Компания, которая строит дороги, а заодно и довольно интересный финансовый ребус для инвесторов.

Мы погрузились в их отчетность, и вот что "накопали". Спойлер: это нескучный кейс, где ангелы и демоны сидят на одном плече.

🩺Что предлагает эмитент:

- Номинал 1000 руб.

- Купонный ежемесячный ориентир 19,5-22,5

- Срок 1 год

- Без оферт и амортизаций

- Сбор заявок до 10.11.25, размещение 13.11.25

- Ковенант — отчетность за 3, 6, 9 месяцев по РСБУ.

😇 Часть 1: «Денежный мешок» (The Good News)

На первый взгляд, у «Стройдорсервис» всё просто шикарно. Компания — настоящий «кэш-магнат».

✅Долг? Не, не слышали: Посмотрите на Чистый долг/EBITDA. В 2023 году он был -2,23, в 2024 — -0,24. Да, это минус. Перевожу на человеческий: у компании на счетах денег больше, чем всех ее кредитов и займов.

✅Бизнес растет: Рентабельность по EBITDA уверенно ползет вверх (с 8,1% до 12,2%), а Рост EBIT в 2024 году показал взрывные 57,4%. Бизнес-модель, очевидно, "качает".

✅Спим спокойно: Модели оценки рисков тоже на стороне компании. Z-счет Альтмана (риск банкротства) на уровне 4,08 — это "зеленая зона". А M-счет Бениша (-4,84) прямо кричит, что признаков "креативной" бухгалтерии и манипуляций с отчетностью нет.

Казалось бы, надо брать. Но, как говорится, есть нюансы

😈 Часть 2: «Куда уходят деньги?» (The Red Flags)

А теперь мы переворачиваем лист, и картина меняется.

⛔️Операционная "задышка": Смотрим на Коэфф. быстрой ликвидности... 0,55. Это значит, что "быстрых" денег (кэш + дебиторка) не хватает, чтобы покрыть все срочные обязательства (типа счетов поставщикам).

⛔️Денежная "печь": Куда же девается кэш, если его так много? Он "сгорает". FCF/Долг (Свободный денежный поток) два года подряд в глубоком минусе (-18 в 2023, -3,1 в 2024).

⛔️Тревожный звонок: Покрытие процентов (ICR) упало с 17,3x (шикарно) до 5,6x. Прибыли все еще хватает, чтобы платить по процентам, но тренд неприятный.

Что все это значит? «Стройдорсервис» похож на успешный стартап, который привлек огромный раунд инвестиций (тот самый кэш на счетах), а теперь активно "жжет" его на бурный рост: закупает технику, материалы, строит новые объекты.

Компания прибыльная, но операционно "голодная" до денег. Она финансирует свой рост из той самой "подушки безопасности".

⚖️ Вердикт: Что делать с облигациями?

Модель присвоила внутренний компании рейтинг BBB против ВВВ+ от АКРА.

Наш сценарный анализ суров, но справедлив:

Базовый сценарий: При текущей доходности требуемая доходность 26,06% — не покупать.

Оптимистичный на ближайший год (-3% ставка, -2% инфляция): требуемая доходность 21,16%. Это уже вполне по силам эмитенту.

☔️Вывод: Это бонд для тех, кто любит погорячее. 🌶 Вы получаете высокую доходность, но ставите на то, что компания "переварит" свои инвестпроекты и выйдет в плюс по FCF до того, как ее денежная кубышка опустеет. Покупать стоит агрессивным инвесторам, если купон не упадёт ниже 21,5%.

Если же вы верите, что ставки в экономике будут расти, а инфляция не уймется, — этот "бетоноукладчик" может серьезно забуксовать.

Лично у меня выпуск вызвал какие-то смешанные чувства: вроде и отчетность не самая плохая, и купон хороший, но всего на 1 год, и денежный поток отрицательный, и ROE падает год от года. В общем, я мимо, учитывая, что цикл снижения ключевой ставки продолжится, зафиксировать высокие доходности хочется на более длительный срок, чем всего на 1 год. 🐴

Все обзорные облигаций доступы в моем ТГ-канале тут.

• Российский рынок акций растёт третий день подряд, отскакивая от годовых минимумов, куда его опустили санкции, геополитика и разочарование по ставке ЦБ.
• Индекс МосБиржи подошёл к 2570 пунктам — первой технической цели отскока
• Объём торгов 62 млрд ₽ $MOEX $IMOEX
• Долговой рынок стабилен: длинные ОФЗ снижают доходность к 14,7%, спрос на аукционах остаётся высоким.

