#разумный_портфель — посты и обсуждения

Если убрать красивые слова, у серьёзной команды алгоритмистов на самом деле одна цель: добраться до крупного капитала — через хедж-фонды, управляющие компании, пенсионные фонды, профессиональных участников рынка.

НО!!!!

Вслух это редко говорят — вместо этого говорят про «надёжность» и «прозрачность». Но за этими словами стоит конкретная экономика: комиссия команды растёт вместе с объёмом капитала под управлением, а не с количеством лайков под постом.

1. Институциональный капитал не покупается скриншотом

Хедж-фонду или УК недостаточно красивой кривой доходности в переписке — комплаенс требует формализованный трек-рекорд, который можно проверить независимо. Чек-лист, что вообще стоит проверять перед тем как заходить деньгами в стратегию, я разбирал здесь: https://finbazar.ru/post/533075-razumnyj-portfel-4-devyat-voprosov-do-togo-kak-zahodit-dengami-v-algostra

2. Пенсионные деньги не про доходность, а про десятилетия предсказуемости

Пенсионный фонд не гонится за рекордным годом — ему важно, что стратегия будет вести себя одинаково предсказуемо и через 10 лет. Это совсем другая планка, чем у частного инвестора, который может позволить себе рискнуть ради красивой цифры.

3. Масштабируемость закладывается ради этой цели, а не сама по себе

Стратегия, которая работает на 1 млн и разваливается на 100 млн, никогда не доедет до профучастника — она физически не впитает институциональный объём без потери эффективности. Именно поэтому серьёзная команда думает о ёмкости стратегии с первого дня, а не когда деньги уже пришли.

4. Отсюда и вся многослойность команды

Риск-менеджер, портфельный управляющий, комплаенс — это не бюрократия ради бюрократии, а необходимый набор ролей, без которого профучастник просто не станет разговаривать. Кто есть кто в такой команде, я разбирал отдельно: https://finbazar.ru/post/640534-razumnyj-portfel-5-kto-na-samom-dele-delaet-torgovye-algoritmy

Если вынести из текста одну мысль: команда, которая на самом деле метит в крупный капитал, ведёт себя иначе с первого дня — даже пока у неё есть всего несколько частных инвесторов.

Правда, институциональный путь — не единственный. У команд есть и другие сценарии развития, без оглядки на хедж-фонды и пенсионные деньги — расскажу о них в следующих постах серии.

А как думаешь: стоит ли розничному инвестору вообще ориентироваться на институциональный стандарт стратегии, или это просто другая лига? Делись мнением в комментариях.

⚠️ Данный материал носит исключительно информационный и аналитический характер и не является инвестиционной рекомендацией.

#инвестиции #разумный_портфель #AUM #институциональныйкапитал #алгостратегии

Со стороны алгоритмическая торговля выглядит красиво: графики, роботы, цифры доходности. Но за каждым алгоритмом стоит команда, которая либо выживает, либо разваливается на середине пути.

Наша команда сформировалась в 2018-м. За это время мы повидали разные проекты — и живучие, и те, что не пережили первую просадку. По этим наблюдениям я собрал пять способов гарантированно «убить» хорошую идею.

1. Влюбиться в свой бэктест

Красивая кривая доходности на исторических данных — самый опасный наркотик в этой профессии. Чем идеальнее бэктест, тем выше риск, что стратегия просто подогнана под прошлое.

Команда тратит месяцы на то, чтобы «улучшить» показатели задним числом, вместо того чтобы честно спросить: а переживёт ли эта логика реальный рынок, где нет второго шанса пересчитать историю?

У нас был похожий урок в 2022 году, когда мы ушли со срочного рынка Мосбиржи на криптовалютный. Систему пришлось переносить на новый актив — и учить её работать сегодня, а не вчера.

Мы уделяли больше внимания поведению моделей в реальном времени, а не подгонке под старые данные. Лучшее — враг хорошего, и, на мой взгляд, это лучший слоган против переоптимизации. Чек-лист, как отличить живой результат от бэктеста: https://finbazar.ru/post/533075-razumnyj-portfel-4-devyat-voprosov-do-togo-kak-zahodit-dengami-v-algostra

2. Не выставить лимит на убыток

Без жёсткого риск-менеджмента даже гениальная идея превращается в лотерею. Одна плохая серия сделок — и команда либо сливает депозит, либо начинает «отыгрываться», удваивая размер позиции.

