BearMarket
Добрый день, друзья!
К сожалению быков, закрытие для российского рынка на этой неделе достаточно слабым: растеряли весь отскок, который начался после фразы президента, что «конфликт подходит к концу».
Из ожидаемых событий на этой неделе:
— 19-20 мая - 2-дневный визит Путина в Китай.
На повестке дня - укрепление стратегического партнерства, обсуждения международной повестки после визита Дональда Трампа в Пекин и согласования крупных экономических проектов. Поездка официально приурочена к 25-летию подписания Договора о добрососедстве, дружбе и сотрудничестве.
Одной из главных практических тем является продвижение контракта на строительство нового газопровода Сила-Сибири 2, который должен компенсировать России потерю европейского энергетического рынка.
— 19 мая - СД по дивидендам Газпрома $GAZP
По второму - в пятницу писал, что дивидендов не жду. Шорт, вероятно, буду переносить на 19ое. По целям жду 118₽, если по поездке никаких продвижений не будет, то может и 112-110₽ увидим.
Вместе с этим держу шорт по индексу МосБиржи $MXM5 - по фьючерсу жду еще раз движение к 262.700₽. По споту ~2600. Но учитывая тот отскок, что был в начале месяца - можем на этом топливе и на 2460-2490 сходить.
Поэтому пока строго от шорта, лонгов к РФ рынку не увидел.
__
По валюте - закрылись ооочень слабо. Особенно спотовый юань $CNYRUB , который больше года держался над 10.8₽ - эту неделю закрыл с пробоем. Считаю, что значительно увеличились шансы на движение к 10₽.
По доллару $USDRUBF держу шорт, возможно здесь на 73₽ приостановимся, но глобально цель на ~68₽.
__
Единственное, что в лонге - это нефть $BRM5
Никаких подвижек и уступок в конфликте с Ираном не видится, а тут еще и Трамп вернулся с поездки в Китай. Думаю, могут опять начать давить.
Позицию держу, цель на 113$. Если пробьем - подумаю над увеличением позиции.
__
Обложка к посту напоминает: на таком «сдутом колесе» бык далеко не уедет 🫠
В апреле частные инвесторы вложили в акции 45,2 млрд. руб. – к слову, вторая самая большая нетто-покупка акций частными инвесторами с февраля 2022 года – больше было только в сентябре 2025 (87 млрд. руб.), когда рынок покупал допку ВТБ.
Примечательно то, что за апрель рынок (индекс МОЕХ) упал на 5%. В связи с чем вопрос – кто
продавал, раз перед нами рекордные покупки за последние 4 года? Как один из обсуждаемых и вероятных вариантов – выход нерезидентов.
2600 для индекса – психологически и технически важная отметка. Если удержать не получится, то
снизу следующая поддержка только на 2460-2490 (-4,5-5,7% к текущим).
Судя по тому, как торгуются акции сейчас – на рынке есть бумаги, которые могут утащить индекс ниже.
1. Лукойл $LKOH (вес в индексе 15,66% - топ-1) – казалось бы, с такой нефтью экспортеры должны купаться в выручке и показывать рост котировок, отражая ожидания высоких дивидендов. Но настроения на рынке пока пессимистичные: причиной тому выступают обострения в геополитике (участившиеся атаки БПЛА, срыв перемирия на 9 мая и т.д.), перебои в поставках по морю, удары по портам и НПЗ. Крепкий курс рубля также нивелирует выросшую выручку экспортеров.
Ожидания по бумаге – 4800р.
2. Газпром $GAZP (вес 9,5% - топ-3) – тоже давит на индекс, обновляя минимум 2026 года. Потенциал
снижения до 110-112 руб. сохраняется.
_
По позициям:
1. Индекс МосБиржи $MXM5 - держу шорт от последней пресс-конференции ЦБ. Локально нашли на поддержку на 262.700₽ + на выходных вышла новость, где Путин сказал, что «дело идет к завершению конфликта». Так что можем еще отскочить - до 270.000 например, но для переворота триггера еще не увидел.
Буду добавлять шорт, если пойдем на перелой.
2. Валюта - всё тот же шорт доллара $USDRUBF
Почти месяц простояли в боковике, запиливая уровень 75.3-75.5₽, но медведи одержали верх. Новость по бюджетному правилу подтолкнула, но не в ту сторону, куда должна была по логике: ежедневные покупки меньше ожидаемых. А с учетом отложенных продаж - совсем малы.