🏆 Лидеры дня
🚀 ВУШ Холдинг +16,4%
$WUSH

🛢 Башнефть-ао +5,2%
$BANE

⚡ Россети МР +5%
$FEES

💰 Займер +5%
$ZAYM


📉 Аутсайдеры
🐟
$AQUA
−2,2%
🛒 М.Видео −0,9%
$MVID

🚗 СОЛЛЕРС −0,6%
$SVAV

🏬 Лента −0,6%
$LENT


🌍 Геополитика и внешний фон
• Главная интрига — встреча Дональда Трампа и Си Цзиньпина. США снижают пошлины на китайские товары с 20% до 10%, а Китай временно отменяет экспортные ограничения на редкоземельные металлы.
• Минфин США заявил о возможности торгового соглашения уже на следующей неделе, что улучшило сентимент на азиатских и российских рынках.
• На фоне этих заявлений индекс МосБиржи удержался в зелёной зоне даже при ослаблении рубля (юань +0,66%, до 11,29 ₽).

🏦 Рубль и долговой рынок
• Рубль ослабляется умеренно, без паники, в диапазоне 11,2–11,3 за юань.
• Минфин успешно размещает крупные объёмы облигаций, а ставки по длинным ОФЗ приближаются к 14,7%. $RGBI
• Эльвира Набиуллина отметила смягчение напряжённости на рынке труда, что повышает шансы на снижение ставки в декабре.

🏭 Корпоративные события
ЛУКОЙЛ — объявил о продаже своих зарубежных активов Gunvor Group. Сделка не выглядит экстренной, условия согласованы заранее. Бумаги прибавили +2,1% и лидировали по оборотам.
$LKOH


Займер — отчёт по МСФО за 3К25:
• Чистая прибыль +45,5% кв/кв, до 1,38 млрд ₽.
• Комиссионные доходы +52% кв/кв, расходы −15%.
• Совет директоров рекомендовал 50% прибыли в дивиденды — 6,88 ₽ на акцию.

ЭЛ5-Энерго — 3К25 по МСФО:
$ELFV

• Выручка +19,8% г/г,
• EBITDA +22%,
• Чистая прибыль 3,83 млрд ₽ (+3,9%),
• Долг сократился на 25%.

РусГидро — 9М25 по РСБУ:
$HYDR

• Выручка +21%, EBITDA 125,2 млрд ₽ (+21%),
• Чистая прибыль −3,9% (до 43,8 млрд ₽).

Аэрофлот — 3К25:
$AFLT

• Выручка 218,4 млрд ₽ (+2%),
• Себестоимость +7%,
• Чистая прибыль 22,05 млрд ₽ (в 2024 был убыток).
• Скорректированная прибыль −53%, до 11,4 млрд ₽.

Норникель — выручка 660 млрд ₽ (+2%). $GMKN
Интер РАО — выручка +22,6%, прибыль −41,3%. $IRAO
Юнипро — выработка электроэнергии +5,8%, особенно сильный рост на Березовской ГРЭС (+32%). $UPRO

Газпром
$GAZP
— инвестпрограмма на 2026 г. определена в 1,1 трлн ₽.

🧮 В мире финансов всё стремительно меняется, и некогда привычные границы между различными финансовыми услугами размываются на наших глазах. Одним из ярких примеров такой трансформации стала компания Займер, которая накануне опубликовала свою финансовую отчётность за 3 кв. 2025 года, и которую я предлагаю проанализировать вместе с вами.

•Сегодня в состав портфеля добавил новый актив; •Дополнительно провел небольшую ребалансировку. 📍Комментарий: Уважаемые подписчики, напоминаю, текущая просадка связана исключительно с частичным погашением одной из облигаций. Завтра должны получить по ней выплату 😉 и всё придет в норму (как раз обновим хай по стратегии). ♻️ Получено выплат в октябре: 43 ♻️ Получено выплат в сентябре: 40 🔥 Стратегия: https://www.tbank.ru/invest/strategies/1a86a958-d29f-46ce-996c-9d90897fa9f3

Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉 #облигации #доход #купоны #инвестиции

12к✅ основной и 1%✅ тут в тиньке

Не оценил количество шорта в рынке, которое увеличивалось, а рынок пер выше и выше, на них же… поэтому было сделано пару ошибок, рано зашел и пересиживал, чтобы выйти в 0 когда надо было перевернуться в лонг, но казалось уже высоко…

$MXZ5 только он и вытянул мой портфель, работал с волатильностью преимущественно от шорта

$MTLRP там объявили СД где будут рассматривать выкуп акций, правда всего на 30млн🤦🏻‍♂️ в моменте рост был более 10% как бы руки не чесались тарнуть, я обычно не покупаю когда новость не понимаю до конца

$UWGN и $IRKT катнул на росте 3 эшелона по сигналу

$SMLT брал за ростом пика, но не пошло💩

А как прошел ваш торговый день⁉️

🟢Gunvor Group Ltd. купит у «Лукойла» (+2,1%) 100% дочернего общества LUKOIL International GmbH, который владеет их зарубежными активами. Продажа связана с введением ограничений против «Лукойла» и его «дочек» в отдельных государствах.

🟢МТС Web Services поделилась планами по инвестициям в MWS Cloud. Компания направит более 10 млрд ₽ в 2025 году на развитие облачной платформы, инфраструктуры и дата-центров.

