#итогинедели
14 публикаций
Итоги недели. Акции упали, облигации растут.
На текущей неделе самым важным событием были понижение ключевой ставки до 16,5% и изменение прогноза ЦБ по макроэкономике, кроме того, пессимизма добавила отмена встречи президента России и США. Рынок акций отреагировал на эти события снижением. Индекс Московской биржи за неделю снизился на 6,51%. А на рынке облигаций, наоборот, неделя была умеренно оптимистичная. Облигации выросли, а доходности снизились.
Доходности облигаций с рейтингами от А до ААА снизились до 16,57%.
Индекс Cbonds CBI RU Top Market Investable, который демонстрирует динамику самых надежных корпоративных облигаций, за неделю вырос на 0,05%. Доходности в облигациях из этого сегмента снизились на 0,03% до 16,57%. На прошлой неделе доходности были 16,6%.
Доходности облигаций с рейтингами от ВВ+ до А+ снизились до 21,05%.
Индекс Cbonds CBI RU Middle Market Investable, отражающий динамику середнячков на рынке облигаций, за неделю вырос на 0,3%. Доходности в данном сегменте снизились на 0,3% до 21,05%. На прошлой неделе доходности были 21,35%.
Консервативная стратегия моим инвесторам принесла +0,2%.
На этом фоне мои стратегии в рамках инвестиционного консультирования продемонстрировали разнонаправленную динамику. Лидером роста за неделю стала консервативная стратегия, которая подросла на 0,2%. Весь последний месяц для этой стратегии был достаточно оптимистичным +1,19%. Положительная динамика по данной стратегии достигается за счет инвестиций в корпоративные облигации. Кроме корпоративных облигаций, также в портфеле есть длинные ОФЗ, которые так как в этой стратегии нет акций, а портфель состоит из корпоративных облигаций и длинных ОФЗ, но их доля небольшая 13,55%, стратегия стабильно растет.
На мой взгляд, рынок облигаций стабилизировался и уже наблюдается формирование устойчивого растущего тренда.
Оставить комментарий (1)
823
Инфляция снова разочаровала рынок.
Росстат снова опубликовал разочаровывающие данные по недельной инфляции. За неделю с 14 октября по 20 октября цены выросли на 0,22% (скрин «динамика недельной инфляции»). Рост цен оказался выше, чем неделей ранее, 0,21%. На позапрошлой неделе рост составил 0,23%. Среднесуточный рост в октябре держится на высоком уровне 0,031%, на фоне сентября это существенное повышение, тогда среднесуточный рост цен составил 0,011%. В прошлом году в октябре среднесуточный рост цен составил 0,024%.
Темпы инфляции в октябре держатся на очень высоких значениях 11,31% в годовом выражении (скрин «темпы инфляции. Месячная инфляция, умноженная на 12 месяцев»). Это значит, что если такой среднесуточный рост цен сохранится на протяжении 12 месяцев, то годовая инфляция составит 11,31%. Это не то, что выше целей ЦБ в 4%, а катастрофически выше. Особенно расстраивает то, что темпы этого месяца (красная кривая) выше октября 2024, тогда темпы составляли 8,83% (голубая кривая). Это значит, что если такая тенденция сохранится, то по итогам этого месяца мы увидим рост годовой инфляции, что не укладывается в общую картину по достижению таргета ЦБ.
Картина уже не похожа на то, что инфляция в начале октября подскочила за счет разовых факторов. С каждой неделей инфляция все больше приобретает очертания устойчивого характера. Особенно на фоне других расстраивающих макропараметров, таких как продолжающийся рост заработных плат на 16% г/г, снижение безработицы до 2,1%, рост потребления и по-прежнему высоких инфляционных ожиданий со стороны населения.
В таких условиях все больше становится очевидная пауза ЦБ в цикле понижения ключевой ставки. Напомню, что недавние опросы аналитиков по-прежнему закладывают понижение ключевой ставки до 16% к концу года. До заседания ЦБ осталось всего 2 дня, и ждать решения осталось недолго. Но у ЦБ намного больше данных для принятия решения, чем доступны рынку. Учитывая, что ближайшее заседание по ставке будет опорным, ЦБ обновит свой среднесрочный макропрогноз. Лично мне намного интереснее этот прогноз, а не само решение по ставке.
Результаты моих инвесторов за неделю.
На фоне роста фондового рынка за последнюю неделю мои стратегии в рамках услуги инвестиционного консультирования не стали исключением. Облигации, в которые я инвестирую вместе со своими инвесторами, также выросли.
Результаты моих стратегий, доступных для инвесторов:
Стратегия Консервативная.