Держу шорт, в планах фиксироваться на 72₽, небольшой расчет на 68.6₽ тоже сохраняется.
Квартальный (июньский) $SiM6 выглядит чуть лучше, зацепившись за поддержку 75060₽. Если на следующей неделе продавим вниз, тоже буду шортить.
3. Сырье: нефть $BRM5
Быки зубами вцепились за $100 по бочке, показывая тени снизу и вселяя надежду тем, кто в лонгах.
Я тоже в лонге. Застрял 🥲 Насчет целей пока не скажу, но боковик с тенями снизу пока больше за лонговое движение.
Газ $NGK5
Пока смотрел за нефтью, проворонил цели по шорту газу - ждал 2.7, но в четверг после запасов отскочили вверх и я не успел зафиксироваться.
Пятничное закрытие с поглощением покупок располагает к тем же целям, поэтому шорт оставил на следующую неделю.
_
Что у вас в портфелях?
Обложка к посту сегодня с белой завистью к американскому рынку 🥲
Добрый день, друзья!
Одно из самых ожидаемых событий этой недели - решение по бюджетному правилу, которое Минфин должен озвучить 6 мая в 12:00 по мск.
Апрельская динамика означает, что налоги в мае должны платиться с цены на нефть $95 за баррель, или ₽7.3 тыс. за баррель, что на $36 выше цены отсечения бюджетного правила.
По некоторым подсчетам, это может привести к значимым объемам покупок валюты - около $4 млрд, хотя точные оценки сейчас затруднены (демпфер+баланс отложенных операций марта-апреля).
По динамике валюты на рынке (фьючерсы) - весь рост от новости был продан:
— по юаню $CRM6 жду, что добьют тень на 10.98₽;
— по доллару $SiM6 хочу обратить внимание на 2 уровня:
1. 75300₽ - поддержка, от которой пошло закругление падения.
2. 77060₽ - важное сопротивление на ближайшее время.
__
По рынку акций на этой неделе будем смотреть за «похудевшим» на размер дивидендов Лукойлом $LKOH - думаю рынок не будет торопиться откупать, поэтому ставлю на сценарий с 4800₽.
Такие же медвежьи ожидания и по Газпрому $GAZP - «Газпром» по итогам 2025 года увеличил чистую прибыль по МСФО на 7%, до 1,3 трлн рублей. Также «Газпром» представил результаты за первый квартал по РСБУ: согласно им, компания получила чистую прибыль в 147,5 млрд рублей против убытка в 18,1 млрд рублей годом ранее.
Но не стоит обольщаться:
— Выручка -9%;
— Операционная прибыль -10%;
— Чистая прибыль +7%;
— EBITDA -6%;
— Чистый долг к EBITDA = 2,1х против 1,8х годом ранее.
В моменте можем продолжить пятничный отскок (до ~122₽), но в целом жду снижения к 110-112₽.
По индексу продолжаю ждать 2600, держу шорт через фьючерс $MXM5 - переворачиваться буду в том случае, если 272500₽+ закрепимся.
__
🛢️ В нефти хотел бы отметить отработку тени в июньском контракте $BRM5 от 10 марта - теперь, после небольшой проторговки, беру в вотчлист уровень 113$, на пробой которого буду искать лонги.
Интересно, по такой же логике отработается тень в $USDRUBF на 68.5₽ ?
____
🥲 Обложка к посту демонстрирует рынок в трех актах
Планирую 20 июня быть на Smart-Lab CONF в Питере. Конференция пройдет 20 июня 2026 года в отеле «Санкт-Петербург», а в программе заявлены секции по инвестициям, трейдингу, облигациям и сессии эмитентов Московской биржи.
В пятницу рынок воспринял решение ЦБ не как поддержку экономики, а как разочарование: снижение ставки оказалось слишком слабым на фоне ухудшения ситуации в бизнесе и промышленности.
В моменте складывается впечатление, что ЦБ чрезмерно сосредоточен на инфляции и недостаточно думает об экономическом росте, из-за чего высокая ставка начинает «убивать» строительство, промышленность и инвестиции. На чаше весов цель по инфляции 4% и рост экономики. Примечательно, что низкой инфляции легко добиться ценой подавления деловой активности, но такая победа ничего не дает, если экономика скатывается к рецессии.
