#вдо — посты и обсуждения
828 доступных постов
Что такое биржевая паника?
В этом году ее примеры мы получили на отечественном рынке акций и рынке ВДО. На первом в июле и августе, на втором сейчас.
Обвальные продажи не обязательно становятся паническими. Биржевая паника – это страх увидеть котировки значительно ниже текущих. Аргументация, что рынок дешев или доходен, в её горячей фазе не работает.
Панические явления развиваются постепенно. Сперва в виде локальных падений, в отдельных бумагах или на отдельных событиях. Эти падения отражают возросшую тревожность, отличаются стремительностью, но могут в дальнейшем быстро и полностью выкупаться. Их даже можно отнести к обычным коррекциям, которыми всё и заканчивается. Но если тревожность накапливается, эпизоды падений становятся чаще, глубже и системнее. Появляется отработанная общая реакция продавать. Страх упущенной выгоды вытесняется страхом будущих потерь.
На заключительном этапе, как это, видимо, в сегменте высокодоходных или, шире, розничных облигаций в последние сессии, продажи и обвалы котировок полностью теряют избирательность и уже слабо связаны с конкретными событиями. Продают на упреждение, в частности, потому что что-то ещё не успело упасть.
Однако фондовый рынок нерационален в периоды и опережающего роста, и опережающего падения. Если взглянуть на акции, то они, по Индексу МосБиржи, выше уровня панического обвала июля, если считать от самого дна, на 29%. Не будет удивительного и нового, когда развернутся вверх и окажутся заметно выше котировки ВДО.
По мере продаж высвобождаются деньги. То, что эти деньги сопряжены с потерями, нормально и не ломает перспектив. Спекулятивная аудитория будет, в большинстве, терять и при этом не откажется от дальнейшей торговли.
Смещение баланса активов в сторону денег смещает и баланс страхов. Вспоминается, казалось, потерявшая актуальность упущенная выгода. О том, как развиваются события в дальнейшем – уже описанный пример рынка акций. Или синхронный разворот вверх котировок и акций, и широкого спектра облигаций в конце 2024 года. Тогда панические продажи были спровоцированы ожиданиями сверхжесткой ДКП, а когда ожидания не оправдались, свободные деньги сломали падающий тренд.
Остается вопрос, ушли ли фундаментальные причины падения? Правильнее сказать причины давления на рынок. Не ушли. В облигациях это обоснованные дефолтные риски. В подросших акциях – общая экономическая деградация и особенности правового поля. Но это причины дешевизны, а не обвалов. Рынки могут подорожать на треть (в акциях – ещё на треть), и также остаться на справедливых ниже справедливых уровней.
Биржевая паника – это отклонение, комбинация настроений и момента, а не формирование новой долгосрочной оценки рынка.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#акции #облигации #вдо #правилаигры
Прокомментировать
31
#мыслипорынку ч.2
Также подался на оферту ГК Сегежа 002P-01R, забавно, что в Т сообщение пришло "Эмитент предлагает вам подать на оферту", то есть как будто Сегежа сама заинтересована в этом 😁ну что же, я подался, 4% за месяц будут не лишние.
Ну и практически такая же ситуация в РДВ ТЕХНОЛОДЖИ 1P1 , здесь также 4% за месяц, жду погашения.
Я конечно отбил большую часть лося в Самолете на акциях и такого рода спекуляциях в бондах, однако в портфеле остался Полипласт и честно говоря непонятно, что с ним делать, по отчетности П126 Полипласта бизнес генерит кэш и несмотря на огромный долг - у компании великолепный бизнес. Я честно не знаю как работает логистика у Полипласта, можно ли экспорт развернуть оперативно из Ирана и Новороссийска куда-нибудь через Казахстан, наверное можно, но все это очень медленно. У меня порядка 150т.р. в Полипласте и погашение в январе 27, ждать не долго, но напрягает закон о Санации, который видимо и создан для такого рода случаев, очевидно, что его пролоббировали банки для Самолета, но Полипласт здесь такая же большая компания с долгами на 260млрд.р.. Скидывать скорей всего уже не буду, дождусь января.
Также продал часть валютных замещаек это РЖД БО 001P-51R и Южуралзолото для покупок Борца и качественных эмитентов. Вышла новость, что Минфин будет покупать еще больше валюты и золота, примерно +23%, но все равно этого недостаточно, чтобы рубль ослаб. Сейчас идет огромный поток валюты с экспорта, наврядли его получится "оседлать". Тем не менее нефть припала ниже 100, дисконты растут, а США вроде как планируют закнчивать войнушку. Мое личное мнение, что изменение цветов конгресса с красного на синий абсолютно ничего не меняет, это все дешевое шоу для плебеев, если в глубинах пентагона и цру лежит план по Ирану, то они его воплотят. Поэтому возможно прикуплю фьючерс нефти в лонг, а ситуация на БВ по прежнему будет эскалироваться. В любом случае стоит следить за балансом экспорта и импорта, также ценой за нефть чтобы хоть как-то спрогнозировать цену на валюту. До 80р., наверное стоит опять закупаться при условии мира на БВ и падения нефти.
