Владимир Путин заслушал доклад о работе ведомства по противодействию финансовым преступлениям, в том числе в их новых формах. Отмечено, что аналитики службы применяют для выявления противоправных действий технологии ИИ.
Миллионы вкладчиков потеряли доступ к своим деньгам, что спровоцировало политический кризис и массовые протесты.
Это событие вновь поднимает аргумент, который сторонники биткоина повторяют годами: централизованные банки могут в любой момент заблокировать средства граждан. В отличие от банковского счета, биткоин, хранящийся на собственном кошельке, не может быть заморожен по решению одного учреждения или государства.
Парагвай — не первый случай, когда банковский кризис подталкивает людей к криптовалютам. Но масштаб происходящего (60% страны) делает этот эпизод особенно показательным для дискуссии о финансовом суверенитете.
Anthropic запустила функцию Personal Finance для Claude: чат-бот теперь может подключаться к банковским и карточным счетам через платформу Plaid. Пользователь может спросить «куда ушли деньги в этом месяце» — и получить разбивку трат по категориям: аренда, коммунальные услуги, продукты, шопинг. Claude также отвечает, какие счета нужно оплатить до зарплаты, потянет ли бюджет крупный отпуск и сколько можно откладывать ежемесячно.
Доступ только на чтение, так что ИИ не может переводить или списывать средства. По сути это превращает Claude в персонального финансового аналитика, который умеет читать выписки и объяснять их простым языком. Это шаг к тому, чтобы ИИ-ассистенты выполняли не просто офисные задачи, а управляли повседневными финансовыми решениями.
Остаётся вопрос конфиденциальности: пользователь добровольно даёт ИИ доступ к банковским данным, а значит, должен понимать, как они используются и хранятся. Anthropic делает ставку на удобство, но за него предстоит платить доверием.
Perplexity представила Teammates — AI-агентов, которые работают в фоне и выполняют задачи внутри рабочего пространства. Они используют уже существующие проекты, навыки и память из инструментов Perplexity. Агенты интегрируются с Perplexity Computer — системой, которая развёртывает агентов прямо на устройстве пользователя.
Главное отличие от аналогов: Teammates могут работать одновременно над разными задачами, как OpenAI Dots или Claude Duet. Это шаг к превращению Perplexity из поискового инструмента в полноценную платформу для автоматизации рабочих процессов. Пока неясно, когда функция станет доступна широкой аудитории.
Коллеги, приветствую! Рано или поздно факап случится у каждого, кто держит в портфеле эмитентов из сегмента ВДО. Главное здесь — вовремя выйти и не игнорировать риски в надежде, что худшее уже позади и решение обязательно найдётся.
Сегодня хочу поделиться сделками, которые, с одной стороны, высвободили средства от продажи, а с другой — привели к фиксации убытков. Насколько всё критично и что именно я продал — дальше по тексту. Поехали.
📍 МГКЛ 001Р-05 $RU000A107UB5
На этой неделе, решил окончательно закрыть данную позицию. В какой-то момент даже докупал бумаги — казалось, что компания не может рухнуть так быстро, тем более судя по последней отчётности деньги на счетах у неё были. Но после новостей об отмене шортов вспомнился кейс ЕвроТранса: там буквально на следующий день посыпались неприятные новости одна за другой. Доля у меня изначально была минимальной из возможных для ВДО, но всё равно осадок неприятный.
Изначально я и не планировал держать их до погашения — собирался выйти в середине 2027 года. Основные погашения у компании приходятся на 2030–2031 годы: примерно 69% долга, или 4,33 млрд рублей. Но контора рухнула гораздо быстрее.
Срок на исправление ситуации истекает 13 ноября. Если эмитент не успеет рассчитаться с держателями облигаций (1P-07) до этой даты, наступит уже полноценный дефолт по бумаге.
📍 КЛВЗ КРИСТАЛЛ 001P-04 $RU000A10DSU2
На смену одних судебных претензий пришли новые: почти 4,9 млн рублей — столько требуют с калужского «Кристалла» по двум новым искам, и это лишь очередное звено в цепочке споров.
«Виппапирус» (1,95 млн) и «Флекс-Н-Ролл Рус» (2,92 млн) обвиняют завод в неисполнении договоров поставки. Оба заявления приняты к производству, предварительные заседания — 25 ноября и 16 декабря.
Цепочка выглядит тревожно. Июнь 2026-го — иск «Зернопродукта» на 15,4 млн рублей. Август — претензии «Спиртзавода «Бекетовский»» на 65,2 млн. Октябрь — требование более 111 млн рублей. Теперь — ещё два дела. Суммы разные, истцы разные, но природа споров одна: обязательства по поставкам не исполняются. Именно эта повторяемость, а не размер конкретного иска, и является главным риском для завода и его партнёров.
Пока ни по одному из новых дел решения о взыскании не принято, но накопление претензий уже само по себе создаёт неопределённость вокруг финансовой устойчивости предприятия.
Всё началось с уголовного дела: против конечного бенефициара Павла Победкина — его завели ещё в марте по налоговой статье. Речь шла о претензиях на 107 млн рублей, однако они касались прежнего бизнеса, то есть периода до прихода Победкина в КЛВЗ «Кристалл». Дело дошло до приговора, но обошлось без строгих последствий: в середине сентября 2026 года Хамовнический районный суд Москвы признал Победкина виновным в уклонении от уплаты налогов (ч. 2 ст. 199 УК, санкция — до пяти лет лишения свободы) и ограничился штрафом в 450 тыс. рублей, реального срока не последовало.
В этой бумаге у меня было 2% от капитала. Пока речь шла исключительно о личных налоговых претензиях к бенефициару, я до последнего сохранял позицию, но с учётом последних новостей решил полностью выйти из облигаций этого эмитента.
Статистика за все время:
• Текущая стоимость портфеля: 1 021 634,36 ₽
• Ежегодный купонный доход: 150 056,61 ₽
• Ежемесячный купонный доход: 12 504,72 ₽
Напомню, моя цель — выйти на 100 000 ₽ купонного дохода в месяц. Это позволит покрывать большую часть текущих расходов и даже что-то откладывать. Пока до цели далеко, но я продолжаю путь.
Вместо вывода: Общие потери с учётом полученных купонов составили практически 16 124,72 ₽. Если экстраполировать эту сумму на сформировавшуюся ежемесячную пассивную доходность в виде купонов, то потери отобьются примерно через 39 день — что уже выглядит не так печально. Сам себе придумал проблем — сам их решил. Спасибо за отличный опыт — идём дальше.
Теперь ваша очередь — расскажите, по каким позициям в портфеле у вас всё больше сомнений?
✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
#облигации #обзор #аналитика #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
Ещё в конце октября Brent стоил около $114, а сегодня утром ушёл уже ниже $94. Это самый низкий уровень с 31 августа. С начала недели нефть потеряла уже около 20%, разбираемся почему 👇
🔍 Что случилось
Началось всё с заявления Рубио в понедельник: Трамп ещё не решил, бить ли по Ирану. Параллельно Катар и Иран третий день подряд обсуждали, как закончить войну. Сегодня утром котировки продолжили снижаться, четвёртый день падения подряд
Чуть раннее, в октябре, рынок опасался, что после промежуточных выборов в США начнётся новый виток эскалации
Но выборы 3 ноября показали обратное. Демократы получили контроль над обеими палатами Конгресса, а значит, у Трампа стало меньше свободы и денег на продолжение войны. Сам Трамп признал, что республиканцы проиграли во многом из-за конфликта и дорогого бензина, и дал понять, что усиливать удары в ближайшее время не собирается
К этому добавилось, что экспорт из Персидского залива восстанавливается, и нефти сейчас больше, чем нужно в ближайшей перспективе. Рынок увидел, что опасаться нечего, и начал быстро сбрасывать «страховую» надбавку к цене
📉 Российский рынок акций тупал вслед. Ещё недавно IMOEX был вблизи 2500 пунктов, а сегодня утром опускался уже до 2400 пунктов. Основной удар пришёлся как раз по сектору нефтегаза
Что ждать дальше 🔜
Возможно несколько сценариев развития событий
Первый: мир подписывают, пролив открывается, нефть сползает дальше. Летние прогнозы, которые давали после снятия блокады, называли коридор $75-85 за баррель. Но Быстро это не случится: на восстановление маршрутов и добычи в Заливе нужно не один и не два месяца
Второй: переговоры срываются, и нефть отскакивает вверх. Если текущий диалог не заладится, котировки нефти быстро вернутся к $110 и выше. Goldman на днях поднял прогноз на конец года до $105 с $90 именно из-за риска эскалации. Премия за риск не исчезнет, пока нет конкретной сделки, а танкеры продолжают атаковать
Третий, самый вероятный на ближайшие недели: высокая волатильность. Нефть окажется в районе $90-100 и будет реагировать на каждый заголовок про Тегеран и Вашингтон, которых после выборов ожидается много
А как вы считаете, договорятся ли США и Иран после выборов?
👍 — да
🚀 — нет, конфликт продолжится
📱 Переходите в приложение БАЗАР
Пока вы учитесь экономить с ИИ пару часов на работе, кто-то использует похожие инструменты, чтобы искать уязвимости в компаниях, которым вы доверили деньги и данные.
Именно поэтому меня беспокоит, когда разговор об искусственном интеллекте заканчивается словами «это очередной пузырь». Переоценённые компании могут потерять стоимость. Созданные технологии продолжат работать — вместе со всеми возможностями и рисками.
Чтобы понять, куда мы движемся, давайте восстановим последовательность.
Сначала крупнейшие компании начали создавать инфраструктуру: дата-центры, процессоры, сети, энергоснабжение. Масштаб этой гонки уже триллионный. По оценке Goldman Sachs, глобальные инвестиции, связанные с ИИ, за 2026 год могут составить около $1 трлн, а накопленные вложения с 2022 года — примерно $1,8 трлн к концу года.
Эти деньги дали разработчикам ресурсы для технологического скачка. И мы увидели результат: подготовка документов, анализ данных, программирование, создание изображений — во многих задачах изменилось само представление о том, сколько времени должна занимать работа.
Уже есть и конкретные показатели. На октябрьском звонке с инвесторами Google сообщила, что команды Chrome, Ads и Search после внедрения новых моделей стали выпускать на 35% больше кода при снижении числа ошибок на 30%. Это данные самой компании, но они хорошо показывают, почему бизнес продолжает вкладываться.
Для пользователя перемена выглядит проще: сервис, который вчера устраивал, сегодня кажется медленным и неудобным. Зачем вручную проходить десять шагов, если другой продукт выполняет задачу по одной просьбе?
Для компании это уже вопрос конкурентоспособности. Для сотрудника — вопрос того, какие результаты от него теперь будут ожидать.
Технологический прорыв состоялся. И именно его масштаб заставил создателей ИИ заговорить о необходимости замедлиться.
В сентябре 2026 года основатель Anthropic Дарио Амодеи написал:
«Мы должны замедлить темп, с которым улучшаем возможности моделей ИИ».
Он объяснил это двумя причинами: ИИ всё активнее помогает создавать следующие поколения ИИ, а случаи потери контроля уже дают основания опасаться гораздо более тяжёлых последствий. Амодеи считает, что дополнительные год-два на развитие методов контроля могли бы существенно снизить риски.