За неделю стратегия подросла на 0,93%. Общий результат стратегии за 7 месяцев 17,26%. Эта стратегия подходит для максимально консервативных инвесторов, которые хотят получить аналог банковскому вкладу, но с чуть большей доходностью.
Стратегия Умеренная.
Стратегия за неделю подросла на 1,45%. Общий результат стратегии за 7 месяцев 17,24%. Эта стратегия подходит для инвесторов, которые хотят получить баланс между риском и доходностью. Подходит для инвесторов, которые желают получить чуть больше, но все еще не готовы к существенным рискам.
Стратегия Агрессивная.
За неделю стратегия подросла на 2,34%. Общий результат стратегии за 7 месяцев 16,52%. Эта стратегия подходит инвесторам, которые готовы принять на себя риски и хотят получить от рынка существенно больше.
Мое инвестиционное консультирование подходит инвесторам, которым необходима поддержка на фондовом рынке. Если вам нужны индивидуальные инвестиционные рекомендации, и вы хотите получить мою помощь в инвестировании, то напишите мне в личку, и я расскажу вам более подробно о своей услуге. Напомню, что стоимость моих рекомендаций от 1 666 руб. и до 3 600 руб. в месяц.
Итоги недели. Индексы выросли, а доходности облигаций начали снижаться.
Текущая неделя завершилась на мажорной ноте. На фоне телефонных переговоров президентов России и США индекс МосБиржи (акции) за неделю вырос на 5,12%, RGBI (ОФЗ) — на 1,90%. Выросли и корпоративные облигации, а их доходности снизились.
Доходности облигаций с рейтингами от А до ААА снизились до 16,6%.
Индекс Cbonds CBI RU Top Market Investable, который демонстрирует динамику самых надежных корпоративных облигаций, за неделю вырос на 0,45%, именно на столько в среднем подросли облигации в этом сегменте. Следовательно, их доходности снизились и достигли значения 16,6% годовых. На прошлой неделе средние доходности находились на уровне 16,9%, т. е. за неделю доходности снизились на 0,3%.
Доходности облигаций с рейтингами от ВВ+ до А+ снизились до 21,35%.
Индекс Cbonds CBI RU Middle Market Investable, отражающий динамику середнячков на рынке облигаций, за неделю вырос на 0,29%. За счет роста цены средние доходности в этом сегменте также снизились. Если неделю назад доходности в этом сегменте составляли 21,64%, то теперь они снизились до 21,35%. Снижение доходностей составило 0,29%.
Если ранее мы наблюдали рост доходностей облигаций уже более месяца, вызванный более медленным снижением ключевой ставки, то теперь мы впервые за это время увидели снижение доходностей. Ранее я писал, что рост доходностей, на мой взгляд, был чрезмерным и после стабилизации доходностей, на мой взгляд, рано или поздно должна была последовать их корректировка. Это и произошло на прошлой неделе, да вот только снижение началось благодаря новостному фону. Пока сложно сказать, насколько сильным будет этот импульс, надеюсь, что он не просто прервет рост доходностей, а полностью его остановит.
Итоги недели. Доходность облигаций снова выросла, но темпы замедляются.
В этот раз, в своем традиционном посте, посвященном итогам недели, я немного изменил подачу. Вместо того чтобы использовать доходности группы облигаций с рейтингами ААА, АА и А по отдельности, как это было ранее, я использую индекс Cbonds CBI RU Top Market Investable. Этот индекс отражает среднюю доходность во всех этих трех группах. А также я буду использовать второй индекс Cbonds CBI RU Middle Market Investable, который отражает доходности облигаций с рейтингами от ВВ+ до А+.
Доходности облигаций с рейтингами от А до ААА выросли на 0,18%.
Индекс Cbonds CBI RU Top Market Investable немного подрос за неделю с 16,72% до 16,90%. Т.е. рост средней доходности с пятницы 3 октября составил 0,18%. За последние 3 недели мы наблюдаем некоторую стабилизацию в доходностях облигаций.
Доходности облигаций с рейтингами от ВВ+ до А+ выросли на 0,41%.
А вот доходность индекса Cbonds CBI RU Middle Market Investable, который отражает сегмент середнячков с точки зрения надежности облигаций, выросла более значительно. За неделю рост составил 0,41%, достигнув значений 21,64% с 21,23% неделей ранее. Но и на этом индексе мы видим уменьшение наклона кривой за последние 3 недели.
Подводя итоги, можно сказать, что облигации на этой неделе продолжили снижаться, а их доходности расти. Но за последние 3 недели индексы демонстрируют замедление этой динамики, а в более надежных бумагах даже некоторую стабилизацию.
