ВТБ представил результаты по МСФО за 2025 год. Цифры — неоднозначные: банк зарабатывает много, но структура прибыли изменилась. Разбираем, что важно инвестору — без лишнего шума.

⸻

📊 Ключевые цифры

Баланс и рост бизнеса

• Кредитный портфель: 24,5 трлн ₽ (+3,1% г/г, +5% без валютной переоценки)

• Средства клиентов: 27,9 трлн ₽ (+3,6% г/г, +6% без валюты)

• LDR (кредиты/депозиты): 83,2% (годом ранее 84%) — комфортный уровень ликвидности

Доходы

• Чистые операционные доходы до резервов: 1 185,7 млрд ₽ (+10,4%)

• Чистые процентные доходы: 433,6 млрд ₽ (–11%)

• Чистая процентная маржа (NIM): 1,4% против 1,7% годом ранее

• Чистые комиссионные доходы: 307,1 млрд ₽ (+14,2%)

Риски

• Резервы: 200,3 млрд ₽ (рост в 10 раз)

• Стоимость риска: 1,1% (против 0,3% в 2024)

• NPL: 3,5% — по-прежнему низко

• Покрытие NPL резервами: 149% (было 138,7%)

Итог

• Чистая прибыль: 502,1 млрд ₽ (–8,9%)

• ROE: 18,3% (было 22,9%)

⸻

🔎 Что на самом деле происходит?

1️⃣ Маржа под давлением

Снижение NIM до 1,4% — главный негатив. Причина — высокая стоимость фондирования на фоне жесткой ДКП и конкуренции за депозиты.

Но важно: со II квартала маржа начала восстанавливаться. Если цикл ставок пойдёт вниз — это потенциальный драйвер прибыли.

2️⃣ Сдвиг в сторону комиссий

+14% по комиссионным — сильный сигнал. Банк больше зарабатывает не на «классическом кредите», а на транзакциях, форексе, трансграничных платежах.

Это делает модель менее чувствительной к ставке.

3️⃣ Резервы выросли, но качество портфеля стабильно

Стоимость риска 1,1% — нормальный уровень для крупного универсального банка.

NPL 3,5% при покрытии 149% — говорит о запасе прочности.

4️⃣ Капитал — на грани, но выше минимума

Норматив Н20.0 — 9,8% при минимуме 9,25%. Запас есть, но небольшой.

Для инвестора это означает:

• пространство для агрессивных дивидендов ограничено

• но рисков регуляторного давления пока нет

⸻

📈 Как смотреть на ВТБ как инвестору?

Плюсы:

• Полтриллиона прибыли — масштаб впечатляет

• ROE 18% — по меркам банковского сектора всё ещё сильный результат

• Рост комиссий — диверсификация доходов

• Низкий уровень NPL

Минусы:

• Сжатие маржи

• Рост резервов

• Капитал не с большим запасом

• Прибыль –9% г/г

⸻

🧠 Стратегический вывод

2025 год для ВТБ — это не кризис, а нормализация после аномально сильного 2024 года.

Банк показывает устойчивость в сложной среде, но сверхприбылей пока ждать не стоит. Ключевой триггер на 2026 — динамика ставок и стоимость фондирования.

Если ставка начнет снижаться — маржа может восстановиться быстрее, чем рынок ожидает.

———

Спасибо каждому, кто дочитал пост до конца, каждый мой пост - большая работа, буду рад, если в качестве благодарности вы подпишитесь и поставите реакции 🫂❤️👍🏻

Сегодня — насыщенный день новостями, которые могут усилить волатильность рынков акций, валют и сырьевых котировок. Ниже — краткий обзор событий с ключевыми time-slots, прогнозами и комментариями.

⸻

🇷🇺 В России — главное

🛢 ПАО «Газпром» (GAZP) проведёт заседание Совета директоров.

Что в повестке:

• вопросы развития добычи газа,

• обновлённые планы на экспорт в страны АТР (Азия-Тихоокеанский регион),

• возможные изменения корпоративной стратегии.

📌 Для инвесторов важно:

Совет директоров может озвучить решения, влияющие на CapEx, дивиденды и экспортные приоритеты — это напрямую отражается на оценке будущих денежных потоков компании. Рост волатильности на бумагах GAZP сегодня — вполне вероятен.

⸻

🌍 В мире — ключевые события

🗽 США — Дональд Трамп выступает в Конгрессе

Речь — о положении дел в стране.

⚠️ Особое внимание: заявления по налогам, государственным расходам и внешней торговле. Такие речи часто ускоряют перераспределение капитала между секторами.

📊 Макроданные США

• 17:00 МСК — Индекс Case-Shiller (20 городов) — год к году

📉 Прогноз: 1,3% (против предыдущих 1,4%)

👉 Показатель отражает рост/падение цен на жильё в крупных городах. Снижение — может указывать на замедление потребительских расходов и кредитной активности.

• 18:00 МСК — Индекс потребительского доверия (Conference Board)

📈 Прогноз: 87,6 (предыдущее 84,5)

👉 Более высокий уровень доверия — позитив для акций, ориентированных на внутренний спрос.

🎙 17:15 МСК — выступление главы Банка Англии, Эндрю Бейли

🧠 Связано с интерпретацией текущей монетарной политики, которой следят глобальные инвесторы.

💶 20:45 МСК — выступление главы ЕЦБ Кристин Лагард

📈 Любые комментарии по инфляции, процентным ставкам или теме QE могут моментально изменить аппетит к риску на рынках ЕС.

⸻

📰 О чём пишут СМИ прямо сейчас

✔️ Ставки по коротким вкладам опустились до двухлетнего минимума — говорит о текущем денежно-кредитном смягчении. («Коммерсантъ»)

✔️ Можно ли ожидать продолжения торговых войн после проигрыша Трампа в Верховном суде? («Ведомости»)

✔️ ЕС не получил поддержки от США и G7 по блокированию поставок нефти из РФ (ТАСС)

✔️ Reuters: США обсуждают с Россией договор по ядерному вооружению (РБК)

✔️ Несырьевой неэнергетический экспорт РФ составил почти $157 млрд («Известия»)

⸻

📌 Что это значит для инвестиционных стратегий

⚖️ 1) Высокая корреляция с макроэкономикой

Сегодня три блока данных — жильё, потребитель, монетарная политика — могут одновременно влиять на рынок. Такое совпадение событий увеличивает короткосрочные колебания.

📈 2) Газпром — следи за корпоративными сигналами

Результаты заседания Совета директоров могут повлиять на:

• капитализацию компании,

• долгосрочный прогноз дивидендов,

• рыночную оценку экспортной ренты.

📊 Совет: запасись терпением и заранее обозначь уровни входа/выхода.

🌐 3) Глобальные выступления лидеров и центральных банкиров

Комментарий по политике от ФРС, Банка Англии или ЕЦБ — триггер для валютного рынка и «рисковых» активов.

⸻

🧠 Практические рекомендации

📍 Новички:

➡️ Сконцентрируйся на событиях и их ожиданиях — это помогает понять, куда могут двигаться рынки в ближайшие часы.

📍 Опытные инвесторы:

➡️ Включи в анализ ценовые уровни уровни поддержки/сопротивления и новости макроэкономики — они усилят точность входов и выходов.

📍 Управление риском:

✔️ Установи стоп-лоссы перед ключевыми событиями

✔️ Учитывай возможную волатильность в узкие торговые диапазоны

✔️ Не открывай крупные позиции в момент неопределённости

⸻

🧾 Итог

📌 Сегодня — день информации, а не только графиков.

События 24 февраля могут стать катализатором крупных перекосов на рынках: от энергоносителей до потребительских акций.

📊 Понимание макроэкономического фона поможет тебе оставаться на шаг впереди рынка.

———

В 2026 году официальные выходные:

🇷🇺 23 февраля (понедельник)

🇷🇺 9 марта (перенос с 8 марта)

И вот здесь начинается самое интересное.

Биржи не просто закрываются. Режимы будут разными.

Разбираем детально.

⸻

🏦 Московская биржа — режим частичных торгов

📌 21–23 февраля

Фондовый и срочный рынок работают в формате дополнительной сессии выходного дня

⏰ 9:50–19:00 мск

Важно: эти торги считаются частью следующего торгового дня.

⸻

📌 28 февраля, 1 марта, 7 марта

Аналогичный формат дополнительной сессии.

⸻

❌ 8 марта

Торгов нет.

⸻

📌 9 марта

Работают:

• фондовый рынок

• валютный рынок

• рынок драгметаллов

• срочный рынок

• рынок депозитов и кредитов

Но есть ограничение:

на валютном рынке не будут доступны сделки с расчетами «сегодня» (TOM) и свопы.

⸻

📌 14–15 марта и 28–29 марта

Опять формат дополнительной сессии.

⸻

🌍 СПБ Биржа — почти без пауз

Площадка работает ежедневно, включая праздники.

