❓ Рынок в боковике: где искать точки роста осенью
🏦Индекс Мосбиржи третий квартал провёл в волатильном боковике. $IMOEX
Поводов для уверенного роста мало, но и падать глубоко некуда - оценка остаётся низкой.
Ближайшие катализаторы - сезон отчётности за третий квартал и осенние дивиденды.
💰 Налоговый фактор
Минфин предложил включить дивиденды и другие пассивные доходы в общую шкалу НДФЛ с прогрессией до 22%.
Сейчас действует отдельная двухступенчатая шкала: 13% до 2,4 млн рублей и 15% сверх.
Если поправки примут с 2027 года, то выплаты, сделанные в 2026-м, будут облагаться по старым правилам.
🩺МД Медикал Груп $MDMG рекомендовала 38 рублей на акцию (около 3%), но это на 9% ниже уровня выплат 2024 года, так как компания находится в активной фазе инвестиций.
🏠ЛСР $LSRG получила убыток 57,6 млрд за полугодие - выплаты маловероятны.
👕Хэндерсон $HNFG показал падение прибыли более чем вдвое, но свободный денежный поток вырос, так что теоретически возможности есть.
📊 Кто платит в октябре
Лидеры по доходности:
⛽️Газпром нефть $SIBN - 7,67%,
🏦Банк «Санкт-Петербург» $BSPB - 7,24%,
⛽️Татнефть-ап $TATNP - 5,39%.
По абсолютному размеру:
🍗Черкизово $GCHE - 120,19 рубля,
⛽️Газпром нефть - 42,51,
🔋НОВАТЭК $NVTK - 35,5.
У Татнефти $TATN дивиденд одинаков для обычки и префов, но доходность разная из-за цены бумаг.
У 💿Норникеля $GMKN и 🏦Т-Технологий $T доходность ниже рынка - 1,6% и 1,87%.
🗓 Даты отсечек распределены с 1 по 16 октября.
🔍 Где ждать сюрпризы?
Нефтегаз.
В третьем квартале конъюнктура была благоприятной: высокие цены на нефть, слабый рубль. Но акции слабо отреагировали. Отдельно выделяется ⛽️Роснефть $ROSN : первое полугодие было слабым из-за ремонтов на НПЗ и снижения поставок в Китай. В третьем квартале ситуация должна улучшиться на контрасте с конкурентами.
Цветная металлургия.
Норникель и 💿РУСАЛ $RUAL получают поддержку от слабого рубля и роста цен на металлы. Но к концу квартала цены начали корректироваться, а налоговые инициативы снижают интерес к сектору.
Чёрная металлургия.
💿Северсталь $CHMF , 💿НЛМК $NLMK и 💿ММК $MAGN отмечали оживление на рынке стали в начале квартала. Цены в сентябре вблизи локальных максимумов. Но устойчивость повышенных цен под вопросом: строительный сектор под давлением высоких ставок.
Удобрения.
У 🌾ФосАгро $PHOR цены на продукцию высокие из-за конфликта на Ближнем Востоке, слабый рубль увеличивает выручку. Главный риск - стоимость серы. Во втором квартале издержки резко выросли. Если в третьем удастся их удержать, маржа может превзойти ожидания. Но вероятность сюрприза невысока.
📋 Итог
Дивидендный сезон и отчётность дают точки для точечных идей. Налоговый фактор вряд ли приведёт к массовому росту выплат, но для отдельных компаний он может быть актуален. Главное - не ждать чуда от всего рынка, а искать истории с понятными катализаторами.
💬 Какие бумаги вы держите под дивиденды и отчётный сезон? Ждёте ли сюрпризов от нефтегаза? Делитесь мнением в комментариях.
✔️ R.V. Investment. Подписаться
