Дивиденды

‼️🇷🇺⚛️Атомный прорыв: как «Росатом» продвигает стратегические интересы России по всему миру

#ЭпохаПутина

▪️ 1 декабря 2007 года по решению президента была создана государственная корпорация «Росатом». Она объединила практически всю российскую атомную отрасль — от добычи и обогащения урана до проектирования, строительства и эксплуатации АЭС, а также экспорта ядерных технологий, топлива и услуг по всему жизненному циклу атомных станций.

▪️ За последние годы атомный экспорт стал одним из наиболее значимых направлений внешнеэкономической деятельности России. «Росатом» не просто поставляет оборудование: он предлагает зарубежным заказчикам комплексные решения — финансирование, проектирование, строительство, поставку топлива, обучение персонала, обслуживание и вывод станций из эксплуатации.

▪️ По итогам 2025 года портфель зарубежных заказов корпорации достиг 206,2 млрд долларов. В него входят 35 энергоблоков большой мощности и 6 энергоблоков малой мощности в 11 странах. Зарубежная выручка «Росатома» за 2025 год составила 17,2 млрд долларов, превысив плановый показатель на 5,2%.

▪️ Ключевым проектом России за рубежом остаётся АЭС «Аккую» в Турции. Она включает четыре энергоблока ВВЭР-1200 и реализуется по модели «строй — владей — эксплуатируй», при которой «Росатом» выступает инвестором, строителем и будущим оператором станции.

▪️ В Бангладеш «Росатом» строит первую в стране АЭС «Руппур» из двух энергоблоков ВВЭР-1200 общей мощностью 2,4 ГВт. Для реализации проекта Россия предоставила кредит на сумму около 11,4 млрд долларов.

▪️ В Египте возводится АЭС «Эль-Дабаа» с четырьмя энергоблоками ВВЭР-1200. Это первая атомная станция страны; стоимость проекта оценивается примерно в 30 млрд долларов, а российский кредит — около 25 млрд долларов.

▪️ В Индии «Росатом» продолжает реализацию проекта АЭС «Куданкулам», где строятся шесть энергоблоков ВВЭР-1000. Это один из наиболее давних и масштабных российско-индийских атомных проектов.

▪️ Важными направлениями остаются также Китай и Венгрия. В Китае Россия участвует в сооружении энергоблоков АЭС «Тяньвань» и «Сюйдапу», а в Венгрии реализуется проект «Пакш-2» с двумя энергоблоками ВВЭР-1200 — крупнейший российский атомный проект в Европе.

▪️ Такие контракты имеют стратегическое значение сразу по нескольким причинам. Во-первых, строительство АЭС — это долгосрочные соглашения на десятилетия: они обеспечивают загрузку российских предприятий, экспорт оборудования, ядерного топлива и инженерных услуг. Во-вторых, проекты формируют устойчивый поток валютной выручки и укрепляют технологическое присутствие России за рубежом.

▪️ Кроме того, «Росатом» нередко участвует в финансировании через государственные кредиты. Это позволяет продвигать крупные инфраструктурные проекты в странах с ограниченными собственными ресурсами и закреплять за Россией роль ключевого партнёра в развитии атомной энергетики.

▪️ По данным корпорации, на конец 2025 года в стадии сооружения находились 22 зарубежных энергоблока в семи странах, а общий портфель заказов на десятилетний период составлял 128,6 млрд долларов. Портфель на весь жизненный цикл — включая последующие поставки топлива, сервис и сопровождение эксплуатации — достиг 206,2 млрд долларов.

▪️ Таким образом, атомная энергетика превратилась для России не только в отрасль высоких технологий, но и в инструмент долгосрочного экономического и геополитического влияния. Российские АЭС строятся по всему миру, а контракты охватывают весь жизненный цикл станций — от проектирования до эксплуатации и утилизации.

⚡️ Сбер в октябре нарастил чистую прибыль по РСБУ на 12,6% до 168,5 млрд рублей.

По итогам 10 месяцев чистая прибыль банка выросла на 17,6% до 1,67 трлн рублей.

$SBER

⚡️ СД Фикс Прайса рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2026 года в размере 0,1 рубля на акцию.

Дивдоходность — 17,2% к текущей цене.

$FIXR

Ну что ж... все в принципе неплохо. ПАИ растут - неспеша, но стабильно. Первый пакет постоянный рост показывает, второй пакет - периодически проседает, но сейчас общая тенденция в верх идет.

Драгметаллы. Золото и серебро. Ну тут обе шкалы растут и проседают... сравнил временные шкалы цен обоих металлов: последнип 3-4 недели в принципе преобладает проседанин, но если посмотреть за полгода - то приобладает заметный рост. Так что ждем-с... Тем более что судя по новостям - началась сильная закупка золота Росмией, Штатами и Азиатскими рынками (что традиционно для конца года) - а это приведет (должно привести) к подорожанию металлов.

Вклады. С нетерпением жду Нового Года.Во-первых, есть шанс увеличения страховой суммы до 3 миллионов - я тогда буду пополнять вклады в банках до этой суммы. Во вторых, у меня вклады, открытые на разные сроки, почти синхронно закончится в начале января, суммарно выйдет впечатлительная сумма, положу их на самый маленький вклад.

Кстати, если вы планируете сами отткыть вклад или счет - весьма неплохие условия предлагает ПСБ-банк: на данный момент у меня там самые высокие проценты на инвестициях.

Так что... читайте обзоры, следите за ноаостяит, выбирайте с холодным умом.Счастья и процветания!

Очень часто слышу в публичном пространстве вопросы разным аналитикам на тему - а будете ли вы отыгрывать то или иное событие...

Тут нужно сразу расставить точки над "и"...

События - отыгрывают хомяки. Профессионалы отыгрывают волатильность. Которая и так есть в рынке, просто события могут ускорять движения внутри этой волатильности.

Пример.

Событие - выборы в сша.

Нефть - плюх - и упала. Усиление волатильности. Не улетела в тар-тарары - а просто вернулась к ема200. Просто это произошло быстрее. (Ема200 по дневке - 92,6).

Дальше - Роснефть.

Слетали в район 300 в конце августа, потом долетели почти до 400 - сейчас стоим в районе 350 (чуть ниже).

Это по факту - середина. Отсюда цена может пойти в любую сторону... Поэтому!

Я купил вчера Роснефть в районе 345. Воткнул продажу на 380 и докупку на 314. Примерно 10% в обе стороны.

Покупка была тут https://finbazar.ru/post/436683-sdelki-rosneft

И сижу, жду... 😁

И честно - мне пофиг, куда полетит цена.

Меня устроят оба варианта.

Лишь бы не лежала на месте 😁

______

Ставь 🚀, если понравился пост.

