Аналитики 33 крупнейших финансовых организаций снизили прогноз по инфляции и ВВП, но одновременно повысили ожидания по средней ключевой ставке на горизонте 2026–2027 годов. Это отражено в ноябрьском макроэкономическом опросе Банка России.
🔹 Инфляция
• 2025 год: прогноз снижен до 6,3% (–0,3 п.п.)
• 2026 год: прежний прогноз — 5,1%
• 2027 год: понижен на 0,1 п.п., до 4%
То есть аналитики ожидают постепенное замедление инфляции до целевого уровня Банка России к 2027 году.
⸻
🔹 Средняя ключевая ставка
• 2026 год: ожидания повышены до 14,1% (+0,4 п.п.)
• 2027 год: повышены до 10,3% (+0,3 п.п.)
• 2028 год: понижены до 8,9% (–0,1 п.п.)
Высокая ставка на горизонте ближайших двух лет означает длительное сохранение дорогих кредитов и повышенного спроса на инструменты с фиксированной доходностью.
⸻
🔹 Рост ВВП
Прогнозы понизили на всём горизонте — на 0,1 п.п.
• 2025 год: 0,9%
• 2026 год: 1,1%
• 2027 год: 1,7%
• 2028 год: 1,8%
Экономика продолжает расти, но темпы остаются умеренными.
⸻
🔹 Курс рубля
Аналитики ожидают более крепкий рубль относительно предыдущего прогноза:
• 2025 год: 83,8 ₽/$
• 2026 год: 90,3 ₽/$
• 2027 год: 97,6 ₽/$
• 2028 год: 102 ₽/$
⸻
💬 Что всё это означает для инвесторов?
1. Облигации и депозиты останутся привлекательными
Высокая ключевая ставка в 2025–2026 годах будет поддерживать доходности ОФЗ и корпоративных бондов. Для консервативного инвестора — комфортная среда.
2. Акции роста могут отставать
Высокая ставка увеличивает стоимость капитала, что ухудшает оценку компаний роста. Рынок будет выбирать бизнесы с чистыми денежными потоками и низкой долговой нагрузкой.
3. Дивидендные истории получают преимущество
Компании с устойчивой маржой и стабильными выплатами выглядят сильнее — особенно в условиях замедляющейся инфляции.
4. Крепкий рубль снижает экспортную премию
Сильная валюта — давление на сырьевые компании, но плюс для импортеров, ритейла и туризма.
5. На горизонте 2027–2028 годов рынок может развернуться
Снижение ключевой ставки к уровням 9–8,9% создаст новую фазу роста интереса к акциям и недвижимости. Потенциал перетока капитала из долговых инструментов — высокий.
⸻
ПОДПИСЫВАЙСЯ, ЕСЛИ ПОСТ БЫЛ ДЛЯ ТЕБЯ ПОЛЕЗНЫМ 🚀