🎯 Трендовой ноге нужен напарник, который зарабатывает в болтанке. Нашёл его в опционах.
Трендовая система на Si живёт движением: курс идёт — позиция едет. Теряет она в боковике: пробой, откат, встречный пробой, серия мелких стопов. Фильтр «не входи во флэт» тут не спасает — флэт видно только задним числом.
Я пошёл с другой стороны: поставить рядом ногу, которой болтанка выгодна.
📉 «Продай тряску»
Раз в месяц продаю колл и пут одного страйка у текущего курса — стрэддл. Покупатель сразу платит премию, на Si это 3–4 % цены на месяц. На экспирации я отдаю столько, сколько курс ушёл от страйка.
Почему это не лотерея: цена опциона зашита в ожидаемую волатильность, а на Si она систематически выше той, что потом случается. Страховку покупают дороже, чем она стоит в среднем. Эта переплата и есть край.
⚖️ «Убери направление»
Голый стрэддл — ставка на то, что курс никуда не уйдёт. Поэтому каждый вечер считаю дельту опционов по модели Блэка — на сколько фьючерсов позиция «весит» — и довожу её до нуля фьючерсом. Пример: 10 стрэддлов, курс ушёл на 1,2 % вверх, дельта −2,56 → докупаю 3 фьючерса.
После хеджа остаётся одна ставка: тряска за месяц окажется меньше оплаченной. Спокойный день — заработок на времени (тета). Резкий — убыток на подстройке (гамма), и он растёт как квадрат хода.
🪽 «Закрой опасный хвост»
Сверху докупаю дешёвый колл на +8 %: рубль исторически рушится рывками. Выше крыла убыток не растёт — декабрь 2014 года цикл закончил в плюсе. Нижний хвост держу размером: пут-крыло на истории стоило дороже, чем спасало.
🔗 Как это легло на трендовую ногу
137 месячных циклов, 2014–2026. Связь результатов ноги и опционов −0,41, знак держится в обеих половинах истории.
В четверть худших месяцев ноги она теряла в среднем 0,85 % номинала, а опционы в те же месяцы зарабатывали 0,87 %.
В процентах номинала, без реинвеста:
нога одна — +225 %, просадка 6,05 %
+1 стрэддл на контракт — +264 %, просадка 4,16 %
+2 стрэддла — +303 %, просадка 3,52 %
Сами опционы слабые: +39 % за 12 лет при просадке 6,97 %. Ценность не в их доходе, а в том, КОГДА он приходит.
🧪 Что не сработало
Два улучшения проверял с условиями успеха, записанными до прогона. Фильтр «не продавать дешёвую премию» — сигнала нет, отсеянные месяцы не хуже оставшихся. Серии на 2–3 месяца вместо месячных — не лучше, а худший цикл глубже. Оба отклонены.
А длинная история срезала ожидания: на 2022–2026 край был +0,45 % цены за цикл, с 2014 года — около +0,2 %. Первое окно оказалось удачным.
⚠️ Оговорка, без которой пост будет враньём
Опционы посчитаны по расчётным ценам биржи, спред — только на входе. Это верхняя оценка. Крыло +8 % в месячной серии почти не торгуется, но его держат до экспирации и платят один раз по аску — живой стакан показал переплату около 0,02 % цены. Сейчас идёт теневой прогон на живых котировках, без денег.
Выйти досрочно дорого — около 0,39 % цены, почти прибыль цикла. Стоп, как на фьючерсе, сюда не повесишь. Худший цикл истории — не обвал, а болтанка июня 2022 года на высокой волатильности: −3,4 % цены.
И на графике ровная полка в 2018 году — там опционной истории почти нет, один цикл.
💡 В сухом остатке
Диверсификация — это не «добавить ещё систему», а добавить ту, что зарабатывает в чужие плохие месяцы. Тренд платит за движение, проданный стрэддл — за его отсутствие.
Слабая стратегия сделала сильную ровнее. Отдельно я бы её не торговал.