#обучение #базарразбор

⚡️ Рекомендованы дивиденды ФИКС ПРАЙС $FIXR за 9 мес. 2026 г.

Цена: 0.5880 руб.

Дивиденд: 0.1 руб

Дивидендная доходность: 17.01%

Последний день покупки: 25.12.2026

Дата закрытия реестра: 28.12.2026

👉 Собрание акционеров назначено на 16.12.2026 г

Вокруг полно курсов, нейросетей и обещаний научить чему угодно за два месяца. Но к 20 годам огромное количество молодых людей чувствуют себя так, будто уже прожили тяжёлую жизнь и полностью выгорели. Почему? 😕

Дело не в лени и не в «слабом поколении». Просто наш выход в карьеру психологически повторяет то, как нас когда-то выпустили из семьи.

Ловушка резкого взросления

До 18 лет жизнь часто строится по схеме: «Твоё дело — учиться и приносить оценки, быт мы закроем». Внутренний мир, склонности и вкусы подростка остаются за скобками. А в день совершеннолетия правила меняются: «Ты взрослый, иди работай». Психика не умеет переключаться по щелчку пальцев — без постепенной подготовки с 14–15 лет человек сталкивается с шоком и тратит здоровье на хаотичные подработки. Возражения в духе «раньше как-то выживали» здесь не работают: между «выжить» и «жить полноценно» — пропасть.

Иллюзия диплома на рынке

Этот сценарий один в один повторяется после вуза или курсов. Специалист выходит в частную практику с «корочкой», думая, что клиенты придут сами. Но рынку нужна не бумажка, а понятный продукт, упаковка и социальный капитал. Когда на старте нет наставника или среды, человек снова оказывается один на один со сложной системой и сжигает ресурс вслепую.

Урок природы и цена неосознанности

В дикой природе ни один зверь не выгонит детёныша из логова, пока не научит его охотиться и защищаться. У людей же иерархия часто перевёрнута: подростки сами становятся опорой для уставших родителей. Поэтому перед рождением ребёнка важно задать себе трезвый вопрос: «Что именно я готов ему дать?». Осознанное родительство — это не покупка кроватки, а наличие здоровья, финансовой базы и эмоциональной зрелости, чтобы стать проводником.

Инженерный анализ вместо чек-листов

Готовые инструкции «сделай раз-два-три» в системных кризисах — это самообман. Одной эмпатии тоже мало: она работает как обезболивающее, но не держит конструкцию. Чтобы не сгореть, нужен холодный, почти инженерный разбор причин:

🔸Снятие лишней вины. Вы видите как на рентгене, где заканчивается ваша ответственность и начинается дефицит стартовой опоры. Вы не виноваты, что фундамент заложили криво.

🔸Расчёт траектории. Ясность не чинит рынок труда, но даёт внутренний навигатор. Вы перестаёте затыкать дыру в плотине пальцем и начинаете беречь ресурс: сначала восстановить дыхание, потом — движение.

🔸Решения из позиции силы. Карьера, деньги и родительство перестают быть гонкой на выживание и становятся актом осознанной ответственности.

А как у вас прошёл переход во взрослую жизнь и рынок — был рядом проводник или пришлось рисовать карту на ходу? Делитесь в комментариях 🫰

Ключевое событие, на котором будет представлена новая трехлетняя стратегия на 2027–2029 годы. Основной фокус — финансовые цели и дивидендная политика, которые напрямую повлияют на акции.

📊 Какие цифры и планы озвучат

Хотя финальные параметры стратегии будут раскрыты только на самом мероприятии, ключевые ориентиры уже известны из прогнозов аналитиков и заявлений менеджмента:

· Финансовые цели (2026–2029): По прогнозам, чистая прибыль по итогам 2026 года может составить около 2 трлн рублей. В рамках новой стратегии ожидается рост прибыли в 1,5 раза к 2029 году при сохранении рентабельности капитала (ROE) выше 20% (по итогам 9 месяцев 2026 года ROE уже достиг 23,5%).
· Дивидендная политика: Сбер, вероятно, сохранит payout ratio на уровне 50% от чистой прибыли по МСФО. Прогноз дивиденда за 2026 год — 43,5–44 ₽ на акцию, что дает доходность около 14,5–15%. 10 ноября наблюдательный совет уже рассмотрит политику на 2027–2029 годы.
· Стратегические приоритеты: Помимо финансов, будут обозначены планы по развитию технологий и ИИ, а также переход к «человекоцентричной» модели бизнеса.

📈 Влияние на акции Сбербанка

День инвестора рассматривается рынком как главный катализатор роста котировок на текущей неделе. Позитивный эффект может быть обусловлен несколькими факторами:

· Снятие неопределенности: Подтверждение двузначной дивидендной доходности (около 15%) делает акции привлекательными для инвесторов, ориентированных на дивиденды.
· Целевые цены аналитиков: После мероприятия инвестдома могут пересмотреть свои оценки. Текущие целевые цены варьируются от 388 ₽ (Т-Инвестиции) до 420 ₽ (БКС), а потенциал роста оценивается вплоть до 70% от справедливой стоимости в 473,99 ₽ (АКБФ Инвестиции).
· Техническая картина: Акции уже демонстрируют восходящий тренд, и при сохранении общего оптимизма на рынке могут продолжить рост к пику текущего года в районе 328,24 ₽.

Всем Удачи.

Ставь Ракету.

