#образовательный_блок
77 публикаций
Часть 22. Психология инвестора в фондах
Многие считают, что фонды автоматически решают все проблемы инвестора. Мол, купил фонд — и можно не думать. На практике всё иначе.
Фонды упрощают инструмент, но не убирают человеческие эмоции. Паника, FOMO и ошибки мышления никуда не исчезают — они просто принимают другую форму.
👀 Почему с фондами психологически легче… но не безопасно
❗️ Фонды выглядят «разумно» и «спокойно».
❗️ Нет отдельной компании, нет громких новостей про банкротство, нет драматичных отчетов.
Но когда рынок падает:
🔹 фонд тоже падает;
🔹 портфель краснеет;
🔹 эмоции включаются так же, как и с отдельными акциями.
Разница лишь в том, что причины сложнее увидеть, а значит — труднее принять.
🕯 Паника: «рынок рушится — надо выходить»
Самая частая ошибка в фондах — продавать на просадках.
Инвестор смотрит:
🔹 фонд был +15%,
🔹 стал −10%,
🔹 и возникает ощущение, что «что-то сломалось».
На самом деле чаще всего:
🔹 ломается не фонд,
🔹 а фаза рынка.
Фонд отражает рынок. Если рынок падает — он делает ровно то, что должен.
🔍 FOMO: погоня за лучшим фондом
Даже в фондах инвесторы умудряются:
🔹 покупать «самый доходный фонд прошлого года»;
🔹 менять фонды из-за красивых графиков;
🔹 входить после резкого роста.
Это классический FOMO, просто в более «умной» упаковке.
❗️ Важно помнить: высокая доходность в прошлом не делает фонд безопасным или выгодным сегодня.
🛡 Иллюзия диверсификации
Фонды создают ощущение защиты: «У меня же не одна акция, а целая корзина».
Но если:
🔹 фонд сосредоточен в одной стране,
🔹 одной отрасли,
🔹 или одной валюте, то психологический удар при падении будет тем же самым.
Диверсификация снижает риск, но не отменяет просадки.
🔥 Перегрев и скука
Фонды часто кажутся «скучными». Именно здесь возникает опасная мысль: «Хочется чего-то поинтереснее…»
Так появляются:
🔹 постоянные перестановки портфеля;
🔹 попытки улучшить то, что и так работает;
🔹 избыточные сделки без реальной необходимости.
Скука — один из самых недооценённых рисков инвестора.
🥸 Как сохранять дисциплину
Дисциплина в фондах строится не на прогнозах, а на правилах. Вы заранее должны понимать:
🔹 зачем вы держите этот фонд;
🔹 при каких условиях вы не будете его продавать;
🔹 как вы действуете при просадке.
Фонды хорошо работают у тех, кто:
🔹 реже смотрит на котировки;
🔹 не сравнивает себя с другими;
🔹 придерживается заранее выбранной структуры.
💯 Что реально помогает
Помогают не эмоции, а рамки:
🔹 чёткий горизонт инвестирования;
🔹 понятная роль каждого фонда в портфеле;
🔹 редкая и плановая ребалансировка;
🔹 понимание, что временные падения — часть процесса.
Инвестор в фондах выигрывает не за счёт угадывания, а за счёт спокойствия и повторяемости действий.
Фонды — это не защита от эмоций. Это инструмент, который проще удерживать, если вы понимаете правила игры.
Психология остаётся ключевым фактором доходности:
❌ не фонд зарабатывает деньги,
✔️ а дисциплинированный инвестор.
Оставить комментарий
312
Часть 21. Как составить портфель только из фондов
Одна из сильных сторон фондов — из них можно собрать полноценный инвестиционный портфель, не покупая ни одной отдельной акции или облигации. Для многих инвесторов — это часто самый спокойный и понятный путь.
Разберём логику без усложнений. Любой устойчивый портфель отвечает на три вопроса:
❓ Как расти?
❓ Как снижать просадки?
❓ Где пережидать неопределённость?
Эти задачи решаются четырьмя классами активов:
🔹 Акции — рост капитала.
🔹 Облигации — стабильность и сглаживание волатильности.
🔹 Денежный рынок — ликвидность и защита от резких решений.
🔹 Золото — страховка от кризисов и инфляционных шоков.
Фонды позволяют закрыть все эти блоки просто и системно.
❗️ Фонд на акции даёт сразу:
🔹 диверсификацию по компаниям;
🔹 снижение риска ошибки в выборе отдельной бумаги;
🔹 участие в росте экономики.
Для базового портфеля подходят:
🔹 широкие фонды на рынок в целом;
🔹 фонды без сильной концентрации на одной отрасли.
📌 Чем длиннее горизонт, тем выше доля акций может быть.
❗️ Фонд на облигации:
🔹 снижает просадки в кризисы;
🔹 делает портфель психологически устойчивым;
🔹 помогает пережить периоды падений акций.
Важно понимать: облигационные фонды — это не «депозит», но они сглаживают колебания и дают предсказуемость.
❗️ Фонды денежного рынка — это:
🔹 парковка средств;
🔹 минимальные колебания;
🔹 удобный инструмент для ожидания точек входа.
Их часто недооценивают, но именно они:
🔹 защищают от импульсивных покупок;
🔹 позволяют спокойно переживать неопределённость.
❗️ Фонд на золото:
🔹 не для постоянного роста;
🔹 не для угадывания цен;
🔹 а для защиты портфеля в стрессовые периоды.
📌 Небольшая доля золота снижает общую волатильность портфеля.
И вот вам примеры простых распределений.
1️⃣ Консервативный подход (сохранение капитала):
🔹 Акции — 30%
🔹 Облигации — 40%
🔹 Денежный рынок — 20%
🔹 Золото — 10%
2️⃣ Сбалансированный подход (рост + стабильность):
🔹 Акции — 50%
🔹 Облигации — 30%
🔹 Денежный рынок — 10%
🔹 Золото — 10%
3️⃣ Агрессивный подход (долгий горизонт):
🔹 Акции — 70%
🔹 Облигации — 20%
🔹 Денежный рынок — 5%
🔹 Золото — 5%
Это не «лучшие» портфели, а логичные. Проценты подбираются под: цель, срок, отношение к просадкам.
👀 Почему портфель из фондов работает
Потому что:
🔹 вы не угадываете рынок;
🔹 снижаете влияние эмоций;
🔹 получаете диверсификацию сразу;
🔹 упрощаете управление портфелем.
Фонды превращают инвестиции из хаоса в систему. Портфель из фондов — это:
🔹 простой вход в инвестиции;
🔹 меньше ошибок новичка;
🔹 понятная логика роста и защиты.
Главное — не гнаться за идеальной доходностью, а собрать структуру, которую вы сможете удерживать годами.
Часть 20. Можно ли «переплатить» за фонд
Короткий ответ — да, можно. И это одна из самых недооценённых тем у инвесторов.
Многие уверены, что фонд — это просто «обёртка» вокруг активов, и цена паёв всегда честная. На практике между стоимостью активов внутри фонда и ценой, по которой вы покупаете пай, может быть ощутимая разница.
🕯 Что такое «справедливая цена» фонда
У любого фонда есть показатель NAV — чистая стоимость активов. Проще говоря, это ответ на вопрос:
Сколько реально стоят все активы фонда, если их продать прямо сейчас и разделить на количество паёв.
📌 NAV — это внутренняя цена фонда. А вот на бирже вы покупаете пай по рыночной цене, и она может отличаться.
Когда возникает переплата
1️⃣ Фонд торгуется дороже NAV
Если цена пая выше NAV, вы платите:
🔹 не только за активы,
🔹 но и за ажиотаж, ожидания или временный дефицит.