📌 21–22 февраля

⏰ 10:00–23:50 мск

📌 7–8 марта

⏰ 10:00–23:50 мск

📌 9 марта

⏰ 7:00–23:50 мск

⸻

💳 Расчёты:

• сделки 21–22 февраля → расчёты 25 февраля

• сделки 7–9 марта → расчёты 10 марта

Это важно для управления ликвидностью.

⸻

🧠 Что это значит для инвестора?

1️⃣ Ликвидность будет ниже

В дополнительные сессии:

• меньше участников

• шире спреды

• повышенная волатильность

Крупные заявки могут «двигать» рынок сильнее обычного.

⸻

2️⃣ Возможны ценовые разрывы

Если в выходные произойдут:

• геополитические события

• изменения по нефти

• движения на внешних рынках

то на первой полноценной сессии возможны гэпы.

⸻

3️⃣ Управление риском становится критичным

Особенно если у тебя:

• плечевые позиции

• срочный рынок

• валютные инструменты

⸻

⚖️ Практический вывод

Праздничные сессии — это не «обычный торговый день в мини-версии».

Это:

• ниже ликвидность

• выше технические перекосы

• больше эмоциональных движений

Опытные инвесторы в такие дни:

• сокращают объём позиций

• избегают крупных маркет-заявок

• следят за новостным фоном

Новички же часто воспринимают это как «обычные торги» — и платят за спешку.

Рынок работает даже в праздники.

Но характер движения в эти дни другой.

———

Спасибо каждому, кто дочитал пост до конца, каждый мой пост - большая работа, буду рад, если в качестве благодарности вы подпишитесь и поставите реакции 🫂❤️

С 1 марта 2026 года онлайн-займы в России для микрофинансовых компаний (МФК) будут выдаваться только после подтверждения личности через Единую биометрическую систему.

На поверхности — техническое требование.

По сути — крупнейшая структурная перестройка рынка микрофинансирования за последние годы.

Разберём по слоям.

⸻

📜 Что именно меняется

Теперь онлайн-кредит без биометрии невозможен.

Компания обязана:

• интегрироваться с системой

• перестроить IT-архитектуру

• изменить клиентский путь

• обновить риск-модели

Прямая интеграция — от 15 до 30 млн рублей.

Для небольших игроков с оборотом до 50 млн в год — это критическая нагрузка.

Есть вариант «делегированной идентификации» через банки (4–19 рублей за запрос), но даже он требует полной технической перестройки.

По оценкам экспертов, до 25% МФО могут уйти с рынка в ближайшие годы.

Это уже не косметическое изменение. Это фильтр.

⸻

🛡 Почему государство ужесточает правила

Основная причина — борьба с мошенничеством.

Онлайн-займы долгое время были удобной точкой входа для:

• оформления кредитов по чужим паспортам

• социальной инженерии

• массовых мошеннических схем

Биометрия резко снижает эти риски.

Фактически государство меняет философию рынка:

от скорости → к контролю

от массовости → к управляемости

Это стратегический сдвиг.

⸻

📉 Риск падения спроса

И здесь начинается самое интересное.

По оценкам рынка:

• 20% заемщиков уже сдали биометрию

• около 45% готовы

• треть — сомневаются

Если часть клиентов откажется проходить процедуру, поток заявок может временно просесть на 40–60%.

Есть риск ухода 1–2 млн человек в теневой сектор к нелегальным кредиторам.

Получается парадокс:

снижается мошенничество

но может вырасти «серая зона»

Регулирование всегда балансирует между безопасностью и доступностью.

⸻

💸 Давление на экономику МФО

Важно понимать контекст.

2025 год для МФО стал противоречивым:

• объёмы выдач росли

• чистая рентабельность снижалась

Стоимость привлечения клиента выросла с 2,6 тыс ₽ до 4,3 тыс ₽ за последние годы.

Маркетинг дорожает.

Риски дорожают.

Капитал дорогой.

Теперь добавляется обязательная биометрия.

Для слабых компаний это может стать точкой невозврата.

⸻

🏗 Что будет с рынком дальше

Сценарий выглядит так:

2026 — первые массовые закрытия

2027 — консолидация

рынок может потерять до трети игроков

Крупные компании:

• выживут

• поглотят слабых

• увеличат долю рынка

• сократят конкуренцию

В итоге рынок станет меньше, но технологичнее и более устойчивым.

Это классический этап зрелости отрасли.

⸻

📊 Что это значит для инвестора

Регуляция — это не только расходы.

Это фильтр качества.

Слабые бизнес-модели уходят.

Сильные усиливаются.

В долгосрочной перспективе:

✔ снижается уровень мошенничества

✔ улучшается качество портфеля

✔ падает доля проблемной задолженности

✔ повышается предсказуемость доходов

А предсказуемость — это всегда плюс к оценке бизнеса.

⸻

🌐 Более широкий контекст

Биометрия — это не просто история про МФО.

Это часть глобального тренда:

• цифровизация государства

• централизация данных

• усиление контроля

• развитие финтех-инфраструктуры

Мы видим тот же вектор в цифровых платформах, экосистемах и банковском секторе.

Это системное движение, а не локальная мера.

⸻

🤔 Главный вопрос

Регуляция очищает рынок.

Но всегда есть цена.

Станет ли рынок после этого более прибыльным?

Или рост издержек съест маржу быстрее, чем снизятся риски?

Лично я рассматриваю такие моменты как фазу цикла.

Когда рынок чистят — начинается новый этап.

А самые большие деньги часто зарабатываются именно после зачистки.

Как думаешь, биометрия — это шаг к зрелости финансовой системы или перегиб регулирования?

———

Спасибо каждому, кто дочитал пост до конца, каждый мой пост - большая работа, буду рад, если в качестве благодарности вы подпишитесь и поставите реакции 🫂❤️

Почему это важно не только родителям, но и инвесторам

С 1 марта 2026 года меняется порядок расчёта алиментов.

Если нет нотариального соглашения или судебного решения с конкретной суммой, выплаты будут рассчитываться исходя из средней зарплаты по региону, а не из фактического дохода родителя.

Размер стандартный:

• 25% — на одного ребёнка

• 33% — на двух

• 50% — на трёх и более

Параллельно с января 2026 года запущен публичный реестр злостных неплательщиков алиментов — туда попадают лица, привлечённые к административной и затем уголовной ответственности за неуплату.

На первый взгляд — социальная тема.

Но если смотреть шире — это изменение структуры денежных потоков внутри экономики.

Разберёмся.

⸻

📊 Что меняется по сути

Раньше при отсутствии официальных документов можно было ориентироваться на фактический (часто минимальный) доход.

Теперь база — средняя зарплата региона.

Это означает:

• меньше возможностей «оптимизировать» выплаты

• выше минимальная планка обязательств

• больше формализации

Государство фактически фиксирует нижнюю границу финансовой ответственности.

⸻

🗂 Реестр неплательщиков — зачем он нужен

Важно понимать: сам факт включения в реестр не создаёт новых санкций.

Но он:

• делает статус должника публичным

• усиливает репутационное давление

• стимулирует добровольное погашение

Это инструмент цифрового контроля и социальной дисциплины.

И это укладывается в общий тренд:

реестры → цифровизация → прозрачность → контроль исполнения.

⸻

🧠 А теперь главное — почему это важно инвестору

Инвестор всегда анализирует:

1️⃣ Свободный денежный поток населения

2️⃣ Кредитную нагрузку

3️⃣ Потребительский спрос

4️⃣ Риски дефолтов

Теперь смотрим, что произойдёт.

⸻

1️⃣ У плательщиков алиментов

Если реальный доход ниже средней зарплаты региона — обязательство может оказаться выше привычного уровня.

Это означает:

• снижение свободных денег

• рост фиксированных расходов

• потенциальный рост просрочек по кредитам

• давление на потребительский спрос в части непродовольственных товаров

👉 Это чувствительно для:

банков

МФО

потребкредитования

части ритейла

Если доля таких плательщиков заметна — риск-профиль розничного кредитования может немного ухудшиться.

⸻

2️⃣ У получателей алиментов

Семьи с детьми получают:

• более стабильный денежный поток

• выше предсказуемость дохода

А это:

• поддержка базового потребления

• рост расходов на продукты, одежду, образование

• усиление устойчивости спроса в сегменте детских товаров

👉 Плюс для FMCG и базового ритейла.

⸻

3️⃣ Макроэффект — перераспределение ликвидности

Происходит не рост или падение денег в системе.

Происходит перераспределение:

🔄 От части плательщиков

➡ к семьям с детьми

А значит, меняется структура потребления.

Инвестору важно понимать не моральную сторону, а траекторию движения капитала.

⸻

4️⃣ Более глубокий тренд

Это не единичная мера.

Мы видим системный вектор:

• формализация обязательств

• цифровые реестры

• усиление контроля

• снижение серого сектора

Та же логика работает в:

налогах

пособиях

кредитах

социальных выплатах

Экономика становится более прозрачной и регулируемой.

Для инвестора это означает:

✔ меньше хаоса

✔ выше предсказуемость

✔ ниже системный риск

но

➖ выше давление на маржу бизнеса

⸻

📌 Главный вывод

Это не просто «закон об алиментах».