Есть одна мысль, которая кажется мне особенно важной: человек может всю жизнь зарабатывать деньги, но так и не научиться создавать капитал. На первый взгляд это практически одно и то же. Однако между этими понятиями существует огромная разница. Заработок зависит от нашего времени, сил и профессиональных возможностей. Капитал же способен постепенно становиться самостоятельным источником дохода. Именно поэтому я считаю инвестиции одним из наиболее интересных инструментов современного человека. Это не просто способ приумножить накопления. Это возможность изменить собственное отношение к будущему. Но куда сегодня направлять деньги, если хочется не просто попробовать себя на финансовом рынке, а построить долгосрочную стратегию? 1. Фондовый рынок — возможность стать совладельцем бизнеса Мне особенно интересна идея владения акциями. Покупая акцию, человек приобретает небольшую долю компании и фактически становится участником её экономической истории. Можно инвестировать в технологические корпорации, банки, производителей оборудования, медицинские предприятия и энергетические компании. Но я бы не стал оценивать бизнес исключительно по известности его бренда. Гораздо важнее понять, насколько устойчиво его положение, как меняется выручка, какую прибыль он получает, сколько у него долгов и способен ли он развиваться в будущем. Акция — это не просто цифра на экране смартфона. За ней стоят сотрудники, заводы, технологии, интеллектуальная собственность и реальные экономические процессы. 2. Облигации — другая сторона инвестиционного мира Не каждый инвестор готов постоянно наблюдать за колебаниями фондового рынка. Именно поэтому облигации заслуживают отдельного внимания. Приобретая облигацию, инвестор фактически предоставляет деньги взаймы государству или компании на определённых условиях. Взамен предусмотрены выплаты купона и возврат номинальной стоимости в установленный срок, если эмитент выполняет обязательства. Я рассматриваю облигации как инструмент, способный уравновешивать более рискованную часть инвестиционного портфеля. Однако здесь тоже необходимо учитывать инфляцию, кредитоспособность эмитента, изменение процентных ставок и возможность продажи бумаги до погашения с убытком. 3. Недвижимость — инвестиция в материальный актив Недвижимость всегда занимала особое место среди способов сохранения капитала. Квартира, коммерческое помещение или земельный участок могут приносить арендный доход и потенциально увеличиваться в стоимости. Но я не считаю, что любая недвижимость автоматически является хорошей инвестицией. Нужно учитывать стоимость приобретения, налоги, ремонт, содержание, простои без арендаторов, ликвидность и реальный спрос. Иногда покупка недвижимости оказывается выгодной, а иногда деньги, вложенные в неё, годами остаются практически неподвижными. Поэтому важно считать не только предполагаемую стоимость объекта через десять лет, но и всю экономику владения им. 4. Золото — защита от неопределённости Есть активы, которые интересны не столько потенциальной доходностью, сколько своей ролью в сохранении капитала. Золото относится именно к таким инструментам. Оно не выплачивает дивиденды и не производит денежный поток, как предприятие. Его стоимость зависит от спроса, процентных ставок, валютных факторов и отношения инвесторов к риску. Я бы рассматривал золото как возможный дополнительный элемент диверсифицированного портфеля, но не как единственный способ инвестирования. 5. Собственный бизнес и профессиональные знания На мой взгляд, одна из самых недооценённых инвестиций — вложение в собственные способности. Новые знания, профессиональное образование, современные технологии и развитие собственного дела могут существенно повысить будущие доходы человека. Причём результат таких вложений иногда превосходит доходность традиционных финансовых инструментов. Я убеждён, что капитал бывает не только финансовым. Существуют знания, опыт, репутация и профессиональные навыки. Всё это тоже способно создавать экономическую ценность. 6. Криптовалюты — перспективы с высокой степенью неопределённости Нельзя говорить о современном инвестиционном мире и полностью обходить стороной цифровые активы. Блокчейн и связанные с ним технологии открывают интересные возможности, однако криптовалютный рынок отличается высокой волатильностью. Стоимость отдельных активов может стремительно расти, но столь же быстро падать. Поэтому я бы относился к этому направлению особенно осторожно, не использовал заёмные деньги и не вкладывал средства, потеря которых способна повлиять на качество жизни. 7. Как я представляю разумную инвестиционную стратегию Мне кажется, главная ошибка начинающего инвестора заключается в желании найти один идеальный актив. Но будущее невозможно предсказать с абсолютной точностью. Сегодня лидирует одна отрасль, завтра экономическая ситуация может измениться. Поэтому я считаю более разумным распределять капитал между разными направлениями. В качестве примера можно рассмотреть следующую условную структуру долгосрочного портфеля: - 40% — акции и широкие индексные фонды; - 25% — облигации; - 15% — денежные резервы и краткосрочные инструменты; - 10% — золото; - 10% — дополнительные инвестиционные направления. Это не универсальная формула и не персональная рекомендация. Реальные пропорции должны зависеть от финансовых целей, срока инвестирования, допустимого риска и необходимости пользоваться деньгами. Особенно важно не направлять на фондовый рынок средства, которые могут понадобиться в ближайшее время. 8. Самая большая ошибка инвестора — нетерпение Я думаю, что инвестиции проверяют не только финансовую грамотность, но и характер человека. Когда рынок растёт, появляется желание вложить ещё больше. Когда котировки падают, возникает страх потерять накопленное.

Мы живём в удивительное время. Мир меняется быстрее, чем многие успевают осознать происходящее. Искусственный интеллект перестаёт быть фантастикой, энергетика переживает масштабную трансформацию, медицина приближается к новым открытиям, а привычные экономические модели постепенно уступают место совершенно другим. В таких условиях я всё чаще задаюсь вопросом: если сегодня есть свободные деньги, куда их разумнее направить, чтобы через пять, десять или пятнадцать лет они не просто сохранились, а действительно принесли результат? Мой ответ — фондовый рынок. Но не азартная игра на биржевых колебаниях, не погоня за модными тикерами и не попытка угадать очередную компанию, которая завтра якобы изменит мир. Я говорю о продуманном вложении в бизнесы, за которыми стоят реальные технологии, производство, спрос и долгосрочные перспективы. 1. Искусственный интеллект — инвестиция в новую экономическую реальность Я считаю, что искусственный интеллект способен стать одной из определяющих технологий XXI века. Причём зарабатывать на нём будут не только разработчики программного обеспечения. Стоит обратить внимание на производителей полупроводников, оборудования для дата-центров, систем охлаждения, сетевой инфраструктуры и облачных технологий. Среди компаний, за которыми я бы наблюдал, — NVIDIA, AMD, Broadcom и Microsoft. Однако я бы не стал покупать их акции исключительно из-за громкого имени. Даже перспективная компания может оказаться переоценённой. Для меня принципиально важно соотношение стоимости бизнеса и его реальных финансовых результатов. 2. Энергетика — фундамент будущего Есть одна интересная закономерность: чем технологичнее становится цивилизация, тем больше энергии ей требуется. Дата-центры, электромобили, промышленная автоматизация, робототехника — всё это невозможно без надёжного энергоснабжения. Поэтому я бы изучал компании, работающие в сфере электроэнергетики, атомной энергетики, электрических сетей и энергетического оборудования. В числе интересных для наблюдения направлений — Schneider Electric, Siemens Energy и NextEra Energy. На мой взгляд, энергетическая инфраструктура может оказаться одним из наиболее недооценённых бенефициаров технологической революции. 3. Медицина и биотехнологии — инвестиции в человеческую жизнь Есть отрасли, спрос на которые не исчезает даже в периоды экономических потрясений. Медицина — одна из них. Старение населения, развитие диагностики, новые методы лечения и биотехнологические исследования создают долгосрочные возможности для фармацевтических и медицинских компаний. Я бы обратил внимание на Eli Lilly, Johnson & Johnson, Roche и Novo Nordisk. При этом биотехнологический сектор требует особой осторожности: перспективное исследование ещё не означает успешного выхода препарата на рынок. Поэтому здесь особенно важны диверсификация и оценка финансовых рисков. 4. Промышленность и инфраструктура — возвращение реальной экономики Мне кажется, инвесторы иногда слишком увлекаются виртуальным миром и забывают о том, что любая цифровая экономика стоит на вполне материальном фундаменте. Заводы, транспорт, оборудование, логистика, автоматизация производства и строительство инфраструктуры никуда не исчезают. Я бы изучал акции Siemens, Caterpillar и ABB. Это направление интересно тем, что развитие технологий одновременно создаёт спрос на физические мощности, оборудование и инженерные решения. 5. Финансовый сектор — бизнес, который обслуживает весь остальной мир Банки, платёжные системы и финансовая инфраструктура остаются важной частью мировой экономики. Я бы присмотрелся к JPMorgan Chase, Visa и Mastercard. Мне интересны компании, которые умеют зарабатывать не только в благоприятные экономические периоды, но и демонстрируют устойчивость во время рыночной неопределённости. 6. Индексные фонды — разумная альтернатива поиску идеальной акции Нельзя забывать и об ETF — биржевых фондах, позволяющих инвестировать сразу в десятки или сотни компаний. Например, фонды на широкий американский рынок, такие как VOO или IVV, либо глобальные фонды, охватывающие компании разных стран. Лично я считаю, что для долгосрочного инвестора такой подход заслуживает серьёзного внимания. Необязательно каждый раз пытаться найти следующую Apple или Microsoft. Иногда гораздо разумнее владеть небольшой частью большого рынка. Какую стратегию я считаю наиболее здравой? Я бы не вкладывал все деньги в одну компанию, даже если её перспективы кажутся блестящими. Мой подход заключался бы в нескольких принципах: — распределять капитал между разными отраслями; — покупать акции постепенно, а не пытаться угадать идеальный момент; — изучать выручку, прибыль, долги и денежные потоки компаний; — не принимать инвестиционных решений под влиянием паники или всеобщей эйфории; — сохранять резерв средств, который не подвергается биржевому риску; — оценивать инвестиции годами, а не ежедневными изменениями котировок. Отдельно я бы учитывал валютные риски, налоги, комиссии и доступность конкретных инструментов через брокера. Вместо заключения Я убеждён, что настоящее инвестирование начинается не с покупки первой акции, а с изменения отношения к деньгам. Можно годами работать ради заработка, а можно постепенно создавать капитал, который сам участвует в экономической жизни. Разумеется, фондовый рынок не гарантирует богатства: акции способны значительно падать в цене, а отдельные компании — терять свои позиции и даже исчезать. Но мне близка сама идея инвестировать в развитие человеческой цивилизации: в технологии, медицину, энергетику, промышленность и инфраструктуру. Я не ищу волшебную акцию, которая сделает меня богатым за несколько месяцев. Мне гораздо интереснее найти перспективные направления, разобраться в них и дать капиталу время. Возможно, главный инвестиционный вопрос нашего времени звучит не так: «Какая акция вырастет завтра?» Гораздо интереснее спросить себя: «Какие отрасли будут определять жизнь человечества через десять лет — и какие компании уже сегодня создают это будущее?»

