Привет👋 Альфа-Банк дарит до 10000 ₽ за открытие счёта для инвестиций. Он бесплатный, и с ним ты сможешь торговать на бирже и зарабатывать на этом. Вот моя ссылка 👉 https://alfa.me/vtZTGg
[Ссылка]
Ваш друг рекомендует счёт для инвестиций
Купоны и вклады по законопроекту с 2027 года обложат вместе с зарплатой
По законопроекту № 617-9 с 2027 года купоны и проценты по вкладам должны облагаться по шкале 13–22% вместе с зарплатой. Законопроект внесён 30 сентября, бюджет Дума планирует рассмотреть в первом чтении 29 октября.
Большинство читателей Финбазара, думаю, держат и вклад, и какие-нибудь инвестиции: фонды денежного рынка, облигации. Поэтому нас это касается в первую очередь.
📊 Стоит ли участвовать в размещении АВТОБАН-Финанс БО-П10?
Группа «АВТОБАН» выходит на рынок с новым выпуском облигаций.
Организаторы: Альфа-Банк, ВТБ Капитал Трейдинг, Газпромбанк, МТС Банк, Ozon Банк, ИБ «Синара», ИФК «Солид», Совкомбанк, Т-Банк.
💎 Купон 18,25%. Это компенсация за:
• кредитный риск (растущий долг, нарушенные ковенанты);
• риск ликвидности (третий уровень листинга).
Друзья, перед подачей заявки на новый выпуск «АВТОБАН-Финанс БО-П10» хочется понять реальную картину спроса на бумаги этого эмитента.
Если вы участвовали в предыдущих размещениях (БО-П04 $RU000A106K35, БО-П07 $RU000A10DC15, БО-П08 $RU000A10ERE6 или БО-П09 $RU000A10ERH9), поделитесь, пожалуйста, своим опытом:
1️⃣ Какая аллокация была у вас? (например, 20%, 30% или 100%)
2️⃣ На какую сумму подавали заявку?
3️⃣ Был ли сильный переспрос?
Напишите свои цифры в комментариях. Это поможет сформировать реалистичные ожидания по БО-П10 и понять, на какую долю от заявки можно рассчитывать. 💬
Не является инвестиционной рекомендацией. Решение принимайте самостоятельно, исходя из своего риск-профиля.
🍂 Мой личный дайджест октябрьских размещений: куда я бы сейчас направил рубль?
Друзья, я сейчас внимательно наблюдаю за рынком: кажется, мы находимся в том самом «затишье перед бурей». Однако эмитенты не спят и продолжают радовать нас свежими предложениями. Я отобрал для вас самые интересные анонсы второй половины октября, чтобы мы могли вместе разобраться, где спрятана альфа, а где — скрытые риски. 🧐
🎯 Топ-3 корпората, на которые я обратил внимание:
1️⃣ Софтлайн (13 октября) 🖥
Отличная новость: сразу два выпуска по 1,5 млрд рублей! На выбор дают фикс 18,5% или классный флоатер (КС + 4,5%). При рейтинге А- я считаю это прекрасным инструментом для диверсификации портфеля.
2️⃣ ММЦБ (13 октября) 🏦
Цифра в 22% годовых сразу бросается в глаза. Но я всегда смотрю в корень: здесь рейтинг BBB- и есть колл-опцион (эмитент может погасить долг через 1-4 года). Риск ощутимо выше, но для части портфеля, жаждущей доходности, вариант интересный.
3️⃣ Сегежа (19 октября) 🌲
21% на 5 лет, но с колл-опционом уже через 3 месяца. Рейтинг B. Я бы сказал, что это история строго для опытных инвесторов с высокой толерантностью к риску.
🛡 Мои фавориты среди флоатеров (надежность + защита от роста ставки):
🔹 ДОМ.РФ (рейтинг ААА): КС + 1,30% на полтора года. Мой личный выбор для «подушки безопасности» — надежнее некуда.
🔹 Башкортостан (АА+): Флоатер на 3 года с амортизацией долга. Крепкий региональный заемщик.
🔹 Эконива (А+): КС + 3,75% на 3 года. Очень достойный спред!
💎 Валютная диверсификация:
Если вы, как и я, любите смотреть за горизонт, то Акрон (15 октября) размещает выпуск, номинированный в юанях под 9%. Рейтинг АА — смотрится солидно. 🐉
📊 Моя таблица ориентиров по фиксам (для сравнения):
📌 Автобан-Финанс: 18,25% (7 лет, А+)
📌 Эконива: 18,00% (3 года, А+)
📌 Легенда: 21,5% (2 года, BBB)
📌 Россети: 1,6% (3,5 года, ААА). Честно? Исторически низкая ставка. Я вижу здесь скорее выбор консерваторов, которые делают ставку на скорейшее снижение ключа ЦБ.
⚠️ Мой главный совет на эту неделю:
Всегда внимательно читайте оферты! Обращайте внимание на наличие ПУТ- и КОЛЛ-опционов, а также на графики амортизации. Эти, на первый взгляд, скучные детали напрямую влияют на реальную дюрацию и вашу фактическую доходность. 📉📈
💬 Друзья, а какой выпуск вы уже добавили в «избранное»? Делитесь в комментариях!*
⚖️ Дисклеймер: Это мой личный аналитический обзор, а не индивидуальная инвестиционная рекомендация. Все решения принимаем самостоятельно!
#инвестиции #облигации
📊 ПАО «АКРОН»: Новые облигации в юанях + Мощные финансовые результаты! 💪
Приветствую, уважаемые инвесторы! 👋
Сегодня разбираю горячую новость — «Акрон» выходит с новым выпуском облигаций в китайских юанях! 🔥
📌 ПАРАМЕТРЫ ВЫПУСКА БО-002P-04
Основные характеристики:
· 💰 Номинал: 1 000 китайских юаней ¥
· ⏱️ Срок: 2 года (720 дней)
· 📈 Купон: до 9,00% годовых (фиксированный)
· 🔄 Купонных периодов: 24 по 30 дней
· 📉 Амортизация: 50% номинала на 18-м купоне
Важные даты:
· 🗓️ 15 октября 2026 (11:00-15:00 мск) — сбор заявок 📝
· 🚀 19 октября 2026 — предварительная дата размещения
💳 Расчеты: в юанях ИЛИ рублях по выбору инвестора!
💹 ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ 2025
Компания показала впечатляющий рост по итогам года! 🚀
🔹 Выручка:
📊 237,6 млрд ₽ (+20% г/г)
💵 В долларовом выражении: $2,842 млрд (+33%)
🔹 EBITDA:
📈 91,7 млрд ₽ (+51% г/г)
⭐ Рентабельность по EBITDA: 39% (vs 31% в 2024)
💵 В долларах: $1,096 млрд (+67%)
🔹 Чистая прибыль:
💰 39,8 млрд ₽ (+30% г/г)
💵 В долларах: $476 млн (+44%)
🔹 Капиталовложения:
🏗️ 54,5 млрд ₽ — рекордные инвестиции!
🏭 ОПЕРАЦИОННЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
✅ Производство: 8,98 млн т (+7% г/г)
✅ Продажи: 9,15 млн т (+8% г/г)
✅ Свободный денежный поток: положительный! 💪
🎯 КРЕДИТНОЕ КАЧЕСТВО
⭐ Рейтинг эмитента: ruAA / Стабильный (Эксперт РА)
📉 Чистый долг/EBITDA: 1,25x (улучшение с 1,70x!)
💼 Чистый долг: 115 млрд ₽
💡 МОЙ ВЕРДИКТ
Плюсы выпуска: ✨
· ✅ Высокий купон до 9% в валюте
· ✅ Мощный эмитент с рейтингом ruAA
· ✅ Феноменальный рост финансовых показателей
· ✅ Улучшение долговой нагрузки
· ✅ Рекордные операционные результаты
· ✅ Гибкость расчетов (юани/рубли)
· ✅ Амортизация долга (снижение рисков)
⚠️ Что учесть:
· ⏳ Короткий срок (2 года)
· 💱 Валютный риск при расчете в юанях
🎪 ИТОГИ
«Акрон» демонстрирует фантастическую динамику:
· 📈 Выручка +20%
· 🚀 EBITDA +51%
· 💰 Чистая прибыль +30%
При этом компания активно инвестирует (54,5 млрд ₽) в модернизацию, что обеспечивает рост производства и продаж! 🏭
Облигации в юанях — отличная возможность диверсификации портфеля с доходностью до 9% годовых! 💎
📅 Не забудьте: 15 октября с 11:00 до 15:00 — подача заявок! ⏰
Ставьте ❤️, если материал полезен!
Делитесь в комментариях — планируете участвовать в размещении? 👇
⚖️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#Акрон #облигации #Юани #Инвестиции #MOEX 💹
▪️Минфин РФ разместил ОФЗ-ПД серии 26252 на аукционе на 39,1 млрд рублей (доходность - 16,63% годовых), после аукциона - еще 41,87 млрд руб.
▪️ЦБ РФ в Обзоре рисков финрынков констатировал рост дефолтности корпоративных облигаций и ЦФА в сентябре. Обязательства не исполнили 32 эмитента против 27 в августе, объем дефолтов по облигациям составил 6,3 млрд руб., по ЦФА - 0,2 млрд руб. Банк России при этом не видит системных рисков для облигационного рынка.
▪️Доля системно значимых банков на аукционах ОФЗ в сентябре выросла до 73,6%. В начале месяца Минфин разместил ОФЗ-ПК на 0,9 трлн рублей, на следующих аукционах привлек еще 0,3 трлн рублей. План заимствований на III квартал выполнен на 84%.
▪️ПАО "Акрон" 15 октября соберет заявки на облигации в юанях. Ориентир по ставке ежемесячного купона - не выше 9% годовых. Планируемый объем выпуска будет определен позднее.
▪️"Русал" размещает 2-летние облигации на 600 млн юаней. Купон установлен на уровне 10% годовых, что соответствует доходности 10,47%.
▪️СФО "ВТБ РКС Олимп" начало размещение облигаций с залоговым обеспечением денежными требованиями объемом 40 млрд рублей. Плановая дата погашения - декабрь 2035 года, ставка купона привязана к ключевой ставке ЦБ плюс 3,2% годовых, но не более 19% годовых.
▪️"А7" перенесла на неопределенный срок букбилдинг дебютных 2-летних облигаций общим планируемым объемом 10 млрд рублей. Компания собиралась предложить инвесторам "фикс" и флоатер.
▪️ПАО "ФСК-Россети" в октябре соберет заявки на RUONIA-линкер. Ориентир по объему - от 10 млрд рублей, по ставке полугодового купона - не более 1,6% годовых.
▪️Cloud.ru размещает выпуск облигаций сроком обращения 2,5 года на 20 млрд рублей. Спред по итогам букбилдинга составил 160 б.п.
▪️"ДОМ.РФ" 16 октября проведет сбор заявок на 1,5-летний флоатер объемом от 20 млрд рублей. Ориентир спреда к ключевой ставке ЦБ - не выше 130 б.п.
▪️Московская биржа с 13 октября переведет все 15 выпусков облигаций ГК "Самолет" из первого уровня листинга в третий из-за несоблюдения требования о наличии не менее двух кредитных рейтингов у эмитента либо облигаций. Ранее АКРА понизило рейтинг компании до BBB(RU) с "негативным" прогнозом.
▪️Selectel зафиксировал объем двух выпусков облигаций на уровне 10 млрд рублей при первоначальном ориентире 5 млрд руб. Объем флоатера - 8 млрд руб., "фикса" - 2 млрд руб. Купон "фикса" - 16,25%, спред к ключевой ставке ЦБ по флоатеру - 200 б.п.
▪️АО "Первый контейнерный терминал" размещает 3-летний "фикс" и 4-летний флоатер на 5 млрд рублей каждый. Купон "фикса" - 16,99% годовых (доходность - 18,38%). Величина спреда к ключевой ставке ЦБ по флоатеру составляет 315 б.п.
▪️Башкортостан 20 октября планирует собрать заявки на 3-летние облигации объемом 10 млрд рублей с переменными купонами. Ориентир спреда к ключевой ставке будет объявлен позднее.
▪️Томская область разместила облигации объемом 8 млрд рублей. Купон - 16,4% годовых, доходность - 17,69% годовых.
▪️ФНС приостановила операции по счетам МФК "Лайм-займ" в связи с налоговой проверкой. Компании вменяют неуплату НДС за комиссионный доход, сумма доначислений составляет 630 млн рублей.
▪️"Альфа Дон Транс" допустило дефолт при выплате 12-го купона, а также очередной части номинала облигаций серии 001P-01 на общую сумму 38 млн 79 тыс. рублей. Причиной компания назвала отсутствие средств из-за задержки поступлений от контрагентов.
✨ ЛЕГЕНДАРНЫЙ ВЫПУСК ОБЛИГАЦИЙ 🏢💰
📊 ООО ЛЕГЕНДА запускает новый выпуск БО-002P-08
🔥 КЛЮЧЕВЫЕ ПАРАМЕТРЫ
💵 Объем выпуска: 1 000 000 000 ₽
🎯 Номинал: 1 000 ₽
⏳ Срок обращения: 2 года (720 дней)
💸 Ставка купона: до 21,50% годовых
📈 Доходность к погашению: до 23,75% годовых
🗓️ Периодичность выплат: каждые 30 дней
📅 ВАЖНЫЕ ДАТЫ
🔸 Сбор заявок (Букбилдинг): 22 октября 2026, 11:00–15:00 МСК
🔸 Дата размещения: 27 октября 2026
🏆 КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ
⭐ BBB+.ru (Стабильный прогноз) — НКР
⭐ BBB(RU) (Стабильный прогноз) — АКРА
💼 ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ПО МСФО ЗА 2025 ГОД
📈 Выручка: 30,7 млрд ₽ (впечатляющий рост на 34,5% г/г) [30]
💰 Чистая прибыль: 1,06 млрд ₽ (рост более чем в 2 раза по сравнению с 2024 годом) [36]
🏗️ Портфель проектов: активный запуск новых жилых очередей в Санкт-Петербурге и Москве [19]
🛡️ Финансовая устойчивость: уверенный рост капитала и резервов, укрепляющий надежность компании [31]
🌟 ПОЧЕМУ СТОИТ ПРИСМОТРЕТЬСЯ
✅ Проверенный эмитент — LEGENDA успешно разместила и обслуживает уже 4 выпуска облигаций.
