#ецб — посты и обсуждения

Давайте сразу по фактам. Начало 2026 г. получилось так себе. Экономика ЕС чихнула и едва ползёт. За первые 3 месяца ВВП вырос аж на 0,1%. Если сравнивать с прошлым кварталом, это не просто мало, это ниже среднего. Опросы Bloomberg вообще ждали 0,2%, а получили фигу.

Испанцы, как обычно, отжигают – у них +0,6%. Немцы добавили 0,3%. А вот Франция взяла и встала колом. Ноль роста. Полная стагнация, и никто этого не ждал.

Дальше — веселее. Помните, сказал кто-то про войну в Иране? Так вот, энергоносители взлетели в цене, как в старые добрые кризисные времена. В апреле стоимость потребительских товаров подскочила на 3%. Такой инфляции #Европа не видела с сентября 2023 г.

Я вам так скажу: данные за первый месяц войны в Иране — это только цветочки. Реального торможения они даже не отражают. Всё самое сочное впереди.

Европейский #Центробанк сейчас в легкой растерянности. Ставку по депозитам оставили на 2%, но рынки уже шепчутся: в июне поднимут. И ещё 2 раза до нового года. Ситуация — труба.

Ирония в том, что базовая инфляция (без энергии и еды) немного замедлилась. Но это не расслабляет. Потому что люди и компании ждут нового витка цен. А значит, #ЕЦБ придётся крутить гайки.

В чём подвох? Если затянуть пояса, экономика рухнет окончательно. Бизнес-опросы в апреле показали: активность частного сектора упала впервые аж с 2024 года. То есть мы на грани рецессии и высокой инфляции одновременно. По-научному это называется стагфляция. По-житейски — полный абзац.

Сама бабка Урсула разводит руками: последствия, мол, будем расхлёбывать несколько лет. Французы и итальянцы уже порезали прогнозы роста. Немцы вообще сделала селф-харм: урезали прогноз на 2026 г. сразу в 2 раза — до жалких 0,5%.

Отдельный привет канцлеру Мерцу. Он обещал немцам «год роста» после того, как кончился российский газ. А получил что? Рост ВВП на 0,3% — да, чуть выше ожиданий, но безработица — самая высокая за 6 лет. А инфляция разгоняется рекордными темпами с 2024-го. Красивое обещание, господин канцлер.

Вы только вдумайтесь: #Германия сейчас тратит сотни миллиардов на оборону и инфраструктуру. Но это уже не стимул для рывка, а тупая подушка безопасности. Чтобы просто не развалиться.

Франция вообще облажалась по полной. Ждали 0,2% роста — не дождались. Просел внутренний спрос и особенно строительство. Правительство подсчитало: война обойдётся казне в 6 миллиардов евро. Утешает себя тем, что урежет другие расходы. Ну-ну.

Теперь давайте по другим. Нидерланды — 0,1%, хуже всего за два года. Австрия — 0,2% за счёт промышленности. Ирландия вообще ушла в минус на 2%, но там всё искажено «налоговыми» штаб-квартирами. Португалия неожиданно заглохла. Литва минусует 0,4%. А вот Финляндия выстрелила на 0,9% — молодцы, хоть кто-то.

Италия. Джорджа Мелони пытается изображать бурную деятельность. Рост 0,2% — чуть лучше прогноза, но хуже, чем в конце 2025 года. Дефицит бюджета не съедется до 3% #ВВП даже к концу года. Европа требует, а экономика не вывозит. Теперь Мелони придётся объяснять избирателям, почему обещанные траты на оборону и энергию превращаются в тыкву.

Вывод один. Никакого «проснулись в другой реальности». Проснулись в той же, только с бензином по тройной цене и нулевым ростом. И единственное, что остаётся делать — запасаться попкорном и наблюдать, как ЕЦБ мечется между инфляцией и рецессией. Обещаю, будет весело.

#аналитика

#ЕЦБ #BOE #ставки #инфляция ЕЦБ ожидаемо оставил ставку неизменной 2.15%, Банк Англии сделал то же самое - [оставив] ставку неизменной на уровне 3.75%. Явной готовности как-то реагировать пока нет, центральные банки находятся в классической стагфляционной дилемме: высокая инфляция + слабый рост. ЕЦБ: «Риски повышения инфляции и риски снижения экономического роста усилились» Пока заявления осторожные, как и у ФРС - нужно дождаться большей ясности, поэтому никаких прямых сигналов на решения о каких-то изменениях политики, конечно, нет. Хотя ЕЦБ чуть более явно признает риски инфляции, но в Банке Англии 1 голос уже был за повышение ставки на 0.25 п.п. Хотя центральные банки хорохорятся, что у них достаточно инструментов для действий, очевидно, что пока они скорее стараются сглаживать процессы риторикой и не готовы к какой-то реакции. Но сценарии предполагают у обоих ЦБ риск роста инфляции до 6%. Банк Англии оценивает, что в этом случае ему может потребоваться повысить ставку на 50-150 б.п. P.S.: Доходность 30-тилетних облигаций Великобритании на дня переписала максимумы 1998 года составив 5.7% годовых ... и госдолг объективно будет сильным ограничителем реакции на инфляционный шок. @truecon

