Стоит ли брать? Кто что скажет?

$SU46023RMFS6

#вреки #купоны #инвестиции

$SU46023RMFS6

Облигация SU46023RMFS6 (ОФЗ‑АД 46023) — это государственный облигационный заём с амортизацией долга, выпущенный Министерством финансов РФ.

1. Основные параметры

Эмитент: Министерство финансов Российской Федерации.
Отрасль: государственный сектор.
Дата выпуска: 30 сентября 2011 года.
Дата погашения: 23 июля 2026 года.
Номинал: 100 рублей.
Объём выпуска: 29,5 млрд рублей (295 млн облигаций).
Тип купона: фиксированный.
Ставка купона: 8,16 % годовых.
Размер одного купонного платежа: 4,07 рубля.
Периодичность выплат: два раза в год.
Наличие амортизации: да. Вместе с купоном инвестору постепенно возвращают часть номинала, уменьшая тело долга.
Оферта: нет.
Текущая рыночная цена: 100,01 % от номинала (600,07 рубля).

2. Доходность и ценовые показатели

Доходность к погашению (YTM): 9,02 % годовых.

Доходность к ближайшей оферте: не рассчитывается, так как оферты нет.

Дюрация Маколея: 0,03 года.

Модифицированная дюрация (MD): 0,03 года.

Спред к бенчмарку: не указан в доступных источниках.

Динамика цены за последние 3–6 месяцев: по данным на 1 апреля 2026 года цена облигации составляла 100,01 % от номинала, что незначительно выше номинала.
В предыдущие периоды цена могла колебаться в зависимости от рыночных условий и ключевой ставки ЦБ РФ.

3. Кредитный анализ

Кредитные рейтинги: Внутренний рейтинг - УК «ДОХОДЪ»:

AAA (10 из 10).

Анализ долговой нагрузки: информация о структуре долга и графике погашения долга эмитента не представлена в открытых источниках.

Оценка качества обеспечения: облигация не обеспечена, но считается одним из самых надёжных инструментов на российском фондовом рынке благодаря эмитенту — Министерству финансов РФ.

4. Ликвидность и рыночные условия

Коэффициент ликвидности: по данным на 2025 год — 48,4 из 100.

5. Риски

Кредитный риск: минимальный, так как эмитент — государство. Рейтинг внутреннего агентства УК «ДОХОДЪ» — AAA.

Процентный риск: низкий, так как до погашения оставалось мало времени, а дюрация была небольшой. Однако при резком изменении ключевой ставки ЦБ РФ цена облигации могла бы измениться.

Ликвидный риск: умеренный, учитывая коэффициент ликвидности 48,4 из 100.

Прочие риски:

- Инфляционный риск. При высокой инфляции реальная доходность может стать отрицательной.

- Санкционные и юридические риски. Возможность введения новых ограничений на обращение ОФЗ или заморозка активов за рубежом.

6. Макроэкономический контекст

Влияние ключевой ставки ЦБ РФ: на момент анализа ключевая ставка уже несколько месяцев оставалась стабильной, что снижало риск резкого изменения доходности облигации. Однако любое изменение ставки могло повлиять на цену облигации, так как она чувствительна к процентным изменениям.

Отраслевые тренды: как государственный заём, выпуск не зависит от конкретных отраслевых трендов.

Валютные риски: отсутствуют, так как облигация номинирована в рублях.

7. Рекомендации и стратегия

Кому подходит: консервативным инвесторам, готовым принять минимальный кредитный риск и желающим получить стабильный купонный доход.

Оптимальная доля в портфеле: не более 5–10%, учитывая короткий срок до погашения и умеренную ликвидность.

Горизонт инвестирования: до погашения 23 июля 2026 года.

Тактика: держать до погашения, так как до срока оставалось мало времени.

Способы хеджирования рисков: диверсификация портфеля по другим инструментам или секторам.

8. Итоговый вывод

Рекомендация: держать до погашения.

Обоснование:
- облигация имеет фиксированный купон и приближается к погашению, что является сниженным риском;

- минимальный кредитный риск благодаря эмитенту — государству;

- текущая доходность была низкой (1,36%), но YTM составляла 9,02% годовых, что могло быть привлекательно для краткосрочного удержания;

- низкая волатильность цены и стабильность макроэкономических условий снижали дополнительные риски.

Главный риск: изменение макроэкономической ситуации или резкое повышение ключевой ставки ЦБ РФ, что могло бы снизить цену облигации до погашения. 
Однако такой сценарий был маловероятен в краткосрочной перспективе.

Всем привет👋🏻

🗒️ Облигация – это долговая ценная бумага. Если акция это долевая ценная бумага, то здесь вы одалживаете эмитенту деньги, а он обязуется регулярно платить вам процент (купон) и в конце срока вернуть номинал.