Такое часто бывает:
🔹 при всплеске интереса к теме (золото, технологии, доллар);
🔹 при низкой ликвидности;
🔹 во время резких рыночных движений.
2️⃣ Низкая ликвидность
Когда:
🔹 маленькие объёмы торгов,
🔹 широкий спред между покупкой и продажей, даже хороший фонд становится дорогим из-за плохого входа.
📉 Вы можете переплатить просто потому, что:
🔹 продавцов мало,
🔹 ближайшая цена сильно выше справедливой.
3️⃣ Высокие комиссии
Комиссия не видна в момент покупки, но:
🔹 она постепенно снижает NAV;
🔹 фонд может расти медленнее индекса;
🔹 долгосрочно вы «переплачиваете» за владение.
📌 Особенно опасно, когда:
🔹 комиссия высокая,
🔹 стратегия простая и легко повторяемая.
💸 Как проверить, не переплачиваете ли вы
Первое — сравните цену и NAV. Посмотрите:
🔹 текущую рыночную цену пая;
🔹 актуальный NAV фонда.
Если:
🔹 цена ≈ NAV → нормально;
🔹 цена заметно выше → есть риск переплаты.
Второе — оцените ликвидность. Обратите внимание:
🔹 на объёмы торгов;
🔹 на спред между покупкой и продажей.
Чем:
🔹 выше обороты,
🔹 уже спред,
тем ближе цена к справедливой.
Третье — проверьте комиссию в контексте. Задайте простой вопрос:
Что я получаю за эту комиссию?
Если фонд:
🔹 повторяет индекс,
🔹 не даёт системного преимущества,
высокая комиссия — прямой сигнал подумать дважды.
⚠️ Когда переплата особенно опасна
🔹 при краткосрочных инвестициях;
🔹 при покупке «на эмоциях»;
🔹 в нишевых или модных фондах;
🔹 в фондах с низкой ликвидностью.
В таких случаях даже хороший актив может дать плохой результат из-за неправильной точки входа.
Фонд — это не всегда «честная цена по умолчанию».
Переплата возникает не из-за жадности управляющих, а из-за:
🔹 рыночных перекосов,
🔹 низкой ликвидности,
🔹 комиссий,
🔹 поведения инвесторов.
💡 Грамотный инвестор смотрит не только что внутри фонда, но и по какой цене он входит.
Часть 19. Ошибки новичков при выборе фонда
Фонды часто воспринимаются как «простой и безопасный» способ инвестирования. Из-за этого инвесторы совершают одни и те же ошибки — не потому что глупые, а потому что не понимают, что именно покупают.
Разберём ключевые ловушки и, главное, как их избежать.
❌ Ошибка №1. Гонка за прошлой доходностью
Самая популярная логика: «Фонд дал +40% за год — значит, он хороший».
В чём проблема:
🔹 доходность показана за прошлый период;
🔹 рост мог быть разовым;
🔹 фонд мог поймать удачную фазу рынка;
🔹 высокий результат часто сопровождается высоким риском.
Важно понимать: высокая доходность почти всегда = высокая волатильность.
Как правильно:
🔹 смотрите доходность за несколько лет, а не за один;
🔹 сравнивайте с индексом, который фонд повторяет;
🔹 задавайте вопрос: «За счёт чего была получена доходность?»
❌ Ошибка №2. Игнорирование структуры фонда
Инвестор видит название «Фонд на технологии» и думает, что там всё равномерно.
Реальность:
🔹 30–40% могут быть в 2–3 компаниях;
🔹 перекос в одну страну или сектор;
🔹 зависимость от одной валюты или идеи.
📌 Название фонда не равно его реальному составу.
Как правильно:
🔹 открывайте структуру активов;
🔹 смотрите топ-10 позиций;
🔹 оценивайте концентрацию: если 5 бумаг = 50% фонда → риск выше.
❌ Ошибка №3. Недооценка комиссий
Частая мысль: «Комиссия 1–2% — это ерунда».
На дистанции:
🔹 1% в год за 20 лет — это десятки процентов капитала;
🔹 высокая комиссия съедает эффект сложного процента.
Особенно опасно:
🔹 активное управление без явных преимуществ;
🔹 комиссии выше, чем у аналогичных фондов.
Как правильно:
🔹 сравнивайте комиссии внутри одного класса фондов;
🔹 спрашивайте себя: «За что я плачу?»
🔹 если фонд просто повторяет индекс — комиссия должна быть минимальной.
❌ Ошибка №4. Непонимание валютного риска
Новичок покупает фонд в рублях и думает: «Раз рубли — значит, валютного риска нет»
Но:
🔹 активы могут быть в долларах, евро, юанях;
🔹 курс влияет на стоимость фонда;
🔹 рост акций может быть «съеден» валютой — и наоборот.
📌 Валютный риск — это не плохо, но его нужно осознавать.
Как правильно:
🔹 смотрите, в какой валюте активы фонда;
🔹 понимайте, как фонд ведёт себя при изменении курса;
🔹 используйте валютную диверсификацию осознанно.
❌ Ошибка №5. Выбор фонда «без цели»
Фонд покупают потому что:
🔹 «все покупают»;
🔹 «посоветовали»;
🔹 «показался надёжным».
Без ответа на вопрос: Зачем этот фонд в моём портфеле?
Как правильно... Перед покупкой ответьте:
🔹 на какой срок?
🔹 для роста или для защиты?
🔹 какую роль фонд играет в портфеле?
Если ответа нет — фонд выбран случайно.
🛡 Как избежать этих ошибок: короткий чек-лист
Перед покупкой фонда:
1️⃣ Понимаю цель и срок
2️⃣ Знаю, из чего состоит фонд
3️⃣ Осознаю риски и волатильность
4️⃣ Проверил комиссии
5️⃣ Понимаю валютную экспозицию
Если на каждый пункт есть чёткий ответ — вы на шаг впереди большинства инвесторов.
Ошибки новичков — это не про деньги. Это про отсутствие системы.
Фонд — не «волшебная кнопка», а инструмент. И чем лучше вы понимаете, как он работает, тем спокойнее и устойчивее становится инвестирование.
Часть 18. Вытесненные иностранные фонды и ограничения
За последние годы многие инвесторы столкнулись с новой реальностью: иностранные ETF, которые раньше свободно покупались, стали недоступны. Сейчас мы разберём — что произошло, какие есть альтернативы и как действовать инвестору без паники.
🔒 Что произошло с иностранными ETF
Речь идёт о популярных фондах:
🔹 ETF на S&P 500, Nasdaq, MSCI World
🔹 фонды от iShares, Vanguard, SPDR и других крупных провайдеров
Основные ограничения:
❗️ новые покупки через российских брокеров запрещены;
❗️ часть фондов заблокирована (нельзя продать или перевести);
❗️ дивиденды и выплаты могут зависать или не доходить;
❗️ торговля по многим тикерам приостановлена.
Важно: Это не банкротство фондов. Активы существуют. Проблема — в доступе и инфраструктуре.
⚠️ Главный риск — не рынок, а инфраструктура
Раньше инвесторы боялись падения цен. Теперь появился новый риск: инфраструктурный — когда актив есть, но ты не можешь им распоряжаться.
Он включает:
❌ ограничения регуляторов;
❌ санкции;
❌ блокировки депозитариев;
❌ разрыв цепочки «фонд → брокер → инвестор».
И это ключевой урок последних лет.
🔄 Какие есть альтернативы сегодня
Хорошая новость: замены есть, хотя они не идеальны.
1️⃣ Российские БПИФ как аналоги ETF
Многие фонды внутри РФ повторяют:
🔹 индекс Мосбиржи,
🔹 американские и глобальные индексы (через деривативы),
🔹 облигационные стратегии.
Плюсы:
✔️ доступность;
✔️ расчёты в рублях;
✔️ понятная налоговая среда.
