#ренессанс

Продолжим вчерашнюю статью. Где инвестору искать доходность на вложенный капитал выше чем в ОФЗ, депозитах или ликвидности? Вопрос на самом деле не тривиальный, так как на публичном российском рынке не так уж и много компаний с:

- высокой и стабильной рентабельностью;

- понятной дивидендной политикой;

- прозрачным раскрытием информации и уважительным отношением к миноритариям;

Одной из таких компаний является Ренессанс Страхование. Бизнес подходит по всем критериям:

- высокая рентабельность, выше 20% на капитал в среднем;

- стабильные выплаты дивидендов и прозрачная дивидендная политика без сюрпризов. Обещают (и выполняют!) платить честные 50% чистой прибыли. Да еще и выплаты 2 раза в год, что уменьшает гэпы и снижает волатильность (для инвестора это более стабильный денежный поток);

- отличный рост бизнеса в первом полугодии, особенно в сегменте НСЖ (удвоили выдачи продуктов);

- не забываем про инвестиционный портфель на 300 млрд рублей, который может сильно подорожать в случае окончания СВО. Пускай это будет немного разовая прибыль, но она все равно даст мощный эффект.

- единственная публичная компания в страховом секторе. Для диверсификации выбрать больше и не из чего.

Ну и самое главное оценка рынком. Сегодня бизнес оценивается в 56 млрд рублей. При этом капитал на конец года приблизится к 58 - 60 млрд. Не сложно посчитать, что 21% на 0,96 Bv дает 22% рентабельности на вложенные средства. Это в в 1,5 раза больше чем во все тех же дальних ОФЗ. Плюс, страховой бизнес даст диверсификацию портфеля, что правильно для снижения рисков.

На мой взгляд акции весьма интересны, как доля в диверсифицированном портфеле. Еще и учитывая, что акции находятся на минимальных за год значениях.

П.С. Для простоты подсчета. Капитал вложенный под 20% годовых, удваивается в среднем за 4 года. Кстати, для расчетов брал часть цифр и информацию из официального профиля РЕНИ в БАЗАР

#бородаинвестора #RENI #ренессанс #страхование #инвестиции #рентабельность

По данным Всероссийского союза страховщиков, инвестиционное страхование жизни за 9 месяцев 2025 года выросло на 93% до ₽607 млрд, обогнав по объемам накопительное страхование. При этом общие сборы российских страховщиков за тот же период увеличились на 14,7%. И это к рекордному 2024 году, на минуточку. На этом фоне будет интересно изучить отчет компании Ренессанс страхование, которая растет быстрее рынка.

🏦 Итак, суммарные премии за 9 месяцев 2025 года выросли на 28,2% до 151,6 млрд рублей. Отличную динамику продемонстрировало флагманское НСЖ (накопительное страхование жизни), увеличившись на 83,9% до 85,6 млрд рублей. В целом сегмент Life прибавил за период 50% и занимает уже долю в 62,9% от суммарных премий.

Сегмент Non-Life также поступательно растет. За 9 месяцев премии увеличились на 2,2% до 56,2 млрд рублей в основном за счет автострахования. Примечательно, что с 9 декабря ЦБ расширил тарифный коридор по ОСАГО на 15% в обе стороны, что даст бОльшую гибкость в определении тарифов, а учитывая сложные тренды в секторе, улучшит unit-экономику всего Non-life сегмента.

Еще один важный источник доходов компании - это ее инвестиционный портфель. На конец сентября его объем составил 275 млрд рублей (+17,2% год к году). 39% портфеля приходится на корпоративные облигации, 29% на государственные и муниципальные, еще 23% размещено на депозитах, 4% в акциях и 5% занимают прочие активы. Хорошая диверсификация и аллокация в доходных активах позволили получить порядка 8,5 млрд рублей инвестиционного дохода.

📊 С выручкой у компании явно все хорошо, а вот чистая прибыль в отчетном периоде оказалась под давлением. Причина кроется в переходе на новый стандарт финансовой отчетности с 1 января 2025 года. Теперь вместо МСФО 4 компании предстоит отчитываться по МСФО 17, что приводит к ряду переоценок. В основном это чистая прибыль прошлого года, которую переоценили с 4,5 до 8,8 млрд рублей. Это ключевой фактор снижения показателя год к году в отчетном периоде.

