Облигации +но в -🤭
Купил облигации РУСАЛ юаневые, 10% годовых, не очень с надёжностью но я верю в него💪 все остальные облигации немного в минусе😑 а так норм всё
185
Комментарии
0/2000
Сообщение
Купил облигации РУСАЛ юаневые, 10% годовых, не очень с надёжностью но я верю в него💪 все остальные облигации немного в минусе😑 а так норм всё
Золото не туда не сюда вродибы консолидация только с выходом куда не понятно.....
Плладий по тихоньку докупаю, а так в любом разе уровень хороший скоро должен пойти в верх, личное мнение.
Ну радоваться ещё рано но прогресс есть, не буду размусоливать одно и тоже почему так почему не так, все новости читаем и именитых трейдеров смотрим...
Здравствуйте был в отпуске, должен сказать что на сво( конечно не везде) лучше у меня с интернетом чем в Краснодаре и Адлере то впн не работает то Яндекс такси (из-за датацентров) по этим причинам и не только не заходил сюда, а так всё ок.
Компания готовит трехлетний выпуск 001Р-04 с ежемесячным купоном.
Главные параметры:
— купон — до 18% годовых;
— эффективная доходность — до 19,56%;
— срок — 3 года;
— выплаты — каждый месяц;
— оферты и амортизации нет;
— рейтинг — A+ от АКРА и A от «Эксперт РА», прогнозы стабильные.
На первый взгляд доходность выглядит привлекательно. Но есть нюанс. Финансовые результаты «ЭкоНивы» ухудшились.
За первое полугодие 2026 года:
— выручка снизилась на 2,8%, до 45,2 млрд рублей;
— чистая прибыль упала с 9,4 до 1,1 млрд рублей;
— производство молока при этом выросло на 4%.
То есть проблема скорее в снижении маржинальности, а не в падении объемов бизнеса.
А есть ли премия за этот риск?
Ближайший сопоставимый выпуск самой «ЭкоНивы» — 001Р-01 — дает около 17,92% к погашению.
Если новый выпуск разместят с купоном 18%, его YTM составит 19,56%. Премия — около 1,6 п.п. Это уже выглядит интересно с учетом более длинного срока и слабой отчетности.
Но все будет зависеть от финального купона:
— 18% → YTM около 19,56%
— 17,5% → около 18,98%
— 17% → около 18,39%
При 17% преимущество перед уже торгующимся выпуском почти исчезает.
Вывод
При купоне ближе к 18% новый выпуск выглядит конкурентно и дает заметную премию как к собственной вторичке «ЭкоНивы», так и к ряду бумаг сопоставимого рейтинга.
Около 17,5% идея еще сохраняет смысл. А вот при 17% и ниже уже интереснее выглядит ЭкоНив1Р01: доходность сопоставимая, а срок короче. То есть здесь ключевой вопрос не «покупать или нет», а по какой ставке в итоге закроют книгу.
13 октября 2026 года ООО «Пионер-Лизинг» выплатило десятый купон по 8-му выпуску облигаций (ПионЛизБО8), доступному только для квалифицированных инвесторов. Доход 10-го купона на одну облигацию составил 23,42 руб., исходя из ставки 28,5% годовых.
Общая сумма выплат 10-го купона составила 4,7 млн руб. Выплата 11-го купона состоится 12 ноября 2026 года. Ставка на весь срок обращения определена равной 28,5% годовых.
17 декабря 2025 года эмитент начал размещение восьмого выпуска ценных бумаг номинальным объемом 200 млн руб. Средства от размещения ценных бумаг компания направляет на финансирование новых лизинговых договоров.
Облигации ООО «Пионер-Лизинг» 2-го, 3-го, 4-го, 5-го, 6-го, 7-го и 8-го выпусков (ПионЛизБП2, ПионЛизБП3, ПионЛизБП4, ПионЛизБР5, ПионЛизБО6, ПионЛизБО7 и ПионЛизБО8) доступны у брокеров, аккредитованных на фондовом рынке Московской Биржи.
Не является публичной офертой. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
✨🏦 ПАО ДОМ.РФ: новый выпуск облигаций с плавающим купоном 💸📈
Друзья, делюсь с вами интересной новостью о новом выпуске облигаций от ПАО «ДОМ.РФ»! 🔥
📋 Ключевые параметры размещения:
🏛️ Эмитент ➡️ ПАО «ДОМ.РФ» (рейтинг AAA(RU)/ruAAA) ⭐
💰 Объем выпуска ➡️ от 20 млрд рублей 💵
📌 Номинал одной облигации ➡️ 1 000 рублей
⏳ Срок обращения ➡️ 1,5 года (540 дней)
🔄 Купонный период ➡️ каждые 30 дней
📊 Механизм купона ➡️ привязка к ключевой ставке ЦБ РФ + надбавка до 130 б. п.
📝 Тип размещения ➡️ бук-билдинг по величине надбавки; открытая подписка для всех инвесторов
🛡️ Поддержка Минфина России ➡️ гарантия возврата номинала в рамках постановления № 339-р ✅
📆 График событий:
✍️ Предварительная дата книги заявок — 16 октября 2026 г.