НО!!!!

Именно здесь чаще рвётся не капитал, а команда. Просадка обнажает разногласия, спрятанные за общими победами. Почему прибыль строится на асимметрии малых убытков и больших прибылей — разбирал тут: https://finbazar.ru/post/760024-razumnyj-portfel-2-ne-ugadyvat-a-pravilno-proigryvat-glavnyj-sekret-priby

3. Менять стратегию в моменте паники

Рынок падает — и кто-то из команды предлагает «временно» отключить систему или подкрутить параметр вручную. Логика понятна: страшно смотреть на минус в моменте.

Только статистика работает на дистанции, а не на одном плохом дне. Ручное вмешательство в момент стресса разрушает саму идею алготрейдинга — предсказуемость. Если система действительно сломалась — её меняют осознанно, по заранее продуманным правилам, а не выключают на панике.

4. Переоптимизировать после каждой просадки

Ловушка похожа на первую, но по механике другая. Стратегия уже торгует вживую, начинается просадка — и появляется соблазн «немного донастроить» параметры под последние недели.

Рынок постоянно меняет режим. Подгонять систему под последний месяц — значит вечно бежать за уходящим поездом. Живой результат ценен тем, что его не трогают руками задним числом — иначе он незаметно превращается в тот же бэктест, только на свежих данных.

5. Забыть про людей

Самый недооценённый пункт. Квант-команда — это люди, которые месяцами живут в неопределённости. Без права сказать «я ошибся» команда выгорает быстрее, чем успевает показать результат.

Хорошая система риск-менеджмента начинается не с алгоритма, а с культуры, где можно спокойно признать просадку без поиска виноватых. Из каких ролей состоит такая команда — разбирал отдельно: https://finbazar.ru/post/640534-razumnyj-portfel-5-kto-na-samom-dele-delaet-torgovye-algoritmy

Если вынести из текста одну мысль: выживают не те команды, у кого самая красивая доходность в моменте, а те, у кого хватает дисциплины не трогать систему, когда очень хочется её потрогать.

Я веду эту серию, чтобы собрать аудиторию, которая хочет по-настоящему разобраться в алготрейдинге и осознанно добавить алгостратегии в портфель для эффективности. Если откликается — подписывайся, дальше будет больше практики.

А вы сталкивались с ситуацией, когда команда ломала рабочую систему из-за эмоций в моменте? Делитесь в комментариях.

⚠️ Данный материал носит исключительно информационный и аналитический характер и не является инвестиционной рекомендацией.

#инвестиции #разумный_портфель #квант #алготрейдинг #управлениерисками #криптовалюта #расту_сбазар

Продолжаю пускать за кулисы. В прошлом посте мы дошли до вопроса: за стратегией стоит команда или разовая удача одного человека? Сегодня — из кого состоит такая команда и почему это важно для тебя.

Читайте предыдущий пост в БАЗАР: https://finbazar.ru/post/239063-razumnyj-portfel-1-vsyo-v-krasnom-chto-s-etim-delat-posmotrim-pod-drugim

Начну с мифа. Розница представляет алготрейдинг так: сидит гений, нашёл формулу, формула печатает деньги. Отсюда и хейт — как только «формула» перестаёт работать, вывод простой: обман.

Реальность прозаичнее. Это не поиск грааля, а производственный конвейер. Одна работающая стратегия — результат отбраковки десятков нерабочих гипотез. Команда строит не формулу, а процесс, который позволяет честно отбраковывать идеи и не обманывать самих себя.

И тут важная развилка. У разных команд разный главный ресурс. Для высокочастотных и арбитражных стратегий критична скорость — там преимущество в микросекундах, кто быстрее, тот и заработал. А для трендследящих стратегий скорость почти ничего не решает: их поле — недели и месяцы. Для них важнее качество: насколько устойчива гипотеза, честно ли проверена, не подогнана ли под историю, переживёт ли смену рыночного режима. Такая команда тратит месяцы не на то, чтобы «успеть первой», а на то, чтобы отсеять красивые, но ложные идеи.

И вот из каких функций состоит этот процесс.

