ОАО "РЖД"RU000A10C8C0
ОАО "РЖД"RU000A10C8C0
98,67 ₽
-0,41 ₽
Я начал собирать свой облигационный портфель и решил сделать небольшой список выпусков, которые сейчас считаю интересными.
Сразу оговорюсь: доходность постоянно меняется, а высокая ставка всегда означает повышенный риск. Поэтому 25% — это не «лучше», чем 16%.
Мой текущий топ:
1. РЖД 1Р-44R
Доходность около 15,8%
Рейтинг AAA
Погашение — 2029 год
Фиксированный купон, выплаты ежемесячно.
Для меня — один из вариантов ядра портфеля.
2. Совкомбанк Лизинг БО-П17
Доходность около 16,7%
Рейтинг AA-
Погашение — 01.12.2028
Ежемесячные выплаты.
3. ТрансКонтейнер 2Р3
Доходность около 17,5%
Рейтинг AA-
Погашение — 2029 год
12 выплат в год, без оферты и амортизации.
4. ПГК 3Р4
Доходность около 16,4%
Рейтинг AA
Погашение — 09.09.2029.
5. ВТБ Лизинг 1Р5
Доходность в районе 15–16%
Рейтинг AA
Погашение — 04.03.2029
Купон ежемесячный, но есть амортизация — это важно учитывать.
А дальше начинаются бумаги, где доходность уже заметно выше, но и риск я бы оценивал внимательнее:
6. АФК Система
Доходность зависит от цены, сейчас примерно 18%+
Погашение — 20.05.2027.
7. Брусника 002Р-04
Доходность около 23%
Купон 21,5%
Погашение — 23.07.2028
Рейтинг A-.
8. Эталон-Финанс 3
Доходность около 23%
Купон 25,5%
Погашение — 01.04.2027
Рейтинг A-.
9. ГЛОРАКС 1Р-04
Доходность около 20%+
Купон 25,5%
Погашение — 24.03.2028
Рейтинг выпуска/эмитента существенно ниже, чем у РЖД, поэтому это уже история про повышенный риск.
10. Новотранс 2Р1
Доходность около 17,2%
Купон 16%
Погашение — 16.10.2028.
А теперь самое интересное
Если бы я собирал портфель с нуля, я бы не покупал все 10.
Я бы условно разделил их так:
🟢 Ядро:
РЖД → Совкомбанк Лизинг → ПГК → ТрансКонтейнер → ВТБ Лизинг
🟡 Повышенная доходность:
Система → Новотранс
🔴 Повышенный риск:
Брусника → Эталон → ГЛОРАКС
То есть я бы не гнался за максимальными 23–25%, а сначала собрал основу из качественных эмитентов, а потом уже добавлял более доходные бумаги небольшими долями.
А чтобы реально посчитать сквозную аналитику, понимать сколько каждый месяц вы получаете с купонов, понимать какой месяц слабый а какой сильный. Следить за офферами и новыми облигациями и новостями. Я создал приложение в Максе, которое помогает собирать надежный портфель. https://max.ru/id540540947733_biz
Купил РЖД
Сегодня добавил в портфель первую корпоративную облигацию — $RU000A10C8C0
Цена покупки — около 985 ₽.
Почему выбрал её:
— рейтинг AAA
— фиксированный купон
— выплаты каждый месяц
— погашение в 2029 году
— доходность к погашению около 15–16%
До этого в портфеле уже была $SU2654 и $LQDT .
Пока портфель небольшой — около 2 000 ₽, но я только начинаю системно его собирать.
План простой: каждый месяц добавлять 5–15 тыс. ₽, реинвестировать доход и постепенно диверсифицировать портфель.
Цель — со временем выйти на 30–50 тыс. ₽ пассивного дохода в месяц.
Первый корпоративный эмитент — РЖД. Посмотрим, что получится через год.
📌 Две известные всем компании РЖД и Почта России занимают огромную долю на рынке облигаций. Разбираемся в статусе компаний, оцениваем их самостоятельную фин. устойчивость, риски и доходности в облигациях.
1️⃣ РЖД:
• РЖД (Российские железные дороги) – лидер рынка РФ в сегментах пассажирских и грузовых ж/д перевозок, доля в сегментах ≈26% и ≈87% соответственно. Крупнейший работодатель в РФ (0,8 млн человек) и одна из крупнейших компаний по объёму активов (11 трлн рублей).