📋Итоги недели
🔌 🇷🇺 Минэнерго предложило ограничить выплаты дивидендов электроэнергетическими компаниями — Reuters.
Пу-пу-пу.. Минус одна див отрасль. Да кто ж тогда остался-то? 😁
🛢 🇷🇺 Нефть пикирует вниз на 2% на долгожданном окончании арабо-израильского конфликта в Газе.
Уже по Brent минимум с мая. Еще один удар бюджету и российскому нефтегазу.
🇺🇸 🇷🇺 Трамп заявил, что усиливает давление для достижения сделки по Украине.
Если руки на Ближнем Востоке у него теперь будут развязаны, то наш рынок после перерыва снова ждет политическая волатильность.
⛽️ 🇷🇺 Алексей Миллер: Мы себя чувствуем уверенно, смотрим уверенно в своё будущее и абсолютно точно знаем, что оно будет счастливым.
Совершенно не сомневаемся в вашем будущем, Алексей Борисович. Больше интересно про будущее ваших акционеров.
🏦 👏 На Финуслугах появится фонд под управлением финансиста и блогера Игоря Шимко — РБК.
Мы поздравляем финансиста и блогера Игоря Шимко с новой высокой вершиной за которой стоит огромный труд и желаем мощного роста его фонду! 🎊🎉
📺 🎙 Эфиры и интервью на неделе:
Пятничное традиционное шоу ЛампаТрампа с Игорем Шимко (https://t.me/IgorShimko/2247): обсудили конечно же падение рынка и отскок, ключевую ставку, облигационный рынок, золото, IT, ВТБ и не только!
А ещё мы высказались о ситуации в Европлане (https://t.me/nztrusfond_official/1396), обсудили отчетность Самолета (https://t.me/nztrusfond_official/1397), сколько дивидендов даст Сбер (https://t.me/nztrusfond_official/1401) в ближайшие годы, новую сделку M&A от Совкомбанка (https://t.me/nztrusfond_official/1403), негатив от ПИКа (https://t.me/nztrusfond_official/1405), отчетность Сбера (https://t.me/nztrusfond_official/1406) за 9 месяцев и странные новости от Ozon (https://t.me/nztrusfond_official/1407).
Итоги недели. Результаты готовых стратегий инвестиционного консультирования.
Хочу внедрить постоянную рубрику – еженедельные итоги моих готовых стратегий инвестиционного консультирования. Думаю, это будет интересный формат регулярных публичных отчетов, который будет отражать результаты инвестирования с моим видением рынка.
С начала года я сформировал 5 инвестиционных портфелей под разный риск-профиль инвестора. Это готовые стратегии, в рамках которых инвестор получает от меня инвестиционные рекомендации. Большое преимущество данного формата инвестиционного консультирования — это то, что вы можете реализовать эти рекомендации через любого брокера, с которым уже работаете.
Для того чтобы сжать размер поста, я публикую только 3 стратегии: для консервативного, умеренного и агрессивного риск-профиля. Промежуточные риск-профили (умеренно-консервативный и умеренно-агрессивный) я публиковать не буду.
Итак, итоги стратегий за неделю:
🔹 Консервативная стратегия за прошлую неделю снизилась 0,07%. Совокупная доходность стратегии с момента ее запуска 13.02.2025, за 7 месяцев, составила 15,67%.
🔹 Умеренная стратегия снизилась на 0,36%. Совокупная доходность стратегии чуть более чем за 7 месяцев составила 15,36%.
🔹 Агрессивная стратегия снизилась на 0,73%, совокупная доходность с момента запуска стратегии составила 13,51%.
Обращаю ваше внимание, что за тот же период индекс Московской Биржи (акции) снизился на 18,25%. Как я уже неоднократно писал, я не вижу потенциала в акциях, наверное, еще на ближайший год, поэтому в моих портфелях нет акций вообще и в ближайшее время их приобретать не планирую, о чем я уже неоднократно писал. Во всех моих портфелях открыты позиции по корпоративным облигациям и длинным ОФЗ.
Если вам интересно получать рекомендации в рамках этих стратегий, напишите мне в личку и я вас проконсультирую по услуге инвестиционного консультирования. Более подробная информация у меня на сайте https://kusakin-invest.ru/investicionnoe-konsultirovanie.
Итоги недели. Доходности облигаций растут 3 недели подряд.