Но меня больше интересует сохранение высокого показателя средней годовой рентабельности собственного капитала (RoATE) на уровне 25,4%, коэффициент достаточности капитала (solvency ratio) в 146% и выплаты дивидендов. Так, по итогам 9 месяцев акционеры компании утвердили дивиденды в размере 4,1 рубля на акцию, что ориентирует нас на 4,1% доходности.

В сухом остатке получаем умеренно позитивный отчет по итогам 9 месяцев, отличный буст флагманского НСЖ (накопительного страхования жизни) и работу компании над сохранением рентабельности. Последние 2 года приносят в копилку страховым компаниям существенные доходы, надеюсь в 2026 году тренд сохранится, делая Ренессанс еще более интересной идеей.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией 

❤️ Ваш лайк - лучшая мотивация для меня каждое утро публиковать для вас аналитику. Спасибо большое за вашу поддержку

#Ренессанс #RENI

🕯 На дневном тайме построил поджатие к уровню поддержки 108,5, пробил и подтвердил фигуру.

До конца фигуру ещё не отработал.

🔽Отработка фигуры примерно до 83.

✅ На двухчасовом тайме два раза оттолкнулся от поддержки 95,56, но пробить уровень сопротивления 102 пока что не смог, если пробьет, то пойдёт до 105,8 и возможно протестирует стенку треугольника.

Следим за важными уровнями, опрометчиво сделки не стоит лезть, соблюдайте риск менеджмент.

НЕ является инвестиционной рекомендацией
$RENI

На прошлой неделе все компании разом опубликовали свои отчеты за первое полугодие 2025 года. Работы уйма, поэтому ударно продолжаем знакомиться с результатами их деятельности. Сегодня у меня на столе отчет нашего публичного страховщика - Группу Ренессанс страхование.

🏦 Итак, суммарные страховые премии компании за отчетный период выросли на 26% и достигли 92,2 млрд рублей. Основной драйвер — накопительное страхование жизни (НСЖ), премии по которому увеличились почти в два раза (+99,5%) и достигли 52,7 млрд. Доля Life-сегмента в структуре бизнеса компании выросла до 63% в 2025 году, что отражает высокий спрос на накопительные продукты в условиях высоких ставок и привлекательных доходностей инвестиций.

Более скромные результаты показал сегмент non-life, премии которого практически остались на уровне прошлого года в 34,2 млрд рублей. При этом автострахование снижается из-за падения рынка новых автомобилей (–26% г/г), а вот КАСКО для физических лиц выросло на 13%, продажи страховых решений экосистемам прибавили 46%. 

Тут важно понимать, что Ренессанс является бенефициаром смягчения денежно-кредитной политики. По мере снижения ставки ЦБ, спрос на non-life продукты начнет восстанавливаться. 

А тем временем инвестиционный портфель за полугодие вырос на 11,5% до рекордных 262 млрд рублей. Его структура на текущий момент выглядит следующим образом: 40% приходится на корпоративные облигации, 25% на депозиты и денежные средства, еще 24% на госбумаги, и по 6% и 5% на прочие активы и акции соответственно.

Сбалансированная структура портфеля и сохранение высокой ключевой ставки ЦБ обеспечивают дополнительную доходность. Средняя годовая рентабельность собственного капитала (ROATE) по итогам периода составила 30,3%, а достаточность капитала удерживается на комфортном уровне — 118% при нормативе в 105%.

📊 Чистая прибыль тем временем снизилась на 14,7% до 4,6 млрд рублей. Такая динамика обусловлена преимущественно неденежными факторами. Применение нового стандарта МСФО 17 изменило порядок учёта премий и резервов. В первом полугодии сложилась нетипичная ситуация, когда положительная переоценка портфеля от снижения ставки была перекрыта ростом переоценки резервов. Из негативного еще отмечу снижение портфеля акций и валютную переоценку из-за укрепления рубля. Думаю результат был бы на несколько млрд рублей выше и может быть перенесен на будущие периоды.

