АО "Почта России"RU000A104V75
АО "Почта России"RU000A104V75
93,73 ₽
-0,32 ₽ (0,79 %)
Всем привет, у нас короткая неделя и довольно мало размещений. Спойлер - ни в одном из них я участвовать не буду.
Норильский никель БО-001Р-17-CNY, ruAAA/AAA Юаневый выпуск, номинал 1000 юаней, ориентир 7.75–8.00%, 4 года. Расчёты в юанях, по выбору в рублях. В целом неплохой выпуск, однако я уже упаковался валютой, больше ни шагу туда, в остальном, кто еще хочет докупиться по хорошему курсу вполне себе вариант. 7️⃣
Магнит БО-005Р-06, ruAAA/AA+(RU) Флоатер КС + спред до 160 бп, от 20 млрд, 3 года. Прохожу мимо флоатеров. Старт 10.06. 3️⃣
Балтийский лизинг БО-П24, AA-(RU)/ruAA- Фикс до 18.75% (до 20.45% по эффективной), 3 года, амортизация 33%/33%/34%. Балтийский лизинг выпускает очередное размещение, оно полностью в рынке, при этом выглядит абсолютно нейтрально, кто хочет обновить сроки старых выпусков, вполне может это сделать, в остальном апсайда нет, финансовое состояние стало хуже. Процентные расходы выросли на 37.7%, до 32.3 млрд, чистый долг 158.3 млрд, чистый долг к капиталу 6.2х против 5.6х годом ранее. Плечо растёт, ICR в районе 1.1х. Скоро доходы не будут покрывать проценты, а это уже повод задуматься. Я продолжаю держать старые выпуски на hold-limit 1,7% от портфеля. 6️⃣
Почта России 003Р-07, AA(RU) КБД на 2 года + до 550 бп, купон 17,4%, YTM -18,84%, 5 млрд, формально 10 лет, но оферта через 2 года (04.06.2028). Квазигосэмитент выходит в рынке, как и балт.лиз, у Почты уже есть выпуски 03 и 05 с YTM 18 и 18,27% со сроками 2,1 и 2,2 года. Думаю купон немного просядет, мб до 17,15%. Понятно, что мы не обращаем внимание на тяжелое финансовое состояние эмитента, потому-что его дефолт маловероятен, в остальном крепкий выпуск, у кого нет почты - можно брать. 7️⃣
МГКЛ 001PS-03, ruBB-/НРА BB Ориентир до 26% (до 29.34% эффективная), 1 млрд, 4 года. Эта компания играет в схему понци, я все жду когда у нее произойдет первый дефолт по бумагам. Заходить сюда точно не буду. 2️⃣
Ну и давайте пройдемся по эмитентам с закрытыми книгами.
Патриот Групп 001Р-03, НКР BBB. Финалка 23%, 3 года, старт 08.06.
Борец Капитал 001Р-07, A-(RU)/НКР A-. Финалка 17.75%, 3 года, старт 08.06.
ВЭБ РФ ПБО-002Р-59ПО, AAA. Флоатер на 2.1 года, колл-опционы в конце 2027 и начале 2028.
Ред Софт 002Р-06, BBB+(RU). 16.75%, амортизация 45% и 55% под конец. Старт 10.06.
Всем желаю хорошей инвестиционной недели! @YZYfin
#первичка #облигации
$RU000A108P46 $RU000A109551 $RU000A100JE7 $RU000A104V75 $RU000A1055Y4 $RU000A0JXMP0 $MGNT $GMKN $RU000A10A9Z1 $RU000A105TP1
2025 год оказался успешным для облигаций, которые стали одним из самых популярных инструментов, обеспечив стабильный доход.
Посмотрим, что будет с облигационным рынком в 2026 году и дадим топ 5 облигаций с высокой доходностью.
Что изменится на рынке облигаций в 2026 году ?
В 2026 году рынок облигаций может продолжить расти на фоне снижения ключевой ставки ЦБ.
Привлекательность корпоративных и государственных облигаций останется высокой, а высокая доходность будет привлекать инвесторов в рынок долговых инструментов.
Возможно лучшие результаты покажут долгосрочные облигации, а также корпоративные бумаги с хорошим рейтингом и низкой долговой нагрузкой.
Кроме того, для роста облигаций также важна макроэкономическая ситуация.
Риски дефолтов в 2026 году
Однако не исключен и рост числа дефолтов, особенно среди компаний с низкими рейтингами.
Это связано с высокой долговой нагрузкой и возможным ухудшением экономической ситуации в некоторых секторах.
В то же время, на облигации с высоким рейтингом и низким риском могут подойти для стабильного дохода.
Как выбрать облигации в 2026 году ?
Чтобы минимизировать риски и обеспечить хорошую доходность, инвесторам следует ориентироваться на облигации с рейтингом не ниже A, а также обращать внимание на эмитентов с высокой финансовой устойчивостью.