✅ Надежный партнер — эксклюзивное сотрудничество с Совкомбанком по проектному финансированию.
✅ ESG-лидер — первая в России девелоперская компания, разместившая зеленые дисконтные облигации.
✅ Высокая доходность — предыдущие выпуски (например, 002P-07) показывали доходность до 21,3% годовых.
✅ Доступно всем — бумаги доступны для покупки неквалифицированным инвесторам.
💡 МОЙ ВЕРДИКТ
Это отличный шанс зафиксировать высокую доходность на 2 года вперед. Ставка до 23,75% годовых выглядит более чем привлекательно в текущих рыночных условиях. LEGENDA — надежный девелопер с прозрачной отчетностью по МСФО и амбициозными, но выполнимыми планами развития.
📌 Рассмотреть участие в размещении, особенно если вы ищете стабильный пассивный доход с ежемесячными купонными выплатами и хотите диверсифицировать портфель качественными корпоративными бумагами.
⚠️ ВАЖНО: Это не индивидуальная инвестиционная рекомендация. Всегда проводите собственный анализ (DYOR) перед принятием финансового решения.
🗣️ А вы рассматриваете облигации LEGENDA для своего портфеля? Делитесь мнением в комментариях 👇
Коллеги, традиционный разбор по пятницам, сегодня говорим про ВУШ 👇
С августа четыре длинных выпуска кикшеринга Whoosh (погашение в 2028–2029 гг.) спикировали на 17–21 п.п. А короткий флоатер 001Р-03 отделался просадкой лишь на 3 п.п.
Вывод: инвесторы не хоронят компанию, они с вероятностью 50/50 сомневаются, что она элегантно перешагнет через долговую пропасть в 10 млрд рублей с августа 2027-го по май 2028-го.
👉1. Почему падаем? Спойлер: дело не в правах на самокаты
Паника вокруг самокатных прав от СК ни при чем — идею быстро завернули. Настоящая драма разворачивается в рефинансировании: первичный рынок для Whoosh почти закрылся (из 1 млрд руб. выпуска 001Р-08 за 7 недель продано лишь 310 млн). Осенний техдефолт «Самолёта» отучил рынок верить корпоративному рейтингу BBB+ на слово. Жесткая ставка объясняет от силы 1,5 п.п. падения 001Р-04, остальные 21,5 п.п. — чистая премия за страх.
👉2. Покупать ли на дне? Как ставку на рулетку — возможно, как доходную идею — нет Оценка рынка сурова: вероятность дефолта около 25% до августа 2027-го и под 50% до мая 2028-го. За вычетом ожидаемых потерь 001Р-04 и 001Р-05 дают 18–19% годовых, что всего на 4–5 п.п. выше ОФЗ. Это не скидка, это математическая плата за риск. Выбор бумаги — выбор даты вашей веры в эмитента:
001Р-03 принесет около +32% за 10,5 месяца, если Whoosh просто переживет август 2027-го.
001Р-04 — бескомпромиссная ставка на весь 2028 год (+75% при погашении, −21% при дефолте). Истинный запас прочности появляется при покупке 001Р-04 ниже 71–72% от номинала.
👉3. Продавать ли сейчас? Сбрасывать по любой цене поздно, но сокращать стоит то, что ваш портфель не переживет при обвале до 35% номинала. Флоатер 001Р-03 мы бы держали: до погашения меньше года, купон (КС+2,5%), а в цену уже вшита 26%-ная вероятность дефолта. А вот длинные 001Р-06 и 001Р-07 сейчас торгуются на 4–5 п.п. дороже нашей справедливой оценки — логично пустить под нож их (и сальдировать убыток с прибылью до конца года). К слову, рынок впервые оценил одни сутки в 14% номинала: держателям 001Р-08 доступен арбитраж — переложиться в 07-й выпуск (погашается на день позже) и получить на 17,5% больше номинала, если позволит стакан.
👉4. Прогноз: зима близко, исход бинарен Первая развилка — август 2027 года:
- 35% — Хеппи-энд (рефинансирование найдено): 001Р-03 погашен, остальные выпуски у 95–99% номинала.
- 40% — Пиррова победа: август пройден на последних ресурсах, 2028-й под вопросом. 001Р-04 торгуется около 65%.
- 25% — Суровая реальность: реструктуризация до 28 августа 2027 года, возврат 25–45% номинала.
Главный финансовый парадокс Whoosh: самокаты зарабатывают полгода, а купоны (около 190 млн руб.) нужно платить ежемесячно. Компании предстоит пережить зиму.
Ближайшие триггеры:
— 30 октября (итоги размещения 001Р-08), — пересмотр рейтинга АКРА
— мартовская отчетность за 2026 год.
Пока Whoosh платит купоны исправно. Вопрос лишь в том, кто оплатит этот банкет в августе 2027-го.
