С некоторыми из вас обсуждали этот вопрос и я решила собрать пост по вашим просьбам.
🔴 Что с застройщиками?
Начнем с самых азов, свежие отчеты:
🏗️ Самолет $SMLT
Отчет МСФО за 1П2026:
▫️Выручка 117,5 млрд рублей, что на 31% хуже по отношению г/г.
▫️Чистая прибыль отсутвует, есть чистый убыток 22,29 млрд рублей, а годом ранее чистая прибыль 1,84 млрд рублей.
🔸ГК Самолет БО-П18
Многие облигации данного эмитента сильно рухнули, например отличное ВДО торгуется по цене 72,54% от номинала с купонной доходностью 24%.
🔸ГК Самолет БО-П20
Падение не такое сильное, тут скорое погашение 28.09.2026, но даже в таких реалиях облигация торгуется по цене 98,75% от номинала.
🏗️ ПИК $PIKK
Известный застройщик, который совсем скоро покинет просторы нашего рынка, так как мажоритарий собрал около 98% акций и решил произвести делистинг.
🔸 ПИК-Корпорация 001Р-05
Погашение случится 19.11.2026 и на удивление облигация торгуется по цене 97,93% от номинала.
Хотя тут даже нет сомнений, что погашение пройдет успешно, но зачем сейчас инвесторам профит более 2,1% за несколько месяцев, когда есть сильная волатильность на рынке акций.
🏗️ ЛСР $LSRG
ЛСР отчет МСФО за 1П2026:
▫️Выручка 97,12 млрд рублей, что на 0,7% больше по отношению г/г.
▫️Чистая прибыль отсутвует, есть чистый убыток 57,56 млрд рублей, это в 22,9 раза хуже по отношению г/г.
Посмотрим на облигации:
🔸Группа ЛСР БО 001Р-09
Фиксированный купон 14,75%, но куда интереснее, что на таком отчете у инвесторов паники не случилось, ведь данная серия торгуются чуть выше номинала.
🏗️ Глоракс $GLRX
Глоракс отчет МСФО за первые 1П2026:
▫️Выручка 27 млрд рублей, что на 45% больше по отношению г/г.
▫️Чистая прибыль 1,6 млрд рублей, что на 29% больше по отношению г/г.
Как видите, тут на фоне застройщиков выше, все просто отлично и тем еще более странным выглядит картина в их облигациях.
🔸ГЛОРАКС 002Р-01
Классическое ВДО с купонной доходностью 19,5% и это фиксированный купон, который при КС 14% выглядит как минимум интересно, но торгуется чуть дешевле номинала, хотя на этой неделе уходили значительно ниже.
🏗️ Эталон $ETLN
Эталон групп отчет МСФО за 1П2026:
▫️Выручка 54,4 млрд рублей, что на 10% хуже по отношению г/г.
▫️Чистая прибыль отсутвует, есть чистый убыток 13,2 млрд рублей, что на 7% лучше по отношению г/г.
🔸Эталон-Финанс 002P-02
Отчет - не то чтобы трагедия, но и позитива как-то мало, но в совокупности данная серия облигаций имеет купонную доходность КС+3%, а торгуется по цене 89,98% от номинала, на этой неделе падает в цене.
🏗️ Брусника - не было еще листинга, поэтому смотрим по облигациям, но для начала отчет МСФО за 1П2026:
▫️Выручка 73,6 млрд рублей, что на 104% больше по отношению г/г.
▫️Чистая прибыль отсутвует, есть чистый убыток 1,4 млрд рублей, что на 24% хуже по отношению г/г.
🔸Брусника 002Р-04
Облигация также эту неделю падает, сейчас торгуется по 97,49% от номинала, при этом имеет купон 21,5%.
🔴 Заключение:
• Началось все с $EUTR техдефолты, а сейчас ДЕФОЛТЫ, хотя операционные результата были приемлемые, кредитный рейтинг на 01.01.2026 был ruA- , тут явно не все прозрачно, но этот момент упустим)…
• Дальше пошел слух о делистинге ПИК, после было публичние обращение от Самолет, все это приводит к недоверию инвесторов, отчеты мы так же видим не самые хорошие, а я хочу заметить, что мы сравниваем отчеты за 1П2026Г и 2025Г и если на 1 июня 2025г КС была 21%, то на 1 июня 2026г КС была 14,5%, отчеты вы видите выше, в данный момент это сектор, который находится под огромный давлением в виде дорогих денег и высоких долговых обязательств, есть ли шанс на светлое будущее, я думаю будет ясно по итоговым отчетам за 2026 год.
🐮 Лично я держу некий процент облигаций застройщиков в своих портфелях.
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