Банк России ​опубликовал обзор рисков финансовых рынков за октябрь 2026 года. В документе много интересного: рубль продолжил укрепляться, доходности государственных облигаций снизились, а вот надбавки за риск в корпоративных облигациях выросли. Фондовый рынок показал впечатляющий рост, но розничные инвесторы при этом продавали акции. 

Валютный рынок: рубль вернулся к мартовским уровням

Главная тема октября — укрепление рубля. Доллар США подешевел на 4,6% — до 80,56 рубля. Китайский юань потерял 3,9%, опустившись до 12,09 рубля. По итогам месяца курсы основных иностранных валют вернулись на уровень марта 2026 года.

Интересная деталь: укрепление рубля сопровождалось ростом колебаний на валютном рынке, хотя до этого они снижались. Размах колебаний курса юаня к рублю за месяц составил 6,2% (12,06 – 12,80 рубля) против 3,1% месяцем ранее. Для доллара размах был ещё шире — 6,5% (80,49 – 85,71 рубля) против 3,5% в сентябре.

Что стоит за укреплением рубля? Причин несколько:

🖇️Крупные компании-экспортёры продавали валюту чуть меньше, чем в сентябре, но всё равно больше обычного: 23,4 миллиарда долларов против 23,7 миллиарда месяцем ранее. Средний показатель за предыдущие 12 месяцев составлял 20,5 миллиарда долларов.

🖇️Общий спрос на валюту со стороны компаний упал на 28,8% за месяц — до 1,0 триллиона рублей, что ниже среднего значения за последние 12 месяцев (1,1 триллиона рублей).

🖇️Обычные граждане, наоборот, нарастили покупки валюты на 12,7% — до 103 миллиардов рублей (в сентябре — 91,4 миллиарда рублей). Это выше среднего уровня за год (80,7 миллиарда рублей). С начала года население купило валюту на 771 миллиард рублей — меньше, чем за такие же периоды 2024 и 2025 годов (1,062 триллиона и 918 миллиардов рублей соответственно). 

На срочном рынке розничные инвесторы также существенно нарастили ставки на рост валюты после нескольких месяцев снижения. Ставки на рост юаня выросли на 55,1 миллиарда рублей, на рост доллара — на 21,2 миллиарда рублей, до 113 миллиардов и 101 миллиарда рублей соответственно.

Ставки по юаневым свопам оставались низкими — в среднем ниже 1%, максимальное значение за месяц — 1,3%. Это говорит о том, что спрос на юаневую ликвидность был небольшим. 

Рынок государственных облигаций: доходности вниз, но Минфину предстоит много работы

На рынке государственного долга октябрь сложился удачно для держателей бумаг: доходности государственных облигаций в основном снижались, в среднем по всем срокам — на 21 базисный пункт (0,21 процентного пункта). Исключение составили однолетние бумаги, доходности которых выросли из-за сохраняющегося высокого роста цен и ожиданий по ключевой ставке. Снижение доходностей сопровождалось уменьшением колебаний.

Министерство финансов в октябре разместило государственных облигаций на сумму 493 миллиарда рублей, что составило лишь 20,1% от квартального плана. Для выполнения годового плана заимствований ведомству осталось разместить облигаций на 2,0 триллиона рублей до конца года. Это означает, что декабрь будет очень насыщенным с точки зрения предложения госбумаг — в среднем около 218 миллиардов рублей на каждом аукционе.

Структура спроса на аукционах заметно изменилась. Доля крупнейших банков снизилась до 45,5% с 73,6% месяцем ранее. При этом прочие банки резко увеличили участие — до 24,4% с 3,5% в сентябре. Нефинансовые организации, управляющие средствами клиентов, выкупили 14,2% (в сентябре — 18,9%), за счёт собственных средств — 9,3% (в сентябре — 2,4%).

