Общество с ограниченной ответственностью "Нэппи Клаб"RU000A109KG1
Общество с ограниченной ответственностью "Нэппи Клаб"
RU000A109KG1-
-
$RU000A109KG1
Облигация RU000A109KG1 (НэппиБО01) — это выпуск биржевых облигаций АО «Нэппи Клаб» с амортизацией долга. По состоянию на 2026 год выпуск находится в обращении, погашение запланировано на 4 сентября 2027 года.
Основные параметры облигации
Эмитент: АО «Нэппи Клаб» — компания, специализирующаяся на товарах для детской и женской гигиены, косметике, бытовой химии, детской одежде, посуде и игрушках.
Дата выпуска: 19 сентября 2024 года.
Номинал: 1000 рублей.
Объём выпуска: 150 млн рублей (150 000 облигаций).
Купонная ставка: 25,25% годовых, выплачивается ежемесячно (20,75 рубля на облигацию).
Тип купона: фиксированный.
Амортизация: постепенное погашение номинала начинается с марта 2027 года.
Минимальный лот: 1000 облигаций.
Текущее состояние
Цена: по данным на 24 марта 2026 года — 644,1 рубля (64,41% от номинала).
Накопленный купонный доход (НКД): 7,61 рубля (на 24 марта 2026 года).
Ближайшая купонная выплата: 12 апреля 2026 года.
Доходность к погашению: 92,42% годовых (на 24 марта 2026 года).
Риски и проблемы эмитента
Технические дефолты. В январе 2026 года АО «Нэппи Клаб» допустило технический дефолт по выплате 16-го купона из-за блокировки расчётных счетов налоговыми органами на фоне доначисления НДС при реорганизации компании. Ранее, в феврале 2025 года, уже происходила задержка выплаты купона на два дня.
Низкий кредитный рейтинг. По данным на сентябрь 2025 года, рейтинговое агентство «Эксперт РА» понизило рейтинг кредитоспособности компании до ruB- с развивающимся прогнозом. В феврале 2026 года после очередного технического дефолта рейтинг был понижен до ruC, а по рейтингу установлен статус «под наблюдением», что указывает на высокую вероятность дальнейших рейтинговых действий. raexpert.ru +1
Проблемы с ликвидностью. Компания испытывает дефицит наличных средств, что подтверждается отрицательным свободным денежным потоком (FCF) и необходимостью рефинансирования долгов.
Высокая долговая нагрузка. По данным на июнь 2025 года, отношение скорректированного долга к EBITDA составляло 3,2х, хотя агентство «Эксперт РА» ожидало снижения этого показателя до 2,0х за счёт роста EBITDA и привлечения инвестиций.
Зависимость от маркетплейсов. Большая часть выручки компании приходится на продажи через Ozon, Wildberries и Яндекс Маркет, что делает бизнес уязвимым к изменениям условий сотрудничества с этими платформами.
Дополнительные факторы
Реорганизация. Переход компании из ООО в АО в конце 2025 года сопровождался налоговыми сложностями, что усугубило финансовые проблемы.
Попытки привлечения финансирования. В 2025 году компания заключила договор с фондом 3 Streams о конвертируемом займе до 300 млн рублей, но получила лишь 20 млн рублей. Попытки привлечь акционерный капитал в конце 2025 года не увенчались успехом.
Вывод
Облигация RU000A109KG1 характеризуется высокой доходностью, но сопряжена с существенными рисками. Эмитент имеет историю технических дефолтов, низкий кредитный рейтинг, проблемы с ликвидностью и высокую долговую нагрузку. Инвестиции в этот выпуск подходят только для инвесторов, готовых к высоким рискам и способных оценить перспективы реструктуризации бизнеса компании. Перед принятием решения рекомендуется тщательно проанализировать актуальную финансовую отчётность эмитента и динамику его отношений с кредиторами и инвесторами.
📌 В субботу ФНС заблокировал счета сразу пяти эмитентов облигаций. Рассказываю, какие могут быть последствия и делюсь очередной полезной таблицей.
1️⃣ КТО ПОПАЛ ПОД УДАР?
