ООО "Специализированное финансовое общество Сплит Финанс 1"RU000A10AAQ4
ООО "Специализированное финансовое общество Сплит Финанс 1"RU000A10AAQ4
103,78 ₽
+0,95 ₽ (0,16 %)
Крупняк продолжает штамповать облигации двойными партиями. Вслед за ОДК, на долговой рынок возвращается Яндекс.
Главный российский IT-гигант размещает 4-й и 5-й выпуск бондов! Сбор заявок послезавтра, 16 июня.
📲Эмитент: ПАО «Яндекс»
🌐Yandex - российская транснациональная IT-корпорация, владеющая одноимённой системой поиска в интернете, интернет-порталом и веб-службами в нескольких странах.
Наиболее заметное положение занимает на рынках РФ, Беларуси и Казахстана. Торгуется на Мосбирже под тикером $YDEX
✂️В начале 2024 г. ЗПИФ «Консорциум.Первый» выкупил российскую часть бизнеса "Яндекса" за 475 млрд ₽. Кстати, целых 10% в Консорциуме принадлежит Лукойлу. Получается, теперь и $LKOH сильно заинтересован в успехе бизнеса Яши.
⭐️Кредитный рейтинг: AАА "стабильный" от АКРА и Эксперт РА (подтверждены в декабре 2025).
💼В обращении 3 выпуска (фикс и 2 флоатера) общим объемом 105 млрд ₽. Ближайшее погашение - в апреле 2027. Ещё на бирже торгуются секьюритизированные выпуски "Сплит Финанс" ("Яндекс Финтех"), в которых завернуты потребкредиты от Яндекс.Банка, но к самому Яндексу эти облиги не имеют прямого отношения.
$RU000A10AAQ4
📊МСФО за 2025:
🔼Выручка: 1,441 трлн ₽ (+32% г/г). Выручка от рекламы увеличилась до 449 млрд ₽ (+13,5% г/г).
🔼Скорр. EBITDA: 281 млрд ₽ (49% г/г). Рентабельность EBITDA улучшилась до 19,5% (+2,3 п.п за год).
🔼Чистая прибыль: 141 млрд ₽ (+40% г/г). При этом операционная прибыль вообще взлетела в 2,4 раза до 174 млрд. Проц. расходы составили 627 млрд ₽ (+78% г/г).
💰Собств. капитал: 351 млрд ₽ (+19,5% за год). Активы увеличились на 19,5% до 1,37 трлн ₽. На счетах 250 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 211 млрд).
✅Кредиты и займы: 270 млрд ₽ (3,7% за год). Чистый долг снизился на 60% до скромных 19,5 млрд ₽. Долговая нагрузка ЧД/EBITDA близка к нулю (0,07х, годом ранее было 0,26х).
⚙️Параметры выпусков
💎Выпуск 1Р4 (флоатер):
● Название: Яндекс-001Р-04
● Купон до: КС+150 б.п.
● Срок: 3 года
💎Выпуск 1Р5 (фикс):
● Название: Яндекс-001Р-05
● YTM: не выше КБД (2 года)+140 б.п.*
● Срок: 2 года
*На 14.06.2026 КБД МосБиржи для 2-летних ОФЗ составляет ~13,2%. Значит, макс. доходность YTM при этих параметрах будет не выше 14,6%, что соответствует купону ~13,5%, но возможно ниже. Так, Сбер прогнозирует купон от 11,75% до 13,75%.
💎Общие для обоих:
● Общий объем: от 30 млрд ₽
● Выплаты: 12 раз в год
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Рейтинг: AАА от АКРА и ЭкспертРА
● Выпуски для всех
⏳Сбор заявок - 16 июня, размещение - 19 июня 2026.
🤔Резюме: найдется всё
📱Итак, Яндекс размещает флоатер на 3 года и фикс на 2 года общим объемом от 30 млрд ₽ с ежемесячными купонами, без амортизации и без оферты.
✅Очень надежный и очень известный эмитент. Флагманский IT-гигант страны с наивысшим кредитным рейтингом ААА.
✅Отличные фин. показатели. Выручка побила рекорд и вплотную приблизилась к 1,5 триллиона, EBITDA и чистая прибыль показывают уверенный рост. Собственный капитал компании в 17 раз перекрывает весь чистый долг.
⛔️Доходность. Купон у фикса вряд ли дадут выше 13,5%, у флоатера - выше КС+130 б.п. На мой взгляд, это мрак. С другой стороны, ну а что мы хотели от настолько мощного публичного эмитента. Тем более, если "хомяки хавают и просят добавки".
💼Вывод: деньги с депозитов потекли в облиги, и крупные эмитенты только рады. Можно занимать десятки ярдов под процент даже ниже ключевой ставки! Но лично я, пожалуй не готов парковать средства под доходность меньше, чем у дальних ОФЗ.