🗓️ Дата размещения — 21 октября 2026 г.
🧩 Для банков и брокеров:
Облигации будут включены в состав ВЛА-2 со сниженным коэффициентом риска при расчете нормативов достаточности капитала (НДКЛ) всего 15% 📉. Нагрузка на капитал составит 20% при расчетах ННКЛ 📊.
⚠️ Важно!
Не является инвестиционной рекомендацией 🚫. Перед принятием решения рекомендуется самостоятельно оценить риски и проконсультироваться с финансовым советником 👨💼👩💼.
«Купоны капают, ОФЗ растут. Сентябрь — месяц, когда деньги идут.» 📈💰
💸 Купоны (28 сентября):
· АБЗ-1 002Р-04 — 160,30 ₽;
· Хендерсон Фэшн Групп 001Р-01 — 240,45 ₽;
· АФК Система БО 002Р-03 — 300,39 ₽.
📈 Покупки (25 сентября):
· ОФЗ 26247 — 2 шт.;
· ОФЗ 26248 — 2 шт.
На долговой секции Московской биржи сохраняются выпуски с привлекательной доходностью: облигации специализированных финансовых обществ (СФО) предлагают купоны до 20,3% и доходность к погашению 17–19% годовых при наивысшем кредитном рейтинге структурированного финансирования AAA(ru.sf). Эти выпуски обеспечены поступлениями по потребительским кредитам наличными, задолженности по кредитным картам и рассрочкам розничных клиентов. Однако с 15 октября 2026 года институциональные участники закрывают лимиты на подобные покупки: Банк России установил макропруденциальные надбавки 250% к коэффициентам риска по вложениям банков в необеспеченную розничную секьюритизацию. Разберёмся, почему регулятор перекрыл межбанковскую схему оптимизации капитала и как это меняет баланс рисков для частного инвестора.
Как работал межбанковский арбитраж
С начала 2023 года по июль 2026 года на бирже размещено 64 выпуска потребительской секьюритизации на общую сумму 1,5 трлн рублей. Механика была выгодна оригинаторам: банк упаковывал необеспеченные розничные ссуды в отдельное юридическое лицо (СФО) и продавал облигации под залог этих денежных потоков.
Главным драйвером сегмента оставалось перекрёстное владение. По данным мониторинга ЦБ РФ, на 1 августа 2026 года 58% объёма выпусков находилось внутри банковского контура, при этом 43% удерживали сторонние банки-инвесторы (в отдельных выпусках — до 100%). Ссуды списывались с баланса выдавшего их банка, а банк-покупатель ставил на баланс ценную бумагу высшей категории надёжности с льготным коэффициентом риска 20%.
Регулятор признал такую практику фиктивной разгрузкой капитала. Системный кредитный риск не уходил на открытый рынок, а циркулировал внутри финансового сектора. При этом на 1 июля 2026 года доля проблемной задолженности в необеспеченном розничном кредитовании зафиксирована на уровне 13,2% портфеля.
«Эксперт РА» опубликовал рэнкинги микрофинансовых организаций по итогам первого полугодия 2026 года. Джой Мани продемонстрировала рост ключевых финансовых показателей и улучшила свои позиции сразу в нескольких категориях.
Позиции Джой Мани в рэнкингах:
🔹13-е место по объёму выдач — более 6,8 млрд ₽ выданных микрозаймов.
🔹20-е место по размеру рабочего портфеля — более 2,5 млрд ₽, рост на 31% год к году. Компания поднялась на 2 позиции.
🔹13-е место по чистой прибыли — более 280 млн ₽. Прибыль выросла в 3 раза по сравнению с первым полугодием 2025 года, а компания поднялась сразу на 7 позиций.
📈 Укрепление финансовой устойчивости
✅ Ещё одним значимым результатом стал рост регулятивного капитала на 86% — до 822 млн ₽, что свидетельствует об увеличении запаса финансовой устойчивости.
✅ Дополнительным подтверждением стало повышение кредитного рейтинга МФК «Джой Мани» агентством «Эксперт РА» до уровня ruBB со стабильным прогнозом в июне 2026 года.
Положительная динамика ключевых финансовых показателей и улучшение позиций в рэнкингах отражают укрепление рыночных и финансовых позиций Джой Мани.
✉️ Задать вопрос о компании или инвестициях можно в сообщении каналу.
