andrey_paranich
Какое креативное название для семинара по личным финансам, подумал я, прочитав объявление как «Клинический разбор сложного процента»
Геополитическая обстановка, резкие изменения процентных ставок, торговые войны, изменения в технологиях (может быть скоро мир впервые увидит логотип «Сделано на Марсе»). Степень неопределённости явно нарастает.
Опыт показывает, что люди стремятся избегать неопределённости. Так относительно свежее исследование F&G Annuities & Life показывает, что более 75% респондентов стали более финансово осторожными из-за событий прошлого года.
Можно ли управлять неопределенностью?
Давайте вначале определимся с терминами
В 1921 году экономист Фрэнк Найт (Frank Knight) разделил понятия «риск» и «неопределенность» следующим образом:
«Риск — это ситуации, в которых лицо, принимающее решение, точно знает математические вероятности возможных исходов. Неопределённость — это ситуации, в которых вероятность различных исходов невозможно выразить с какой-либо математической точностью» .
Управлять можно тем, что можно измерить. То есть, управлять риском можно, а управлять неопределенностью — нет.
Можно ли превратить неопределённость в риск?
Обычно финансовые советники пытаются это сделать, опираясь на статистику — показатель волатильности должен отражать степень неопределенности при инвестировании в различные классы активов.
И если мы посмотрим на статистику, то увидим, что большая часть активов находится в рамках исторических диапазонов колебаний доходности. Однако, похоже так называемые «хвосты» в распределениях вероятности становятся толще, то есть пресловутые «черные лебеди» в последние годы стали прилетать чаще.
Как верно заметил стратег Morningstar Дэн Лефковиц, волатильность — это норма, естественное состояние рынков. Однако, она достаточно часто заставляет инвесторов выходить с рынка в самый неподходящий для этого момент.
Знают ли инвесторы то, что рынки волатильны? Конечно знают. Можно ли измерить волатильность? Конечно да. Превратилась ли измеренная волатильностью неопределенность в управляемый риск? Похоже не совсем.
По всей видимости, нужно добавлять к волатильности поправку на оставшуюся неопределенность и уже с учетом этой поправки принимать решения о распределении активов. И размер этой поправки должен учитывать как толерантность инвестора к риску, так и его способность принимать риск. Кроме этого, стоит увеличить запас ликвидности, чтобы когда прилетит очередной «черный лебедь» не пришлось выходить из активов из-за кассового разрыва.
Портфели станут более консервативными, что с одной стороны означает меньшую вероятность продажи активов в неподходящий момент, но с другой стороны — это упущенные возможности получить более высокую доходность. И, наверное, для большинства инвесторов лучше осознанно согласиться на вероятность упустить какие-то возможности, чем постоянно переживать из-за рыночной волатильности и в итоге закрыть позиции с болезненным убытком.
На мой взгляд лучший инструмент анализа способности принять риск — это долгосрочный личный финансовый план. С его помощью можно наглядно оценить последствия реализации рисковых сценариев и более точно оценить предельный уровень риска и неопределенности, который инвестор может принять, не создавая угрозы своему финансовому благополучию.
ЗЫ: Просчитывайте риски, чтобы вместо «черных лебедей» не оказаться в обществе стервятников, как это произошло с маленьким яком на фото.
Во многих статьях повторяется мантра: «Инвестируй, и чудо сложного процента за ХХ лет сделает тебя богатым». Да, простая математика сложного процента творит чудеса, особенно если выбрать ставку побольше. Например, 15 или 20% годовых. НО есть один «маленький» нюанс, о котором частенько забывают упомянуть авторы мотивационных статей.
📉 Инфляция — это точно такое же «чудо сложных процентов», только со знаком минус. В том смысле, что в рост цен тоже заложен эффект сложных процентов.
И пока вы подсчитаете будущие миллионы, цены растут по тем же законам, что и стоимость активов.
Пример из жизни (и из истории экономики):
Я еще помню стоимость проезда в городском транспорте за 5 копеек. Сегодня я отдаю за проезд 100 рублей.
👉 То есть, если учесть деноминацию 1998 года, то цена выросла с 5 копеек до 100 000 «старых» рублей. Это рост в 2 МЛН раз, или на 200 000 000%.
Первый серьезный скачок был в апреле 1991 года (до 15 копеек). Пересчитаем цены с этого момента по сегодняшний день в проценты годовых:
📊 Средний рост цены на проезд с 1991 года (с 15 копеек) — 46% годовых.
📊 Средний рост цен на проезд с момента моего рождения — 30,82% годовых.
🧐 Цифры пугающие. Но есть и хорошая новость: Цены растут неравномерно. В Советском союзе цены были изрядно «перекошены». Так импортная кассета для магнитофона стоила 6 рублей при цене батона хлеба за 20 копеек (кассета дороже хлеба в 3000 раз). Сегодня флешка на 64 Гб стоит всего как пара батонов. Пропорции цен изменились.
