Все описанное ниже — субъективное мнение дилетанта. Я пишу эту статью, в том числе, чтобы разобраться в вопросе. Забегая вперед, скажу, что мне также хотелось бы узнать и ваше мнение по теме сегодняшнего разговора.

А поговорить сегодня я бы хотел о так называемом «бюджетном правиле». Все, наверное, слышали, что это такое правило, согласно которому при стоимости нефти выше «цены отсечения» дополнительные доходы от продажи нефти перечисляются в ФНБ (так называемый фонд национального благосостояния), а при стоимости нефти ниже установленной цены бюджет из ФНБ пополняется.

Но это не так. В описанной выше схеме замалчивается один нюанс, который, как мне кажется, способен ввести российскую экономику в «штопор».

Чтобы лучше понять, в чем этот нюанс заключается, давайте проследим историю изменения бюджетного правила.

Каким было бюджетное правило до 2022?

Золотой век. До 2022 года бюджетное правило регулировало курс рубля. И оно было привязано исключительно к стоимости нефти. Если нефть стоила, к примеру, больше 40 долларов, дополнительные доходы использовались для того, чтобы покупать на них доллары и складывать в ФНБ. Когда нефть падала и приток валюты в страну снижался, валютная кубышка ФНБ продавалась на рынке, чтобы удовлетворить спрос и поддержать рубль.

Этот механизм привел к тому, что рубль стал стабильным и его курс не так сильно реагировал на изменение цен на нефть.

Главной целью этого правила был стабильный рубль.

При этом, даже несмотря на то, что при высоких ценах на нефть часть доходов бюджета изымалась, бюджет все же при этом получал некий бонус в виде более слабого рубля, то есть более дорогой нефти в рублях, по сравнению с тем, сколько стоила бы нефть в рублях без бюджетного правила. Получали от этого профит, видимо, и нефтяники.

А вот когда цена на нефть снижалась, ЦБ просто продавал валюту на бирже. Тогда уже ценой бюджета и нефтяников поддерживалась покупательская способность российской валюты.

Какое бюджетное правило сейчас?

С 2023 года, несмотря на разговоры про «цену отсечения», бюджетное правило определяет, когда покупать, а когда продавать валюту (теперь это, конечно, юани) не по стоимости нефти в долларах, а по доходам бюджета от продажи нефти. А доходы бюджета в рублях.

И здесь в формулу расчета бюджетного правила добавляется курс рубля.

Вот наглядный пример:

Дано:

Нефть стоит 59 долларов (такая цена нефти была заложена в бюджет на 2026 год).

Курс доллара = 75 рублей.

Цена одного барреля в рублях = 59*75 = 4 425 рублей.

А теперь, внимание, вопрос: а какой курс доллара к рублю заложен в бюджет?

А в бюджет заложен курс доллара = 95 рублей.

А это значит, что в бюджет заложена цена одного барреля в рублях = 59*95 = 5 605 рублей.

Упрощенно говоря, при стоимости нефти в 59 долларов, несмотря на то, что эта стоимость заложена в бюджете, бюджет недополучает 1 180 рублей с каждого барреля из-за более высокого курса рубля.

Понятно, что это упрощение. Бюджет недополучит налоги, которые будут уплачены с 1 180 рублей, но принцип должен быть понятен.

А теперь самый главный вопрос: как в этом случае отработает бюджетное правило?

Валюта из ФНБ будет продана и переведена в рубли для того, чтобы компенсировать недостачу в бюджете.

Курс рубля от этого снизится и доходы бюджета уменьшатся еще больше.

А что, если фактические доходы от продажи нефти больше, чем заложено в бюджет?

Тут вы уже, наверное, догадались.

Если доходы бюджета выше прогнозных, по бюджетному правилу ЦБ будет скупать валюту и передавать ее в ФНБ. Курс рубля от этого будет снижаться. А чем ниже курс рубля, тем дороже нефть в рублях и тем выше нефтегазовые доходы бюджета.

Причина этого и вся проблема в том, что с 2023 года в бюджетном правиле появилась «положительная обратная связь». Правило положительно влияет на курс рубля, а курс рубля положительно влияет на правило.

В результате, недостача денег в бюджете в первые месяцы 2026 года вызвана не только низкой ценой нефти, но и бюджетным правилом, которое при низкой цене нефти заставляло рубль расти.

Применять такое правило — все равно что ехать на велосипеде с обратным рулем. Вроде тебе нужно направо, и поворачиваешь ты направо, а едешь почему-то налево.

Два с лишним года, с 2023-го, я думал, что чего-то здесь не понимаю и есть какое-то объяснение, по которому это правило было в таком виде введено. Оно, наверно, и есть.

Раньше правило применялось, чтобы стабилизировать курс. Теперь — чтобы наполнить бюджет.