Причём речь уже идёт о конкретных решениях внутри компаний. Anthropic раскрыла, что в апреле 2026 года примерно на месяц заморозила изменения в рабочих средах обучения. Около 150 продуктовых инженеров перевели на безопасность, надёжность и защиту данных, а разработку большинства новых функций временно приостановили. Позже компания останавливала отдельные кибериспытания и высокорисковые процессы обучения.
Для меня это серьёзный сигнал. Компания в разгар конкурентной гонки направляет людей с новых продуктов на устранение рисков собственной технологии.
Одна из самых жёстких проверок возможностей ИИ — кибербезопасность. Здесь приходится преодолевать защиту, которую другие специалисты специально выстраивали против атак.
В сентябрьском отчёте за 2026 год Anthropic описала группировку, использовавшую Claude в кампании против примерно 50 организаций. Среди целей были финансовые и медицинские компании, энергетика и государственные ведомства. Подтверждены проникновения в системы бизнеса и получение данных граждан из государственного учреждения. Атакующие также применяли ИИ для поиска ранее неизвестных уязвимостей в защитном программном обеспечении.
Это уже затрагивает обычного человека: его документы, адрес, переписку, рабочие системы. А масштаб возможного финансового ущерба хорошо виден по взломам криптобирж этой осенью.
24 сентября Bitget столкнулась с атакой, в результате которой было выведено около $388 млн.Злоумышленник использовал уязвимость в стороннем защитном продукте и добрался до инфраструктуры вывода средств. Биржа покрыла финансовые последствия; вывод полностью восстановили 2 октября.
29 октября атаковали Binance. Биржа сообщила о краже активов примерно на $6,3 млрд и обязательстве покрыть потери собственными средствами и фондом SAFU.
По экономическому смыслу это сопоставимо с ограблением финансового хранилища: атакующий получает возможность выводить деньги, а организация должна закрывать образовавшуюся дыру. Для клиента в такой момент главный вопрос — сможет ли он получить свои средства.
Использование ИИ именно в этих двух атаках публично не подтверждено. Но цена провала защиты уже измеряется миллиардами, а возможности применять ИИ для атак подтверждены отдельно.
Параллельно вскрывается другая сторона гонки — её экономика.
Отчёт Alphabet, владельца Google, от 28 октября показал, насколько дорогим становится технологическое лидерство. За третий квартал 2026 года:
выручка выросла на 25%, до $127,6 млрд;
выручка Google Cloud выросла на 103%, до $30,7 млрд;
капитальные затраты составили $51,4 млрд;
свободный денежный поток оказался отрицательным: минус $9,1 млрд. На него повлияли вложения в инфраструктуру, увеличение запасов оборудования и выплата штрафа ЕС.
После публикации результатов акции Alphabet упали примерно на 10% на постмаркете. Рекламная выручка составила $82 млрд против ожидавшихся $83,4 млрд. Сильного роста облачного бизнеса оказалось недостаточно, чтобы снять вопросы к расходам и основному источнику заработка.
И здесь есть принципиальная деталь. На звонке с инвесторами руководство Google признало: увеличение доли запросов в AI Mode влияет на рост поисковой выручки, поскольку этот режим пока монетизируется хуже. Выручка поиска продолжает расти, но изменение поведения пользователей уже создаёт давление на привычную экономику продукта.
Получается сложная ситуация. Компания должна развивать ИИ, чтобы сохранить пользователей. Одновременно ей приходится перестраивать способ заработка и оплачивать всё более дорогую инфраструктуру.
Как основатель, я понимаю желание не уступить рынок. Но счета за оборудование, электричество и специалистов приходят сейчас. Будущая прибыль должна ещё состояться.
Поэтому следующий этап, на мой взгляд, — жёсткий отбор. Рынок будет пересматривать оценки, а компании — доказывать, что способны превращать технологическое преимущество в устойчивый доход. Часть игроков сократит планы, часть будет поглощена, часть уйдёт.
Мой прогноз: число шоков будет расти, а времени на адаптацию между ними станет меньше.
Причины уже видны. ИИ ускоряет разработку следующего поколения инструментов. Эти инструменты распространяются среди бизнеса, пользователей и злоумышленников. Конкуренция подталкивает компании выпускать продукты быстрее, тогда как проверка безопасности и перестройка бизнес-моделей требуют времени.
Я ожидаю больше крупных киберинцидентов, резких переоценок компаний, исчезновения привычных продуктов и изменений в требованиях к сотрудникам. Насколько далеко зайдёт этот процесс, будет зависеть в том числе от того, смогут ли защита и контроль успевать за новыми возможностями.
Пузырь может лопнуть. Но работа, безопасность и экономика уже меняются под действием технологии, которая останется с нами. И следующий шок вполне может прийти из приложения, которому мы доверили свои задачи, данные или деньги.
ИИ это Пузырь?
ООО «Новые Технологии» — компания с полным циклом работы с погружным оборудованием для нефтедобычи: сама разрабатывает, производит, продаёт и обслуживает. На рынке она с 2003 года.
Производственные площадки — в Чистополе и Альметьевске (Татарстан), сервисные центры — в России и за границей (Эквадор, Колумбия).
Среди клиентов — крупные российские нефтяники: Сургутнефтегаз, Татнефть, Башнефть, Новатэк, Роснефть и другие.
📍 Параметры выпуска Новые Технологии 001P-09:
• Рейтинг: А- (АКРА, прогноз "Стабильный")
• Номинал: 1000Р
• Общий объем: 1 млрд рублей
• Срок обращения: 2 года
• Купон: не выше 18,5% годовых (YTM не выше 20,16% годовых)
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Квал: не требуется
📍 Параметры выпуска Новые Технологии 001P-10:
• Купон: КС + 450 б.п.
• Квал: только для квалов
• Сбор поручений до: 12 ноября 2026
• Дата размещения: 17 ноября 2026
Рейтинг надёжности:
• АКРА — уровень A-, прогноз «Стабильный» (подтверждение 09.07.2026).
• НКР — уровень А, прогноз «Позитивный» (подтверждение 26.08.2026; ранее прогноз был «Стабильный»).
📍 Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2026 года:
• Выручка: 10,57 млрд руб. (+17,2% г/г) Драйверами стали развитие сервиса и аренды оборудования.
• EBITDA: 5,22 млрд руб. (+27,8% г/г)
• Чистая прибыль: 0,78 млрд руб. (-26,7% г/г) Основная причина — рост себестоимости.
• Операционный денежный поток: 4,37 млрд руб. (-32,1% г/г)
• Чистый долг: 18,31 млрд руб. (+25,3% г/г)
• Чистый долг/EBITDA LTM: 1,65 (против 1,97 годом ранее).
Чистая прибыль компании обвалилась вслед за операционной. Причина — рост себестоимости продаж сразу на 28%: подорожали и материалы, и зарплаты, причём по всем статьям. Частично компенсировать удар помогло снижение процентных расходов на 11%, но этого мало.
Главная интрига впереди: в следующем году компании предстоит погасить 8 выпусков на общую сумму около 7,4 млрд рублей. Выдержит ли компания такую «стену погашений» — большой вопрос.
В обращении на бирже 11 выпусков биржевых облигаций на 10,2 млрд рублей:
• Новые Технологии БO-02 $RU000A106PW3 Доходность: 18,78%. Купон: 17,5%. Текущая доходность: 16,92% на 1 год 9 месяцев
• Новые Технологии 001Р-08 $RU000A10CMQ5 Доходность: 17,89%. Купон: 17%. Текущая доходность: 16,9% на 9 месяцев
• Новые Технологии 001Р-07 $RU000A10BY45 Доходность: 17,09%. Купон: 20,25%. Текущая доходность: 19,57% на 7 месяцев
❗️ Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надёжности:
• Борец Капитал 001Р-05 $RU000A10EK71 (18,72%) А- на 2 года 3 месяца
• ИЭК Холдинг 001Р-05 $RU000A10FGE6 (18,84%) А- на 2 года 1 месяц
• Софтлайн 002Р-02 $RU000A10EA08 (19,2%) А- на 2 года 1 месяц
• Алиум 01Р2 $RU000A10FWZ8 (19,56%) А- на 1 год 9 месяцев
• ГМС 002Р-03 $RU000A10FXM4 (18,4%) А- на 1 год 9 месяцев
• Фабрика ПО 001Р-01 $RU000A10FX18 (19,78%) А- на 1 год 9 месяцев
• Сэтл Групп БО 002P-07 $RU000A10EK06 (17,89%) А- на 1 год 4 месяца
По итогу: Ключевой аргумент в пользу нового размещения — возможность зафиксировать доходность на два года с премией к рынку. Для сравнения: собственный выпуск НовТехнБ2 с погашением в августе 2028 года торгуется около 99,2% от номинала и приносит порядка 18,7% годовых. То есть новая бумага даёт премию примерно 130 б.п., хотя срок длиннее всего на несколько месяцев.
Присутствует и спекулятивный интерес: на фоне эмитентов категории A- верхняя граница выглядит достойно, но без солидного запаса. Например, «Фабрика ПО» 1Р-01 со схожей дюрацией предлагает около 19,78% YTM, а Алиум 01Р2 — 19,56% YTM. Поэтому если купон нового выпуска опустить до 18%, преимущество перед этими бумагами почти исчезнет, а при 17,5% вторичный рынок может оказаться привлекательнее. Всех благодарю за внимание и проставленные реакции под постом.
✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
#облигации #аналитика #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
ПАО «Южуралзолото Группа Компаний» ЮГК $UGLD — один из крупнейших золотодобытчиков России с активами в Уральском и Сибирском хабах. Компания ведёт полный цикл — от добычи до переработки руды.
В 2025 году 67,2% акций ЮГК по решению суда перешли государству, а в июне 2026 года пакет выкупила структура Руслана Байсарова («БТС-Мост Холдинг») за 93,2 млрд рублей (при старте в 162 млрд).
Сейчас владение распределено так: 67,2% — «БТС-Мост Холдинг», ~22% — структура Газпромбанка, ~10,8% — free float. Компания переименована в «Группа компаний БТС-Золото».
📍 Параметры выпуска ЮГК 001P-06:
• Рейтинг: АА- (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000 ¥
• Объем выпуска: до 800 млн юаней
• Срок обращения: 1,5 года
• Купон: не выше 9,9% годовых (YTM не выше 10,37% годовых)
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Квал: только для квалов
• Сбор заявок до: 03 ноября 2026
• Дата размещения: 06 ноября 2026
Рейтинг надежности:
• Эксперт РА - подтвердило рейтинг на уровне ruAA с развивающимся прогнозом (август 2026).
• АКРА - понизило рейтинг до AA-(RU) из-за оценки долговой нагрузки, себестоимости и поручительства ЮГК по обязательствам мажоритарного акционера на 60 млрд руб., но установило стабильный прогноз (октябрь 2026).
📍 Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2026 года:
• Выручка: 84,1 млрд руб. (+90% г/г)
• EBITDA: 38,1 млрд руб. (+147% г/г)
• Чистая прибыль: 15,4 млрд руб. (против 7,3 млрд руб. годом ранее). Стоит отметить, что часть роста чистой прибыли обеспечена списанием отложенных налоговых активов примерно на 4,8 млрд рублей.
• Операционный денежный поток: вырос в 10 раз, при этом капитальные затраты сократились вдвое.
• Производство золота: выросло на 30% (до 230 тыс. унций), продажи — на 42,5% (до 235 тыс. унций).
• Чистый долг: 69,2 млрд руб. (-17% с конца 2025 года)
• Чистый долг/EBITDA: 1,06 (против 1,97 на конец 2025 года).
