Если прибыль растёт благодаря благоприятным ценам на сырьё или валютному курсу, ситуация может измениться так же быстро, как и возникла.

Именно здесь tailwind противопоставляется знакомому нам headwind.

Higher costs were a headwind for earnings.

Рост расходов мешал прибыли.

Lower costs provided a tailwind for earnings.

Снижение расходов, наоборот, помогло прибыли.

Получается довольно точная метафора: headwind дует компании навстречу и замедляет её, а tailwind дует в спину и помогает двигаться быстрее.

Но есть важный нюанс. Сильный tailwind ещё не доказывает, что менеджмент отлично справляется с бизнесом. Иногда компания просто оказалась в правильном месте в правильный момент.

Поэтому, читая финансовую новость, полезно спросить: рост произошёл благодаря самой компании или ей просто подуло в спину?

More anon

Кирилл Шатилов

Английский для взрослых. Частная практика

Подписка — на Sponsr

Канал на MAX

#БАЗАРразбор #английскийдляфинансов #английский #финансовыйанглийский #tailwind #headwind #earnings #инвестиции #акции #Reuters #Bloomberg #businessenglish #финансы

В 2022 году я купил акции «надёжной» ритейл-компании. Через 8 месяцев — банкротство.

Оказалось, у компании был отрицательный Working Capital. Я не посмотрел — и потерял 100% капитала.

С тех пор Working Capital — первый пункт в моём чекапе. Вот почему.

💼 Что такое Working Capital

Working Capital = оборотный капитал. Это деньги, которые компания использует для ежедневных операций.

Формула:

Working Capital = Current Assets − Current Liabilities

Где смотреть:

·         В балансе (раздел Current Assets и Current Liabilities)

·         В 10-K / 10-Q (первые две строки баланса)

📊 3 сценария: что говорит Working Capital

✅ Положительное (Current Assets > Current Liabilities)
Компания может покрыть краткосрочные долги за счёт ликвидных активов
💡 Норма: от 1.5 до 2.5 (зависит от отрасли)

⚠️ Близкое к нулю
Компания работает «впритык» — денег хватает только на операционку
💡 Риск: любая задержка платежей = проблемы

❌ Отрицательное (Current Assets < Current Liabilities)
Компания не может покрыть краткосрочные долги
💡 Красный флаг: риск дефолта в ближайшие 12 месяцев

🔍 Личный кейс: как я пропустил отрицательный Working Capital

В 2022 году смотрел на одну ритейл-компанию:

·         Выручка: растёт на 10% в год

·         Net Income: положительная

·         Working Capital: −200 млн $ (я не посмотрел!)

Что случилось:

·         Поставщики потребовали оплату вперёд

·         У компании не было кэша покрыть

·         Через 8 месяцев — банкротство

Вывод: Working Capital важнее прибыли.

📍 Где смотреть Working Capital?

1️⃣ 10-K / 10-Q (раздел Balance Sheet)
2️⃣ Yahoo Finance — вкладка Financials → Balance Sheet
3️⃣ Finviz — вкладка Financials → Current Ratio (косвенно)

💡 Лайфхак: считаю Current Ratio = Current Assets / Current Liabilities.

·         < 1 — опасно

·         1–1.5 — на грани

·         > 1.5 — норма

🎯 Вывод

Working Capital — это «кислород» компании. Без него бизнес задыхается, даже если прибыль растёт.

More anon

Кирилл Шатилов

Английский для взрослых. Частная практика

Подписка — на Sponsr

Канал на MAX

#БАЗАРразбор #английскийдляфинансов #workingcapital #ликвидность

В 2023 году компания дала «оптимистичный» guidance: «Ожидаем рост выручки на 15%». Я купил. Через квартал — падение на 30%.

Оказалось, я неправильно читал прогноз. Вот что я усвоил.

🎯 3 типа guidance

📈 Quantitative (цифровой)
«Ожидаем выручку $10–11 млрд» — конкретные цифры, легко проверить.

🗣️ Qualitative (качественный)
«Ожидаем умеренный рост» — размыто, можно трактовать как угодно.

⚠️ No Guidance (без прогноза)
«Не даём прогноз из-за неопределённости» — красный флаг, компания не уверена в будущем.

🔍 Личный кейс: как Tesla «обманула» guidance

В Q4 2024 Tesla дала guidance:

«We expect vehicle deliveries to grow notably in 2025.»

«Notably» = насколько?

·         Аналитики ждали +30%

·         Реальность: +12%

·         Акции упали на 20%

Вывод: качественный guidance опаснее цифрового.

📍 Где искать guidance?

1️⃣ Press Release (пресс-релиз по итогам квартала)
2️⃣ Earnings Call (CFO обычно озвучивает прогноз)
3️⃣ Investor Presentation (слайды с цифрами)

💡 Лайфхак: сравниваю guidance vs actuals за 3–4 квартала. Если компания постоянно «не добирает» — не доверяю прогнозам.

🎯 Вывод

Guidance — это обещание, а не гарантия. Всегда проверяю, как компания выполняла прогнозы раньше.

More anon

Кирилл Шатилов

Английский для взрослых. Частная практика

Подписка — на Sponsr

Канал на MAX

#БАЗАРразбор #английскийдляфинансов #guidance #прогноз

Когда я начал инвестировать в американские компании, думал: 10-K и 10-Q — одно и то же. Оказалось, нет. И разница критична.

📊 10-K vs 10-Q: 5 ключевых отличий

📅 Период
10-K: Годовой отчёт
10-Q: Квартальный отчёт

📝 Детализация
10-K: Максимальная (все разделы)
10-Q: Сокращённая (только изменения)

✅ Аудит
10-K: Да (внешний аудит)
10-Q: Нет (внутренняя проверка)

⏰ Срок подачи
10-K: 60–90 дней после конца года
10-Q: 40–45 дней после конца квартала

📖 Что читать
10-K: Всё (особенно Risk Factors)
10-Q: Изменения с последнего 10-K

🔍 Личный кейс: как я пропустил риск в 10-K

В 2024 году купил акции одной IT-компании. Не читал 10-K, только 10-Q. Через полгода — падение на 40%.

Открыл 10-K, раздел Risk Factors:

«We are subject to ongoing litigation regarding patent infringement...»

Перевод: «Мы под судом за нарушение патентов».
Итог: компания проиграла суд, штраф 500 млн $, акции упали.

Вывод: 10-K читаю всегда, даже если 10-Q выглядит хорошо.

📍 Мой алгоритм чтения

1️⃣ 10-K (раз в год):

·         Business (чем занимается)

·         Risk Factors (какие риски)

·         MD&A (мнение менеджмента)

·         Financial Statements (цифры)

2️⃣ 10-Q (каждый квартал):

·         Changes from last 10-K (что изменилось)

·         Financial Statements (сравнение с прошлым кварталом)

💡 Лайфхак: читаю 10-K полностью один раз, потом только 10-Q — так экономлю время.

🎯 Вывод

10-K — это «библия» компании, 10-Q — «ежеквартальная новость». Оба важны, но 10-K первичен.

More anon

Кирилл Шатилов

Английский для взрослых. Частная практика

Подписка — на Sponsr

Канал на MAX

#БАЗАРразбор #английскийдляфинансов #10K #10Q #отчётность