🟢«МД Медикал Груп» (+1,6%) опубликовала операционные и финансовые результаты за третий квартал. Год к году количество амбулаторных посещений выросло в 2,2 раза, выручка — на 40,3%, а средний чек в Москве — на 13,5%. Количество койко-дней упало на 1,4%, но средний чек за стационарное лечение в Москве повысился на 8,1%.

🟢«Займер» (+5%) тоже отчитался за третий квартал. Год к году чистый процентный доход вырос на 13,5%. Квартал к кварталу чистый комиссионный доход увеличился на 51,6%, чистая прибыль — на 45,5%, а общие административные расходы упали на 14,9%. Также совет директоров рекомендовал дивиденды — 6,88 ₽ на акцию.


#LKOH #MTSS #MDMG #ZAYM #финансы #деньги #финбазар #расту_с_Базар

Здравия всем 👋 День 193й... пополнил счёт,пришли купоны по Смартфакт,купил 1 ОФЗ 26247🤷

После того как мы разобрались, что такое инфляция и как она съедает деньги, может возникнуть закономерный вопрос: способны ли банковские вклады защитить ваши сбережения ?
Ведь именно они считаются самым надежным и понятным способом сохранить капитал.
Разберем, насколько это утверждение верно.

Что такое банковский вклад

Банковский вклад это способ сбережений, при котором вы передаете деньги банку на срок и получаете процентный доход. Проще говоря, одалживаете банку деньги, а он платит за пользование ими.
Доходность зависит от ключевой ставки ЦБ, политики банка и межбанковской конкуренции: чем выше ставка ЦБ, тем выше проценты по вкладам.

Как инфляция влияет на вклады

Инфляция показывает, насколько вклад сохраняет покупательскую способность.
Если ставка ниже инфляции, вы теряете деньги, даже если сумма растет.

Например, если при текущей инфляции чуть выше 8 % ставка по вкладу составила бы 7 % годовых, реальная доходность оказалась бы около –1 %. Формально вы получили проценты, но цены выросли быстрее.

Сейчас, по данным Банка России, средняя ставка по рублевым вкладам в октябре 2025 года находится в диапазоне 14–15 %, при ключевой ставке 16,5 %.
При текущем уровне инфляции чуть выше 8 % реальная доходность вкладов остается умеренной и не всегда перекрывает рост цен.

Но существуют ситуации, когда вклады действительно защищают ваши деньги.

Вклад помогает сдержать инфляцию, если ставка по нему выше или близка к росту цен. Так было в начале 2025 года, когда доходность по отдельным депозитам почти достигала ключевой ставки 21%.
Но еще важно учитывать капитализацию процентов: при ставке 15% с ежемесячным начислением, эффективная доходность вырастает до 16,1% годовых.
Разница кажется небольшой, но на длинном сроке ощутима.
Однако даже высокие ставки не дают реального роста капитала они лишь временно компенсируют обесценивание денег.

Как и у большинства финансовых инструментов, у вкладов есть свои риски:

• Кредитный риск банка. Если банк потеряет лицензию, вклад защищен системой страхования, но только в пределах 1,4 млн рублей. Все, что выше, может быть утрачено.
• Инфляционный риск. При снижении ключевой ставки банки быстро уменьшают проценты по депозитам, а инфляция может оставаться высокой.
• Отсутствие гибкости. На некоторых вкладах, при досрочном снятии средств вкладчик теряет часть процентов или получает минимальную ставку.
• Потеря времени. Если деньги долго лежат под низкий процент, вы фактически теряете возможности для более доходных вложений, например, в облигации или фонды.

Как же выбрать эффективный вклад

• Сравнивайте ставку по вкладу с уровнем инфляции. Если доходность меньше - деньги обесцениваются.
• Проверяйте надежность банка. Лучше выбирать крупные кредитные организации из топ .
• Обращайте внимание на капитализацию и срок. Короткие вклады дают возможность быстро реагировать на изменения ключевой ставки.
• Разделяйте сбережения. Часть можно хранить на вкладе, а часть направить в инструменты с более высокой доходностью.

Давайте посчитаем доходность с учетом инфляции

Допустим, вы разместили 1 млн рублей под 15 % годовых. Через год получите 1,15 млн рублей. Но если инфляция составляет чуть выше 8 %, реальная стоимость этих денег уменьшится примерно до 1,06 млн в ценах прошлого года. То есть ваш чистый прирост - около 6 %, а не 15 %.

Если же инфляция вырастет до 10 %, реальный доход снизится до 4,5 %, а при дальнейшем росте может и вовсе стать отрицательным.

Но чтобы удерживать покупательскую способность денег, можно комбинировать вклад с другими инструментами:

• ОФЗ или корпоративные облигации дают фиксированный доход выше депозитного, при умеренном риске;
• Фонды денежного рынка позволяют получать плавающий доход, зависящий от ключевой ставки;
• Инвестиционные счета (ИИС) дают налоговые льготы, которые увеличивают итоговую доходность.
Такая комбинация помогает сдерживать инфляцию и контролировать риски.

Вклады, это простой и надежный способ временно защитить деньги, но не самый эффективный.
При инфляции выше 8% они уже не спасают, а лишь смягчают потери.