#джоймани #события
$RU000A108462 $RU000A107EW5
⚡️ Новые облигации которые сегодня начнут торговаться на бирже:
✅ РоссетиСЗ-001Р-02
$RU000A10GCY1
Рейтинг: АА+
Купон: КС+1,5 (ежемесячный)
Срок: 3 года
Амортизация: нет
Оферта: нет
Старт торгов: 14:45
✅ ОблаТех-001P-02
$RU000A10GCX3
Рейтинг: AA+
Купон: КС+1,6 % (ежемесячный)
Срок: 2,5 года
Амортизация: нет
Оферта: нет
Старт торгов: 14:45
✅ Селектел-001Р-09R
$RU000A10GCU9
Рейтинг: A+
Купон: КС+2% (ежемесячный)
Срок: 3,5 года
Амортизация: да (40% на 25 купоне)
Оферта: нет
⭐ Для Квалов
Старт торгов: 14:45
✅ Селектел-001Р-10R
$RU000A10GCT1
Рейтинг: A+
Купон: 16,25 % (ежемесячный)
Срок: 3,5 года
Амортизация: да (40% на 25 купоне)
Оферта: нет
Старт торгов: 14:45
✅ ОТЭКОпорт-001Р-01
$RU000A10GCR5
Рейтинг: A
Купон: 18,5 % (ежемесячный)
Срок: 2 года
Амортизация: нет
Оферта: нет
Старт торгов: 14:45
‼️ P.S. При инвестировании через облигации не забываем про ключевое правило — диверсификацию! Не следует сосредотачивать все средства лишь в одном эмитенте.
‼️Не является инвестиционной рекомендацией!
🚀 Всем удачных инвестиций и зелёных портфелей !
👇 Подписывайтесь
Инвест Доход в:
💼 ПКО "Вернём" (B|ru| со стабильным прогнозом, 150 млн руб., ставка купона 25,5%, YTM 28,71%, дюрация 2,14 года до погашения) размещен на 88%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
🔵БИЗНЕС АЛЬЯНС 001P-09 (BBB-|ru|, 800 млн руб., ставка купона 23,5% на весь срок обращения, YTM 26,22%, дюрация 2,19 года до погашения) размещен на 15%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
Подробности участия в первичных размещениях — в обновленном телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @IvolgaCapitalNew_bot 👈
А также через бот в MAX 👈
$RU000A10F7L0
⚡️ Атомэнергопром (RU000A10F7L0): стоит ли брать в портфель «умеренного риска»?
Разобрал бумагу по цели — максимизация доходности при умеренном риске.
На долговой рынок выходит ПАО «Софтлайн» $SOFL сразу с двумя выпусками: классическим фиксом и флоатером. Давайте разберем бизнес, долги и ответим на главный вопрос — стоит ли участвовать в первичном размещении?
🛡 Кто такие Софтлайн?
Это уже давно не просто дистрибьютор чужого софта. Сейчас это системообразующий ИТ-холдинг (более 100 тыс. B2B клиентов), который активно трансформируется и делает ставку на собственные высокомаржинальные продукты. У бизнеса 3 локомотива:
⚫️ Цифровые Решения (инфраструктура и ИБ).
⚫️ fabricaONE.AI (разработка ПО с фокусом на ИИ).
⚫️ СФ Тех (производство железа "Инферит", телеком).
Фишка компании: тотальное внедрение ИИ (AI-first). Они не только продают ИИ, но и внедрили его у себя, сократив штат разработчиков на 13% и увеличив при этом выручку на 15,5%
📊 Финансы и Долг (МСФО за 1 полугодие 2026):
⚫️ Оборот: 53,1 млрд руб. (+15% г/г).
⚫️ Скорр. EBITDA: 4,45 млрд руб. (+27% г/г). Прибыль растет быстрее выручки — это отличный знак операционной эффективности.
⚫️ Чистая прибыль: 892 млн руб. (против убытка годом ранее).
⚫️ Долговая нагрузка (Чистый долг/EBITDA): выросла до 3,3х (с 1,8х на конец 2025). Страшно ли это? Нет. Для ИТ-сектора характерна жесткая сезонность: до 55% оплат от крупных и гос. заказчиков приходят в IV квартале. Сейчас компания набирает оборотный долг под проекты, а в конце года традиционно гасит его потоком кэша. Менеджмент прогнозирует возврат к комфортным ≤2.0х по итогам года.
🎯 На какие цели берут займ?
Никаких агрессивных M&A (поглощений). Деньги идут исключительно на рефинансирование текущего дорогого банковского долга. Компания замещает короткие кредиты (которые брались под 20,5%) более дешевыми облигациями. Это удлинит долг и даст прямую экономию на процентах около 200–250 млн руб. в год.
🛡 Кредитный рейтинг и вероятность дефолта:
Свежие рейтинги: A-(RU) от АКРА (март 2026) и ruA- от Эксперт РА. Вероятность дефолта оценивается как низкая. Операционный поток сильный, кредитный профиль стабилизируется к концу года.
⚙️ Параметры нового выпуска Софтлайн-002Р-03
Номинал: 1000 ₽
Объем: 3 млрд ₽ (на оба выпуска)
Погашение: 3,2 года
Купон: 18,5% (YTM 20,15%)
Выплаты: 12 раз в год
Амортизация: Нет
Оферта: Нет
Рейтинг: A-(RU) АКРА / ruA- Эксперт РА
Только для квалов: Нет
Сбор заявок: 13 октября 2026 года
Размещение: 16 октября 2026 года
⚖️ Сравнительный анализ:
1. Сравнение со старым выпуском 002Р-02: Старый выпуск сейчас торгуется с премией по цене 102-103% от номинала (YTM ~20%). Покупая его с рынка, вы при погашении получите убыток по телу (купили за 1030₽, погасят по 1000₽). Вывод: Брать первичку (002Р-03) по номиналу (100%) математически выгоднее.