Давайте разберём основные виды:

1️⃣ Разница по эмитенту (кто отвечает по выплатам)

▪️ОФЗ (Облигации федерального займа). Тут заёмщик – государство. Это некая «база» и максимально «защитный» сегмент нашего рынка: риск дефолта тут минимальный, поэтому и доходность зачастую ниже, чем у других видов облигаций.

Пример выпуска – ОФЗ 26238 $SU26238RMFS4

▪️Региональные и муниципальные. Деньги берут в долг субъекты РФ и города (к примеру недавно выпускали Чукотка, Амурская область и город Якутск). Доходность чуть выше, чем у ОФЗ: надёжность в целом высокая, но и риски уже «завязаны» на финансовое состояние конкретного региона, а не всей страны.

Пример выпуска – минфин Амурской обл

▪️Корпоративный облигации. Заёмщик условная компания (Лукойл, ВТБ, Софтлайн и др.). Потенциальная доходность у корпоратов повыше, но и требований к анализу больше. К кредитным рейтингам у меня отношение смешанное, а вот смотреть на долговую нагрузку, на устойчивость денежных потоков, на условия выпуска и на положение компании в отрасли – важно. Чем более подробно капнёте эмитента – тем лучше.

Пример выпуска – у компания Софтлайн $ RU000A10EA08

2️⃣ Различие по валюте

▪️Рублёвые облигации. Здесь всё просто: номинал и купоны в рублях. Тут без валютного риска, но и без «страховки» на случай ослабления рубля.

▪️Валютные облигации. Они позволяют бизнесу получать потенциальную доходность, привязанную к иностранной валюте (к курсу доллара или юаня), без участия иностранных финансовых организаций, а значит без риска блокировки активов.

Пример выпуска – Газпромнефть 003Р $ RU000A108PZ2

3️⃣ Как формируется доход (тип купона)

▪️Постоянный купон (ПД). Купон заранее фиксирован на весь срок: вы с самого начала знаете, сколько процентов будете получать каждый период до погашения. Когда ставки снижаются, фиксированный купон становится ценнее: доход остаётся прежним, и такие бумаги часто дорожают.

Пример выпуска – ОФЗ 26248 $SU26248RMFS3

▪️Переменный купон (ПК, флоатеры). Купон здесь не фиксированный: он пересчитывается по формуле и привязан к ключевой ставке ЦБ или RUONIA. Ставки вверх – выплаты выше, ставки вниз – выплаты ниже. Такой тип облигаций часто используют как “страховку”.

Пример выпуска – ОФЗ 29014 $SU29014RMFS6

▪️Бескупонные / дисконтные. Купонов по ним нет – весь доход заложен в разнице между ценой покупки и номиналом. Например, купили за 700 ₽ при номинале 1 000 ₽, а на погашении получили 1 000 ₽: эти 300 ₽ и есть ваш заработок (до налогов и комиссий).

Вроде бы таких выпусков сейчас нет.

▪️Инфляционные (ИН, линкеры). Здесь “растёт” не купон, а номинал: он индексируется на фактическую инфляцию, а сверху обычно есть небольшой фиксированный купон. Цель – защитить капитал инвестора от обесценивания.

Пример выпуска – ОФЗ 52002 $SU52002RMFS1

▪️Амортизируемые (АД). Номинал возвращается частями по графику, а не одной суммой в конце. С каждым разом уменьшается база для расчёта купона, и выплаты становятся ниже.

Пример выпуска – ОФЗ 46023 $SU46023RMFS6

Именно из-за этих различий становится понятнее, почему доходности у выпусков так отличаются.

🏆 И хороший пример – ОФЗ 26250 , которая сейчас показывает одну из самых высоких доходностей среди государственных облигаций – около 14,68% при цене примерно 878₽ за бумагу номиналом 1000 ₽. Купон тут фиксированный – 59,84 ₽ два раза в год.

🤝 Берите это на вооружение и тщательнее выбирайте бумаги под свои задачи.

С каждого уважаемого инвестора по лайку 👍🏻🚀

#облигации #обзор #расту_сбазар #анализ

#аналитика #акции #инвестиции #обучение

🏦Облигации. Краткий обзор

• Индекс гособлигаций Мосбиржи (RGBI) скорректировался до 115,5 пунктов.

Рынок в ожидании решения ЦБ по ключевой ставке. Пока рыночный консенсус складывается на сохранении ставки.

Впереди опорное заседание, где ЦБ представит и среднесрочный прогноз по ключевой ставке.

Заседание в эту пятницу, 13 февраля) Надеюсь такая дата все таки принесет позитивный сюрприз.

