🛢 Самый настоящий антигерой этого года на фондовом рынке — компания ЕвроТранс — представила на минувшей неделе свои финансовые результаты за 2025 год по МСФО. Давайте детально разберём, что скрывается за этими цифрами, и есть ли тут надежда если не на светлое будущее, то на будущее в принципе?
💎 Приобретение в мой донатный портфель, все эти облигации мы с вами разобрали, но самым важным отмечу:
🔸«Самолет БО-П20»🔸
$RU000A10CZA1
- Фиксированный ежемесячный купон, 21,25% или 17,47 рублей.
- Ближайшая выплата 01.06.2026.
🔸«Ростелеком 001Р-14R»🔸
- Фиксированный ежемесячный купон, 21,65% или 17,79 рублей.
- Ближайшая выплата 29.05.2026 (погашение в этот же день).
🔸«ТГК-14 001Р-01»🔸
- Фиксированный ежеквартальный купон, 14% или 34,9 рублей.
- Выплата 30.04.2026 (в этот же день и погашение, которое прошло успешно).
🔸«Евротранс БО-001Р-06»🔸
- Фиксированный ежемесячный купон, 25% или 20,55 рублей.
- Ближайшая выплата 02.06.2026. Продала, когда начались первые намеки на блокировку счетов.
🔸«Селигдар 001Р-03»🔸
$RU000A10B933
- Фиксированный ежемесячный купон, 23,25% или 19,11 рублей.
- Ближайшая выплата 02.06.2026.
🔸ТомскАдм 9🔸
- Фиксированный ежемесячный купон, 26%.
- Ближайшая выплата 12.05.2026.
🔸«Новабев Групп БО-П06»🔸
$RU000A108CA3
- Фиксированный ежемесячный купон, 14,9% или 12,25 рублей.
- Погашение 16.04.2026 прошло успешно.
🔸«Элемент Лизинг 001P-09»🔸
- Фиксированный купон, 18,5%.
- Ближайшая выплата: 18.05.2026.
🔸«Кредитный поток 1.0»🔸
$RU000A10B7T7
- Фиксированный ежемесячный купон, 25%.
- Ближайшая выплата 26.05.2026.
🔸«АйДи Коллект 001P-02»🔸
- Плавающий ежемесячный купон, +5% к КС.
- Ближайшая выплата 12.05.2026.
🔸«Новосибирская область 34026»🔸
- Плавающий ежемесячный купон, +4,5% к КС.
- Ближайшая выплата 08.06.2026.
❗️В донатном портфеле уже более 30 облигаций (всех их в один пост не уместить, ищите по моему хештегу #облиги_milka1992 ), еще раз СПАСИБО ВСЕМ ЗА ДОНАТЫ 🤗.
🍩 Как будут новые донаты, будет докуплена следующая облигация и конечно же с разбором.
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
Когда стоит выбор на покупку облигаций, то первым делом надо смотреть на кредитный рейтинг компании. Он отражает уровень надежности (от наивысшего до мусорного).
При этом инвестору необходимо знать, что конкретно скрывается за всеми этими буквами.
✅ ААА: наивысший — соответствует государственным (ОФЗ) и очень крупным компаниям (Сбер, РЖД);
✅ АА: высокий —как правило, мало чем уступает ААА
✅ ❌ А: умеренно высокий — эмитент может иметь долг, но в целом справляется, тут все зависит от состояния экономики;
❌ BBB/BB: средний — есть проблемы с платежеспособностью, но не критические;
❌ В/ССС и ниже: низкий (мусорный) — покупка = гадание на кофейной гуще, обанкротится или нет – подбрось монетку.
Для более подробного деления используются «плюсы» и «минусы». В целом, разница между А и А- небольшая, но рейтинговые агентства их все же разделяют, смотря на долг компании.
Помимо рейтинга указываются и прогнозы, отражающие взгляды о его изменении (в течение 12-18 месяцев):
• позитивный — высокая вероятность повышения;
• негативный — высокая вероятность понижения;
• стабильный — останется прежним;
• под наблюдением — вероятность и снижения, и повышения.