2. Фикс (002Р-03) или Флоатер (002Р-04)? Вводные: Ключевая ставка ЦБ уже прошла пик (21% в 2025) и сейчас снижена до 14% (пауза от 11 сентября). Купон по флоатеру: КС + до 4,5% (на старте те же 18,5%).
Если вы берете Флоатер: Вы защищаетесь от нового шока инфляции, но флоатер доступен только квалам. Если ЦБ продолжит цикл снижения ставки (скажем, до 10-12% в 2027-2028 гг.), ваш купон улетит вниз.
Если вы берете Фикс: Вы фиксируете шикарные 18,5% на 3 года! При дальнейшем смягчении ДКП тело этой облигации сильно вырастет в цене (апсайд до 105-110%).
🤔 Что в итоге?
Считаю, что стоит участвовать в размещении выпуска 002Р-03. Софтлайн предлагает отличную премию к ОФЗ (~450 б.п.) за риск надежного эмитента эшелона А-. Ежемесячные купоны дают возможность магии сложного процента (реинвестирования), разгоняя реальную доходность за 20% годовых. Для широкого круга инвесторов фиксация доходности >20% на 3,2 года в ИТ-лидере на фоне (пусть и с паузами) цикла снижения ставки — это фундаментально недооцененная возможность забрать двузначную "альфу" к рынку на горизонте 2027-2029 годов.
Прочитал - не скупись, поставь ❤️ . Тебе не сложно, а автору приятно!
И обязательно подпишись на другие соц.сети, там я коплю миллион для дочек и открыто показываю портфель:
Миллион для дочек в Телеграмм
Миллион для дочек в МАХ
🔎 Что за компания:
Softline (официальное название — ПАО «Софтлайн») — это инвестиционно-технологический холдинг, который работает на рынке информационных технологий более 30 лет. Компания специализируется на цифровой трансформации бизнеса клиентов, информационной безопасности и разработке программного обеспечения.
📊 Отчетность:
Финансовые результаты за первое полугодие 2026 года (по МСФО) выглядят так:
🔹Оборот: 53,1 млрд рублей (+15% г/г).
🔹Валовая прибыль: 11,6 млрд рублей (+16% г/г), валовая рентабельность — 21,8%.
🔹Скорректированная EBITDA: 4,4 млрд рублей (+27% г/г).
🔹Чистая прибыль: 892 млн рублей (против убытка 88 млн рублей за тот же период прошлого года).
❓Что предлагают:
1️⃣ Фиксированный купон.
🔹Серия: 002Р-03
🔹Рейтинг: А-
🔹Купон: до 18,5%
🔹Купонный период:
🔹Срок обращения: 3,2 года
🔹Объем: 3 млрд. руб. На оба выпуска!
🔹Амортизация: нет
🔹Оферта: нет
🔹Мин. Заявка: 1000 ₽
🔹Предварительная дата сбора: 13.10.2026
🔹Предварительная дата размещения: 16.10.2026
🔹Для квал. инвесторов: нет
🔸РКП:🌵🌵🌵🌵
2️⃣ Флоатер.
🔹Серия: 002Р-04
🔹Рейтинг: А-
🔹Купон: до 4,5% к КС
🔹Купонный период:
🔹Срок обращения: 3,2 года
🔹Объем: 3 млрд. руб. На оба выпуска.
🔹Амортизация: нет
🔹Оферта: нет
🔹Мин. Заявка: 1000 ₽
🔹Предварительная дата сбора: 13.10.2026
🔹Предварительная дата размещения: 16.10.2026
🔹Для квал. инвесторов: ДА❗
🔸РКП: 🌵🌵🌵🌵🌵
📌 Вывод:
Ведущая компания в своей сфере, плюс начала зарабатывать! У меня есть один выпуск, но буквально на пару копеек, так как не успел закупиться побольше из-за того, что цена быстро выросла и стала выше номинала.
🏆 РКП 4/5: Фиксированный купон
🏆 РКП 5/5: Флоатер
Крайне интересное размещение, в котором я, вероятно, приму участие. Фиксированный купон интересен, но флоатер под 4,5% к ключевой ставке — просто находка на рынке!
Вообще, на таком непредсказуемом рынке такая доходность к ключевой ставке — это не то чтобы смело... Ну, вы поняли!
❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
⭐ Понравился обзор?
Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые!
Всем профита и зеленых портфелей! 💚
#софтлайн #новое_размещение #колючий_обзор #колючий_рейтинг #инвестиции #облигации #флоатеры
🔎 Что за компания:
ММЦБ — это Публичное акционерное общество «Международный медицинский центр обработки и криохранения биоматериалов». В обиходе компанию чаще называют «Гемабанк».
📊 Отчетность:
По МСФО за 1 полугодие 2026:
🔹Выручка: 112,9 млрд рублей (снижение на 9% г/г).
🔹EBITDA: 47,7 млрд рублей (снижение на 9% г/г).
🔹Чистая прибыль: 26,1 млрд рублей (снижение на 14% г/г).
🔹Чистый долг: 124,7 млрд рублей (против 115,0 млрд рублей на конец 2025 года).