ЕЦБ устал ждать: надзор за криптой в Европе хотят отдать единому центру

Помните, как все радовались MiCA? «Наконец-то в Европе будет понятный закон о крипте!» — кричали заголовки. И правда, конец 2024 года, регламент вступил в полную силу, все выдохнули. Но оказалось, что дьявол — в деталях. А точнее — в национальных регуляторах.

Потому что MiCA оставил контроль над криптокомпаниями на уровне отдельных стран. То есть биржа регистрируется в Мальте — и живёт по мальтийским правилам. Во Франции — по французским. Казалось бы, логично. Но на практике это привело к тому, что я называю «регуляторной каше».

Одни страны лояльнее, другие строже. Возникают серые зоны. Компании мигрируют туда, где послабее надзор. В итоге — никакой унификации, а инвесторы всё равно не защищены по-настоящему.

И вот теперь Европейский центральный банк (ЕЦБ) сказал: «Хватит». Они официально поддержали предложение передать надзор за крипторынком Европейскому управлению по ценным бумагам и рынкам (ESMA).

Что это значит на практике?

Если коротко: ESMA станет главным криптополицейским в Евросоюзе. Под её колпак попадут не только биржи, но и кастодиальные сервисы, и клиринговые структуры. То есть все, кто крутится вокруг цифровых активов.

Ещё в октябре 2025 года Европейская комиссия начала готовить законодательный пакет о передаче полномочий. А в декабре представила конкретные поправки. Сейчас ЕЦБ сказал своё веское «да». Окончательное одобрение ожидают к концу 2027 года. Да, процесс небыстрый — но вектор задан чётко.

Кто за, а кто против?

Логично, что инициативу поддержала Франция (там и так довольно жёсткий подход). А вот Люксембург, Ирландия и Мальта — где зарегистрирована куча криптокомпаний — активно против. И почему бы? Для них это потеря бизнеса и влияния. Криптоконторы выбирали эти юрисдикции именно из-за «удобного» регулирования. Если власть уйдёт в Брюссель — льготный режим закончится.

Моё мнение

С одной стороны, идея правильная. Единые правила для всего Евросоюза — это меньше лазеек, меньше арбитража и больше защиты для пользователей. С другой — я боюсь, что ESMA превратится в гигантскую бюрократическую машину, которая будет всё замедлять. Крипта любит скорость и инновации, а европейские регуляторы — осторожность и многолетние согласования.

Но выбор, по сути, уже сделан. MiCA оказался половинчатым решением. Теперь его «докручивают». Будет ли толк — увидим к 2027 году. А пока криптокомпаниям в Европе стоит готовиться к тому, что «мальтийская лёгкость» может закончиться.

#ЕЦБ #ESMA #MiCA #крипторегуляция #Евросоюз #надзор #криптобиржи #кастодиальныесервисы #Люксембург #Мальта #Франция #новостикрипты

**Европейская стагфляция: почему война в Иране бьёт по Германии сильнее чем по США** ЕЦБ, март 2026: «Prolonged conflict вероятно приведёт к стагфляции и технической рецессии в Германии и Италии к концу 2026». Европа зависит от ближневосточного газа принципиально иначе чем США. США — нетто-экспортёр энергоносителей. Европа после 2022 года заменила российский газ на катарский и американский LNG. Катарский LNG теперь не выходит из Персидского залива. QatarEnergy объявила Force Majeure. Американский LNG не покрывает полную потребность. Газовые цены в Амстердаме выросли на 60%+ с начала войны. Промышленность Германии работает на газе. BASF, Thyssenkrupp, Volkswagen — у всех энергоёмкое производство. При ценах на газ в 2.5 раза выше докризисного уровня маржинальность рушится. Германский DAX вырос на 5% после перемирия — но фундаментально немецкая промышленность входит в квартал с нарастающими убытками. Итальянский долг при росте ставок ЕЦБ (вынужденном из-за инфляции) становится всё менее устойчивым. Спред итальянских облигаций к немецким снова расширяется. Великобритания пострадала от распродажи гособлигаций — gilts market был самым уязвимым в Европе. США при этом выигрывают относительно. Американские энергетические компании зарабатывают на высоких ценах. Оборонные подрядчики (Lockheed, Raytheon, Northrop) +8–34% с начала года. Американская экономика менее зависима от ближневосточного импорта. Для российского CFO это создаёт неочевидную возможность. Европейская промышленность ищет дешёвые энергоносители — в условиях санкций это противоречие нарастает. Параллельно: слабость европейской промышленности снижает конкурентное давление на российских производителей на азиатских рынках. **Вопрос к аудитории:** какой европейский сектор восстановится быстрее всех после нормализации — энергетика, промышленность или банки? Если материал был полезен — поддержите репутацию автора. #Германия #Европа #Стагфляция #ЕЦБ #Газ #Иран #Инвестиции2026 #CFO #Макро #LuckyEntrepreneur