📌 Рейтинги даются специализированными агентствами. Вот список тех, чьи рейтинги имеют вес:
– АКРА
– НКР
– ЭКСПЕРТ РА
📍Чтобы стало понятнее, разберу на примерах:
Недавно агентство Эксперт РА понизило рейтинг компании Евротранс $EUTR с А- до С со статусом «под наблюдением». Это довольно сильное понижение рейтинга «до мусорного» из-за недавних инцидентов по несвоевременной выплате купонов. АКРА же отозвал рейтинг у Евротранса и пока его не присвоил. НКР понизил до СС. Инвесторы на все эти изменения реагировали соответственно в акциях и облигациях📉
Также, к примеру, у Эксперт РА было понижение рейтинга компании Эталон-Финанс $ETLN с А- до ВВВ+ (стабильный). Но у НКР и АКРА до сих пор стоит А-. Да, дела у компании идут лучше, чем у Евротранса, но акции и облигации все равно обвалились 📉
✔️ Вывод:
Если вы покупаете облигации, то обязательно обращайте внимание на кредитный рейтинг компании, лучше сразу у всех трёх агентств на их сайтах. Так будет более понятна картинка, чтобы прогнозировать свою доходность.
Если было полезно – 👍
👉 Заглядывайте в мой профиль и подписывайтесь, там много полезной информации про инвестиции!
👉Дневник Инвестора в Телеграмм
С начала года акции потеряли 58%, вчера рухнули на 18,4% за день, сегодня утром касались нижней планки 61,35 руб. Облигации торгуются менее 50% от номинала с расчётной доходностью 90–230% годовых — это уровень дефолтных бумаг.
📌 Вывод: рынок оценивает ситуацию как критическую. Вопрос не в том, есть ли проблемы, а в том, насколько они глубоки и есть ли шанс на спасение.
🔴 Что давит на компанию ?
Иски и долги
На сайте арбитража зафиксированы входящие иски к ПАО «Евротранс» и операционной «дочке» Трасса ГСМ на сумму свыше 12 млрд руб. Плюс долги перед ФНС около 30 млн руб. со 2 апреля. Один из кредиторов уже заявил о намерении подать на банкротство.
Рейтинги и техдефолты
Кредитные рейтинги снижены до уровней С–СС (Эксперт РА, НРА, НКР). АКРА отозвало рейтинг по инициативе эмитента. Компания допустила два технических дефолта в марте и апреле при небольших суммах — это указывает на острую нехватку ликвидности.
Народные облигации
По народным облигациям, размещённым через платформу Финуслуги, 10 апреля прошла оферта на досрочное погашение. Инвесторы не получили ни денег, ни комментариев. 20 апреля истёк 10-дневный грейс-период, после которого по классическим бумагам наступает дефолт. Формально статус не объявлен, бумаги продолжают торговаться, но участники рынка уже встали в очередь на продажу.
📌 Вывод: компания находится в состоянии острого кризиса ликвидности. Проблемы носят системный характер, а не временный сбой.
🟡 Есть ли проблески?
Выплаты по обычным облигациям продолжаются
Сегодня компания сообщила о выплате купона 55,9 млн руб. по выпуску БО-001P-03. На этой новости акции немного отскочили от утренних минимумов. Это показывает, что полной остановки платежей пока нет.
Отчётность до недавнего времени была приемлемой
В конце 2025 года финансовая отчётность не показывала критических ухудшений. До первого техдефолта все четыре рейтинговых агентства держали рейтинги на уровне «А-» — достаточно высокий уровень надёжности. Это говорит о том, что проблемы могли возникнуть стремительно, а не накапливались годами.
Статус системообразующего предприятия
Евротранс включён в перечень системообразующих предприятий. Теоретически это оставляет возможность для поддержки со стороны властей или реструктуризации с участием государства.
📌 Вывод: компания не прекратила операционную деятельность и частично обслуживает долг. Но ключевое слово — «частично».
⚠️ Что будет дальше — ключевой тест уже на этой неделе
Сегодня-завтра инвесторы следят за выплатами по другим выпускам облигаций. Общая сумма предстоящих платежей — около 900 млн руб., включая:
• купоны по трём выпускам (в т.ч. «народные») на ~143 млн руб.
• полное погашение тела ЦФА на 600 млн руб. плюс купон ~153 млн руб.
Для сравнения: сегодняшний купон был 55 млн руб. Предстоящие 900 млн — сумма на порядок сложнее. Если компания не справится, это станет новым мощным ударом по котировкам и доверию.
Инвесторам остаётся только ждать официальных комментариев менеджмента и следить за ближайшими выплатами.
💬 Держите ли вы бумаги Евротранса?
Верите ли в сценарий спасения через допэмиссию или реструктуризацию?
Какие у вас мысли по бумаге?
$EUTR $RU000A10ATS0 $RU000A105TS5 $RU000A1082G5 $RU000A108D81 $RU000A1061K1
🔸История компании: $EUTR
▫️Основана в 1997 году.