✅ Что делать?
Свободные деньги нужно инвестировать. Без этого инфляционные потери гарантированы.
Но в своих прогнозах стоит полагаться не на номинальные, а на реальные процентные ставки, причем, по всей видимости, на ваши собственные реальные процентные ставки, которые в значительной степени зависят от вашего стиля жизни и от ваших долгосрочных целей.
🧠 Изучайте не только активы, но и свои расходы. Думайте о реальном, а не о номинальном.
На минувшей неделе принял участие в XVII Международном экономическом форуме «Россия – Исламский мир: KazanForum» в секции, посвящённой исламским финансам. Организатором выступил авторитетнейший международный институт – AAOIFI (Организация по бухгалтерскому учёту и аудиту для исламских финансовых институтов).
Ключевой темой сессии стали сукук (исламские долговые бумаги) и перспективы их использования, в том числе в государственных финансах. Мне, как руководителю ассоциации финансовых советников, выпала честь ответить на вопрос о подготовке консультантов, которые работают с мусульманами в области личных финансов.
🔍 На мой взгляд, главной проблемой остаётся низкий уровень осведомлённости населения об инструментах партнёрского финансирования. По данным исследования 2024 года, в Казахстане об исламских банковских продуктах знают лишь 10% граждан. Даже в странах с многолетней историей развития исламских финансов этот показатель не превышает 25%.
К слову, в России интерес к халяль-инвестициям растёт: по данным из прошлогоднего опроса НАФИ около 45% россиян хотели бы больше знать об инструментах партнёрского финансирования.
📈 Касательно суккук: Глобальный объём непогашенных сукук в 2025 году превысил $1 трлн. В третьем квартале 2025 года в странах с наибольшим размером рынка партнерского финансирования было выпущено суккук на сумму около $80 млрд.
Суккук занимает особую нишу – между акциями и облигациями. Это инструменты с особенным риск-профилем, которые могут быть интересны многим инвесторам, желающим получить доходность выше банковского депозита, но не готового к волатильности рынка акций.
📉 Еще одна из проблем развития рынка – крайне малое количество выпущенных инструментов партнерского финансирования в России и, как следствие, отсутствие сформированной истории их использования в портфелях. Без практических кейсов обучение консультантов превращается в сухую теорию.
Возможно стоит сфокусироваться на выпуске коротких сукук на базе реальных активов – например, салям сукук или иджара сукук. Такие инструменты более понятны широкой публике и помогут наработать историю и статистику.
🕌 Также необходимо серьёзное внимание уделять обучению духовенства. Если духовные лица не будут понимать свойства инструментов партнёрского финансирования и не будут их считать соответствующими нормам шариата, они могут невольно создать барьер для мусульман, рекомендуя воздерживаться от инвестиций в «непонятные» финансовые продукты.
⚡️ «Если притупится топор, и если лезвие его не будет отточено, то надобно будет напрягать силы; мудрость умеет это исправить.» (Еккл. 10:10).
Слышали притчу о двух лесорубах, один из которых рубил все рабочее время тупым топором. А второй периодически останавливался для того, чтобы топор заточить и в итоге добился гораздо больших результатов, чем первый. Задумайтесь: когда вы в последний раз останавливались не для отдыха, а для того, чтобы наточить свой рабочий инструмент?
История из моего опыта. Во время очередного рыночного кризиса у меня появилось немного свободного времени. Я решил не тратить его впустую, а «заточить топор» — освоил десятипальцевый слепой метод печати. Оказалось, что нужно всего 30 минут в день на протяжении двух недель, чтобы приобрести навык, который теперь экономит мне массу времени и энергии каждый день. Переход на печать вслепую на английском после русского и вовсе занял несколько дней. Я учился на бесплатной версии программы «Соло на клавиатуре» — недоступные уровни потом освоил на практике, опираясь на изученные бесплатно принципы.
Посчитаем экономический эффект: если вы печатаете 3.5 часа в день и увеличиваете скорость на 15% (это весьма скромный результат), то вы экономите до 31 минуты в день, что в сумме дает более 100 часов или почти 14 дополнительных рабочих дней в году! Окупаемость инвестиций в 30 минут в день на протяжении месяца дает выигрыш 14 дней в год — это более 1400% «прибыли» в первый же год! 😎.
В интернете пишут, что средняя скорость печати офисного сотрудника сегодня — всего 40-50 слов в минуту (WPM). При использовании слепого метода печати она может увеличиться до 200 знаков в минуту. Но важна не только скорость: при слепой печати человек полностью сосредоточен на мысли, не отвлекаясь на клавиатуру.
После отпуска задался вопросом: не слишком ли редко я останавливаюсь, чтобы заточить свой топор?