Цифровой евро: €3000 свободы и «троянский конь» от ЕЦБ Европейский центробанк вошёл в критическую фазу. Октябрь 2025 — подготовка цифрового евро завершена. Теперь ЕЦБ давит на Европарламент, чтобы тот принял законодательство до конца 2026 года. На кону — право на анонимные транзакции. Или его видимость. Главная фишка, которая бесит банки и правозащитников: холдинговый лимит в €3000. Больше хранить в цифровых евро нельзя. Зачем? Чтобы народ не вынес депозиты из коммерческих банков в «безопасную» CBDC. Но, как всегда, дьявол в деталях. Один аналитик (не будем тыкать пальцем) назвал эту конструкцию «троянским конём». Цитата: «Как только инфраструктура программируемых денег установлена — защиту можно убрать простым обновлением ПО». Сегодня лимит €3000, завтра — порог трат без одобрения, послезавтра — отрицательные ставки на цифровые евро. И никакого хардфорка. Смешное и страшное Инвесторы-европейцы уже сейчас понимают: в кризис все побегут из банков в цифровой евро, но упрутся в лимит. Результат — искусственный отток депозитов и паника. ЕЦБ это знает. И всё равно давит. А что США? Мастерский ход Пока Европа мучается с CBDC, Штаты сделали гениально просто: вместо FedCoin приняли GENIUS Act, который регулирует стейблкоины (USDC, USDT и т.д.). Доллар просто легализовал частные цифровые деньги под своим контролем. Никаких «троянских коней», никакой возни с анонимностью. Рынок сам решит. Итог: доллар побеждает в «войне кода», даже не создавая собственной CBDC. Европа же рискует получить инструмент тотального контроля, завёрнутый в обёртку «защиты от кризисов». Что делать российской аудитории? Цифровой евро — не про инвестиции, а про механику будущих ограничений. Если вы держите активы в европейской юрисдикции — готовьтесь к тому, что после 2026 ваши €3000+ в CBDC могут заморозить или обложить комиссией. Европейские банки тоже под ударом: отток депозитов при первом чихе. Лучшая стратегия — наблюдать и диверсифицироваться в стейблкоины в долларах (USDC например). США победили, не вступая в бой. Вывод Битва за цифровой евро — это не про технологии. Это про то, кто получит кнопку «выключить твои деньги». Европа выбирает кнопку, Америка — рынок. Выбирайте сами. --- #цифровойевро #CBDC #ЕЦБ #GENIUSAct #стейблкоины #доллар #Финбазар #инвестиции Если статья была полезна — плюсуйте в репутацию. Так мы будем знать, что такие сложные темы заходят.

Утро 26 марта началось с укрепления рубля. Центробанк установил официальный курс доллара на уровне 80,72 рубля — это минимум с 13 марта и самое сильное значение за последние две недели . Евро опустился до 93,81 рубля, юань — до 11,69 рубля.

Причина проста: налоговый период в разгаре. Экспортёры продают валюту для расчётов с бюджетом, что традиционно поддерживает рубль. Но главный вопрос — надолго ли?

Энергокризис меняет правила игры для всей планеты

Пока рубль радует краткосрочным укреплением, мир готовится к новой волне инфляции. Глава Европейского центрального банка Кристин Лагард сделала жёсткое заявление: ЕЦБ готов оперативно реагировать на рост цен, вызванный войной на Ближнем Востоке.

Причина — блокировка Ормузского пролива. Нефть Brent скачет выше $110, а российская Urals на индийском рынке достигла $98,9 — максимума с 2022 года . ЕЦБ уже повысил прогноз инфляции на 2026 год с 1,9% до 2,6%, а в негативном сценарии не исключает 4,4%.