📍 Что за история с техническим дефолтом: 19 марта 2026 года ЮГК не заплатила в срок пятый купон по облигациям 001P-05 — 24,2 млн рублей.
Причиной стал - арест денег на счетах судебными приставами: постановление от 13 марта в рамках исполнительного производства. Уже на след день компания направила средства в НРД и полностью закрыла обязательства перед инвесторами. Проблема была временной и юридической, а не финансовой — деньги у компании были, просто к ним не было доступа.
В обращении находятся 2 выпуска облигаций на $240 млн, оба с погашением в 2027 году:
• Южуралзолото ГК USD 1P-05 $RU000A10D4P0 YTM: 9,38%. Купон: 9%. Текущая доходность: 8,96% на 11 месяцев (для всех)
• Южуралзолото ГК USD 1P-04 $RU000A10B008 YTM: 10,78%. Купон: 10,6%. Текущая доходность: 10,56% на 3 месяца (для всех)
❗️ Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надёжности:
• Акрон 2Р-04 $RU000A10GE36 (8,59%) АА на 1 год 11 месяцев с амортизацией
• Эн+ Гидро 1РС-10 $RU000A10FHH7 (7,13%) АА- на 1 года 7 месяцев
• Металлоинвест 1P-02 $RU000A1057D4 (9,03%) АА на 10 месяцев
• Эн+ Гидро 1РС-07 $RU000A10C0X3 (8,57%) АА- на 7 месяцев
• Группа Черкизово 2Р-01 $RU000A10B4V0 (8,47%) АА на 4 месяца
По итогу: На рынке юаневых выпусков верхний ориентир выглядит достойно. Купон 9,9% с выплатой каждые 30 дней при реинвестировании даёт расчётную эффективную доходность около 10,37%. Для сравнения: близкий по рейтингу и сроку «Эн+ Гидро» 1РС-10 даёт около 7,13%, «Акрон» 2Р-04 — 8,59%, а «Металлоинвест» 1P-02 — порядка 9%. То есть премия к «Эн+ Гидро» — примерно 320 б.п., к ближайшему выпуску «Акрона» — около 170 б.п., к «Металлоинвесту» — 130 б.п.
Как по мне, такая премия оправдана с учётом корпоративных рисков. Все выпуски из подборки, кроме нового предложения ЮГК, доступны неквалам. А если хочется больше валютных инструментов — рекомендую заглянуть в этот пост по ссылке. Всех благодарю за прочтение и поддержку постов.
✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
#облигации #обзор #аналитика #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
Глоракс $GLRX — девелопер, основанный в 2014 году в Санкт-Петербурге Андреем Биржиным. Компания довольно быстро укрепила позиции: уже к 2018 году вошла в пятёрку крупнейших застройщиков города, а позже закрепилась в топ-10 региона.
С 2022 года GloraX взяла курс на федеральную экспансию. Главным шагом в 2025 году стала M&A-сделка — компания купила ГК «Жилкапинвест», одного из крупных игроков Приморского края. Так GloraX вышла в 11-й регион, а её портфель проектов превысил 7,6 млн кв. м.
Важным этапом стало IPO на Московской бирже в октябре 2025 года — первое IPO на Мосбирже в том году. В рамках размещения компания привлекла около 2,1 млрд рублей по схеме cash-in.
📍 Параметры выпуска Глоракс 002P-01 (доразмещение):
• Рейтинг: ВВВ+ (АКРА, прогноз "Позитивный")
• Номинал: 1000Р
• Объем: 1,5 млрд рублей
• Цена размещения: не ниже 94,5% от номинала + НКД
• Срок до погашения: 21 декабря 2029 года
• Купон: не выше 19,5% годовых (YTM не выше 24,28% годовых)
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Квал: не требуется
• Дата сбора книги заявок: 03 ноября 2026
• Дата размещения: 06 ноября 2026
Рейтинг надежности:
• АКРА — уровень BBB+(RU), прогноз «Позитивный» (подтверждение 10 июля 2026 года).
• НКР — уровень BBB+.ru, прогноз «Позитивный» (подтверждение 26 августа 2026 года; ранее, в апреле 2026 года, прогноз был повышен со «Стабильного»).
📍 Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2026 года:
• Выручка: 27,0 млрд руб. (+45% г/г)
• Валовая прибыль: 9,8 млрд рублей (+28% г/г)
• Сопоставимая EBITDA: 8,6 млрд руб. (+36% г/г)
• Сопоставимая чистая прибыль: 1,6 млрд руб. (+29% г/г)
• Средняя ставка по кредитному портфелю: снизилась на 1,4 п. п. — до 11,8% (на 31 декабря 2025 года было 13,2%).
• Доля региональных проектов в выручке: выросла в 2,7 раза — с 22% до 59%.
• Чистый долг/EBITDA LTM: 2,93 (против 2,82 на конец 2025 года);
• Покрытие проектного финансирования: 78% (против 87% на конец 2025 года).
Основной драйвер роста — масштабирование регионального бизнеса: активная реализация действующих проектов и вывод новых очередей («Экосити» в Казани, «Статус на Гребном канале» в Нижнем Новгороде, запуск проекта в Омске).
В обращении на бирже 4 выпуска биржевых облигаций на 14,7 млрд рублей:
• Глоракс 002Р-01 $RU000A10FMQ8 YTM: 24,13%. Купон: 19,5%. Текущая доходность: 20,28% на 3 года 1 месяц
• Глоракс 001Р-05 $RU000A10E655 YTM: 23,3%. Купон: 20,5%. Текущая доходность: 20,66% на 2 года 8 месяцев
• ГЛОРАКС оббП04 $RU000A10B9Q9 YTM: 22,52%. Купон: 25,5%. Текущая доходность: 24% на 1 год 4 месяца
❗️ Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом:
• Каршеринг Руссия 001P-09 $RU000A10FQB1 (37,2%) ВВВ+ на 3 года 2 месяцев
• ВУШ БО 1P-07 $RU000A10FGU2 (33,68%) ВВВ+ на 2 года 11 месяцев
• Воксис 1Р-03 $RU000A10GFW8 (24,43%) ВВВ+ на 1 год 11 месяцев
• Рольф 1Р-09 $RU000A10F850 (20,98%) ВВВ+ на 1 год 6 месяцев
• Илон 1P-01 $RU000A10EG44 (17,29%) ВВВ+ на 1 год 3 месяца
• Эталон-Финанс 2Р-04 $RU000A10DA74 (32,52%) ВВВ+ на 12 месяцев
• Уралкуз 1Р-03 $RU000A10DBV6 (27,07%) ВВВ+ на 11 месяцев
По итогу: Облигации Глоракс на рынке давно воспринимается как бумага «с премией» — исторически торгуется выше номинала, и это не случайность. Эмитент действительно крепкий, редкий случай в девелопменте, когда агентства ставят позитивный прогноз. Но общая коррекция никого не щадит — вот и они просели вместе со всеми. Отсюда и логика доразмещения: момент даёт шанс войти в ликвидный выпуск на просадке, а не на пике.
Если сравнивать с собственными выпусками: 1Р5 с погашением в июле 2029 года, купоном 20,5% и текущей ценой даёт примерно 23,3% годовых. Более короткий 1Р4 — около 22,5%. Участвовать в размещении не планирую, поскольку в портфеле уже есть ранее купленный 1Р5 — доля от депозита 3,6%. А что скажете Вы, планируете подавать заявку на покупку?
✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
#облигации #обзор #аналитика #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
Сегодня хочу поговорить про то, о чём новички (и я в том числе) вспоминают, когда уже поздно, а именно про стоп-лосс и тейк-профит. Тема кажется скучной, пока не посчитаешь на цифрах. А вот когда посчитаешь, становится интересно, так что давайте разбираться.
Если по-простому, то стоп-лосс это заранее выставленный приказ брокеру, который говорит о том, что, если цена пойдёт против меня и дойдёт до вот этой точки - продай, зафиксируй убыток. Тейк-профит - зеркальная штука, если цена дойдёт до вот этой цели - продай, забери прибыль.
Если провести аналогию, то представьте, что вы едете в тайгу без аптечки. Может, и пронесёт, а может, встретите медведя. Так вот стоп это ваша аптечка, а тейк это ваш план, где вы решаете выйти из леса, а не блуждаете там, пока не стемнеет и не начнёте паниковать.
Мы, молодые и неопытные инвесторы и трейдеры, плохо переносим просадку и это не про силу воли, а про психологию. Когда позиция висит в минусе, в голове включается голос, который обещает - “ещё чуть-чуть, отскочит, отыграюсь”. Один такой момент и вместо 1% депозита вы теряете 10%. Я на себе это уже испытывал.
Без стопа убыток не ограничен. Снизу у цены нет дна, а у вашего депозита - есть. Мы с вами не можем позволить себе пересидеть падение на 50%, как это делают крупные фонды с длинным горизонтом. Наш депозит не бесконечный, я это уже писал и повторю снова.
А без тейка прибыль превращается в фантик. Наверняка все видели эту историю: позиция выросла на 15%, было приятно, стало жалко продавать, и в этот же день уже минус. Жадность съела заработок. Тейк-профит это не про то, чтобы вовремя забрать своё.
Теперь попробую расписать все на цифрах, чтобы стало более понятно. Представим, что у нас депозит 100 000 рублей. Я беру “правило 2%” риск в одной сделке - не больше 2 000 рублей. Это моя аптечка, которую я готов потерять на одной сделке.
Теперь смотрим на акцию. Допустим, цена 100 рублей. Я вижу, что если цена уйдёт ниже 95, то моя идея сломалась, там я признаю ошибку. Значит, мой стоп - 95 рублей, то есть 5% от цены входа.
Считаем риск на одну акцию: 100 − 95 = 5 рублей. А мой допустимый риск - 2 000 рублей. Значит, я могу купить 2 000 / 5 = 400 акций. Это 40 000 рублей позиции. Всё сходится, если стоп сработает, я потеряю 400 × 5 = 2 000 рублей, ровно 2% депозита.
А теперь тот же пример, но стоп шире. Скажем, идея ломается не на 95, а на 90 - стоп 10%. Тогда риск на акцию 10 рублей, и я покупаю уже 200 акций на 20 000 рублей. Позиция меньше, но риск тот же - 2 000 рублей. Вот это и есть, когда размер стопа = размер риска. Меняется расстояние до стопа, меняется размер позиции, но не размер риска. Это, если честно, было для меня открытием.
Теперь рассчитываем, какой размер прибыли меня устроит. Я вхожу по 100, стоп у меня 95 (риск 5 рублей на акцию). Где ставить тейк? Смотрим на потенциальную прибыль.
Вариант А: тейк на 103. Прибыль 3 рубля на акцию, риск 5 рублей. Соотношение риск/прибыль = 5:3, то есть 1,67. Плохо. Даже если я угадываю чаще, чем ошибаюсь, математика меня медленно топит. Посчитаем: 10 сделок, 6 удачных по 3 рубля = +18, 4 неудачных по 5 рублей = −20. Итог: −2 рубля на акцию. Я угадал 60% сделок и всё равно в минусе. Вот это ловушка, в которую я и попадал.
Вариант Б: тейк на 112. Прибыль 12 рублей, риск 5 рублей. Соотношение 5:12, то есть 1:2,4. Теперь считаем те же 10 сделок, где я угадываю всего 40%: 4 удачных по 12 = +48, 6 неудачных по 5 = −30. Итог: +18 рублей на акцию. Я угадываю меньше половины сделок и всё равно в плюсе. Вот для чего нужно соотношение риск/прибыль. Не для красоты, а чтобы прощать себе ошибки.