Минусы:
❌ выше комиссии;
❌ возможные отклонения от индекса;
❌ меньше прозрачности, чем у Vanguard.
2️⃣ Фонды на дружественные юрисдикции
Некоторые провайдеры запускают фонды:
🔹 через Казахстан, ОАЭ, Китай;
🔹 с листингом вне ЕС и США.
Подходит:
✔️ опытным инвесторам;
✔️ тем, кто понимает юридическую структуру и риски.
⚠️ Для новичков — только после изучения.
3️⃣ Самостоятельный портфель
Часто это лучший выход. Вместо одного ETF:
🔹 акции 10–20 компаний,
🔹 облигации,
🔹 валютная диверсификация.
Плюсы:
✔️ полный контроль;
✔️ нет блокировки фонда как структуры;
✔️ гибкость.
Минус:
❌ требуется больше знаний и дисциплины.
🧠 Что должен знать инвестор сегодня
Запомните несколько ключевых принципов:
❗️ Диверсифицируйте не только активы, но и юрисдикции
Один рынок — один риск. Одна инфраструктура — тоже риск.
❗️ Простота важнее «идеального инструмента»
Лучше брать понятный БПИФ, чем «идеальный» ETF, к которому нет доступа.
❗️ Не держите иллюзий
Если актив: нельзя купить, нельзя продать, нельзя перевести, его инвестиционная ценность для вас близка к нулю, даже если цена на экране есть.
Иностранные ETF показали:
👀 как важно понимать, что ты покупаешь;
👀 что риск — это не только волатильность;
👀 что стратегия должна быть адаптивной, а не догматичной.
Инвестор нового времени — это не тот, кто ищет «лучший фонд», а тот, кто умеет подстраиваться под реальность и сохранять контроль над капиталом.
Часть 17. Налоги на фонды в России: что важно знать инвестору
Налоги — одна из тем, которую инвесторы часто игнорируют. А зря. Именно налоги могут «съесть» заметную часть доходности фонда, даже если стратегия выбрана правильно. Будь оно не ладно...
❓ Базовое правило: с чего платится налог
Для инвестора в России налог возникает не из-за роста цены фонда, а в двух случаях:
1️⃣ Когда вы продаёте паи дороже, чем покупали — налог с прибыли.
2️⃣ Когда фонд выплачивает доход (дивиденды или купоны) — налог с выплат.
Ставка стандартная — 13% НДФЛ для налоговых резидентов РФ (до определённых лимитов дохода).
💯 БПИФ: самый простой вариант по налогам
Биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФ) — самый понятный инструмент для частного инвестора. Если фонд не выплачивает доход, а реинвестирует его внутрь, то:
✔️ вы не платите налог каждый год;
✔️ налог возникает только в момент продажи паёв;
✔️ налог считается с разницы между ценой покупки и продажи.
Если БПИФ выплачивает доход, налог удерживается автоматически брокером — вам ничего считать не нужно.
Главный плюс БПИФ — максимальная автоматизация. Брокер сам выступает налоговым агентом.
⚠️ ПИФ: нюансов больше
Классические ПИФы (не биржевые) работают похожим образом, но есть особенности.
Если ПИФ выплачивает доход, налог удерживается управляющей компанией. Если доход не выплачивается, налог возникает при погашении паёв.
Важно понимать: ликвидность у ПИФов ниже, чем у БПИФ, а момент фиксации дохода вы контролируете хуже. С точки зрения налогов это не критично, но для планирования — важно.
🌐 Российские и зарубежные фонды: в чём разница
Российские фонды. БПИФ и ПИФ, зарегистрированные в РФ, — самый прозрачный вариант:
🔹 налог удерживается автоматически;
🔹 отчётность понятна;
🔹 нет валютных налоговых сюрпризов.
Зарубежные фонды через российского брокера. Если фонд торгуется на российской бирже, но повторяет зарубежный индекс — для инвестора он всё равно считается российским инструментом. Налоги платятся по российским правилам.
Если же речь идёт о иностранных ETF, доступ к которым сейчас ограничен, то:
🔹 дивиденды могут облагаться налогом у источника;
🔹 возможен двойной учёт налогов, это важно помнить;
🔹 инвестору приходится разбираться глубже.
На практике для новичка это лишняя сложность.
🧮 Льготы, о которых важно знать
Самая полезная льгота — ИИС.
На ИИС можно вернуть часть уплаченного НДФЛ, независимо от того, какие фонды вы покупаете. А также освободить от налога всю прибыль при закрытии счёта, если соблюдены условия.
Также действует льгота долгосрочного владения: если держать паи более 3 лет, можно снизить или полностью убрать налог с прибыли в пределах установленного лимита.
Фонды — один из самых удобных инструментов с точки зрения налогов. Особенно если вы используете российские БПИФ через российского брокера.
Но даже здесь важно понимать:
❗️ платит ли фонд доход или реинвестирует его;
❗️ где возникает налог;
❗️ можно ли использовать ИИС или льготы по сроку владения.
Налоги не должны пугать — но они обязаны учитываться до покупки, а не после.
Часть 16. Дивидендные фонды
Дивидендные фонды часто воспринимают как «машину пассивного дохода»: купил — и деньги регулярно капают на счёт.
На практике всё сложнее. Чтобы правильно использовать такие фонды, важно понимать, как именно работает дивидендная стратегия и какие у неё ограничения.
🔍 Как работает дивидендная стратегия в фондах
Дивидендный фонд собирает в себе акции компаний, которые платят дивиденды. Это могут быть компании из разных отраслей, но объединяет их одно — они делятся прибылью с акционерами.
Фонд либо выплачивает полученные дивиденды инвесторам, либо автоматически реинвестирует их внутрь фонда, увеличивая стоимость паёв. В обоих случаях источник дохода один — денежный поток бизнеса, а не рост цены акций.
❗️ Важно понимать: фонд не создаёт дивиденды, он лишь распределяет то, что платят компании внутри него.
❓ Почему дивидендный фонд — не гарантированный пассивный доход
1️⃣ Первая иллюзия — стабильность. Дивиденды не фиксированы. Компании могут сократить выплаты или отменить их вовсе, особенно в кризис.
2️⃣ Вторая иллюзия — защита от падений. Дивидендные акции тоже падают в цене. Иногда сильнее рынка, если инвесторы сомневаются в устойчивости выплат.
3️⃣ Третья иллюзия — высокая доходность без риска. Высокая дивидендная доходность часто сигнализирует о проблемах бизнеса. Фонд может выглядеть «щедрым», но внутри оказаться набором компаний с падающей прибылью.
Поэтому дивидендный фонд — это стратегия денежного потока, а не замена зарплаты или банковского процента.
👀 На что действительно смотреть при выборе дивидендного фонда
1️⃣ Первое — payout ratio. Это доля прибыли, которую компании направляют на дивиденды. Если выплаты близки к 100% или превышают прибыль, устойчивость под вопросом. Фонд может временно радовать доходностью, но долго так не живёт.
2️⃣ Второе — секторный состав. Дивидендные фонды часто перекошены в сторону финансов, энергетики, телекомов и сырьевых компаний. Это не плохо, но означает зависимость от конкретных отраслей и циклов.
3️⃣ Третье — концентрация активов. Если значительная часть дивидендов фонда зависит от нескольких компаний, риск возрастает. Проблемы одного эмитента могут резко ударить по всему фонду.
4️⃣ Четвёртое — форма выплат. Выплачивает ли фонд дивиденды инвестору или реинвестирует их автоматически. Это важно для налогов, планирования дохода и общей стратегии.
💸 Дивидендный фонд — это инструмент управления денежным потоком, а не кнопка «пассивный доход».
