ООО "Татнефтехим"RU000A108BX7
ООО "Татнефтехим"RU000A108BX7
101,50 ₽
-0,52 ₽ (-1,27 %)
🕵️♂️ Что за компания:
«Татнефтехим» — это действующая российская компания, которая работает в сфере нефтегазохимии: занимается оптовой торговлей горюче-смазочными материалами (ГСМ), а также имеет собственные производственные мощности. Я подобрала основную информацию о ней.
📝 Отчетность:
Основные показатели по РСБУ (данные за весь 2025 год:
🔹Выручка: 18,47 млрд рублей
Рост на 22% по сравнению с 2024 годом. Рост обусловлен увеличением объемов реализации нефтепродуктов и более полной загрузкой собственных мощностей.
🔹EBITDA: 770 млн рублей
Рост на 31,5% — операционная эффективность компании улучшается быстрее, чем рост выручки.
🔹Чистая прибыль: 222,7 млн рублей
Рост на 20% к предыдущему году, несмотря на увеличение процентных расходов.
🔹Долговая нагрузка:
— Общий долг: 1,9 млрд рублей (70% — банковские кредиты, 30% — облигации).
— Долг/EBITDA: 2,4x (улучшение с 2,8x в 2024 году).
— EBITDA/проценты к уплате: 2,2x — компания генерирует достаточный денежный поток для покрытия процентных расходов.
🔹Свободный денежный поток (FCF): −240,5 млн рублей
Показатель улучшился по сравнению с −427,7 млн рублей в 2024 году, но остается отрицательным. Это означает, что часть инвестиций и оборотного капитала финансируется за счет привлечения заемных средств.
🔹Ликвидность: Компания имеет доступные кредитные линии на 360 млн рублей, что обеспечивает подушку безопасности.
❓Что предлагают:
🔹Серия: 001Р-03
🔹Рейтинг: ВВ+
🔹Купон: до 20,5%
🔹Купонный период: 30 дней
🔹Срок обращения: 5 лет
🔹Объем: 300 млн.руб.
🔹Амортизация: 29 кп-50%, 30 кп 50%
🔹Оферта: put-оферта через 1 год.
🔹Мин. Заявка: 1000 ₽
🔹Для квал. инвесторов: нет.
🔸РКП: 🌵🌵
📌 Вывод:
За первый квартал и полугодие этого года отчетности в открытом доступе нет. Это наводит на определенные мысли и повышает риски.
Рейтинг компании — BB+ со стабильным прогнозом. Последнее подтверждение состоялось 19 августа этого года, однако интересно, на основе чего оно было сделано.
Я, пожалуй, пройду мимо таких рисков.
🏆 РКП: 2/5.
Не люблю непонимания того, что могу купить; отталкивают такие истории. Хочется знать, за счет чего компания существует в этом непростом году: за счет бизнеса или наших денег.
❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
⭐ Понравился обзор?
Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые!
Всем профита и зеленых портфелей! 💚
#татнефтехим #новое_размещение #облигации #инвестиции #колючий_обзор #колючий_рейтинг #что_купить #вдо $RU000A103UL3 $RU000A108BX7 $RU000A103B05
Собрал воедино сводную таблицу финансовых показателей компаний за 2025г. из рейтинговой группы BB+ и ниже. Детально рассмотрел каждый #отчет, внес необходимые данные и теперь можно взглянуть на финансовый градиент - определить компании, находящиеся в растущем тренде и аутсайдеров, а также обозначить зону риска, где собрались преимущественно убыточные эмитенты.
То, какие используются показатели, можно посмотреть в Пульсе!
Тут кратко:
1. Субъективный взгляд, наличие МСФО
2. Отношение выручки за год к общему долгу
3. Валовая маржа
4. Чистая маржа или убыток
5. Отношение денежных средств к краткосрочной задолженности
6. Отношение оборотных активов к краткосрочной задолженности
7. Отношение долга к собственному капиталу
8. Отношение валовой прибыли за год к краткосрочному долгу
9. Отношение чистой прибыли к краткосрочному долгу
10. Отношение чистой прибыли к общей задолженности
11. По результатам анализа обанкротившихся эмитентов добавлен новый столбец с отношением процентных платежей к валовой прибыли, чтобы наглядно отразить процентную нагрузку, так как предположительно это в бОльшей степени влияет на устойчивость, нежели, например, капитал и нераспределённая прибыль.
Всех рассмотренных эмитентов вы можете увидеть на скриншоте из таблицы!
Я же кратко опишу интересные для меня замечания и выводы:
В первую очередь отмечу, что полноценный МСФО отчет только у 4-х компаний, следовательно, существенная часть информации недоступна для анализа. Треть эмитентов пришлось находить не через центр раскрытие, а через ФНС. Впрочем, то и другое характеризует именно #вдо.
Лучше всех себя чувствуют микрофинансовые организации и компании, чей #долг на приемлемом уровне, например МФК Лайм Займ $RU000A10EHB3; Татнефтехим $RU000A108BX7, и даже Кронос $RU000A10EAQ6, которому пророчат повторение судьбы $EUTR, какой бы она ни была, однако по РСБУ компания выглядит вменяемо, хоть и норма валовой и чистой прибыли низкая, что не удивительно для трейдеров.
График облигаций СибАвтоТранс $RU000A107KV4 уже утонул, пока я готовил публикацию, однако финансовые показатели эмитента так и так отражают его слабое положение, если кратко - маржа 2%, свободных денежных средств нет, а процентные платежи составляют более 60% от валовой прибыли. Следовательно, весь бизнес — это себестоимость и проценты, прочего не дано. Ранее разбирал конкретные выпуски и сильное расслоение доходности облигаций намекало на то, что крупных игроков в составе держателей долга нет, только физ.лица, которые смотрели исключительно на "купончик норм”.
Самые смелые надежды возлагал на $SGZH, даже добавил #облигации чуть-чуть себе в портфель и в модальный портфель “Золотая ВДО”, в качестве “перчинки”. Допэмиссия могла вытолкнуть этот деревянный баркас со дна и улучшить положение компании, обеспечив снижение долговой нагрузки. Долг снизили, относительно прошлого года, однако эффекта нет - долговой снежный ком снова набухает, а 25 млрд ₽ процентных расходов, при отсутствии валовой прибыли - приговор на новые заимствования. Оферты будут выше рынка, например, крайняя 25% $RU000A105SP3. А чем гасить?
Если сравнивать результаты компаний с аналогичной таблицей за 3 квартала 2025 года, то существенные изменения оценки вверх можно отметить БиоВитрум $RU000A10EQV2, ЗООПТ $RU000A10DRX8, ОрганикПарк $RU000A10AZN8. А вниз Антерра $RU000A108FS8, АрктикТехнолоджи $RU000A10BV89, Роял Капитал $RU000A106JC8. Остальные остались примерно при своих значениях.
Далее буду рассматривать конкретные выпуски облигаций тех компаний, кто не попал в зону риска и составлять подборку бумаг, достойных для рассмотрения. Впрочем, процесс уже обретает системность.
Буду признателен за поддержку, если разбор рейтинговой группы был вам полезен!
Присоединяйтесь в Базар!