Мораль тут простая: тейк должен быть больше стопа. Если стоп 5%, а тейк 3%, то вы играете в игру, где даже при удачных сделках медленно сливаете депозит
А теперь страшная история на цифрах. Депозит 100 000, я покупаю на всю котлету - 100 000 рублей, без стопа. Акция падает на 30%. У меня остаётся 70 000 и чтобы вернуться к 100 000, мне нужно заработать 30 000 на 70 000, а это рост на 43%. То есть после падения на 30% мне нужен рост почти в полтора раза, чтобы просто выйти в ноль. А если падение 50% и остаётся 50 000, и для возврата нужен рост на 100%. Вот почему пересидеть это не стратегия, а самообман. И вот почему стоп на 5% (потеря 2 000 из 100 000) это несравнимо более дешёвая ошибка, чем минус 30% на весь депозит
Вот что я внедряю с ноября после прочтения книг, статей и советов моих старших товарищей на платформе. Я буду проводить по одной сделке в дейтрейдинге (о нем напишу позже, почему я выбрал именно такой путь, пока что)
1.Стоп ставлю ДО входа, а не после. Если вы не знаете, где ваш стоп, значит, вы не знаете, чем рискуете. Вход без стопа это не сделка, это лотерея
2.Считаю размер позиции от риска, а не от “хочу купить побольше”. Как в примере выше: сначала риск 2%, потом расстояние до стопа, и только потом количество акций
3.Тейк больше стопа. Минимум 1:2 по риск/прибыль. Иначе даже хорошая статистика не спасёт
4.Не двигать стоп в убыток, т.к. это самое частое, что делают новички и я тоже так делал. Цена подошла к стопу, рука тянется отодвинуть его на чуть-чуть. Это всё тот же отыгрыш. Если и передвигать стоп, то только в безубыток при частичной фиксации прибыли.
5. Тейк-план. Если я передумал и хочу взять больше - не снимаю тейк, а переставляю осознанно и записываю причину в дневник. Иначе потом не отличите мастерство от везения
6.Правило 6%. Если сумма убытков за короткий срок достигла 6%, то делаю перерыв. Хотя бы несколько дней, чтобы сбросить напряжение.
Стоп и тейк для меня теперь не опции, а часть входа в позицию. Как только я открываю сделку, я уже знаю две цифры - где я признаю ошибку и где я забираю прибыль. И знаю третью, самую важную, сколько именно рублей я потеряю, если ошибусь. Это, кстати, самое успокаивающее
И да, бывает обидно, когда стоп сработал, а цена потом развернулась и пошла в вашу сторону. Такое у меня бывало и не раз, но лучше я буду иногда обижаться на рынок, чем один раз посмотрю, как мой депозит уехал в минус на 40%, и буду вспоминать, что мог просто поставить две кнопки
Мой депозит не бесконечный, и я не хочу слить его по тупости. Стоп и тейк это как раз про то, чтобы проверять гипотезы по цене, которую я готов заплатить за обучение. И, как показывает математика выше, эта цена вполне разумная, если считать её заранее.
Спасибо за внимание и удачи вам в это нелёгкое время!
Сегодня был на полезной конференции смартлаба, где АТ организовали закрытую встречу с основателем WB.
Договорились с Владиславом Бакальчуком, что запишем подкаст в ближайшем будущем, очень жду, есть много вопросов.
Такие встречи мотивируют. Владислав вплотную взялся за развитие онлайн направления М Видео. Рассказал, кто выигрывает гонку маркетплейсов. Его мнение имеет большой вес, так как он знает все изнутри.
Те, кто добился большого успеха, при этом не потерял себя, остался профессионалом и даже готов начать все сначала - не могут не вызывать уважения и не могут не вдохновлять. Даже, если мы не знаем всех деталей, сам факт, уже показателен. Каждый делает выбор в разном периоде жизни, продолжать или останавливаться, создавать новое или повторять старое, рисковать или выбирать безопасность и спокойствие - это вопрос выбора.
Я не могу проходить мимо возможности задать вопрос предпринимателям, основателям, чья экспертиза видна при первом слове, поэтому Владислав отметил мою мотивацию узнать про новое направление и подарил и подписал для меня свою книгу. Прочту обязательно.
🎁 Продолжаем наш конкурс! Победит тот, чей прогноз окажется ближе всех к фактической цене
💡 Задание на эту неделю:
Сколько будет стоить 1 акция Газпрома $GAZP в понедельник в 09:00 МСК?
Текущая цена — 116,92₽
🤔 Как участвовать:
• Зарегистрируйся в соцсети БАЗАР
• Поставь любую реакцию этому посту
• Напиши в комментариях к этому посту, какой будет цена акции Газпрома 2 ноября в 09:00 с точностью до сотых
• Пример: 116,65
• Один участник — один прогноз
🛑 Правила:
— Комментарий должен быть финальным. Редактирование не допускается
— Если оставишь несколько — засчитаем только первый
— Прогнозы принимаются до 01.11.2026, 23:00 по МСК
— Цена открытия фиксируется на 09:00 понедельника
— Если несколько участников отгадают цену, побеждает тот, кто оставил комментарий первым 🥇
🏆 Приз — 10 акций Ренессанс Страхование $RENI (или эквивалент в рублях)
📢 Результаты опубликуем в понедельник утром, погнали!
Оставляйте свой прогноз в комментариях 👇
На рынке наблюдается любопытная картина: облигации Самолёт $SMLT просели до -14% на новостях о возможной санации, тогда как акции пошли вверх. На первый взгляд это противоречие, однако логика инвесторов объясняет ситуацию.
Позиция держателей облигаций
Для держателей облигаций новость о санации — в первую очередь неопределённость. Речь идёт о механизме комплексного соглашения по статье 31.1 закона о банкротстве: крупные кредиторы (прежде всего Сбербанк и ВТБ) могут согласовать план реструктуризации. Если за него проголосуют кредиторы с более чем 50% требований, суд его утвердит.
После этого условия распространятся на всех — включая тех, кто не согласен. Для инвестора в облигации это реальный риск: сроки погашения могут сдвинуть, купон — снизить, а сами бумаги — обменять на новые с другими параметрами. Отказаться от таких изменений отдельно взятый держатель не сможет.
Позиция акционеров
Акционеры смотрят на ту же ситуацию под другим углом. Для них санация — шанс сохранить бизнес вместо жёсткого банкротства. При банкротстве акционеры обычно остаются ни с чем: сначала закрываются долги перед кредиторами, и только если что-то остаётся — распределяется между собственниками.
Санация даёт компании шанс стабилизировать долговую нагрузку и продолжить работу. Рынок это считывает: если договорятся с банками и снимут острую нехватку ликвидности, операционная деятельность может восстановиться. Отсюда и рост акций — инвесторы закладывают вероятность того, что компания продолжит работать и в перспективе сможет нарастить прибыль.
❗️ В фокусе внимания — пик погашений в 2027 году. Именно в этот период компании нужно разом закрыть крупные обязательства:
• БО-П13 $RU000A107RZ0 (24.01.2027). Полный номинал — 24,5 млрд, но в календаре стоит остаточный объём 9,29 млрд — часть бумаг уже не в обращении. Это первый крупный пик: вместе с офертой БО-П11 в январе–феврале 2027-го компании нужно закрыть около 15,7 млрд.
• БО-П11 $RU000A104JQ3 (оферта). Дата фиксации реестра — 9 февраля, дата выкупа — 12 февраля 2027-го. Сумма «до 6,4 млрд» — это стресс-сценарий: аналитики закладывают предъявление всего объёма в обращении, хотя фактически инвесторы могут предъявить меньше.
• Погашение БО-П14 $RU000A1095L7 на 20 млрд — крупнейшая точка графика. Финальное погашение БО-П15 $RU000A109874 (30.07.2027) стало таким небольшим потому, что в августе 2026-го компания уже выкупила по оферте бумаги на 3,12 млрд. БО-П14, БО-П15, БО-П19 и БО-П06 нужно оценивать как единый платёжный пик.
📍 Что сейчас делать с облигациями, выделил бы три пути:
• Оставить, как есть. Если верите, что компания справится с пиком за счёт операционного потока или удастся договориться о реструктуризации — можно оставить бумаги. Но будьте готовы активно управлять позицией: стоп-лоссы, частичная фиксация прибыли на позитивных новостях.
• Сократить позицию. Если риски кажутся чрезмерными — например, видите слабые места в отчётности, а переговоры идут туго — разумно продать часть бумаг, чтобы снизить концентрацию риска в портфеле.
• Выйти полностью. Если считаете, что вероятность негативного сценария — дефолта или длительной реструктуризации с потерей стоимости — слишком высока и не соответствует вашей стратегии, продавайте всё.
У меня же от этого эмитента только короткий флоатер БО-П14 с долей 2,7%. Продавать или увеличивать не планирую. Жду развязки с приемлемым для меня уровнем риска. Всех благодарю за внимание и проставленные реакции под постом.
✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
#облигации #обзор #аналитика #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
Прочитал, точнее прослушал книгу Александра Элдера “Как играть и выигрывать на бирже”. Впечатления двойственные - мне очень понравилось, и, если честно, половину я не совсем понял. Хочу рассказать почему это стоит прочитать новичку.
Александр Элдер - не просто трейдер. Он профессиональный психиатр, который эмигрировал из СССР в США с 25 долларами в кармане. Именно медицинский взгляд на поведение человека делает книгу особенной, он смотрит на рынок не как на набор графиков, а как на толпу людей, которыми движут страх и жадность.
Вся книга построена вокруг концепции “Трёх M”: Mind (Психология), Method (Метод), Money (Деньги/Риск-менеджмент). Сразу хочу сказать, что это не книга про волшебный индикатор и не про три свечи, которые сделают тебя богатым. Это книга про то, как не слить депозит и остаться в игре достаточно долго, чтобы научиться.
Что мне больше всего понравилось в книге.
1.Психология. Элдер честно говорит, что технически торговать не так уж сложно, а вот психологически это самая сложная игра на планете. Он разбирает саморазрушение трейдера, сравнивая его с поведением алкоголика, и предлагает конкретные ритуалы самоконтроля. FOMO, желание отыграться, иллюзия понимания после трёх статей. Кстати, всё это у меня было и пока ещё есть. Элдер дал этому язык и рамку, чтобы замечать такие состояния до того, как они стоят денег.
2.Правила 2% и 6% - самое практичное во всей книге. Правило 2%: риск в одной сделке не более 2% капитала. Правило 6%: если сумма убытков за месяц достигла 6%, ты прекращаешь открывать новые позиции до конца месяца. С ноября я решил попробовать торговать именно по такой схеме. Метафора Элдера - рынок может убить тебя одним укусом акулы (один огромный лосс) или стаей пираний (серия мелких убытков). Если ты вынес из книги хотя бы только это, поверь она уже окупилась. Я вынес, особенно после крупных потерь за октябрь, я понял, что нужно что-то менять.
3.Система “Трёх Экранов”. Фирменный метод: старший таймфрейм определяет тренд, средний ищет откат, младший даёт точку входа. Это не грааль, но дисциплинирующая структура, которая не даёт входить против тренда.