Он подходит инвестору, который:
✔️ понимает источник выплат;
✔️ готов к колебаниям стоимости паёв;
✔️ оценивает устойчивость дивидендов, а не гонится за цифрами в витрине.
Использовать такие фонды разумно как часть портфеля, а не как единственную ставку.
Часть 15. Поведение фондов в кризис
Кризис — это момент, когда инвестор проверяется не на знания, а на выдержку. Именно в такие периоды фонды ведут себя по-разному, и понимание этих различий помогает не наделать ошибок.
Важно сразу принять одну мысль: в кризис падает почти всё, но падает не одинаково и не по одним причинам.
🕯 Как ведут себя разные фонды при падении рынка
Фонды на акции обычно снижаются сильнее и быстрее всех. Это нормально: акции — самый чувствительный класс активов. В кризис инвесторы выходят из риска, продают акции, и фонды, повторяющие индексы, просто отражают это движение.
При этом падение внутри одной категории может сильно отличаться. Фонды на цикличные отрасли — металлургию, банки, сырьё — чаще всего проседают глубже. Фонды на защитные сектора, такие как здравоохранение или товары первой необходимости, обычно падают мягче.
Облигационные фонды ведут себя спокойнее, но и здесь есть нюансы. Фонды на длинные облигации чувствительны к росту ставок и могут временно снижаться. Фонды на короткие облигации и денежный рынок, наоборот, часто становятся «тихой гаванью».
Отдельная история — сырьевые и валютные фонды. В кризис они могут как снижаться вместе с рынком, так и расти, если инвесторы ищут защиту, например в золоте или твёрдой валюте.
📉 Почему некоторые фонды падают сильнее других
1️⃣ Ключевая причина — структура фонда.
Если внутри фонда высокая концентрация на одной стране, отрасли или нескольких крупных компаниях, просадка будет глубже. Чем уже фокус — тем выше риск.
2️⃣ Вторая причина — плечо и производные инструменты. Фонды, использующие фьючерсы, репликацию через деривативы или сложные схемы, могут вести себя нестабильно именно в кризис.
3️⃣ Третья причина — поведение инвесторов. Массовые продажи паёв усиливают падение, особенно в менее ликвидных фондах.
Важно понимать: сильная просадка фонда не всегда означает, что он «плохой». Чаще всего это отражение его стратегии.
👀 Когда усреднять, а когда просто держать
Здесь нет универсального правила, но есть логика.
Если вы инвестируете в широкий индексный фонд с долгим горизонтом, кризисы — это часть пути. В таких случаях регулярное усреднение может снижать среднюю цену входа и работать в пользу инвестора на дистанции.
Если фонд используется как защитный инструмент или «парковка денег», задача другая — сохранить капитал. Здесь важнее не усреднять падение, а оценивать, выполняет ли фонд свою функцию.
Самая частая ошибка — начинать активно действовать без понимания, зачем фонд вообще был куплен. Кризис не меняет цель автоматически. Он лишь проверяет, была ли она сформулирована правильно.
Фонды в кризис — не спасательный круг, а инструмент поведения.
⚠️ Одни фонды падают, потому что рынок падает.
⚠️ Другие — потому что так устроена их стратегия.
⚠️ Третьи — потому что инвесторы массово теряют терпение.
Если вы понимаете, что у вас внутри фонда, зачем он в портфеле и на какой срок вы инвестируете, кризис превращается из катастрофы в рабочий этап инвестиционного цикла.
Часть 14. Фонд vs самостоятельный портфель
Этот вопрос встает у каждого инвестора рано или поздно.
Покупать готовый фонд или собирать портфель самому?
Правильного универсального ответа нет. Всё зависит от цели, опыта и того, сколько времени вы готовы тратить на инвестиции.
🗓 Когда выгоднее покупать фонд
Фонд — это готовое решение. Он особенно полезен, когда инвестор только начинает.
Если у вас нет опыта анализа компаний, фонд сразу даёт диверсификацию. Вместо выбора отдельных акций вы покупаете целый рынок или отрасль. Ошибка одной компании не ломает весь результат.
Фонд удобен и тогда, когда вы не хотите постоянно следить за отчётами, новостями и корпоративными событиями. Управление портфелем частично перекладывается на правила фонда или индекс.
Ещё один важный момент — небольшие суммы. Собрать диверсифицированный портфель из акций на старте бывает сложно, а фонд решает эту задачу одной покупкой.
🔍 Когда полезнее собрать портфель самому
Самостоятельный портфель даёт больше гибкости и контроля.
Если вы умеете анализировать бизнесы, понимаете отчётность и риски, отдельные акции позволяют точнее управлять доходностью. Вы сами выбираете компании, моменты входа и выхода, структуру портфеля.
Самостоятельный подход часто выигрывает по комиссиям. У вас нет постоянного ежегодного списания TER, как у фондов.
Кроме того, вы можете строить портфель под конкретные идеи: дивидендный доход, рост, защитные компании, недооценённые бизнесы. Фонд же всегда следует заданной логике и не умеет «думать».
📊 Комбинированные стратегии
На практике большинство инвесторов приходят не к «или–или», а к комбинации.
Фонды удобно использовать как основу портфеля — для широкой диверсификации и снижения риска. Это своего рода фундамент.
Отдельные акции добавляются сверху — для усиления доходности, реализации идей и более активного управления.
Такой подход:
🔹 снижает зависимость от ошибок;
🔹 позволяет учиться анализу без риска для всего капитала;
🔹 делает портфель более устойчивым в разных фазах рынка.
Фонд — это инструмент для системности и спокойствия.
Самостоятельный портфель — инструмент для контроля и гибкости.
Выбор зависит не от «что лучше», а от кто вы как инвестор сегодня и какие цели перед собой ставите.
И самое важное: стратегия может меняться со временем. Начать с фондов — нормально. Перейти к акциям — логично. Совмещать оба подхода — часто оптимально.
Часть 13. Как выбирать фонд: простая пошаговая методика
Большинство ошибок при выборе фондов происходит не из-за сложных рынков, а из-за хаотичного подхода. Инвестор видит название, прошлую доходность или совет «из интернета» — и покупает.
Фонд же нужно выбирать так же системно, как и отдельную акцию. Ниже — простая методика, которая подходит и новичкам, и более опытным инвесторам.
1️⃣ Шаг 1. Цель и горизонт
Первый вопрос — зачем вам этот фонд и на какой срок.
Короткий горизонт — это одна логика выбора. Долгосрочные цели — совершенно другая. Фонд под накопление на 10–15 лет и фонд для временной парковки денег — это разные инструменты, даже если оба выглядят «надёжно».
Пока цель не определена, все остальные параметры теряют смысл.
2️⃣ Шаг 2. Активы внутри фонда
Дальше нужно понять, что именно будет работать на вас.
Посмотрите:
🔹 акции или облигации;
🔹 какие страны и валюты;
🔹 насколько фонд диверсифицирован;
🔹 есть ли концентрация в отдельных секторах.
Например, фонд на «широкий рынок» и фонд на один сектор могут иметь схожие названия, но абсолютно разный риск.
3️⃣ Шаг 3. Комиссии
Комиссии — это гарантированный минус к доходности.
Для пассивных фондов высокая комиссия почти всегда неоправданна. Если фонд просто повторяет индекс, он не должен быть дорогим.
Разница даже в 0,5–1% в год на длинном горизонте превращается в существенную потерю капитала.
4️⃣ Шаг 4. Провайдер и управляющая компания
Фонд — это не абстрактный инструмент, за ним всегда стоит конкретная структура.
Важно смотреть:
🔹 сколько лет работает провайдер;
🔹 какие фонды он уже запустил;
🔹 есть ли прозрачная отчётность;
🔹 как он переживал кризисы.
Известный и понятный провайдер не гарантирует доходность, но снижает операционные риски.