Это шаг к:

более жёсткой фиксации обязательных расходов

снижению теневых доходов

перераспределению ликвидности

А любые изменения фиксированных платежей населения — это изменение модели потребления и кредитного риска.

Именно такие «незаметные» реформы часто сильнее влияют на экономику, чем громкие заголовки.

⸻

🤔 Вопрос для обсуждения:

Как думаешь, усиление контроля обязательных выплат — это шаг к устойчивости экономики

или дополнительное давление на частные финансы и спрос?

———

Спасибо каждому, кто дочитал пост до конца, каждый мой пост - большая работа, буду рад, если в качестве благодарности вы подпишитесь и поставите реакции 🫂❤️

Компания представила сильные результаты за IV квартал и весь 2025 год. Разбираем цифры и главное — что это значит для инвестора.

⸻

🔢 Ключевые результаты 2025 (г/г)

Выручка

• IV квартал: 436 млрд ₽ (+28%)

• 2025 год: 1 441,1 млрд ₽ (+32%)

Рост остается двузначным — для компании такого масштаба это сильный показатель.

Реклама

• IV квартал: 124,5 млрд ₽ (+8,7%)

• 2025 год: 449,1 млрд ₽ (+13,5%)

Замедление темпов в рекламе заметно — рынок становится более зрелым, конкуренция усиливается, бюджеты перераспределяются.

Подписка Яндекс Плюс

• IV квартал: 24,6 млрд ₽ (+34,5%)

• 2025 год: 89,8 млрд ₽ (+44,9%)

Подписочная модель — один из самых качественных источников выручки: повторяемость, высокая маржинальность и устойчивость к циклам.

⸻

💰 Рентабельность — главный сюрприз отчета

Скорректированная EBITDA

• IV квартал: 87,8 млрд ₽ (+80%)

• Маржа: 20,1% (+5,8 п.п.)

• 2025 год: 280,8 млрд ₽ (+49%)

• Маржа: 19,5%

Компания резко улучшила операционную эффективность. Это сигнал, что менеджмент фокусируется не только на росте, но и на контроле издержек.

Чистая прибыль

• IV квартал: 53,5 млрд ₽ (+70%)

• 2025 год: 141,4 млрд ₽ (+40%)

Рост прибыли ниже роста EBITDA — нормальная картина при масштабировании бизнеса.

⸻

🏦 Дивиденды

Менеджмент планирует рекомендовать 110 ₽ на акцию (+37,5% к прошлой выплате).

Для технологической компании это важный сигнал:

Яндекс постепенно становится не только «growth», но и дивидендной историей.

⸻

🔮 Прогноз на 2026

• Рост выручки: ~20%

• EBITDA: ~350 млрд ₽ (+25%)

Важно: в 2025 EBITDA выросла на 49%, а в 2026 ожидается +25%.

Это означает замедление темпов, но при этом рост маржи продолжается.

Компания делает ставку на:

• оптимизацию издержек

• снижение убытков в e-commerce

• устойчивый райдтех (такси)

• развитие подписочной модели

⸻

🧠 Что важно инвестору?

Для новичков:

1. Это пример компании, которая перешла от «рост любой ценой» к росту + прибыльности.

2. Улучшение маржи часто важнее ускорения выручки.

3. Замедление роста — не всегда плохо, если растёт эффективность.

Для опытных:

• Интересно смотреть на мультипликатор EV/EBITDA при прогнозе 350 млрд ₽.

• Динамика рекламного сегмента — потенциальный фактор давления.

• Подписочная модель может стать главным драйвером переоценки.

• Важно учитывать макрофон: ставки, потребительский спрос, регулирование IT-сектора.

⸻

⚖️ Главный вывод

Яндекс входит в фазу зрелости:

• рост остаётся высоким,

• прибыльность ускоряется,

• дивиденды растут,

• но темпы начинают нормализоваться.

Теперь вопрос не в том, будет ли расти компания,

а в том, по какой оценке рынок готов покупать этот рост.

———

Спасибо каждому, кто дочитал пост до конца, каждый мой пост - большая работа, буду рад, если в качестве благодарности вы подпишитесь и поставите реакции 🫂❤️

Когда инвестор смотрит на облигацию, он почти всегда первым делом видит дату погашения.

Но на практике куда важнее бывает дата оферты — именно она определяет, когда ты реально можешь выйти из бумаги без рыночного риска.

⸻

🔹 Что такое оферта простыми словами

Оферта — это заранее прописанное право продать облигацию эмитенту по номиналу (100%) до срока погашения.

Фактически это:

встроенный выход из бумаги по «честной цене», независимо от того, что происходит на рынке.

📌 Пример

— Погашение: 2030 год

— Оферта: 2026 год

➡️ В 2026 ты можешь вернуть:

100% номинала + накопленный купон,

не дожидаясь 2030 и не продавая облигацию на рынке.

⸻

🔍 Какие бывают оферты

1️⃣ Публичная (обязательная)

Эмитент обязан выкупить облигации у всех инвесторов, подавших заявку.

👉 Самый надёжный и распространённый формат в РФ.

2️⃣ Put-оферта (по инициативе инвестора)

Инвестор решает, выходить или нет — эмитент обязан выкупить.

3️⃣ Call-оферта (по инициативе эмитента)

Эмитент может выкупить бумаги досрочно, но инвестор не может этого требовать.

⚠️ Для инвестора — наименее удобный вариант.

📌 Важно:

В Тинькофф Инвестициях чаще всего встречается именно публичная оферта — о ней в первую очередь и стоит думать.

⸻

📌 Зачем оферта инвестору

✅ Не замораживать деньги на 7–10 лет

✅ Снизить процентный риск (особенно при росте ставок)

✅ Гибко управлять портфелем

✅ Строить “лестницу оферт” вместо лестницы погашений

✅ Использовать облигации как квази-депозит с известной датой выхода

Для опытных инвесторов оферта — это инструмент управления риском,

для новичков — защита от неприятных сюрпризов.

⸻

⚠️ Что происходит ПОСЛЕ оферты

Если ты не подал заявку, считается, что ты автоматически согласился на новые условия.

А они могут быть:

— 📉 Снижение купона

— 🔄 Переход на плавающую ставку

— ⏳ Изменение графика выплат

— 💸 Появление амортизации (возврат тела частями)

➡️ Именно поэтому многие инвесторы осознанно выходят на оферте, даже если эмитент надёжный.

⸻

🧠 Как рынок учитывает оферту

За 2–3 месяца до даты оферты обычно происходит следующее:

— Цена сближается к 100% номинала

— Волатильность снижается

— Бумага становится «тихой гаванью»

📌 Это удобно:

• для временной парковки денег,

• для ожидания решений ЦБ,

• для снижения риска в нестабильные периоды.

⸻

💡 Практические нюансы (часто упускают)

▪️ Заявку на участие в оферте нужно подать заранее — обычно за 3–10 рабочих дней

▪️ Дата оферты указана в карточке облигации или в документации выпуска

▪️ Выкуп идёт строго по номиналу, даже если рынок торгуется выше

▪️ Купон за текущий период начисляется полностью

⸻

❌ Типовые ошибки инвесторов

— Покупка облигации «до 2035», не заметив оферту через 2 года

— Ожидание, что оферта сработает автоматически

— Удержание бумаги после оферты без анализа новых условий

— Сравнение доходности без учёта оферты

⸻

🧠 Итог

Оферта — это не формальность.

Это ключевая точка контроля риска в облигации.

📍 Для консервативного инвестора — страховка

📍 Для активного — инструмент управления капиталом

📍 Для новичка — защита от долгих и невыгодных обязательств

👉 Перед покупкой облигации всегда проверяй дату оферты.

Очень часто именно она, а не погашение, определяет реальный срок твоей инвестиции.

————

Спасибо каждому, кто дочитал пост до конца, каждый мой пост - большая работа, буду рад, если в качестве благодарности вы подпишитесь и поставите реакции 🫂❤️

Большинство инвесторов смотрят на доходность, дивиденды, P/E, долговую нагрузку.

Но часто игнорируют один из самых недооценённых рисков — ликвидность.

А ведь именно она решает, сможешь ли ты выйти из позиции, когда это действительно нужно.

⸻

Что такое риск неликвидности?

Это ситуация, когда вы:

• ❌ не можете продать бумагу по рыночной цене

• ❌ вынуждены продавать с большим дисконтом

• ❌ вообще не можете совершить сделку

Причины бывают двух типов:

1️⃣ Системные (рыночные)

2️⃣ Локальные (конкретной бумаги)

⸻

🛑 1. Системный риск: остановка торгов

Яркий пример — период с 28 февраля по 21 марта 2022 года, когда торги на Московская биржа были полностью остановлены.

В этот период инвесторы физически не могли купить или продать бумаги.

Вывод:

💡 Даже самый диверсифицированный портфель не спасёт, если рынок закрыт.

Поэтому:

• Держите часть средств в кэше

• Имейте банковскую подушку безопасности

• Не инвестируйте 100% капитала в рынок

Ликвидность портфеля важнее доходности в стресс-периоды.