Хочу услышать мнение зала! 👇
Какие специально приобретённые навыки или привычки дали самый мощный эффект в вашей жизни? Что можно быстро освоить и получить быстрый прирост продуктивности и фокуса?
#Саморазвитие #ИнвестицииВСебя
ЗЫ: На фото - «автоматический» молельный барабан в долине Цум (Непал), преобразующий энергию падающей воды в молитву.
За почти три недели успели побывать в долине Цум и совершить классический трек вокруг восьмитысячника Манаслу. Получилось все запланированное, за исключением пары моментов: из-за погоды не пошли в базовый лагерь Ганеш химал и не все получилось увидеть в долине Цум.
☀️ Климат в Непале явно меняется в худшую сторону: раньше сезоны были весьма предсказуемыми — пару месяцев весной и пару месяцев осенью стояла прекрасная погода без дождей и облачности. У нас же почти каждый день были облака и дождик. Перевал изрядно завалило снегом (говорят, что после нас несколько групп даже не смогли пройти маршрут из-за снега), вершины были закрыты тучами большую часть времени.
🍀 Из разряда повезло: встретили ламу из монастыря Капанг, про которого был снят фильм «Unmistaken Child» (про поиски реинкарнации умершего в 2001 году ламы Геше Кончог), в монастыре Мю Гомпа попросили развернуть одну из древних книг (в итоге лама увлекся чтением этой самой книги и на прощание благословил нас легким ударом книгой по голове. Книга весом в пяток килограмм в деревянной обложке), в монастыре Гумба Лунданг попали на молитву Махакале с просьбой «за мир во всем мире», в Самагаоне наблюдали потрясающий вид на Макалу на рассвете и также были на ежегодной службе в монастыре с участием всех важных лам региона. На перевал Ларке пасс (5 120м) зашли относительно легко, но в облаках. Но тем не менее, облака периодически рассеивались и мы увидели с перевала все основные окрестные вершины. А вечером открылся прекрасный вид на Макалу уже с другой стороны этой величественной горы.
🐾 Много живности — видели горных козлов, сусликов, каких-то хорьков и хомяков, обезьян, орлов и грифов.
🌺 По всему маршруту — постоянно встречаются цветущие рододендроны очень разных цветов: и классического бордового, и белые, и розовые, и даже сиреневого цвета.
В Катманду встретили одного из самых известных российских альпинистов — Владимира Котряра, который в этом сезоне совершил сразу два восхождения на восьмитысячники — на Аннапурну и Макалу.
🌧️ Из не повезло: много дождей и снега, прохладно (но зато нет пиявок — и на том спасибо 😅), мало свежих продуктов (молоко, овощи и фрукты тут появляются в основном осенью), многие монастыри закрыты (монахи приедут ближе к лету).
То есть, скорее в основном повезло.
⏳Но, как обычно, времени на все хотелки не хватило. Что ж, попробуем успеть побольше в следующий раз — начинаем подготовку к походу на Белое море и в Карелию! 🌲🏕️
Поговорим о самых разных вариантах инвестиций в недвижимость — от покупки квартиры до тонкостей работы с фондами и кредитованием под залог:
📈 Что происходит в разных секторах
🎭 «Бумажная» недвижимость: акции, ЗПИФ, инвестиционные платформы.
⚖️ Налоги, защита активов и место «бетона» в вашем портфеле
💎 Как инвестировать без покупки целого объекта — реальные кейсы.
При этом:
✅ Совершенно бесплатно.
✅ 15 спикеров, готовых ответить на любые ваши вопросы в прямом эфире. Модерировать конференцию буду я (вместе с Яном Артом и Дарьей Андриановой)
✅ Трансляция на сайте конференции и на канале «Финверсия» — смотрите где удобно.
✅ Зарегистрируйтесь — получите все презентации спикеров сразу после эфира.
Несколько цифр:
📊 Более 50% членов НАСФП используют недвижимость в портфелях клиентов.
📊 По опросам НАФИ — недвижимость по-прежнему лидер инвестиционных предпочтений россиян.
Рынок меняется. Но интерес инвесторов к квадратным метрам — вечен. И сегодня нам доступен большее широкий спектр возможностей в этом классе активов.
🚀 Регистрируйтесь: 👉 real.invest-conf.ru
(Программа и все детали — там же на сайте)
💰 В четверг финансовые советники НАСФП играли в обновлённую версию игры «Время денег» от ПСБ. Мы давно наблюдаем за этим проектом банка по продвижению финансовой грамотности.
Игра напоминает «Денежный поток» Роберта Кийосаки. Здесь также нужно вырваться из «крысиных бегов» за счёт грамотного управления личными финансами. Но в игре «Время денег», конечно же, ситуации максимально приближены к нашим реалиям и в ней больше различных финансовых инструментов.
