ООО "Брусника. Строительство и девелопмент"RU000A10B313
ООО "Брусника. Строительство и девелопмент"RU000A10B313
99,83 ₽
-0,04 ₽
🕵️♂️ Что за компания:
«Брусника» — российская девелоперская компания. Она специализируется на комплексном развитии территорий и строительстве многоэтажных жилых комплексов.
📝 Отчетность:
Основные операционные показатели (январь – июнь 2026 г.):
🔹Объем зарегистрированных договоров: 281,9 тыс. м². Это на 76,6% больше, чем за аналогичный период 2025 года.
🔹Сумма по зарегистрированным договорам: 56,5 млрд рублей. Рост составил 84%.
🔹Поступления от продаж: 62 млрд рублей. Это в 2,4 раза выше, чем в первом полугодии 2025 года.
Доля ипотечных сделок: выросла до 78% (в 2025 году за этот же период было 55%).
🔹Ввод в эксплуатацию: 112 тыс. м².
🔸Ключевые события и достижения:
🔹Расширение географии: проекты в новых городах обеспечили около 20% от общего объема продаж.
🔹Запуск новых проектов: компания начала продажи в трех новых проектах, реализуемых по механизму комплексного развития территорий (КРТ), в Новосибирске («Молодость»), Перми и Челябинске («Современник»).
🔹Развитие социальной инфраструктуры: открытие первого соседского центра в Югре, где с 1 сентября 2026 года начала работу частная начальная школа на 120 учеников.
🔹Финансирование: размещение облигаций на Московской бирже объемом 3,25 млрд рублей со ставкой 21,25% годовых и сроком обращения 3 года.
🔸Финансовые результаты по РСБУ (данные за 1 полугодие 2026 г.)
🔹Выручка: 6,13 млн рублей (рост на 6,57% по сравнению с первым полугодием 2025 года).
🔹Чистая прибыль: 126,27 млн рублей.
❓Что предлагают:
🔹Серия: 002Р-09
🔹Рейтинг: А-
🔹Купон: до 21,75%
🔹Купонный период: 30 дней
🔹Срок обращения: 3 года
🔹Объем: 2 млрд. руб.
🔹Амортизация: Нет.
🔹Оферта: Нет.
🔹Мин. Заявка: 1000 ₽
🔹Для квал. инвесторов: Нет.
🔸РКП: 🌵🌵🌵🌵
📌 Вывод:
Хорошая отчетность за первое полугодие. Компания начала зарабатывать, а значит, еще один застройщик начал генерировать средства с продаж. Судя по отчетностям, рынок застройщиков восстанавливается; интересно будет глянуть отчетность ГК «Самолет»! Но это уже другая история, а тут нас удивляет «Брусника».
РКП 4/5: пока компания зарабатывает и дает зарабатывать инвесторам, будет 4, так как я лично ожидал показатели куда поскромнее. Но сейчас, пожалуй, тем, кто хочет зафиксировать хорошую доходность, «Брусника» подходит как никогда!
❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
⭐ Понравился обзор?
Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые!
Всем профита и зеленых портфелей! 💚
#Брусника #БАЗАРразбор #колючий_разбор
Выждав для приличия почти 3 мес. с размещения прошлого фикса, "ягодная" строительная компания опять готовится принять денег взаймы.
Эмитент: ООО «Брусника»
🏗️Брусника — девелоперская компания, основана в 2004 г. Специализируется на стр-ве жилья и комплексном развитии территорий. Базируется в Е-бурге.
Портфель диверсифицирован по 14 регионам, в т.ч. по 8 крупным городам Урала, Сибири и Московского региона.
🥇На август 2026 занимает 8-е место в РФ по объему портфеля текущего строительства.
⭐️Кредитный рейтинг: A- "негативный" от АКРА (декабрь 2025), А- "стабильный" от НКР (октябрь 2025).
👉В обращении 7 выпусков суммарно на 30,3 млрд ₽, в т.ч. 2 флоатера.