⸻

🧊 2. Неликвидность конкретной бумаги

Даже при открытых торгах вы можете столкнуться с проблемой, если:

• Бумага малоторгуемая

• Низкий free-float

• Узкий круг держателей

• Спред 2–5% и выше

В такой ситуации:

📉 Продажа крупного объёма может «уронить» цену

📈 Покупка может привести к переплате

⚠️ Вы становитесь заложником позиции

Особенно это касается:

• малых и средних компаний

• третьего эшелона

• отдельных корпоративных облигаций

⸻

📊 Как оценить ликвидность бумаги?

Вот чек-лист, который должен стать привычкой.

⸻

1️⃣ Объём торгов

Смотрите среднедневной оборот:

• Сотни миллионов рублей — комфортная ликвидность

• Десятки миллионов — уже осторожно

• Ниже 5–10 млн — риск высокий

Например, акции первого эшелона обычно торгуются значительно активнее, чем компании малой капитализации.

⸻

2️⃣ Free-float

Free-float — доля акций в свободном обращении.

Если у компании 80% акций у основателя, а на рынке лишь 20%, ликвидность будет ограничена.

Высокий free-float =

✔️ больше участников

✔️ меньше ценовых перекосов

✔️ стабильнее стакан

⸻

3️⃣ Спред (BID–ASK)

Это разница между ценой покупки и продажи.

У ликвидных бумаг:

• Спред < 1%

У неликвидных:

• 2–5% и выше

Если вы входите и уже теряете 3% на спреде — это скрытая комиссия.

⸻

4️⃣ Торговый стакан

Обратите внимание:

• Есть ли крупные заявки?

• Глубина стакана?

• Или всего 2–3 мелких ордера?

Пустой стакан — тревожный сигнал.

⸻

5️⃣ Поведение графика

Признаки неликвидности:

• Резкие одиночные свечи

• «Ступенчатое» движение

• Долгие периоды без сделок

Это означает, что цену двигает один-два участника.

⸻

📌 Отдельно про облигации

Многие инвесторы думают, что облигации всегда «спокойные».

Но корпоративные бумаги могут быть гораздо менее ликвидны, чем акции.

Особенно это касается:

• малых выпусков

• бумаг с оборотом ниже 1–2 млн руб в день

• облигаций без маркетмейкера

В стресс-период спред может расшириться в 3–5 раз.

⸻

⚖️ Важный момент: ликвидность и доходность

Часто высокая доходность = премия за риск неликвидности.

Например:

• Бумага с доходностью 24%

• Но оборот 3 млн в день

• Спред 4%

Это уже другой риск-профиль.

Новички видят только цифру доходности.

Опытные инвесторы — структуру риска.

⸻

🧠 Главный вывод

Ликвидность — это страховка от паники.

Вы можете быть правы фундаментально.

Но если нет возможности выйти — вы теряете гибкость.

📌 Перед покупкой задайте себе 3 вопроса:

1. Смогу ли я продать это за 1 день?

2. Потеряю ли я на спреде 2–3%?

3. Кто будет покупать у меня эту бумагу в кризис?

⸻

🎯 Практический совет

Для долгосрочного портфеля:

• 70–80% — ликвидные бумаги

• 20–30% — идеи с повышенной доходностью и меньшей ликвидностью

Так вы балансируете доходность и управляемость капитала.

———

Спасибо каждому, кто дочитал пост до конца, каждый мой пост - большая работа, буду рад, если в качестве благодарности вы подпишитесь и поставите реакции 🫂❤️

Кредитный бум в январе 2026 — что это значит для инвестора

Январь 2026 оказался неожиданно сильным по кредитованию — несмотря на праздники, высокие ставки и нервозность банков.

📊 Факт:

За месяц россияне заняли у банков 822,8 млрд ₽,

год назад — 424,3 млрд ₽

➡️ рост почти в 2 раза (+93,9%)

Разберёмся по сегментам и — главное — что из этого следует инвестору.

⸻

🏠 Ипотека — главный драйвер

Именно ипотека дала основной вклад в рост.

• Объём: 421,2 млрд ₽

• Год к году: +245,9%

• Количество сделок: 81,9 тыс. (против 26,3 тыс.)

• Средний чек: 5,14 млн ₽ (был 4,62 млн ₽)

Почему так:

• люди спешили зафиксировать условия до дальнейшего роста цен;

• инфляционные ожидания сильнее страха ставок;

• жильё снова воспринимается как «защита капитала».

👉 Для инвестора:

Позитив для банков с ипотечным портфелем и девелоперов, но риски просрочек растут с лагом 6–12 месяцев.

⸻

💸 Кредиты наличными — тревожный рост

• Объём: 281,2 млрд ₽

• Год к году: +44%

• Средний чек: 168,5 тыс. ₽ (+29,1%)

Это уже не про «развитие», а про поддержание уровня жизни.

👉 Сигнал:

Рост потребкредитов при высоких ставках =

📌 давление на реальные доходы

📌 будущий рост NPL (плохих долгов)

⸻

🚗 Автокредиты — всё ещё под давлением

• Объём: 96,9 млрд ₽ (год назад 85,6 млрд ₽)

• Средний чек: +23,4%

• Количество выдач: –8,2%

Причины:

• рост НДС

• повышенный утильсбор

• сокращение складских запасов

Эксперты ожидают слабость сегмента как минимум до весны.

👉 Вывод: автокредитование — пока слабое звено.

⸻

🛒 POS-кредиты — странная математика

• Объём: 23,5 млрд ₽ (+7,3%)

• Средний чек: +126,7%

• Количество выдач: –52,7%

Меньше покупок, но дороже каждая — явный признак снижения потребительской активности.

⸻

📉 Почему в январе всё же был спад к декабрю?

• в декабре — ажиотаж перед праздниками;

• почти половина января — выходные;

• рост цен из-за НДС;

• снижение ожиданий по снижению ключевой ставки.

Это нормальная сезонность, а не разворот тренда.

⸻

🧠 Главный вывод для инвестора

Кредитный рынок растёт — но качество этого роста ухудшается.

✔️ краткосрочно — плюс для банковской выручки

❗ среднесрочно — риски роста просрочек

❗ долгосрочно — давление на потребление

Стратегия:

• осторожно с банками, ориентированными на необеспеченные кредиты;

• внимательно следить за отчётами по резервам;

• не путать рост объёмов с ростом качества.

———

Спасибо каждому, кто дочитал пост до конца, каждый мой пост - большая работа, буду рад, если в качестве благодарности вы подпишитесь и поставите реакции 🫂❤️

К началу 2026 года просроченная задолженность граждан по необеспеченным кредитам достигла 1,65 трлн рублей — это +30% за год и исторический максимум.

📊 Ключевые цифры:

• Доля проблемных потребкредитов — 4,6%

• Это максимум за 5 лет

• В 4 раза выше, чем по ипотеке

• Одобрение новых кредитов — всего 17–18% (одобряют меньше 1 из 5 заявок)

⸻

🔍 Почему это произошло

1️⃣ Кредитный бум 2023–2024

Банки активно раздавали необеспеченные кредиты, в том числе:

• заемщикам без кредитной истории

• клиентам с высокой долговой нагрузкой

Сейчас эти кредиты «дозрели» — и часть из них пошла в просрочку.

2️⃣ Высокая инфляция

В начале 2025 года инфляция превышала 10%, реальные доходы населения просели, а платежи по кредитам — нет.

3️⃣ Отсутствие залога

Потребкредиты и кредитные карты — самый рискованный сегмент. Не случайно ипотека выглядит в разы стабильнее.

⸻

⚖️ Насколько всё это опасно?

Если смотреть исторически, ситуация пока не критическая:

• В 2015 году доля просрочки превышала 8%

• Сейчас — почти вдвое ниже

• Банки заранее сформировали резервы, что снижает риск системного кризиса

Но ⚠️ темпы роста настораживают. Рост почти на треть за год — это сигнал о снижении платежеспособности части населения.

⸻

🏦 Что это значит для банков

• Ужесточение скоринга и условий

• Сокращение выдач

• Давление на прибыль банков с большим розничным портфелем

• Рост интереса к корпоративному и обеспеченному кредитованию

⸻

💼 Что важно инвестору

✔️ Акции банков

Сильнее всего под давлением:

• банки с фокусом на необеспеченную розницу

• МФО и финтех с агрессивным ростом

Более устойчивы:

• крупные системные банки

• игроки с высокой долей ипотеки и бизнеса

✔️ Облигации

• Рост просрочки → риск ухудшения качества портфелей

• Важно смотреть на резервы, достаточность капитала и NPL в отчетности

✔️ Макроэкономический сигнал

Проблемы с потребкредитами — это:

• замедление потребления

• давление на розницу и сервисы

• аргумент в пользу защитных активов и диверсификации

⸻

🧠 Вывод

Мы не в кризисе, но находимся в фазе охлаждения.

Кредитный цикл развернулся, и рынок постепенно возвращается к более жестким и здоровым условиям.