🧵 В прошлый раз, больше года назад, игра показалась нам переполненной негативными событиями: кризисы, резкая инфляция, большие незапланированные траты... На наш взгляд это создавало излишне драматичную картину, хотя выиграть всё равно было можно. Сейчас коллеги доработали игру и вроде бы нашли тот разумный баланс: теперь в ней есть и вызовы, и реальные возможности для роста активов.
За победу боролись несколько команд — две команды наших советников и команда сотрудников ПСБ. Ожидаемо победителем вышла команда НАСФП! 🏆 Что не удивительно: многие советники постоянно играют в финансовые игры со своими клиентами. Многие концепции тяжело воспринимаются на уровне логики. Гораздо лучше работает игра. Особенно, если сразу же разобрать с участниками идеи, появившиеся по ходу игры.
Неделю назад в ТПП РФ мы собрали за одним столом представителей регулятора, банкиров, инвесторов и аграриев, чтобы снова обсудить вопрос запуска биржевого рынка двойных складских свидетельств
🧐 Что такое ДСС?
Двойное складское свидетельство (ДСС) — это ценная бумага, которая подтверждает, что товар реально лежит на складе. Она делится на две части: складскую (подтверждает право собственности) и залоговую (позволяет получить кредит под залог этого товара). Это давно известный инструмент, но в России он пока практически не используется, хотя прописан в ГК РФ аж с 1996 года.
Почему сейчас тема стала актуальной?
✔ Цифровизация — система прослеживаемости зерна ФГИС «Зерно» сегодня охватывает уже 163 тысячи организаций и позволяет проследить весь цикл производства: от семян до отгрузки на экспорт.
✔ Снижение ставок — инструменты, обеспеченные реальными активами, становятся всё интереснее для инвесторов.
✔ с 1 июня 2026 года вступает в силу соглашение о взаимном признании складских свидетельств на сельхозпродукцию между странами Союза.
🎤 Банки и инвесторы подтвердили: инструмент нужен, но есть определенные барьеры.
🔹 Банки уже используют сделки товарного РЕПО для предоставления финансирования производителям. Ключевые риски — исторические случаи отсутствия товара на складе и сложности с оперативной реализацией залога при дефолте.
🔹 Частные инвесторы оценивают доходность (ключевая ставка + 2–3%) как привлекательную, но риск получить при дефолте реальный товар, который нужно каким-то образом продавать, отпугивает.
🌍 А что в мире?
Генеральный директор АО «Восточная биржа» Андрей Салащенко привёл яркие примеры:
🇮🇳 Индия с 2017 года внедрила систему электронных обращаемых складских свидетельств — сегодня это работающий механизм.
🇲🇽 В Мексике ДСС используются для обеспечения исполнения фьючерсных контрактов.
🇬🇧 Лондонская биржа металлов запустила электронную систему LME Shield, которая исключает двойное финансирование под один залог.
По итогам заседания в органы исполнительной власти будет направлена резолюция с предложениями о мерах, которые необходимо предпринять для запуска торгов ДСС на российских биржевых площадках. Есть ощущение, что в настоящий момент цифровизация учёта товаров, высокие ставки и международная интеграция создают окно возможностей для создания рынка ДСС. Но нужно сделать этот инструмент понятным и удобным для всех участников рынка.
Недавно состоялась интересная встреча с представителями индийской ассоциации финансовых советников (ARIA). Обсудили несколько вопросов: регулирование инвестиционных советников, борьба с мошенничеством и регулирование финансовых инфлюенсеров.
Регулирование инвестиционных советников в Индии появилось не так давно — в 2013м году. Насколько я понял, индийский регулятор (SEBI) принял за основу модели регулирования опыт регулирования этого сегмента в Великобритании.
✅ Индийские инвестиционные советники (RIAs) работают строго по модели Fee-Only. Они НЕ имеют права получать комиссионные от продажи финансовых продуктов (в отличие от брокеров или дистрибьюторов).
✅ В Индии есть ограничение по оплате услуг с одного клиента в год. Сейчас этот лимит составляет 150 000 рупий на семью в год (при фиксированной оплате), или 2,5% от стоимости активов клиента (при оплате от стоимости активов). Регулятор объясняет введение таких ограничений: уровень финансовой грамотности в стране низкий, и без таких ограничений недобросовестные консультанты могли бы взимать с клиентов необоснованно высокую плату.
Однако, рынок развивается довольно-таки медленно. При населении более 1,4 млрд человек в реестре SEBI зарегистрировано всего около 1000 советников, и они далеко не все активно работают. Более того, несмотря на то, что SEBI постепенно смягчает требования к советникам, число RIAs за последние годы сократилось с 1350 до 962.
Про мошенничество.
В 2025 году в Индии зафиксировали 41,68 млрд нежелательных звонков по всей стране, из которых почти 7,7 млрд — мошеннические. Цифры космические! Кроме того, индийские мошенники активно выходят и на международный уровень. Побороть это явление индийские правоохранители пока не могут.