На этой неделе продолжился рост облигаций, который был вызван итогами заседаний ЦБ, проектом бюджета в части увеличения НДС, а также макростатистикой. Распродажи на рынке облигаций перезаложили более высокие доходности, и спред по отношению к вкладам продолжил расширяться. На мой взгляд, доходности выросли чрезмерно, и после стабилизации рынка расширенный спред между вкладами и облигациями сформирует условия для перетока ликвидности из депозитов на долговой рынок.
Зона ААА.
Доходности самых надежных облигаций продолжили рост до 15,35%. Неделей ранее средняя доходность в этом сегменте была 14,99%. Таким образом, за неделю доходность выросла на 0,36%.
Зона АА.
В этом сегменте к концу недели наблюдалась некоторая стабилизация, но в целом доходности также выросли. Рост составил 0,35% с 16,82% неделей ранее до 17,17%.
Зона А.
На нижней границе облигаций инвестиционного уровня рост за неделю составил целых 0,89%, с 19,52% до 20,41%.
Зона ВВВ.
Лидером роста доходностей стал верхний уровень высокодоходных облигаций, где рост средней доходности составил целых 4,51%. В итоге доходности выросли до 26,2% с 21,69% неделей ранее. Честно говоря, не знаю, почему такой существенный рост произошел в этом сегменте.
Зона ВВ.
В этой зоне доходности за неделю выросли на 0,93% с 27,45% до 28,38%.
Зона В.
А вот доходности наименее качественных эмитентов, напротив, снизились. Снижение составило 1,54% до 28,72% с 30,26% неделей ранее.
Пост не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Итоги недели. Прошедшие размещения облигаций.
На прошлой неделе было всего три новых выпуска на российском рынке:
В зоне рейтингов ААА.
Два валютных выпуска от ГМК «Норникель».
Выпуск в юанях и расчетами в рублях. Ставка купона 7,5% и с индикативной доходностью 6,25%.
И выпуск в USD и расчетами в рублях. Ставка купона 6,4% и индикативная доходность 6,6%.
В зоне рейтингов А.
Началось размещение выпуска на 1,5 млрд от ПАО «Кокс». По выпуску установлены купоны 20,5%, предусмотрена оферта put 09.09.2027. Доходность к оферте 22,91%, текущая доходность 20,59% и дюрация 1,629.
Пост не являет индивидуальной инвестиционной рекомендации.
Итоги недели. Доходности облигаций продолжили расти.
Текущая неделя была достаточно сложной для фондового рынка. Индекс Московской биржи снизился еще на 3,5%, на рынке облигаций также продолжилось падение, а их доходности выросли.
Зона ААА.
Доходности самых надежных облигаций выросли на 0,39% и достигли среднего значения 14,57%. В конце прошлой недели их доходности составляли 14,18%.
Зона АА.
С этим кредитным качеством облигации прибавили в доходности 0,61%. На прошлой неделе доходности были 15,65%, теперь 16,26%.
Зона А.
На нижней границе инвестиционного уровня был максимальный рост доходностей за неделю. Доходности выросли на 0,88% с 18,14% до 19,02%.
Зона ВВВ (ВДО).
На верхней границе высокодоходных облигаций рост составил 0,45% с 20,41% неделей ранее до 20,86%.
Зона ВВ (ВДО).
В середине высокодоходных облигаций был самый скромный рост, всего 0,1%. На прошлой неделе доходности были 26,15%, теперь 26,25%.
Зона В (ВДО).
На нижней границе высокодоходных облигаций рост составил 0,2% с 29,6% до 29,8%.
По факту ситуация по ставкам немного выглядит парадоксальной. Распродажа, вызванная более скромным шагом ЦБ по ключевой ставке и жестким сигналом в отношении бюджета, провоцирует рост доходностей на рынке облигаций. В то же время ставки по вкладам продолжают снижаться. Спреды между доходностями на рынке облигаций и вкладами расширяются, хотя ключевая ставка снижается. На мой взгляд, такая ситуация носит временный характер, и через некоторое время ситуация стабилизируется, а спреды вновь будут сокращаться.
Данный пост не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Итоги недели. Размещения новых облигаций.
С небольшой задержкой, но все же публикую интересные выпуски облигаций на прошлой неделе. Это не рекомендации к покупке, а просто информация о новых размещениях.
В зоне рейтингов ААА.
Банк ПСБ разместил выпуск с ежемесячным купоном 14,25%. Дата погашения 05.09.2028. Индикативная доходность к погашению 15,19%. Достаточно большая дюрация 2,44, что положительно скажется на росте облигаций при дальнейшем снижении ключевой ставки.
Еще состоялся интересный выпуск в этой же зоне рейтингов, это Газпром Капитал. Интересен выпуск тем, что это бивалютная облигация, с привязкой к юаню, но расчётами в рублях. Купон ежемесячный 6,4% CNY. Индикативная доходность облигации 6,45% и дюрация 1,84.