📌 Для инвестора это не повод для паники, а повод:

• внимательнее смотреть на банковский сектор

• избегать слепой веры в «вечный рост потребления»

• держать портфель сбалансированным

А как ты считаешь — это временный эффект или начало более глубокой перестройки кредитного рынка? 💬

———

Спасибо каждому, кто дочитал пост до конца, каждый мой пост - большая работа, буду рад, если в качестве благодарности вы подпишитесь и поставите реакции 🫂❤️

ЦБ запустил не разовое ужесточение, а долгий регуляторный цикл, который будет влиять на экономику минимум несколько лет. С 1 марта 2026 года банки больше не смогут кредитовать всех подряд — капитал становится дефицитным ресурсом.

Ключевой удар направлен на компании с высокой долговой нагрузкой. Именно здесь и происходит перелом.

⸻

📌 Что решил ЦБ

С 1 марта 2026 года надбавка к коэффициентам риска по кредитам компаниям с ICR ниже 3 повышается с 40% до 100%. Проще говоря, банку на каждый новый кредит такому заёмщику придётся резервировать в 2,5 раза больше капитала, чем раньше.

Коротко в цифрах:

• ICR < 3 — зона риска по версии ЦБ

• надбавка: 40% → 100%

• эффект: резкий рост «цены» кредита для банка

ICR показывает, во сколько раз операционная прибыль компании покрывает проценты по долгу. Формально долг обслуживается, но запас прочности минимален.

⸻

📊 Масштаб проблемы

Закредитованные компании росли быстрее рынка и теперь стали главной мишенью регулятора.

Факты:

• рост долга высоконагруженных компаний в 2025 г.: +15,5%

• рост рынка в целом: +11,3%

• задолженность под новыми надбавками: 2,9 трлн ₽

• макропруденциальный буфер:

• сейчас — 24 млрд ₽

• к концу 2026 г. — до 200 млрд ₽

Эти средства не исчезают, но фактически замораживаются и перестают работать в экономике.

⸻

💳 Потребительское кредитование: тревожный фон

Проблемы накапливаются и в рознице. Качество необеспеченных кредитов заметно ухудшилось, а рост портфеля впервые сменился сжатием.

Ключевая статистика:

• доля проблемных кредитов — 13%

• год назад — 9%

• изменение портфеля за год — –4,6%

• макробуфер — 7,9% портфеля

Фактически каждый восьмой необеспеченный кредит уже проблемный, что резко ограничивает аппетит банков к новым выдачам.

⸻

🏠 Ипотека — редкое исключение

На общем фоне ипотека выглядит самым «здоровым» сегментом банковского рынка. Высокие ставки отсеяли рискованных заёмщиков, и портфель стал заметно качественнее.

Что видно по цифрам:

• 89% новых ипотек — без надбавок

• макробуфер — 1,5%

• доля выдач с ПДН > 80% — 4%

Для банков ипотека сегодня безопаснее и предсказуемее, чем потребительские кредиты.

⸻

⚠️ Капитал банков: скрытый риск

Одна из ключевых проблем — запас капитала. Семь из двенадцати системно значимых банков соблюдают нормативы достаточности только благодаря послаблениям 2022 года.

Суть проблемы:

• целевой норматив H1.0 к 2028 г. — 12%

• текущий уровень у ряда банков — 10–11%

• совокупный дефицит капитала — ≈800 млрд ₽

По мере ужесточения требований давление на дивиденды и кредитную активность будет усиливаться.

⸻

🏭 Что это значит для бизнеса

Банки переходят к жёсткой селекции. Кредиты будут получать компании с низкой долговой нагрузкой, устойчивым денежным потоком и участием в господдержке. Экспортёры и бизнес с Долг/EBITDA ниже 2 окажутся в наиболее выгодной позиции.

Для компаний с высокой долговой нагрузкой ключевой проблемой станет рефинансирование. Кредиты, взятые в 2023–2024 гг. под 15–18%, придётся продлевать уже под 26–30% — если продлят вообще.

⸻

🧠 Итог

Решения ЦБ — это смена финансовой модели, а не временная мера. Эпоха «денег для всех» закончилась. Банки входят в режим экономии капитала и строгого отбора заёмщиков.

Следующие 2–3 года станут периодом адаптации экономики к дорогим деньгам. Выживут те, у кого есть запас прочности и финансовая дисциплина.

Главный вопрос: успеет ли бизнес перестроиться до того, как дорогие деньги приведут к волне дефолтов?

Ответ мы увидим уже в 2026 году.

———

Спасибо каждому, кто дочитал пост до конца, каждый мой пост - большая работа, буду рад, если в качестве благодарности вы подпишитесь и поставите реакции 🫂❤️

Индекс МосБиржи уже не первую неделю тестирует зону 2800 пунктов, но пока без уверенного закрепления. При этом он всё ещё примерно на 7% ниже полугодовых максимумов, а значит — часть качественных бумаг остаётся на привлекательных уровнях.

На этом фоне логично смотреть не «куда пойдёт индекс завтра», а какие компании переживут любой сценарий и дадут результат на дистанции.

Вот 5 фундаментально сильных идей на средний и долгий срок 👇

⸻

🚀 Яндекс — лидер технологического сектора

Почему интересен:

• Выручка за III кв. 2025 г. выросла на +32% г/г

• Скорректированная чистая прибыль — +78% г/г

• Прогноз по росту выручки на 2025 г. — более 30%

• EBITDA повышена до 270 млрд ₽

Яндекс уверенно выигрывает от цифровизации экономики РФ, масштабирует экосистему и повышает маржинальность. Новый сервис «Аптеки» — ещё один шаг к увеличению LTV клиента.

Важно:

• Низкая долговая нагрузка (Чистый долг / EBITDA ≈ 0,3х)

• Санкции и допэмиссии не мешают росту бизнеса

• С 2024 года — регулярные дивиденды, что меняет восприятие бумаги рынком

🎯 Цель: 6200 ₽ (+31%)

⸻

🛒 X5 Group — дивидендная история с потенциалом

Почему интересна:

• Сильные позиции в продовольственном ритейле

• Рост выручки +18,5% г/г

• Сопоставимые продажи +10,6%

• Низкий долг и высокая операционная устойчивость

Да, чистая прибыль в III кв. снизилась, но ключевая ценность X5 — денежный поток и дивиденды.

💰 Дивидендная доходность:

• За 2024 г. — 18,8%

• Ожидание за 2025 г. — около 18%

На фоне возможного снижения ключевой ставки такие бумаги становятся особенно востребованными.

🎯 Цель: 3800 ₽ (+51%)

⸻

🛢 Транснефть-ап — защитный актив с высокой дивдоходностью

Почему интересна:

• Естественная монополия

• Выручка не зависит от цен на нефть

• Тарифы индексируются (с 2026 г. +5,1%)

• Стабильный денежный поток

После сплита 1 к 100 акции стали доступными массовому инвестору, а дивидендная доходность вышла на двузначные значения.

💰 Дивиденды:

• 198,25 ₽ на акцию

• ≈ 13% годовых

• Прогноз на 2025 г. — сохранение высокой доходности

При этом акции торгуются примерно на 40% ниже исторических максимумов.

🎯 Цель: 1800 ₽ (+28%)

⸻

🏦 Т-Технологии — история роста в финтехе

Почему интересны:

• Рост операционной прибыли в 2025 г. ≈ +40%

• ROE стабильно выше 30%

• Клиентская база — 54+ млн человек

• Входит в топ-5 банковского сектора

Интеграция с Росбанком, доля в Яндексе, контроль над банком Точка, инвестиции в IT-инфраструктуру — экосистема активно расширяется.

Важно:

• Началась новая дивидендная история

• Запущен buyback

• P/E ≈ 5,4х — заметно ниже исторических уровней

🎯 Цель: 4400 ₽ (+31%)

⸻

💊 Озон Фармацевтика — ставка на рост и импортозамещение

Почему интересна:

• Один из лидеров фармрынка РФ

• Более 500 препаратов в портфеле

• 248 — в разработке

• 65% выручки — ЖНВЛП (устойчивый спрос)

Компания уверенно растёт:

• Прогноз по выручке — 21% в год до 2032 г.

• В 2025 г. — ожидается рост более 25%

После SPO:

• Free-float вырос до 14%

• Бумага перешла в 1-й уровень листинга

• Регулярные дивиденды даже на ранней стадии развития

🎯 Цель: 110 ₽ (+109%)

⸻

📌 Итог

Попытки пробоя 2800 по МосБирже — это не повод гадать, а хороший момент собирать качественные активы, пока рынок ещё не закладывает оптимизм полностью.

Здесь есть:

• дивидендные истории

• защитные активы

• компании роста

💬 А какие бумаги из этого списка есть у тебя в портфеле? Или смотришь в другие идеи?

———

Спасибо каждому, кто дочитал пост до конца, каждый мой пост - большая работа, буду рад, если в качестве благодарности вы подпишитесь и поставите реакции 🫂❤️

Договор займа между физлицами: инструкция, нюансы и подводные камни

❗️Сразу скажу:

я уверен, что 99% из нас, когда даёт деньги в долг друзьям или знакомым, делает это просто на словах.