⚠️В ноябре 2025 Брусника умудрилась на 1 день просрочить купон по выпуску 2Р4, допустив формальный техдефолт. Случайность или первый звоночек?🤔
$RU000A107UU5 $RU000A10C8F3 $RU000A10EC63 $RU000A10EPW2 $RU000A10F6Y5 $RU000A10B313 $RU000A10F6Y5
📊МСФО за 2025:
🔼Выручка: 116 млрд ₽ (+52,4% г/г). Темпы ввода лучше конкурентов. Себестоимость продаж росла чуть медленнее (+49% г/г), что улучшило валовую рентабельность.
🔼Скорр. EBITDA: 44,4 млрд ₽ (+94% г/г). Рентабельность EBITDA выросла с 30% до 38%. Драйвер продаж - скидки и рассрочки. Реального кэша в компанию поступает не так много, всё на эскроу.
🔼Чистая прибыль: 7,61 млрд ₽ (+70% г/г). Впечатляет, но могло быть гораздо лучше, если бы не фин. расходы: они взлетели в 2,1 раза и достигли 30,1 млрд ₽.
💰Собств. капитал: 21,8 млрд ₽ (+54% за год). Активы достигли 368 млрд ₽ (+37%). На балансе 4,02 млрд ₽ кэша (в начале 2025 было 7,14 млрд). Остатки на эскроу - 113 млрд ₽ (+66%).
🔺Кредиты и займы: 291 млрд (+41% за год). Чистый долг за вычетом эскроу: 174 млрд ₽ (+32%). Нагрузка ЧД/EBITDA улучшилась с 5,8х до 3,9х. Чистый долг обеспечен капиталом на 12,5%.
⚙️Параметры выпуска
● Объем: 2 млрд ₽
● Купон: до 21,75% (YTM до 24,05%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Рейтинг: BBB+ от НКР
⏳Сбор заявок - 17 августа, размещение - 19 августа 2026.
🤔Резюме: ягодка дозрела?
🍒Итак, Брусника размещает фикс на 3 года с ежемесячным купоном, без амортизации и без оферты.
✅Крупный региональный девелопер. Входит в ТОП-10 застройщиков РФ, имеет сильный бизнес-профиль и репутацию, кредитный рейтинг A-.
✅Хорошие опер. показатели. Выручка за 2025 г. взлетела на 52% (ключевой драйвер — рост в столичном регионе в 2,7 раза), EBITDA вообще удвоилась. Наблюдался рост задержек ввода недвижки, но пока только на 25%, а не на 80%, как у Самолета.
✅Нагрузка снизилась. ЧД/EBITDA улучшился с 5,8x до 3,9x за счет роста EBITDA. Операционный и свободный ден. потоки вышли в плюс (если учитывать наполнение эскроу), а доля капитала в активах увеличилась с 7,5 до 12,5%.
⛔️Взлёт объема долгов. За 2 года чистый долг вырос в 3 раза, общий долг только за 2025 г. - на 41%. Зато покрытие процентов ICR при этом подросло с 1,6х до 2,4х.
⛔️"Негативный" прогноз. АКРА отмечала риски ухудшения обслуживания долга и невысокий денежный поток. Возможно, к декабрю агентство улучшит оценки, но это не точно.
⛔️Отраслевые риски. Из-за непростой макроэкономической ситуации и отмены общерыночных льготных ипотек, перспективы рынка на ближайшие годы - сдержанные.
💼Вывод: В середине прошлого года Брусника провалилась в убытки, но по итогам 2025 фин. положение заметно улучшилось. Напрягают регулярные займы - это уже 4-й выпуск за полгода. При этом у компании 113 млрд ₽ на эскроу и 709 млрд кредитных линий, т.е. риск ликвидности ей вроде бы не грозит.