В прошлый раз я рассказывал про идею робота для алгоритмической торговли.

Пришло время честно признаться в градостроительных проблемах моего робо-трейдера. Во время кода я упёрся в два фундаментальных предела:

Виртуальные сделки оказались не по зубам. Создать точную, параллельную вселенную для обучения моделей — та ещё задача. Не вышло.

Параллельная работа с тикерами — это ад. Когда несколько «мозгов» начинают действовать одновременно, они путают не только друг друга, но и меня. Хаос.

Поэтому объявляю ребрендинг проекта! Теперь это не оркестр из 30 моделей, а слаженное трио для одного тикера.

Новая упрощённая архитектура

🎯 Один тикер — один робот

Хочешь больше? Запускай второе окно. Мой ноутбук вздохнёт с облегчением.

🧠 Модель-пророк

Даёт прогноз движения цены. Фильтр жёсткий: минимум +0.35% и уверенность в плюсе, чтобы точно покрыть комиссии за покупку и продажу. 

🚦 Модель-страж

Подтверждает или блокирует сделку. Не пускает в заведомый провал.

💸 Модель-скупщик

Ищет, когда выйти с максимальной выгодой или с наименьшими потерями. 

Самое главное — непрерывное обучение

· Модели Стража и Скупщика учатся на каждой реальной сделке.

· Модель-пророк проверяет себя: достигла ли цена предсказанного движения? Так она учится предсказывать точнее.

Суть эксперимента:

Способны ли эти три мозга подружиться и приумножить депозит? Или они передерутся и сольют всё в один день?

Правила игры просты и жёстки:

Запускаю на ОДНОЙ бумаге. Если робот удвоит портфель — добавлю вторую. Если сливает выделенный депозит — проект провалился. И да, я не шибко верю в успех, но попробовать — must have. Это бесценный опыт.

Риски минимизирую

маленькая сумма, минимальные лоты, и верные помощники — стоп-лосс, тейк-профит и трейлинг-стоп.

Интересно следить за развитием этой авантюры? Подписывайся на канал и ставь лайки 👍! Мы тут иногда пытаемся посмотреть на инвестиции с другой, иногда безумной, стороны.

#aft_id 

P.S. «Когда твой торговый бот превратился из оркестра в сольного исполнителя, и от этого стало только интереснее».

Ozon в шестой раз за этот год повышает комиссию для селлеров. В ноябре 2024 комиссия для продавцов была 19%, теперь будет 40%. Это не считая доставки, эквайринга и прочих сборов Ozon. Прочитала эмоциональный пост у https://t.me/GranatkinDenis/238 о том, какой рост цен на товары нужно ожидать на маркетплейсах и прямо расстроилась. Потому как подробно все на цифрах разбирается — а с цифрами не поспоришь.

Иногда бывает такое - компания отвратительно себя ведет с какой-нибудь группой стейкхолдеров ( контрагенты/клиенты/акционеры/поставщики), но при этом бизнес уникальный, или очень востребованный в настоящий момент, или конъюнктура рынка складывается благоприятно — и компания растет и процветает. Долго все равно так продолжаться не сможет и рано или поздно выйдет боком, но какое-то время вполне себе может такое быть. Яркий пример — Южуралзолото $UGLD . Мажоритарий просто хамски себя вел по отношению к акционерам, внаглую выводил прибыль, чтобы не делиться дивидендами, но при этом мажоритарий, он же генеральный директор компании еще с конца 90-х, вытащил предприятия практически из состояния банкротства и управлял им настолько эффективно, что и прибыль была, и IPO оказалось одним из самых успешных на Мосбирже за последние 4 года. Чем закончилось все для ЮГК — сами знаете (хотя пока еще точка не поставлена).

Аналогично с Ozon. Разделяю боль автора — когда в одностороннем порядке 6 раз за год партнер повышает цены на свои услуги, то выглядит это вообще не по партнерски. Даже я бы сказала, не по пацански.

Но при этом акции Ozon $OZON считаю одной из лучших инвестидей на текущий момент.

Торги расписками Ozon на Мосбирже были остановлены в конце сентября в связи с их конвертацией в акции МКПАО «Озон». С 1 ноября акции компании получат первый уровень листинга .
Возобновление торгов ожидается 11 ноября.
Акции Ozon с даты старта торгов будут доступны только на основной торговой сессии в режиме Основных торгов Т+ (стакан Т+1).
Расчётная цена акций — ₽4135 за бумагу. В одном лоте будет одна акция. Шаг цены — ₽0,5.

Планируете покупать в свой портфель OZON?

#новости #маркетплейс #редомиляция #озон #новичкам #расту_сбазар

📊 «Северсталь» отчиталась за 9 месяцев 2025 года. Финансовые headlines пугают:

⚫️ Выручка (9 мес): -14% (543.3 млрд ₽)

⚫️ EBITDA (9 мес): -40% (114.2 млрд ₽)

⚫️ Чистая прибыль (9 мес): -57% (49.7 млрд ₽)

⚫️ (Падение ускорилось в 3 кв: EBITDA -45% г/г)

⚫️ Дивиденды: за 3 квартал снова НЕ БУДУТ выплачены.

