#оценка
6 публикаций
Про оценку акций банковского сектора
Ему повышенное внимание — банковские акции будут одними из лучших в 2026 году. Снова.
Итак, выхожу я сейчас со звонка Совкомбанка по итогам годового отчета.
И что имеем:
🟠Совкомбанк ROE 2025 года 18%, гайденс по ROE 25% ,P/B 0.8
В это же время:
🟠ВТБ | ROE 18,3% | гайденс 21-23% | P/B 0.4
🟠 МТС Банк | ROE 11,3% | гайденс 20-25% | P/B 0.4
🟠️Дом. РФ | ROE 21,6% |гайденс 21%+ | P/B 0.84
🟠 Сбер | ROE 22,7% | гайденс 22% | P/B 0.86
Еще Т не отчитался, его тут не хватает, коли напомните, добавлю его и
обновлю оценки после выхода отчета 19 марта.
Внимание, вопрос: справедливо ли оценен Совкомбанк, если он хуже отработал, чем Сбер, но стоит одинаково? Или если он эффективен, как ВТБ, но стоит сильно дороже? Или если у него гайденс рентабельности, как у МТС Банка, но оценка выше?
Даже если у Совкомбанка в 2026 году ROE будет как у Сбера (а этого еще добиться надо), он все равно должен стоить меньше Сбера просто из-за разницы масштабов и устойчивости модели последнего.
А вообще данные постарался представить наиболее наглядно, делайте выводы кто достоин быть в ваших портфелях.
Оставить комментарий
920
Интересны ли сейчас акции Novabev?
Вообще, у меня с компанией история такая: я на этих акциях удвоился ровно как сейчас на Полюсе. Купил я тогда еще Белугу в первый день открытия биржи 24 марта 2022 года. Продал в декабре 2024 года с прибылью 100% плюсом к этому собрав дивидендами еще 62% от вложенных денег. Ухх..
Но это все история, слезы радости и умиления.
Продал очень вовремя, так как 2025 был НЕ год Novabev. Снизился рынок алкоголя, высокая ставка не давала расти прошлыми темпами, а 14 июля компания подверглась масштабной хакерской атаке, которая серьезно ограничивала работу бизнеса почти месяц. Акции за 2025 год
упали на 20%.
Что сейчас?
У нас есть пока только операционный отчет за 2025 год и он в целом нормальный: с учетом падения производства алкоголя в стране на 5,3%, Novabev снизился на 2%. Магазинов Винлаб открыто всего 134, а трафик не вырос.
Текущая оценка 4,5 по EV/EBITDA при средней оценке за последние годы в 4,9. Впрочем, это оценка по последнему отчету на конец 1 пг.
За весь 2025 год EBITDA может снизиться, а оценка вырасти до 5-5,5 EV/EBITDA, что, в целом, все еще нормально.
Чистый долг/EBITDA 1,9, проблем нет.
Какие есть поводы для роста акций?
1️⃣ 2025 годом создана низкая база для 2026. По сути мы получим рост открытий Винлабов + месяц работы в подарок.
2️⃣ Винлабы будут расти быстрее и на них компания делает ставку, уже в этом году хотят открыть 300 магазинов. Однако, бывало, что планы эти не реализовывались.
Что, впрочем, не мешало добиваться целей по выручке. Среднесрочная цель Novabev по выручке — удвоение за 5 лет.
3️⃣ Винлаб собрался на IPO. Косвенно это может помочь и котировкам материнской компании.
4️⃣ Акции может разогнать жирный дивиденд. В прошлом компания платила от 50% до 100% чистой прибыли. В ближайший год выплаты могут составить от 40 до 80 руб. на акцию. Это от 9% до 19% див доходности!
5️⃣ Кроме того Навабев выкупает акции. В прошлом он уже гасил квазиказначейку. Акции становятся ценнее, мы получим больше дивидендов на 1 бумагу. Про гашение пакета в 2026 не думаю, это будет позже.
Какие есть риски?
1️⃣ В первую очередь, это регуляторные ограничения. Растут акцизы и другие сборы, ограничивается продажа в ЖК, некоторые регионы вводят ограничения по времени продаж и т.д. Давление идет.
Но еще одного "сухого закона" я бы не ждал — государству не нужен уход отрасли в серую зону. Как и с МФО.
2️⃣ Вообще, россияне стали меньше употреблять крепкого алкоголя. Novabev компенсирует это ростом онлайн продаж, где покупатели забирают заказы из Винлабов.
Остальные риски вижу, как менее существенные. Это возможный выход продаж алкоголя на маркетплейсы, но это не будет просто. И возможную атаку на крупного мажоритария (20% акций) г-на Мечетина, но он операционно уже отошел от бизнеса и не живет в России.
📌 Как распознать, предотвратить и справиться с кризисом проверенных методик
📚 Признаки кризиса методик:
1️⃣ Снижение эффективности: Результаты становятся менее предсказуемыми, показатели начинают падать.