Про финансовых инфлюенсеров.
В Индии любой человек может писать про личные финансы и инвестиции. Однако, если у автора блога нет статуса инвестиционного советника или финансового аналитика — он не может публично давать рекомендации о сделках с ценными бумагами. За нарушение этого требования можно получить блокировку ресурсов.
На данный момент SEBI заблокировала около 50 000 интернет-ресурсов за подобные нарушения. Для поиска нарушителей SEBI активно использует AI-инструмент "Сударшан", который сканирует мультиязычный аудио- и видеоконтент.
Таки возвращаясь к индийским масштабам: при населении 1,4 млрд. 50 тысяч блокировок — это капля в море.
💎 Опыт Индии наглядно демонстрирует, что регулирование может тормозить развитие рынка, но при этом не решать проблем, ради устранения которых оно вводилось.
🇷🇺 А у нас сейчас активно обсуждается доклад Банка России о подходах к регулированию деятельности финансовых инфлюенсеров. Регулятор предлагает обсудить такие меры, как создание реестра финфлюенсеров, введение требований к их квалификации и к раскрытию конфликтов интересов.
Банк России собирает мнения сообщества по этому поводу до 30 апреля 2026 года. Так что если у вы хотите донести свое мнение до регулятора, у вас еще есть немного времени.
С начала апреля я успел поучаствовать аж в двух эфирах на канале Finversia: первый из них был посвящен десятилетнему юбилею канала (эфир был 1 апреля и прошел в шутливой манере), а на втором мы обсуждали тему «какие акции больше не вырастут».
Начали эфир с размышления о том, какой литературный персонаж напоминает российского инвестора?
🤔 Большинство голосов набрал Буратино, который закопал свой капитал на Поле чудес.
Также мы обсудили Карлсона (владелец пентхауса в центре города), Бильбо Бэггинса (владелец экзотического альтернативного актива — золотое Кольцо Всевластья). Ну и Чиполлино (честный, но без заметного инвестиционного ресурса).
Эфир прошел весело. Каждый вспомнил, как и когда оказался на фондовом рынке (я пришел на фондовый рынок в 1996 году), обсудили и любимые книги по финансам. Мне, например, нравится первая (и самая тонкая) книга Нассима Талеба «Одураченные случайностью».
🔴 Второй эфир («Финансовый перекресток») назывался: «Эти акции больше не вырастут».
Разбирали тезис о том, поднимет ли прилив все «лодки», или у некоторых из них дно пробито?
🚩 Красные флаги, на которые следует обращать внимание:
Космический уровень долга.
Годы без прибыли.
Отсутствие развития.
Российский рынок сегодня дешёвый — факт. Но он может оставаться дешевым еще долго. Рисков много: геополитика, ключевая ставка, инфляция, ликвидность и тд... В общем, вероятность оказаться в роли Буратино отнюдь не нулевая.
💼 В расчете на «прилив» можно сделать ставку на рынок в целом — через фонды. Тем более что последние годы эффект налоговой оптимизации при инвестициях в некоторых фондах перекрывает комиссии управляющей компании.
👉 Ссылки на оба видео — в комментариях.
По мере накопления реального опыта у всех нас формируются мнения о многих явлениях и тенденциях. Мне лично интересно изучать данные исследований, подтверждающие (или наоборот, ставящие под сомнения) мои или общепринятые стереотипы.
Так в журнале «Financial Planning Research Journal» была опубликована статья о том, как меняется отношение к риску с возрастом и семейным статусом. Авторы провели исследование на основе данных опроса, в котором приняли участие 4500 «домохозяйств».
Спойлер: ничего неожиданного не произошло.
⏳ Возраст: чем старше, тем осторожнее. Исследование подтверждает: с каждым годом наша готовность рисковать снижается. Однако, за рамками исследования остался вопрос: снижение готовности рисковать связано именно с возрастными особенностями, либо же это просто из-за того, что по мере накопления капитала один и тот же 1% потерь в абсолютных значениях становится все больше и больше?
💍 Семейное положение. Если отранжировать всех по убыванию склонности к риску то получится следующая последовательность: одинокие мужчины > женатые мужчины > одинокие женщины > замужние женщины.
Стоит обратить внимание на следующий момент: риск-профили супругов наверняка различаются и это может приводить к ссорам и скандалам. Этот вопрос нужно открыто обсуждать с целью выработать компромиссную стратегию, которая устроит обоих.
💪 Когда самоуверенность вредит. Вы наверняка слышали про парадокс Данинга-Крюгера. В финансах он работает на все 100%. Исследование подтверждает факт: излишняя уверенность приводит к более высокому риску. И результаты излишне уверенных в себе инвесторов как правило хуже, чем результаты людей, адекватно оценивающих свои компетенции и способность принимать риски.