Все обзорные облигаций доступы в моем ТГ-канале и МАКС и ДЗЕН
Не является инвестиционной рекомендацией
Ссылка на 1 часть обзора
🟢 Бухгалтерский баланс. На конец 1п2026г в сравнении с концом 2025г:
1️⃣ Кэш -50,6% (684,5 млн)
2️⃣ Финансовые вложения:
➖ Краткосрочные +8,45% (5,002 млрд) — предоставлены займами связанным сторонам и процентами по ним
➖ Долгосрочные -84% (367 млн) — предоставлены займами связанным сторонам и процентами по ним
3️⃣ Эскроу счета -10,8% (35,32 млрд) ❗️
4️⃣ Дебиторская задолженность +13,1% (47,69 млрд) ✅:
➖ Просроченная дебиторка – отсутствует информация
➖ Резервы -6,7% (431,5 млн)
➖ Дебиторка растет медленнее выручки ✅
5️⃣ Запасы +6% (56,87 млрд) – незавершенное строительство -0,8% (49,4 млрд), готовая продукция +83,8% (7,06 млрд)
6️⃣ Коэффициент текущей ликвидности (оборот.акт / кратк.долг) – 371% (на конец 2025г – 430%) – значение прекрасное ✅
7️⃣ Коэффициент абсолютной ликвидности (Кэш + кратк.финанс.влож / кратк.долг) – 19% (на конец 1кв2026 – 3,7% / 2025г – 25,2%) – запас прочности хороший ✅
8️⃣ Рейтинговые агентства:
➖ НКР: "Позитивное влияние на оценку финансового профиля компании оказывают высокие показатели ликвидности с учётом неиспользованных остатков открытых кредитных линий банков, срок доступности которых превышает 2 года. Денежные средства покрывали текущие обязательства на 98% в 2025 году и будут покрывать на 144% в 2026 году." ✅
➖ АКРА: "Сильная ликвидность и высокая рентабельность. Согласно ожиданиям Агентства, в ближайшей перспективе ГЛОРАКС будет обладать достаточным свободным денежным потоком (FCF) и ликвидными средствами для покрытия общекорпоративного долга. Взвешенный коэффициент краткосрочной ликвидности в период до 2028 года будет превышать 1,5х. При оценке ликвидности Агентство также принимает во внимание возможное исполнение оферты по акциям эмитента. Согласно условиям размещения, в конце октября 2026 года Компании могут быть предъявлены к выкупу акции на общую сумму до 2,5 млрд руб., что создает потенциальный отток ликвидности в указанный период." ✅
🟡 Долговые метрики компании на конец 1п2026г в сравнении с концом 2025г:
1️⃣ Долг (заемные средства) 81,395 млрд (-3,7% с начала года / доля краткосрочного долга 8,5% (6,92 млрд) против 10,2% (8,59 млрд) в начале года) ✅
2️⃣ Чистый долг / капитал = 9,36 (в конце 2025г – 11,6) – компания закредитованная ❗️
(Чистый долг - эскроу счета) / капитал = 5,27 (в конце 2025г – 6,08) – значение среднее по сектору ✅
3️⃣ Покрытие эскроу счетов чистого долга – 43,8% (в конце 2025г – 47,6%) – значение не самое лучшее, но в современных реалиях хорошее ✅
4️⃣ Кредиторская задолженность +58% (22,11 млрд)
5️⃣ Рейтинговые агентства:
➖ Данные от НКР неактуальные
➖ АКРА: "Высокое покрытие процентных платежей и средняя долговая нагрузка. При расчете отношения чистого долга к FFO до чистых процентных платежей АКРА корректирует общий долг на сумму долга, привлеченного в рамках проектного финансирования под эскроу-счета и полностью обеспеченного средствами, которые были привлечены на данные счета от покупателей. Кроме того, АКРА учитывает процентные расходы по проектному долгу в составе себестоимости. Согласно расчетам Агентства, взвешенное за период с 2023 по 2028 год отношение скорректированного чистого долга к FFO до чистых процентных платежей составит 3,4х. Оценка долговой нагрузки во многом обусловлена высокими значениями показателя в 2023–2024 годах, которые сложились на фоне запуска новых проектов и связанного с этим низкого покрытия проектного долга средствами на эскроу-счетах. Прогнозная оценка долговой нагрузки, в свою очередь, базируется на ожиданиях Агентства, что по мере выхода проектов на стадию продаж показатели покрытия улучшатся. Структура долгового портфеля оценивается как сбалансированная по срокам и ставкам, однако сохраняется некоторая зависимость от наиболее крупных кредиторов. Взвешенное отношение FFO до чистых процентных платежей к чистым процентным платежам за период с 2023 по 2027 год составит 4,6x. Улучшение оценки обусловлено как ростом FFO, так и смягчением денежно-кредитной политики, что уменьшает стоимость обслуживания долга, четверть которого привлечена по плавающим ставкам."
6️⃣ Долговая нагрузка:
EBITDA без учета капитализированных процентных расходов, включенные в себестоимость:
➖ Чистый долг / EBITDA LTM = 7,05 (в конце 2025г – 7,12)
➖ (Чистый долг - эскроу счета) / EBITDA LTM = 3,98 (в конце 2025г – 3,73)
Значения, которые демонстрирует компания:
➖ Особенности: из чистого долга были дополнительно вычтены обязательства по финансовой аренде, займы полученные от материнской компании и бенефициара группы. Помимо этого EBITDA включает в себя капитализированные процентные расходы,
включенные в себестоимость
➖ (Чистый долг - эскроу счета) / EBITDA LTM = 2,93 (в конце 2025г – 2,80)
Одна из самых низких нагрузок среди девелоперов, однако и тут не обходится без хитростей при подсчете ❗️
7️⃣ Процентная нагрузка:
➖ ICR (через EBITDA без учета капитализированных процентных расходов, включенные в себестоимость) = 1,15 (в конце 2025г – 1,32)
➖ ICR (через EBITDA подсчитанная компанией) = 1,49 (в конце 2025г – 1,58)
➖ Процентная нагрузка крайне высокая. Есть конечно еще куда падать, негативная динамика сохраняется ❗️
3 часть обзора можно прочитать по ссылке
Разборы текущей недели: МСФО Эталон Груп за 1п2026, РСБУ ПКО Вернем за 1п2026г, МСФО Элит Строй за 1п2026г, РСБУ АдвансТрак за 1п2026г
Разборы эмитентов за прошлую неделю
Разборы других эмитентов ВДО в Телеграме / MAX
📊 Кредитный рейтинг:
АКРА (17.06.26): повысили кредитный рейтинг от "ВВВ" до "ВВВ+" (прогноз изменен со стабильного на позитивный)
НКР (10.04.26): подтвердили кредитный рейтинг "ВВВ+" (прогноз изменен со стабильного на позитивный)
🔎 Прозрачный бизнес: сведения о суммах недоимки и задолженности по пеням и штрафам на 1 сентября 2026г отсутствуют (в течение 2026г и 2025г долгов не было)
➖ Надо сказать, что дочерних предприятий очень много (их можно увидеть на 30 стр отчета) и я не проверял их
📚 Картотека арбитражных дел: на данный момент активных дел, где АО "ГЛОРАКС" является ответчиком нет
➖ Дочерние предприятия я не проверял
🤔 Заметки:
1️⃣ Оценка влияния изменений по семейной ипотеке
2️⃣ Glorax готов к реализации предложенной во время проведения IPO оферты, закладывает необходимую ликвидность. Вероятность ее проведения очень высока. Buyback пока не рассматривается, сообщила руководитель направления по работе с инвесторами Glorax Екатерина Богатырева в ходе форума "Настоящее будущее" — ИФ
🟡 Финансовые показатели на конец 1п2026г в сравнении с концом 1п2025г:
1️⃣ Выручка +44,4% (27,0 млрд) ✅
2️⃣ Валовая прибыль +28,2% (9,77 млрд) – валовая маржа 36,2% (годом ранее 40,8%) ✅
3️⃣ Операционная прибыль -3,85% (6,48 млрд) – административные и коммерческие расходы +43,75% (3,22 млрд). Операционная маржа составила 24% (годом ранее 36,1%) ❗️
4️⃣ Процентные расходы +24,9% (5,77 млрд) – рост в то время, пока операционная прибыль снижается. Разница между показателями снизилась с 2,12 млрд до 711 млн ❗️
5️⃣ Прочие расходы, нетто (70,9 млн / годом ранее прибыль 1,355 млрд) – показатели раскрыты и не оказали существенного влияния на итоговую чистую прибыль ✅
6️⃣ EBITDA без учета капитализированных процентных расходов, включенные в себестоимость -3,3% (6,625 млрд) – формула: чистая прибыль + налог на прибыль от организаций + финансовые расходы - финансовые доходы (EBITDA LTM 11,44 млрд)
7️⃣ EBITDA которую демонстрирует компания +10,7% (8,59 млрд) – учитывает капитализированные процентные расходы, включенные в себестоимость (EBITDA LTM 14,87 млрд)
8️⃣ Чистая прибыль -31,6% (1,597 млрд) – рентабельность составила 5,9% против 12,5% годом ранее ❗️
🔴 ОДДС:
1️⃣ Сальдо денежных потоков от текущих операций:
CFO = -6,24 млрд (1п2026г) / -3,43 млрд (1п2025г) / за год показатель снизился на 2,81 млрд
➖ Потоки денежных средств от операционной деятельности до уплаты налога на прибыль и процентов – 1,934 млрд (годом ранее отток в 374 млн)
2️⃣ Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций: +1,143 млрд (1п2026г) / -1,809 млрд (1п2025г) / за год показатель вырос на 2,952 млрд
➖ Полученные проценты х13,55 (664 млн), а средств с погашенных займов поступило больше, чем было выдано
3️⃣ Сальдо денежных потоков от финансовых операций: +4,394 млрд (1п2026г) / +7,474 млрд (1п2025г) / за год показатель снизился на 3,080 млрд
Компания демонстрирует по итогу 1п2026г чистый отток средств, который был компенсирован ростом внешнего долга ❗️
4️⃣ За 1п2026г не платили дивиденды (за 1п2025г не выплачивали)
5️⃣ Ретроспективно:..
