🏦 На российском рынке IT сейчас непростая ситуация: высокая ключевая ставка охлаждает инвестиционную активность, компании осторожнее подходят к расходам, а капиталоёмким проектам становится сложнее привлекать финансирование.
☝️ Несмотря на это, сектор облачных решений продолжает расти за счёт структурного спроса на цифровизацию и запроса мощностей под AI-проекты. На этом фоне Selectel не только удерживает позиции, но и уверенно развивается, демонстрируя стабильные финансовые результаты даже в условиях жесткой макроэкономики.
📈 За девять месяцев 2025 года выручка Selectel выросла до 13,5 млрд рублей (+42% г/г). Рост ключевого направления — облачных инфраструктурных сервисов — также остаётся сильным: +43% г/г. Причём рост распределён по всем основным направлениям, что говорит о системном спросе, а не о всплеске в одном сегменте.
💻 Компании по-прежнему активно сотрудничают с провайдерами, сокращают собственные капитальные расходы и предпочитают модели «инфраструктура как сервис» вместо или в дополнение к развитию собственных дата-центров. На фоне высокой ставки это вполне рациональное решение, и Selectel оказывается среди тех, кто выигрывает от перехода рынка к более гибкой инфраструктуре.
📈 Эффективность компании также остаётся на высоком уровне: скорректированная EBITDA выросла до 7,8 млрд рублей (+44%), а рентабельность поднялась до 58%. Такие цифры показывают, что масштабирование не снижает качество бизнеса, а наоборот повышает устойчивость.
✔️Чистая прибыль снизилась до 2,5 млрд рублей, но это скорее технический эффект амортизации и процентов, связанных с расширением мощностей. Если смотреть на операционные показатели, картина остаётся сильной и вполне предсказуемой.
☝️ Клиентская база достигла 31,2 тыс. компаний. Примечательно, что рост приходит из нескольких направлений сразу: финансовая отрасль активно развивает цифровые сервисы, медиа-компании требуют всё больше мощностей под контент, а логистика масштабирует бизнес под влиянием развития e-com. Такая диверсификация снижает зависимость от конкретных отраслевых циклов. Для инфраструктурной компании это важный фактор устойчивости, и менеджмент Selectel выстраивает данную структуру осознанно.
🏗 Но любой рост требует инвестиций и здесь они остаются стратегическим приоритетом. Бизнес вложил около 6 млрд рублей в серверы, развитие ЦОДов, в частности в развитие нового дата-центра «Юрловский». Кроме того, Selectel планирует инвестировать 10 млрд рублей в AI-инфраструктуру до 2031 года. Сейчас многие игроки рынка объявляют планы в области AI, но именно наличие собственной инфраструктуры определяет, кто реально сможет обслуживать крупных клиентов и конкурировать за их проекты.
💰 Долговая нагрузка остаётся умеренной: показатель ND/EBITDA снизился до 1,7х. Ещё один важный сигнал — успешное размещение облигаций, о чем писал ранее: спрос был почти в 2,5 раза выше предложения. В условиях высокой ключевой ставки это значит, что инвесторы готовы кредитовать бизнес на комфортных условиях, а значит, доверяют его бизнес-модели и стратегии.
📌 Резюмируя, Selectel демонстрирует, что может развиваться даже в сложной макросреде. Компания поддерживает сильные темпы роста, инвестирует в новые направления и сохраняет высокую финансовую устойчивость. На фоне общего тренда перехода бизнеса в облако и растущего спроса на AI-мощности Selectel имеет очень хорошие долгосрочные перспективы, на мой взгляд.
❤️ Поддержите лайком, если интересно больше разборов по эмитентам!