Высокая толерантность к риску — не синоним успеха. Гораздо важнее дисциплина и долгосрочный план. Женщины часто получают лучшие результаты именно благодаря осторожности и терпению.
🚀 Этот солидный дядечка на фото — это отец... нет, не русской демократии, а Илона Маска.
Вчера на площадке ТПП РФ состоялась встреча с Эрролом Маском, предпринимателем и международным экспертом в области высокотехнологичных инвестиций и инноваций. 🔥
В течение двух часов Эррол отвечал на вопросы членов ТПП про его взгляды на конкуренцию, развитие технологий, искусственный интеллект и многое другое. Конечно, были и вопросы в стиле «как у него получилось воспитать такого сына»
🧬 Секретного рецепта по воспитанию гения, похоже, нет.
Просто:
✅ Максимум внимания образованию
✅ Железная дисциплина
✅ Постоянная поддержка уверенности в себе
💡 О технологических вызовах: Те страны, которые активно работают в направлении развития технологий сегодня — это лидеры на следующие много лет. Особым преимуществом обладают страны с дешевой энергией.
🎓 О вызовах в системе образования: «Верю, что дети умные и может даже умнее сегодняшних взрослых, несмотря на клиповое мышление». Раньше детям многое запрещали, сейчас они чувствуют себя намного более свободно. Они получают больше поддержки и развиваются быстрее. Нужно позволить им развиваться в их стиле. И скоро дети будут учить взрослых, а не наоборот, как это было раньше.
🤖 Эррол Маск не считает искусственный интеллект угрозой. "Искусственный интеллект — это просто более продвинутая библиотека. Место, где сконцентрированы знания. Только теперь ими можно пользоваться эффективнее". Безработицы не будет — появятся новые рабочие места, где главная задача человека — думать.
🇷🇺 Россия удивила
Эррол признался, что влюбился в Москву: "Я понял, что это место, где сохраняется человеческая цивилизации. То, что мы уже потеряли на Западе". А толчком к поездке стал просмотр Russia Today — несколько лет назад он заметил, что информация на этом канале более качественная, чем, например, на CNN.
Один из самых частых вопросов финансовому советнику: «Покупать ли квартиру и если покупать, то когда?». Недвижимость — это по прежнему самый популярный в россиян инвестиционных инструмент. Но так ли хорошо этот инструмент работает?
Мы провели прямой эфир на эту тему и попытались разобраться, насколько сейчас подходящий момент для покупки жилья — как для инвестиций, так и для себя. Спойлер: однозначного ответа нет.
🧐 Москва vs Регионы: где искать выгоду?
Лично я склоняюсь к мнению, что в этом году цены на жилье в Москве будут скорее стагнировать. Ажиотаж спал, и девелоперы вынуждены активнее предлагать скидки и рассрочки.
А вот в регионах картина иная. Эксперты в эфире обратили внимание, что при достаточно высоких арендных ставках стоимость квадратного метра в городах-миллионниках значительно ниже московской. Например, аренда в таких городах как Самара или Ростов-на-Дону держится на уровне 30 тыс. руб. в месяц, что при относительно низкой цене входа дает неплохую доходность. Но при этом нужно быть внимательным: инвестиции в городах с высокой зависимостью от работы одного предприятия — это повышенный риск.
🚗 Новостройка как новый автомобиль
Мы часто говорим о разрыве между первичкой и вторичкой. Сейчас он достиг рекордных значений — вторичное жилье в среднем дешевле новостроек на 20,9%. Застройщики закладывают в цену новостроек стоимость ипотечных рассрочек и льготных программ.
Ситуация на рынке сейчас напоминает покупку нового авто в салоне: как только вы «выезжаете из салона», цена теряет 10-20%.
📈 Что с арендой и спросом?
Доходность инвестиций в крупных городах снизилась. Арендные ставки стали ниже в 13 из 16 городов-миллионников. В Санкт-Петербурге падение составило больше 8%.
💡 Недвижимость — это «товарный актив», который теоретически защищает от инфляции. Но эта защита работает не всегда. Мы уже видели просадки в прошлом и, вероятно, увидим их в будущем. Возможно, в форме сокращения разрыва между «первичкой» и «вторичкой».
И если же вам нужно жилье для себя — иногда качественная вторичка в развитом районе — гораздо более ликвидный и прагматичный актив.
А 14 апреля мы проводим бесплатную онлайн конференцию по инвестициям в недвижимость «REALные инвESTиции» - регистрируйтесь и приходите на эфир.
Ссылка на сайт конференции и на запись эфира — в первом комментарии.
На прошлой неделе в нашей ассоциации прошли два официальных мероприятия — очередной заседание Совета и Общее собрание НАСФП.
На Совете, который стал последним в текущем составе, мы приняли в ассоциацию 4 новых члена (при этом отказали пяти кандидатам). Теперь наше сообщество объединяет аж 212 членов. На мой взгляд — это весьма солидное количество, что говорит о доверии к ассоциации.