Но если его цель — наполнить бюджет, может тогда лучше просто не менять полученные рубли на валюту и обратно? Тогда хотя бы не будет той самой положительной обратной связи, которая способна вогнать курс или инфляцию в штопор.

Еще раз честно признаюсь вам, что я дилетант и действительно могу много не понимать. Если вы знаете больше меня, поделитесь, пожалуйста, информацией в комментариях.

Сегодня «подъехали» данные по инфляции за последнюю неделю. С 14 по 20 апреля она составила всего 0,01%. Напомню, что на прошлой неделе она и вовсе была нулевой. Итого накопленная инфляция за апрель 0,18%.

Ранее я публиковал подробную статью о динамике инфляции за последние полтора года и о таргете, на который стремится выйти Центробанк. Эту статью вы можете прочитать здесь

Теперь, когда есть более подробная статистика по инфляции в апреле, давайте попробуем предположить, как она повлияет на решение ЦБ 24 апреля.

Какую инфляцию можно ждать по итогам апреля?

Сейчас инфляция идет на уровень 0,27% за апрель. Напомню, что таргет ЦБ по инфляции на этот месяц – 0,36%. То есть текущая динамика лучше цели. Конечно, данные за последние две недели не могут говорить об уверенном долгосрочном тренде, но давайте посмотрим, а какие факторы сейчас могут инфляцию разогнать?

Рубль растет вместе с повышением нефтегазовых доходов. Поступления в бюджет от тех же нефтегазовых доходов также растут и должны превысить заложенный в бюджете уровень. И при этом бюджетное правило, которое в текущей ситуации могло бы ослабить рубль и уменьшить доходы бюджета, не действует. Его должны запустить только в июле 26 года.

Конечно, я не вижу всей картины. Если вы знаете другие факторы, которые могут повлиять сейчас на инфляцию, пожалуйста, поправьте меня. Но мне видится, что ее динамика в апреле и в ближайшие месяцы может опережать KPI ЦБ (в хорошем смысле).

Какое решение по ключевой ставке примет Центробанк 24 апреля?

После 24 апреля Центробанк возьмёт перерыв на два месяца, и следующее заседание, на котором будет пересмотрена ключевая ставка, состоится уже только 19 июня. Возможно, что ЦБ, при текущей динамике инфляции, не захочет оставлять ключевую ставку на таком высоком уровне (сейчас она составляет 15%) еще на два месяца. И, возможно, ЦБ решит понизить ее сразу на 1% до 14%.

С другой стороны, возможно, ЦБ будет опасаться роста кредитования в случае большого снижения ключевой ставки и, чтобы этого не произошло, понизит ставку только на 0,5%. Так же, как делал это каждый раз ранее.

Как вы понимаете, Центральный Банк пытается проплыть между Сциллой и Харибдой. Куда повернет колесо Одиссей в следующую секунду? Этого точно не скажет, наверное, и Гомер.

И вообще, насколько я понимаю, решение принимается непосредственно в день заседания участниками обсуждения. И сами эти участники, если спроси их сейчас, а какое решение вы примете, наверное, тоже не ответят.

Хочу подчеркнуть, что информация, которой я владею, не является полной. О том, как я ее интерпретирую, вообще говорить не стоит.

Поэтому думайте сами.

#punkfinance #инфляция #ключеваяставка

Автор этой статьи сам периодически ищет в интернете разные банковские продукты. Мне очень нравятся кредитные карты с возможностью бесплатного снятия наличных. Но, по понятным причинам, таких предложений, как правило, очень мало.

Я расскажу в этой статье о двух единственных предложениях, которые есть на текущий момент на рынке. Попутно, дабы немного занять свое и ваше время, я опишу, в чем смысл таких карт и почему их так сложно найти.

В чем смысл кредитных карт?

Я долго думал, с какой фразы начать, и решил начать с фразы: «Русский человек боится брать кредит». Боится исторически и по тысячи причин. В русской ментальности взять кредит — значит подписать контракт с Сатаной. Банк в нашем представлении — это часть некой силы, которая говорит о благе, но вечно совершает зло.

Кредитная карта при этом выглядит как самая опасная форма кредита. Ведь по ней можно взять деньги в долг и не платить. Когда я говорю «не платить», я имею в виду не платить проценты. Сами деньги, конечно, придется вернуть, ведь они заемные. И вот такие деньги, которые вы получили в заем без необходимости платить за заем проценты, называются «бесплатными деньгами». Сколько взяли — столько и отдали.

Какая первая мысль возникает при прочтении этих строк? «Все равно обманут». И действительно, какой смысл кому-то давать «бесплатные деньги»?