Без расписок, договоров и «бумажек».

И это нормально.

Мы не банки, не юристы и не подозреваем друг друга в плохом.

Этот пост не про недоверие и не про «как правильно подозревать друзей».

Скорее — про информацию на случай, если в жизни вдруг возникнут другие обстоятельства:

• сумма становится заметной

• срок — не на пару недель

• или просто хочется заранее понимать, как это вообще оформляется по закону

⸻

📌 Что такое договор займа

Согласно ст. 807 ГК РФ, договор займа — это соглашение, по которому:

👉 один человек передаёт деньги (или вещи),

👉 другой обязуется их вернуть.

Зачем он нужен:

• фиксирует факт передачи денег

• закрепляет сумму и срок возврата

• определяет проценты или их отсутствие

• помогает взыскать долг через суд, если что-то пойдёт не так

❗ Важно: кредит выдают банки и МФО, а займ могут заключать обычные люди между собой.

⸻

✍️ В какой форме оформлять займ

Форма зависит от суммы:

🔹 До 10 000 ₽ — допустима устная форма (но крайне рискованно)

🔹 Свыше 10 000 ₽ — обязательна письменная форма

Письменный вариант может быть:

1️⃣ отдельный договор

2️⃣ расписка

3️⃣ договор с нотариальным удостоверением (обязательно при залоге недвижимости)

👉 Для серьёзных сумм расписка — минимум, договор — оптимум.

⸻

💰 Беспроцентный или процентный займ

🟢 Беспроцентный

Допустим только если прямо указано в договоре (ст. 809 ГК РФ).

Особенности:

• проценты не начисляются

• возвращается только сумма долга

• обязательно указывайте срок возврата

Часто используют между родственниками, но даже тут договор обязателен.

⸻

🔵 Процентный займ

Если проценты не указаны — суд может признать займ беспроцентным.

Нюансы:

• проценты начисляются со следующего дня после передачи денег

• ставка определяется сторонами (но не должна выглядеть как ростовщичество)

• проценты можно платить ежемесячно или в конце срока

💡 Для инвестора это по сути частное долговое инвестирование, но с повышенными рисками.

⸻

🏠 Займ под залог: когда сумма крупная

Чтобы повысить шансы на возврат, используют залог:

• квартира

• автомобиль

• иное ценное имущество

Важно:

• предмет залога подробно описывается

• недвижимость — нотариус + госрегистрация

• при невозврате можно обратить взыскание

📉 Без залога шанс вернуть деньги резко падает, даже через суд.

⸻

⚠️ Существенные условия (без них договор слабый)

Обязательно указываются:

• предмет займа (деньги)

• сумма и валюта

• срок возврата

• проценты или их отсутствие

• ответственность за просрочку

• подписи сторон

Дополнительно:

• досрочный возврат

• пени и неустойка

• поручительство

• порядок расторжения

⸻

🧾 Расписка или договор — что лучше?

Расписка

✔ подтверждает факт передачи денег

❌ почти не защищает при споре

Договор

✔ фиксирует условия

✔ позволяет начислять проценты

✔ упрощает судебное взыскание

📌 Вывод:

• небольшая сумма — расписка

• крупная сумма — только договор

⸻

⏳ Срок исковой давности

• 3 года

• отсчёт идёт с момента первой просрочки, а не с даты договора

Если срок пропущен — суд может отказать в иске.

⸻

🚨 Главный риск, о котором мало говорят

Даже идеальный договор не гарантирует возврат денег, если:

• у должника нет имущества

• нет официального дохода

• он объявил себя банкротом

👉 В этом случае долг попадёт в конкурсную массу, и шанс возврата минимален.

⸻

🧠 Главное, что должен запомнить инвестор

✔ Договор обязателен при суммах от 10 000 ₽

✔ Устные договорённости = высокий риск

✔ Проценты нужно прописывать

✔ Залог сильно повышает вероятность возврата

✔ Частные займы — это инвестиции с юридическим риском, а не «просто помощь»

Спасибо каждому, кто дочитал пост до конца, каждый мой пост - большая работа, буду рад, если в качестве благодарности вы подпишитесь и поставите реакции 🫂❤️

Российский союз промышленников и предпринимателей опубликовал свежий мониторинг делового климата. Если коротко — бизнесу стало тяжелее не из-за санкций, а из-за денег внутри системы.

Разбираем по порядку.

⸻

🧾 1. Неплатежи контрагентов — проблема №1

Главный риск для бизнеса в 2025 году — компании не платят друг другу.

Во второй половине года о проблеме заявляли:

• III квартал — 39% компаний

• IV квартал — 42%

Для сравнения:

в первой половине года — около 26–27%, а в 2024 — максимум 36%.

⚠️ Важно: неплатежи затрагивают даже контрагентов госкомпаний.

Это тревожный сигнал: цепочки расчетов дают сбои не на периферии, а в ядре экономики.

Для инвестора:

• растёт риск кассовых разрывов

• увеличивается вероятность допэмиссий, реструктуризаций и задержек дивидендов

• особенно у компаний с длинной дебиторкой

⸻

📦 2. Снижение спроса — неожиданно высокая проблема

На втором месте — падение спроса на товары и услуги:

• 30–38% компаний в 2025 году

• против 12–19% в 2024

Это говорит о том, что:

• бизнес сталкивается не только с издержками

• но и с охлаждением внутреннего рынка

Для инвестора:

слабый спрос = давление на выручку и маржу, особенно:

• в потребительском секторе

• у компаний без ценовой силы

⸻

💸 3. Нехватка оборотных средств

26–33% компаний жалуются на дефицит оборотки.

Причина — классическая:

• деньги «застревают» в расчетах

• рост себестоимости

• ограниченный доступ к быстрому финансированию

⸻

🏦 4. Кредиты: стало чуть легче, но не хорошо

Недоступность заемных средств:

• пик — I–II кварталы (до 32%)

• III–IV кварталы — 16–19%

Причина снижения напряжённости — начало цикла снижения ключевой ставки, но:

• кредиты всё ещё дорогие

• банки осторожны

• требования к заёмщикам высокие

⸻

🧮 5. Налоги — впервые не главный раздражитель

Даже несмотря на рост налога на прибыль:

• лишь 14–17% компаний называли это серьёзной проблемой

Это нетипично и важно:

бизнес сейчас больше волнуют деньги и спрос, а не фискальная нагрузка.

⸻

🌍 Что удивительно: санкции ушли на второй план

В 2025 году реже упоминались:

• валютная нестабильность

• сложности с внешними платежами

• рост цен на импорт

• пересмотр контрактов

📌 Экономика адаптировалась, но внутренние дисбалансы стали заметнее.

⸻

💡 Выводы для инвестора

🔹 Основные риски — не внешние, а внутренние

🔹 Сильнее всего уязвимы компании:

• с высокой дебиторской задолженностью

• с низкой маржой

• зависимые от спроса и кредитов

🔹 Более устойчиво выглядят бизнесы:

• с предоплатами

• с сильным денежным потоком

• с возможностью перекладывать издержки на потребителя

📈 В такие периоды выигрывает не «рост», а устойчивость.

⸻

❓ Как ты сейчас смотришь на российские акции: через призму роста или выживаемости бизнеса?

Спасибо каждому, кто дочитал пост до конца, каждый мой пост - большая работа, буду рад, если в качестве благодарности вы подпишитесь и поставите реакции 🫂❤️

🎭 Иллюзия контроля вместо понимания

Сложные стратегии притягивают не доходностью, а ощущением управления.

Когда в портфеле десятки переменных, моделей и сценариев, появляется чувство, что хаос можно приручить. На деле рынок не становится понятнее — он просто становится шумнее.

Сложность даёт удобное объяснение любому результату. Это психологически комфортно. И именно поэтому опасно.

⸻

🪞 Простота выглядит как недостаток интеллекта

Простые идеи редко производят впечатление.

«Держать качественные активы», «не дёргаться», «давать времени работать» звучит так, будто в этом нет глубины.

Для инвестора с опытом особенно неприятно принять мысль, что годы анализа могут привести не к хитрой модели, а к более простому решению.

⸻

🧍‍♂️ Эго инвестора и желание быть “не как все”

Сложная стратегия подчёркивает индивидуальность. Она создаёт ощущение интеллектуального превосходства. Простая стратегия этого не даёт — она не выделяет, а дисциплинирует.

А дисциплина редко тешит самолюбие.

⸻

🌪️ Почему сложные стратегии плохо переживают кризисы

Чем больше в стратегии допущений, тем больше точек отказа.

Рынок регулярно ломает именно сложные конструкции — не потому что он «плохой», а потому что он непредсказуем.

Простые подходы выживают чаще не за счёт гениальности, а за счёт устойчивости.

⸻

⏳ Почему простоту так сложно выдержать

Простая стратегия требует терпения.

Не улучшать то, что уже работает. Не реагировать на каждый заголовок. Не искать «ещё один сигнал».

Инвесторы часто путают активность с движением вперёд. Рынок — нет.