4.Дневник сделок. Без записи причин входа и своих эмоций нельзя отличить мастерство от везения. Как я и говорил, уже начал вести. Добавляет дисциплину. Наверное, стоит записывать все таки эмоции тоже. Над этим ещё думаю.
5.Идеальной системы нет. Преимущество маленькое и добывается дисциплиной. Неприятно слышать, но полезно. После прочтения я вообще многое осознал. Как минимум за это спасибо автору.
Книга тяжёлая для новичка, потому что даёт много слоёв сразу: психологию, технику, риск, системную торговлю. Нечего зацепить, нет одной кнопки, но вот что важно: большое количество аналогий у Элдера реально помогает разобраться даже такому новичку, как я. Он объясняет сложные вещи через простые образы - акулы и пираньи, алкоголик и 12 шагов, три экрана. Именно эти аналогии и держат внимание, когда материал плотный.
Я изучал материал в формате аудиокниги и лично испытал огромное удовольствие при прослушивании. Голос, интонации, сама подача делают материал живее, чем текст на экране. Для меня это оказался идеальный формат: можно слушать в дороге и возвращаться к сложным местам.
К сожалению, я нашел определённые ловушки для себя. После прочтения возникает риск поклонения индикаторам. Элдер сам предупреждал об этом, но новички всё равно превращают Triple Screen или Force Index в разрешающую кнопку. А зелёный бар на графике это не бизнес-план и не гарантия.
И главное - книга не обещает прибыль. Она даёт архитектуру процесса, а не доказательство того, что копирование экранов Элдера сделает тебя богатым. Она учит выживать, а не гарантирует альфу.
Обязательно прочитаю (прослушаю) книгу еще раз. На втором проходе, когда уже есть свои ошибки, такие книги читаются совсем иначе.
Но это будет попозже, где-то через год. Сейчас я не пытался освоить всё сразу, это нереально. Но я вынес из неё три вещи и внедряю на практике, а именно - фиксированный риск на сделку, стоп-лосс до входа, дневник. Остальное буду использовать по мере опыта. Рекомендую всем, но честно предупреждаю - будет трудно. И это нормально, ведь у новичков, которым всё сразу легко, обычно просто ещё не было серьёзного убытка. А большое количество аналогий у Элдера, как раз то, что помогает не утонуть в сложности и получить удовольствие от процесса. Сейчас начал читать “Воспоминания биржевого спекулянта” Лефевра. Пока что очень захватывающе! Как закончу, напишу отзыв обязательно.
Спасибо за внимание и удачи вам в это нелёгкое время!
Вчера, 29 октября, около одиннадцати вечера по Москве с кошельков крупнейшей криптобиржи мира начали уходить миллиарды долларов. Основной объём вынесли минут за двадцать, начиная с 20:05 UTC, причём сразу в десяти блокчейнах
К сегодняшнему утру Binance сама назвала цифру: около $6,3 млрд, это крупнейшая кража в истории крипты. Прошлый рекорд, взлом Bybit в феврале 2025-го на $1,5 млрд, на этом фоне смотрится скромно. Этот больше почти в 4 раза
Что произошло со взломом Binance 🔍
Сначала пользователи заметили, что с горячих кошельков биржи что-то утекает. Чанпэн Чжао, бывший глава Binance, написал в X, что это похоже на взлом
Сама биржа ответила, что деньги клиентов в безопасности, и притормозила выводы на нескольких сетях. Потом выяснилось, что тормозить пришлось всё: депозиты и выводы заморожены полностью
В постах Binance то заверяла, что средства пользователей в полной безопасности, то обещала покрыть все убытки. Если всё в безопасности, что покрывать? Писали, видимо, быстро и в панике
На $ETHUSD Ethereum ушло около $3,79 млрд, на $BTCUSD Bitcoin 18 270 BTC (это примерно $1,47 млрд), на $TRXUSD Tron около $628 млн, на $XRPUSD XRP Ledger около $296 млн, на $SOLUSD Solana около $96 млн. Мелочь добрали с Arbitrum, Base, Avalanche и других сетей
Как взломали Binance 💻
Binance заявляет, что взломали ноутбук DevOps-инженера, через него хакер добрался до служебного контейнера и отправил свои транзакции на вывод. Утечки приватных ключей, по словам биржи, пока не нашли
На Ethereum хакер воспользовался функцией EIP-7702, которая появилась в обновлении Pectra в 2025-м. Она позволяет обычному кошельку отдать управление смарт-контракту
У горячего кошелька Binance счётчик транзакций постоянно растёт, поэтому злоумышленник заранее подготовил 50 подписанных разрешений на подряд идущие номера. Хотя бы одно из них точно сработало бы, что и произошло
Одна транзакция, и кошелёк начал слушаться только хакера. Причём работал он потом ещё несколько часов и выметал каждое новое поступление
⚠️ Но Ethereum лишь часть истории. Примерно за полчаса валидные подписи для атакующего выдали кошельки на разных сетях, с разными типами ключей и схемами подписи. Одним фишингом такое сложно объяснить
Аналитики считают, что скомпрометировали саму систему, которой Binance подписывает транзакции. Вполне возможно, что история с ноутбуком инженера и взлом подписывающего контура вполне могут быть двумя концами одной цепочки. Официальный разбор биржа обещает позже
К взлому основательно готовились. Мелкие суммы из Tornado Cash оператор получил больше чем за 36 часов до кражи, потом прогнал код на двух кошельках, отрепетировал финальную версию на третьем и лишь затем поставил её на кошелёк Binance. Это была спланированная операция
Кто взломал Binance 💰
В сети с высокой уверенностью называют группу TraderTraitor из Северной Кореи, ту самую, которую ФБР связывало со взломом Bybit. Глава Chainalysis Джонатан Левин тоже считает, что скорее всего это она
Почерк узнаваемый: сначала Tornado Cash, потом долгая подготовка, потом подписи, собранные заранее и пущенные в дело одним залпом. Но пока официального вывода следствия нет
Заодно стоит помнить фон. Октябрь уже успели прозвать «Чёрным»: в мире произошла серия громких взломов и багов, найденных с помощью ИИ. В тот же день Polymarket останавливал торги из-за взлома через стороннего подрядчика, у пользователей пропало больше $2,6 млн
Связь между этими историями никто не доказал, ИИ в них тоже пока не замешан, но совпало неприятно
Заморозка стейблкоинов ❄️
Забрать биткоин у хакеров нельзя, а вот стейблкоины заморозить можно: у них есть эмитент, который может нажать кнопку. Tether, Circle, Ripple и World Liberty Financial вчера заморозили в сумме около $2,67 млрд, а Security Council сети Arbitrum принудительно перевёл у хакера 8426 ETH и 74,6 млн ARB. Всего вышло около $2,7 млрд
Tether, например, заблокировал главный кошелёк хакера через 37 минут после основной кражи
Но и хакеры тоже не стояли на месте. Они сливали USDT маркетмейкерам и брали под залог USDT эфир в долг на Aave
Обошлось это всё дорого — около 325 млн USDT отдали за примерно 122 300 ETH, то есть по $2650 за монету при рыночных $2300–2350, переплата больше 10%, или порядка $40 млн. Для людей, которые только что унесли миллиарды, это немного, но видно, насколько они спешили
Что осталось у хакеров? Около $2,4 млрд в активах, которые не может заморозить ни один эмитент: больше 420 000 ETH и 18 270 BTC. Если сложить, то из $6,36 млрд примерно 42% заморожено, около 38% лежит у взломщиков, а остальные $1,2–1,3 млрд остаются где-то в промежуточных кошельках и на обменах
Как Binance будет возмещать потери после взлома 💵
Биржа обещает покрыть все потери из фонда SAFU и собственных средств. SAFU это резерв, который Binance завела в 2018 году как раз на такой случай. Сейчас в нём около $1 млрд в биткоине
Если вернут всё, что заморожено, дыра составит около $3,3 млрд. SAFU закрывает от силы треть, остальные $2,3-2,7 млрд придётся доставать из корпоративного кармана. На платформе до взлома лежало порядка $144 млрд, так что вся кража это около 4,4% от общей суммы, Binance такое пережить в состоянии
Деньги, скорее всего, найдутся. Куда важнее, поверят ли люди, что они найдутся. Чтобы их убедить, биржа обещает обновлённое подтверждение резервов. Как оно будет выглядеть, пока никто не знает
Реакция криптовалют на взлом Binance 📉
Рынок отреагировал быстро и предсказуемо. Биткоин упал почти на 5%, ниже $77 000, эфир потерял 5,7%. На пике паники ликвидации достигли $1,5 млрд. BNB, токен самой биржи, просел на 8,6% до уровня около $694
При этом монеты пострадали из-за чужой дыры в балансе. Binance не владеет рынком, но на ней держится огромный кусок доверия к нему
Скорее всего, рынок найдёт новое дно только после разморозки активов и появления подробностей взлома. После такой истории трейдеры могут активнее уходить на децентрализованные биржи, где подобных эксплойтов пока не случалось
Ирония в том, что остановить воров помогли как раз централизованные игроки: эмитенты стейблкоинов заморозили активы за час, у децентрализованного мира такой возможности нет
Но институционалы уже начали выводить активы с централизованных бирж, а индийская CoinDCX ограничила фьючерсную торговлю. Правда пока это скорее первые движения, чем тренд
Что будет дальше после взлома Binance ⌛
Прежде всего всех интересуют выводы. Соосновательница Binance рассчитывает возобновить их к воскресенью, депозиты при этом работают как обычно. Если откроются в срок, то большая часть паники уйдёт. Если история затянется, можно ожидать нового витка распродаж
Параллельно пойдёт отмывание украденного. Дальше деньги, вероятно, потянутся через кросс-чейн мосты, обменники и OTC-брокеров, а биткоин уже режут на куски по 1000 и 100 BTC, чтобы запутать след
Потом придёт время разбора полётов. Что именно взломали, почему такая сумма лежала в горячих кошельках, сработали ли вообще лимиты. Вопросы могут появиться и у регуляторов, и у самих клиентов
Что делать, если у вас деньги на Binance ✍️
Паника сейчас не нужна, но и расслабляться не стоит. Биржа обещает вернуть всё, однако биржевые счета, в отличие от банковских вкладов, не застрахованы автоматически. Всё держится на репутации и ресурсах компании
Главное — не ведитесь на письма и чаты про «компенсацию»: после таких новостей мошенники оживляются. Проверьте и по возможности усильте защиту аккаунта через аппаратный ключ или passkey
Binance этот удар переживёт. Но урок неприятный: чем больше денег в одном месте, тем выше ставки у тех, кто готовится к взлому
Интересный разбор — 👍
📱 Переходите в приложение БАЗАР
Маркетплейс отчитался за 3 квартал и 9 месяцев 2026 года по МСФО, разбираемся в цифрах и перспективах 👇
Выручка 421,2 млрд ₽ (+63% г/г), скорр. EBITDA 93,0 млрд ₽ (+124% г/г), акции на отчёте подпрыгнули примерно на 4%. А вот чистая прибыль всего 3,7 млрд ₽, и причины стоит разобрать отдельно
📈 GMV с услугами вырос на 42% г/г до 1 560,4 млрд ₽, заказов на 76% больше. За 9М скорр. EBITDA уже 199,7 млрд ₽, а годовой ориентир компании был «около 200». Прогноз по факту выполнен
Валовая прибыль выросла до 7,8% от GMV (было 5,5%), и первая мысль, что логистику оптимизировали. Нет, вся себестоимость к GMV даже выросла, с 18,0% до 19,2%