🔅Текущая позиция регулятора:

Изменится ли ключевая ставка на 50 б.п. на очередном заседании или на следующем, большой погоды не делает, важна ее траектория на более длинном горизонте — Заботкин

Вторичные эффекты от январской инфляции требуют поддержания жестких ДКУ, осторожных решений по ставке - аналитики ЦБ

Мой прогноз по 2026 году пока прежний — жду медленного снижения ставки в течение года и не исключаю снижение на 0,5% в эту пятницу.

Для нас будет важнее именно прогноз по средней ключевой ставке. В прошлый раз его подняли до 13-15%. Поднятие еще раз будет означать более медленное снижение и негатив для рынка.

Например, трехмесячный своп на КС показывает 15.5%, но он учитывает 3 месяца и 3 заседания, что дает 2 сценария: 15,5%-15,5%-15,5% или 16%-15%-15%. Но это индикатор не панацея и в декабре 2024 года показывал 23%, но ставку сохранили.

🔅Что с облигациями?
Длинные ОФЗ продолжают находиться под давлением и доходности уже ушли за 15,1%. Я считаю эти уровни интересными, если закладываем медленное снижение ставки.

Но в эту пятницу заседание и важен прогноз, негативный сценарий со стола убирать все равно нельзя. Затягивание сроков со снижением ставки не есть позитив.

Лучший вариант при коррекции в длинных ОФЗ (если видите идею) постепенно набирать по небольшой порции по мере падения.

👉 В корпоративном сегменте кредитные риски будут оставаться в центре внимания в 2026 году.

Поэтому сохраняем осторожность с закредитованными и слабыми эмитентами. В ВДО сохраняем повышенную диверсификацию.

В 2026 году будет много рефинансирования долгов и не все пройдут успешно.

✅ подписка , лайк 🤝

$SU52002RMFS1 $SU46023RMFS6 $SU46020RMFS2 $SU29024RMFS5

Всем доброго дня!

Когда государству требуются средства, оно выходит на рынок заимствований – размещает долговые бумаги на бирже. Так появляются ОФЗ – один из самых надёжных инструментов на российском фондовом рынке.

У каждого выпуска ОФЗ есть буквенный параметр, который помогает определить вид облигации, а именно:

⭕️ ПД – постоянный доход.

Это значит что купон у этой облигации с момента её эмиссии до погашения не меняется. Особенно интересны длинные выпуски — в моменты высоких ставок. Рост ожиданий снижения ставки обычно приводит к росту их цены. Такие бумаги также выступают индикатором ожиданий инвесторов относительно будущей динамики ставок, инфляции и состояния экономики.

Пример: ОФЗ 26238 $SU26238RMFS4

⭕️ ПК – переменный купон.

Купон рассчитывается на основе рыночной ставки RUONIA, которая напрямую зависит от ключевой ставки ЦБ. Когда ставка растёт – тело облигации может дешеветь, но купон растёт. Такие бумаги интересны в моменты нестабильности – как «облигации-манёвр» в ожидании кризиса и последующего роста ставок.

Пример: ОФЗ 29009 $SU29009RMFS6

⭕️ ИН – индексируемый номинал.

Номинал этих облигаций ежемесячно индексируется по фактическому значению ИПЦ – индекса потребительских цен. Купон тоже выплачивается на проиндексированный номинал, что даёт инвестору защиту от инфляции в течение всего срока. Однако весь индексированный номинал возвращается только при погашении облигации, поэтому весь эффект «инфляционной компенсации» раскрывается именно в конце срока.

Пример: ОФЗ 52002 $SU52002RMFS1

⭕️ АД – амортизация долга.

Редкий тип бумаг, в которых вместе с купоном инвестору постепенно возвращают часть номинала. Таким образом, тело долга гасится частями в течение срока обращения.

Пример: ОФЗ 46023 $SU46023RMFS6

💡С точки зрения частного инвестора, понятнее всего и разумнее применять облигации ПД.

🏆 Кейс 2022 года.

Покупая ОФЗ ПД 26238 можно было спекулятивно заработать на росте тела и купонах 30-40% на горизонте 3-4 месяцев. Сейчас срок будет более долгим, так как ставку не будут снижать быстро.

🔄 В любом случае, в кризисы деньги будут перетекать из коротких облигаций в более длинные и наоборот. А когда рынок акций подходит к своим историческим максимумам, риск в них становится заметно выше: часть инвесторов начинает фиксировать прибыль и переносить деньги в облигации, чтобы «застолбить» текущую доходность, которую они дают прямо сейчас.

А вы держите облигации в своём портфеле? Напишите в комментариях какие и поставьте реакции!

🚀 – Да

👍🏻 – Не держу

#инвестиции #фондовый_рынок #расту_сбазар #обзор #аналитика #облигации #офз