Ключевая ставка без изменений 14%🤷
Что конечно неприятно. Ну будем жить и инвестировать с тем, что есть.
А пока ЦБ думал над ставкой мы поговорили на РБК с Анной Кожухарь о секьютиризации
Посмотреть программу "Рынки.Разбор" можно тут:
https://vkvideo.ru/video-210986399_456246114
https://dzen.ru/video/watch/6ac3fed4d25c086a4b6d28dd
Я теперь Квал.инвестор и по версии Финуслуг
С недавних пор они выдают такой сертификат и его принимают все брокера. Т.е. наконец появляется единый реестр Квал.инвесторов «по знаниям». Тест я разумеется сдал с первого раза и без подготовки, как и должно быть после 20 лет в финансах.
Сразу скажу, что сами вопросы считаю одновременно сложными и профессиональными, т.е. заслуживающими быть в тесте на квал.инвестора и одновременно бесполезными с точки зрения практической торговли.
❗️ Что будет с вашим портфелем, если завтра ЦБ неожиданно поднимет ставку?
Сегодня в 19:00 по Москве разберу это на закрытой презентации. Пара слайдов из неё выше 👆
Завтра, 23 октября, ЦБ принимает решение по ставке. Почти все ждут снижения. Я тоже так думаю, но готовлюсь ко всем трём вариантам. Гадать, что решит ЦБ, бессмысленно. Важно, есть ли у вас план на любой исход.
Поэтому первая половина эфира вообще не про программу. Она про рынок и про то, как я сам принимаю решения.
1. Что сейчас происходит на рынке. Индекс МосБиржи с июльского дна вырос с ~1900 до ~2480 пунктов. Доллар от минимума года подорожал примерно на 20%. Недвижимость дорожает. А людей на биржу при этом идёт всё меньше. Объясню, почему для меня это хороший знак.
2. Ловушка облигаций. Начинать с облигаций правильно, это путь здорового инвестора. Но когда вклад закончился, а облигация погасилась, вы теряете не деньги. Вы теряете доходность будущих лет. Покажу, где в самой «спокойной» части портфеля прячется риск, о котором не думают, пока он не случился.
3. Куда пойдут деньги, когда вклады начнут давать меньше. Кажется, что в акции. Мой ответ другой: сначала в недвижимость. В акции массы придут последними. И когда они туда побегут, оттуда уже пора будет уходить.
4. Мой план А и план Б перед ЦБ. Пока ставка шла с 21% до 14%, я держал облигации с фиксированным купоном и заработал. А потом стал бояться другого, роста ставки. Покажу, что сделал с портфелем, чтобы быть готовым к обоим сценариям.
Если программа вам не подойдёт, я так и скажу. А план на завтрашнее решение ЦБ вы унесёте в любом случае.
Дальше покажу программу «Финансового акселератора 2.0» целиком: 10 модулей, живые эфиры, клуб и три формата работы со мной. На эфире будут самые низкие цены на этот поток. После презентации стоимость каждого тарифа вырастет на 15–20%.
В списке ожидания уже больше 700 человек. Мест на всех форматах 95, и 61 из них уже занято до официального старта продаж. Т.е. на сегодняшний эфир остаётся 34 места.
+30% Рост индекса с минимума в июне
В период 19-ти недель падения не знаю кто реально смог так закупиться. Я заходил на рынок очень постепенно. Формировал среднюю на этом падении и не чувствовал той боли, что была у других инвесторов.
С другой стороны, общий упаднический фон задевал и меня. Так что я даже не особо верю в этот рост в +30%. Конечно он есть, но приходится бить себя по рукам, чтобы не продать набранные активы.
Столько раз уже были неоправданные надежды….отличие этого раза:
- перед этим было 19 недель падения и крупные игроки закупились
- рост на фоне не очень хороших новостей
- минфин жестит с налогами
А с другой стороны:
- цена продажи нефти на 60% выше заложенной в бюджет
- переговорный процесс идет
- даже про конфискацию активов РФ замолчали
Получается хороших новостей много, но наш мозг их уже не видит?😅
Всем удачных инвестиций
🔸История компании: $HYDR #hydr
▫️Основана в 2004 году.
▫️2005 год - начало деятельности под названием ОАО «ГидроОГК», затем переименование в ОАО «Федеральная гидрогенерирующая компания - РусГидро».
▫️2010 год - была введена в эксплуатацию Кашхатау ГЭС, начато строительство Нижне-Бурейской ГЭС.
▫️2011 год - компания получила активы «РАО Энергетические системы Востока».
▫️2012 год - были введены в эксплуатацию первые гидроагрегаты Богучанской ГЭС.
▫️2013 год - пущена Усть-Среднеканская ГЭС.