Кажется, что все плохо? Но вот операционный отчет:

Объем продаж вырос на +5% (до 8.3 млн тонн).

Это не операционный кризис, это кризис ЦЕН. И вот почему это часть долгосрочной стратегии. Я по прежнему считаю, что время присмотреться к покупкам.

😉 Разбираемся, почему это не катастрофа.

1️⃣ Куда делись деньги? (Спойлер: их не "потеряли", а "вложили")

Главная причина падения прибыли — пик гигантской инвестпрограммы.

Операционный денежный поток (OCF) был сильным: +105.5 млрд ₽.

Но CAPEX (инвестиции) взлетел на +77% до 127.3 млрд ₽.

Весь операционный поток (и даже часть кэша) был направлен на «Стратегию 2028». Цель — построить новые мощности (в т.ч. комплекс окатышей на 10 млн тонн) и стать абсолютным лидером по себестоимости в мире.

Свободный денежный поток (FCF): ушел в минус на 21.8 млрд ₽ (OCF минус CAPEX).

Это классический пример, когда компания жертвует дивидендами сегодня ради кратного роста завтра.

2️⃣ Долговая нагрузка: "Финансовая крепость"

И вот почему «Северсталь» может себе это позволить. Взгляните на ее баланс:

Наличные: 72.2 млрд ₽

Общий долг: 70.7 млрд ₽

Чистый долг: ОТРИЦАТЕЛЬНЫЙ. У компании чистая денежная позиция (кэша больше, чем долгов).

Чистый долг / EBITDA = -0.01x (минус 0.01!)

У компании нет долговой нагрузки. Вообще. Она финансирует мега-стройку из своего кармана, не влезая в кредиты. Это признак колоссальной финансовой устойчивости.

3️⃣ Почему упала выручка (несмотря на рост продаж)?

Здесь все просто — циклический спад цен.

Высокая ставка ЦБ охладила спрос в строительстве и машиностроении.

Цены на сталь в России упали (в июне были на 2-летнем минимуме).

Слабый мировой спрос и давление китайского экспорта.

"Северсталь" спасает вертикальная интеграция. Ее сырьевой дивизион ("Северсталь Ресурс") имеет сверхвысокую рентабельность в 41% и, по сути, "спонсирует" стальной дивизион ("Северсталь Российская Сталь"), где рентабельность упала до 13%.

🤔 Что в итоге?

Видится классическая ценностная история для терпеливого инвестора.

Рынок напуган падением прибыли и отменой дивидендов. Но фундаментально «Северсталь» $CHMF использует свою "подушку безопасности" (чистый кэш) для агрессивного развития на дне цикла.

Когда инвестпрограмма завершится (пик в 2025 г.), а ставка ЦБ пойдет вниз (восстановив спрос), «Северсталь» выйдет на новый уровень прибыльности. И вот тогда вернутся дивиденды, но уже с гораздо более высокой базы.

Это покупка не ради быстрых денег, а на 2-3 года.

Я продолжаю удерживать акции в портфеле и на просадках подкупать.

Средняя целевая цена на 12 месяцев от аналитиков 1,400 ₽, которая предполагает отличный потенциал к росту.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Переходите в мой Телеграмм канал, там я собираю миллион для дочек и открыто показываю портфель.

#расту_сБАЗАР

#отчет

Инвесткомпания БКС обновила стратегию на 4 квартал по рублевым и валютным бондам. Сделал краткий конспект

Ожидают ключевую ставку на конец каждого года:

• 2025 г. — 16% 

• 2026 г. — 12%

• 2027 г. — 8%

С начала года Индекс ОФЗ полной доходности уже вырос на 17,6% из-за  замедления инфляции и перехода ЦБ к циклу снижения ставок.

🫰 Оценка

↗️ Ранее предполагалось, что пик прибыльности придется на 2025 год, благодаря существенному повышению стоимости портфеля и высоким процентным доходам, что и подтвердилось. Однако были недооценены объемы формируемых резервов. В свете предстоящего снижения процентных ставок и ожидаемого увеличения сборов страховых премий скорректированы прогнозы динамики бизнеса, теперь ожидается устойчивый постепенный рост прибыли из года в год.

🤔 Во второй половине 2025 года планируется получение большей прибыли по сравнению с первой половиной года, поскольку снижение кривой бескупонной доходности замедлится, объем создаваемых резервов уменьшится, а риск отрицательной курсовой разницы отсутствует. В 2026 году ожидается продолжающееся смягчение денежно-кредитной политики, при этом размеры резервов окажутся значительно ниже, чем в 2025 году, возможны позитивные курсовые переоценки, а также высокий уровень доходности инвестиционного портфеля.

🔀 В 2027 году ожидается нормализация процентных ставок и почти полное отсутствие резервов ввиду стабилизации кривой бескупонной доходности. Доходность инвестиционного портфеля снизится как за счет уменьшения эффекта переоценки, так и процентов, хотя сам портфель увеличится в размерах по сравнению с 2025 годом, что частично сгладит негативное воздействие. Основное влияние на динамику прибыли в 2027 году окажет именно снижение резервов.