⸻

🧩 К чему приходит зрелый инвестор

Со временем фокус смещается:

от попыток переиграть рынок — к задаче пережить его.

От сложности — к управлению риском и временем.

Именно поэтому вершина инвестиционного пути часто выглядит как возвращение к простым решениям, но уже с пониманием, почему они работают.

⸻

📌 Вывод

Сложная стратегия выглядит умно.

Простая стратегия требует зрелости.

И рынок почти всегда вознаграждает второе.

———

Спасибо каждому, кто дочитал пост до конца, каждый мой пост - большая работа, буду рад, если в качестве благодарности вы подпишитесь и поставите реакции 🫂❤️

Что делать инвестору и как снизить риск заранее

Дефолт — это невозможность эмитента выполнить свои долговые обязательства.

Проще: компания не смогла вовремя выплатить купон или вернуть номинал.

Важно понимать: дефолт — не всегда “конец”, но почти всегда — серьезный сигнал ⚡️

⸻

🟡 Технический дефолт ≠ полный дефолт

Если эмитент временно не заплатил, сначала объявляется технический дефолт.

📌 Что это значит:

• деньги могут быть, но сейчас есть кассовый разрыв;

• у компании есть 10 рабочих дней (~2 недели), чтобы договориться с кредиторами;

• возможны: отсрочка, реструктуризация, перенос выплат.

Частые причины:

• задержка платежей от крупного клиента;

• арест счетов;

• разовые проблемы с ликвидностью.

👉 Если проблемы системные, техдефолт часто переходит в официальный дефолт.

⸻

🔴 Официальный дефолт: что происходит дальше

Если за 2 недели договориться не удалось — объявляется дефолт.

Что это даёт инвестору:

• 📜 право требовать досрочного погашения облигаций

(ст. 27.1 закона №39-ФЗ + условия выпуска);

• ⏳ 3 месяца на внесудебное урегулирование;

• затем — процедура банкротства.

Но важно понимать:

⚠️ право на требование ≠ гарантия возврата денег

Всё зависит от активов эмитента.

⸻

🧭 Что делать, если облигация из портфеля близка к дефолту

1️⃣ При первых признаках проблем

• трезво оцени ситуацию;

• если есть сомнения — продать по рынку, даже с убытком.

Да, цена будет низкой.

Но в дефолте можно потерять гораздо больше — вплоть до 100%.

⸻

2️⃣ Если объявлен официальный дефолт

Инвестор вправе подать требование о досрочном погашении через депозитарий брокера

(онлайн или в офисе — зависит от брокера).

📌 Обычно это стандартная процедура, но сроки и результат — не гарантированы.

⸻

3️⃣ Если за 3 месяца вопрос не решён

Начинается банкротство.

Что важно знать:

• частному инвестору достаточно подать заявление в суд;

• банкротство чаще инициируют крупные кредиторы;

• деньги распределяются по очередности (ст. 134 закона о банкротстве).

⸻

🏛 Очередность выплат (очень упрощённо)

1. Текущие платежи, суды, управляющий

2. Вред жизни и здоровью

3. Зарплаты и авторские вознаграждения

4. 🟠 Облигационеры (третья очередь)

• залоговые — за счёт залога

• беззалоговые — из остатка

5. Акционеры — в самом конце

⚠️ Часто денег на всех не хватает.

Облигационеры могут получить часть суммы или ничего.

⸻

📉 Торги дефолтными облигациями

Мосбиржа переводит такие бумаги в режим Д (дефолтные облигации).

Что это даёт:

• можно продать бумагу, если есть покупатели;

• цены сильно ниже номинала;

• рынок фактически оценивает вероятность возврата денег.

⸻

🛡 Как снизить риск дефолта заранее

✅ 1. Диверсификация

• не одна облигация;

• не один эмитент;

• не одна отрасль.

Чем ниже надёжность — тем меньше доля в портфеле.

⸻

✅ 2. Следите за новостями

Проблемы почти всегда видны заранее:

• ухудшение отчётности;

• рост долга;

• корпоративные конфликты;

• негатив от рейтинговых агентств.

⸻

✅ 3. Анализ эмитента (если нет рейтинга)

📊 Ключевые показатели:

• Чистый долг / EBITDA

👉 желательно ≤ 3–3,5х

• Свободный денежный поток (FCF)

👉 хватает ли его на обслуживание долга?

• Ликвидные активы

👉 есть ли что быстро продать?

• Ближайшие оферты и ковенанты

👉 выдержит ли эмитент массовый выкуп?

⸻

⚠️ Будьте осторожны:

• с очень высокой доходностью — рынок редко ошибается;

• с банковскими облигациями, особенно субординированными

(их могут списать даже без дефолта).

❗ Суборды — только для квалифицированных инвесторов.

⸻

🧠 Главный вывод

В облигациях важнее не доходность, а возвратность капитала.

Иногда лучше зафиксировать небольшой убыток, чем годами ждать банкротства и получить ноль. 

———

Спасибо каждому, кто дочитал пост до конца, каждый мой пост - большая работа, буду рад, если в качестве благодарности вы подпишитесь и поставите реакции 🫂❤️

Показываю формулу и реальный расчёт

Ноябрь–декабрь — время, когда в компаниях планируют отпуска на следующий год.

Если даты отпуска в 2026 уже согласованы, логично заранее понять, какую сумму вы получите, чтобы спокойно спланировать отдых и бюджет.

Ниже — не теория, а пошаговый расчёт на реальном примере.

⸻

🔄 Что изменилось с 2025 года

С 1 сентября 2025 года действует новое постановление правительства №540.

Теперь при расчёте отпускных учитываются:

— квартальные премии

— годовые премии

— повышение окладов (если оно было массовым)

Раньше часть этих выплат могли не включать, теперь расчёт стал более справедливым.

У большинства работников отпускные выросли или стали честнее.

⸻

📐 Ключевое число

29,3 — среднемесячное количество календарных дней.

Этот показатель используется во всех расчётах отпускных.

⸻

🧮 Быстрый расчёт (если нужна примерная сумма)

Берём месячную зарплату, делим на 29,3 и умножаем на количество дней отпуска.

Пример:

Зарплата — 85 000 ₽

Отпуск — 16 дней

85 000 / 29,3 × 16 ≈ 46 400 ₽

Это ориентир, без премий и нюансов.

⸻

🧠 Точный расчёт отпускных — пошагово

🗓 Шаг 1. Определяем расчётный период

Расчётный период — это 12 месяцев до месяца начала отпуска.

Если отпуск начинается 5 сентября 2026 года,

расчётный период — с 1 сентября 2025 по 31 августа 2026.

⸻

📊 Шаг 2. Считаем количество отработанных дней

Если месяц отработан полностью — берётся 29,3 дня.

Если месяц отработан не полностью, дни считаются пропорционально.

Пример:

— 10 месяцев отработаны полностью

29,3 × 10 = 293 дня

— сентябрь: 10 дней больничного

29,3 / 30 × 20 = 19,5 дня

— декабрь: 16 дней отпуска

29,3 / 31 × 15 = 14,1 дня

Общее количество отработанных дней:

293 + 19,5 + 14,1 = 326,6 дня

⸻

💰 Шаг 3. Считаем доход за расчётный период

В расчёт входят:

— зарплата

— надбавки и доплаты

— квартальные и годовые премии

Не входят:

— отпускные

— больничные

— командировочные

— социальные выплаты

Пример дохода:

Зарплата: 85 000 × 12 = 1 020 000 ₽

Годовая премия: 50 000 ₽

Квартальные премии: 30 000 × 4 = 120 000 ₽

Общий доход:

1 020 000 + 50 000 + 120 000 = 1 190 000 ₽

⸻

📈 Шаг 4. Считаем среднедневной заработок

Доход делим на количество отработанных дней:

1 190 000 / 326,6 = 3 643,6 ₽ в день

⸻

🧾 Шаг 5. Считаем отпускные

Среднедневной заработок умножаем на количество дней отпуска:

3 643,6 × 16 = 58 297 ₽

Это сумма до удержания НДФЛ.

⸻

⚠️ Важно помнить

Отпускные облагаются НДФЛ 13%, поэтому фактическая сумма «на руки» будет меньше.

⸻

💡 Инвесторский вывод

Отпускные — это заранее заработанные деньги, а не бонус.

Понимание расчёта:

— помогает выбирать выгодные месяцы для отпуска

— позволяет точнее планировать личный бюджет

— прокачивает финансовую дисциплину

Деньги любят тех, кто считает 📊

⸻

Спасибо каждому, кто дочитал пост до конца, каждый мой пост - большая работа, буду рад, если в качестве благодарности вы подпишитесь и поставите реакции 🫂❤️

С 1 января 2026 года в России действует новый МРОТ.

Для кого-то это просто цифра в новостях, а для инвестора — важный экономический индикатор, который влияет на бизнес, инфляцию и доходность активов.

Разбираемся спокойно и по делу.

