Часть 15. Поведение фондов в кризис
Кризис — это момент, когда инвестор проверяется не на знания, а на выдержку. Именно в такие периоды фонды ведут себя по-разному, и понимание этих различий помогает не наделать ошибок.
Важно сразу принять одну мысль: в кризис падает почти всё, но падает не одинаково и не по одним причинам.
🕯 Как ведут себя разные фонды при падении рынка
Фонды на акции обычно снижаются сильнее и быстрее всех. Это нормально: акции — самый чувствительный класс активов. В кризис инвесторы выходят из риска, продают акции, и фонды, повторяющие индексы, просто отражают это движение.
При этом падение внутри одной категории может сильно отличаться. Фонды на цикличные отрасли — металлургию, банки, сырьё — чаще всего проседают глубже. Фонды на защитные сектора, такие как здравоохранение или товары первой необходимости, обычно падают мягче.
Облигационные фонды ведут себя спокойнее, но и здесь есть нюансы. Фонды на длинные облигации чувствительны к росту ставок и могут временно снижаться. Фонды на короткие облигации и денежный рынок, наоборот, часто становятся «тихой гаванью».
Отдельная история — сырьевые и валютные фонды. В кризис они могут как снижаться вместе с рынком, так и расти, если инвесторы ищут защиту, например в золоте или твёрдой валюте.
📉 Почему некоторые фонды падают сильнее других
1️⃣ Ключевая причина — структура фонда.
Если внутри фонда высокая концентрация на одной стране, отрасли или нескольких крупных компаниях, просадка будет глубже. Чем уже фокус — тем выше риск.
2️⃣ Вторая причина — плечо и производные инструменты. Фонды, использующие фьючерсы, репликацию через деривативы или сложные схемы, могут вести себя нестабильно именно в кризис.
3️⃣ Третья причина — поведение инвесторов. Массовые продажи паёв усиливают падение, особенно в менее ликвидных фондах.
Важно понимать: сильная просадка фонда не всегда означает, что он «плохой». Чаще всего это отражение его стратегии.
👀 Когда усреднять, а когда просто держать
Здесь нет универсального правила, но есть логика.
Если вы инвестируете в широкий индексный фонд с долгим горизонтом, кризисы — это часть пути. В таких случаях регулярное усреднение может снижать среднюю цену входа и работать в пользу инвестора на дистанции.
Если фонд используется как защитный инструмент или «парковка денег», задача другая — сохранить капитал. Здесь важнее не усреднять падение, а оценивать, выполняет ли фонд свою функцию.
Самая частая ошибка — начинать активно действовать без понимания, зачем фонд вообще был куплен. Кризис не меняет цель автоматически. Он лишь проверяет, была ли она сформулирована правильно.
Фонды в кризис — не спасательный круг, а инструмент поведения.
⚠️ Одни фонды падают, потому что рынок падает.
⚠️ Другие — потому что так устроена их стратегия.
⚠️ Третьи — потому что инвесторы массово теряют терпение.
Если вы понимаете, что у вас внутри фонда, зачем он в портфеле и на какой срок вы инвестируете, кризис превращается из катастрофы в рабочий этап инвестиционного цикла.