В пятницу перед пресс-конференцией взял шорт по индексу МосБиржи $MXM4 - первый фикс планирую на 272500₽. А по индексу (спот) в целом по-прежнему жду 2600.
Из бумаг для себя выделяю Самолет $SMLT - в понедельник буду искать точку входа в шорт со стопом за ~645₽ и целями на 600 и 540₽.
_
Доллар тоже растерял весь рост четверга, когда объявили о возвращении Минфина к бюджетному правилу. Жду 10.98₽ по юаню $CRM6 и думаю есть шансы на движение к 72₽ по доллару $SiM6
_
🇺🇸 Иран с США продолжают бодаться.
Трамп заявил, что после отмены визита переговорщиков в Пакистан получил от Ирана новое предложение
Трамп: Мы получили новый документ, который намного лучше. Они предложили многое, но недостаточно. Мы не будем тратить время на поездку в Пакистан только для того, чтобы получить от Ирана какой-то бесполезный документ.
Трамп заявил, что США подождут, пока Тегеран определится с тем, кто в Иране по настоящему «заправляет делами», чтобы продолжить переговоры, утверждая, что в Иране сейчас идет жуткая междоусобица в борьбе за власть, и неизвестно, кто там лидер.
Нефть $BRK5 выглядит лонгово - если в понедельник дадут возможность купить по 104, то я бы тянул эту сделку до 110-113.
Если я прав с нефтью, то и обратная корреляция с металлами должна быть актуальна. Держу в вотчлисте шорт серебра $SVM5 , если то пробьет 75.7. Первой целью будет 72.
В пятницу вышла новость, что Иран объявил об открытии Ормузского пролива, после чего нефть резко упала примерно на 10%.
Для рынков главный индикатор — не само слово «перемирие», а новости о продлении паузы, статусе Ормуза и реальном ходе переговоров США и Ирана. И уже на выходных нефть снова пошла в отскок в виду того, что у рынка появились сомнения в перспективах сделки между США и Ираном, и ожидания сместились от «устойчивого открытия Ормуза» к более слабому сценарию временного меморандума.
Пока без позиции, но если в начале недели сможем закрепиться на 95+ по майскому контракту - буду брать лонг с первой целью на 104.
_
«Бей своих, чтобы чужие боялись»
Трамп пригрозил уволить Пауэлла, если тот не уйдет сам. США планируют запустить систему возмещения пошлин 20 апреля.
Если Белый дом усиливает давление на ФРС, рынки начинают сомневаться в независимости денежной политики, а если одновременно меняется режим пошлин, то это напрямую влияет на импортные цены, маржу бизнеса и инфляционные ожидания.
Отсюда делаем несколько выводов:
— Любой конфликт между Трампом и Пауэллом повышает волатильность долларовых активов;
— Механизм возмещения пошлин может временно смягчать удар по отдельным компаниям или секторам, но не устраняет саму торговую неопределенность;
— Вся эта комбинация делает прогноз по ставке ФРС менее линейным.
Как итог - американские индексы на хаях, а металлы не растут, когда усиливаются ожидания высоких реальных ставок и крепкого доллара. В начале года аналитики прямо связывали падение золота с укреплением доллара, сдвигом ожиданий по ФРС и фиксацией прибыли после сильного ралли, а в марте новое давление пришло из‑за роста ожиданий повышения ставок на фоне инфляционных рисков.
То есть парадокс такой: геополитика сама по себе должна помогать золоту как защитному активу, но если та же геополитика одновременно подталкивает инфляцию и рынок начинает ждать более жесткую ФРС, эффект для золота становится слабее или даже уходит в минус.
Держу лонг по палладию $PDM4 , но если сценарий с ростом нефти снова активизируется, то придется выходить по стопу. Но даже сейчас позиция начинает терять смысл, поэтому если сегодня-завтра мы не уйдем выше 1600 - буду закрываться, не дожидаясь стопа.
По серебру $SVM5 жду пробоя 83 - если сможем пробить, то появятся шансы на ускорение к 90-96.
_
По российскому рынку покупок не вижу, по-прежнему жду индекс на 2600. По фьючерсу интересен минимум контракта на 272500₽ $MXU5 - жду эту отметку без позиции.
Доллар $SiM6 - тоже на стороне медведей. Держу шорт со стопом за максимум пятницы. Для начала цель на 75500₽.