🔹Чистый долг / LTM EBITDA: 1,43 (против 1,25 на конец 2025 года).
❓Что предлагают:
🔹Серия: БО-П01-03
🔹Рейтинг: ВВВ-
🔹Купон: до 22%
🔹Купонный период: 30 дней
🔹Срок обращения: 5 лет
🔹Объем: 300 млн. руб.
🔹Амортизация: нет
🔹Оферта: нет
🔹Мин. Заявка: 1000 ₽
🔹Предварительная дата сбора: 13.10.2026
🔹Предварительная дата размещения: 16.10.2026.
🔹Для квал. инвесторов: нет
🔸РКП: 🌵🌵🌵
📌 Вывод:
ММЦБ выходит с предложением аж до 22% купона. Подарок судьбы или плата за риски? Мне что-то подсказывает, что второй вариант.
В отчете за первое полугодие одни снижения, рейтинг на грани, однако 22%.
🏆 РКП 3/5
Для любителей ВДО — хороший вариант разбавить рисковый портфель еще одной компанией, но кто ищет варианты понадежнее, вряд ли данный выпуск вам подойдет.
❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
⭐ Понравился обзор?
Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые!
Всем профита и зеленых портфелей! 💚
#ммцб #облигации #инвестиции #новое_размещение #колючий_обзор #колючий_рейтинг
Вечная дилема: купить готовый Фонд или собирать портфель самостоятельно?
Команда Т-Капитала поделилась своими секретами и принципами управления- это тот самый случай, когда ты можешь окунуться и перенять логику принятия решений профессиональных управляющих.
Сама я использую оба способа. Рублёвую часть портфеля собираю сама + немного разбавляю фондами, а Валютную в большей степени держу именно через фонд.
Что умеет фонд и чего не можем мы:
1️⃣ Налоги. Купоны, которые приходят в фонд, не облагаются налогом и сразу реинвестируются целиком. Когда я получаю купон по облигациям, с него сразу удерживают 13%. Налог в фонде платится только при продаже паёв, а если держать их больше 3 лет — может не платиться вовсе (льгота долгосрочного владения). И пока это работает нужно пользоваться!
2️⃣ Диверсификация. В среднем в фонде на одного эмитента приходится 2–3%. Частному инвестору с портфелем в несколько сотен тысяч собрать 40–50 эмитентов просто нереально. Ввиду лавины дефолтов широкой диверсификацией точно не стоит пренебрегать.
3️⃣ Ликвидность. Паи можно продать по расчётной стоимости в любом объёме. С отдельными корпоративными выпусками бывает, что стакан пустой.
4️⃣ Первичные размещения со скидкой. Фонды покупают новые выпуски с дисконтом около 0,2–0,5% и участвуют в аукционах ОФЗ, где тоже обычно есть скидка к рынку.
5️⃣ Кредитный анализ. А это, на мой взгляд, главное. Перед покупкой бумаги аналитики разбирают отчётность и структуру долга, общаются напрямую с эмитентом, а риск-менеджмент отдельно ставит лимит. Частному инвестору такое повторить сложно: мы узнаём о проблемах эмитента, когда цена уже упала.
6️⃣ Управление процентным риском. Фонды каждую неделю перестраивают портфель под макроданные. В $TBRU@ доля бумаг с дюрацией от 3 лет выросла до ~36% к апрелю 2026, на этапе снижения ставки. К сентябрю её сократили до ~14%, когда доходности длинных ОФЗ пошли вверх.
Почему сейчас это особенно актуально
По данным презентации, кредитные спреды корпоративных облигаций вернулись к пиковым значениям. В сегменте BB спред доходил до ~2 400 б.п.: проблемы с ликвидностью у Балтийского лизинга и $SMLT , серия дефолтов в низких рейтингах. В высокодоходных облигациях сейчас ошибка одного эмитента может съесть доходность всего портфеля за год.
Результаты фондов
Последние 12 месяцев (на 25.09.2026):
$TPAY (флоатеры) — +16,9%
$TBRU@ (корпоративные) — +14,8%
$TLCB@ (валютные) — +6,9%
Текущая доходность к погашению: TBRU — 18,4%, BOND — 18,1%, TLCB — 10,5% в валюте.
За удовольствие надо платить: Комиссия всегда есть. Она съедает часть доходности каждый год, бесплатно только вы на себя будете работать. Размер проверяйте в правилах фонда.
Когда лучше выбирать облигации самой:
Нужна предсказуемость. Если держать облигацию до погашения, доходность известна в момент покупки, колебания цены не важны. На этом построена моя лестница ОФЗ: каждый год гасится ступень, и я точно знаю, когда и сколько получу. У фонда как таковой даты погашения нет.
Нужен купон в конкретный месяц. Собирая бумаги самостоятельно, я выравниваю купонный календарь, чтобы деньги приходили каждый месяц. В фонде так не настроить.
ОФЗ — без кредитного риска. Главное преимущество фонда — кредитный анализ — для государственных облигаций не нужно: от дефолта эмитента защищаться не надо.
ИТОГО:
#ОФЗ и надёжные облигации с понятной датой погашения выгоднее собирать самой: без комиссии, с предсказуемым доходом и своим календарём купонов.