На вторичном рынке среднедневной объём торгов государственными облигациями в будние дни вырос с 52 миллиардов до 64,4 миллиарда рублей (в среднем за предыдущие 12 месяцев — 50,1 миллиарда рублей). Крупнейшими продавцами остались крупнейшие банки, но объём их продаж снизился со 160 миллиардов до 140 миллиардов рублей.

Интерес обычных граждан к государственным облигациям остался на уровне предыдущего месяца: чистые покупки составили 31 миллиард рублей (в сентябре — 28,4 миллиарда рублей). 

Корпоративные облигации: надбавки за риск растут, рынок увеличивается

В отличие от государственного долга, рынок корпоративных облигаций показал разнонаправленную динамику. Надбавки к доходности корпоративных облигаций по сравнению с государственными бумагами различных кредитных рейтингов по итогам месяца расширились — в среднем на 30 базисных пунктов. Наиболее значительным было расширение у бумаг с рейтингом «BBB» — на 63 базисных пункта.

Сохранение Банком России ключевой ставки на уровне 14% было ожидаемо рынком, и в день решения надбавки в основном снижались или изменялись незначительно.

Колебания доходностей облигаций различных рейтинговых групп снизились. У бумаг с более высоким рейтингом снижение было менее значительным (с 2,2–2,8% месяцем ранее до 1,5–2,1% в октябре), в то время как у эмитентов с рейтингами «А» и «BBB» колебания оказались ниже среднегодовых показателей и составили 4,5–6,6% после пиковых значений в сентябре.

Суммарный объём невыплат по облигациям и цифровым финансовым активам за месяц составил 3,3 миллиарда рублей, что значительно ниже сентябрьского показателя в 7,7 миллиарда рублей. Основная доля пришлась на одну компанию, ранее объявившую о невыплатах по всем своим выпускам.

Объём рынка корпоративных облигаций увеличился за месяц на 553 миллиарда рублей (1,5%), достигнув 38,1 триллиона рублей. Рынок цифровых финансовых активов вырос на 33 миллиарда рублей. Основной прирост обеспечили крупные размещения со стороны прочих финансовых организаций (в основном специализированных обществ) и банковского сектора — на 222 миллиарда и 105 миллиардов рублей соответственно.

Розничные инвесторы продолжили вкладываться в долговые бумаги корпоративного сектора, но менее активно: объём их покупок составил 89,7 миллиарда рублей против 158 миллиардов рублей месяцем ранее. Практически все приобретённые ими бумаги были номинированы в рублях. 

Рынок акций: рост на 10,7%, но обычные граждане продают

Фондовый рынок в октябре стал главным бенефициаром позитивных ожиданий. Индекс Московской биржи вырос на 10,7%, достигнув 2509 пунктов. Драйверами стали рост цен на нефть на мировом рынке и ожидания позитивных для России геополитических новостей.

Все отраслевые индексы акций показали значимую положительную динамику. Лидером стал строительный сектор, который отскочил после снижения в предыдущие месяцы. По данным обзора, именно строительные компании показали наибольший рост среди всех отраслей. Также заметный рост продемонстрировали отрасли, связанные с нефтью и газом, а также финансовый сектор. Положительную доходность также показали облигации, рублёвые депозиты и рублёвые биржевые фонды денежного рынка. Отрицательная полная доходность была у золота, депозитов в иностранных валютах и иностранных инструментов.

Однако за общим позитивом скрывается важный сдвиг в поведении розничных инвесторов. В октябре обычные граждане стали основными продавцами акций на российском рынке: объём их продаж составил 9,2 миллиарда рублей после совокупных покупок с января по сентябрь на 196 миллиардов рублей.

Крупнейшие покупки совершили нефинансовые организации за счёт собственных средств — на 12 миллиардов рублей. Также покупали акции банки, не относящиеся к крупнейшим, — на 9,6 миллиарда рублей.

Среднедневной объём торгов в будние дни увеличился до 93,8 миллиарда рублей с 89,4 миллиарда рублей в сентябре. Объём торгов в выходные вырос более чем вдвое — до 18,8 миллиарда рублей в день (в предыдущем месяце — 8,4 миллиарда рублей). 

Что всё это значит для инвестора

Для валютных сбережений. Рубль вернулся к мартовским уровням, но колебания выросли. Если экспортёры продолжат продавать валюту такими же темпами, а геополитический фон останется благоприятным, у рубля есть пространство для дальнейшего укрепления. Однако рост ставок обычных граждан на валютных фьючерсах говорит о том, что часть рынка ждёт разворота. Это классическая развилка — и риск, и возможность.

Для держателей государственных облигаций. Снижение доходностей на 21 базисный пункт по всей кривой — хорошая новость для тех, кто уже в бумагах. Но впереди — большой объём размещений: Министерству финансов нужно привлечь ещё 2 триллиона рублей до конца года. Это может оказать давление на цены государственных бумаг в декабре, особенно если спрос со стороны крупнейших банков останется умеренным. Обычные граждане пока покупают государственные облигации стабильно, но без ажиотажа.

Для рынка корпоративного долга. Расширение надбавок за риск на 30 базисных пунктов, а в сегменте «BBB» — на 63 базисных пункта — это сигнал о том, что рынок начинает более внимательно оценивать кредитный риск. Ключевая ставка на уровне 14% остаётся высокой, и для эмитентов с невысоким рейтингом стоимость заимствований растёт. Невыплаты снизились до 3,3 миллиарда рублей, но расслабляться рано: рынок растёт, и вместе с ним растёт долговая нагрузка.

Для фондового рынка. Рост индекса Московской биржи на 10,7% — впечатляющий результат, но важно, кто именно покупал. Обычные граждане продавали, а покупали нефинансовые организации и небольшие банки. Это может говорить о том, что розничные инвесторы фиксировали прибыль после ралли, а институциональные инвесторы занимали их место. Если геополитический позитив подтвердится, рынок может продолжить рост, но без поддержки розницы динамика может оказаться менее устойчивой. Среди отраслей лидером остаётся строительный сектор, который может сохранить импульс, если ожидания по снижению ставки и улучшению экономической ситуации оправдаются.

Октябрь 2026 года показал: российский финансовый рынок живёт ожиданиями. Рубль укрепляется на экспортной выручке, государственные облигации дорожают на снижении колебаний, акции растут на геополитическом оптимизме. Но под поверхностью — рост колебаний, расширение кредитных надбавок и осторожность розничного инвестора. Именно эти детали и будут определять, насколько устойчивым окажется текущий тренд.

Роснефть разместила облигации на 750 млрд рублей, а Самолет перенес выкуп бумаг по оферте.

Разбираем аукционы ОФЗ, новые купоны и события, за которыми сегодня стоит следить держателям.

📈 Пульс долга

- Ключевая ставка: 14,00%.

- Индекс Гос. облигаций (RGBI): 112,01 п. (+0,04% на 08:22 МСК).

