#балтийскийлизинг — посты и обсуждения

На данный момент я держу 10 лизинговых компаний на 15,5%. 

🔴 40 млн рублей чистой прибыли за полугодие вместо 2,1 млрд, а завтра эмитент собирает книгу по двум новым выпускам. Разбираю РСБУ за 1П 2026 перед размещением.

🚀 Все оперативные апдейты, отработка этих идей в лайве и разборы, которые не выходят на Базаре, я публикую в своем Telegram-канале Stocknews!

Залетай, пока ссылка открыта: 👉https://t.me/rinkirf

#трейдинг #акцииРФ #фьючерсы #сигналы #базарразбор

📚 У лизинговой компании выручка это в основном процентный доход по договорам аренды, а проценты по её собственным кредитам сидят в себестоимости продаж. Считаем спред между этими цифрами, потом качество портфеля и ликвидность.

📉 Прибыль почти обнулилась

- выручка 20,47 млрд против 22,59 млрд, минус 9,4%
- прибыль от продаж 1,40 млрд против 2,99 млрд, минус 53%
- прибыль до налога 22,2 млн против 2,81 млрд
- чистая прибыль 39,9 млн против 2,10 млрд

💰 Процентные доходы по лизингу 18,66 млрд, проценты по кредитам 14,35 млрд. Спред сжался с 5,01 до 4,31 млрд, управленческие расходы выросли до 2,88 млрд. Плюс проценты к получению рухнули с 1,89 млрд до 187 млн: депозиты ужались с 5,56 млрд до 497 млн, кубышку проели.

### 📊 Портфель сжимается

📦 Чистая инвестиция в аренду 144,0 млрд против 165,5 млрд на конец 2025 года, минус 13% за полгода. Поступление ЧИА 174,9 млрд, погашение 196,4 млрд: нового бизнеса меньше, чем гасится старого.

### 🔴 Проблемные активы, самое важное в отчёте

- претензии и проблемные активы 13,15 млрд против 8,96 млрд на конец 2025 и 3,05 млрд на конец 2024
- резерв по сомнительным долгам 4,67 млрд против 3,34 млрд
- резерв под кредитные убытки по ЧИА 3,88 млрд, это 2,69% портфеля против 2,24% и 0,69% на конец 2024
- изъятое имущество до резерва 9,81 млрд против 4,25 млрд, рост в 2,3 раза, резерв под его обесценение вырос с 474 млн до 1,01 млрд

🚜 Клиент перестаёт платить, технику изымают, продать её быстро и без дисконта не выходит. Она стоит на балансе и тянет резервы.

### 💸 Долг и ликвидность

⚖️ Заёмные средства 160,90 млрд при капитале 23,31 млрд, по РСБУ это 6,9 капитала. Облигационный долг 68,87 млрд, из них 32,14 млрд гасить или рефинансировать за 12 месяцев. Сверху краткосрочные кредиты 62,67 млрд.

🏧 Денег на счетах 946 млн против 6,96 млрд на начало года. Операционный поток минус 1,12 млрд против плюс 3,37 млрд годом ранее, по финансовой деятельности минус 4,81 млрд.

### 🏦 Что делали с облигациями

📄 Разместили за полугодие:
- БО-П22 $RU000A10DUQ6, 3,5 млрд под 20,00% до 12.09.2028
- БО-П24 $RU000A10EEE4, 2,2 млрд под 18,00% до 25.05.2029
- БО-П23 500 млн, флоатер к ключевой ставке

По БО-П08 $RU000A106EM8 прошла оферта: выкупили 507,5 тыс. бумаг, купон на 37-47 периоды поставили 18%. Ещё 3,9 млрд ушло на гашения по пяти старым выпускам.

✅ В 2025 году компания занимала под 23,7% и 22,25%. Фондирование дешевеет вслед за ключевой ставкой, и это единственный хороший сигнал в отчёте.

### 📌 А завтра эмитент снова придёт за деньгами

11 августа сбор заявок сразу по двум выпускам на 3 года: БО-П17 с плавающим купоном (КС плюс 425-475 б.п.) и БО-П26 с фиксированным 18,25-18,75%. Выплаты ежемесячные, оферты нет, амортизация с начала второго года, размещение 14 августа, квал не нужен.

Читать отчёт стоит именно перед книгой: деньги вы дадите компании, у которой проблемные активы за полтора года выросли вчетверо.