Не лишним будет и диверсифицировать портфель, выбирая как долгосрочные, так и краткосрочные облигации из различных отраслей.
Топ 5 облигаций с наилучшей доходностью на 2026 год:
АФК «Система», выпуск 001P-07
ISIN: $RU000A0ZYQY7
Доходность: 19,05%
Купон: 19,50% (два раза в год)
ГТЛК, выпуск 001P-07
ISIN: $RU000A0ZYNY4
Доходность: 18,95%
Купон: 11,70% (четыре раза в год)
«Селигдар», выпуск 001Р-04
ISIN: $RU000A10C5L7
Доходность: 18,87%
Купон: 19,00% (ежемесячно)
АФК «Система», выпуск 001P-16
ISIN: $RU000A102FS1
Доходность: 17,99%
Купон: 10,30% (четыре раза в год)
«Почта России», выпуск БО-002P-01
ISIN: $RU000A104V75
Доходность: 17,35%
Купон: 11,40% (два раза в год)
Пожалуй, сложно найти человека, который хоть раз не сталкивался с услугами этой компании. Сложности и недофинансирование видны, и этого не скрывают сами работники, выполняющие свои функции в отсутствие современной техники. Сегодня предлагаю заглянуть чуть глубже и понять, как обстоят дела с финансовой точки зрения:
АО «Почта России» — крупнейший федеральный почтовый и логистический оператор России, работающий во всех регионах страны.
Компания оказывает все виды услуг почтовой связи, осуществляет денежные переводы и доставку пенсий, обеспечивает прием платежей от населения, а также предоставляет логистические услуги. Почта России на 100% находится в собственности государства.
Параметры выпуска Почта России 003Р-01:
• Рейтинг: AА(RU) (АКРА, прогноз «Негативный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем двух выпусков: 3 млрд рублей
• Срок обращения: 2,5 года
• Купон: КБД + 350 б.п.
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется
• Сбор заявок: до 09 октября
• Дата размещения: 14 октября
Параметры выпуска Почта России 003Р-02:
• Рейтинг: A(RU) (АКРА, прогноз «Негативный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем двух выпусков: 3 млрд рублей
• Срок обращения: 2,5 года
• Купон: КС+300 б.п.
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: только для квалов
• Сбор заявок: до 09 октября
• Дата размещения: 14 октября
Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2025 года:
• Выручка: 107,2 млрд руб. (-2,8% г/г);
• Чистый убыток: 23,8 млрд руб. (рост в 2 раза г/г);
• Субсидии из бюджета: 327 млн рублей, что в три раза больше, чем за весь 2024 год.
• Производительность почтовой сети: увеличилась на 5,3%
• Долгосрочные обязательства: 96,6 млрд руб. (-18,5% г/г);
• Краткосрочные обязательства: 211,3 млрд руб. (-27,3% г/г).
В настоящее время в обращении находится 16 выпусков биржевых облигаций компании на 115 млрд рублей:
Из аналогов с похожими параметрами на вторичном рынке можно выделить выпуски ПочтаР2Р04 $RU000A1055Y4 (YTP 18,21%) оферта: через 22 месяца, ПочтаР2Р01 $RU000A104V75 (YTP 18,1%) оферта: через 19 месяцев.
Похожие выпуски облигаций по уровню риска:
• Брусника 002Р-04 $RU000A10C8F3 (22,88%) А- на 2 года 9 месяцев
• ВУШ 001P-04 $RU000A10BS76 (21,53%) А- на 2 года 8 месяцев
• Патриот Групп 001Р-01 $RU000A10B2D2 (24,89%) ВВВ на 2 года 4 месяца
• ГЛОРАКС оббП04 $RU000A10B9Q9 (21,09%) ВВВ на 2 года 4 месяца
• Сегежа Групп 003P-06R $RU000A10CB66 (26,01%) ВВ- на 2 года 3 месяца
• Делимобиль 1Р-03 $RU000A106UW3 (25,27%) А на 1 год 10 месяцев
• Уральская кузница оббП01 $RU000A10C6M3 (21,07%) А- на 1 год 9 месяцев
• ТГК-14 выпуск 2 $RU000A106MW0 (22,01%) ВВВ на 1 год 8 месяцев
• Полипласт П02-БО-05 $RU000A10BPN7 (20,12%) А- на 1 год 7 месяцев
Что по итогу: На основании анализа можно сделать вывод о нецелесообразности участия в размещении. Это обусловлено откровенно слабым финансовым состоянием эмитента и отсутствием премии к доходности на вторичном рынке.
В сравнении с флоатерами, куда интереснее выглядит: АФК Система 002P-05 $RU000A10CU55 Купон: КС+350 б.п. на 2 года. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.
✅️ Если пост оказался полезным, ставьте реакции, подписывайтесь на канал - поддержка каждого очень важна!
#облигации #обзор_рынка #отчет #аналитика #инвестор #инвестиции #расту_сбазар #обучение
'Не является инвестиционной рекомендацией