5️⃣ Шаг 5. Ликвидность
Ликвидность — это то, о чём вспоминают в последний момент, но зря.
Если фонд малоликвиден:
🔹 сложнее купить и продать по справедливой цене;
🔹 могут быть большие спреды;
🔹 в стрессовые моменты выход становится проблемой.
Для базового портфеля ликвидность — обязательный критерий.
6️⃣ Шаг 6. Риски
На финальном этапе нужно честно ответить себе: готовы ли вы к таким колебаниям.
Оцените:
🔹 волатильность фонда;
🔹 валютные и страновые риски;
🔹 зависимость от отдельных активов;
🔹 поведение фонда в падениях рынка.
Если внутри есть риск, который вы не готовы пережить психологически, фонд вам не подходит — даже если он «хороший».
🔍 Примеры подхода
Пример 1.
Цель — долгосрочный рост капитала, горизонт 15 лет. Логичный выбор — индексный фонд на широкий рынок акций с низкой комиссией и высокой диверсификацией.
Пример 2.
Цель — временно припарковать деньги на 6–12 месяцев. Подходят фонды денежного рынка или коротких облигаций, а не фонды на акции.
Пример 3.
Цель — защита от валютных рисков. Имеет смысл смотреть валютные фонды или фонды на зарубежные рынки, но с пониманием повышенной волатильности.
Хороший фонд — это не тот, который «обещает», а тот, который подходит под вашу цель, срок и уровень риска.
Если пройти эти шаги по порядку, большинство ошибок отсекаются ещё до покупки. И инвестиции перестают быть угадыванием.
Часть 12. Как читать отчётность фонда и быстро понять его качество
Отчёт фонда для инвестора часто выглядит пугающе: таблицы, проценты, непонятные сокращения. Из-за этого многие инвесторы либо вообще не смотрят отчётность, либо делают выводы по одному показателю — чаще всего по доходности.
Это ошибка. Отчёт фонда — не формальность, а инструкция по пониманию того, как именно работают ваши деньги. Главное — знать, на что смотреть и что можно спокойно пропустить.
📊 Из чего состоит отчёт фонда
У разных управляющих формат может отличаться, но суть всегда одна и та же.
NAV — стоимость чистых активов
NAV (Net Asset Value) — это цена одной доли фонда. Именно по ней вы покупаете и продаёте фонд.
Важно понимать: рост NAV — это не «прибыль», а отражение того, как изменились активы внутри фонда. Сравнивать NAV разных фондов между собой бессмысленно. Смотреть нужно на динамику одного и того же фонда во времени.
🔍 Структура активов: что внутри фонда
Один из ключевых разделов отчёта. Здесь видно, во что реально вложены деньги:
🔹 акции или облигации;
🔹 отрасли и страны;
🔹 топ-10 крупнейших позиций;
🔹 доля наличных или квазикэша.
Именно этот раздел показывает реальный риск фонда, а не его маркетинговое описание. Иногда фонд называется «сбалансированным», а внутри почти все активы — акции.
💱 Потоки средств: кто заходит и кто выходит
В отчётах часто показывают приток и отток средств инвесторов.
Сильные оттоки могут усиливать падения в кризисные моменты. Стабильные притоки обычно говорят о доверии рынка, но сами по себе не являются гарантией качества.
Этот показатель — вспомогательный. Он полезен для понимания настроений, но не для принятия решения в одиночку.
💸 Расходы фонда: сколько вы платите
Комиссии — один из немногих факторов, которые гарантированно уменьшают доходность.
В отчёте смотрите:
🔹 комиссию за управление;
🔹 общие расходы фонда;
🔹 дополнительные издержки, если они есть.
Для пассивных фондов высокие комиссии — тревожный сигнал. Если фонд просто повторяет индекс, но берёт дорого — это минус в долгосрочной перспективе.
💭 Что действительно важно, а что можно игнорировать
Новички часто застревают не на тех цифрах.
Можно не углубляться:
🔹 в каждую строчку бухгалтерского баланса;
🔹 в технические детали расчёта NAV;
🔹 в краткосрочные колебания показателей.
Важно сосредоточиться:
🔹 на составе активов;
🔹 на уровне расходов;
🔹 на соответствии фонда вашим целям;
🔹 на том, как фонд ведёт себя в разные рыночные фазы.
☄️ Как быстро оценить качество фонда
Если времени мало, используйте простой чек-лист.
Сначала посмотрите, понятно ли вам, во что инвестирует фонд. Если после просмотра структуры активов остаётся ощущение «я не до конца понимаю, что здесь происходит» — это повод насторожиться.
Затем оцените комиссии. Они должны быть логичными для типа фонда.
Дальше посмотрите на концентрацию активов. Если фонд сильно зависит от нескольких позиций, риск выше, чем кажется по названию.
И только после этого смотрите на историческую динамику. Не за последний месяц, а на нескольких рыночных отрезках — рост, падение, восстановление.
Хороший фонд — это не тот, который больше всего вырос в прошлом году, а тот, который прозрачно и предсказуемо делает то, что от него ожидают.
Отчётность — ваш главный инструмент контроля. Она не нужна для ежедневного анализа, но помогает избежать ошибок ещё до покупки.
Часть 11. Риск-профиль фонда: как понять, подходит ли он именно вам
Многие инвесторы выбирают фонды по названию, прошлой доходности или красивому описанию. И почти не смотрят на главное — уровень риска, который внутри этого фонда заложен.
В результате возникает классическая ситуация: фонд куплен «на долгосрок», а при первой просадке инвестор не выдерживает и продаёт в минус. Не потому, что фонд плохой, а потому что он не подходил по риск-профилю.
❓ Что такое риск-профиль фонда
Риск-профиль — это сочетание факторов, которые определяют, насколько сильно и часто фонд может колебаться в цене, и какие сценарии для него наиболее опасны.
Проще говоря, это ответ на вопрос:
«Насколько мне будет психологически и финансово комфортно держать этот фонд, когда рынок пойдёт вниз».
🕯 Волатильность: насколько фонд «дёргается»
Первое, на что стоит смотреть — волатильность. Это показатель того, насколько сильно цена фонда меняется со временем.
Фонды на акции, особенно отраслевые или технологические, могут спокойно падать на 20–40% в плохие годы. Облигационные фонды колеблются меньше, но тоже не стоят на месте. Денежные фонды почти не двигаются, зато и доходность у них ограничена.
Важно не само падение, а ваша реакция на него. Если просадка в 15% заставляет вас закрывать приложение и нервничать — высокорискованные фонды вам просто не подойдут, даже если они «перспективные».
🌐 Региональные риски: где фонд зарабатывает
Фонд может быть акционным, но уровень риска у него будет разный в зависимости от регионов.
Фонды на развитые рынки обычно более устойчивы, но растут медленнее. Фонды на развивающиеся рынки могут давать высокую доходность, но при этом сильно проседать из-за валюты, политики или регуляторов.
Отдельная история — страновые фонды. Если фонд сосредоточен на одной стране, он автоматически несёт все её экономические и политические риски.
Чем уже география — тем выше риск.
📊 Концентрация активов: сколько ставок делает фонд
Ещё один важный момент — концентрация. Иногда фонд называется «широким», но внутри половина активов вложена в 3–5 компаний.
В таком случае фонд ведёт себя почти как отдельная акция, просто в красивой обёртке. Любая проблема у одного крупного эмитента начинает сильно влиять на весь результат.
Чем равномернее распределены активы внутри фонда, тем ниже риск резких движений.
🔍 Тип активов внутри фонда
Фонд на акции, фонд на облигации и фонд денежного рынка — это три разных уровня риска.
Акции дают рост на длинной дистанции, но требуют терпения. Облигации более стабильны, но чувствительны к ставкам и инфляции. Денежные фонды почти не падают, но и не растут быстро.
