#selectel — посты и обсуждения
17 доступных постов
💻 Selectel: инвестиции в будущий рост набирают обороты
📲 На днях был на звонке для СМИ и аналитиков с менеджментом Selectel, где компания подробно разобрала результаты первого полугодия, рассказала о текущих инвестициях и ответила на вопросы. Сегодня поделюсь с вами ключевыми тезисами со встречи.
🏗 Несмотря на все вызовы, бизнес продолжает уверенно расти и сейчас находится в активной части инвестиционного цикла. Поэтому мы видим, с одной стороны — двузначный рост выручки и по-прежнему высокую маржинальность. С другой — отрицательный FCF и растущий долг. Давайте разбираться, насколько это критично.
📈 Выручка за полугодие выросла на 14% г/г до 10,2 млрд руб. Причем основной бизнес (облачная инфраструктура, формирующая 87% оборота) — прибавил 15% до 8,9 млрд руб. Клиентская база за последние 12 месяцев выросла сразу на 14,4 тыс. и достигла 44,5 тыс. клиентов.
⚖️ Selectel по-прежнему не зависит от одного-двух крупных заказчиков, а облачная модель дает компании большую долю повторяющейся выручки. При этом крупные клиенты генерируют 43% оборота – компания продолжает активную работу с крупнейшими корпорациями России. Особенно быстро растет спрос со стороны профессиональных услуг, финансового сектора и IT. Это позволяет сохранять устойчивый и предсказуемый денежный поток.
💰 Вернемся к маржинальности. Скорректированная EBITDA выросла всего на 3% до 5,4 млрд руб., а маржа снизилась с 59% до 53%. Чистая прибыль практически не изменилась г/г, оставшись на уровне 1,9 млрд руб.
☝️ Причина такой динамики в инвестиционном цикле. Операционные расходы выросли на 23% г/г до 4,7 млрд руб., причем 65% затрат приходится на персонал. Компания продолжает нанимать специалистов и вкладываться в собственные продукты. То есть часть сегодняшней маржи сознательно меняют на будущий рост. Но даже после этого EBITDA-margin остается на очень высоком уровне для большинства компаний отрасли (53%).
🏗 CAPEX за полугодие достиг 6,4 млрд руб. Из них 4,4 млрд ушло на серверное оборудование, что в 1,8 раза больше прошлогоднего уровня, еще 1,7 млрд — на инфраструктуру дата-центров. В том числе компания заранее закупает дорогостоящее GPU-оборудование под быстрорастущий спрос на вычисления для искусственного интеллекта.
🥇 Говоря про ИИ отмечу, что Selectel занял первое место в рейтинге российских облачных провайдеров с GPU. Бизнес продолжает развивать собственную ИИ-платформу и ИИ-сервер, а совместно с ИТМО создает отдельное предприятие по развитию мультиагентных систем, куда Selectel инвестирует 1 млрд руб.
☝️ Но за все приходится платить. Из-за огромного CAPEX свободный денежный поток ушел в минус на 3,4 млрд руб., чистый долг вырос до 21 млрд, а ND/EBITDA поднялся с 1,7х до 2,1х. Именно рост долговой нагрузки, кстати, недавно стал причиной снижения рейтинга от «Эксперт РА» с ruAA- до ruA+. Но надо понимать разницу между инвестициями в рост и расходами на поддержание штанов, в Selectel мы видим именно первый вариант.
📌 Резюмируя: отчет Selectel выглядит умеренно позитивно: бизнес продолжает расти, а отрицательный FCF и увеличение долга пока объясняются масштабной инвестиционной программой. Теперь главное — насколько быстро новые мощности начнут превращаться в дополнительную EBITDA и денежный поток.
❤️ Если было полезно — поддержите пост лайком.
1 комментарий
494
Selectel: формула стабильного роста
🧮 Рынок облачных решений продолжает динамичный рост, который подпитывается спросом на новые технологии. В этом контексте я предлагаю проанализировать отчетность Selectel по МСФО за 6 мес. 2026 года.
Напомню, что это пока ещё не публичная компания, но её облигации активно торгуются на бирже, а значит, за её бизнесом внимательно следят держатели этих бондов. Поэтому разбор будет особенно полезен тем, у кого эти бумаги уже есть в портфеле или тем, кто присматривается к ним.
📈 Выручка компании с января по июнь увеличилась на +14% (г/г) до 10,2 млрд руб., что обусловлено расширением клиентской базы, которая выросла до 44,5 тыс:
Прокомментировать
378
Облигации Selectel: ставка на цифровую трансформацию?
🤔 Когда речь заходит о сохранении капитала, многие по привычке тянутся к банковским вкладам. Но доходность депозитов в последнее время стремительно падает, в то время как доходность корпоративных облигаций, наоборот, подрастает, что формирует весьма заманчивую премию.