Ответ такой: для банка смысл кредитных карт в том, что он получает выручку от операций по карте. Банк не получает процентный доход от вас, но он получает процент от каждой совершенной по кредитной карте операции. Банк берет с каждой операции какую-то копеечку, за которую платит продавец.

И это очень хорошо, потому что рождается дополнительная банковская услуга, повышается стоимость конечного продукта для потребителя, одним словом, ВВП растет.

А в чем смысл кредитных карт с выдачей наличных?

Для потребителя кредитная карта с выдачей наличных (без процентов и без комиссии) — это самый лучший вариант. Бесплатные деньги, полученные таким путем, можно использовать не только для повышения собственного мелкобуржуазного потребления, но и, в том числе, дать их в рост. Тому же банку, что их выдал, например.

Но в чем же смысл таких карт для банка? Ведь банк в убытке.

Да, банк в убытке. Поэтому таких карт на рынке мало. Но такие карты нужны, чтобы привлекать новых клиентов. Это киллер-оффер, который должен выделить одинокий банк в голубом тумане информационно-рекламного моря.

Какие банки дают кредитные карты с бесплатным снятием наличных?

Теперь, когда мы разобрались в предмете нашего поиска и набрали достаточный для публикации в интернете объем статьи, можно перейти к сути и сказать, что сейчас на рынке есть только два известных мне предложения.

Пойдем по порядку:

1. Альфа-Банк. Карта 60 дней без % — так карта называется у меня. С нее можно снимать до 50 тысяч рублей в месяц наличных в банкоматах банка без комиссии и процентов. Переводы так не работают. Поэтому раз в месяц приходится по старинке ходить ногами в банкомат. В новый месяц можно снять еще 50 тысяч рублей. Бесплатный период может быть увеличен либо один раз бесплатно, либо за дополнительную плату, либо за подписку. Сейчас пока присматриваюсь к этим опциям. Если они окажутся выгодны — напишу об этом позже.

2. Т-Банк. У меня три карты этого банка, которые выдают наличные без процентов и комиссий: две карты «Платиум» и одна «ALL Airlines». С каждой, при оформлении подписки Pro, можно переводить (именно переводить, а не "снимать наличкой") до 100 тысяч рублей в месяц. Подписка окупается. Но самое чудесное в Т-Банке — это то, что, во-первых, деньги с карт можно просто переводить, без визита в банкомат, а во-вторых, то, что после возврата денег их можно снова снять через секунду. Не надо ждать даже следующего дня.

Вот и все предложения по кредиткам со снятием наличных, которые мне известны. Раньше был еще Росбанк, но он закрылся.

Если вы знаете что-то еще, поделитесь, пожалуйста, в комментариях.

Никого не рекламирую, ни к чему не призываю. Думайте сами.

#punkfinance #кредиты #карты

Уже 24 апреля состоится очередное заседание Центробанка, на котором с большой степенью вероятности ставка может быть понижена на небольшой процент.

Это значит, что фондовые рынки (акции и облигации) будут расти, а проценты по вкладам снижаться.

Поэтому вполне логично заглянуть на странички разных банков и поинтересоваться, а какой у них там сейчас процент? Сесть, так сказать, в уходящий поезд высокой процентной ставки и проехать еще пару станций под защитой системы страхования вкладов. Ибо дальше ехать будет уже не так интересно.

Специально для этого я сделал подборку самых интересных вкладов на текущий момент.

Все вклады из этой подборки либо открыты у меня на текущий момент, либо действовали ранее, либо будут открыты мною чуть позже.

Я никого не рекламирую. Не даю никаких рекламно-реферальных ссылок. Всего этого здесь нет. Я делюсь с вами информацией, попутно обновляя свою базу и намечая план действий так, как я бы этого, возможно, не сделал, если бы делал только для одного себя.

Из всего вышесказанного следует также, что я буду рассказывать только о вкладах интересных лично мне в текущий момент времени.

Начнем.

Какие вклады мне интересны?

Конечно, это вклады с максимальной процентной ставкой. Также это вклады на короткий период. Два – три месяца, и даже месячные, и даже суточные, и даже совсем уже странные – на 14 суток.

Для большинства этих вкладов действует приветственная надбавка для новых клиентов (за первое открытие вклада в банке). Так банки борются за клиента и конкурируют друг с другом. А конкуренция – это всегда хорошо.

И нет никакого злоупотребления в том, чтобы переводить деньги из банка в банк, туда где ставка будет выше.

Просто, чтобы работа финансовых продуктологов и маркетологов не пропала даром, мы с вами, я считаю, должны их поддержать и попробовать сначала один, потом другой, а может, и даже несколько сразу их продуктов.

Лучшие вклады в банках на 21.04.26

Коллеги и друзья постоянно спрашивают меня: «Антон, какое решение примет ЦБ по ключевой ставке? Расскажи нам.»