Корпоративные #облигации с повышенной доходностью и валютные облигации разумнее отдать фонду. Там кредитный анализ, диверсификация и быстрая реакция на проблемы действительно оправдывают комиссию. Особенно сейчас, когда спреды на пике, а дефолты в низких рейтингах идут сериями. #пульс_толкс
Не является инвестиционной рекомендацией. Данные из презентации Т-Капитала от 01.10.2026.
А вы как: собираете облигации сами или доверяете фондам? 👇
$T $RGBIF
Представьте себе идеальный бизнес: клиенты платят вам за годы вперед, рентабельность зашкаливает, а государство еще и освобождает вас от налога на прибыль. Звучит как мечта Уоррена Баффета, верно? Именно так выглядит ПАО «ММЦБ» (Гемабанк) — лидер российского рынка криоконсервации стволовых клеток.
Эмитент с кэшем на счетах, вдвое превышающим его облигационный долг, выходит на рынок за новыми 300 млн ₽ под купон, который платят компании с гораздо более слабым балансом.
🩺Что предлагает эмитент БО-ПО1-03
- номинал 1000 руб.
- купоны ежемесячные ориентир 20-22 %
- ориентир доходности до 24,36%
- цена 100 %
- без амортизации
- оферта Call в даты 12,24,36,48 купонов
- срок на 5 лет
- сбор заявок до 13.10.26
- размещение 16.10.26
🟢 Где заморозка идет по плану
✅Монопольное положение: Гемабанк держит ≈45% рынка личного хранения стволовых клеток в РФ. Это абсолютный нишевый гегемон.
✅Органический рост: Вопреки демографической яме, сбор новых образцов в 1П2026 взлетел на +21% г/г (до 2 162 шт.).
✅Стабильный рост выручки: Выручка за 2025 год составила 376,7 млн ₽, а за 1П2026 прибавила еще +5,8% г/г, достигнув 194,4 млн ₽.
✅Модель «бесплатных денег»: Крупнейшая строка пассивов — это не кредиты, а 675 млн ₽ авансов от клиентов, заплативших за хранение на годы вперед.
✅Подушка ликвидности: На 30.06.2026 на балансе эмитента скопилось 447 млн ₽ живого кэша (после летнего SPO).
✅Качественный OCF: Операционный денежный поток стабильно равен ≈100% от EBITDA (193,3 млн ₽ LTM). Вся прибыль подкреплена деньгами.
✅Исторически отрицательный долг: До нового размещения чистый долг компании находился глубоко в минусе (-210,4 млн ₽).
🔴 Где с заморозкой проблемы
⛔️Пылесос ликвидности в пользу мажоритария: Займы группе «Артген» выросли в 3 раза за 2,5 года и достигли 418,4 млн ₽ на 30.06.2026. Миноритарии фактически фондируют биотех-стартапы.
⛔️«Бумажные» проценты: За 1П2026 ММЦБ начислил 13,2 млн ₽ процентов от выданных группе займов, но живыми деньгами получил ровно 0 ₽.
⛔️Падение чистой прибыли: По итогам 1П2026 чистая прибыль рухнула на -37,6% г/г до 49,9 млн ₽ (во многом из-за разовых списаний на SPO). В 2025 году она составляла 158,4 млн ₽.
⛔️Дыра в капитале: Совокупный финансовый результат за 1П2026 улетел в жесткий минус: -175,4 млн ₽ из-за переоценки стремительно дешевеющих акций «Артгена» на балансе.
⛔️Сжатие маржи: EBITDA за 1П2026 снизилась на -6,1% г/г (до 191,3 млн ₽ LTM), а рентабельность упала с 55% до 49,4%. В 2025 году EBITDA была на уровне 197,2 млн ₽.
⛔️Удорожание привлечения: Коммерческие расходы взлетели на +26,9% г/г (с 43,4 до 55,1 млн ₽ в 1П2026) — каждый новый клиент дается всё дороже.
⛔️Слабость материнского холдинга: По МСФО скорректированная EBITDA всей группы «Артген» в 1П2026 обвалилась на 43% до ≈0,1 млрд ₽. Это делает Гемабанк единственным надежным «донором» для всей группы.
🎯 Вердикт: ММЦБ — это прекрасный бизнес, которому досталась неудобная роль финансового донора. Дефолт этой компании — это не вопрос операционного сбоя (люди продолжат платить за заморозку клеток), это вопрос исключительно управленческого решения акционера.
Мы прогнали отчетность через нашу модель и присвоили внутренний рейтинг ВВ- против ВВВ- от АКРА.
Требуемая доходность в базовом сценарии 23,6 %. В позитивном сценарии снижения ключевой ставки 21,5%. Эмитент дает доходность до 24,36%
💼Резюме: Участие в первичке БО-П01-03 целесообразно ТОЛЬКО в том случае, если финальный купон останется не ниже 21,5%. При этом доля бумаги не должна превышать 1% от вашего ВДО-портфеля, а горизонт инвестирования нужно жестко ограничить первым колл-опционом (октябрь 2027 года). Если купон срежут на сборе книги ниже 21% — премия за риск исчезнет, и бумагу лучше проигнорировать.