▫️2015 год - компания меняет форму собственности на ПАО «РусГидро».
▫️2016 год - были пущены Зарагижская ГЭС и Зеленчукская ГЭС-ГАЭС.
▫️2019 год - была введена в эксплуатацию Сахалинская ГРЭС-2.
▫️2020 год - «РусГидро» получило полный контроль над ПАО «ДЭК». $DVEC
▫️2023 год - были введены в эксплуатацию Красногорские МГЭС.
▫️2025-2026 годы - глобальные капитальные реконструкции.
🔸IPO: на Московской бирже торгуется с 2008 года.
🔸Чем занимается компания: производством, распределением и сбытом электроэнергии и тепла.
🔸Состав основных акционеров:
• Росимущество - 62,2% акций;
• ВТБ - 12,37% акций; $VTBR
• Русал 9,61%. $RUAL
🔸Free-float: 15%.
🔺Отчет МСФО за первые полгода 2026 года:
▪️Выручка: 387,2 млрд рублей, что на 18,9% больше по отношению г/г.
▪️Чистая прибыль: 60,07 млрд рублей, что на 90,11% больше по отношению г/г
🔸Дивиденды: выплата была в 2023 году.
🔸Капитализация компании: 206,38 млрд рублей.
🔸Средний дневной оборот торгов: 276 млн рублей.
🔸Штат сотрудников: свыше 69.000 человек.
🔸Кредитный рейтинг: ruААА.
📈Супер хай: цена акции поднималась до 2 рублей в 2008 году.
📉Самый лой: цена опускалась до 0,245 рублей в 2026 году.
📊Сейчас цена находится у уровня 0,4646 рублей за акцию.
🔸Облигации: на рынке сейчас представлено 12 серий облигаций, выплаты купонов идут вовремя.
🔷Заключение:
🔹В краткосрочной перспективе: я думаю вы помните, в сезон дивидендов очень сильная была ликвидность, поэтому нечто подобное нас будет ждать очень вероятно, активный рост в начале следующего года также возможен на фоне очередного роста тарифов ЖКХ.
🔹В среднесрочной перспективе: да, конечно доля акций в свободном обращении не очень большая, но зато стабильная, еще раз возвращаемся к составу основных акционеров и мы естественно понимаем, что будущее у компании точно есть, а посмотрев на отчет можно прийти к выводу, что тяжёлые времена компания преодолевать очень легко.
🔹В долгосрочной перспективе: на мой субъективный взгляд это один из самых интересных форматов работы, допускаю удержание позиции до 6% от депозита, но чтобы лишний раз убедиться думаю стоит дождаться отчет за девять месяцев 2026 года.
❗️ ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
🎓 Осенью 2023 года Институт недвижимости Шака при Нью-Йоркском университете (NYU Schack Institute of Real Estate) запустил собственный фонд для инвестиций в REIT - учебный портфель, которым полностью управляют студенты. По сути это не зарегистрированный фонд недвижимости, а брокерский счёт, управляемый студентами. Деньги на подвиги университету дали спонсоры проводимого ежегодно симпозиума фондов недвижимости. Вознаграждение за управление фондом никто не получает, вся прибыль реинвестируется.
📋 Инвестиционная декларация у фонда довольно жёсткая: можно инвестировать только в акции американских REIT, операционных компаний в недвижимости и домостроительных компаний. Кредитное плечо, деривативы и короткие продажи запрещены. Цель - превзойти индекс американских REIT от FTSE Nareit.
👥 Каждый семестр обновляется управляющая фондом команда, а это около 35 студентов. Есть президент, портфельные управляющие, трейдер, аудитор и аналитики по сегментам - от складов и офисов до медицинской недвижимости. Раз в неделю каждый аналитик защищает свою позицию на инвестиционном комитете, а решение по любой сделке с активами принимается общим голосованием.
📈 За 2025 год портфель показал доходность +4,9%, тогда как индекс FTSE Nareit All REIT упал на 2,11%. С момента запуска накопленная доходность составила около 10%, что тоже выше рынка. Размер портфеля в $ не раскрывается.
🎯 За несколько лет в фонде произошла эволюция стратегии. Число позиций сократили примерно с 35 до 15: сейчас в основе крупные REIT в медицинской и складской недвижимости, плюс точечные ставки на средние REIT, которые торгуются с дисконтом и могут стать целью поглощения. За три года студенты прошли путь от «купим всего понемногу и посмотрим, что получится» к более концентрированному портфелю, где каждый актив выбран благодаря кропотливому инвестиционному анализу.
на этой неделе сделала целых два важных открытия! Нет они не открыли Америку и не изобрели велосипед.
📍Намного лучше.