📌 Итог

💪 Бизнес впечатляет положительной динамикой, демонстрируя высокие темпы роста и выдающиеся результаты инвестиционной деятельности. Отрицательное влияние на чистую прибыль оказали сформированные резервы, однако это явление носит временный характер, и в дальнейшем их величина снизится. Ожидается, что негативные последствия курсовых переоценок постепенно сменятся положительным эффектом по мере ослабления национальной валюты.

🎯 ИнвестВзгляд: Ренессанс представляется привлекательным вариантом, несмотря на ограниченный потенциал роста.

📊 Фундаментальный анализ: ✅ Покупать - компания демонстрирует сильные операционные показатели и амбициозные планы роста. Текущие проблемы с прибылью носят временный характер и связаны с формированием резервов.

💣 Риски: ☁️ Умеренные - высокая чувствительность компании к изменениям ключевых экономических индикаторов и, как следствие, волатильность активов нивелируются общей диверсификацией бизнеса.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Четкая стратегия развития, умение адаптироваться, а также диверсификация бизнеса позволяют компании уверенно двигаться вперёд, укрепляя позиции на российском финансовом рынке. Примечательно, здесь не тайны — всё как на ладони.

🤷‍♂️ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции сопряжены с рисками, а фундамент инвестиций — самостоятельность мышления и здоровое недоверие!

⏰ Благодарим Вас за поддержку! Следующий материал уже в работе...

$RENI #RENI #Страхование #Экосистема #Мотивация #Сотрудники #Партнерство #Развитие #Инвестиции #Акции #Экономика #Аналитика

💭 Разберём, почему негативные факторы носят временный характер и на чём базируется оптимистичный прогноз компании...

💰 Финансовая часть (1 п 2025)

📊 Совокупные премии группы увеличились на 25,6% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, достигнув отметки в 92,2 млрд рублей. Основным фактором роста стало увеличение продаж продуктов накопительного страхования жизни. Премии по программам накопительного страхования жизни возросли на 99,5% до уровня 52,7 млрд рублей.

🚗 Продажи страховых полисов по автострахованию продемонстрировали скромный прирост на 0,7%, составив сумму в размере 21,5 млрд рублей. Тем не менее, объем реализации КАСКО физическим лицам увеличился на 13%.

↘️ Чистая прибыль за первое полугодие текущего года достигла суммы в 4,6 млрд рублей. Согласно обновленным стандартам финансовой отчетности, скорректированная прибыль за аналогичный период предыдущего года составила 5,38 млрд рублей, таким образом, наблюдается снижение показателя на 15% год к году.

😎 Наиболее динамично развивающимся направлением является сегмент life-продуктов.

💼 Размер инвестиционного портфеля на конец первого полугодия 2025 года увеличился до 267 млрд рублей. Руководством компании заявлено намерение сохранить темпы прироста премий не менее чем на 15% ежегодно, что также способствует ускоренному увеличению объема инвестиционного портфеля. Параллельно реализуются планы по расширению сегмента негосударственных пенсионных фондов (НПФ). За отчетный период привлечено 1,1 млрд рублей, поставлена амбициозная цель достигнуть уровня в 100 млрд рублей. Пенсионные фонды привлекательны возможностью формирования долгосрочных инвестиционных портфелей сроком до 10-15 лет, что создает широкие перспективы для управляющих компаний. Уровень рентабельности операций в рамках НПФ сопоставим с показателями страхового бизнеса.

🔀 Несмотря на высокую общую доходность инвестиционного портфеля, отмечается повышение доходности финансовых инструментов при одновременном снижении доходности депозитных и заемных ресурсов.

⚠️ Одним из негативных факторов первого полугодия стал значительный рост расходов финансового характера, включая влияние изменений курсов валют. Расходы по обязательствам по страховым договорам и перестрахованию достигли величины в минус 15,78 млрд рублей.

✔️ Планы

🤓 Группа ставит среднесрочную цель обеспечить ежегодный прирост премий не менее чем на 15%, при этом ориентируясь на стратегию устойчивого прибыльного развития. Это подразумевает достижение коэффициента выплат по non-life страховкам ниже 100%, поддержание адекватного уровня капитализации порядка 130% и стабильную выплату дивидендов согласно утвержденной дивидендной политике (не менее половины годовой чистой прибыли).

👣 Основные направления для достижения целей сосредоточены на развитии трех ключевых областей: здоровье, мобильность и благосостояние. Для каждой области формируются специализированные экосистемы. Базовые отрасли страхования будут развиваться естественным образом и через сделки M&A. Позиции в сегменте non-life укрепляются за счет сотрудничества с цифровыми компаниями. Рост нефинансового сектора стимулируется интеграцией страховых услуг с продуктами других рынков в едином цифровом пространстве, что позволяет повысить клиентскую лояльность и кросс-продажи через бонусы. Внутренние каналы продаж усиливаются развитием цифровых технологий, снижающих затраты на привлечение клиентов. Сотрудники получают мотивацию через специальные программы поощрений. Современные технологии искусственного интеллекта внедряются массово для оптимизации процессов и улучшения сервиса. Разрабатываются инновационные методы распределения продуктов.