Квант-исследователь — генерирует и проверяет гипотезы. Часто физик или математик, а не финансист. Его продукт — не прибыль, а честно проверенная идея, в том числе отвергнутая.

Дата-инженер — отвечает за данные. Самая недооценённая роль: большая часть времени уходит на сбор и очистку данных, а не на модели. Мусорные данные дают красивый бэктест и убыточную торговлю.

Разработчик исполнения — превращает сигнал в сделку. Здесь живут проскальзывание, задержки, дробление ордеров. Стратегия бывает прибыльной в теории и убыточной из-за плохого исполнения.

Риск-менеджер — тот, кто говорит «нет». Его задача не заработать, а не дать команде умереть на одной сделке.

Портфельный управляющий — решает, сколько капитала дать каждой стратегии и как их смешивать.

Пять функций, которые почти никогда не живут в одном человеке. Нет какой-то — там и порвётся.

Теперь что это значит для одиночки.

Талантливый трейдер может быть гением в поиске идей. Но чтобы превратить идею в работающий алгоритм, ему в одиночку нужно: собрать данные, обработать их, проверить гипотезу, автоматизировать всё в код, наладить исполнение, подружить с биржевой инфраструктурой, а потом ещё рассказать об этом и продать.

Выходит человек-оркестр. Он вынужден быть сразу исследователем, программистом, дата-инженером, риск-менеджером и продавцом. Проблема не в том, что он плох — часто он как раз силён.

Проблема в том, что это семь разных профессий, и на каждой он проседает там, где не силён. Чаще всего слабым звеном становится IT-сторона: блестящая идея, которую невозможно нормально автоматизировать и подключить к бирже, так и остаётся идеей.

Команда закрывает это разделением труда. Каждый делает то, в чём силён, а не тянет всё сразу.

Поэтому, выбирая стратегию, смотри не только на график, но и на то, кто за ней стоит. Один человек на семи ролях — высокий риск, что где-то он не дотянет. Команда с распределёнными ролями — устойчивость.

Но состав — половина картины. Даже идеально собранная команда постоянно борется с тем, что рынок пытается её убить: гипотезы переобучаются, найденная альфа затухает, бэктест расходится с реальностью. Про эти ловушки и про то, чего команды хотят на самом деле, — в следующем посте.

Мысль : за каждой стабильной стратегией стоит не гений с формулой, а команда, которая честно отбраковывает десятки идей ради одной работающей. Гений-одиночка — красивая история и хрупкая конструкция.

Подписывайтесь, моя задача собрать аудиторию, которая не отрицает технологии, заинтересовано в эффективности своих инвестиций.

#инвестиции #алготрейдинг #квант #финтех #разумный_портфель #трейдинг #акции #криптовалюта #финансы

В прошлых постах разбирали, почему в кризис рушится диверсификация и почему фонды добавили 10–20% трендовых стратегий. Логичный вопрос: как выбрать такую стратегию, чтобы не нарваться?

Читайте предыдущий пост в БАЗАР: https://finbazar.ru/post/239063-razumnyj-portfel-1-vsyo-v-krasnom-chto-s-etim-delat-posmotrim-pod-drugim

Мой рабочий чек-лист.

1. Живой результат или бэктест?
Бэктест можно подогнать под историю — это переобучение, убийца номер один. Живую торговлю подогнать нельзя. Какая часть периода — реальные сделки?

2. Тип стратегии и фаза рынка.
Трендовая в затяжном флэте топчется у нуля — это не поломка, а норма для неподходящей среды. Стратегия возврата к среднему наоборот. В каких условиях стратегия заведомо не заработает? Ответ «зарабатывает всегда» — повод закрыть разговор.

3. Базовый актив и плечо.
Акции — риск ограничен ценой бумаги. Фьючерсы — встроенное плечо и фандинг. Опционы — важно, покупает стратегия или продаёт: продажа даёт красивую ровную кривую, а потом один день забирает результат за год. Плечо умножает и прибыль, и просадку: 10% с просадкой 5% при плече ×5 — это уже 50% с просадкой 25%, которую ты можешь не высидеть. Какой инструмент и какое максимальное плечо?

4. Просадка, а не доходность.
Доходность легко нарисовать, задрав риск. Смотри максимальную просадку, время восстановления и худший месяц. Просадка 20% с восстановлением за два года тяжелее, чем 30% за три месяца — ты будешь сидеть в этом минусе своими деньгами.