🍒Если вы верите в светлое будущее застройщиков, то как будто есть шанс урвать довольно любопытный фикс. Я присмотрюсь. Главное, как заметили в чате, лишь бы Брусника через какое-то время не стала горчить и не превратилась в "Дриснику"😄
🎯Другие свежие фиксы: Элреш 1Р4 (BBB, 22%), ВИС П14 (А+, 16.75%), СТМ 1Р8 (А+, 17.75%), Делимобиль 1Р9 (BBB+, 22%).
📍Ранее разобрал Трансконтейнер, Новосибавтодор, БалтЛиз.
🔔Подписывайтесь!❤️
В текущем эксперименте я решил отобрать из аналитической сводки облигации по след критериям:
📌 рейтинг эмитента A, AA, AAA
📌 срок погашения от года
📌 доходность купонов за ближайший год больше или равна ключевой ставке умноженной на 1.2 (16.8 %)
👇 Файл аналитической сводки облигаций PDF можно скачать в моем канале
Таких облигаций получился 21 выпуск:
1. $RU000A10B313 Брусника 002Р-05 (24.22 %)
2. $RU000A10EC63 Брусника 002Р-06 (21.62 %)
3. $RU000A10B933 Селигдар 001Р-03 (21.03 %)
4. $RU000A10C8F3 Брусника 002Р-04 (20.88 %)
5. $RU000A10F6Y5 Брусника 002Р-08 (20.52 %)
6. $RU000A10BNM4 АБЗ-1 002Р-03 (20.43 %)
7. $RU000A10DUQ6 Балтийский лизинг БО-П22 (19.33 %)
8. $RU000A100W60 Европлан БО 03 (18.64 %)
9. $RU000A10DCK7 АБЗ-1 002P-04 (18.48 %)
10. $RU000A10DTF1 Селигдар 001Р-08 (18.48 %)
11. $RU000A10EW51 АБЗ-1 002Р-06 (18.36 %)
12. $RU000A10EPW2 Брусника 002Р-07 (18.31 %)
13. $RU000A10BP79 МТС 002P-11 (18.19 %)
14. $RU000A10C5L7 Селигдар 001Р-04 (17.78 %)
15. $RU000A106EM8 Балтийский лизинг БО-П08 (17.63 %)
16. $RU000A10AUE8 РЖД 001Р-36R (17.6 %)
17. $RU000A10D3S6 Селигдар 001Р-06 (17.5 %)
18. $RU000A10AZ45 РЖД 001Р-37R (17.45 %)
19. $RU000A10EN37 КАМАЗ ПАО БО-П21 (17.43 %)
20. $RU000A10EAC6 КАМАЗ ПАО БО-П20 (16.84 %)
21. $RU000A10EEE4 Балтийский лизинг БО-П24 (16.8 %)
Сделал форвардтест (моделирование на год вперед)
Что было бы, если бы мы такие облигации держали в портфеле?
Условия бэктеста:
📌 Начальная сумма - 5 000 000 руб.
📌 Ежемесячное пополнение - 50 000 руб.
📌 Купоны реинвестируются
📌 Облигации в портфеле в равных долях
📊 Сделал расчеты и построил график
На график добавил также ежемесячный купон (темно зеленый цвет)
Результаты:
📌 капитал на конец периода - 6 764 060 руб.
📌 ежемесячный купон на конец периода - 91 317 руб.
📌 Доходность годовых средн. - +34.04 %
📌 Получено купонов - 1 114 064,92 руб.
📌 Внесено - 650 000 руб.
Результат с заглядыванием в будущее вполне неплохой
Выводы:
📌 отбор облигаций математическим методом показал неплохую доходность и ежемесячную выплату
📌 форма графика достаточно комфортная и подходит для консервативного инвестора
📌 в первый месяц видно стабилизацию математической модели на графике ежемесячных выплат (темно зеленый), данным промежутком можно пренебречь, т.к. он не оказывает влияние на оющую оценку
⚠️ ВАЖНО: Информация имеет справочный характер
👉 Подписывайтесь на мои каналы
👉 Если понравилось, ставьте 👍
Всем успешных инвестиций!
* Личное мнение автора. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