Из акций мой фокус сейчас только на одной акции - это ДОМ. РФ, уже писал пару недель назад про свои расчеты дивидендов, порядка 325р. компания должна заплатить за 26 год. Недавно вышел отчет за 9 месяцев и компания выходит примерно на эти цифры, произойти может, что угодно, однако уже с высокой долей вероятности можно рассчитывать на 15,5% в следующем году. У компании также есть апсайд, я его оцениваю в 3100, но рынок сейчас красный, недвижимость не в тренде, поэтому скорей всего мы к этим цифрам придем ближе к дивидендам. Также существенный плюс для меня, что "Домик" планирует платить дивы как минимум раз в полгода, ну по крайней мере фин.дир сказал, что рассматривают такую возможность. Раз в квартал конечно я сильно сомневаюсь, однако раз в полгода для такой "большой" компании вполне реально. Кстати кажется это такой тренд пошел, потому-что фин.дир Сбера также про это говорил неделю назад, если будет раз в полгода, то кажется котировки сильно вырастут 🙂
Вот такая вот собачка у нас на рынке или как сейчас модно говорить. Я иногда честно не понимаю зачем я вообще всем этим занимаюсь, у Озон банка великолепные условия по накопительным счетам, можно положить под 15,1% и через месяц эти деньги забрать под любые нужды. Также есть ЦФА Озон капитал под 15-16-17-18,5%. Я например вместо облигаций на 3 года, могу положить в ЦФА озона под 18,5% на год без риска, смысл фондового рынка теряется.
Буду отгонять от себя подобные мысли, желаю всем пройти новую волну FUD спокойно, всем профита!
#вдо #хомякинг
https://cfpro.ru/
https://t.me/YZYfin
Прокомментировать
262
Обвалы котировок в облигациях
Новая вводная на рынке облигаций – резкие обвалы котировок. Началось с высокодоходного сегмента, но им не ограничивается.
У публичного портфеля PRObonds ВДО, несмотря на название, сводный кредитный рейтинг входящих в него облигаций – между BBB+ и A-. Кредитный рейтинг всего портфеля мы оцениваем как A/A+. Но шатается и он. Что хорошо видно на графике.
После роста на +0,8% в октябре портфель в первых числах ноября теряет уже -1,2%. В индексах ВДО от Cbonds и МосБиржи совокупные результаты октября-ноября заметно хуже – от -1,6 до -4,3%.
Совсем верхний эшелон облигаций подобного давления не испытывает. Не буду утверждать, что это временно. Однако воронка потрясений до сих пор расширяется.
Мои действия.
Остаюсь на рынке. С начала года публичный портфель имеет всего +9,4% (в годовых 11,2%). Это проигрыш депозиту, но это же далеко от убытка. А с просадками по ходу инвестирования лучше смириться заранее. При этом доходность портфеля к погашению – 26,7%. Любая рыночная стабилизация должна возвращать его к существенному росту.
Продолжаю уходить из формального риска. Понижения рейтингов, убытки, потеря капитала и подобное – поводы к продаже соответствующих облигаций. Из-за быстрых просадок и сокращения ликвидности продажи всё чаще постепенны. Но обязательны.
Приостанавливаю покупки. Не знаю, мы на дне или мы к нему только идем. Понять это смогу только после перелома тенденции, чего, очевидно, ещё нет. Опоздать с покупками при этих доходностях сложно.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#облигации #вдо #стратегиятактика
Прокомментировать
784
ИнвестБАЗАР'26. Чего ждать от рынка облигаций в 2027 году. Пик дефолтов?
🔸Почему ВДО сегодня дают 30–40% и оправдан ли этот риск
🔸Прошли ли мы пик дефолтов и чем опасны реструктуризации
🔸Какую долю портфеля можно отдать одному эмитенту
🔸Почему диверсификация в ВДО перестала спасать от падений
🔸Какие отрасли гости считают самыми рискованными
🔸Длинные ОФЗ, флоатеры или короткие бумаги: что выбрать на 2027 год
🔸Какие сигналы означают, что бумагу пора продавать.
📺 Rutube
📱 ВКонтакте
🌐 YouTube
🌟 Дзен
🎥Приятного просмотра!
Не является инвестиционной рекомендацией.
Прокомментировать
419