👁 Макросигналы

- 12:00 и 14:30 МСК - сбор заявок на аукционах ОФЗ-ПД 26250 и 26235 соответственно. Результаты покажут спрос на бумаги с постоянным купоном.

📦 Регистрации и новые выпуски

- ПАВЛИК 001Р - Мосбиржа зарегистрировала программу облигаций.

- СФО "СБ Авто 1" АР1, АР2, АС - включены в III уровень листинга.

- СФО "Волна" А-1 и СФО АТОН 001Р-537 - 001Р-556 - ЦБ зарегистрировал структурные выпуски.

💰 Новые ставки купонов

- СФО СБ Секьюритизация 7 - первый купон АР1 - 15,00%, АР2 - 15,50%, АС - 16,00% годовых.

- РЖД 001Р-54R, 001Р-46R, 001Р-33R - 4-й, 14-й и 26-й купоны: 15,89%, 15,49% и 15,27% соответственно.

- ПКО ПКБ 001Р-10 - 8-й купон 17,50%; Хромос Инжиниринг БО-02 - 29-й купон 18,75% годовых.

⚠️ Из заметного вчера

- Роснефть 006Р-01 - размещено 750 млрд руб.; первые два купона - 8,00% годовых.

- ТКХ БО-П02 - к оферте не предъявлена ни одна облигация. АФК Система 001Р-20 выкупила 9 ноября по оферте 377 108 бумаг.

⚙ Размещения и книги

- 11.11:

СФО СБ Секьюритизация 7 АР1, АР2, АС - начало размещения.

- 12.11:

ВТ Логистик БО-01 - 100 млн руб., купоны 1-12 - 22,00% годовых.

Нижегородская область 34018 - до 20 млрд руб.; финальный ориентир спреда - 2 п. п. к ключевой ставке.

- 13.11:

АБЗ-1 002Р-08 - размещение на 1 млрд руб.; купон 1-36 установлен на уровне 19,00% годовых; ориентир доходности - 20,75%.

ИКС 5 ФИНАНС 003Р-24 - размещение на 22 млрд руб.; спред к ключевой ставке для 1-24 купонов установлен на уровне 1,30 п. п.

ПИК-Корпорация 001Р-06 - купоны 1-8 установлены на уровне 17,00%.

- 16.11:

Авто Финанс Банк БО-001Р-20 - предварительно книга на 7 млрд руб.

🕔 Погашения

- 11.11: БДеньг-2P2, ВТБ Б1-245, ВТБ С1-782.

- 12.11: МаниКап1Р2, ВЭБ2Р-К765.

⚡️Особое внимание: кредитные события

- МОНОПОЛИЯ 001Р-05 - дефолт по 16-му купону. Владельцы получили право требовать досрочного погашения.

- Чистая планета БО-01 - дефолт по 37-му купону.

- Самолет БО-П05 - технический дефолт по оферте: выкуп перенесен на 11 ноября.

- МОНОПОЛИЯ 001Р-07 - технический дефолт по 15-му купону.

- Нафтатранс Плюс БО-06 - технический дефолт по 23-му купону и частичному досрочному погашению.

- СОБИ-ЛИЗИНГ 001Р-06 - технический дефолт по 17-му купону и погашению части номинала. Компания предложила продлить погашение пяти выпусков; список участников повторного собрания фиксируют 12 ноября.

- ЛКХ БО-01 - технический дефолт по 22-му купону.

- МГКЛ 001РS-03 - технический дефолт по 5-му купону.

- ПК ФАБРИКС 001Р-01 - до 19 ноября голосование об изменении условий выпуска; ПВО раскритиковал порядок голосования.

- Центр-резерв БО-02 - БО-06 - собрания 23 декабря.

Какие события на долговом рынке вы считаете главными сегодня?

Это не индивидуальная инвестиционная рекомендация.

🔹 Выручка ПАО "Группа компаний "Базис" (ГК "Базис", головная структура одноименного разработчика системного программного обеспечения) в III составила 1,9 млрд рублей, увеличившись на 27% по сравнению с аналогичным периодом 2025 года.

🔹 Совет директоров "Русала" рекомендовал не выплачивать дивиденды по результатам 9 месяцев этого года.

🔹 МКПАО "Т-Технологии" в III квартале 2026 года увеличило операционную чистую прибыль по МСФО, без учета эффектов от инвестиции в "Яндекс", на 41% - до 63,6 млрд рублей.

🔹 Совет директоров МКПАО "Т-Технологии" рекомендовал выплатить дивиденды за III квартал 2026 года в размере 4,8 рубля на акцию.

🔹 МКПАО "Т-Технологии" повысило прогноз на 2026 год: группа ждет рост операционной чистой прибыли и совокупных дивидендов на акцию более чем на 25% с рентабельностью капитала (ROE) на уровне 30%.

🔹 ПАО "МГКЛ" допустило технический дефолт при выплате 5-го купона облигаций серии 001РS-03 на сумму 13,47 млн рублей.

🔹 "Т-Технологии" заинтересованы в консолидации "Циана" в случае получение контроля в компании, заявил финансовый директор группы Игорь Герасимов.

🔹 ПАО "Группа Позитив" снизила на конец сентября текущего года соотношение чистый долг / EBITDA LTM в 3,3 раза, до 0,76х, рассчитывает к концу I квартала 2027 года прийти к нулевому чистому долгу.

🔹 Министерство финансов России 11 ноября проведет аукционы по продаже ОФЗ-ПД серии 26250 и ОФЗ-ПД серии 26235 в объемах остатков, доступных для размещения в каждом выпуске.

🔹 ПАО "Глоракс" (Glorax) констатирует выполнение условий для акцепта обещанной при IPO оферты

🔹 Акции девелопера "Самолет" заметно упали в ходе торгов на Московской бирже во вторник на сообщениях компании о переносе выкупа облигаций серии БО-П05 на 11 ноября. ГК "Самолет" сообщила, что по техническим причинам не смогла исполнить обязательства по выкупу облигаций 9 ноября, пообещав приобрести долговые бумаги 11 ноября.

​#итогидня

​@BUFF_INVESTOR

Стратегия доверительного управления ВДО доступна для квалифицированных инвесторов, минимальная сумма счета 6 млн р. Комиссия за управление – 1% в год от активов (во всех расчетах результата комиссия учтена).

Средний доход октября на стратегии ВДО +0,8% (1). Сегмент ВДО и розничных облигаций в октябре в основном снизился.

Увеличиваются шансы, что сегмент в ноябре достиг дна. Подтверждения жду на этой, или следующей неделе. Если предположение верно, то ноябрь для облигационных портфелей также сможет завершиться в плюс. Сам прирост должен становиться увереннее.