Ренессанс продолжает усиливать продуктовую диверсификацию, развивает экосистемы, масштабирует digital-направления и удерживает высокую рентабельность. Это позволяет компании оставаться одним из лидеров рынка и сохранять привлекательность для инвесторов. Ну а вишенкой на торте служат дивиденды в размере 4,1 рубля на акцию за первое полугодие.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

💭 Рассматриваем, как страховая компания, используя современные технологии и налоговые преимущества, бросает вызов устоявшемуся лидерству банков.

💰 Финансовая часть (ОСБУ 1 п 2025)

📊 Компания продемонстрировала рост страховой выручки на 9,5%, достигнув отметки в 35,8 миллиардов рублей. Доход от страховых операций остался стабильным — около 3,9 миллиарда рублей. Значительно увеличился доход от инвестиционной деятельности, составив 6,8 миллиарда рублей (почти трехкратное увеличение). Это способствовало росту чистой прибыли вдвое, до уровня 6,2 миллиарда рублей.

🤔 Основной причиной увеличения выручки стало развитие направлений автострахования физических лиц и добровольного медицинского страхования. Вместе с тем, некоторые сегменты бизнеса испытывают давление, включая страхование грузов, автомобилей юридических лиц и ипотеки. Наиболее динамично развивается сегмент накопительного страхования жизни. Средняя сумма страхового полиса по этому направлению находится в диапазоне 500–600 тысяч рублей.

🤓 Причины увеличения спроса на накопительные программы связаны с активным продвижением через различные каналы продаж, спросом на продукты сроком два-три года. Более трети всех проданных страховок приходится именно на такие долгосрочные договоры. Дополнительным стимулом служит возможность снижения налоговой базы благодаря программам накопительного страхования, особенно в условиях планируемого введения прогрессивной шкалы налога на доходы физических лиц (НДФЛ).

🧐 Конкурентами по накопительному страхованию выступают банковские вклады, а не другие страховые организации. Стратегия компании заключается в создании платформы-маркетплейса, предоставляющей доступ к широкому спектру сторонних инвестиционных инструментов, включая собственные паевые инвестиционные фонды (ПИФы).

😎 Таким образом, ключевым направлением развития является расширение линейки финансовых услуг, предоставляемых клиентам в едином удобном интерфейсе.

💸 Дивиденды

🤑 Дивиденды выплачиваются дважды в год. Если во втором полугодии произойдёт укрепление курса иностранных валют одновременно со снижением ключевой ставки, то компания получит дополнительную выгоду как от эффекта девальвации национальной валюты, так и от положительной переоценки своего инвестиционного портфеля.

📌 Итог

💪 Несмотря на высокую ключевую ставку, Группа продолжает эффективно функционировать. Если ставка продолжит снижаться, ожидается дополнительный спрос на приобретение жилья и транспортных средств, что положительно скажется на продажах страховок, несмотря на возможное сокращение инвестиционного дохода. Возможная переоценка портфеля инвестиций также способна поддержать финансовые показатели компании.

❗ Показатель RoTE ((чистая прибыль/материальные активы)*100%) планируется удерживать на уровне свыше 30%. Ключевой задачей следующего года станет успешность деятельности в сегменте life. Ожидается умеренный рыночный рост порядка 15-20%.

🎯 ИнвестВзгляд: Ренессанс отличается широким ассортиментом продуктов и высоким качеством различных направлений бизнеса, уделяя особое внимание повышению их рентабельности и эффективности. Компания планирует продолжать реализацию своей дивидендной стратегии и в дальнейшем. Качественный актив — продолжаем удерживать в портфеле, а при возможности доля будет только увеличиваться.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Несмотря на сильную конкуренцию со стороны банков, компания демонстрирует способность эффективно конкурировать и привлекать клиентов своими уникальными предложениями. В краткосрочной перспективе граждане традиционно выбирают проверенные инструменты — банковские депозиты. Однако тенденции последних лет указывают на растущую популярность накопительных страховых полисов, предлагающих повышенную доходность и налоговые льготы. Победителя тут не будет, но одно можно сказать точно: Ренессанс уверенно бросает вызов традиционным игрокам финансового рынка.

👇 Держите в своем портфеле акции Ренессанса?

$RENI #RENI #Ренессанс #Страхование #Накопления #Инвестиции