5. Корреляция с твоим портфелем.
Ради этого вся серия: стратегию нельзя оценивать в вакууме. Стратегия с 15% и нулевой корреляцией полезнее, чем с 40%, которая падает вместе со всем остальным. Первая снижает общую просадку, вторая усиливает. Какая корреляция с тем, что уже лежит у меня?

6. Соотношение доходности к риску.
Раздели годовую доходность на максимальную просадку. 30% при просадке 40% — это меньше единицы, плохо. 20% при просадке 8% — это 2,5, здоровый профиль, хоть доходность и вдвое ниже.

Это то же, о чём был пост про асимметрию: https://finbazar.ru/post/760024-razumnyj-portfel-2-ne-ugadyvat-a-pravilno-proigryvat-glavnyj-sekret-priby — система выигрывает не потому, что чаще угадывает, а потому что дёшево ошибается и дорого побеждает. Бонус: стратегию с лучшим соотношением можно взять большей долей и получить больше денег при том же риске портфеля.

7. Отличишь простой от поломки?
Самый тяжёлый вопрос в профессии: стратегия сейчас не в своей фазе или сломалась? В первом случае ждать, во втором — выходить. Не понимаешь логику — решаешь на эмоциях и выходишь на дне. «Уникальный алгоритм на основе ИИ» — это не объяснение.

8. Издержки и High Water Mark.
Комиссии, проскальзывание, налоги съедают часть результата. Но есть отдельная ловушка копитрейдинга на криптобиржах.

Комиссия успеха часто списывается каждую неделю с недельного прироста, и счётчик обнуляется. Пример: на счёте 10 000 $, за неделю просадка до 9 000 $ — комиссию не берут. Следующая неделя счёт вернулся к 10 000 $ — биржа видит «+1000» и берёт комиссию. По факту ты не заработал ничего, просто отыграл свою просадку, а заплатил.

Защита от этого — High Water Mark: комиссия берётся только когда счёт превысил прежний максимум, а не когда просто отскочил от просадки. Биржи почти никогда не внедряют его в копитрейдинге — им невыгодно. Но автор, который дорожит репутацией, реализует это технически.

9. Откуда взяты цифры?
Отчёт от автора — его слово. Автоматическая выгрузка с реального биржевого счёта — факт. Скриншот можно выбрать, период подобрать, плохой месяц не показать.

Важное. Это фильтр первого уровня, нюансов у профессионалов больше. Но чтобы отсеять заведомо непригодное — хватит. Большинство предложений не проходят и половину.

Чтобы рассчитать развесовку под свой риск-профиль, обратитесь к независимому советнику из реестра ЦБ: https://cbr.ru/registries/?CF.Search=Единый+реестр+инвестиционных+советников

Всё написанное — образовательный материал, не индивидуальная инвестиционная рекомендация. #инвестиции #алготрейдинг #рискменеджмент #дьюдилидженс #разумный_портфель #криптовалюта #трейдинг

Пятница, и она закончилась приятнее, чем начиналась.

ЦБ неожиданно для рынка снизил ключевую ставку до 14%. Большинство аналитиков ждали, что её оставят на 14,25%, — регулятор решил иначе. Это уже десятое снижение подряд, цикл смягчения идёт с июня 2025 года. Это даёт осторожную надежду и повод для оптимизма.

А раз так — самое время не залипать в терминал на выходных, а спокойно подумать над структурой портфеля. Решения, принятые на холодную голову в субботу, обычно намного лучше тех, что принимаются на эмоциях в понедельник утром.

Если будет время почитать — вот что уже вышло в серии:

«Всё в красном» — что с этим делать? Посмотрим под другим углом
Про то, почему в кризис диверсификация перестаёт работать именно тогда, когда она нужнее всего. Разбор на примере народного портфеля.
https://finbazar.ru/post/239063-razumnyj-portfel-1-vsyo-v-krasnom-chto-s-etim-delat-posmotrim-pod-drugim

Не угадывать, а правильно проигрывать. Главный секрет прибыльных систем
Почему прибыль зависит не от процента угаданных сделок, а от того, как система проигрывает. И чек-лист, по которому я оцениваю управляющих.
https://finbazar.ru/post/760024-razumnyj-portfel-2-ne-ugadyvat-a-pravilno-proigryvat-glavnyj-sekret-priby

А вот что скоро выйдет:

«Девять вопросов до того, как заходить деньгами в алгостратегию»
Рабочий чек-лист: как отличить живой результат от подогнанного бэктеста, почему плечо ×5 превращает хорошую стратегию в невыносимую, и какое соотношение доходности к просадке считается здоровым. Забирайте себе — пригодится каждый раз, когда вам что-то предлагают.

