Часть 1. Акции (45%)
1. Акции делятся на компании стоимости и компании роста.
◀️ Каждая из компаний стоимости ( $SBERP , $SBER , $TRNFP , $X5 , $DOMRF , $LSNGP )
Сбер, Транснефть, X5, ДОМ.РФ, Ленэнерго) является зрелым бизнесом, который стабильно продолжает делиться прибылью с акционерами в виде дивидендов. Во всех компаниях мощная политическая крыша (что делает их неуязвимыми в кризисы), и неплохие управленцы (они стремятся заработать денег).
В зависимости от компании, направляют от 50 до 75% ЧП на выплату дивидендов, которые в 2026 составят 12-18%. Дивиденды в среднем растут на 5-8% ежегодно, а средняя рентабельность активов ROE = 10-20%.
Минус таких компаний - они "скучные".
◀️ Компании роста ( $T , $HEAD , $LENT , $SVCB ) имеют более агрессивные (и маржинальные) бизнес-модели. Прибыль, в основном, направляют на экспансию, экосистемность, поглощения (m&a) или резервирование. Значимая политическая крыша (на мой взгляд) отсутствует. Это частные коммерческие компании с перспективными управленцами.
В зависимости от компании, направляют до 25% ЧП на выплату дивидендов (за исключением XX - там до 100% FCF). Рентабельность активов ROE = 30-40%, в пиковые годы доходила до 100%.
Минус таких компаний - их бизнес-модели построены на рисковых сегментах. В кризисы (к которым российским инвесторам не привыкать) прибыль просядет. Прям сильно. Сейчас чаще выбирают компании стоимости, т.к. рынок не верит прогнозам компаний роста. А я верю (но не всем).
Любой кризис рано или поздно закончится, и есть основания полагать, что в данный момент мы прошли/проходим его пик.
◀️ Фонд "Управляемые Российские акции" ( AKME ) от УК Альфа-капитал - не порадовал.
Первые паи были куплены в мае 2024, и на тот момент он значительно опережал конкурентов по доходности. Однако, с тех пор стратегия AKME выросла всего на 0,82%, при комиссии 2,33% от СЧА (обалдеть), а текущий состав включает нежелательные компании.
Буду постепенно сокращать его долю, перенаправлю средства в акции и ОФЗ.
****
