Инфляция остаётся высокой.
Геополитические конфликты не заканчиваются.
Свободу слова буквально выхватывают из рук.
Если читать только заголовки новостей, рынок должен был находиться где-то значительно ниже текущих значений.
Но происходит обратное.
И причина заключается в том, что рынок почти никогда не торгует настоящее. Он торгует ожидания будущего.
Первый аргумент заключается именно в этом
Когда экономика показывает плохие данные, инвесторы начинают оценивать вероятность снижения процентных ставок центральными банками. Более дешёвые деньги означают более дешёвые кредиты, более дешёвое финансирование бизнеса и более высокие оценки компаний. Иногда плохая статистика становится для рынка хорошей новостью именно потому, что она приближает смягчение денежно-кредитной политики. Именно поэтому на рынке давно существует выражение: bad news is good news
Второй аргумент намного менее очевиден
Плохие новости редко появляются неожиданно. Рынок обычно начинает учитывать проблемы задолго до того, как они попадают в заголовки СМИ.
Если инвесторы месяцами ждут слабую отчётность, замедление экономики или торговые ограничения, то в момент публикации новость уже находится в цене активов.
По этой причине компания может показать плохие результаты и всё равно вырасти.
Не потому что инвесторы игнорируют проблему, из-за того что проблема оказалась менее серьёзной, чем ожидалось.
Рынок реагирует не на само событие. Он реагирует на разницу между ожиданиями и реальностью
Также стоит обратить внимание на ликвидность.
Последние годы мировая экономика существует в условиях огромного количества денег внутри финансовой системы.
Пенсионные фонды, ETF, страховые компании и государственные фонды продолжают регулярно покупать активы независимо от заголовков новостей.
Одновременно правительства поддерживают экономику бюджетными расходами, а технологические компании инвестируют сотни миллиардов долларов в инфраструктуру искусственного интеллекта.
Пока денежный поток продолжает поступать на рынок, негативным новостям становится значительно сложнее изменить долгосрочный тренд.
На рынке существует старое выражение:
рынок взбирается по стене страха
История показывает, что самые сильные ралли часто происходят именно тогда, когда большинство участников продолжает ждать падения.
Это не означает, что плохие новости не имеют значения, но означает, что рынок задаёт другой вопрос, будет ли ситуация через год лучше, чем инвесторы ожидают сейчас?
И пока ответ рынка остаётся положительным, индексы могут продолжать обновлять максимумы даже под самые мрачные заголовки новостей.