«Кто на самом деле делает торговые алгоритмы»
Обещанное закулисье. Из кого состоит квант-команда, почему одна работающая стратегия — это результат отбраковки десятков нерабочих, и как отличить конвейер идей от разовой удачи одного человека. Про это почти не пишут, потому что снаружи не видно.

И другие посты по теме — разбор приёмов, которыми красивые скриншоты выдают за верификацию, тема «где вообще искать стратегии» и продолжение серии.

Подпишитесь сейчас, чтобы не пропустить — посты выходят без анонсов, а в ленте они живут недолго.

Хороших выходных.

#ставкацб #мосбиржа #инвестиции #разумный_портфель #алготрейдинг

Если ты сидишь в этой просадке или сделал еще хуже усреднением — этот пост для тебя.

Индекс Мосбиржи падает без отскоков, с мартовского пика ушла треть, обновляются минимумы 2022 года. Если ваша главная стратегия сейчас — сидеть в бумажках и надеяться «вот-вот отрастет», то вы используете тот же метод, который вас сюда привел. Результат и уровень стресса будут соответствующими.

Моя цель в этой серии постов — показать, как работают профессиональные квант-команды и как подружить системный подход с портфельной теорией. Сегодня — два примера того, как из подобного тупика выходят инвесторы любого масштаба.

Пример 1: Рэй Далио, 1982 год

Далио публично предсказал глобальную депрессию после дефолта Мексики. Он был абсолютно уверен... и жестко ошибся. Рынок пошел вверх. Рэй потерял деньги клиентов, распустил компанию и занял $4000 у отца, чтобы прокормить семью.

На этой развилке можно было снова поверить в свое чутье, но Далио признал: сломан сам метод. Он перестал гадать «что произойдет?» и перешел к правилу «что я делаю при любом сценарии?».

Из этого выросла стратегия All Weather («Всепогодный портфель»): 30% акции, 55% облигации, 15% золото и сырье. Логика — не угадывать среду, а держать портфель, готовый к любой. В 2008 году, пока S&P 500 падал на 37%, Bridgewater просел меньше чем на 4%. В ковидный обвал марта 2020-го All Weather просел всего на ~6% против -33% по акциям.

А потом наступил 2022 год.

Пример 2: Вся индустрия, 2022 год

ФРС задрала ставку с ~0% до 4,5% в самом агрессивном цикле с 1980-х. И базовый паттерн, на котором 40 лет стояли сбалансированные портфели мира, сломался: акции и облигации упали одновременно. S&P 500 потерял 18%, а долгосрочные облигации — 31%.

«Всепогодный» портфель показал один из худших годов в истории (до -22%), проиграв даже классическому 60/40. Связка «облигации спасут от падения акций» отказала именно тогда, когда была нужнее всего. Я писал об этом в прошлом посте -(подробнее о корреляциях писал тут).

А что в это время делали алгоритмы? Пока сбалансированные портфели рушились, трендовые алгофонды (CTA) поставили исторический рекорд:

SG Trend Index: +27,3%

SG CTA Index: +20,1%

Алгоритмы не пытались угадать разворот. Они встали по тренду: в лонг по доллару/сырью и в шорт по облигациям/акциям, заработав именно на том, что падало всё. Капитал мгновенно перетек к ним: пока из Long/Short и традиционных облигаций деньги выводили, активы в управляемых фьючерсах выросли до ~$340 млрд.

Что сделали институционалы?

Они не стали надеяться, что «в следующий раз облигации отработают». Они поступили как Далио в 1982-м — поменяли сам подход:

Признали Crisis Alpha: Трендовые стратегии стали обязательным элементом портфелей крупных фондов.