Я уже устал всем объяснять, что не знаю, поэтому решил написать эту статью.

Смотрите, изучайте, думайте сами...

24 апреля состоится заседание, на котором Центробанк примет очередное решение по ключевой ставке. С завтрашнего дня ЦБ уходит на традиционную «неделю тишины» и не будет комментировать свое возможное решение.

Самое время для того, чтобы собрать всё в кучу и выдать прогноз по возможному решению ЦБ.

Благо, за текущий день поступило столько информации о динамике инфляции, что следующая неделя, кажется, уже принципиально ситуацию не поменяет.

1.      Что там с инфляцией?

Вчера (15 апреля) вышли данные по инфляции за последнюю неделю. Инфляция оказалась нулевой, в то время как на прошлой неделе она равнялась 0,17%.

А ведь 0,17% в неделю - это 9% за год, хотя конечно же так считать и смотреть на инфляцию нельзя.

И самое, главное, что ЦБ, который стремится инфляцию регулировать, смотрит на нее несколько иначе, и мы с вами это увидим ниже.

2.      А что там с инфляционными ожиданиями?

Другие важные параметры, которые ЦБ учитывает в своей работе, это наблюдаемая инфляция и инфляционные ожидания. По ним сегодня пришла следующая статистика:

·        наблюдаемая инфляция – снизилась до 14,6% с 15,6%

·        инфляционные ожидания – снизились до 12,9% с 13,4%

  Какие цели по этим показателям у ЦБ я сказать затрудняюсь, но факт в том, что они снижаются и это аргумент в пользу понижения ставки.

При этом, нам точно известна цель ЦБ по самой инфляции. Давайте посмотрим на нее в разрезе динамики за 2025 и 2026 годы.

3.      Динамика инфляции и цель Центрального Банка.

Для меня, самый большой плюс кредиток в том, что ставка ЦБ не влияет на их процент. С помощь кредиток, можно получать деньги бесплатно.

Но видимо ЦБ увидел несправедливость в том, что помимо нормальных кредитов существуют еще и эти кредитки, с бесплатными деньгами, и рассрочки, и семейная ипотека, и прочие продукты, которые мешают регулировать объём денег в экономике одной только ставкой. И сейчас ЦБ пересматривает правила игры стремясь сократить влияние этих нехороших бесплатных денег.

Первые звоночки.

Первый звонок раздался в конце 2025 года. Тогда жена мне написала, что не может расплатиться картой в магазине. Оказалось, что банк ВТБ просто обнулил кредитный лимит по одной из моих карт. Та была старая, еще Visa, и срок её действия уже давно бы закончился, если бы не волевое решение ЦБ не обращать внимания на сроки действия карт.

Тогда я не очень расстроился и списал такое обнуление на то что старые карты действительно стремятся вывести из оборота. Вместо старой я выпустил в ВТБ две новых кредитки. И вроде говорят, что в ВТБ не дают сейчас больше одной карты, но ведь дают. Но буквально вчера обнулили мою основную, «флагманскую» кредитку в ВТБ. Ту, которую я использую именно для трат, а не для снятия наличных, не для погашения других карт и не для того, чтобы ее потом погасить другой картой.

Произошло это в тот же день, когда я выпустил очередную кредитку в Альфа-Банке на 300 т.р. Вечером после 20 часов.

В службе поддержки мне объяснили, что банк может по своему усмотрению уменьшать кредитный лимит, в том числе если считает, что у клиента ухудшилось финансовое положение (увеличился долг). Поэтому я связываю обнуление своей карты именно с выпуском карты другого банка.

Выглядит это так, как будто действие проведено автоматически, по триггеру.

Но если это так, то робот ВТБ будет обнулять кредитки клиентов, если те возьмут кредитку в другом банке, а это приведет к тому, что клиенты будут из ВТБ уходить. Это очень странно.

И вот тут я хочу задать вопрос, ради которого и пишу эту статью. Вопрос я вынес в заголовок.

Главный вопрос.

Господа финансисты, те кто знает положение дел в ВТБ, объясните, пожалуйста, какую цель в данном случае преследует банк? Я подумал, что возможно, это связано с «дефицитом достаточности капитала», который, как мы знаем испытывает ВТБ, и, для того чтобы заплатить деньги акционерам, банк урезает кредитные лимиты своим клиентам?

Но у меня недостаточно понимания того, как лимиты кредитных карт повлияют на «достаточность капитала». Как вы могли заметить я больше графоман и мечтатель, чем финансист.

Грамотные люди, объясните, пожалуйста.

P.S. Т.к. формат Фин.Базара не позволяет публиковать длинные статьи вы видите урезанную версию. Полную статью можно прочесть на Дзен - https://dzen.ru/a/ad_1bjOraw8qTHmd