#озонфарма

Где искать доходность на долгосрок?

Такой вопрос не ставиться большинством , основные ориентиры 1-3 года. Но мы знаем Баффета и других например Линч у которых доходность за десятилетия была двухзначной. А у Линча за 13 лет 20% годовая доходность. Но рекорд у фонда Медальон , который по каким-то математическим формулам показывает 50% десятилетия . За такой срок капитал этих фондов превышает ввп многих стран из нижней части таблицы по ввп номинал.

Их основные рекордсмены те которые просто следовали за индексом , и держали в портфеле бумаги из индекса. Это самое простое. Далее идут все бумаги вместе , то есть 500 или 4000 по американскому рынку. Из индекса можно выбирать дивидендные истории которые с полной доходностью будут опережать рынок .

Но это другой мир. Для мосбиржи есть свой индекс и около 50 эмитентов в индексе. Основной вес у нефтяных компаний.

Если в долгосрок на 2050 год.

Впервую очередь нужно смотреть на капитализацию. Многие эмитенты изначально размещаются по максимальной оценке. Из-за этого например Газпром когда-то был топ-3 в мире по капитализации. Оценка Газпрома была сравнима с ВВП по номиналу , который с тех пор в рублях вырос многократно , а Газпром так и не пришел триллиону долларов по капитализации.

Компания объявила о размещении акций по преимущественному праву с 3 по 9 октября. Размер дополнительной эмиссии составит 78,5 млн акций по 42 руб. за бумагу. Рынок не разбираясь начал лить акции вместе с остальными.

Комментарий от IR:

🟠17 июня было SPO. В его рамках Озон взял акции в долг возвращает их путем доп эмиссии. Ее выкупает акционер, деньги заводятся в компанию (cash-in).

🟠В результате фрифлоат стал 14%, а ликвидность стала примерно в 2 раза выше.

🟠Был гайденс от 25% роста на 2025 год. В 1 пг. выручка выросла на 16%, но 2 пг. у фармацевтов традиционно сильнее, так что от прогноза не отказываются. Прогноз по Чистый долг/EBITDA менее 1,5.

🟠Финальное потребление в аптеках в январе-августе +37% в деньгах. В штуках рост +10%.

🟠На падение маржи повлияли рост ФОТ и инфляция в целом. На падение чистой прибыли на 11% повлияли финансовые расходы.

🟠Деньги от SPO частично пойдут на снижение долговой нагрузки.

🟠CAPEX идет на строительство новых заводов либо регистрацию препаратов.

В 2026 году достроят Озон Медика 1. Завод для препаратов высокой токсичности. Они высокомаржинальны. В 2027 году препараты пойдут на рынок.

🟠Также в 2027 году начнутся продажи препаратов биотеха.

🟠У Озона широкий портфель, более 550 препаратов. Промомед является конкурентом, но только в узкой части лекарств. На топ продукт приходится менее 4% выручки.

🟠В Индии и Китае закупается большинство субстанции. Весь мир покупает у них за счет масштаба. Конкурировать невозможно.

🟠Оборудование, сырье — все закупается за валюту, так что курс валют важен.

#ОзонФарма #OZPH