Top.Mail.Ru

7,7 ТРЛН РУБЛЕЙ ЗАИМСТВОВАНИЙ – КТО ВСЁ ЭТО КУПИТ?

Вчера вышла ещё одна важная новость из бюджетных материалов:

→ Россия увеличит общий план заимствований на 2027 год сразу на 43% до 7,7 трлн руб.

→ План чистых заимствований на 2026 год повышается на 25% до 5 трлн руб.


Что это значит для рынка?


→ ОФЗ


Резкое увеличение объёма размещений может повысить доходности ОФЗ, то есть цены на такие облигации могут снизиться. Причём сейчас доходности и так высокие: 16 сентября доходность ОФЗ на аукционе Минфина превысила 16% впервые с мая 2025 года.


→ Корпоративные облигации


Компаниям приходится конкурировать за деньги инвесторов с государством. Если ОФЗ дают высокую доходность практически без кредитного риска, корпоративным заёмщикам приходится предлагать ещё больше. А на фоне роста числа дефолтов и расширения кредитных спредов это делать всё сложнее.


→ Акции


Высокая доходность облигаций продолжает конкурировать с фондовым рынком за капитал, а для компаний с большой долговой нагрузкой такие условия становятся особенно тяжёлыми.


❗️Но есть ещё один важный момент – ликвидность банков.


17 сентября дефицит ликвидности банковского сектора достигал 3,2 трлн руб., а 25 сентября всё ещё составлял около 3,07 трлн руб.


При этом 22 сентября банки привлекли у ЦБ через операции РЕПО рекордные 7 трлн руб. – максимальный объём за всю историю таких аукционов.


Банк России при этом в сентябре повысил прогноз структурного дефицита ликвидности банковского сектора на 2026 год с 2,4–3,6 трлн до 4–5,2 трлн руб.


☝️Минфин хочет занять значительно больше денег → значительную часть ОФЗ традиционно покупают банки → у банков уже дефицит ликвидности → ЦБ приходится предоставлять им триллионы рублей через РЕПО.


❗️Здесь потенциально может начать расти денежная масса, а проинфляционные риски – усиливаться, из-за чего возникает вопрос: «Насколько быстро ЦБ вообще сможет снижать ключевую ставку при такой бюджетной политике?»


На прямом эфире 30 сентября в 19.00 как раз будем разбирать макро и искать ответ на этот вопрос 🤝


#ОФЗ #бюджет #минфин #облигации

Вчера вышла ещё одна важная новость из бюджетных материалов: → Россия увеличит общий план заимствований на 2027 - изображение
515
Комментарии
0/2000
Сообщение
Тебя ждёт миллион инвесторов
Регистрируйся бесплатно, чтобы учиться у лучших, следить за инсайтами и повторять успешные стратегии
Мы используем файлы cookie, чтобы улучшить ваш опыт на нашем сайте
Нажимая «Принять», вы соглашаетесь на использование файлов cookie в соответствии с Политикой конфиденциальности. Можно самостоятельно управлять cookie через настройки браузера: их можно удалить или настроить их использование в будущем.
77 ТРЛН РУБЛЕЙ ЗАИМСТВОВАНИЙ – КТО ВСЁ ЭТО КУПИТ | БАЗАР