Такого, как нынешний, обвала ВДО и розничных облигаций не наблюдалось с 2022 года. Индекс ВДО, рассчитываемый МосБиржей, опускался от максимума середины августа до минимума начала ноября на -16,7%, Индекс Cbonds High Yield – на -8,4%. Наибольшее снижение портфелей доверительного управления на стратегии ВДО за это время достигало примерно -3,5%. Потеря, но заметно меньше рыночных величин.

При подъеме рынка ДУ от этого подъема отстанет. Однако по итогам года (как и в большинстве предыдущих лет) всё равно останется относительно рынка в выигрыше.

В 2026 году стратегия ВДО, скорее всего, уступит банковскому депозиту. Годом ранее, наоборот, уступал депозит: +32% у среднего портфеля ДУ ВДО против +18% у среднего депозита. Стратегия сейчас проигрывает и модельному публичному портфелю PRObonds ВДО. Но и в случае с модельным портфелем, и, тем более, с депозитом, на длинной ретроспективе ДУ заметно лучше. Сложности, включая последние, считаю поучительными, но локальными.

Дальнейший результат, на ± год вперед видится вблизи 20%. Адаптация управления к новому масштабу падений и дефолтов, пусть с убытками, но произошла. А доходности облигаций сохраняются экстремально высокими.

(1) Приведенные результаты – средние для всех счетов на данной стратегии под управлением ИК Иволга Капитал. В расчете результатов каждого года участвуют счета, которые находились на обслуживании в течение всего года, без существенных пополнений или выводов активов.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#доверительноеуправление #вдо #портфельинвестора #фондовыйрынок #инвестиции2026

#Золото # Gold # Инвестиции # ПадениеЗолота # ФРС # Ставка # Убытки #BuyTheDip # ЗолотоПадает # РынокЗолота # Инвестор # Финансы # Кризис # Доллар #облигации # Стратегия# базар

#Самолет #Санация #Инвестиции #Облигации #РынокНедвижимости #Риски #Убытки #SMLT #Финансы #Кризис #Девелопмент#базар

Базар

Золото сегодня (11 ноября) утром: после резкого ночного обвала наблюдается технический отскок, но давление остаётся.

Коротко о главном:

🌍 Международный рынок

Спот-цена золота вчера вечером резко упала почти на 3%, внутридневной минимум составил около 4040–4050/oz, дневной рост около 0,3–0,5% . Это скорее «отскок после падения» и «фиксация прибыли», а не разворот тренда.

🇨🇳 Внутренние цены

Цена продажи золотых слитков SJC во Вьетнаме снизилась до 139,5 млн донгов/лян, цена выкупа — 136,5 млн донгов/лян, снижение на 1,4 млн донгов по сравнению с предыдущим днём . Цена золотых колец 9999 также снизилась, колебания составляют около 136,7–140,7 млн донгов/лян .

📉 Почему упало

Ключевая причина — опасения по поводу повышения ставки ФРС. Несколько представителей ФРС высказались в поддержку повышения ставки в декабре, рынок ожидает вероятности повышения ставки 100% . Золото не приносит процентов, при высокой ставке привлекательность держать золото снижается, средства уходят. Плюс ранее был рост, и часть краткосрочных средств зафиксировала прибыль и ушла .

💡 Одним предложением

Краткосрочно золото находится под давлением ожиданий повышения ставки, сегодняшний отскок — это «дыхание передышкой», не спешите считать, что падение закончилось. Следите за данными по инфляции в США, они определят следующий шаг.

«Я отправил тебе ссылку, перейди и зарегистрируйся, и мы оба получим бесплатные акции». Такие сообщения приходят постоянно. И вот здесь важно понимать конкретику: за этой схемой могут стоять как легальные брокеры, которые действительно платят за привлечение клиентов, так и мошенники, которые охотятся за вашими данными и деньгами.

Как это работает у легальных брокеров?

Крупные российские брокеры действительно проводят такие акции. Но условия у них всегда конкретные и часто довольно жёсткие. Например, Сбербанк дарит свои акции за открытие брокерского счёта, но чтобы получить бонус, нужно не просто зарегистрироваться, а пополнить счёт и купить бумаги на определённую сумму. Причём эти бонусные акции изначально виртуальные, и их нужно конвертировать в настоящие через приложение, иначе они сгорят . БКС предлагает 100 акций в подарок, но только если вы пополните счёт и купите активы на сумму от 500 000 рублей . А Совкомбанк дарит до 26 000 рублей, но растягивает это на девять месяцев, требуя ежемесячных покупок бумаг на определённые суммы.

То есть настоящий бонус — это не «просто за регистрацию», а вознаграждение за то, что вы принесли брокеру реальные деньги и начали торговать.

Где начинается обман?

Мошенники действуют иначе. Они присылают ссылку в мессенджере, обещают «бесплатные акции» и просят зарегистрироваться, введя номер телефона или данные карты. Дальше сценарии разные: либо вам звонят «из службы безопасности» и выманивают коды из СМС, либо вы попадаете на сайт-клон известного брокера, который выглядит точь-в-точь как настоящий, но собирает ваши данные.

Банк России регулярно вносит такие сайты в специальный список компаний с признаками нелегальной деятельности. Только за девять месяцев 2025 года регулятор обнаружил почти 1800 сайтов нелегальных брокеров и форекс-дилеров . И это только те, кого успели найти.

Как проверить конкретную ссылку за две минуты?

Первое: зайдите на сайт Банка России в раздел «Проверить участника финансового рынка» и вбейте название брокера. У него должна быть действующая лицензия именно на брокерскую деятельность . Второе: проверьте домен. Если ссылка ведёт на сайт с названием, похожим на известный бренд, но с лишней буквой или другим окончанием — это фишинг. В поиске Яндекса у легальных финансовых организаций есть синий маркер с галочкой «Реестр ЦБ РФ», у мошенников его нет . Третье: если в чате у вас просят паспортные данные или код из СМС — это красный флаг. Легальный брокер никогда не делает этого в переписке.

Главное

Бесплатные акции за регистрацию — не миф, но настоящие брокеры дают их за реальные действия, а не за клик по ссылке. Если вам пишут в мессенджере и торопят — это почти наверняка мошенники. Проверяйте лицензию на сайте ЦБ, не вводите данные карты по ссылкам из чатов и помните: ваши персональные данные стоят дороже любых обещанных бонусов.

Есть понятие зона конфликтной уязвимости — и на фондовом рынке для многих это теханализ.

​Иногда мне кажется, что это чистая секта. Секта свидетелей «голов и плеч» и «двойного дна». Логики тут часто ноль: график подгоняется под ответ задним числом, книги пишутся, культ монетизируется, а люди на полном серьезе чертят линии и верят, что управляют вселенной.