Ввели «3-ю ногу» портфеля: Институционалы закрепили норму выделять 10–20% капитала под ликвидный альт (CTA, Market Neutral, Global Macro) в дополнение к акциям и облигациям.

Разделили Beta и Alpha: Применили концепцию Portable Alpha, жестко отделив доходность рынка от алгоритмической альфы.

Главный вывод

Далио в 1982-м потерял всё, потому что делал ставку на прогноз. Институционалы в 2022-м просели, потому что свято верили в вечность корреляции.

Реакция в обоих случаях одинакова: изменить метод и добавить компонент, не зависящий от направления рынка.

Если ваш подход снова и снова приводит вас к убыткам, стрессу и ожиданию чуда — проблема не в «плохом рынке». Проблема в методе. Крупные игроки это поняли и перестроили портфели. Теперь выбор за вами.

#инвестиции #портфель #диверсификация #рискменеджмент #разумный_портфель

Моя цель — поделиться экспертизой: рассказать, как на самом деле работают финтех-команды, которые создают алгоритмические стратегии, каких принципов они придерживаются и какие технологии используют. А главное — как всё это «подружить» с классической портфельной теорией. Чтобы в момент, когда индекс валится и ММВБ падает 19 недель подряд, ты оставался рациональным и действовал, а не замирал. Так что если вам это близко, подписывайтесь будет много интересного, не только тексты и образовательный контент, но и хорошие продукты и их результаты .

Начнём с фундамента. Есть распространённое заблуждение: чтобы стабильно зарабатывать на рынке, нужно чаще угадывать направление. Больше правильных сделок, меньше ошибок — вот и прибыль. Логично звучит.

НО!!!!

Реальность прибыльных систем устроена иначе. Дело не в проценте угаданных сделок, а в асимметрии между тем, сколько ты теряешь на ошибке, и сколько забираешь на правильном движении.

Поясню на конкретных цифрах. Недавно смотрел разбор результатов одной импульсной стратегии по набору инструментов за месяц. Показательная картина: худший инструмент за период дал минус 0,57%. А лучшие — плюс 3,63%, плюс 2,07%, плюс 1,28%. Улавливаешь разницу? Потери измеряются десятыми долями процента, а прибыли — целыми, в разы больше.

Система не пытается угадать каждое движение. Она устроена так, что когда ошибается — теряет мало, а когда попадает — забирает много. Ошибок может быть даже больше, чем попаданий. Но поскольку каждая ошибка стоит копейки, а каждое попадание приносит рубль, на дистанции счёт растёт.

Это полная противоположность тому, как торгует типичный частный инвестор. У него всё наоборот: он быстро фиксирует прибыль (страшно потерять то, что уже есть), но тянет убыток (вдруг развернётся, не хочется резать лося). Маленькие прибыли, большие убытки. Даже при высоком проценте угадываний такой подход медленно убивает счёт, потому что один вовремя не отрезанный крупный убыток съедает десять мелких прибылей.

Профессиональный подход разворачивает это на 180 градусов. Режь убытки быстро и без сожаления. Дай прибыли течь. Звучит как банальность из учебника, но за ней стоит железная математика: тебе не нужно быть правым чаще, чем неправым. Тебе нужно, чтобы средняя прибыль была кратно больше средней потери.

И вот что из этого следует практически. Когда оцениваешь любую стратегию — свою или чужую — не смотри первым делом на доходность. Доходность обманчива, её легко получить, задрав риск.

Как оцениваю управляющие, частные фонды.

Смотри :

— Насколько глубокая максимальная просадка?
— Каково соотношение средней прибыльной сделки к среднему убытку?
— Как система ведёт себя в худший месяц — теряет доли процента или проваливается на десятки?
— Ограничены ли потери жёстко, или на одной плохой сделке можно потерять всё накопленное?

В том примере, что я приводил, соотношение результата к просадке было около 3:1 за месяц — система заработала примерно втрое больше, чем максимально проседала. Вот это здоровый профиль. Не «плюс 300% за месяц» (за которым всегда прячется риск обнуления), а контролируемая асимметрия, где потери зажаты, а прибыли отпущены.

Одна мысль на вынос: перестань гнаться за точностью прогноза и начни смотреть на то, как система проигрывает. Хорошая система — не та, что редко ошибается. Это та, что дёшево ошибается и дорого побеждает.