➖ 2023г: ОДП по итогу полугодия отрицательный (-16,50 млрд).
➖ 2024г: ОДП по итогу полугодия отрицательный (-0,78 млрд).
➖ 2025г: ОДП по итогу года отрицательный (-19,04 млрд).
➖ 1п2026г: ОДП по итогу полугодия отрицательный (-1,112 млрд).
Вывод: как и почти все застройщики, ОДП отрицательный и уже давно не был положительным. Рассчитывать на положительный ОДП не стоит ввиду роста уплаты процентов, а значит придется вновь наращивать долг ❗️
2 часть обзора можно прочитать по ссылке
Разборы текущей недели: МСФО Эталон Груп за 1п2026, РСБУ ПКО Вернем за 1п2026г, МСФО Элит Строй за 1п2026г, РСБУ АдвансТрак за 1п2026г
Разборы эмитентов за прошлую неделю
Разборы других эмитентов ВДО в Телеграме / MAX
🚢 Контейнерный гигант Петербурга выходит за деньгами: ПКТ разместил сразу два выпуска облигаций
Первый контейнерный терминал, один из крупнейших в стране, предлагает на выбор фикс на 3 года или флоатер на 4 года. Размещение на бирже сегодня, 9 октября. Разбираемся, что внутри.
🏢 Кто такой ПКТ
▪️ Оператор контейнерного терминала в Большом порту Санкт-Петербурга
▪️ Входит в Global Ports, крупнейший стивидорный холдинг России (Балтика и Дальний Восток)
▪️ Группа входит в ГК «Дело», совладелец которой — Росатом
▪️ В 2025 году терминал переработал 387 тыс. TEU (+36%) и поднялся с 8-го на 5-е место среди терминалов страны
⭐ Кредитный рейтинг
▪️ АА, прогноз «Стабильный» (АКРА)
▪️ АА- (Эксперт РА)
💼 Долг в обращении
До сегодняшнего дня в обращении был один выпуск — ПКТ 2Р1 на 7,5 млрд ₽.
📊 Финансы (РСБУ, 1П 2026)
▪️ Выручка: 2,13 млрд ₽ (−40,8% г/г)
▪️ Чистая прибыль: 108 млн ₽ (−87% г/г)
▪️ Собственный капитал: 8,79 млрд ₽
▪️ Кредиты и займы: 13,9 млрд ₽, почти всё — долгосрочный долг
▪️ Денежные средства: 428 млн ₽
⚙️ Параметры выпусков
ПКТ-002Р-02 (фикс)
▪️ Купон: 16,99% годовых (эффективная доходность ≈ 18,4% при реинвестировании купонов)
▪️ Срок: 3 года
ПКТ-002Р-03 (флоатер)
▪️ Купон: ключевая ставка + 3,15%
▪️ Срок: 4 года
Общие условия
▪️ Номинал: 1000 ₽
▪️ Объём двух выпусков: до 10 млрд ₽
▪️ Купоны: ежемесячно
▪️ Амортизации и оферты нет
📅 Даты
▪️ Сбор заявок: 6 октября
▪️ Размещение: 9 октября 2026
📌 Резюме
✅ Крупный эмитент с отраслевым весом и высоким рейтингом АА от АКРА
✅ Сильная операционка: рост перевалки и выход на 5-е место среди терминалов России
✅ Поддержка группы Global Ports и контролирующих акционеров
✅ Ежемесячные купоны и выбор между фиксом и флоатером
⚠️ Выручка и прибыль по РСБУ за полугодие резко упали
⚠️ Грузооборот в портах Балтики сильно просел из-за санкций, и ситуация может ухудшиться
⚠️ Долговая нагрузка высокая, а отчётность РСБУ отражает только саму компанию, а не группу
⚠️ Вокруг структуры собственников группы сохраняется неопределённость
💡 Вывод
Эмитент заметный и с высоким рейтингом, но собственные цифры компании пока слабые. Всё упирается в то, сохранят ли акционеры полную поддержку, если обстановка на Балтике не улучшится. Фикс подойдёт тем, кто хочет зафиксировать ставку на 3 года, флоатер защищает от изменения ключевой ставки. Перед покупкой оцените, достаточна ли премия за риск именно для вас.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#облигации #ПКТ #первичноеразмещение #флоатер #корпоративныеоблигации #GlobalPorts
Переодически добавляю в портфель облигации СФО. Для меня некоторые из них практически замена депозиту, а другие позволяют зафиксировать высокий денежный поток на несколько лет.
Если простыми словами, секьюритизация когда множество небольших кредитов объединяют в один пул, а под него выпускают облигации. У СФО есть транши условные этажи:
▪️ Старший транш получает выплаты раньше и последним принимает убытки. Именно такие бумаги могут иметь высокий рейтинг AAA.
▪️ Младший транш первым принимает потери, если заёмщики пула перестают платить.