​Но если отбросить эмоции и разобраться, почему эта «лженаука» живее всех живых, картина интересная:

Самоисполняющиеся пророчества: ТА работает не из-за законов геометрии, а потому, что его одновременно смотрят миллионы людей и ботов. Видят уровень — начинают массово покупать или продавать, создавая реальный спрос. ​

Правила для роботов: современный рынок набит алгоритмами. Им плевать на новости — роботы запрограммированы на чистую математику, индикаторы и пробои.

Иллюзия контроля: Рынок — это хаос. Линии и паттерны дают мозгу сладкое ощущение безопасности и понятности. ​

Чистая дисциплина: Парадокс, но польза ТА часто не в магии графиков, а в риск-менеджменте. Стоп-лосс нужен не потому, что так «сказал RSI», а чтобы тупо не слить весь депозит в одной сделке. ​

В сухом остатке: как можно заранее просчитать будущее? Никак. Рынок никому ничего не должен, и график в любой момент может пойти куда угодно — вверх, вниз или застрять в боковике.

Теханализ — это не хрустальный шар. Это просто выдуманный язык, на котором договариваются толпа и роботы.

Домашнее задание на досуге: подумайте, а кто на самом деле всем этим пользуется?

#теханализ #мысли #инвестиции

Компании на рынке любят рассказывать о том, как они зарабатывают, растут и инвестируют в развитие. Но есть компании, у которых арифметика простая: дивиденды больше, чем прибыль. Это не щедрость и не забота о миноритариях. Это перекладывание денег из кассы компании в карман крупных акционеров — а если прибыли не хватает, то и из кредитной линии. Формально дивиденды можно платить из накопленной прибыли прошлых лет, но когда так «платят» годами, компания не развивается, а постепенно доится до состояния ТМК: дивиденды выше возможностей, долг растёт, а финал такой истории всем известен.

Типичный сценарий: у мажоритария огромный пакет, он сидит в совете директоров, ему срочно нужно обкешиться — и совет дружно голосует «за». Развитие, капзатраты, рефинансирование долга — это всё потом. Временщики вообще не думают о том, что будет с компанией через пять лет. Эта история дурно пахнет, и разберём её по именам.

Кто сейчас платит больше, чем зарабатывает

МТС

По итогам 2025 года компания выплатила около 69,3 млрд руб. при прибыли примерно 30 млрд — payout за 200%, а аналитики допускали и до 330% от чистой прибыли. Платили буквально в долг.

X5

Чистая прибыль за 2025 год упала на 13,9%, до 94,8 млрд руб., а рентабельность по чистой прибыли — с 2,8 до 2,0%. При этом акционерам за год заплатили 613 руб. на акцию: около 90 млрд за девять месяцев плюс порядка 60 млрд финальных. На дивиденды ушло около 150 млрд — больше, чем компания заработала. Дивдоходность доходила почти до 25%, и это рекорд выплат в ущерб прибыли: процентные расходы давят, чистый долг растёт, а прибыль сокращается уже и в 2026-м.

Мосэнерго

Дивиденды за 2025 год — 10,8 млрд руб. при чистой прибыли 6,3 млрд. Компания честно написала в решении: платим из прибыли 2025 года и из нераспределённой прибыли прошлых лет. Payout под 170%, доходность накануне отсечки — почти 15%. Красиво?

Селигдар

Золотодобытчик, который платит дивиденды, находясь в убытке: за 2023 год компания показала чистый убыток около 11 млрд руб., но всё равно выплатила дивиденды — из нераспределённой прибыли прошлых лет. Та же история повторялась и позже. Когда добытчик платит из старых запасов, пока бизнес генерирует минус, — это не дивидендная история, а хроника.

SFI

Инвестиционный холдинг группы Сафмар — тот случай, когда payout выше 100% скрывается за красивой доходностью. За 2025 год акционеры получили 1074 руб. на акцию — около 51,9 млрд руб. при чистой прибыли по МСФО примерно 20,8 млрд. По РСБУ payout за год — 170%, а дивдоходность была первой на всём российском рынке — 21,43%. Но смотрите, откуда деньги: основная часть прибыли — не операционный результат, а продажа 87,5% «Европлана» Альфа-банку за 50,8 млрд руб. Продали лизинговый бизнес — и раздали выручку. Холдинг превращается в оболочку, которая распродаёт активы и делит кассу. Продавать нечего будет — и делить будет нечего.

Как отличить «щедрость» от «откачивания»:

Высокий payout сам по себе не приговор — у Фикс Прайса бизнес простой и больших вливаний не требует. Но когда выплаты выше 100% повторяются годами, а прибыль падает, перед вами не дивидендная история, а история расчистки кассы. Напомню ТМК: трубная компания с проблемами всё равно платила выше своих возможностей — и посмотрите, чем всё закончилось.

Дойные коровы: главная причина payout выше 100%

И вот что важно понимать в конце. Компании с payout выше 100% — это почти всегда не самостоятельный бизнес, а дочка, которая кормит маму. Материнской компании нужны деньги на свои долги, свои амбиции и свои собственные дивиденды — и дочка становится дойной коровой. Меньшинство в такой дочке получает щедрые дивиденды, но владеет активом, который материнский игрок выжмет досуха.

МТС

АФК — закредитованный холдинг, для которого дивиденды МТС — источник финансирования собственных обязательств. Поэтому МТС годами платила больше, чем зарабатывала: на дивиденды уходил колоссальный объём прибыли, а когда прибыли не хватало, компанию дотягивали долгом.

Газпром нефть

Газпром контролирует около 96% «Газпром нефти», сам по итогам 2025 года дивидендов не платит — и берёт их у дочки. Дочка платит порядка 87% прибыли за 2025 год при политике «не менее 50%», потому что у неё нет другого выбора: совет директоров — это Газпром.

Мосэнерго, ОГК-2, ТГК-1 → Газпром энергохолдинг.

Та же схема в электроэнергетике: дочки могут не платить годами, а потом резко «обкешиться» из накопленной прибыли, когда это нужно группе. Дивиденды Мосэнерго выше годовой чистой прибыли — ровно тот случай.

SFI

Холдинг платит дивиденды, во многом финансируемые продажей «Европлана», — то есть делит между акционерами не прибыль, а выручку от распродажи активов группы.

КарМани

Дивиденд в 0,08 руб. на фоне рухнувшей в сто раз прибыли — это лебединая песня листинга, а не дивидендная политика.

Вывод простой: payout выше 100% — это не про щедрость компании. Это про то, кому компания принадлежит и что эта структура решила с ней сделать. «Дивиденды любой ценой» — это всегда чья-то цена: чаще всего тех, кто купил акцию в расчёте на бизнес, а не на трубу.

#дивиденды #дивидендныеакции #payout #мтс #х5 #пятёрочка #мосэнерго #фикспрайс #селигдар #сфаи #кармани #инвестиции #акции #российскийрынок #доходность #корпоративноеуправление