Продолжение следует...

$RENI #RENI #Страхование #Экосистема #Мотивация #Сотрудники #Партнерство #Развитие #Инвестиции #Акции #Экономика #Аналитика

#пенсияназависть

Сегодня в стране зарегистрировано 14 млн самозанятых. Такая форма занятости удобна минимальными налогами, но нужно помнить, что никаких социальных благ - больничных , отпусков, декретных тут не предусмотрено. И никакой пенсии тоже не предусмотрено - если вы не делаете дополнительных отчислений в Социальный фонд или не покупаете пенсионные баллы.

Это означает, что при достижении пенсионного возраста Вы можете рассчитывать только на социальную пенсию по старости. По состоянию на 2025 год она составляет 8824 рубля. Все.

Я точно не буду Вас призывать платить доп взносы в СФ или покупать баллы. Я не очень верю в эффективность государственных структур при управлении капиталом. Но точно задуматься о будущей пенсии самозанятым нужно в первую очередь - открыть депозит, брокерский счет, ИИС, купить длинные ОФЗ, акции Сбера или Газпрома, вложиться в недвижимость или в валюту. ..

Короче, надо делать хоть что-то в этом направлении. Иначе -8824 рубля в месяц.

#пенсия

#самозанятость #новичкам #расту_сбазар

#POSI #iПозитив

📊На Д1 видим, что построил 5 волн Эллиотта.

После окончания 5 волны, жду построения коррекционных волн. Коррекция будет вверх. Далее уже нужно будет смотреть: либо движение вниз продолжится, либо актив построит разворот и начнется восходящий тренд.

📈На 2ч строит сужающийся треугольник.

Нижняя стенка треугольника 1075, верхняя стенка 1096. Для подтверждения фигуры нужно пробить верхнюю стенку и закрепиться выше. При уходе ниже 1075 и закреплении под этим уровнем, фигура будет сломлена, можно искать ТВХ в шорт.

Отработку фигуры ожидаю до 1128 р.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
наш сайт https://taiti-trading.ru/

По рынку: 2544 гэп закрыт, взял чуть шорта, не исключаю поход выше, на 261000 по миксу, там стоит стоп у одного крупного канала, видимо сходим туда🐹

Объемы выше среднего, за 7 часов наторговали

$LKOH 8.5 миллиардов

$SBER 6.9 миллиардов

$T 4.2 миллиардов

🔼На 10:10 мск индекс Мосбиржи растёт на 0,37%. В плюсе бумаги МД Медикал Груп (+1,53%), ММК (+1,02%) и Полюса (+1,02%). Снижаются акции Банка Санкт-Петербург (−0,29%), Татнефти (−0,11%) и Интер РАО (−0,09%).

Планы ЦБ снижать ключевую ставку и отдельные корпоративные отчёты поддержали рынок. Глобальный фон улучшился после встречи лидеров США и Китая.

Главное на сегодня👇

🟡ЭЛ5-Энерго поделится финансовыми результатами по международным стандартам за III квартал, а Аэрофлот, РусГидро и ЭсЭфАй — за девять по российским.

🟡Интер РАО снизил чистую прибыль за девять месяцев на 41,3% — до 14,5 млрд рублей.

🟡Фикс Прайс нарастил выручку в III квартале на 5,9% год к году — до 79,6 млрд рублей, А МД Медикал Груп — на 40,3%.

🟡Займер увеличил чистую прибыль в III квартале на 31% год к году и рекомендовал дивиденды 6,88 рубля. 

🟡Последний день приёма заявок на участие в размещении облигаций Новотранса. Компания предлагает выпуски с фиксированным и плавающим купоном.

Важное за среду✔️

🟢Большую часть сессии Индекс Мосбиржи провёл около уровня 2510–2520 пунктов. Оборот торгов опустился до 55 млрд рублей — минимального значения за месяц.

🟢Геополитика остаётся важным фактором, но удорожание commodities и юаня, благоприятные для экспортёров и сырьевых компаний, подтолкнули рынок к росту.

🟢Недельная инфляция замедлилась до 0,16%, среди прочего за счёт снижения темпов роста цен на бензин. А безработица увеличилась в сентябре с 2,1 до 2,2%.

🟢Минфин разместил ОФЗ-ПД 26247 и 26249. Последний установил годовой рекорд по дневному объёму среди облигаций до 10 лет.

🟢Русагро нарастил выручку на 28% год к году за III квартал — до 05,9 млрд рублей.

🟢ФРС США ожидаемо уменьшила диапазон ключевой ставки на 25 б. п., до 3,75–4,00% и Д. Пауэлл дал сигнал, что дальнейшее снижение в декабре не предопределено.