1️⃣Для начала «Магнит» открыли супермаркет на Патриарших прудах. Район традиционно ассоциируется с чем-то премиальным и даже элитным, поэтому появление обычного продуктового магазина стало поводом для шуток и обсуждений в соцсетях формата «докатились Патрики». А местным жителям, по слухам, всё очень понравилось.
⛔ К сожалению, я не знаю, за сколько «Магнит» арендует помещение на Патриарших и других подробностей договора аренды.
2️⃣ Второе открытие «Магнит» совершил в объекте коммерческой недвижимости, принадлежащем инвесторам SimpleEstate в ЖК «Домодедово Парк». Тут никаких шуток не было - только полное одобрение в домовых чатах.
📣А вот здесь данные у меня есть:
▪️ Договор аренды заключён на 10 лет.
▪️ Полная фиксированная арендная плата — 1 275 000 ₽ в месяц с 19-го месяца аренды, либо 6% от товарооборота, если эта сумма выше.
☝️Такие новости.
На самом деле - сигнал то - так себе...
Странно, что нет реакции рынка...
Хотя... Может быть ещё будет...
Банк России оставил ставку без изменений. Второй раз подряд. Уровень держится неизменным с июля.
Напомню, что в 2025 году ставка достигала 21%, и с лета прошлого года начался цикл снижения. Правда, процесс идет очень медленно. Получается, у нас новая тенденция — остановка снижения ставки.
Ставка остается достаточно высокой — 14%. Риски для экономики сохраняются. Многие компании испытывают трудности: видим по отчетам и участившимся дефолтам.
Что буду делать?
Продолжаю действовать по долгосрочному плану, который обновляю с каждым решением по ставке и в зависимости от текущей ситуации в экономике и на рынках. Важно помнить о диверсификации.
Ставка ожидаемо 14%. Что важнее: Банк России повысил прогноз средней ключевой ставки на 2027 год — теперь он составляет 12,5–13,5% вместо прежних 10,5–12,5%.
Очевидный негатив, но рынок после небольшого провала восстановился. Почему? Есть три основных фактора:
1. Не все поняли жесткость сигнала. На пресс-конференции ЦБ объяснит понятнее и можем увидеть снижение там;
2. Высокие цены на нефть и газ поддерживают самый крупный сектор в индексе;
3. Впереди выходные без торгов, а значит геополитическая новость может порвать шорты, поскольку выйти не выйдет.
Учитывая данные выше, не жду, что индекс прям сильно развалится, но снижение должно быть. Либо на пресс-конференции, либо в понедельник, после выходных. Подрезаю буквально 3% акций, чтобы на это обеспечение открыть хеджирующий шорт. После конфы закрою в любом случае, переносить через выходные не буду.
Не ИИР
Совет директоров Банка России 23 октября 2026 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 14% годовых.
Экономика в целом в 2п26 растет умеренными темпами. Текущее ценовое давление сохраняется повышенным. Инфляционные ожидания остаются высокими. По нашей оценке, устойчивый рост цен не снижается и находится в диапазоне 5–6% в пересчете на год, прежде всего из-за влияния временного сокращения производственных мощностей в отдельных отраслях. Это требует сдержанного роста совокупного спроса для возобновления снижения устойчивой инфляци
Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке в зависимости от динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий. Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 12,5–13,5% годовых в 2027 году. По нашему прогнозу, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к 4,0% в 2027 году и будет находиться на цели в дальнейше
Самое важное будет в 15:00 на пресс-конференции по сегоднейшей ставке.
ПРО ЗОЛОТО ДНЁМ
✨Золото переживает резкую коррекцию, рискуя показать худшую неделю за более чем четыре месяца. Утром в пятницу спот-цена ненадолго пробила психологическую отметку в $4000, достигнув минимума с июля, после чего немного восстановилась. Ключевой причиной давления стали рост нефтяных цен, усиление инфляционных ожиданий и ожидания сохранения высоких ставок ФРС, что спровоцировало фиксацию прибыли и уход средств.
---
📉 Ключевые рыночные данные (на утро 23 октября)
Золото (спот)
· Текущая цена: около $4 000–4 013/унция, внутридневное падение около 0,3%–0,8% .
· Недельная динамика: с начала недели накопленное падение около 3,4%–3,6%, что грозит стать худшей неделей с июня .
· Ключевой момент: в ходе торгов ненадолго пробила уровень $4000, обновив минимум почти за три месяца .
Золото (фьючерсы)
· COMEX декабрьский контракт: около $4 028–4 040/унция, внутридневное падение около 0,6%–0,8% .
Акции золотодобытчиков (гонконгский рынок)
· На открытии резко снизились, давление на настроения оказала публикация квартальных отчётов: Zijin Gold International -5,6%, Chifeng Gold -5,4%, Shandong Gold -4,0% .