Дополнительно есть уровни защиты: переобеспечение, избыточный спред и резервный фонд. Поэтому старший транш имеет несколько уровней защиты от проблем внутри кредитного пула.
🍀 $RU000A10F397 СФО ТБ-8 класс А1
🔸 Рейтинг: 🅰️🅰️🅰️
🔸 Ставка купона: 16%
🔸 Выплаты: 12 раз в год
🔸 Погашение: 06.06.2030
🔸 Доходность текущая: 17,19%
🔸 Амортизация с 06.07.2027
✔️ Почему взяла: высокий рейтинг, ежемесячные выплаты и доходность выше 17%.
✔️ Стратегия: держать и получать ежемесячный денежный поток, амортизацию реинвестировать.
✔️ Нюансы: амортизация постепенно возвращает вложенный капитал ещё до финального погашения.
✔️ Риски: кредитный риск пула, ликвидность и изменение рыночной цены.
🍀 $RU000A10FEP7 СФО СБ Секьюритизация 5 кл.АC
🔸 Рейтинг: 🅰️🅰️🅰️
🔸 Ставка купона: 15,8%
🔸 Выплаты: 12 раз в год
🔸 Погашение: 26.06.2035
🔸 Доходность текущая: 17,08%
🔸 Амортизация с 28.09.2026
✔️ Почему взяла: высокий рейтинг, ежемесячные выплаты и около 17% доходности.
✔️ Стратегия: долгосрочный денежный поток с постепенным возвратом капитала через амортизацию.
✔️ Нюансы: дата 2035 года не означает, что весь капитал будет находиться в облигации до этой даты.
✔️ Риски: длинный номинальный срок, изменение ставок, ликвидность и кредитное качество пула.
🍀 $RU000A10FGH9 СФО Сплит Финанс ПВ-3
🔸 Рейтинг: 🅰️🅰️🅰️
🔸 Ставка купона: 17%
🔸 Выплаты: 12 раз в год
🔸 Погашение: 03.09.2030
🔸 Доходность текущая: 17,17%
🔸 Амортизация с 03.03.2028
✔️ Почему взяла: 17% купон, высокий рейтинг и ежемесячные выплаты.
✔️ Стратегия: получать купоны и постепенно возвращать капитал через амортизацию.
✔️ Нюансы: покупала на первичке по номиналу.
✔️ Риски: кредитный риск пула, ликвидность и рыночная цена при досрочной продаже.
🍀 $RU000A10FQF2 МКПАО ЯНДЕКС 001Р-04
🔸 Рейтинг: 🅰️🅰️🅰️
🔸 Тип купона: плавающий
🔸 Ставка: ΣКС + 2,25%
🔸 Выплаты: 12 раз в год
🔸 Погашение: 03.06.2029
🔸 Доходность текущая: 17,96%
🔸 Амортизация с 07.08.2026
🔸 Квал: ➕
✔️ Почему взяла: доходность около 18% и плавающий купон.
✔️ Стратегия: использовать как защиту от более долгого сохранения высоких ставок.
✔️ Нюансы: покупала на первичке по номиналу. При снижении ставки ЦБ купон также будет снижаться.
✔️ Риски: процентный риск, кредитный риск и ликвидность.
🍀 $RU000A10FQW7 СФО ТБ-10 класс А2
🔸 Рейтинг: 🅰️🅰️🅰️
🔸 Ставка купона: 17%
🔸 Выплаты: 5 раз в год
🔸 Погашение: 21.12.2033
🔸 Доходность текущая: 17,30%
🔸 Амортизация с 21.09.2027
✔️ Почему взяла: высокий рейтинг и доходность около 17%.
✔️ Стратегия: держать, получать купоны, амортизацию направлять в новые выпуски.
✔️ Нюансы: купон выплачивается 5 раз в год, поэтому денежный поток менее равномерный.
✔️ Риски: длинный срок, изменение ставок, ликвидность и кредитный риск пула.
🍀 Итог
Сейчас у меня несколько выпусков СФО с рейтингом 🅰️🅰️🅰️ и доходностью примерно 17–18%. Мне нравится сочетание высокого рейтинга, регулярных выплат и амортизации. Для меня часть таких выпусков альтернатива депозиту внутри облигационной стратегии.
Но СФО не стоит воспринимать как депозит с повышенной ставкой. Риски здесь есть: кредитное качество пула, ликвидность и изменение рыночной цены. Поэтому смотрю не только на купон, а на структуру выпуска, рейтинг, амортизацию, срок и доходность к цене покупки.
#БАЗАРразбор
Не ИИР (не индивидуальная инвестиционная рекомендация).
✅️ Еще больше полезной информации можно найти
в моем МАКС канале или Telegram канале
Открываете приложение брокера, вводите в поиск «ОФЗ» и... видите простыню из 50+ вариантов с непонятными названиями вроде «ОФЗ 26238» или «ОФЗ 29014». 🤯
В голове сразу возникает два вопроса: «Почему их так много?» и «Как среди этого зоопарка выбрать лучшую корову?». Спокойно! Сегодня мы расшифруем этот финансовый алфавит и научимся выбирать облигации под ваши конкретные цели.
🤝 Что такое ОФЗ простыми словами?
ОФЗ (Облигации Федерального Займа) — это когда вы даете в долг не компании, а Министерству финансов РФ.
Это самый надежный заемщик в стране. Риск того, что государство не вернет деньги, считается минимальным (так называемая «безрисковая ставка»). Если вы боитесь рисков, но хотите доходность выше банковского вклада, ОФЗ — это ваша тихая гавань.
🤔 Почему их так много?
Представьте, что Министерство финансов — это очень расчетливый хозяин. Ему нужны деньги на разные сроки и в разных экономических условиях:
• Иногда нужно занять на 3 месяца, а иногда на 15 лет.
• Иногда выгодно платить фиксированный процент, а иногда — плавающий, который меняется вместе с ключевой ставкой ЦБ.
Чтобы покрыть все эти потребности, Минфин выпускает разные «серии» облигаций. Отсюда и сотни вариантов с разными датами погашения и типами купонов.
🔤 Расшифровываем буквы: «Большая тройка» ОФЗ
Не нужно учить все 50+ выпусков. Вам достаточно понимать три основных типа:
1️⃣ ОФЗ-ПД (Постоянный доход) — «Классика».
• Как работает: Вы знаете точный размер купона (процента) и дату возврата денег заранее. Как банковский вклад, только бумагу можно продать в любой момент.
• Когда брать: Когда ключевая ставка высокая, и вы хотите зафиксировать эту высокую доходность на долгие годы (например, на 3, 5 или 10 лет), даже если завтра ставки в стране упадут.
2️⃣ ОФЗ-ПК (Переменный купон / Флоатеры) — «Хамелеон».
• Как работает: Купон не фиксирован, он привязан к ставке RUONIA (которая почти всегда следует за ключевой ставкой ЦБ). Ставка ЦБ выросла → ваш купон вырос. Ставка упала → купон упал.
