🏦Облигации. Краткий обзор
• Индекс гособлигаций Мосбиржи (RGBI) скорректировался до 115,5 пунктов.
Рынок в ожидании решения ЦБ по ключевой ставке. Пока рыночный консенсус складывается на сохранении ставки.
Впереди опорное заседание, где ЦБ представит и среднесрочный прогноз по ключевой ставке.
Заседание в эту пятницу, 13 февраля) Надеюсь такая дата все таки принесет позитивный сюрприз.
🔅Текущая позиция регулятора:
Изменится ли ключевая ставка на 50 б.п. на очередном заседании или на следующем, большой погоды не делает, важна ее траектория на более длинном горизонте — Заботкин
Вторичные эффекты от январской инфляции требуют поддержания жестких ДКУ, осторожных решений по ставке - аналитики ЦБ
Мой прогноз по 2026 году пока прежний — жду медленного снижения ставки в течение года и не исключаю снижение на 0,5% в эту пятницу.
Для нас будет важнее именно прогноз по средней ключевой ставке. В прошлый раз его подняли до 13-15%. Поднятие еще раз будет означать более медленное снижение и негатив для рынка.
Например, трехмесячный своп на КС показывает 15.5%, но он учитывает 3 месяца и 3 заседания, что дает 2 сценария: 15,5%-15,5%-15,5% или 16%-15%-15%. Но это индикатор не панацея и в декабре 2024 года показывал 23%, но ставку сохранили.
🔅Что с облигациями?
Длинные ОФЗ продолжают находиться под давлением и доходности уже ушли за 15,1%. Я считаю эти уровни интересными, если закладываем медленное снижение ставки.
Но в эту пятницу заседание и важен прогноз, негативный сценарий со стола убирать все равно нельзя. Затягивание сроков со снижением ставки не есть позитив.
Лучший вариант при коррекции в длинных ОФЗ (если видите идею) постепенно набирать по небольшой порции по мере падения.
👉 В корпоративном сегменте кредитные риски будут оставаться в центре внимания в 2026 году.
Поэтому сохраняем осторожность с закредитованными и слабыми эмитентами. В ВДО сохраняем повышенную диверсификацию.
В 2026 году будет много рефинансирования долгов и не все пройдут успешно.
✅ подписка , лайк 🤝
$SU52002RMFS1 $SU46023RMFS6 $SU46020RMFS2 $SU29024RMFS5