На Общем собрании мы не только выбрали новый состав Совета (итоги голосования подведем сегодня), но и подвели итоги 2025 года. Каждый раз когда мы готовим отчет о проделанной за год работе, меня самого удивляет, как много получилось сделать за календарный год. Мы находимся в постоянном движении и за текучкой часто не замечаешь, как выполняются различные задачи, запускаются новые проекты.
Некоторые цифры:
🚀 Количество членов ассоциации превысило 200.
🎓 Мы запустили собственную аттестацию «Специалист по финансовому планированию», которую успешно прошли 41 человек, а 11 членов ассоциации получили награды за лучшие результаты.
📊 Провели 88 проверок, подтвердив соблюдение стандартов СРО.
🌐 Организовали более 60 мероприятий — от публичных конференций с участием Банка России до экскурсий в Минфин и Центр управления полетами.
Происходят качественные изменения: прекрасно работают Комитеты, расширяется круг наших контактов с различными органами. И при этом в ассоциации сохраняется очень теплая, почти семейная атмосфера.
Скоро мы объявим новый состав Совета — он будет расширен, чтобы соответствовать масштабам нашего растущего сообщества. Впереди новые проекты, экзамены, конференции и общие победы.
Спасибо, что вы с нами. Вместе мы строим не просто ассоциацию, а пространство, где профессионалы помогают друг другу развивать консалтинговый бизнес и устанавливают стандарты работы на рынке.
Через три недели начнется наше очередное путешествие в Непал. Получил индийскую визу — она нужна для транзита через Дели ✅✈️
У нас собралась отличная компания путешественников. Жду старта с огромным нетерпением! 🙌
Немного переживаю по поводу задержек рейсов из Москвы, но будем надеяться на лучшее 🤞
На всякий случай планирую упаковать всю снарягу в ручную кладь — трек несложный, так что это вполне реально 🎒
В этот раз путешествие будет скорее познавательно-гулятельным, чем спортивным. Больших высот на маршруте нет (перевал Ларке пасс — это высота около 5100, что по гималайским меркам не особо высоко), зато есть уникальная возможность прикоснуться к тибетской культуре в её первозданном виде.
Жемчужина маршрута — долина Цум. Место труднодоступное и изолированное горными хребтами от цивилизации как со стороны Непала, так и со стороны Тибета. В Цуме находится один из древнейших монастырей страны — Мю гомпа.
Нас ждёт много ночёвок в монастырях. Думаю, мы сполна проникнемся местным бытом, а если повезёт — поучаствуем в службах и увидим танец чод 🕯️🙏
Очень надеюсь, что на этот раз вершина Манаслу не спрячется в облаках, как это было в мой прошлый визит в эти края.
А ещё весенние Гималаи — это море зелени и цветущие рододендроны! 🌸🌿
И, кстати, к нам ещё можно присоединиться! 🤗
Особой подготовки не нужно — маршрут под силу любому, главное — желание 💫
Наверное, каждый из нас сталкивался с назойливыми звонками различных организаций. Так вот, ФНС опубликовала антирейтинг банков, чьи звонки бизнесу признаны наиболее навязчивыми, в котором...
🥇 Альфа-Банк занял первую строчку с очень внушительным отрывом от остальных участников списка.
Многие клиенты отмечают, что звонки идут буквально волнами. Возможно, эта ситуация является следствием сетевой модели продаж. В такой модели разные агенты могут звонить одному и тому же клиенту, просто не зная о существовании друг друга. При этом входящий номер не определяется как «банковский», но появляется ощущение, что «обрабатывают» всем отделом. Неужели так сложнообеспечить обмен информацией между агентами?
💡 Уважение к личным границам и времени клиента — это тоже часть финансовой культуры. У меня лично пропадает желание сотрудничать с «назойливым» контрагентом (я сейчас не только про банки).
Делитесь в комментариях, насколько вы перестали чувствовать эту проблему после введения маркировки звонков? 👇
National Bureau of Economic Research в США несколько лет назад опубликовало исследование о поведении американских инвесторов.
📌 37% опрошенных американцев, предпочитающих держать деньги на банковскхи депозитах, говорят, что они не инвестируют, поскольку им просто «не нравится думать о деньгах»! Еще 36% не понимают, как инвестировать.
🤝 Исходя из моего опыта общения с зарубежными коллегами думаю, что в нашей стране ситуация вряд ли сильно отличается. Это значит, что у нашего рынка финансового консалтинга огромный потенциал. Правда есть еще одно серьезное препятствие — 37% опрошенных заявляют, что не доверяют участникам рынка.
Надеюсь, что это препятствие можно преодолеть сообща, создавая комфортные для всех «правила игры» в рамках саморегулирумой организации. Ассоциация также может помочь решить еще одну проблему: 31% людей, застрявших на депозитах, утверждают, что им сложно найти советника, которому можно доверять.