• Когда брать: Идеальный вариант, когда в экономике неопределенность и ставки высокие. Это лучшая защита: вы не теряете в доходности, если ЦБ решит снова поднять ставку.
3️⃣ ОФЗ-ИН (Индексированный номинал) — «Борец с инфляцией».
• Как работает: Сама сумма долга (номинал), которую вам вернут в конце, каждый день увеличивается на размер официальной инфляции. Плюс сверху капает маленький фиксированный купон (обычно 2,5% годовых).
• Когда брать: Для сверхдолгосрочных целей (от 5–10 лет), когда вы хотите гарантированно обогнать инфляцию и сохранить покупательную способность денег.
🧭 Как выбрать лучший вариант? (Алгоритм из 3 шагов)
Не смотрите на красивый номер облигации. Отвечайте на вопросы:
Шаг 1. На какой срок я хочу вложить деньги?
• До 1 года: Смотрите короткие ОФЗ-ПК (флоатеры) или ОФЗ-ПД с погашением через год.
• 3–5 лет: Смотрите ОФЗ-ПД с датой погашения через 3–5 лет (чтобы зафиксировать текущую высокую ставку).
• 10+ лет: Можно рассмотреть ОФЗ-ИН для защиты от инфляции.
Шаг 2. Что я думаю о ключевой ставке?
• Думаю, что она останется высокой или вырастет → беру ОФЗ-ПК (флоатеры).
• Думаю, что через год-два она начнет падать → беру ОФЗ-ПД (сейчас они дешевые, а когда ставки упадут, их цена вырастет, и можно будет выгодно продать).
Шаг 3. Смотрю на «Доходность к погашению» (YTM).
Это главная цифра. Она показывает вашу реальную годовую доходность, если вы купите облигацию сегодня и будете держать до конца. Сравнивайте YTM разных ОФЗ между собой и со ставками по вкладам.
⚠️ Важный нюанс (чтобы не паниковать)
Рыночная цена облигации (особенно ОФЗ-ПД) меняется каждый день. Если вы купили длинную облигацию, а ставки в стране выросли, ее рыночная цена временно упадет. Не паникуйте и не продавайте! Если вы держите бумагу до даты погашения, вам гарантированно вернут 100% номинала + все купоны. Рыночные качели влияют только на тех, кто продает раньше срока.
Не является ИИН!
💡 Главный вывод:
ОФЗ — это не про «сорвать джекпот». Это бетонный фундамент вашего финансового портфеля. Они скучные, предсказуемые и невероятно надежные. Начните с ОФЗ-ПК (флоатеров), если боитесь ошибок, или с коротких ОФЗ-ПД, чтобы почувствовать, как это работает. А дальше — дело привычки и дисциплины. 😉
Признавайтесь в комментариях 👇 Как у вас отношения с ОФЗ?
1. Уже собираю коллекцию ОФЗ, сплю спокойно 😴
2. Пользуюсь только вкладами, до облигаций руки не дошли 🏦
3. Видел эти страшные цифры в приложении, но после поста стало понятнее! 🤓
4. Хочу начать с флоатеров (ОФЗ-ПК), звучит как самая безопасная тема 🛡
#облигации #офз #финансоваяграмотность #разумныйподход #разумный_портфель #женскийвзгляднафинансы
Чем выше доходность облигации, тем чаще рынок закладывает в нее повышенный риск. Один из способов оценить его — посмотреть не только на кредитный рейтинг, но и на матрицу дефолтов.
Она показывает, как часто эмитенты с определенным рейтингом исторически действительно допускали дефолт.
Например, по данным «Эксперт РА»:
— ruAAA — вероятность дефолта за год около 0,12%
— ruA — 0,58%
— ruBBB — 1,30%
— ruBB — 2,93%
— ruB — 6,47%
— ruCCC — 13,65%
— ruCC — 26,56%
На горизонте нескольких лет разрыв становится еще заметнее. Для ruB историческая вероятность дефолта за три года — около 18%, а для ruCC — почти 45%.
Что из этого следует?
Дополнительные проценты доходности по низкорейтинговой облигации — не подарок рынка. Это премия за более высокий риск потерять часть капитала.
Но есть важный нюанс: матрица не предсказывает судьбу конкретной компании. Если для рейтинга B указано 6,47%, это не значит, что именно у выбранного эмитента шанс дефолта ровно такой.
Бывают и исключения. У некоторых компаний проблемы действительно заранее отражались в низком рейтинге, но технический дефолт может случиться и у эмитента с относительно высокой оценкой — например, из-за платежного или операционного сбоя.
Поэтому рейтинг и матрица дефолтов — только первый фильтр.
Перед покупкой облигации стоит также проверить:
— долговую нагрузку;
— способность платить проценты;
— ближайшие погашения;
— денежный поток и ликвидность;
— динамику рейтинга и прогноз по нему.
И главное: высокий рейтинг снижает вероятность дефолта, но не делает ее нулевой.
🏗️ Стоит ли заезжать на «АВТОБАН»? Разбор нового выпуска БО-П10
Приветствую, коллеги-инвесторы! Сегодня детально разберу свежее размещение от крупного дорожного строителя — АО «АВТОБАН-Финанс» серии БО-П10. Эмитент заходит на рынок с рейтингом А+, но дьявол, как всегда, кроется в деталях отчётности. Давайте разберёмся, стоит ли добавлять эти бумаги в портфель.
📊 Паспорт размещения
Объём: от 5 млрд ₽ 💸
Номинал: 1 000 ₽
Срок: 7 лет (но внимание: оферта через 3 года ⏱️)
Купон: фиксированный, ориентир ≤ 18,25% годовых (эффективная доходность YTP ≤ 19,86%)
Выплаты: ежемесячные (84 периода по 30 дней) 📅
Сбор заявок: 12 октября 2026 года (с 11:00 до 15:00 МСК)
Старт торгов: 14 октября 2026 года
Обеспечение: надёжное — поручительство АО «ДСК «Автобан» + безотзывная оферта от головного АО «ИСК «Автобан» 🛡️
Кредитный рейтинг: ruA+ (Эксперт РА, НКР), прогноз «Стабильный»
📉 Что там с финансами? (Тренды 2024–2026)
Группа показывает весьма неоднозначную динамику, которую важно учитывать:
2024 год (База): Всё выглядело ровно. Выручка в районе 102–105 млрд ₽, чистая EBITDA-маржа (без концессионных проектов) около 10%. Долговая нагрузка комфортная: Долг/EBITDA ниже 1,0х. Портфель заказов составлял ~140 млрд ₽.