Ошибка новичков — брать фонд с высоким риском под короткий горизонт или фонд с низким риском под долгие цели.
🗓 Горизонт инвестирования решает всё
Один и тот же фонд может быть хорошим или плохим выбором в зависимости от срока.
Если деньги нужны через год — рискованные фонды не подходят, даже если «в долгую они отличные». Если горизонт 10–15 лет — временные просадки не только допустимы, но и нормальны.
Фонд должен соответствовать не рынку, а вашему времени и цели.
🛡 Как выбрать фонд под себя
Перед покупкой фонда стоит честно ответить себе на три вопроса:
✔️ Сколько лет я готов держать этот фонд без продажи?
✔️ Какую просадку я выдержу спокойно, не продавая?
✔️ Зачем мне этот фонд — рост, стабильность или защита?
Если ответы не совпадают с характером фонда — лучше искать другой вариант.
Риск-профиль фонда — это не абстрактный показатель и не цифра в описании. Это то, как фонд будет вести себя в кризис и как вы будете вести себя вместе с ним.
Правильно подобранный фонд не избавляет от просадок, но избавляет от панических решений.
Часть 10. Валютные фонды и фонды на сырьевые активы
Когда инвестор слышит слова «золото», «нефть» или «валюта», часто возникает ощущение чего-то сложного и спекулятивного. На практике фонды на валюты и сырьё — это прежде всего инструменты защиты портфеля и диверсификации, а не попытка угадать цену барреля или курс доллара.
❓ Зачем инвестору такие фонды
Валютные и сырьевые фонды редко покупают ради бурного роста. Их задача другая — снизить зависимость портфеля от одной экономики, одной валюты и одного сценария.
Когда растёт инфляция, падает национальная валюта или начинается турбулентность на рынках, именно такие активы часто ведут себя устойчивее, чем акции.
Поэтому их чаще используют как дополнение, а не как основу портфеля.
💵 Валютные фонды: что это на самом деле
Валютный фонд — это фонд, который даёт вам доходность, привязанную к курсу конкретной валюты. Чаще всего это доллар, евро или юань.
Важно понимать: фонд не всегда держит «наличные доллары». Обычно внутри используются депозиты, короткие облигации, инструменты денежного рынка или производные контракты, привязанные к валюте.
Для инвестора это простой способ:
🔹 защититься от ослабления рубля;
🔹 держать валютную часть портфеля без открытия валютного счёта;
🔹 быстро переложить средства между валютами.
Но нужно помнить: валюта сама по себе не приносит доход, она лишь меняется в цене относительно рубля.
📊 Фонды на золото и другие драгметаллы
Золото — самый популярный сырьевой актив в инвестиционных фондах. Его часто называют «защитным», потому что в периоды кризисов и высокой инфляции спрос на него растёт.
Здесь принципиально важно понять, что именно держит фонд.
Иногда фонд обеспечен физическим золотом — слитками, хранящимися в хранилищах. В этом случае цена пая максимально близка к цене металла.
В других случаях фонд использует фьючерсы. Тогда доходность зависит не только от цены золота, но и от состояния срочного рынка. Это уже совсем другая логика, с дополнительными рисками.
⚠️ Фонды на нефть и сырьё: самый опасный участок
Фонды на нефть, газ и промышленные металлы выглядят привлекательно на графиках, но именно здесь новички чаще всего ошибаются.
Причина простая: почти все такие фонды работают через фьючерсы, а не через физический актив. Нефть невозможно просто «положить в сейф» и держать годами.
Из-за этого появляется эффект, который незаметен на первый взгляд — издержки на перекладку контрактов. В некоторых фазах рынка фонд может терять деньги даже тогда, когда цена нефти стоит на месте.
Поэтому фонды на нефть — это не инструмент «купил и держи», а скорее временный тактический элемент.
❗️ Ключевые риски, о которых нужно знать
Первый риск — структура фонда. Два фонда на золото могут вести себя по-разному, если один держит металл, а другой — фьючерсы.
Второй риск — волатильность. Сырьё может падать на десятки процентов без предупреждения, особенно в периоды спада спроса.
Третий риск — иллюзия защиты. Сырьевые активы не всегда спасают портфель. В отдельных кризисах они падают вместе с рынком.
И наконец, валютный риск. Валютный фонд может дать минус, если рубль укрепляется, даже если с экономикой всё стабильно.
🔍 Как правильно использовать такие фонды
Валютные и сырьевые фонды работают лучше всего:
🔹 как часть диверсифицированного портфеля;
🔹 в умеренной доле;
🔹 с чётким пониманием цели: защита, а не погоня за доходностью.
Пытаться строить портфель только на нефти, золоте или валюте — почти всегда ошибка.
Валютные и сырьевые фонды — это инструменты контроля рисков, а не волшебная кнопка прибыли. Они полезны, если вы понимаете, что внутри фонда, и зачем он вам нужен.
Если относиться к ним осознанно, они могут сильно повысить устойчивость портфеля. Если покупать «на хайпе» — разочарование гарантировано.
Часть 9. Фонды денежного рынка
Фонды денежного рынка часто воспринимают как что-то скучное и «временное». На самом деле это один из самых недооценённых инструментов, особенно для начинающего инвестора. По сути, это удобная форма хранения денег с доходностью выше обычного счёта и с минимальными рисками — если понимать, как они устроены.
Фонд денежного рынка инвестирует не в акции и не в длинные облигации, а в максимально короткие и надёжные инструменты. Это могут быть операции РЕПО, краткосрочные облигации, депозиты, векселя и другие инструменты со сроком от нескольких дней до нескольких месяцев.
Проще говоря, фонд постоянно «прокручивает» деньги на коротком горизонте под текущую рыночную ставку. Поэтому его доходность почти напрямую связана с ключевой ставкой.
Если ставка высокая — фонд зарабатывает больше. Если ставка снижается — доходность постепенно падает.
Цена пая при этом почти не колеблется. Основной рост идёт за счёт накопления дохода, а не рыночных скачков.
👀 Где они применяются
Главное применение — парковка средств. Это деньги, которые:
🔹 временно не участвуют в инвестициях;
🔹 ждут момента для входа в рынок;
🔹 предназначены для будущих покупок активов;
🔹 нужны как «подушка ликвидности».
Фонды денежного рынка часто используют как квазикэш — то есть замену наличным деньгам или остатку на брокерском счёте, но с доходностью.
Также это удобный инструмент для тех, кто боится волатильности и не готов смотреть на просадки, даже небольшие.
📉 Почему риск здесь ниже
В отличие от акций и длинных облигаций, фонд не зависит от:
🔹 роста или падения рынка;
🔹 новостей компаний;
🔹 переоценки бизнеса;
🔹 долгосрочных процентных рисков.
Инструменты внутри фонда короткие. Они быстро погашаются и перезакладываются по новым ставкам. Поэтому резких падений, как правило, не происходит.
Важно понимать: это не означает «нулевой риск», но по шкале инвестиционных инструментов он один из самых низких.
💯 Плюсы фондов денежного рынка
Основное преимущество — предсказуемость. Вы не ждёте чудесной доходности, но и не ловите минусы.
Плюс — высокая ликвидность. Паи можно продать в любой торговый день и быстро получить деньги для новых инвестиций.
Ещё один плюс — простота. Не нужно выбирать облигации, следить за датами погашения и пересобирать портфель.
🛡 Подводные камни
Главный нюанс — доходность не фиксирована. Она меняется вместе со ставкой. Если ставка снижается, фонд начнёт зарабатывать меньше.
Второй момент — комиссии. Они обычно небольшие, но при низкой доходности могут «съедать» заметную часть результата.
Третий момент — ожидания. Это не инструмент для роста капитала. Это инструмент для сохранения и временного размещения денег.
