ООО "Сэтл Групп"RU000A10G1G2
ООО "Сэтл Групп"RU000A10G1G2
959,90 ₽
-0,10 ₽ (-0,01 %)
Один или два раза в месяц я анализирую все основные новые выпуски, которые разместились в последнее время, отбираю из них наиболее интересные и публикую их в отдельной регулярной подборке.
⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облиг с точки зрения их доходности "в моменте". Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) свежие выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры.
📊Заодно в таких подборках даю ISIN выпуска, актуализирую информацию об объеме размещения и, главное, об итоговом купоне.
📍Про самые любопытные выпуски августа рассказал тут.
Сегодня смотрим облиги, которые вышли на рынок в сентябре 2026. *Конечно же, не ИИР* Поехали!
💎Заслон 2Р1 (фикс)
● ISIN: $RU000A10G2M8
● Объем: 2 млрд ₽
● Купон: 17,5%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 30.08.2029
● Рейтинг: A- от ЭкспертРА и АКРА
👉АКРА только что повысила кредитный рейтинг до А-. Компания хорошая и полезная (респект коллегам-инженерам, да к тому же землякам!), хотя фин. положение неоднозначное. Кэша на счетах (12,2 млрд ₽) больше, чем всех кредитов вместе взятых. Однако основная часть заперта на спецсчетах, т.к. это госзаказы.
💎Сэтл Групп 2Р8 (флоатер)
● ISIN: $RU000A10G1G2
● Объем: 5 млрд ₽
● Купон: КС+285 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 24.12.2029
● Рейтинг: A- от АКРА, А от НКР
❗️Только для квалов
👉Застройщикам сейчас несладко, но Сэтл - один из немногих, кто [вроде бы] чувствует себя уверенно. Хотя риски тоже есть: в мае АКРА понизила рейтинг из-за ухудшения оценок по рентабельности, долговой нагрузке и покрытию проц. платежей.
💎ПКБ 1Р12 (фикс)
● ISIN: $RU000A10G270
● Объем: 1 млрд ₽
● Купон: 17,5%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 29.09.2029
● Рейтинг: A- от ЭкспертРА, А от НКР
❗️Амортизация: 50% от номинала на 12 купоне, 25% на 25 и 38 купонах
👉Фикс от коллекторов смотрится неплохо, учитывая крепкое фин. здоровье ПКБ: чистый долг почти полностью перекрывается капиталом, а доля капитала в активах - весьма приличные 42%. Уже через год компания вернет половину номинала, через два - ещё четверть. Но держим в уме экономические и регуляторные риски коллекторской отрасли.
💎Нацпроектстрой 1Р2 (флоатер)
● ISIN: $RU000A10G5H1
● Объем: 5 млрд ₽
● Купон: КС+400 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 06.03.2029
● Рейтинг: А+ от Эксперт РА, А от НКР
❗️Только для квалов
👉Ещё один плывунец "не для всех", и тоже от мощного строительного холдинга. Хотя у НПС есть явные проблемы (выручка и прибыль рухнули г/г, долговая нагрузка выше средней, нарушен ряд ковенантов), зато флоатер с купоном КС+400 б.п. - самый доходный среди крупных эмитентов в этой кредитной группе.
💎Атомэнергопром 1Р18 (CNY)
● ISIN: $RU000A10G817
● Объем: 2,1 млрд ¥
● Номинал: 1000 ¥
● Купон: 8,5%
● Выплаты: 4 раза в год
● Погашение: 28.03.2028
● Рейтинг: ААА от АКРА и ЭкспертРА
👉Короткий юаневый выпуск с неплохим купоном от надежного "ядерного" эмитента. Подойдет тем, кто переживает за судьбу рубля на горизонте ближайших 1,5 лет.
🇷🇺ОФЗ 29031 (флоатер)
● ISIN: SU29031RMFS0
● Купон: срочная RUONIA
● Выплаты: 4 раза в год
● Погашение: 29.07.2042
👉Самый новый гос. плывунец тоже появился на рынке в прошлом месяце. Лично я активно набираю позицию по нему по цене ниже 93% и считаю хорошей бумагой для укрепления консервативной части портфеля.
🎯Подытожу
По итогам размещений в сентябре, отобрал 6 выпусков облигаций, которые кажутся наиболее интересными с точки зрения оптимального соотношения риск/доходность.
Получилось 2 фикса, 3 флоатера и 1 выпуск с привязкой к юаню. Можно скомпоновать свой облигационный портфель таким образом, чтобы быть готовым к любому развитию событий.
⚠️Вне зачёта можно отметить сентябрьские выпуски Полипласт БО-17 ($RU000A10G122), который торгуется с доходностью под 37% годовых, и Делимобиль 1Р10 ($RU000A10G9C4) с купоном 23,5% и доходностью 26%%. Это для тех, кому не хватает адреналина и хочется дополнительно "пощекотать" свои вольфрамовые фаберже. $DELI
🦥 В октябре тоже будут интересные размещения, которые я обязательно разберу, не пропустите.