В этой связи моё внимание привлекла компания Selectel, которая планирует разместить новый облигационный выпуск, и на сессии которой на недавней конференции Смартлаба мне удалось поприсутствовать, заработав даже приятный подарок от компании за лучший вопрос!
1 комментарий
943
Облачный рывок Selectel
🧮 В настоящее время без облачных решений немыслима цифровая трансформация экономики, и в этом контексте я решил детально погрузиться в финансовый отчёт Selectel за 1 кв. 2026 года, чтобы оценить его дальнейшие перспективы развития. Тем более, многие из вас являются облигационерами компании, а потому давайте смотреть, что у неё с доходами, долгами и, самое главное, со способностью расплачиваться по своим обязательствам перед держателями бондов.
Прокомментировать
778
💻 Selectel: работает ли ставка на AI?
🧐 Когда говорят про искусственный интеллект, чаще всего обсуждают сами модели — ChatGPT, генерацию изображений или нейросети для бизнеса. Но у любой AI-революции есть фундамент, о котором говорят реже — вычислительная инфраструктура. Серверы, облака, дата-центры — без них никакой искусственный интеллект просто не работает.
И именно на этом зарабатывают такие компании как Selectel.
📊 По итогам 2025 года Selectel показал сильную динамику. Выручка выросла до 18,3 млрд руб. (+39% г/г). Причем основная часть доходов, 15,9 млрд руб. — приходится на облачные инфраструктурные сервисы. Это около 87% бизнеса.
✔️ По сути, компания передает в аренду клиентам вычислительные мощности — то самое «железо и облака», на которых работают современные цифровые сервисы.
📈 Несмотря на высокие темпы роста, менеджменту удается удерживать очень высокую эффективность. Скорректированная EBITDA достигла 9,7 млрд руб. (+38% г/г), при маржинальности 53%. Для инфраструктурного IT-бизнеса это очень хороший показатель.
☝️ Однако, чистая прибыль за период снизилась до 3,0 млрд руб. (-8% г/г). Но причины здесь обусловлены скорее внешними факторами — выросли налоговая нагрузка, амортизационные и процентные расходы на фоне масштабных инвестиций в инфраструктуру.
👥 Клиентская база тоже продолжает расти и уже достигла почти 33 тыс. компаний, за год добавилось 5 тыс. новых клиентов. Но здесь появляется важный нюанс. Темпы роста у самих клиентов уже не такие агрессивные, как раньше. И это отражает общую ситуацию в экономике: многие компании сейчас осторожнее инвестируют в собственное расширение и расширение IT-мощностей, как следствие. Они больше сосредоточены на поддержке уже работающих систем.
📊 Однако эффект замедления темпов роста у ряда клиентов удается нивелировать благодаря высокой диверсификации клиентской базы по отраслям. Так, финансы, ритейл и медиа продолжают активно наращивать потребление облаков. В финансовом секторе, например, использование инфраструктуры выросло более чем в 2 раза за год. Это прямое следствие цифровизации банков и финтех-сервисов.
🤖 Но, возвращаясь к заголовку, главным долгосрочным драйвером роста остается искусственный интеллект.
💰 Selectel активно развивает инфраструктуру для AI-проектов: GPU-мощности, сервисы хранения данных и платформы для обучения и запуска моделей. По сути, облачные провайдеры становятся базовой инфраструктурой для всей AI-отрасли.
☝️ Также бизнес продолжает работать над еще большей надежностью своих продуктов. В конце марта произошел запуск геораспределенного региона облака на базе трех независимых дата-центров в Москве. Для крупных клиентов это критически важно: если один дата-центр выходит из строя, сервисы продолжают работать практически без остановки. Очень актуально на фоне текущих геополитических событий.
💰Компания сохраняет довольно консервативную финансовую модель. Чистый долг / EBITDA снизился до 1,7x, что вполне комфортно для растущего бизнеса.
📌 Резюмируя, основной сегмент деятельности Selectel продолжает расти вслед за развитием IT решений, онлайн сервисов и искусственного интеллекта. AI-проекты требуют все больше инфраструктуры — от GPU-серверов до облачных платформ, и именно облачные провайдеры становятся базой для этой экосистемы. Поэтому по мере развития AI спрос на такие мощности будет увеличиваться.
❤️ Если было полезно — поддержите пост лайком.
Прокомментировать
820
Selectel: рост, стабильность и планы на будущее
🧮 Российский рынок облачных инфраструктурных технологий динамично развивается. Всё больше компаний, от гигантов до малого бизнеса, осознают, что будущее за гибкими, масштабируемыми и безопасными решениями. В этом контексте я решил изучить перспективы хорошо нам известной компании Selectel, опираясь на годовой фин. отчёт за 2025 год:
Прокомментировать
1.2K