🧘 Кстати, прокрастинация похоже не является проблемой инвестора: только 3,2% респондентов сказали, что уже решили инвестировать, но никак руки не дойдут.
Пишите в комментариях: какие еще проблемы мешают развитию российского фондового рынка и каких их можно решить?
Обсудили стратегию фонда Nalanda Capital с его создателем Пулаком Прасадом (Pulak Prasad)
Это фонд, который:
🧘 «Сидит в засаде» и не совершает сделок годами
➡️ Уделяет вопросу порядочности основного акционера больше внимания, чем финансовым показателям бизнеса
📈 Не работает с богатыми частными инвесторами.
🐘 При этом активы фондов под управлением Nalanda Capital превышают 5 млрд долларов США
🔥 Показывает среднюю доходность 14.5% годовых
Некоторые идеи из нашего разговора:
1. Основные инвесторы Nalanda Capital— это американские эндаументы и пенсионные фонды. Инвесторов из Индии в фонде нет, поскольку в этой стране пока еще не сформировались значимые институциональные инвесторы. При этом Пулак Прасад не работает с частными инвесторами.
🚫 Почему фонд не берет деньги у HNWI (состоятельные частные инвесторы)? Во-первых, у таких инвесторов слишком короткий инвестиционный горизонт. А во-вторых, частные инвесторы нервничают во время кризисов и мешают фонду реализовывать свою стратегию.
Напомню: стратегия фонда — это «вечное владение» акциями действительно выдающихся компаний.
2. 🐢 Как мы помним из теории Дарвина, в природе выживает не самый сильный и не самый умный, а тот, кто лучше адаптируется и избегает смертельных ошибок. Nalanda Capital ищет компании, которые уже доказали, что они умеют выживать в любых условиях. Большая часть компаний в портфеле фонда существуют более 30+ лет и генерируют устойчивый денежный поток.
За всю историю фонда с убытком было продано всего 2 позиции. В портфеле сейчас порядка 25 компаний, и фонд наблюдает еще за 70.
3. 🐘 Концентрация vs. Диверсификация
Действительно выдающиеся компании встречаются редко. Поэтому фонды Nalanda имеют довольно-таки высокую концентрацию активов: на ТОП-5 компаний в портфеле приходится более 60% активов фонда. При этом доля в капитале каждой компании не превышает 10% (в том числе и из-за регуляторных ограничений), то есть фонд остается финансовым инвестором и не вмешивается в процесс управления компанией.
4. 🕵️♂️ Главный критерий при выборе активов в портфель — порядочность основного акционера. По мнению Пулака бизнес имеет смысл рассматривать дальше, только если с этим вопросом все в порядке. Nalanda тратит ощутимые ресурсы (до $10,000 и несколько месяцев) на due diligence именно собственников. Они разговаривают с бывшими сотрудниками, клиентами, конкурентами, поставщиками.
5. 🦠 Кризисы и возможности
Больше всего приобретений фонд осуществил во время пандемии 2020 года. Еще один принцип Nalanda — не просто покупать «выдающиеся» компании, а покупать их дешевле рынка. А во время кризисов многие «выдающиеся компании» становятся дешевыми. Но при этом нужно быть уверенным, что бизнес не пострадает во время рыночных потрясений. В итоге фонд может годами просто созерцать рынок, ожидая появления благоприятных возможностей. Это еще одна причина, почему фонд не работает с частными инвесторами. Фонд не привлекает деньги инвесторов заранее, а заключает соглашения о предоставлении финансирования в нужный момент. И этот момент скорее всего произойдет во время кризиса, то есть когда частные инвесторы могут оказаться не готовыми выполнить свои обязательства по финансированию сделок фонда. За все время существования фонда случаев таких дефолтов не было.
Итого: рецепт успеха прост. Найти выдающуюся компанию, доказавшую свою устойчивость на значительном промежутке времени с адекватными собственниками и купить ее по минимальной цене в подходящий для этого момент на заранее зарезервированные для этого деньги институционального инвестора.
Как вы думаете, можно ли добиться успеха с такой стратегией на российском рынке?
Поговорим о том, как он принимает решения о выборе активов в портфель фонда. Это тот самый фундаментальный анализ - то есть, взгляд на фундаментальный анализ от управляющего фондом, работающим на достаточно сложных рынках развивающихся стран.
Pulak Prasad:
➡основатель и генеральный директор Nalanda Capital, которая инвестирует в акции индийских компаний и управляет активами на сумму около 5 миллиардов долларов;
➡автор книги «Что я узнал об инвестировании от Дарвина» (2023), в которой рассказывает, как интерес к эволюционной биологии помог ему вывести основные принципы долгосрочных и терпеливых инвестиций.
Встреча пройдёт на английском языке! Записи не будет!
Ссылка на подключение — в первом комментарии.