☂️Лично мне выпуск будет нравиться при купоне выше 21,5% на долю до 1 % от портфеля💸
💎 Полный аналитический лонгрид читаем ТУТ
Все обзорные облигаций доступы в моем ТГ-канале и МАКС и ДЗЕН
Не является инвестиционной рекомендацией
Доходности самых надежных эмитентов достигли 10% годовых
Снова возвращаемся к валютным облигациям. Стечение разных обстоятельств привело к повышению доходности валютных облигаций. Даже бумаги с рейтингом AAA предлагают доходность выше 10%: Газпром капитал, Газпром нефть, Акрон, ВЭБ и другие.
👉 Что это за облигации?
Валютные облигации — один их немногих оставшихся способов на российском фондовом рынке привязаться к активам в долларах и другой валюте. Инвесторам номинал и купоны выплачиваются в рублях по курсу ЦБ. Это позволяет проводить выплаты и без участия иностранных финансовых организаций внутри российского контура, что спасает от блокировок.
Профит от таких бумаг складывается из сложного танца показателей: курсовой разницы, величины номинала, доходности купона и общего спроса от инвесторов.
Поэтому доходность таких бумаг логично разделять на две части:
1️⃣ Собственно валютная доходность облигации (купон + стоимость номинала).
2️⃣ Изменение курса рубля к валюте номинала:
• Если доллар растет к рублю, рублевая стоимость купона и погашения увеличивается.
• Если рубль укрепляется, наоборот, рублевый денежный поток уменьшается.
Поэтому бумага с доходностью 10% в долларах не обещает инвестору ровно 10% в рублях: при ослаблении рубля итоговый рублевый результат будет выше, при укреплении — ниже.
Почему нынешний уровень доходности считается довольно высоким?
Сейчас курс доллара — около 84 руб. Это слабее июльских 76–78 рублей.
Получается, что в рублях цены на валютные облигации выросли. Однако выросла и доходность к погашению.
Нынешний уровень доходностей около 10% у надежных эмитентов довольно высок. Такая доходность сложилась именно в долларовых облигациях, а в юаневых доходности поскромнее. Например, пятилетние казначейские облигации США сейчас дают меньше 5%, то есть на нашем рынке можно поймать валютную доходность надежных эмитентов в два раза выше.
Причем значительная часть этой доходности возникает не из-за огромного купона, а потому, что бумаги торгуются ниже номинала. Многие опустились в цене ниже 100%.
💸 А если продолжится ослабление рубля, то оно добавит к валютной доходности эффект от курсовой разницы. Хотя после начала СВО мы наблюдаем всякие выкрутасы от рубля, который вопреки всем ожиданиям неоднократно укреплялся.
Какие риски у валютных облигаций?
• Валютный риск: зависимость от курса ЦБ РФ. Если рубль снова начнет укрепляться, можно уйти в минус.
• Кредитный риск: если кто-то из эмитентов «крякнется».
Что делаю я?
Как и писал ранее, набирал валютные облигации при курсе ниже 80 руб., но уже как несколько месяцев приостановил покупки. С тех пор доля этих активов в портфелях заметно подросла. Но текущие доходности вызывают интерес, поэтому буду присматриваться и возможно еще пополню портфель валютными бондами.
10+ долларовых облигаций с доходностью выше 10% рейтингом выше А
💽 Софтлайн 002Р-03: ИТ-гигант возвращается на рынок облигаций
Завтра один из крупнейших ИТ-холдингов страны откроет книгу заявок. Купон до 18,5% и доходность до 20,15% годовых, причём выпуск доступен неквалам. Но у такой щедрости есть своя причина, и она видна в отчётности 👇
🏢 Кто такой эмитент
Софтлайн — публичный ИТ-холдинг с более чем 30-летней историей. Продаёт и внедряет ПО, оборудование, решения для кибербезопасности, развивает собственные продукты и ИИ. Акции SOFL торгуются на Мосбирже с 2023 года.
⭐ Рейтинги
▪️ А-(RU), стабильный прогноз — АКРА (март 2026)
▪️ ruA-, стабильный прогноз — Эксперт РА (повышен в мае 2026)
💼 Долг в обращении
В обращении один выпуск, 002Р-02, на 6,6 млрд ₽ с погашением в декабре 2028. Выпуск 001Р-01 на 6 млрд ₽ погашен в феврале 2026 года, без задержек.
📊 Финансы за 6 месяцев 2026 (МСФО)
▪️ Выручка: 38,7 млрд ₽ (+15,5% г/г)
▪️ Скорр. EBITDA: 4,45 млрд ₽ (+27,1% г/г)
▪️ Чистая прибыль: 892 млн ₽ (годом ранее был убыток 88 млн ₽)
▪️ Кредиты и займы: 32,9 млрд ₽ (+17,9% за полгода)
▪️ Чистый долг / EBITDA: ~3,3х
▪️ Денежные средства: 3,18 млрд ₽ (на конец 2025 было 13,1 млрд ₽)
⚙️ Параметры выпуска 002Р-03
Ориентир купона: не выше 18,5% годовых
Доходность к погашению: не выше 20,15%
Тип купона: фиксированный, выплаты ежемесячно
Срок: 1161 день (~3,2 года), погашение 20 декабря 2029
Номинал: 1000 ₽
Оферта и амортизация: нет
Объём: не менее 3 млрд ₽ на оба выпуска
Для неквалов: да, нужен тест №6
Организатор: Газпромбанк
Цель: рефинансирование долга
Вместе с ним размещается флоатер 002Р-04 (КС + до 4,5 п.п.), но он только для квалифицированных инвесторов.