🤷♂️Зачем вообще размещать облиги, имея ТАКИЕ фин. показатели? Сам Яндекс говорит нам вот что:
Облигации станут ещё одним инструментом для привлечения инвестиций в перспективные направления бизнеса. Они также позволят компании более гибко управлять структурой финансовых обязательств.
👉Вольный перевод: "Весь долг держать в банковских займах неохота, там слишком жесткие условия и повышенные ставки. Так что займём у частников и всяких УК через биржу. Диверсифицируем структуру кредитов, а на снижении КС ещё и выиграем."
📍Ранее разобрал выпуски ОДК, Алиум, Норникель.
#облигации #флоатеры #YDEX
🔸История компании: $YDEX
▫️Основана в 1993 году.
▫️1997 год - была анонсирована поисковая машина Яndex-Web.
▫️2000 год - Яндекс открыл сразу несколько новых сервисов - Каталог, Новости, Почту, хостинг сайтов, Закладки, Яндекс Товары (будущий Яндекс Маркет).
▫️2001 год - компания запустила первую в рунете систему размещения контекстной рекламы - Яндекс Директ.
▫️2002 год - Яндекс вышел на самоокупаемость.
▫️2010 год - запущена программа работы со стартапами - Яндекс Старт.
▫️2011 год - в этом году появилось несколько новых мобильных приложений - Поиск, Почта, Яндекс Деньги, Маркет, Яндекс такси.
▫️2012 год - Яндекс выпустил браузер собственной разработки.
▫️2015 год - начал работу агрегатор логистических служб Яндекс Доставка.
▫️2017 год - компания провела испытания беспилотных автомобилей.
Яндекс создал Алису.
▫️2018 год - открыты сразу два сервиса, облегчающие жизнь горожан. Это каршеринг Яндекс Драйв и сервис доставки еды Яндекс Еда.
▫️2022 год - Яндекс представил арендный самокат собственной разработки.
▫️2023 год - представлена YandexGPT - генеративная нейросеть.
🔻Какое-то время шла битва между Mail и Яндекс, но Яндекс ее успешно выиграли.
🔸IPO: на Московской бирже торгуется с 2014 года.
🔸Чем занимается компания: разработкой и предоставлением широкого спектра интернет-сервисов, включая поиск информации, электронную коммерцию (маркетплейсы, доставка), медиасервисы (музыка, видео), а также сервисы для бизнеса и пользователей, такие как карты, такси, облачные хранилища и многое другое.
🔸Состав основных акционеров:
Александр Чачава - 16,03%;
Т-банк - 9,98%. $T
🔸Free-float: 29,8%.
🔸Отчет МСФО за 2025 год:
▪️Выручка: более 1,441 трлн рублей, что на 32% больше по отношению г/г.
▪️Чистая прибыль: 79,6 млрд рублей, что в 7 больше по отношению г/г.
🔸Дивиденды: после переезда было четыре выплаты, первые три по 80 рублей на акцию. Выплата была 24.04.2026 в размере 110 рублей на акцию или 2,53% доходности.
🔸Капитализация компании: 1588 млрд рублей.
🔸Средний дневной оборот торгов: 2,43 млрд рублей.
🔸Штат сотрудников: более 30.000 человек.
🔸Кредитный рейтинг: ruААА.
📈Супер хай: цена акции поднималась до 6200 рублей в 2021 году.
📉Самый лой: цена опускалась до 690 рублей в 2015 году.
📊Сейчас цена находится у уровня 4129,5 рублей за акцию.
🔸Облигации: на рынке представлены 4 серий облигаций включая дочерние компании.
$RU000A10BF48
$RU000A10CMT9
$RU000A10DDR0
🔷Заключение:
🔹В краткосрочной перспективе: Яндекс показывает достаточный уровень волатильности для сильного движения внутри дня в обе стороны.
🔹В среднесрочной перспективе: на мой субъективный взгляд это отличный подход к данному инструменту, потенциал роста большой, допускаю удержание позы до 7% от депозита.
🔹В долгосрочной перспективе: тоже топ-формат подхода к данному активу, потенциал действительно большой, бизнес расширяется и диверсифицируется, во-многих сферах претендует на звание монополиста или в состоянии произвести поглощение в случае необходимости.
Качественная работа менеджмента, мое субъективное мнение: при правильно рассчитаной точке входа можно рассмотреть удержание позы до 10% от депозита.
$YDM6 $YDU6
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
$RU000A10AAQ4
Облигация RU000A10AAQ4 (СФО Сплит Финанс 1, серия 01) — это корпоративная облигация, выпущенная ООО «СФО Сплит Финанс 1».
Пополнил на 16 100₽
На них купил эти акции: $X5, $HEAD, $SNGSP, $VTBR. И эти облигации: $RU000A10AAQ4 (Яндекс); (Селигдар): 001Р-03, 001Р-07; (Кредитный поток 1.0).