Именно этим занимаются команды, которые многие годы создают алгоритмические стратегии , их задача ошибаться правильно, извлекать Альфу на всех стадиях рынка, давать простые решения для пассивных инвесторов через фонды, копитрейдинг/автоследование.

А теперь интересное — как у тебя с этим? Считаешь соотношение средней прибыли к среднему убытку по своим сделкам, или ориентируешься в основном на процент прибыльных? И честно: удаётся резать убытки быстро, или тоже бывает «подожду, вдруг отрастёт»? ##инвестиции #рискменеджмент #алготрейдинг #стратегии #разумный_портфель

Привет, старина. Обращаюсь к тебе лично — к тому одному человеку, кто сейчас читает. Проблема у нас общая, но разговор я хочу вести с тобой, а не с толпой.

Смотри, какая штука. Рынок сейчас в тяжёлой фазе: индекс Мосбиржи в эти дни пробил вниз 2000 пунктов и в моменте опускался ниже 1900 — это новый минимум с осени 2022 года. От мартовского пика рынок потерял уже почти треть — около 33%. Падение идёт ровным строем, без отскоков, 19 недель подряд. Такое не забывается.

(Данные приведены на 20 июля 2026 года.)

Теперь давай посмотрим на «народный портфель» — самые популярные бумаги у частных инвесторов: почти половину занимает Сбербанк (обычка + префы), дальше ЛУКОЙЛ, Газпром, ВТБ, Т-Технологии. Знакомый набор, у многих что-то из этого лежит.

И вот что важно. Долгое время в этой просадке держался только финансовый сектор — Сбер и ВТБ были островками стабильности, пока нефтегаз и техи валились. А на этой неделе не устоял и он: на дивидендном гэпе префы Сбербанка сложились сразу на 11% за день. То есть последняя «подушка» народного портфеля тоже сдулась.

Останови взгляд на секунду. Бумаги-то разные — нефть, газ, банк, технологии. Разные сектора, разный бизнес. А поехали вниз почти все вместе, по очереди сдавая одну опору за другой. Вот это и есть тема сегодняшнего разговора — корреляция.

В спокойные времена твой портфель выглядит диверсифицированным: акции, облигации, золото — всё ходит по-разному. Ты смотришь на цифры и спишь спокойно. А потом приходит стресс — и всё, что «ходило по-разному», начинает падать синхронно.

Это не невезение. Это свойство рынков: в панике корреляции стремятся к единице. Когда страшно, люди продают не то, что логично, а то, что можно продать быстро — то есть всё подряд. И твоя красивая диверсификация схлопывается ровно в тот момент, когда должна была спасти.

Получается ловушка. Разные акции падают вместе. Акции с облигациями в кризис коррелируют сильнее, чем на спокойном рынке. А сидеть в кэше — значит не зарабатывать в остальное время.

И тут возникает вопрос, который редко задают вслух: есть ли вообще актив, который не привязан к направлению рынка? Не «слабо связан», а структурно не связан — по своей природе.

Такие подходы есть. Например, стратегии, которые могут вставать и в лонг, и в шорт. Им, грубо говоря, всё равно, куда идёт цена — вверх или вниз, — лишь бы она двигалась. В кризис, когда обычные активы валятся вниз вместе, такая штука может спокойно работать в плюс, потому что играет на самом движении, а не на его направлении. И вот у неё — та самая близкая к нулю или отрицательная корреляция с рынком. Добавь её к портфелю — и в момент, когда всё красное, именно она не даёт ему сложиться глубоко.

Я не говорю «выбросите портфельную теорию». Я говорю, что у неё есть уязвимость: она недооценивает, как сильно меняются корреляции в стрессе. И закрыть этот пробел можно только одним — добавить компонент, который по конструкции не привязан к рынку.

Вывод одной строкой: задай своему портфелю простой вопрос — что из этого вырастет, если рынок завтра пойдёт вниз? Если ответ «ничего» — у тебя не диверсификация, а её иллюзия.

А теперь интересное — как у тебя? В эту 19-недельную просадку что-то в твоём портфеле реально работало подушкой, или всё поехало вниз вместе? Расскажи, чем спасался.##инвестиции #портфель #диверсификация #корреляция #разумный_портфель