---
💡 Почему падает? (простыми словами)
1. Нефть подорожала, инфляция не отпускает: ситуация на Ближнем Востоке подтолкнула нефть вверх, а значит, высокая инфляция может сохраниться дольше, и ФРС будет сложнее снижать ставки .
2. Ставки останутся высокими: рынок считает, что на заседании на следующей неделе ФРС, скорее всего, сохранит ставку, а вероятность повышения в декабре оценивается довольно высоко. Держать золото, не приносящее процентов, при высоких ставках невыгодно .
3. Плохие корпоративные отчёты усугубили ситуацию: опубликованные вчера вечером финансовые результаты Sichuan Gold и Hunan Gold показали снижение прибыли в третьем квартале год к году, что напрямую ударило по акциям золотодобытчиков .
---
👀 На что смотреть дальше
· Уровень $4000: это сейчас ключевая психологическая линия обороны. Удержание означает консолидацию, уверенный пробой вниз может спровоцировать дальнейшее техническое падение .
· Заседание ФРС 27-28 октября: любые формулировки относительно будущей траектории ставок станут важнейшим триггером для золота.
28 октября Сбербанк опубликует финансовую отчетность за 9М26. Ранее компания уже раскрыла результаты за данный период по РПБУ.
В 3кв26 ускорение роста кредитного портфеля до 4,1% кв/кв (+8,7% с начала года) будет обеспечено корпоративным кредитованием (+5,2% кв/кв). Средства клиентов по итогам 3кв26 увеличатся на 5,2% кв/кв (+4,7% с начала года) при существенном росте средств корпоративных клиентов (+14,3% кв/кв). Чистая процентная маржа в 3кв26, по нашим оценкам, останется на высоком уровне предыдущего квартала (6,6%) при сопоставимом снижении доходности активов и стоимости фондирования. Увеличение кредитного портфеля и высокий уровень чистой процентной маржи поспособствуют росту чистых процентных доходов в 3кв26 и за 9М26 на 23% г/г. Стоимость риска в 3кв26 и за 9М26 составит умеренные 1,2%, что определит рост расходов на резервы на 15% г/г. Прочие операционные доходы продолжат вносить отрицательный вклад в финансовый результат, по итогам 3кв26 и 9М26 убыток по статье увеличится в 3 раза г/г.
По оценкам Ренессанс Капитал, чистая прибыль по итогам 3кв26 составит 511 млрд руб. (рост на 14% г/г), что подразумевает рентабельность капитала (без учета бессрочных облигаций) на уровне 24%. Чистая прибыль по итогам 9М26 увеличится на 17% г/г до 1 530 млрд руб., рентабельность капитала – 24%.
Полный пресс-релиз на сайте РК.
🏦 ЦБ ожидаемо оставил ключевую ставку на уровне 14,00%, как и на сентябрьском заседании снова взяв паузу в смягчении денежно-кредитной политики (ДКП).
Это в точности совпало с итогами нашего опроса, где 72% респондентов проголосовали именно за сохранение "ключа" на том же уровне.
Впрочем, большинство смотрели на прогноз по ставке на 2027 год. И ЦБ ожидаемо его повысил с 10,5–12,5% до 12,5–13,5%. И даже этот прогноз ЦБ будет корректироваться в 2027 году вверх. То, о чём мы говорим с лета, теперь официально заявляет и ЦБ: ставка практически не будет снижаться.
Одновременно ЦБ дал позитивный прогноз – цель по инфляции в 4% будет выполнена в декабре 2027 года. Как мы и говорили ранее, рынок в это не верит от слова совсем.
Пока всё в точности в соответствии с нашим вчерашним прогнозом.
После решения видим откат рынка на 0,4%. Полагаем, что индекс сильно не упадёт. Такое решение ЦБ не является неожиданностью для крупных игроков.
#макро #мнение
Никакая! Как говорится - ни какого изменения - ни какой реакции! Рынку уже плевать!
🏦 ЦБ сохранил ключевую ставку — 14%
Пауза затягивается: второе заседание подряд регулятор не двигает ставку. А вместе с решением ЦБ показал, как видит 2027 год, и быстрого снижения в нём нет.
📌 Что решил Банк России
▪️ Ключевая ставка: 14,00% годовых, без изменений
▪️ Последнее снижение было 24 июля, на 0,25 п.п.
▪️ С пика в 21% ставку опустили на 7 п.п. за чуть больше года
▪️ Решение ожидали практически все аналитики
📊 Почему пауза
▪️ ЦБ оценивает устойчивую инфляцию в 5–6% годовых
▪️ Главная причина, по словам регулятора, — временное сокращение производственных мощностей в отдельных отраслях
