Неделю назад в ТПП РФ мы собрали за одним столом представителей регулятора, банкиров, инвесторов и аграриев, чтобы снова обсудить вопрос запуска биржевого рынка двойных складских свидетельств
🧐 Что такое ДСС?
Двойное складское свидетельство (ДСС) — это ценная бумага, которая подтверждает, что товар реально лежит на складе. Она делится на две части: складскую (подтверждает право собственности) и залоговую (позволяет получить кредит под залог этого товара). Это давно известный инструмент, но в России он пока практически не используется, хотя прописан в ГК РФ аж с 1996 года.
Почему сейчас тема стала актуальной?
✔ Цифровизация — система прослеживаемости зерна ФГИС «Зерно» сегодня охватывает уже 163 тысячи организаций и позволяет проследить весь цикл производства: от семян до отгрузки на экспорт.
✔ Снижение ставок — инструменты, обеспеченные реальными активами, становятся всё интереснее для инвесторов.
✔ с 1 июня 2026 года вступает в силу соглашение о взаимном признании складских свидетельств на сельхозпродукцию между странами Союза.
🎤 Банки и инвесторы подтвердили: инструмент нужен, но есть определенные барьеры.
🔹 Банки уже используют сделки товарного РЕПО для предоставления финансирования производителям. Ключевые риски — исторические случаи отсутствия товара на складе и сложности с оперативной реализацией залога при дефолте.
🔹 Частные инвесторы оценивают доходность (ключевая ставка + 2–3%) как привлекательную, но риск получить при дефолте реальный товар, который нужно каким-то образом продавать, отпугивает.
🌍 А что в мире?
Генеральный директор АО «Восточная биржа» Андрей Салащенко привёл яркие примеры:
🇮🇳 Индия с 2017 года внедрила систему электронных обращаемых складских свидетельств — сегодня это работающий механизм.
🇲🇽 В Мексике ДСС используются для обеспечения исполнения фьючерсных контрактов.
🇬🇧 Лондонская биржа металлов запустила электронную систему LME Shield, которая исключает двойное финансирование под один залог.
По итогам заседания в органы исполнительной власти будет направлена резолюция с предложениями о мерах, которые необходимо предпринять для запуска торгов ДСС на российских биржевых площадках. Есть ощущение, что в настоящий момент цифровизация учёта товаров, высокие ставки и международная интеграция создают окно возможностей для создания рынка ДСС. Но нужно сделать этот инструмент понятным и удобным для всех участников рынка.