▫️2005 год - компания выделяется из ГК «Магистраль», становится ГК «Трасса» и начинает работать под новым брендом.
▫️2011 год - запущена нефтебаза.
▫️2012 год - открыт техцентр для грузового автотранспорта, фабрика-кухня и завод по производству стеклоомывающей жидкости.
▫️2013 год - открываются первые рестораны на территории АЗК.
▫️2016 год - выпущено мобильное приложение.
▫️2019 год - ПАО «ЕвроТранс» начал управлять активами под брендом «Трасса».
▫️2025 год - функционирует 57 АЗК и 51 быстрая электрозаправка.
🔻Байбэк в 2027 году на 20 млн акций или на 7 млрд рублей, выкуп будет по 350 рублей за акцию, в августе 2027 года.
🔸IPO: листинг прошёл в 2023 году.
🔸Чем занимается компания: это одна из крупнейших независимых топливных групп на российском рынке, которая управляет сетью автозаправочных комплексов (АЗК) «Трасса» в Москве и Московской области.
🔸Состав основных акционеров:
Игорь Мартышов - 45,26%;
Алексеенков Сергей - 10,45%;
Дорошенко Николай - 10,44%.
🔸Free-float: 32%.
🔸Отчет МСФО за первые полгода 2025 год:
▪️Выручка: 107,1 млрд рублей, что на 30,2% больше по отношению г/г.
▪️Чистая прибыль: 3,2 млрд рублей, что на 45% больше по отношению г/г.
▫️В принципе все показатели продаж выросли:
Продажа топлива розница - плюс 7,6% по отношению г/г;
Продажа топлива опт - плюс 18,8% по отношению г/г;
Продажи кафе+супермаркеты - плюс 9,4% по отношению г/г;
Продажи ЭЗС - плюс 292% по отношению г/г.
🔸Дивиденды: в 2025 году было четыре выплаты, суммарная доходность 24,6%.
🔸Капитализация компании: 16,98 млрд рублей.
🔸Средний дневной оборот торгов: 138 млн рублей.
🔸Штат сотрудников: 1254 человека.
🔸Кредитный рейтинг: ruС.
📈Супер хай: цена акции поднималась до 420р в 2024.
📉Самый лой: цена опускалась до 87р в 2024.
📊Сейчас цена находится у уровня 109р за акцию.
🔸Облигации: сейчас представлено 9 серий облигаций, выплаты купонов стали проходить с частыми техническими дефолтами, но в нужные сроки исправляют ситуацию.
$RU000A10BVW6
$RU000A10BB75
$RU000A10CZB9
$RU000A10E4X3
🔷Заключение:
🔹В краткосрочной перспективе: иногда возникает такое чувство, что у них в компании есть гений Пиара, когда про них все начинают забывать, то сразу что-то происходит - то множество судов, то технический дефолт, вот сегодня произошел техдефолт по серии Евротранс БО-001Р-07, очередная интересная ситуация, в НРД ушло 6,602 млн рублей, а должно было уйти 86,602 млн рублей.
И у нас сразу волатильность и ликвидность в акциях, облиги просели. Так что трейдинг внутри дня сейчас на первом месте на мой взгляд.
🔹В среднесрочной перспективе: прежде всего нужно понимать, что в обращении находится 159,15 млн акций, это значит что в свободном обращении на рынке 50,92 млн акций. Выкуп более 35% от Free-float, это здорово, но наверное это самый оптимальный вариант подхода к данному инструменту на мой субъективный взгляд. Да, нужно не забывать, что долговая нагрузка достаточно высокая, поэтому если осмелятся провести такой байбек, который приведёт к камбэку, то это реально очень крутая история и через полтора года нас должны ждать иксы)).
❗️Безопасным вариантом входа считаю до 2% от депозита под данную идею. Любители риска могут и на 50% конечно, но это уже дело каждого. Не забываем, что много проблем сейчас у компании, то блокировка счетов, то суды, то не те суммы купонов выплачены, поэтому данный формат на мой субъективный взгляд интересен, но я подожду итоговый отчет за 2025 год.
🔹В долгосрочной перспективе: с трудом пока можно говорить о длинных перспективах более трех лет, ведь ставка на развитие ЭЗС звучит хорошо и отличный прирост продаж, но хотелось бы для начала увидеть реальность в процентном соотношении, сколько прибыли приносит ЭЗС на срезе 2-3 лет, только тогда можно делать чёткий вывод. Да, естественно, если байбек будет успешным, то и долгосрок нужно рассматривать уже сейчас, но при всем интересе - я считаю безопасным вход до 1% от депозита в данную долгосрочную историю.
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
