Пока рынок пытается взять штурмом и закрепиться выше 2200 п. по индексу, разберемся с самым часто упоминаемым мультипликатором в инвест-среде - P/E.
Я также составил список акций из верхнего эшелона, которые выглядят наиболее привлекательно по этому показателю.
📊Что такое P/E
P/E (Price to Earnings) — это коэффициент «цена / прибыль». Он показывает, сколько рублей вы платите за 1 ₽ годовой прибыли компании.
💰Если P/E = 10, это значит: при сохраняющейся прибыли, компания будет зарабатывать свою текущую стоимость 10 лет. Если бы вы купили её целиком, именно столько лет нужно было бы ждать, чтобы вложение «отбилось».
👉Пример для наглядности. Представьте: вы кладёте 100 тыс. в банк под 10% годовых. Каждый год вам приходит 10 тыс. ₽. Чтобы вернуть свои 100 тыс. только процентами, нужно 10 лет. Это и есть условные P/E=10.
С акциями — примерно то же самое, только в отличие от вкладов, реальное распределение прибыли между миноритариями никто не гарантирует.
🧮Как рассчитать P/E
Считать можно 2 способами — результат будет одинаковый.
Способ 1 (через капитализацию):
P/E = Рыночная капитализация / Чистая годовая прибыль
Текущую капитализацию можно узнать на информ. ресурсах, в приложениях брокеров или рассчитать, умножив цену 1 акции на общее кол-во выпущенных акций.
Способ 2 (через акцию):
P/E = Цена акции / Прибыль на акцию (EPS)
EPS (Earnings Per Share) — это чистая прибыль, поделённая на кол-во акций. Часто компании прямо указывают её в отчетах МСФО.
Особенности коэфф. P/E
1️⃣Мультипликатор НЕ применим к убыточным компаниям, т.е. чистая прибыль должна быть положительной.
2️⃣P/E не учитывает разницу в долговой нагрузке и налогах компаний, которые сравниваются. Т.е. если мультипликатор сильно расходится, это ещё не повод говорить о недооценке или переоценке.
3️⃣P/E считается наиболее подходящим для оценки компаний банковского сектора. Хотя наряду с ним, для банков также активно используется показатель P/B.
4️⃣По P/E можно сравнивать рынки разных стран. Например, показатель фондового рынка РФ составляет ~5 против ~28 у американского.
🏆ТОП-10 акций по P/E
Перечислю акции из индекса iMOEX, у которых на текущий момент самый низкий показатель P/E (в скобках).
● $PLZL Полюс (4,1х). После новостей о заморозке выплаты дивов до 2030 года, Полюс сначала рухнул на 60%, а потом вырос на 30%.
● $ALRS Алроса (4х). И так валявшаяся на низах Алроса умудрилась рухнуть ещё в ДВА раза только за эти полгода! Но на прошлой неделе начался мощный отскок.
● $SBER $SBERP Сбер (3,3х). Российский банковский сектор традиционно КРАЙНЕ дешевый по мультипликаторам. Так, Сбер сейчас оценивается существенно меньше своего капитала и всего 3,3 прибыли за год.
● $GAZP Газпром (2,4х). Ну тут без комментариев.
● $ROSN Роснефть (2,2х). Несмотря на дорогую нефть из-за постоянных "тёрок" в Ормузском проливе, наши нефтяники не растут: мешают санкции и прилеты по НПЗ.
● $AFLT Аэрофлот (1,8х). Крупнейший авиаперевозчик хоть и возобновил выплату дивов, но акции всё равно не пользуются спросом. Дроны, задержки рейсов, санкции, дорогое топливо...
● $FEES Россети (1,6х). Инвест-сообщество разочаровано полным отказом от выплаты дивидендов.
● $UPRO Юнипро (1,5х). Основные сдерживающие факторы: рост капзатрат и неопределённость вокруг основного акционера (немецкой Uniper).
● $HYDR Русгидро (1х). Ещё один крупный энергохолдинг, отказавшийся от выплаты дивов на несколько лет в пользу инвест-программы.
● $VTBR ВТБ (0,8х). Вызывает у инвесторов весь спектр чувств - от восторга по поводу больших дивов, до лютой ненависти из-за постоянных допэмиссий.
🎯Подытожу
Да, рос. рынок по сравнению с американским феноменально дёшев, в том числе и по коэф-ту P/E. Так было почти всю историю - показатель учитывает существенные региональные и политические риски.
Сейчас наш рынок ОСОБЕННО укатали, а некоторые "голубые фишки" стоят всего пару годовых прибылей - это невероятно низко по меркам рынков развитых стран. Но этот факт сам по себе не означает, что акции не могут стать ЕЩЁ дешевле.
🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️
#sid #акции #обучение