Для России это палка о двух концах. Бюджет получает сверхдоходы — до 0,9 трлн рублей в апреле, на 70% больше мартовских показателей . Но для обычного потребителя дорогая нефть означает удорожание импорта: продовольствие, электроника, запчасти — всё это дорожает из-за удлинения логистических маршрутов и роста страховок.

А что с ключевой ставкой?

Неделю назад ЦБ снизил ставку до 15% — седьмое снижение подряд . Эксперты ждут дальнейшего смягчения. Главный экономист Т-Инвестиций Софья Донец прогнозирует снижение до 10–12% к концу 2026 года.

Но есть нюанс: Банк России предупредил, что может притормозить цикл снижения из-за проинфляционных рисков от высоких цен на энергию . Если инфляция начнёт разгоняться, ставка может задержаться на текущих уровнях дольше, чем ожидалось.

Что ещё происходит:

Япония снизила потолок цен на российскую нефть с $60 до $47,6 за баррель, но сделала исключение для проекта «Сахалин-2» . США отказались вводить новые санкции против российской нефти на фоне ближневосточного конфликта.

Рейтинг Трампа упал до 36% — минимального уровня с момента возвращения в Белый дом. Причина — рост цен на бензин и конфликт с Ираном. Только 25% американцев одобряют его политику в сфере стоимости жизни.

Коротко для инвестора:

Рубль сейчас держится на налоговом периоде. До конца марта доллар может оставаться в районе 80–82. Но после уплаты налогов давление на рубль может вернуться.

Длинные ОФЗ становятся интереснее на фоне ожиданий снижения ставки. Акции экспортёров (нефтянка, металлурги) получают поддержку от высоких цен на сырьё.

Главный риск — глобальная инфляция. ЕЦБ готов закручивать гайки, и если к ним присоединится ФРС, рубль может оказаться под давлением.

Как думаете, удержится ли доллар ниже 81 или к лету мы снова увидим 85–86? Делитесь в комментариях! 👇

#рубль #доллар #нефть #ЕЦБ #инфляция #ставкаЦБ #инвестиции #финансы #finbazar

#еврозона #ЕЦБ #евро #fx ЕЦБ расширит и упростит программы РЕПО для иностранных ЦБ На фоне "коррозии" роли доллара и неопределенности относительно политики ФРС в будущем, а также растущих амбиций Китая по продвижению резервной роли юаня, ЕЦБ тоже решил быть поактивнее и хочет [расширить] использование Eurosystem repo facility for central banks (EUREP) - механизма РЕПО по предоставлению ликвидности в евро центральным банкам под бумаги высокого кредитного качества номинированные в евро на суммы до €50 млрд на каждый ЦБ. "В рамках программы EUREP Евросистема предоставляет резервные средства в евро центральным банкам стран, не входящих в еврозону, под залог высококачественных активов, номинированных в евро, с соответствующими мерами по снижению рисков. Обновленная программа предусматривает постоянный доступ для всех центральных банков, за исключением тех, которые были исключены по причине, в частности, отмывания денег, финансирования терроризма или нарушения международных санкций." Это, конечно, попытка как-то попытаться расширить использование евро как резервной валюты и поддержать спрос иностранных ЦБ на госдолги в евро. Не отдавая всей инициативы в руки Китая ... и не вполне предсказуемой политики Трампа. При всем этом, европейская бюрократия забеспокоилась относительно возможного влияния итогов выборов во Франции через год на ЕЦБ и думает досрочно сменить К.Лагард на посту, чтобы в случае победы крайне правых (Ле Пен) у тех не было возможности повлиять на политику ЕЦБ. Они уже заявляли, что хотят возобновления QE для решения проблемы чрезмерного государственного долга Франции. ["проект евро" и ЕЦБ в ЕС курирует именно Франция]. Глава Банка Франции уже заявил о неожиданном досрочном уходе - это лишит крайне правых возможности назначить своего главу ЦБ, который назначается на 6 лет. По мере усиления популистов в ЕС страсти здесь будут нарастать, что никак не добавит "блеска" евро, да и с позиции конкурентоспособности экономики, безопасности, субъектности, фискальной дисциплины, устойчивости евро не особо то смотрится ... но выступать источником ликвидности вполне может (если со стороны ФРС будут каки-то радикальные сдвиги) за счет развитой финансовой инфраструктуры и встроенности в мировую торговлю и финансовые рынки... ну и долги немного поможет продавать иностранцам ) P.S.: Трампу, конечно, не сильно понравится, но пока эти процессы идут по периферии его зон внимания. @truecon