В зоне рейтингов АА.
Балтийский лизинг разместил выпуск с купоном 17% годовых и ежемесячными выплатами. В период обращения бумаг, предусмотрено три амортизации. Доходность к оферте 18,74% и средняя дюрация 1,65.
В зоне рейтингов А.
Полипласт с бивалютной облигацией в CNY и расчётами в рублях. Ежемесячный купон 11,95% CNY. Индикативная доходность 12,18% и дюрация 1,36.
В зоне рейтингов BB.
Электроаппарат разместил выпуск на 100 млн. руб. с ежеквартальным купоном 21%. Доходность к погашению 21,03% и очень большая дюрация 3,23.
Этот пост не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Итоги недели. В надежных облигациях падение, а в высокодоходных — рост.
Завершающаяся неделя была очень интригующей и отчасти драматической. Ключевую ставку понизили всего до 17%, вопреки ожиданиям некоторых участников рынка, но самое главное — совет директоров вообще рассматривал вариант ставку сохранить. Фондовый рынок отреагировал падением котировок как в акциях, так и в облигациях, а также укреплением рубля.
Посмотрим, как изменились доходности облигаций с учетом пятничного падения.
Зона ААА.
Это самые надежные облигации. За неделю их доходности выросли с 14,13% до 14,18%.
Зона АА.
Доходности подросли незначительно, всего на 0,01% с 15,22% до 51,23%.
Зона А.
А вот облигации возле нижней границы инвестиционного уровня, наоборот, продемонстрировали рост. Поэтому их доходности сократились до 17,14%, хотя неделю назад средняя доходность в этом сегменте составляла 17,27%. В итоге снижение доходности составило целых 0,13%. Удивительный результат!
Зона ВВВ. (ВДО)
Неинвестиционный уровень или, по-нашему, сегмент высокодоходных облигаций (ВДО) также продемонстрировал снижение доходностей на 0,22% с 21,21% до 20,99%.
Зона ВВ. (ВДО)
В середине ВДО доходности снижались на 0,74% с 27,93% до 27,19%. Это лидер снижения доходности. Это лидирующий сегмент по росту облигаций на этой неделе.
Зона В. (ВДО)
На нижней границе ВДО доходности снизились на 0,29% с 29,89% до 29,6%.
Итоги недели пока удивляют, так как, несмотря на более медленный шаг ЦБ по ключевой ставке, началось снижение на фондовом рынке, которое должно привести к росту доходностей облигаций. Но они росли только в сегменте ААА и АА. А бумаги с более низким рейтингом, наоборот, продолжили расти, а доходности снижаться.
Инвестиционное консультирование. Результаты недели.
Подвожу итоги стратегий инвестирования, которые доступны в рамках моей услуги «инвестиционное консультирование». Напомню, что у меня пять готовых стратегий под каждый риск-профиль, но чтобы сократить пост, я подведу итоги только 3 стратегий.
За неделю общая доходность стратегии «Консервативная» подросла на 0,88% до 18,02% с 17,14%.
Стратегия "Умеренная" продемонстрировала больший рост 0,95%, увеличив свою общую доходность с 17,90% до 18,85%.
Наибольший рост ожидаемо продемонстрировала стратегия "Агрессивная". Общий результат стратегии за неделю подрос на 1,35% с 18,65% до 20,0%.
Стратегии работают почти 7 месяцев, поэтому результат указан не в годовом выражении, а за 7 месяцев работы, с 13.02.2025.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Итоги недели. Как изменились доходности на рынке облигаций.
Эта неделя оказалась сложной, так как вышедшие данные по инфляции разочаровали инвесторов. Однако падение облигаций спровоцировало рост их доходностей. И теперь они более привлекательны для покупки.
Рейтинг AA.
Средняя доходность за неделю выросла на 0,12% до 15,39%. Еще неделю назад, купив облигации с рейтингом АА, можно было рассчитывать только на 15,27% годовых.
Рейтинг A.
Средняя доходность в этом сегменте облигаций выросла на 0,3% до 17,36%. Неделю назад в это было 17,06%.
Рейтинг BBB.
Средняя доходность здесь выросла 0,18% до 21,37% с 21,19%. Не знаю, как кто, но я, придерживаясь международной практики, считаю эти облигации сегментом высокорискованных (все, что ниже рейтинга BBB+).
Рейтинг BB.
В высокорискованном сегменте средние доходности выросли скромнее всего, на 0,07% до 28,34%. Еще неделю назад доходности были 28,27%.