Бизнес операционно живой: маржа осталась, портфель короткий, платежи по аренде в ближайшие 12 месяцев составляют 87,4 млрд. Прибыль съели резервы.

⚠️ Напрягает другое: капитал за полугодие прибавил 0,2%, а претензии и изъятая техника растут каждое полугодие. Ещё один такой отчёт, и компания уйдёт в убыток.




Давайте обсудим в комментариях.
Спасибо, что читаете.
Всем добра и профита!
Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора)

#облигации #лизинг #отчётность #БалтийскийЛизинг

Давненько я не писал недельных отчетов. Решил реабилитироваться.

Что за выпуск

«Балтийский лизинг» снова собирает заявки на облигации БО-П22. Ранее размещение переносили, теперь выходят с новыми условиями.

Основные параметры

Номинал — 1000 рублей

Объём — 500 млн рублей (изначально планировали 1 млрд, но уменьшили)

Срок — 2,5 года

Купон — 20,75% годовых (доходность к погашению — 22,84%). Это выше, чем планировали раньше (было 19%).

Выплаты — каждый месяц (12 раз в год)

Амортизация — есть. Долг гасят частями: по 8,25% на 19-м, 29-м купонах и 9,25% на 30-м.

Оферта — нет, досрочно не погасят

Рейтинг — AA-(RU) от АКРА и ruAA- от Эксперт РА

Только для квалов — да, покупать могут только квалифицированные инвесторы

Сбор заявок — 24 марта 2026 года
Размещение — 27 марта 2026 года

Как смотрятся на фоне других выпусков

У самого «Балтлиза» уже торгуются несколько выпусков с доходностью:

БО-П20 — около 20,7%

БО-П19 — около 21,5%

БО-П11 — около 23,9%

Новый выпуск предлагает доходность на уровне рынка, с небольшой премией к своим же бумагам.

Что не нравится

Амортизация. Долг гасят частями, а не одним куском в конце. Это снижает эффективную доходность и создает неудобства, если вы рассчитывали держать бумагу до погашения и получать купоны. На фоне ожидаемого снижения ключевой ставки такой механизм делает бумагу менее привлекательной.

Моё мнение

Выпуск даёт хорошую текущую доходность — выше 20% годовых. Компания известная, рейтинг высокий, дефолтные риски минимальны. Но амортизация — это минус. Если вы не против, что деньги будут возвращаться частями, и готовы их реинвестировать, можно рассматривать. Если хочется простой «купил и забыл» — лучше посмотреть на другие бумаги.

#облигации #Балтийскийлизинг #инвестиции #фиксированныйдоход #новости

Балтийский лизинг — один из старожилов и лидеров российского лизингового рынка. Компания специализируется на автотранспорте, спецтехнике и оборудовании для МСБ, располагая сетью из более чем 80 филиалов.

📊 Финансовые показатели и рейтинги

● Рейтинг «Эксперт РА»: ruАA-  прогноз «Стабильный». Агентство отмечает сильные рыночные позиции, адекватное качество активов и комфортный профиль фондирования. Объем чистых инвестиций в лизинг достиг 165 млрд ₽ +4% г/г

● Рейтинг АКРА: AA- но прогноз «Развивающийся». Это означает, что в горизонте 12–18 месяцев рейтинг может быть как повышен, так и понижен. Агентство обращает внимание на давление на капитал и на долю изъятого имущества

📈 Стратегия компании

Компания входит в ТОП-7 лизинговых компаний России

Ключевая стратегия на 2026 год — не агрессивный рост, а качество и консолидация. В условиях рыночного сжатия спад нового бизнеса на 45% в 2025 году из-за высокой ставки

🔍 Что с облигациями?

У эмитента в обращении находится 14 выпусков биржевых облигаций на сумму около 75,8 млрд рублей .

Для инвестора сейчас интересны две стратегии:

● Фиксированный купон идея на снижение ставки:

● Флоатеры защита от непредсказуемой ставки

Обратите внимание стоит на выпуски с погашением через 2+ года и высокой текущей доходностью
 
⚠️ Риски, за которыми следим

-> Качество активов: Доля изъятого имущества требует мониторинга, так как скорость его реализации влияет на финансовый результат .

-> Ключевая ставка: Хотя рынок ждет снижения, траектория этого снижения остается главным фактором волатильности для долгового рынка

Дисклеймер | Лучший Брокер

#облигации #балтийскийлизинг #купоны #лизинг