2️⃣ Рост недовольства сотрудников: Люди перестают доверять методикам, ощущается общее снижение мотивации.
3️⃣ Отсутствие инноваций: Компания застревает в рутине, новые идеи и подходы не внедряются.
📚 Способы предотвращения кризиса:
1️⃣ Регулярный аудит процессов:
Регулярно оценивайте эффективность используемых методов и адаптируйте их под меняющиеся условия рынка.
2️⃣ Обучение персонала:
Инвестируйте в обучение сотрудников новым технологиям и методологиям.
3️⃣ Открытое общение:
Создавайте пространство для открытого диалога и обратной связи внутри команды.
📚 Что делать, если кризис неизбежен?
1️⃣ Анализ ситуации:
Тщательно проанализируйте причины кризиса и определите ключевые проблемы.
2️⃣ Формирование антикризисной группы:
Назначьте команду профессионалов, которые будут заниматься решением возникших проблем.
3️⃣ Разработка плана действий:
Составьте четкий план действий, включающий шаги по восстановлению эффективности.
‼️Помните, каждый кризис – это шанс для роста и развития вашей компании!
Мой канал про качество: https://t.me/QMS_13485
Кажется мы начали забывать про институт Репутации
В профиле каждой компании и блогера Базар есть такая замечательная кнопочка, как "Репутация".
👉 Почему она важна 17 декабря в посте делилась сама площадка
Прожимая реакцию 👍 вы тем самым подсвечиваете интересных авторов и даете творцам за счет обратной мотивацию двигаться дальше, публиковаться чаще и пробовать новые форматы.
«Палец вниз без объяснений — удар в спину. Давайте меняться!» Не будем портить репутацию.
Уважаемые пользователи! Мы ценим ваш вклад в развитие сообщества и хотим обсудить важный аспект взаимодействия — систему оценок и репутации. **Почему важны оценки** Каждая отметка «нравится»/«не нравится» (палец вверх/вниз) — это ваш голос, который: * формирует репутацию автора; * влияет на видимость контента; * помогает другим пользователям ориентироваться в материалах. **Проблема необъективных оценок** К сожалению, иногда отметки «не нравится» ставятся: * без объяснения причин; * из субъективных предпочтений, не связанных с качеством контента; * в результате личных разногласий. Это может: * демотивировать авторов; * искажать реальную картину качества материалов; * снижать общую атмосферу доверия в сообществе. **Как сделать обратную связь конструктивной** Если вам что‑то не нравится в контенте, предлагаем: 1. **Оставить комментарий** с конкретными замечаниями: что именно вызвало негативную реакцию? 2. **Предложить решение**: как, на ваш взгляд, можно улучшить материал? 3. **Аргументировать оценку**: укажите, какие критерии не были соблюдены (достоверность, структура, стиль и т. д.). **Что мы гарантируем авторам** * Анализ обоснованности негативных оценок. * Поддержку в случае явных попыток дискредитации. * Возможность диалога с критиками для устранения недочётов. **Призываем всех к сотрудничеству** Давайте строить сообщество, где: * критика — это инструмент развития, а не оружие; * каждая оценка подкреплена аргументами; * авторы и читатели работают в партнёрстве ради качества контента. Спасибо за понимание и готовность к конструктивному диалогу! С уважением, автор Exkluzivel
Справедливая стоимость: как нас оценивают
Для инвесторов важен не только рост выручки и клиентская база, но и то, как выглядит компания в цифрах оценки.
На конец 2024 года "справедливая" стоимость «Цифровых привычек» была определена в диапазоне 6,4–7,2 млрд ₽ за 100% капитала.
Как формировалась оценка
Метод дисконтированных денежных потоков (DCF) и свободного денежного потока на фирму (FCFF)
Брался прогноз нашей операционной деятельности и рассчитывались будущие денежные потоки.
Также учитывались долгосрочный темп роста экономики и инфляция.
Сравнительный анализ.
Наши показатели сопоставили с российскими разработчиками ПО: Диасофт, Аренадата, Позитив, Астра.
Использовались мультипликаторы EV/Выручка, EV/EBITDA, EV/EBITDAC и P/NIC, рассчитанные за 12
месяцев 2024 и 2025 годов по причине внутригодовой сезонности в
секторе.
Что это значит для инвесторов
Прозрачность: Проверенные методы оценки и по денежным потокам, и по рынку.
Контрактная база: Портфель заказов на несколько лет вперёд снижает неопределённость в прогнозах.
Рынок: Мы работаем в сегменте, который продолжает расти двузначными темпами.
Сбалансированный диапазон: Диапазон оценки отражает как потенциал роста, так и риски, с которыми мы работаем.
Ориентир для IPO: Эта оценка стала отправной точкой в нашей дорожной карте.
Наша компания стоит миллиарды уже сегодня, но главное - мы понимаем, за счёт чего эта стоимость создаётся и как её наращивать.
Это и есть показатель прозрачности и серьёзности стратегии развития.