И мой портфель перевалил отметку в 50к рублей! Следующая цель: 100к 🎯
СФО «Сплит Финанс». Создано для секьюритизации потребительских кредитов АО «Яндекс Банк». Этой компании банк продаёт пул кредитов для выпуска облигаций, при этом продолжает обслуживать их как сервисный агент.
Секьюритизация — это превращение долгов в ценные бумаги. Компания собирает пул активов (кредиты, ипотека, лизинговые платежи) и выпускает под них облигации. Инвесторы покупают эти бумаги и получают доход из платежей заёмщиков.
В конце 2024 года Яндекс Финтех провёл секьюритизацию кредитов Яндекс Банка через СФО «Сплит Финанс 1», выпустив облигации на 7,7 млрд руб. с рейтингом AAA (ru.sf). Сейчас они торгуются выше номинала по 108% со стабильным оборотом на вторичке.
Параметры первого выпуска: Яндекс Финтех выпуск 1 $RU000A10AAQ4
• Купон: 25%
• Доходность на размещении: до 28%
• Доходность к погашению: 15,71%
• Срок: до декабря 2028г
• Участники: 19 тыс. инвесторов
• Оборот на вторичном рынке: 500+ млн руб./мес.
Параметры второго выпуска: Яндекс Финтех выпуск 2
• Рейтинг: AAA (АКРА) + ruAAA.sf (Эксперт РА)
• Номинал: 1000Р
• Объем: 9 млрд рублей
• Ожидаемый срок: 2,1 года (до сентября 2027г)
• Купон: не выше 17,70% годовых (YTM не выше 19,20% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: возврат тела облигаций начинается через год после размещения, по окончании револьверного периода.
Важно помнить: это возврат тела облигации, а не дополнительный доход. Полученные деньги можно реинвестировать, но уже под текущие рыночные ставки, которые могут быть ниже.
• Оферта: право эмитента на досрочное погашение при снижении номинала до 10%.
• Квал: не требуется
• Дата сбора книги заявок: 08 августа
• Дата размещения: 12 августа
Облигации дают существенную премию к ОФЗ, при этом обладают близким к ОФЗ кредитным качеством за счет кредитной поддержки: Размер обеспечения превышает объём выпуска на 38%, включая 10% резервный фонд.
Финансовые результаты и достижения:
• Проникновение Финтеха в GMV сервисов Яндекса — 25%
• Внешний оборот вырос в 4 раза за год и составляет 40%
• Объём клиентских средств на депозитах (Сейвы) — 120 млрд ₽ (рост в 5,3 раза г/г)
• Количество активных пользователей — x3,3 за год
Яндекс Финтех остается самым быстрорастущим бизнесом Яндекса. Команда создаёт В2С- и В2В-финпродукты, поддерживает платёжную инфраструктуру и работает с внешними клиентами.
Почему это может быть интересно?
• Возможность реинвестировать купоны (сложный процент работает активнее).
• На практике эффективная доходность облигаций оказывается выше заявленных 17,7%.
Сравнение с другими инвестиционными инструментами по доходности:
• ОФЗ: 13–13,5%
• Корпоративные облигации ААА: 14–15,5%
• Банковские депозиты на 2 года: 15%
На вторичке от Яндекс можно найти флоатер:
• МКПАО Яндекс 001Р-01 $RU000A10BF48 Доходность: 22,65%. Купон: КС + 1,70%. Текущая купонная доходность: 20,12% на 1 год 8 месяцев, ежемесячно.
Для большей доходности, но уже с иным уровнем риска можно рассмотреть:
• Селигдар 001Р-04 $RU000A10C5L7 (19,70%) А+ на 2 года 4 месяцев
• Легенда обб2П04 $RU000A10C6Z5 (21,21%) ВВВ на 2 года
• Аэрофьюэлз 002Р-05 $RU000A10C2E9 (20,53%) А на 2 года
• Новые Технологии 001Р-07 $RU000A10BY45 (18,36%) А- на 1 год 9 месяцев
• АФК Система 002P-02 $RU000A10BPZ1 (18,63%) АА- на 1 год 8 месяцев
• Полипласт П02-БО-05 $RU000A10BPN7 (21,08%) А- на 1 год 8 месяцев
• МВ Финанс 001P-06 $RU000A10BFP3 (20,08%) ВВВ+ на 1 год 7 месяцев
Стоит ли участвовать? Как минимум стоит внимательно присмотреться. По доходности проект входит в топ на рынке, выплаты происходят ежемесячно, а надёжность подтверждена рейтингами.
Конечно, это не банковский вклад, и риски присутствуют. Но если вам нужна альтернатива с высокой доходностью и вы разбираетесь в секьюритизации, то это пожалуй, один из лучших вариантов на рынке.
✅️ На еженедельной основе делаю обзор своих публичных стратегий, так что подписывайся на канал, чтобы ничего не пропустить.
#облигации #аналитика #фондовый_рынок #новичкам #обучение #инвестор #инвестиции #новости
'Не является инвестиционной рекомендацией