Маржу дала выручка, которая выросла с 23,5% до 27,0% от GMV. Проще говоря, Ozon стал сильнее зарабатывать на продавцах, рекламе и услугах (выручка от услуг +70% при росте оборота +42%)
✅ Заказов на 76% больше, но вот оборота на 42%, значит средний чек просел примерно на 20%, люди покупают чаще и мельче. Себестоимость услуг маркетплейса на заказ упала на 13% до 150 ₽, и это хорошо, но если небольших покупок станет ещё больше, этот рычаг перестанет работать. Активных покупателей при этом всего +17%, рост держится на частоте
OZON заложил 30,1 млрд ₽ резервов из-за ударов БПЛА по 11 логистическим объектам. Это треть всей EBITDA квартала, и компания теперь вынесла её за скобки скорректированного показателя
Без учёта инцидентов финтех даёт около 90% прибыли до налога за 9 мес. И тут есть тревожные звоночки. Стоимость риска 14,3% (+3,7 п.п.), резервы выросли в 2,4 раза до 7,8 млрд ₽, а кредитный портфель с начала года вырос на 57% до 204,3 млрд ₽
Кредиты, кстати, это лишь около 19% активов, приносящих процент, остальное облигации, и часть из них заложена по репо (99,6 млрд ₽)
💰 Операционный поток — 275,1 млрд ₽, но 258,1 из них оборотный капитал, то есть деньги продавцов и клиентов банка, которые временно лежат у OZON. Своих, заработанных, сильно меньше. Если от EBITDA отнять аренду (24,1 млрд ₽) и капзатраты (25,1 млрд ₽), останется порядка 44 млрд ₽ до налогов
Аренда плюс займы дают 587 млрд ₽, около 2,4х EBITDA за 12 месяцев, капитал отрицательный (−166,5 млрд ₽). И за 9М акционерам вернули 31,9 млрд ₽ дивидендами и выкупом, больше чистой прибыли за тот же срок (18,3 млрд ₽)
📍 Финансовый аналитик от БАЗАР указывает, что акции OZON сохраняют восходящий краткосрочный и среднесрочный тренд, цена выше средних за 20, 50 и 200 сессий, хотя средняя за 50 сессий пока ниже средней за 200 — восстановление внутри долгого снижения
Цена 3806 находится чуть выше сильной поддержки 3805.03 и в нижней четверти коридора к сопротивлению 3866.37. Напряжение цены повышено — зона перекупленности
Получить свой полноценный разбор любой акции вы можете совершенно бесплатно здесь — https://finbazar.ru/financial-analyst
📊 При текущей цене акций в 3 805 ₽ P/E за 12 месяцев около 38х, P/E по очищенной прибыли 3 кв. в годовом выражении около 5,6х, P/S около 0,6
Капитализация к скорр. EBITDA за 12 месяцев около 3,4х, а EV/EBITDA на год вперёд около 3,0х
Из плана дивидендов на 2026 год (не менее 30 млрд ₽) осталось выплатить около 15 млрд ₽, это около 1,8% к цене
Бизнес растёт, юнит-экономика реально лучше, по EBITDA акция выглядит недорого. Но маржа 6,0% скорее пик (в 4 кв. 2025 она проседала с 3,8% до 3,4%), прибыль сильно зависит от финтеха, риск ударов по логистике ещё остаётся $OZON
Полезный разбор — 👍
📱 Переходите в приложение БАЗАР
В 2026 году Московская биржа существенно расширила линейку вечных фьючерсов: в июле появились контракты на S&P 500 и Nasdaq, в сентябре — на фиксинги акций крупных американских компаний (Tesla, Apple, NVIDIA, Amazon и др.), а затем — на криптоиндексы (Bitcoin, Ethereum, Solana, Ripple, TRON), доступные только квалам.
У всех контрактов общая механика: нет даты экспирации, есть ежедневный фандинг, который удерживает цену у реального рынка — и одновременно влияет на издержки позиции. Именно вокруг этой механики и возникают типичные ошибки, о которых сегодня я хочу с вами поговорить.
На первый взгляд вечный фьючерс очень похож на базовый актив: цена находится рядом, контракты не имеют даты экспирации, а позицию можно держать сколь угодно долго. Из-за этого многие инвесторы воспринимают вечный фьючерс как обычную покупку акций или валюты.
📍 Однако у этого инструмента есть специфика, которая напрямую влияет на результат торговли:
• Встроенное плечо. Для торговли необходимо иметь на счёте гарантийное обеспечение, а не полную стоимость контракта. При этом прибыли и убытки рассчитываются по всей позиции.
• Ежедневный клиринг. Финансовый результат пересчитывается каждый день: прибыль сразу начисляется, убыток сразу списывается.
• Фандинг. По вечным контрактам предусмотрен ежедневный платёж между участниками.
По фьючерсу на акцию инвестор не становится владельцем и не получает дивиденды. При этом возможна дивидендная поправка, если инвестор был покупателем вечного фьючерса перед отсечкой.
📍 Что такое фандинг и зачем он нужен?
Фандинг — это ежедневный платёж между держателями длинных (лонг) и коротких (шорт) позиций по вечному фьючерсу. Его задача — не давать цене контракта надолго уходить от цены базового актива (спота).
Логика простая:
• Фьючерс дороже спота → фандинг положительный: лонги платят шортам. Это делает лонг менее выгодным и тянет цену фьючерса вниз к споту.
• Фьючерс дешевле спота → фандинг отрицательный: шорты платят лонгам. Это охлаждает интерес к шортам и подтягивает цену фьючерса вверх.
• Разница небольшая → фандинг нулевой: если отклонение укладывается в допустимый коридор (L1), платежей нет.
Фандинг считается в течение дня, а начисляется или списывается в вечерний клиринг. Хотите заранее прикинуть, спишут с вас деньги или начислят и сколько примерно, — смотрите индикативный фандинг в терминале или на сайте биржи. А если платить не хочется, позицию можно закрыть до вечернего клиринга.
📍 Не то, что можно игнорировать
В вечных фьючерсах на акции и на индекс IMOEX заложена дивидендная поправка — по сути, компенсация за изменение цены из-за дивидендных отсечек.
Как это работает:
• Лонги по вечному фьючерсу получают дивидендную поправку;
• Шорты — платят её.
Начисляется или списывается поправка в дату закрытия реестра акционеров. Но чтобы она прошла по вашей позиции, позиция должна быть открыта на 23:50 дня, предшествующего дню закрытия реестра. Закрыли раньше или открыли позже — поправка не начисляется и не списывается.
«Почему со счёта списались деньги?» — частая реакция новичка на вечерний клиринг.
А всё просто: трейдер открыл позицию во второй половине дня «просто поторговать», а про клиринг забыл. В итоге по позиции начисляется или списывается фандинг, а если это акция или индекс накануне отсечки — может быть учтена дивидендная поправка. Это не ошибка платформы, а стандартная механика инструмента.
Если не собираетесь держать позицию через клиринг:
• Следите за временем
• Выставляйте тейк-профиты и стоп-заявки заранее
• Закрывайте позицию вручную.
📍 Вторая ошибка — держать позицию долго и не считать издержки.
Смотреть только на цену и забывать про фандинг и дивиденды. Особенно критично для длинных позиций в инструментах с положительным фандингом.
Даже небольшие ежедневные суммы за месяцы превращаются в ощутимые расходы. И получается: рынок угадали, цена выросла, а результатом недовольны — потому что издержки не учли.
✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
#обучение #аналитика #инвестиции #трейдинг #расту_сбазар #базарразбор #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
Итак, сегодня интересный вопрос, кто же такие эти, пугающие всех новичков, ребята? Институционалы это не отдельные трейдеры и не злые гении рынка, это крупные организации, которые инвестируют не свои деньги, а аккумулированные средства множества людей, например:
Пенсионные фонды - деньги будущих пенсионеров.
Страховые компании - страховые резервы и накопительное страхование жизни.
ПИФы и ETF - средства пайщиков.
Хедж-фонды - деньги состоятельных клиентов и институтов.
Банки и эндаумент-фонды - кредитные организации и целевые фонды некоммерческих организаций.
За каждым из них стоят миллионы вкладчиков. Пенсионер, откладывавший на старость, семья, купившая полис, человек, вложивший деньги в ПИФ. Все они принесли сбережения в общий котёл, и этим котлом управляет профессиональная команда.
Главное отличие от частного инвестора - масштаб. Когда фонд решает войти в акцию, он не может сделать это незаметно. Его объём - миллиарды. Пока он покупает, цена растёт от его же покупок, пока продаёт - падает. Поэтому институционалы входят в позицию медленно, неделями, а иногда и месяцами. И выходят так же.
Разговор становится конкретнее, когда видишь масштаб. Мировые гиганты (данные на середину 2026 года):
BlackRock (США) - крупнейший управляющий активами в мире, около 8 триллионов долларов под управлением. Управляет деньгами пенсионных фондов, ETF (включая iShares) и частных клиентов.
Vanguard (США) - второй гигант, около 6,3 триллиона долларов. Известен подходом к индексному инвестированию, владеет значительными долями практически во всех крупных публичных компаниях мира.
State Street Global Advisors (США) - около 3,7 триллиона долларов. Вместе с BlackRock и Vanguard составляет “Большую тройку” индексных управляющих.
Хедж-фонды:
Bridgewater Associates (Рэй Далио) - десятилетиями крупнейший хедж-фонд мира, активы сократились до примерно 93 миллиардов долларов.
AQR Capital Management (Клифф Эснесс) - в 2026 году преодолел отметку в 140 миллиардов долларов хедж-фондовых активов.
Millennium Management (Иззи Ингландер) - приближается к 100 миллиардам долларов.
Российские примеры:
СберНПФ - крупнейший негосударственный пенсионный фонд, по данным Банка России на середину 2026 года управлял активами на 1,43 триллиона рублей (деньги почти 17 миллионов россиян).
ВТБ Пенсионный фонд, Газфонд Пенсионные накопления и Благосостояние - в 2026 году обсуждали объединение, что могло бы создать фонд с активами около 3 триллионов рублей.
Эти цифры важны не сами по себе, а как понимание масштаба, когда такой фонд решает изменить позицию, это ощущает весь рынок.
Как же они влияют на рынок? На самом деле их влияние двояко.
С одной стороны - ликвидность. Благодаря им частный инвестор может купить или продать акцию в любой момент по более-менее справедливой цене. Без институционалов рынок был бы тонким, спреды - широкими, а вход и выход стоили бы намного дороже.
С другой стороны - давление на цены. Когда крупный фонд включает бумагу в портфель или выходит из неё, это отражается на графике. И это нормальная часть рыночного механизма, не заговор против новичка, а следствие масштаба.
Когда бумага попадает в крупный индекс (например, в индекс Московской биржи или MSCI Russia), все индексные фонды обязаны её купить - у них мандат. В день включения бумага часто показывает резкий рост на объёме. А через несколько дней, когда обязательный спрос исчерпан, цена может откатиться. Новичок, купивший на новости о включении, часто оказывается в минусе.
Когда компания объявляет крупные дивиденды, институционалы могут покупать акцию заранее. После отсечки акция часто падает на размер дивиденда. Фонды, державшие бумагу ради дивиденда, могут начать выходить, создавая дополнительное давление. Частный инвестор, купивший перед отсечкой ради дивидендов, может обнаружить, что получил выплату, но потерял на падении цены больше, чем получил.
