Росстат снова опубликовал разочаровывающие данные по недельной инфляции. За неделю с 14 октября по 20 октября цены выросли на 0,22% (скрин «динамика недельной инфляции»). Рост цен оказался выше, чем неделей ранее, 0,21%. На позапрошлой неделе рост составил 0,23%. Среднесуточный рост в октябре держится на высоком уровне 0,031%, на фоне сентября это существенное повышение, тогда среднесуточный рост цен составил 0,011%. В прошлом году в октябре среднесуточный рост цен составил 0,024%.
Темпы инфляции в октябре держатся на очень высоких значениях 11,31% в годовом выражении (скрин «темпы инфляции. Месячная инфляция, умноженная на 12 месяцев»). Это значит, что если такой среднесуточный рост цен сохранится на протяжении 12 месяцев, то годовая инфляция составит 11,31%. Это не то, что выше целей ЦБ в 4%, а катастрофически выше. Особенно расстраивает то, что темпы этого месяца (красная кривая) выше октября 2024, тогда темпы составляли 8,83% (голубая кривая). Это значит, что если такая тенденция сохранится, то по итогам этого месяца мы увидим рост годовой инфляции, что не укладывается в общую картину по достижению таргета ЦБ.
Картина уже не похожа на то, что инфляция в начале октября подскочила за счет разовых факторов. С каждой неделей инфляция все больше приобретает очертания устойчивого характера. Особенно на фоне других расстраивающих макропараметров, таких как продолжающийся рост заработных плат на 16% г/г, снижение безработицы до 2,1%, рост потребления и по-прежнему высоких инфляционных ожиданий со стороны населения.
В таких условиях все больше становится очевидная пауза ЦБ в цикле понижения ключевой ставки. Напомню, что недавние опросы аналитиков по-прежнему закладывают понижение ключевой ставки до 16% к концу года. До заседания ЦБ осталось всего 2 дня, и ждать решения осталось недолго. Но у ЦБ намного больше данных для принятия решения, чем доступны рынку. Учитывая, что ближайшее заседание по ставке будет опорным, ЦБ обновит свой среднесрочный макропрогноз. Лично мне намного интереснее этот прогноз, а не само решение по ставке.