⸻

🔹 Что такое МРОТ

МРОТ (минимальный размер оплаты труда) — это минимальная сумма, которую работодатель обязан платить сотруднику за полный рабочий месяц при выполнении всех обязанностей.

Если человек работает неполный день или на полставки — зарплата может быть ниже МРОТ, и это законно.

⸻

🔹 Какой МРОТ сейчас

📌 С 1 января 2026 года федеральный МРОТ составляет 27 093 ₽

Для понимания динамики:

• 2023 — 16 242 ₽

• 2024 — 19 242 ₽

• 2025 — 22 440 ₽

• 2026 — 27 093 ₽

За три года рост — почти +67%.

⸻

🔹 Как рассчитывается МРОТ

Сейчас действует формула:

МРОТ = не менее 48% медианной зарплаты по стране

📊 Медианная зарплата — это значение, при котором половина работников получает больше, а половина — меньше.

Также учитываются:

• прожиточный минимум

• инфляция

• общая динамика доходов населения

❗ Важно: МРОТ не может быть ниже прожиточного минимума для трудоспособного населения.

⸻

🔹 Федеральный и региональный МРОТ

МРОТ бывает двух уровней:

• Федеральный — единый для всей страны

• Региональный — с учётом климата, уровня жизни и коэффициентов

Примеры (актуально на 2026 год с учётом последних данных):

• Москва — выше федерального (свой региональный стандарт)

• Санкт-Петербург — выше федерального

• Северные регионы — применяются районные коэффициенты

• Сахалин — один из самых высоких МРОТов в стране с надбавками

📌 Регион не имеет права устанавливать МРОТ ниже федерального уровня.

⸻

🔹 На что МРОТ реально влияет

МРОТ — это не просто «минималка». Он используется как база для расчётов:

• отпускных

• больничных

• декретных

• пособий по уходу за ребёнком

• социальных выплат

• пособий для ИП, самозанятых и адвокатов

Если стаж небольшой или доходы не подтверждены — выплаты считают от МРОТ.

⸻

🔹 Почему это важно инвестору

Вот здесь начинается самое интересное 👇

Рост МРОТ в 2026 году означает:

1️⃣ Рост затрат бизнеса на персонал

2️⃣ Давление на маржинальность компаний

3️⃣ Дополнительный инфляционный фактор

4️⃣ Рост налоговой и социальной нагрузки

5️⃣ Ускорение автоматизации и оптимизации

👉 Бизнесы с высокой долей ручного труда и низкой маржой чувствуют давление первыми.

👉 Компании с автоматизацией, ИТ, финтехом и масштабируемыми моделями — в более сильной позиции.

⸻

🔹 Итог

• МРОТ в 2026 году — 27 093 ₽

• Это уже реальность, а не прогноз

• Он влияет не только на зарплаты, но и на:

• инфляцию

• прибыль компаний

• устойчивость бизнес-моделей

💡 Для инвестора МРОТ — это макропоказатель, который стоит учитывать при анализе рынка, а не просто социальная новость.

⸻

Спасибо каждому, кто дочитал пост до конца, каждый мой пост - большая работа, буду рад, если в качестве благодарности вы подпишитесь и поставите реакции 🫂❤️

Недавно мы с вами говорили про FOMO — страх упустить возможность, который толкает инвесторов на лишние и часто необдуманные действия.

Сегодня хочу логично продолжить эту тему и поговорить о другой стороне того же процесса — о моментах, когда лучшим решением оказывается отсутствие решения.

⸻

⚡ Когда кажется, что ты обязан действовать

Рынок почти всегда создаёт ощущение, что инвестор должен быть активным.

Цены двигаются, новости выходят, кто-то зарабатывает — и кажется, что бездействие равно упущенной возможности. Особенно тяжело это ощущается тогда, когда рынок «живёт», а твой портфель просто существует.

Но именно в такие моменты рынок начинает проверять инвестора на зрелость.

⸻

🔍 Что на самом деле происходит

Большую часть времени рынок не даёт качественных возможностей.

Он шумит, колеблется, реагирует на новости, но фундаментально ничего не меняется. Эти периоды могут длиться месяцами, и именно они психологически самые сложные.

Человеку трудно принять, что отсутствие действий — это тоже решение, и зачастую самое правильное.

⸻

🧠 Почему тянет что-то сделать

Желание действовать появляется не из анализа, а из внутреннего дискомфорта.

Бездействие создаёт ощущение потери контроля, тогда как любое действие — даже сомнительное — возвращает иллюзию управления ситуацией.

Инвестор начинает менять портфель не потому, что изменились вводные данные, а потому что ему просто тяжело ждать.

⸻

⚠️ Где чаще всего совершаются ошибки

Самые дорогие ошибки совершаются не в кризис и не на пике роста.

Они происходят в «пустых» фазах рынка — в боковике и неопределённости.

В этот момент ломается дисциплина: стратегия размывается, растёт количество решений, снижается качество действий. Капитал начинает терять эффективность без видимых причин.

⸻

🧠 Что отличает зрелого инвестора

Со временем приходит понимание, что рынок вознаграждает не активность, а выдержку.

Зрелый инвестор понимает: его задача — не мешать системе работать, пока нет объективных причин что-то менять.

Он принимает, что упущенный рост — это не убыток, а часть пути, а настоящая потеря — это разрушение собственной логики под давлением эмоций.

⸻

🧾 Итог

«Ничего не делать» — это не слабость и не страх.

Это осознанный выбор в пользу долгосрочного результата.

Именно поэтому рынок чаще награждает терпение, а не активность — потому что деньги платятся не за движение, а за правильное поведение во времени.

⸻

Спасибо каждому, кто дочитал пост до конца, каждый мой пост - большая работа, буду рад, если в качестве благодарности вы подпишитесь и поставите реакции 🫂❤️

Кто выйдет на пенсию, сколько нужно стажа и почему это важно инвестору

Пенсионная система России продолжает двигаться в рамках реформы, начатой в 2019 году.

2026 год — не переломный, но показательный: меняются цифры, требования и финансовая нагрузка на работающих.

Разбираем коротко и по сути.

⸻

🔹 Кто выйдет на пенсию в 2026 году

В рамках переходного периода:

• Женщины — с 59 лет

• Мужчины — с 64 лет

📌 Это не финальные значения.

Реформа завершится в 2028 году, после чего пенсионный возраст зафиксируется:

• 60 лет — женщины

• 65 лет — мужчины

Дополнительного повышения пока не планируется.

⸻

🔹 Что нужно, кроме возраста

Одного возраста недостаточно. В 2026 году обязательны три условия:

1️⃣ Страховой стаж

• Женщины — не менее 15 лет

• Мужчины — не менее 17 лет

2️⃣ Пенсионные баллы (ИПК)

• Минимум — 28,2 балла

Баллы зависят от:

• официальной зарплаты,

• уплаченных взносов,

• продолжительности работы.

❗️Если баллов или стажа не хватает — пенсия откладывается, даже если возраст достигнут.

⸻

🔹 Индексация пенсий с 1 января 2026 года

С начала 2026 года:

• Страховые пенсии проиндексированы на 7,6%

• Индексация прошла для всех, включая работающих пенсионеров

• Баллы и выплаты пересчитаны автоматически, без заявлений

Финансовые параметры 2026 года:

• 💰 Стоимость 1 пенсионного балла — 156,76 ₽

• 💵 Фиксированная выплата — 9 584,69 ₽

Формула простая:

Пенсия = (баллы × их стоимость) + фиксированная выплата

⸻

🔹 Кто может выйти на пенсию досрочно

Право на досрочный выход сохраняется для ряда категорий:

✔ Большой стаж и особые профессии

• вредные и опасные производства

• медицина, образование, творческие профессии

(при наличии спецстажа)

✔ Многодетные матери

• 3 ребёнка — с 57 лет

• 4 ребёнка — с 56 лет

• 5 и более — с 50 лет

✔ Крайний Север

• при наличии северного и страхового стажа

• отдельные профессии — выход уже с 45–50 лет

✔ По состоянию здоровья

• инвалиды вследствие военной травмы

• инвалиды по зрению I группы

• редкие медицинские категории

⸻

🔹 Что важно понимать инвестору

Теперь — главное, без иллюзий.

1️⃣ Пенсия — это не источник пассивного дохода

Даже с индексацией она лишь компенсирует базовые расходы.

2️⃣ Государство прямо сигнализирует

➡️ Работай дольше

➡️ Плати взносы дольше

➡️ Сам отвечай за уровень жизни

3️⃣ Накопления и инвестиции — не “опция”, а необходимость

Особенно для тех, кто:

• работает в частном секторе,

• получает доход выше среднего,

• рассчитывает на финансовую свободу после 50–60 лет.

⸻

📌 Итог

В 2026 году:

• пенсионный возраст продолжает расти,

• требования к стажу и баллам ужесточены,

• индексация есть, но она не решает проблему дохода.

Пенсия — это подушка,

а капитал — это выбор и свобода.

⸻

Спасибо каждому, кто дочитал пост до конца, каждый мой пост - большая работа, буду рад, если в качестве благодарности вы подпишитесь и поставите реакции 🫂❤️