• Компания была создана путём приватизации в 2003 году, 100% акций принадлежит государству, полномочия акционера закреплены за Правительством РФ.
• В 2025 году выручка РЖД выросла на 10,4% год к году до 3,6 трлн рублей, чистая прибыль упала в 22 раза до 2,3 млрд рублей из-за удвоения процентных расходов. По итогам 1 квартала 2026 года выручка +7%, чистая прибыль –72%.
• За 2025 год финансовый долг РЖД вырос на 27% до 3,8 трлн рублей. Чистый долг/EBITDA = 3,4x приблизился к предельному значению от Правительства в 3,5x, поэтому на 2026 год границу подняли до 4x.
• ICR = 1,1x (коэф. покрытия процентов в норме; 1,8x годом ранее), CR = 0,3x (коэф. текущей ликвидности; оборотные активы покрывают лишь 35% краткосрочных обязательств; годом ранее было и вовсе 25%).
• РЖД имеет кредитный рейтинг ААА и «стабильный» прогноз от Эксперта РА и АКРА (оба подтвердили в июне 2026 г.). Собственный рейтинг РЖД без господдержки А и А+.
• В 2026 году разместили уже 3 новых выпуска, на днях размещают ещё один. Облигационный долг 1,9 трлн рублей, доля РЖД на рынке корпоративных облигаций 5% (больше только у Газпрома и Роснефти).
2️⃣ ПОЧТА РОССИИ:
• Почта России – оператор почтовой связи, на 100% принадлежит государству. Развитие частных операторов привело к снижению доли Почты России на посылочном рынке РФ с 60% до ≈30% за последние 10 лет. Как и РЖД, имеет статус системообразующего предприятия.
• В 2025 году выручка Почты России выросла на 0,1% до 229,8 млрд рублей, чистый убыток составил 23,4 млрд рублей (убыток 17,1 млрд рублей годом ранее). По итогам 1 квартала 2026 года выручка +1%, зато чистый убыток уменьшился в 3 раза – сэкономили на персонале.
• В отличие от РЖД, здесь процентные расходы ни при чём, все доходы съедаются ещё на этапе операционных расходов (персонал, транспорт и др.). Уже более четырёх лет подряд Почта России генерирует не только чистый, но и операционный убыток.
• Убыточность компании даёт сверхвысокий Чистый долг/EBITDA = 28x, но Долг/Капитал всего 2,6x. ICR не посчитать, CR = 0,85x (текущая ликвидность формально лучше, чем у РЖД).
• Почта России имеет кредитный рейтинг АА и «негативный» прогноз от АКРА (август 2025 г., скоро обновление). Собственный рейтинг без господдержки BBB+.
• Облигационный долг 151,7 млрд рублей, доля Почты России на рынке корпоративных облигаций 0,4% (сопоставимо с Самолётом и Сегежей). В марте 2026 года Почта России случайно недоплатила (=техдефолт) 1 копейку по купону облигаций, позже произвела доплату.
3️⃣ ОБЛИГАЦИИ:
• В таблицу отобрал 15 наиболее привлекательных выпусков облигаций РЖД и Почты России (всего их более 90), отмечу по одному выпуску для неквалов:
1) РЖД 001P-44R $RU000A10C8C0
• Доходность YTM: 15,6%
• Купон: 13,95%, ежемесячно
• ТКД: 14,1%
• Цена: 98,7%
• Срок: 2,5 года
• Без оферты, доступ неквалам
2) Почта России 002P-02 $RU000A104W17
• Доходность YTM: 18,2%
• Купон: 17,5%, раз в полгода
• ТКД: 17,5%
• Цена: 100%
• Срок: 6 лет
! Put-оферта: через 1,4 года, доступ неквалам
✏️ ВЫВОДЫ:
• Полагаю, что всерьёз оценивать фин. устойчивость РЖД и Почты России не имеет смысла благодаря господдержке и их огромному влиянию на инфраструктуру. Есть другие компании с более сомнительным уровнем господдержки, но именно РЖД и Почта России, на мой взгляд, хорошо сочетаются в одном обзоре. Для сверхконсервативного портфеля больше подходит РЖД, но риски в обеих компаниях одинаково низкие. Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.
❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал и Max, там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.
$RU000A10EN11 $RU000A10DZW3 $RU000A10AUE8 $RU000A10DJR7 $RU000A101ZH4 $RU000A10FDV7 $RU000A10EWL1 $RU000A10EA32