📅 Даты
Сбор заявок: 13 октября, 11:00–15:00 МСК
Размещение: 16 октября 2026
🤔 Резюме
Компания растёт: выручка и EBITDA прибавляют двузначными темпами, а два рейтинга категории «А» подтверждают сильные позиции. Но долговая нагрузка за полгода заметно выросла, а запас денег сократился.
✅ Плюсы
▪️ Крупный публичный эмитент с диверсифицированным бизнесом
▪️ Рейтинги А- у двух агентств, у Эксперт РА он недавно повышен
▪️ Рост выручки и EBITDA
▪️ Опыт обслуживания облигаций: прошлый выпуск погашен в срок
▪️ Фиксированный купон на весь срок, доступно неквалам
⚠️ Риски
▪️ Чистый долг / EBITDA вырос до ~3,3х, а покрытие процентов около 1,1х
▪️ Денежная позиция за полгода сократилась в 4 раза
▪️ Прибыль за полугодие сформировалась за счёт списания долга на 2,63 млрд ₽, операционный денежный поток отрицательный
▪️ Большая часть долга короткая — отсюда и рефинансирование
▪️ Финальный купон определится по итогам книги и может оказаться ниже ориентира
💼 Вывод
Доходность до 20% при рейтинге А- привлекательна, и бизнес реально растёт. Но это плата за повышенную долговую нагрузку и агрессивную скупку активов. Выпуск для тех, кто готов следить за отчётностью эмитента и не вкладывать в него больше разумной доли портфеля.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#Софтлайн #облигации #первичноеразмещение #корпоративныеоблигации #фиксированныйкупон
12 октября 2026 года АО «НФК-СИ» выплатило 9-й купон по седьмому выпуску облигаций (4-07-10707-P-001P). Купонный доход 9-го купона на одну облигацию составил 22,6 руб., исходя из купонной ставки 27,5% годовых.
Выплаты по облигациям АО «НФК-СИ» могут производиться как на брокерский счет инвестора, так и на его банковский счет без посредничества брокеров и депозитариев. Эмитент является налоговым агентом и самостоятельно удерживает НДФЛ.
Не является публичной офертой. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
12 октября 2026 года ООО «Пионер-Лизинг» выплатило второй купон по 9-му выпуску облигаций (ПионЛизБО9), доступному только для квалифицированных инвесторов. Доход 5-го купона на одну облигацию составил 21,78 руб., исходя из купонной ставки 26,5% годовых.
Общая сумма выплат 5-го купона составила 3,98 млн руб. Выплата 6-го купона состоится 10 ноября 2026 года. Ставка на весь срок обращения определена равной 26,5% годовых.
14 мая 2026 года эмитент начал размещение девятого выпуска ценных бумаг номинальным объемом 250 млн руб. Средства от размещения ценных бумаг компания направляет на финансирование новых лизинговых договоров.
Облигации ООО «Пионер-Лизинг» 2-го, 3-го, 4-го, 5-го, 6-го, 7-го и 8-го выпусков (ПионЛизБП2, ПионЛизБП3, ПионЛизБП4, ПионЛизБР5, ПионЛизБО6, ПионЛизБО7 и ПионЛизБО8) доступны у брокеров, аккредитованных на фондовом рынке Московской Биржи.
Не является публичной офертой. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
12 октября 2026 года ООО «Пионер-Лизинг» выплатило двадцать седьмой купон по 6-му выпуску облигаций (ПионЛизБО6), доступному только для квалифицированных инвесторов. Купонный доход 27-го купона на одну облигацию составил 17,26 руб., исходя из ставки купона 21% годовых.
Общая сумма выплат 27-го купона составила 7,9 млн руб. Выплата 28-го купона состоится 9 ноября 2026 года. Купонная доходность 6-го выпуска облигаций со 2-го по 120-й купоны определяется на основании следующей формулы: срочная 6-месячная ставка RUONIA + 6,00% годовых.
22 июля 2024 года эмитент начал размещение шестого выпуска ценных бумаг номинальным объемом 400 млн руб. Средства от размещения ценных бумаг компания направляет на финансирование новых лизинговых договоров.
Облигации ООО «Пионер-Лизинг» 2-го, 3-го, 4-го, 5-го, 6-го, 7-го и 8-го выпусков (ПионЛизБП2, ПионЛизБП3, ПионЛизБП4, ПионЛизБР5, ПионЛизБО6, ПионЛизБО7, ПионЛизБО8) доступны у брокеров, аккредитованных на фондовом рынке Московской Биржи.
Не является публичной офертой. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