• Одним днём ФНС заблокировал счета компаний ЕвроТранс, Сибстекло, Омега, Антерра, ЛКХ. Остановлюсь лишь на ЕвроТрансе.
• Блокировка счетов ЕвроТранса связана с непогашенной налоговой задолженностью на 223,4 млн рублей. По предварительному отчёту это менее 1% от EBITDA компании за 2025 год, поэтому долг перед ФНС вроде бы уже погасили, так как сегодня выплатили купоны.
• О сроках блокировки ЕвроТранс явно знал заранее, но похоже, что на праздниках нашли другое применение свободным средствам, а погашение налоговой задолженности отложили на понедельник. Но, как оказалось, ФНС работает и по субботам.
2️⃣ НА ЧТО ВЛИЯЕТ БЛОКИРОВКА?
• Новость о блокировке счетов по инициативе ФНС всегда приводит к огромным продажам как облигаций, так и акций. Принято считать, что если у компании нет денег на погашение налоговой задолженности, то на погашение долга по облигациям средств тем более не найдётся.
• Фактически блокировка счетов означает, что банки больше не могут исполнять платёжные поручения компании, в том числе выплаты купонов по облигациям.
• Всегда находятся оптимисты, которые оправдывают блокировку тех. причинами или случайностями, но статистика говорит об обратном. В 2025 году дефолт по облигациям допустили 18 компаний, у 14 из них были налоговые претензии от ФНС перед дефолтом, у 6 из них претензии превратилась в блокировку счетов. К последним относятся Монополия, Чистая планета, С-Принт, Гарант-Инвест, Феррони, Кузина.
• Есть и более успешные примеры: Урожай и ВЗВТ смогли разблокировать свои счета и продолжить выплаты купонов.
3️⃣ КТО БУДЕТ СЛЕДУЮЩИМ?
• Сделал таблицу, которую по какой-то причине я до сих пор нигде не видел. Объяснение таблицы:
1) В верхней части уже названные 5 компаний с заблокированными счетами на вчерашний день. Пока они не погасят налоговую задолженность, выплаты купонов по облигациям можно не ждать.
2) В середине таблицы 21 компания с наличием налоговой задолженности по последним данным (10.11.2025). Некоторые из них долги уже погасили, но данные пока не обновились. Кто не погасил – есть высокий риск блокировки счетов. Особое внимание на тех, кому счета уже когда-то блокировали: СибАвтоТранс, Нэппи Клаб, Патриот, Бизнес-Лэнд, ВЗВТ.
3) Внизу таблицы 8 компаний, которые систематически имели налоговые претензии от ФНС вплоть до блокировок счетов, но сейчас погасили задолженности. Например, Уральская сталь.
4) 7 из 34 компаний в таблице уже допустили техдефолт за последний год, их отметил (!). При этом я не включил в таблицу ни одну компанию, допустившую дефолт, с ними и так всё понятно.
4️⃣ ГДЕ ИСКАТЬ ДАННЫЕ?
• Некоторые компании я мог упустить, поэтому рассказываю, где можно смотреть налоговые данные компаний:
1) Находим ИНН компании (в любом поисковике «ИНН <...> облигации»);
2) Проверяем блокировку счетов: ищем в интернете «Информирование банков о состоянии обработки электронных документов» (сайт ФНС – service nalog), выбираем тип «Запрос о действующих приостановлениях операций по счетам», вводим ИНН и вместо БИК ставим 9 нулей.
3) Проверяем налоговую задолженность: ищем «Прозрачный бизнес» (сайт ФНС – pb nalog), вводим ИНН.
✏️ ВЫВОДЫ:
• В фразе «Too Big to Fail» (≈слишком большие, чтобы обанкротиться) становится всё меньше оптимизма, а успешно рефинансироваться под более низкие ставки, к сожалению, получится не у всех компаний. В среднем 3 из 4 компаний перед дефолтом в 2025 году имели налоговые претензии, поэтому полагаю, что ни для кого не будет лишним потратить пару минут и проверить своих эмитентов на сайте ФНС. Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.
❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал , там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.
$EUTR $RU000A1092T7 $RU000A10A3Q3 $RU000A107KV4 $RU000A109KG1 $RU000A1066A1 $RU000A107P47