🔔Подписывайтесь и заходите в профиль, у меня много интересного!❤️
📌 В прошлом посте проанализировал 15 застройщиков по 9 критериям по итогам 1 полугодия 2026 года. Отобрал всего 5 компаний, в которых рисков по моей оценке намного меньше. Сегодня заключительный пост о застройщиках, делюсь подборкой облигаций наиболее фин. устойчивых девелоперов.
1️⃣ ДЛИННЫЕ ФИКСЫ:
• В длинных выпусках выше доходность и ниже цена, но выше вероятность коррекции и есть риск, что к моменту погашения фин. устойчивость заметно ухудшится.
1) Глоракс 001P-05 $RU000A10E655
• Доходность YTM: 24,2%
• Купон: 20,5%
• ТКД: 21,1%
• Цена: 97,1%
• Срок: 2,7 года
• Долговая нагрузка на среднем по сектору уровне, эскроу на 78% покрывает проектное финансирование.
2) ЛСР 001Р-11 $RU000A10CKY3
• Доходность YTM: 20,6%
• Купон: 16%
• ТКД: 16,6%
• Цена: 96,5%
• Срок: 1,8 года
• Амортизация: по 30% через 10 месяцев и через 1,3 года
• Долговая нагрузка ниже среднего по сектору, покрытие эскроу 98%.
3) Сэтл-Групп 002P-07 $RU000A10EK06
• Доходность YTM: 19,3%
• Купон: 16,5%
• ТКД: 16,8%
• Цена: 98,3%
• Срок: 1,4 года
• Долговая нагрузка на низком уровне, покрытие эскроу 99%, операционная прибыль с запасом покрывает процентные расходы.
4) А101 001Р-02 $RU000A10DZU7
• Доходность YTM: 17,6%
• Купон: 17%
• ТКД: 16,9%
• Цена: 100,7%
• Срок: 1,2 года
• Долговая нагрузка около нуля (с вычетом эскроу), покрытие эскроу 109%, высокое покрытие процентных расходов.
2️⃣ КОРОТКИЕ ФИКСЫ:
• В коротких выпусках чуть ниже доходности, но выпуски гораздо меньше подвержены коррекции в случае возникновения проблем у эмитента или ужесточения ДКП.
1) Легенда 002Р-04 $RU000A10C6Z5
• Доходность YTM: 22,6%
• Купон: 20,25%
• ТКД: 20,3%
• Цена: 99,8%
• Срок: 9 месяцев
• Реальная долговая нагрузка на высоком уровне, но в ближайший год предстоит погасить всего 5% долгов.
2) Глоракс 001P-03 $RU000A10ATR2
• Доходность YTM: 20%
• Купон: 28%
• ТКД: 27,2%
• Цена: 102,8%
• Срок: 3 месяца
• В ближайший год предстоит погасить всего 9% долгов.
3) Сэтл-Групп 002P-03 $RU000A1084B2
• Доходность YTM: 18,4%
• Купон: 17%
• ТКД: 17%
• Цена: 100%
• Срок: 5 месяцев
• В ближайший год предстоит погасить 25% долгов, но для банковских проектных кредитов уже есть 99% средств на эскроу-счетах.
4) А101 001Р-01 $RU000A108KU4
• Доходность YTM: 16,5%
• Купон: 17%
• ТКД: 16,8%
• Цена: 101%
• Срок: 7 месяцев
• В ближайший год предстоит погасить 55% долгов, но для банковских проектных кредитов уже есть 109% средств на эскроу-счетах.
3️⃣ ФЛОАТЕРЫ:
• Отобрал пару флоатеров с привязкой купона к ключевой ставке, доступны только для квалифицированных инвесторов.
1) А101 001Р-03 $RU000A10DZT9
• Купон: КС + 4%
• ТКД: 17,8%
• Цена: 100,9%
• Срок: 1,2 года
2) Сэтл-Групп 002P-08 $RU000A10G1G2
• Купон: КС + 2,85%
• ТКД: 18,2%
• Цена: 92,5%
• Срок: 3,2 года
✏️ ВЫВОДЫ:
• Считаю, что не стоит спешить с покупками облигаций застройщиков, но можно заранее присмотреться к некоторым из них и ждать новых панических распродаж. Некоторые застройщики уже показывали признаки дефицита ликвидности, на фоне чего коррекция была во всём секторе. Также, на мой взгляд, не стоит гоняться за длиной выпуска, более короткие могут сберечь и нервы, и портфель от сильных коррекций. Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.
❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал и Max, там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.
Неделя вышла плотной. Банк России оставил ставку 14%, шесть книг сжались, а агентства дали пять понижений рейтинга.