Юань $CRM6 выглядит чуть увереннее, но тут я тоже в шорте. Открывал позицию в расчете на пробитый уровень 11.28₽ - но неделю закрыли выше. Если всё-таки пробой удастся, то буду ждать движения к 10.98₽.
____
👻 Заголовок и обложка к посту сегодня снова о старом 🥲
Добрый день, друзья!
Переговорный раунд Ирана и США позади, итоги не то, чтобы были очевидны, но ожидаемы:
1. "Мы не достигли соглашения, и я думаю, что это плохая новость для Ирана в гораздо большей степени, чем для США. Мы очень четко обозначили» свои «красные линии»: в чем они готовы пойти навстречу, а в чем нет, но Иран отказался от этих условий." — Вэнс.
2. Основные пункты противоречия - Ормуз и ядерная программа Ирана. Американцы потребовали в ходе переговоров всего того, чего не могли добиться войной. Американская сторона искала предлог, чтобы покинуть стол переговоров — Fars
3. Иран не планирует новый раунд переговоров с США — Fars со ссылкой на источник, близкий к переговорной команде.
Как следствие, на торгах выходного дня нефть $BRK5 торгуется в +6%. Риск переноса лонга через выходные еще не оправдан, но уже дает шансы на прибыль. Если на основной сессии сможем закрепиться выше $100, то вероятно вернемся в бычку. Пока цели на 104 и 107.
Вместе с этим брал шорт платины - в моменте передержал и даже думал о перевороте в лонг, но «кричащие» медвежьи флаги на дневке не дают покоя - уж очень явно просится еще одно движение вниз. Если я не ошибаюсь, то еще буду шортить серебро $SVM6 при пробое 75.7.
_
Гэп в нефти помогает нашим нефтяникам на ТВД, но вряд ли надолго: по индексу МосБиржи жду в ближайшее время 2600, поэтому по бумагам приоритет в поиске шортов.
Например:
1. Норникель $GMKN - вторую неделю подряд закрываемся под 135₽ - здесь же проходят основные скользящие средние, что в моменте говорит о слабости. Тоже ищу вход в шорт с целью на 120₽. Идея актуальна, пока мы ниже 138₽.
2. Сургутнефтегаз $SNGSP - на прошлой неделе вместе с падающей нефтью и долларом упал на 7.3%. На этой неделе ищу шорт со стопом за 42₽ и первой целью на 37-38₽. Только вот кто его туда утащит - нефть или валюта - вопрос открытый. Надеюсь на второе
По валюте мысли не изменились, сигналов для разворота не увидел, поэтому держу шорт юаня $CRM6 с целью на 11.28₽, а там видно будет, что делать дальше.
Доллар $SiM6 закрыл полностью, на 77000₽ думаю притормозим.
____
Обложка и заголовок к посту напоминают: на Ближнем Востоке снова старая схема: за столом говорят о мире, а рынок смотрит на нефть.
— Обязательство о ненападении
— Сохранение контроля Ирана над Ормузским проливом
— Согласие на обогащение урана
— Отмена всех первичных санкций
— Отмена всех вторичных санкций
— Прекращение действия резолюций Совбеза ООН
— Прекращение решений Совета управляющих МАГАТЭ
— Выплата компенсаций Ирану
— Вывод американских войск из региона
— Прекращение боевых действий на всех фронтах, включая конфликт с «Хезболлой»
Но при этом США не торопятся разворачивать 60 тыс. морпехов и
третий авианосец (который, по прогнозам, должен доплыть к середине апреля), что подозрительно совпадает с двумя неделями прекращения огня.
Нефть на премаркете -9% (93.8$ спот):
— лортить, наверное, поздновато;
— лонговать - буду, если на днях вернемся на 100+ по споту.
По некоторой информации, в пятницу (10 апрел) первый раунд переговоров между США и Ираном в Исламабаде (столица Пакистана). Если и состоятся, то наверняка ближе к закрытию рынков
Наши нефтяники на премаркете в приличном минусе (-4-8% на открытии, но половину уже откупили). Идей по бумагам пока нет, кроме шорта Сургута $SNGSP (разбирали в воскресном обзоре). Ну и держу шорт валюты $CRM6 $SiM6 , там тоже всё без изменений, разве что с учетом коррекции в нефти может быть волатильно.
Что будете делать сегодня? Откупаем нефть или теперь на очереди новый «мирный трек»?
Доброе утро, друзья!
Прямиком с просторов Пульса и Профита - мой первый пост в Базаре ;)