Если ждать от фонда денежного рынка поведения акций или облигаций — разочарование неизбежно.
Фонды денежного рынка — это не про заработок «икс два». Это про дисциплину, ликвидность и контроль риска. Они идеально подходят для парковки средств, ожидания точки входа и хранения капитала без нервов.
Для начинающего инвестора это один из лучших первых инструментов, если использовать его по назначению.
Часть 8. Фонды на облигации: что важно понимать
Фонды на облигации выглядят простым и «спокойным» инструментом. Но внутри они работают совсем иначе, чем если бы вы сами купили одну конкретную облигацию и держали до погашения. И это нужно понять, чтобы не ожидать от фондов того, чего они не могут дать.
❗️ Разбираем по порядку.
1️⃣ Дюрация: главный параметр облигационного фонда
Дюрация — это средний срок, на который фонд «привязан» к облигациям в своей корзине. Говоря проще, она показывает, насколько сильно фонд реагирует на изменение процентных ставок.
🔹 короткая дюрация — фонд почти не колеблется, реагирует мало;
🔹 длинная дюрация — сильные движения при изменении ставки.
Это важно, потому что облигационные фонды не обещают «фиксированный доход». Их цена растёт и падает в зависимости от ситуации на рынке ставок.
Если ставка упала — длинная дюрация выиграет. Если ставка выросла — та же длинная дюрация покажет просадку.
Поэтому новичку чаще подходит короткая или средняя дюрация — так меньше «американских горок».
2️⃣ Валютная структура: источник скрытой волатильности
Облигационный фонд может быть:
🔹 рублевым по валюте активов;
🔹 долларовым или смешанным;
🔹 рублевым по цене паёв, но с валютными бумагами внутри.
И вот что важно понять: если активы фонда в валюте, вы получаете двойную волатильность — от ставки и от курса.
Например, долларовый фонд облигаций может расти в рублях даже тогда, когда сами облигации падают — просто потому что вырос доллар.
Новичок часто думает: «Это же облигации, значит безопасно». Но валютная структура способна сильно менять картину.
3️⃣ Кривая доходности: почему одни фонды реагируют быстрее других
Кривая доходности — это «карта» того, какие ставки сейчас у коротких, средних и длинных облигаций.
🔹 если кривая стала круче — длинные облигации могут просесть;
🔹 если кривая выровнялась — фонды со средней дюрацией чувствуют себя лучше;
🔹 если кривая инвертирована — короткие бумаги дают более высокую доходность, чем длинные.
Фонд — это набор облигаций, и его поведение зависит от того, в каком сегменте кривой он живёт.
Поэтому фонды на длинные облигации чувствуют себя совсем иначе, чем фонды на короткие, даже если оба называются «облигационными».
4️⃣ Почему фонды ведут себя иначе, чем отдельные облигации
Если вы купили конкретную облигацию и держите её до погашения — колебания цены вас мало волнуют. Вы знаете дату погашения и размер выплат.
А вот фонд живёт иначе:
🔹 у него нет даты погашения;
🔹 его состав постоянно обновляется;
🔹 он всегда остаётся «вечным портфелем».
Поэтому фонды могут падать, даже если в них облигации с фиксированным доходом. Важна не купонная ставка, а рыночная цена облигаций в моменте.
5️⃣ Когда облигационные фонды удобнее
Они действительно удобны, когда:
🔹 нужна простая диверсификация без выбора отдельных бумаг;
🔹 вы не хотите разбираться в корпоративных рисках;
🔹 важна ликвидность — фонд можно продать в любой день;
🔹 горизонт средний или длинный.
Также удобны фонды с короткой дюрацией — как альтернатива депозиту, но с лучшей гибкостью.
6️⃣ Когда фонды хуже, чем покупка отдельных облигаций
Есть ситуации, когда фонд — не лучший выбор:
🔹 если вам нужно гарантированно получить деньги к конкретной дате;
🔹 если у вас ультракороткий горизонт и просадки нежелательны;
🔹 если ставка растёт — фонды могут падать, в отличие от облигаций, которые можно просто держать до погашения;
🔹 если нужен прогнозируемый доход (купон), а не рыночная цена.
Для таких задач лучше подходят отдельные облигации под конкретные сроки.
Облигационный фонд — это не «вкладу подобный» инструмент. Это живой рынок, зависящий от ставок, кривой доходности и валюты активов. Он удобен, когда цель — диверсификация и гибкость. Но он уступает отдельным облигациям, если важно точно знать, когда и сколько вы получите.
Часть 7. Фонды на акции: как их анализировать
Фонды на акции — один из самых простых способов войти в рынок, не разбираясь в каждой отдельной компании. Но чтобы выбрать хороший фонд, нужно понимать его устройство и уметь «читать» его состав. Разберём это спокойно и шаг за шагом.
1️⃣ Диверсификация: страны, отрасли, валюты
Диверсификация — это распределение вложений между разными направлениями. Она снижает риск и делает фонд устойчивее.
🌐 По странам. Смотрите, как распределены активы:
🔹 фонд может быть глобальным (весь мир);
🔹 региональным (США, Европа, Азия);
🔹 страновым (например, только США или только Китай).
Чем шире охват стран, тем меньше влияние кризиса в одной экономике.
📊 По отраслям. Важно понять, нет ли перекоса в одну отрасль:
🔹 IT — хорошо растут, но волатильны;
🔹 финансовый сектор — стабильнее, но медленнее;
🔹 промышленность — циклична.
Сбалансированный фонд — это «портфель внутри портфеля».
💱 По валютам. Здесь важно понимать: валюта влияет на итоговую доходность.
🔹 фонд в рублях, но активы в долларах — вы зависите от курса;
🔹 фонд в долларах — вы уменьшаете валютный риск, но нужен долларовый счёт.
Для новичка обычно лучше фонд, где валюта активов совпадает с валютой накоплений.
2️⃣ Концентрация активов: где прячется риск
Открываем структуру фонда и смотрим:
🔹 какой вес у топ-10 компаний;
🔹 есть ли «супергиганты» по 8–12% каждый;
🔹 не держит ли фонд 40–60% в одной отрасли.
Почему это важно:
🔹 если одна компания занимает 10–15% фонда — вы фактически инвестируете в неё, а не в весь рынок;
🔹 высокая концентрация ≠ плохо, но риск выше.
Мое золотое правило: чем выше концентрация — тем сильнее может «качать». Большинству подойдет фонд с более равномерным распределением капитала.
3️⃣Какие фонды подходят разным инвесторам
👀 Новичку. Идеально — максимально широкие и предсказуемые фонды:
🔹 фонд на весь мир (например «World»);
фонд на США (одна из самых стабильных экономик);
фонд на крупные компании (Large Cap).
Почему: они устойчивые, понятные, менее волатильные и не требуют анализа отдельных отраслей.
🙂 Среднему уровню можно добавить фонды с акцентом:
🔹 на отдельные сектора (технологии, здравоохранение);
🔹 на развивающиеся рынки;
🔹 на дивидендные компании.
Почему: вы уже понимаете циклы и готовы принимать умеренный риск.
🥸 Продвинутому инвестору можно использовать более специфичные стратегии:
🔹 фонды на небольшие компании (Small Cap);
🔹 фонды на отдельные страны;
🔹 тематические фонды (робототехника, AI, зелёная энергетика);
🔹 фонды с факторными стратегиями (Value, Quality, Momentum).
Почему: вы понимаете, как работает риск-премия и умеете собирать портфель под стратегию.
Так что, друзья, выбор фонда начинается не с графика доходности, а с понимания:
❗️ какие активы внутри;
❗️ как они распределены;
❗️ какие риски несёт концентрация;
❗️ подходит ли фонд под ваш уровень опыта.