🟢Ещё регулятор США остановил программу количественного ужесточения (QT). Это сигнал — этап активного изъятия ликвидности завершён. А индексы S&P 500 и Nasdaq Composite переписали исторические максимумы.

Динамика за среду 📌

IMOEX2    2518,22 (+0,93%)
S&P 500   6890,59 (−0,01%)
Brent         64,79 $ (+0,56%)
USD/RUB     79,47 (−0,43%)
CNY/RUB     11,22 (+0,45%)


#новости #финбазар #финансы #прибыль #деньги #акции #финансоваябезопасность #растут_с_Базар

🪙 Мы ожидаем, что по итогам 2025 г. Сбер может выплатить дивиденды в размере ~38 руб. (ДД ~ 13%). Сохраняем рекомендацию «Покупать» по акциям компании - Совкомбанк Инвестиции.

🛟 Лукойл получил от Gunvor предложение о приобретении зарубежных активов и принял его.

🛟 Россияне в 3кв 2025г нарастили закупку золота максимальными за 5 лет темпами и вошли в пятерку основных покупателей этого металла в мире — расчеты РИА Новости на основе данных WGC.

Коллеги, сегодня смотрим на новые 3-летние выпуск облигаций от АО ХК «Новотранс» (ХК-002Р-01 / ХК-002Р-02). Компания размещается на фоне не самых сильных фин.результатов, но предлагает за это щедрую премию. Давайте разберемся, оправдан ли риск.

🔖 Ключевые параметры выпусков облигаций Новотранс ХК-002Р-01 и Новотранс ХК-002Р-02

Рейтинг: ruAA- (Эксперт РА) / AA.ru (НКР)

Срок: 3 года

Купон: Фиксированный КБД ОФЗ + спред до 250 б.п. (2.5%) / плавающий КС +250 б.п.

Частота выплат: Ежемесячно

При текущей 3-летней ОФЗ (~15.07%), доходность может составить до 17.57% годовых и фикса и 19% купон у флоатора.

📉Что с финансами? (Спойлер: не все гладко)

Отчет за 1-е полугодие 2025 года показал циклическое снижение:

⚫️ Выручка: -9.7% (28.7 млрд руб.)

⚫️ EBITDA: -30.4% (11.3 млрд руб.)

⚫️ Рентабельность по EBITDA: снизилась до 39.4% (против 50.8% годом ранее).

⚫️Чистая прибыль: -46.4% (4.45 млрд руб.)

Причина: Рыночная конъюнктура. Ставки на перевозку полувагонами (основной бизнес) упали, что и ударило по маржинальности. Это классический циклический спад в отрасли.

🔤 Почему это НЕ пугает? (Ключевые плюсы)

1️⃣ Стратегический мега-проект: Lugaport

Это главный драйвер роста. «Новотранс» строит в Усть-Луге огромный универсальный терминал.

⚫️ План: Выход на проектную мощность 24.3 млн тонн/год к 2026г.

⚫️ Факт (1П 2025): Перевалка +77% г/г, проект уже вышел на 50% мощности.

Lugaport диверсифицирует бизнес, снизит зависимость от волатильных ставок на вагоны и станет мощной опорой для будущей EBITDA.

2️⃣ Крепкая долговая нагрузка (Низкий долг)

Несмотря на падение EBITDA, долг под контролем.

⚫️ Общий долг: не изменился (62.7 млрд руб.)

⚫️ Чистый долг: 45.4 млрд руб.

⚫️ Чистый долг / EBITDA (LTM): вырос с 1.71х до 2.04х.

Рост коэффициента – чисто математический эффект из-за снижения LTM EBITDA. Сам уровень 2.04х – очень комфортный. Долговая нагрузка остается низкой, что подтверждают все рейтинговые агентства.

3️⃣ Положительный денежный поток (FCF)

На фоне спада прибыли компания показала положительный FCF!

⚫️ Операционный поток (OCF): 7.33 млрд руб. (хоть и снизился на 30.8%, но остается мощным).

⚫️ CAPEX (кап. затраты): руководство грамотно среагировало на рынок и сократило CAPEX на 55% (до 6.2 млрд).

Итог: FCF = +1.13 млрд руб. (против -3.73 млрд в прошлом году).

Это признак адекватного менеджмента – в шторм прижимают расходы и копят кэш.

🤔 Что в итоге?

Нам предлагают купить надежную компанию (ruAA-) с мощным проектом роста (Lugaport) и низким долгом, но рынок, похоже, слишком сильно реагирует на временный спад в 1П 2025 и «наказывает» компанию, заставляя ее предлагать высокую премию.

Вывод: можно рекомендовать к покупке.

Премия в 250 б.п. к ОФЗ выглядит более чем справедливой компенсацией за временные трудности. Это отличная возможность зайти в качественного эмитента и получать хорошую доходность.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Более подробно, 🔬 под микроскопом, разбор в Дзене

Переходите в мой Телеграмм канал, там я собираю миллион для дочек и открыто показываю портфель. https://t.me/+ECmzLebpXhM0MTBi

#расту_сБАЗАР

#облигации