Когда Сбер публикует результаты за 9 месяцев, рынок уже знает примерные цифры. Если отчёт совпадает с ожиданиями - реакции может не быть. Если лучше - бумага растёт, но часто задолго до публикации, если хуже - падает резко. Новичок, покупающий на отчёте, часто покупает уже после того, как умные деньги отыграли событие.
Как новичок может использовать институционалов для своей выгоды?
Самое первое - не пытаться обыграть их на их поле. Вместо этого можно заимствовать их аналитику и дисциплину. Например, смотреть на следы через 13F (с поправкой на время).
В США фонды с активами от $100 млн обязаны раз в квартал раскрывать длинные позиции (форма 13F). Это публичные данные, вы можете смотреть, какие акции покупали уважаемые вами фонды. Если несколько крупных, независимых фондов одновременно наращивают позицию в бумаге в течение двух кварталов подряд это сильный сигнал, что умные деньги видят в ней ценность. Критически важное ограничение: данные 13F подаются в течение 45 дней после окончания квартала. Вы видите, что фонд делал полтора месяца назад. За это время он мог уже выйти. Поэтому это не сигнал к действию, а пища для размышлений и идея для самостоятельного анализа.
Второе - институционалы не могут просто нажать кнопку и купить на миллиард, им нужны продавцы. Поэтому они часто двигают цену в зоны, где скопились стоп-лоссы новичков (например, чуть ниже сильной поддержки), чтобы собрать ликвидность для своих покупок. Поэтому не ставьте стоп-лоссы в очевидных местах (прямо под круглым уровнем или минимумом). Понимание того, что рынок может сходить ниже поддержки, чтобы собрать стопы, а затем развернуться, помогает сохранять хладнокровие и не продавать на самом дне.
Третье - они не верят в простую логику. Как, например, в случае с газом, они смотрят не только на цену сырья, но и на курс рубля, структуру контрактов и денежный поток. Копируйте этот подход - задавайте больше вопросов перед покупкой. Они смотрят на общий фон и решают, стоит ли вообще рисковать. Ваш размер позиции должен зависеть от того, насколько спокоен рынок.
Как же все таки к ним относиться нам - новичкам?
Ну, как минимум, не как к врагам. Институционалы играют по другим правилам и с другим горизонтом. Задача новичка - не пытаться обыграть их на их поле, а понимать правила и сохранять трезвость.
1.Не гнаться за новостью. Спросить, кто знал раньше.
2.Не верить простой логике. Искать скрытые переменные.
3.Управлять риском, а не предсказывать. Сначала фон, потом график, потом объём.
И главное - давать себе паузу. Если чувствуется FOMO или желание отыграться, лучше отвлечься или сконцентрироваться на чем-то другом, например, на учёбе и теории. Иногда это самое прибыльное решение. Берегите свои нервы и депозит.
Спасибо за внимание и удачи вам в это нелегкое время!
Рынок гособлигаций медленно, но верно восстанавливается — и это несмотря на довольно жёсткий сигнал ЦБ, который пересмотрел свои ожидания по ставке на 2027 год. Я по-прежнему верю, что недавняя доходность около 17% по длинным ОФЗ — это дно, на которое регулятор уже не захочет возвращаться.
А вот компании, которые не могут обслуживать долги без «кислородной маски» в виде постоянного доступа к рынку, становятся главной проблемой. Вынужденное рефинансирование даст ещё большую нагрузку на банковскую систему: банкам придётся открывать кредитные линии для системно значимых игроков. А значит, отступать регулятору уже никак нельзя.
На первичке корпоративных облигаций активность снизилась: новых размещений меньше, календарь спокойнее. Большинство новых бумаг торгуется вблизи номинала или с минимальным отклонением от цены размещения. Поэтому я не спешу набирать основную долю на «первичке» — как показывает практика, с дисконтом от номинала это можно сделать после размещения, когда спекулянты покинут ракету, которая так и не взлетела.
📍 Из корпоративных облигаций: мне интересен новый выпуск «ЭкоНивы» 1Р04. Для меня он привлекателен при итоговом купоне не ниже 18%. Заявку на участие в первичном размещении можно оставить до 29 октября 15:00 МСК, а на вторичке бумага появится 2 ноября.
С полученных купонов за полтора месяца сформировал ежемесячный доход по ОФЗ. К имеющимся 26238 $SU26238RMFS4 и 26250 $SU26250RMFS9 докупил четыре недостающих выпуска для этой стратегии 26246 $SU26246RMFS7 26240 $SU26240RMFS0 26233 $SU26233RMFS5 и 26253 $SU26253RMFS3
Такими действиями повышаю уровень прогнозируемого дохода и минимизирую риски излишней волатильности в сегменте ВДО, которого у меня в портфеле немало. Именно на них хотел остановиться подробнее и поделиться мыслями — почему же я их не продаю.
• Полипласт у меня 2 выпуска: П02-БО-16 $RU000A10F7V9 и П02-БО-03 $RU000A10B4J5 общая доля 7,3%.
Компания несколько лет реализовывала масштабную инвестиционную программу и финансировала её в основном за счёт заёмных средств. А тут ещё и привычные логистические маршруты через Азовское и Чёрное моря начали давать сбои.
📍 На этом фоне аналитические агентства, пересмотрели рейтинги надёжности:
• 7 октября АКРА поставило рейтинг А (RU) статус «под наблюдением».
• 26 октября НКР пошло дальше: понизило рейтинг с A до BBB+ и установило статус «на пересмотре с возможностью понижения».
Ситуацию осложняет и то, что имеющиеся выпуски на бирже торгуются со значительной премией — выходить на рынок долга с новыми предложениями не выглядит перспективно. Надежда остаётся только на банки, которые, в ожидании отдачи бизнеса и ввода новых мощностей, поддержат эмитента. Банкротить системно значимого игрока и замораживать огромные производственные мощности — не самое верное решение.
• МГКЛ 001Р-05 $RU000A107UB5 минимальная доля - 0,75%. Эта инвестиция давно перешла в разряд веры. Вопросов к эмитенту слишком много, и они заставляют крепко задуматься — прежде всего о чистоте его действий.
Свежие новости тревожат: ФНС приостановила операции по счетам 8 из 11 «дочек» МГКЛ. Общий размер ограничений — 1,22 млрд рублей. В компании говорят, что задолженность техническая и скоро будет погашена. По их словам, налоговая задолженность уже снизилась на 30%, осталось около 800 млн.
По облигациям: в этом году погасить нужно 150 млн — не критично, деньги найдут. В следующем году погашать уже 400 млн. Пока ситуация с долгом не критичная, но груз претензий и сомнения в прозрачности всё сильнее склоняют к мысли, что исход предрешён.
В деньгах моя позиция — 12К - месяц моего пассивного дохода. Увеличивать или закрывать ее пока не планирую. О других компаниях, которые у меня в минусе, я писал в этом посте — обязательно прочитайте, если интересно.
А теперь к вам: что покупали из последнего и какой стратегии придерживаетесь на рынке?
✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
#облигации #обзор #аналитика #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
Теперь с нами F6 — ведущий поставщик решений в области кибербезопасности, специализирующийся на предотвращении и расследовании киберпреступлений, защите от хакерских атак, утечек данных, фишинга и финансового мошенничества🛡️
В портфеле компании — 13 решений и 6 сервисных направлений. Технологии F6 используют более 600 клиентов, среди которых 8 из 10 крупнейших банков России и свыше половины компаний из российского рейтинга Forbes-100
👉 Следить за новостями, разработками и финансовыми результатами компании можно в её аккаунте — https://finbazar.ru/profile/F6_cybersecurity
Добро пожаловать в БАЗАР! 🤝
Восемьдесят лет мир жил в доме, построенном Соединёнными Штатами. Свои правила, свои несущие стены, свой жандарм у входа. Дом был несправедливым, тесным для одних и просторным для других, но он стоял.
В 2026 году владелец дома сам взял кувалду и начал выносить несущие конструкции.
Мюнхенский доклад по безопасности назвал это «политикой сноса», когда разрушение становится не побочным эффектом, а методом. И это уже не метафора. Это описание того, что происходит.
🔨 Кувалда в руках архитектора
Главный парадокс момента в том, что гегемония рушится не извне, а изнутри. В январе 2026 года США объявили о выходе из 66 международных организаций — 31 структуры ООН и 35 не связанных с ООН.
Это не «пересмотр участия». Это добровольный отказ от роли архитектора.
Мюнхенский отчёт 2026 года, озаглавленный «Under Destruction» («Под разрушением»), зафиксировал это с почти клинической прямотой: страна, которая восемьдесят лет финансировала и гарантировала систему, теперь сама демонтирует её основания.
Впервые в современной истории гегемон добровольно разбирает порядок, который построил.
🌪️ «Эпоха хаоса» — это не отсутствие порядка, это порядок без хозяина
Слово «хаос» здесь обманчиво. Хаос звучит как беспорядок. На деле мы видим переходный режим: старые правила ещё не отменены, но уже не работают; новые ещё не написаны, но уже диктуются силой.
Мюнхенский доклад называет это сдвигом от «консенсуса» к «силе», где страны, не способные адаптироваться, рискуют быть «подавленными».
Мир стал множественным: не многополярным, где считают флаги, а мультиплексным, где считают маршруты. В такой архитектуре нет одного «выключателя света». Есть несколько рубильников, и они всё чаще не связаны друг с другом.
💱 Тихая контрреволюция: как деньги уходят от доллара, не объявляя войны
Пока Вашингтон сносит институты, другая часть мира строит параллельную сантехнику. Не громкую, не с флагами и не с единой «валютой БРИКС». Речь о более скучной и потому более прочной вещи: финансовой инфраструктуре выбора.
Вот как это выглядит на практике. Индийские нефтепереработчики теперь рассчитываются за российскую нефть в китайских юанях и дирхамах ОАЭ, обходя доллар.
Иран с февраля 2026 года начал взимать транзитную плату за проход танкеров через Ормузский пролив в юанях — впервые в современной истории крупный импортёр нефти структурно обошёл доллар при закупках энергоносителей. Это не символический жест. Это замена трубопровода.
В двусторонней торговле России и Китая доля национальных валют достигла почти 100%. По данным Минэнерго России, в расчётах за российскую нефть доля юаня составляет 67%, рубля — 24%, а на доллар и евро в сумме остаётся около 6%. Одна локальная сделка ничего не меняет. Миллионы — меняют.
Самый показательный инструмент — BRICS Pay (Платёжная система БРИКС). Это не валюта и не расчётная сеть в полном смысле слова, а слой современности, который должен связать национальные платёжные системы — российскую СПФС, китайскую CIPS и другие.
Проект остаётся на стадии пилота и поэтапного развёртывания, а не полностью операционной сети для всех членов БРИКС. Но направление задано: не заменить доллар одной валютой, а сократить число транзакций, которым доллар вообще нужен. Это не альтернативная империя.
Это альтернативная розетка рядом со старой. И она работает.
🏠 Почему дом может стоять дольше, чем кажется
Здесь самое время для контраргумента, без которого вся эта история была бы слишком удобной. Доллар не сдаётся. По данным МВФ, в первом квартале 2026 года его доля в мировых резервах не упала, а выросла — до 57,13% с 56,42% кварталом ранее. В международных платежах через SWIFT он по-прежнему занимает первое место: 52,09% в августе 2026 года — больше, чем все остальные валюты вместе взятые.