Чем больше вы понимаете структуру фонда, тем увереннее становитесь как инвестор.
Часть 6. Активные vs пассивные фонды: как отличить и что выбрать инвестору
Когда вы открываете список фондов, кажется, что различия минимальны: все дают график доходности, состав портфеля, комиссию. Но внутри они работают совершенно по-разному. Одни фонды пытаются обыграть рынок, другие — просто повторяют индекс. И вот здесь важно понимать, где пассивная стратегия настоящая, а где — только выглядит таковой.
⌛ Пассивный фонд — это инструмент, который честно следует за индексом. Он не выбирает компании вручную, не пытается предсказать новости, не «усиливает» позиции. Его задача — копировать состав индекса максимально точно. Если индекс вырос — фонд вырос. Если индекс упал — фонд упал. Тут нет элемента угадывания, поэтому инвестор знает, что он покупает: сам рынок.
Но на рынке есть и квази-активные фонды. Они формально называют себя пассивными, но внутри постоянно корректируют структуру, добавляют собственные решения, меняют веса активов, активно торгуют. В итоге поведение такого фонда уже заметно отличается от индекса: где-то он может оказаться лучше, но чаще — хуже, особенно после учёта комиссий.
🕯 Активные фонды работают иначе: они ставят цель обыграть рынок. Для этого анализируют отрасли, выбирают отдельные компании, усиливают перспективные позиции и сокращают слабые. В хорошие периоды такие фонды действительно могут показать результат лучше индекса. Но риск выше: активный управляющий может ошибиться, пропустить тренд или вовремя не продать актив.
У каждого подхода есть свои сильные стороны. Настоящая пассивная стратегия даёт предсказуемость и низкие комиссии. Она идеально подходит инвестору, который хочет стабильно расти вместе с рынком, не следить за новостями и не угадывать направления. Активная стратегия может дать дополнительную доходность, но требует доверия к управляющему и готовности принять периоды просадок.
📊 Если говорить просто: пассивные фонды — это надёжный фундамент портфеля, а активные — это попытка сделать результат выше среднего. Новичку полезно начинать именно с пассивных инструментов, а уже позже — добавлять активные фонды для диверсификации и усиления доходности, если есть понимание рисков и логики их работы.
Часть 5. Индексные фонды: почему они работают
Если объяснить максимально простыми словами, индекс — это списочное измерение рынка. Представьте себе корзину, в которую складывают крупнейшие компании страны или отрасли. Каждая акция занимает в этой корзине своё место — кто-то больше, кто-то меньше. И когда вы покупаете индексный фонд, вы покупаете сразу весь этот набор, не выбирая отдельные компании вручную.
☄️ Главная сила индексных фондов в том, что они не пытаются угадывать будущее. У них нет аналитиков, которые выбирают «что вырастет», не меняют корзину каждый день, не гонятся за «горячими идеями». Они просто повторяют рынок. А рынок, как показывает история, растёт чаще, чем падает. И за счёт этого индексные фонды регулярно обгоняют большинство активных управляющих.
Почему так происходит? Всё очень приземлённо. Активный фонд сначала должен заработать выше рынка, а потом ещё перекрыть свои комиссии. Индексному фонду этого делать не нужно — он просто идёт за рынком и тратит минимум денег на управление. Поэтому на длинной дистанции он выигрывает у большинства управляющих только за счёт того, что не пытается быть «умнее рынка».
❗️ Но важно понимать и обратную сторону. Индексы работают хорошо не всегда. Если в конкретный период рынок стоит на месте, показывает боковое движение или долго падает, индексный фонд будет вести себя точно так же. Он не сможет спрятаться в кэше или перейти в защитные активы. То же самое и с узкими индексами: отраслевые индексы могут несколько лет подряд быть в минусе, если отрасль переживает спад.
Однако на длинной дистанции индекс остаётся одним из самых надёжных способов участвовать в росте экономики. Поэтому индексные фонды считаются базовым инструментом для новичков — они дают доступ к широкому рынку, снижают риски ошибок и позволяют инвестору расти вместе с экономикой, а не пытаться каждый раз угадать лучшее решение.
Часть 4. Комиссии фонда: что действительно «ест» вашу доходность
Инвесторы часто совершают одну и ту же ошибку: выбирают фонд по названию, по популярности или по рекомендации.
👀 Но настоящий «невидимый враг» скрыт не в структуре актива — а в комиссиях. Именно они способны съесть значительную часть доходности, особенно на длинной дистанции.
У любого фонда есть показатель TER — совокупные расходы инвестора. Это не просто комиссия управляющей компании. В TER включены все затраты, которые несёт фонд: управление, аудит, юридические услуги, операции внутри корзины. На графике вы никогда не увидите строку «−1% комиссии», потому что она тихо вычитается из результатов каждый день. В итоге вы видите не «доходность актива», а «доходность актива минус комиссии».
💸 И здесь появляется разница между тем, что указано в рекламе, и тем, что происходит в реальности. Фонд может обещать низкую комиссию, но внутри него могут быть дорогие операции: высокая оборотность портфеля, частые ребалансировки, работа с производными инструментами. Всё это добавляет расходы, которые напрямую отражаются на итоговой доходности.
Чтобы сравнивать фонды правильно, достаточно сделать два шага. Сначала посмотреть TER в официальных документах — это честная цифра. Затем открыть историческую доходность похожих фондов. Два фонда с одинаковой стратегией будут двигаться почти одинаково, и разница между ними часто объясняется как раз расходами. Более дорогой фонд постепенно «отстаёт», и на горизонте 5–10 лет это может иметь ощутимый разрыв.
🛍 Комиссии — это один из немногих факторов, которые инвестор может контролировать полностью. Когда вы выбираете фонд с низкими издержками и понятной структурой расходов, вы буквально покупаете себе дополнительные проценты доходности. И это один из самых умных шагов, которые можно сделать в инвестировании.
Часть 3. Как устроен фонд внутри: простая расшифровка «корзины»
Чтобы уверенно пользоваться фондами, друзья, нужно понимать, что происходит «под капотом». Большинство инвесторов видят только тикер — но настоящая суть фонда скрыта в его внутренней корзине. Именно она определяет риск, доходность и поведение инструмента в разные периоды рынка.
💼 Фонд — это набор активов. У каждой корзины свой состав: акции, облигации, драгметаллы, валюты, иногда их комбинация. Например, фонд на индекс Мосбиржи будет содержать акции российских компаний, а фонд на золото — металлические счета или производные инструменты, которые повторяют цену золота. Корзина — это не метафора: это реальный список активов, которые купил фонд на деньги инвесторов.
Как же фонд повторяет индекс? Делает он это достаточно механически. Если в индексе 50 компаний и каждая занимает определённую долю — фонд стремится держать те же доли у себя в портфеле. Это называется «репликация». Она может быть полной, когда фонд покупает все акции из индекса, или частичной, когда берёт только основные и добирает остальные с помощью производных инструментов. Для инвестора важен результат: динамика фонда максимально близка к движению самого индекса.
🌐 Здесь появляется ещё один важный участник — провайдер. Это компания, которая создаёт сам фонд: придумывает стратегию, выбирает индекс, определяет правила управления. Но его работу обеспечивает управляющая компания — она фактически покупает активы, удерживает нужные пропорции, ребалансирует корзину и следит за соблюдением законодательства.
У каждого фонда есть документы, где всё это подробно описано: структура активов, метод репликации, цели фонда, комиссии, периодичность пересмотра состава. Для инвестора это источник истины, который помогает понять, как именно работает инструмент.
Когда вы начинаете разбирать фонды, всегда смотрите внутрь. Не название, не маркетинг, не красивую обложку, а корзину — именно она говорит правду о том, что вы покупаете. И когда вы понимаете её, фонды становятся предельно простыми и логичными.