2025 год (Тревожные звоночки): Выручка по подрядам составила ~106,5 млрд ₽ + около 10 млрд ₽ принесла эксплуатация концессий (плюс 9 млрд ₽ процентного дохода от них). Однако Долг/EBITDA подскочил до 1,8х. При этом компания выплатила внушительные 10 млрд ₽ дивидендов, из-за чего подушка свободных средств сдулась до 1,5 млрд ₽. Из минусов: аудитор выдал заключение с оговорками по выручке, а также были зафиксированы нарушения ковенантов по трём кредитам. ⚠️
2026 год (Текущий прогноз): За первое полугодие процентные доходы SPV-структуры от займов материнскому ДСК составили ~2,36 млрд ₽, расходы на организацию выпусков — ~126 млн ₽. Общий портфель заказов подрос на 8% и достиг ~153 млрд ₽. Программа долгосрочных облигаций подтверждена на 100 млрд ₽, а рейтинг уверенно удерживается на отметке ruA+.
🔍 Подводные камни и важные нюансы
SPV-модель: Сам «АВТОБАН-Финанс» — это классическая «дочка» для привлечения капитала на бирже, которая затем перенаправляет кэш в ДСК. Оценивать нужно устойчивость всей группы, благо по выпуску есть поручительство.
Концессионный щит: Большой плюс холдинга — долгосрочные проекты (ЦКАД-3/4, обход Тольятти). Будущие гарантированные платежи от государства расписаны до 2047–2054 годов (бэклог ~236 млрд ₽). Это мощный стабилизатор денежного потока. 🏛️
Ключевые риски: Снижение подрядной выручки второй год подряд, корпоративные споры с аудиторами по качеству признания доходов, высокая долговая и дивидендная нагрузка на фоне агрессивного изъятия ликвидности акционерами.
🧮 Итог
Выпуск БО-П10 предлагает премию по доходности относительно своего рейтингового сегмента (А+), но эта премия платится за специфические отраслевые риски и агрессивную финансовую политику менеджмента.
Я рассматриваю этот инструмент исключительно как рабочий вариант для широкой диверсификации портфеля. Заходить «на всю котлету» в одного строителя сейчас точно не стоит.
❗️ Дисклеймер: Данный текст не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Всегда взвешивайте риски самостоятельно, изучайте эмиссионные документы и действуйте в соответствии со своей инвест-стратегией.
💬 Друзья, а как вы сейчас смотрите на строительный сектор? Готовы рисковать ради купона выше 18% или обходите девелоперов и подрядчиков стороной? Пишите своё мнение в комментариях, обсудим!
Собрали ключевые публикации в СМИ за сентябрь.
🔵 ГлобалМСК.РУ — о присвоении кредитного рейтинга ПКО «Бустер.Ру»
ПКО «Бустер.Ру» получила кредитный рейтинг ruB со стабильным прогнозом. В публикации отмечены ликвидность, рентабельность, корпоративное управление и информационная прозрачность компании.
🔵 Finversia — о рынке облигаций ПКО
Бустер.Ру: как облигации помогают финансировать бизнес по управлению проблемной задолженностью и почему публичный долг становится важным инструментом для развития ПКО.
🔵 Рынок взыскания — об автоматизации в работе с проблемной задолженностью
Бустер.Ру: какие задачи можно передавать технологиям, а где сохраняется роль человека — от аналитики и сегментации до коммуникаций и принятия решений.
🔵 РБК Компании — о юридических вызовах для МФО
Джой Мани: регулирование, защита данных, работа с клиентами и адаптация процессов к новым требованиям рынка.
🔵 PLUS World — об инвестициях в МФО
Группа компаний IT Smart Finance: почему инвестиции в МФО остаются важным источником развития рынка, а прозрачность и публичная история становятся значимыми факторами для привлечения капитала.
🔵 Рынок взыскания — об экономике банковских и МФО-портфелей
Бустер.Ру: рост цен на долги, различия между банковскими и МФО-портфелями, подход к оценке актива и расчету экономики сделки.
🔵 Finversia — о подходе к покупке портфелей
Бустер.Ру: почему цена портфеля не равна экономике сделки и как оценка денежного потока, стоимости фондирования и рисков влияет на решение о покупке.
$RU000A108462 $RU000A107EW5 $RU000A10D1U6 $RU000A10DRE8 $RU000A10ERS6 $RU000A10G6B2
ОТЭКО-Портсервис управляет Таманским терминалом навалочных грузов: через него на юг уходят уголь, руда, сера и удобрения. После провала угольного экспорта выручка упала почти втрое от пика, а проценты по кредиту Газпромбанка съедают почти весь заработок терминала. Ещё 31 млрд руб компания держит в займах компаниям своей группы.
📋 Параметры
▪️ фикс, ориентир «не выше 18,5%», доходность до 20,15%
▪️ купон раз в 30 дней, погашение окт 2028 года; оферты и амортизации нет
▪️ объём не более 500 млн руб; номинал 1 000 руб
▪️ книга 8 октября уже закрыта, размещение 13 октября
▪️ рейтинг A.ru у НКР (29.10.2025) и A|ru| у НРА (01.06.2026), оба стабильные; рейтинга выпуска нет
Отчётность и рейтинги эмитента
Алексей Кузьмин, директор по развитию и стратегическому планированию ПАО «НФК-Сбережения», объясняет, почему флоатеры остаются мощным инструментом даже в цикл смягчения денежно-кредитной политики.
Флоатеры — это облигации с плавающим купоном. Купон определяется согласно формуле: индикатор + спред. Индикатором, чаще всего, выступает ключевая ставка или ставка RUONIA.
3 лайфхака про флоатеры:
— нюанс в формуле
К индикатору что-то прибавляется или индикатор на что-то умножается? Знак «плюс» или «умножения» имеют значение!
— эффект «дорогой премии»
Если формула флоатера «ключевая ставка + 7%», даже при существенном снижении ставки ЦБ, доходность по такой облигации будет сильно выше того, что будут предлагать на вкладах и в новых выпусках.
— стратегия «медленного флоатера»
Не все флоатеры реагируют на изменения мгновенно. Если купон привязан не к текущей КС, а, например, к 6-месячной ставке RUONIA, он меняется с задержкой.
Когда ЦБ начинает резко снижать ставки, такой флоатер будет какое-то время платить купон по старым, более высоким значениям.
А подробно о том, как работают флоатеры и как грамотно их использовать, рассказали в большом видеообзоре: https://vkvideo.ru/video-62084664_456239271?list=982c53e63d135e0bca
Уважаемые инвесторы,
Сегодня Агентство осуществило выплату купонного дохода и амортизации по:
✔Второму выпуску облигаций серии ООО ПКО АСВ БО-02-001Р.
✔ISIN $RU000A1089L0
✔За 10-й купонный период с 10.07.2026 г. по 09.10.2026 г.
✔Купон на одну облигацию - 25,93 рублей.
✔Общий размер выплаченных доходов за период – 9 075 500,00 рублей.
✔ Размер выплаченной номинальной стоимости облигаций - 56 000 000,00 рублей.
✔ Номинальная стоимость в расчете на одну Биржевую облигацию - 160,00 рублей.
✉️Сайт с раскрытием информации.