У этого есть структурная причина. Заменить доллар — значит предложить миру не просто другую валюту, а другой глубокий, ликвидный и безопасный рынок активов.
У Китая для этого пока нет открытого счёта капитала и полноценной правовой защиты инвесторов; у еврозоны — единого рынка суверенного долга и фискального союза.
Пока ни у юаня, ни у евро нет инфраструктуры, способной поглотить мировые резервы без потрясений, доллар остаётся единственной розеткой, к которой уже подключены все вилки.
Дедолларизация идёт, но она похожа не на обвал, а на медленное перетекание — каждый год по чуть-чуть, без спешки.
Это не отменяет эрозии. Это задаёт ей темп: медленно, частично и без обвала. Именно поэтому «эпоха хаоса» — не завтрашний день, а процесс, который уже идёт и будет идти дольше, чем кажется оптимистам.
🧭 Что это значит для тех, кто живёт в этом переходе
И всё же вернёмся к главному: «эрозия гегемонии» — не то же самое, что «конец Америки». Гарант системы — это не тот, кто сильнее всех. Это тот, кому доверяют настолько, чтобы не искать обходных путей.
Когда гарант сам начинает искать обходные пути от собственных обязательств, обходные пути ищут все остальные. Но искать — не значит найти сразу.
В таком мире выигрывает не тот, у кого больше флагов, а тот, у кого больше связей, каналов и вариантов. Финансовая многополярность строится не через политические спектакли, а через финансовую сантехнику — платёжные сети, расчётные системы и институты, которые тихо дают странам больше выбора.
У этого перехода есть цена: фрагментация делает мир дороже, медленнее и менее предсказуемым.
Но альтернатива — однополярный порядок, который сам себя дискредитировал, — тоже имеет цену.
Вопрос не в том, будет ли хаос. Вопрос в том, кто окажется архитектором нового равновесия, а кто — строительным материалом.
🏁 Старый порядок не рухнул в один день. Он выветривался: сначала изнутри, через отказ от собственных правил, потом снаружи — через тихое строительство параллельных путей. В 2026 году этот процесс перестал быть теоретическим. Мюнхенский доклад сказал это вслух; БРИКС сказал это цифрами; нефтяные танкеры сказали это маршрутами.
Дом ещё стоит. Свет в некоторых окнах ещё горит. Но несущие стены уже трещат, а хозяин вышел на улицу с кувалдой и говорит, что так и было задумано.
И тут каждый остаётся один на один с простым вопросом: если старый порядок рушится медленно, по каким признакам вы поймёте, что он уже рухнул, а не просто перестраивается? Делитесь в комментариях.
Сегодня в 21:00 по московскому времени ФРС объявит решение по ставке. Рынок уже давно проголосовал, пауза - почти единогласно. Консенсус ожидает сохранения диапазона 3,75%-4,00% без изменений, вероятность по фьючерсам превышает 90%. Таким образом, сам факт отсутствия повышения не является позитивом, он уже заложен в цену.
Что действительно двинет золото, так это то, насколько ястребиной будет пресс-конференция Уорша в 21:30.
Текущая цена золота топчется в районе $4055-4062/oz, утреннее снижение было минимальным. Учётная цена ЦБ РФ на сегодня составляет 10 417,84 руб./грамм, вчера выросла на 0,31%. Рынок находится в состоянии ожидания.
Мой взгляд на два сценария:
Сценарий первый - просто пауза, без намёков на декабрь. Если Уорш продолжит свою типичную манеру не давать намёков на будущее, золото получит краткосрочную передышку. Не потому что пауза это позитив, а потому что неопределённость снята. Технически у $4000 есть поддержка, аналитики рассматривают диапазон $4000–4300 как зону широкой консолидации. Отскок реален, но не ждите одностороннего роста.
Сценарий второй - явный намёк на декабрьское повышение. Если Уорш скажет что-то вроде "инфляция всё ещё устойчива, декабрьское заседание живёт своей жизнью", доллар укрепится, доходности казначейских облигаций вырастут, и золото может провалиться ниже $4000. Сегодня утром цена уже намекала на слабость, колебания возле $4055 это всего лишь тонкий слой.
Даже если золото в долларах не упадёт, а рубль ослабнет на ястребиной риторике, цена золота в рублях может не упасть, а вырасти. Но если рубль останется стабильным, а долларовое золото снизится, то рублёвая цена последует вниз. Для российского рынка решение ФРС сегодня вечером это не главное блюдо, а скорее фоновая музыка. Прямое влияние ограничено, но есть несколько каналов передачи сигнала, на которые стоит обратить внимание.
Канал первый - рубль и валютная переоценка.
Если Уорш выступит с ястребиной риторикой, доллар укрепится по отношению к большинству валют, включая рубль. Для индекса Мосбиржи (рублёвого) это не обязательно плохо - ослабление рубля идёт на пользу экспортёрам, особенно нефтяникам и металлургам. Но для индексных инвесторов эффект валютной переоценки усложняет картину. Акции могут вырасти в рублях, но в долларовом выражении - нет.
С другой стороны, если риторика окажется мягкой и доллар ослабнет, рубль получит поддержку. Но сейчас у рубля есть более важный собственный драйвер - сегодня 28 октября, налоговый день (НДФЛ, страховые взносы, НДПИ и другие), экспортёры продают валюту для уплаты налогов, что оказывает реальную поддержку рублю . Это значит, что даже при ястребиной риторике ФРС сопротивление рубля снижению будет сильнее, чем ожидалось.
Канал второй - глобальный аппетит к риску.
Если ФРС даст сигнал о повышении в декабре, доходности американских облигаций вырастут, глобальные фонды могут сократить вложения в рисковые активы. Российский рынок акций в последнее время растёт в основном на внутренних факторах (геополитические ожидания, высокие цены на нефть), но внешний риск-офф всё равно создаст давление. Особенно уязвимы акции роста с высокими мультипликаторами - когда безрисковая ставка растёт, их оценка сжимается.
Не забывайте, что помимо ФРС, сегодня на российской стороне важный день корпоративной отчётности. Сбербанк опубликует финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев, Озон и Займер результаты за III квартал, ВИ.ру операционные результаты. Если отчёты окажутся сильными, они могут полностью перекрыть любые внешние помехи от ФРС. Для российского рынка локальные драйверы сейчас работают сильнее, чем факторы с другого конца света.
Вот примерно как-то так я вижу текущую ситуацию. Лично я только недавно начал осознавать, что рынки всего мира взаимосвязаны более тесно, чем мне казалось. Но, в любом случае, не стоит корректировать позиции по российским акциям только из-за сегодняшнего заседания ФРС. Настоящие переменные для Мосбиржи на этой неделе это налоги (поддержка рубля), отчёты (Сбер, Озон) и нефть/геополитика. ФРС это скорее шум, а не сигнал. Берегите свои нервы и деньги.
Спасибо за внимание и удачи вам в это нелегкое время!
«Борец» — вертикально интегрированный производитель нефтегазового оборудования. Компания закрывает полный цикл: от разработки до производства и сервисного обслуживания насосных установок для добычи нефти.
Причём «Борец» сам выпускает порядка 80% комплектующих — это серьёзно снижает зависимость от сторонних поставщиков.
На рынке электроцентробежных насосов в России компания занимает 34%. Такая позиция даёт рыночную власть: например, возможность влиять на условия контрактов с большими заказчиками. Среди них — «Роснефть», «Газпром нефть» и «Сургутнефтегаз».
За прошлый год компания проделала путь, который у многих занял бы годы:
28 февраля 2025 года — объявление о техническом дефолте. А уже 15 апреля 2025-го — возвращение на публичный долговой рынок, но в обновлённом статусе.
Ключевое изменение за этот период — смена акционера: в структуре капитала появилось государство в лице Росимущества.
Безусловно, такой тыл повышает кредитное качество. Но позволяет ли это полностью нивелировать накопленные ранее риски? Предлагаю разобраться в перспективах двойного размещения.
📍 Параметры выпуска Борец 001Р-08:
• Рейтинг: А- (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем выпуска: 2 млрд рублей
• Срок обращения: 2 года
• Купон: до КБД (2 года) +500 б.п. (~18,40%)
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Квал: не требуется
📍 Параметры выпуска Борец 001Р-06:
• Купон: КС + 400 б.п.
• Квал: только для квалов
• Сбор заявок до: 29 октября 2026
• Дата размещения: 03 ноября 2026
Рейтинг надежности:
• АКРА — уровень А-, прогноз "Стабильный" (подтверждение 09.07.2026)
• НКР — уровень A-, прогноз "Позитивный" (подтверждение, прогноз повышен со "Стабильного", 26.08.2026)
📍 Финансовые результаты РСБУ за 6 месяцев 2026 года:
• Выручка: 27,09 млрд руб. (+60,9% г/г).
• EBITDA: 6,54 млрд руб. (+13,8% г/г).
• Чистая прибыль: 1,21 млрд руб. (было — 163 млн руб.).
• Операционный денежный поток после вычета процентов заметно улучшился: с минус 1,22 млрд в первом полугодии 2025-го до плюс 3,22 млрд.
• Свободный денежный поток (FCF), посчитанный прямым методом по денежной форме, составил 3,14 млрд.
• Чистый долг/EBITDA LTM: около 3х.
• Покрытие процентов ICR: 2,64х.
Факторы риска: денежный поток сильно зависит от колебаний оборотного капитала — растёт дебиторка, снижается оборачиваемость запасов.
В обращении находится 4 выпуска биржевых облигаций на 12,7 млрд рублей:
• Борец Капитал 001Р-07 $RU000A10FC96 Доходность — 19,74%. Купон: 17,75%. Текущая доходность: 17,72% на 2 года 6 месяцев
• Борец Капитал 001Р-05 $RU000A10EK71 Доходность — 18,84%. Купон: 18,5%. Текущая доходность: 17,99% на 2 года 4 месяца
• Борец Капитал 001Р-03 $RU000A10DJ18 Доходность — 18,95%. Купон: 18%. Текущая доходность: 17,82% на 1 год 6 месяцев
❗️ Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надёжности:
• Заслон 002Р-01 $RU000A10G2M8 (18,3%) А- на 2 года 10 месяцев
• Брусника 002Р-09 $RU000A10FWA1 (28,31%) А- на 2 года 9 месяцев
• ИЭК Холдинг 001Р-05 $RU000A10FGE6 (18,84%) А- на 2 года 1 месяц
• Софтлайн 002Р-02 $RU000A10EA08 (19,28%) А- на 2 года 1 месяц
• Алиум 01Р2 $RU000A10FWZ8 (19,76%) А- на 1 год 9 месяцев
• ГМС 002Р-03 $RU000A10FXM4 (18,43%) А- на 1 год 9 месяцев
• Фабрика ПО 001Р-01 $RU000A10FX18 (20,16%) А- на 1 год 9 месяцев
• Сэтл Групп БО 002P-07 $RU000A10EK06 (18,2%) А- на 1 год 4 месяца
По итогу: Ключевое преимущество — достойный купон. Более высокую доходность при сопоставимых рейтинге и сроке можно найти разве что у девелоперов. При подтверждении верхней планки выпуск станет достойным вариантом для спекулятивного среднесрочного удержания в портфеле.
Лично я планирую пропустить данное предложение: в портфеле уже есть выпуски 1Р03 и 1Р07 общим весом 4,3% от капитала. Всех благодарю за прочтение и поддержку постов.
✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
#облигации #обзор #аналитика #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
