Plahin_invest
На платформе с 05.12.25
По результатам стратегии пока удаётся немного обгонять индекс, но сегодня предлагаю поговорить не о результатах, а том, какие идеи я сейчас отрабатываю.
📈 Российские акции
Сейчас я по уши в акциях. Свободного кэша нет абсолютно, весь счёт задействован.
Топ-3 моих любимых компаний занимают уже около 55% портфеля. Это Совкомбанк, Ozon и Т-Банк. Именно в этих компаниях я сейчас вижу наиболее интересный потенциал роста.
Дальше идёт нефтяночка, плюс ещё несколько отдельных идей, но уже с меньшими долями.
Сегодня, в понедельник, дополнительно набрал Яндекса на 6% портфеля. Пока что это скорее ставка на отскок. Сам Яндекс я не очень хочу рассматривать на долгосрок по текущим оценкам: мне кажется, что апсайд здесь не такой большой, как в том же Ozon, Совкомбанке или Т-Банке.
Возможно, после отскока сокращу позицию вдвое, а может, закрою полностью. Пока не решил, буду смотреть по ситуации.
Что касается российского рынка в целом, здесь у меня пока нет чёткого понимания, куда мы пойдём дальше. Возможно, нас ждёт боковик, но когда и чем всё закончится, предсказать сложно. Но сидеть в стороне уже не хочется
📉 ОФЗ с плечом
Помимо акций, залез с плечом в ОФЗ 254-й серии. Доходность при входе была где-то около 17%.
Логика здесь довольно простая. Купонная доходность составляет около 15,7%, при этом стоимость заимствования у меня ниже. То есть долг обходится дешевле, чем купоны, которые я получаю по облигации.
До выплаты купонов эта разница уже работает в мою пользу. А когда купоны придут, долг уменьшиться , и маржа будет становится ещё больше.
Соответственно, чем дольше я могу удерживать такую позицию при сохранении текущих условий, тем интереснее выглядит её экономика.
Конечно, облигации могут продолжить падать в цене, появляется риск маржин-колла, но кто не рискует, тот нюхает бебру 🦓
🥇 Золото
По золоту я булиш и планирую дальше наращивать позицию. Сейчас у меня уже около 15% счёта в экспозиции через фьючерсы.
Для реализации идеи использую декабрьский контракт, хотя вполне возможно, что выйду раньше, если рынок даст нужное движение или изменятся исходные предпосылки.
Планирую постепенно увеличить экспу примерно до 30% счёта, но это как карта ляжет.
То есть позицию буду набирать постепенно, а не любой ценой.
💵 Валюта
По валюте пока что сижу в стороне. Позицию закрыл с небольшим убытком, но до этого удалось хорошо заработать, поэтому текущий результат особо не повлиял на доходность портфеля.
Сейчас просто наблюдаю и жду точку входа, в которой увижу более понятный сигнал на разворот.
С одной стороны, есть покупки Минфина, с другой — продажи экспортёров. Плюс спекулятивные ожидания, на которых курс то вылетает вверх, то так же быстро падает вниз.
Пока что не вижу достаточно понятного сигнала, чтобы открывать позицию. Поэтому жду и смотрю.
🛢 Нефть
По нефти тоже не открываю позиции.
Моя гипотеза заключается в том, что пик стрессовой реакции на геополитические события мог уже пройти. Несмотря на попытки Ирана перекрыть Ормузский пролив, нефть продолжает просачиваться на рынок, уже хотя бы не 0 танкеров. При этом сохраняются и другие факторы, которые могут повлиять на дальнейшую динамику.
Я допускаю, что даже на фоне дальнейшей эскалации нефть может развернуться и пойти вниз. Рынок ведь торгует не только текущую ситуацию, но и ожидания того, чем всё закончится. Если участники начнут закладывать успешное завершение конфликта для США или существенное ослабление Ирана, котировки могут пойти вниз ещё до фактического завершения кризиса.
В общем, сейчас мой взгляд на нефть скорее медвежий. При этом я не исключаю, что ситуация может измениться в любой момент, поэтому пока просто наблюдаю за рынком.
Что в итоге?
Сейчас у меня довольно агрессивная конструкция портфеля: весь собственный капитал в акциях, дополнительно плечо в ОФЗ и наращивание позиции в золоте. Свободного кэша нет абсолютно, а значит, и пространства для ошибки становится меньше.
$SVCB $OZON $T $GDZ6 $BRX6
На прошлой неделе окончательно набрал практически полный объём акций российских компаний. Сейчас портфель достаточно агрессивно смещён именно в акции.
Самая крупная позиция — Совкомбанк, около 25% портфеля. Следом идёт Ozon — около 20%, а третью по размеру позицию занимает Т-Технологии. Далее уже идёт нефтянка — Лукойл и другие компании.
Таким образом, только Совкомбанк и Ozon сейчас занимают около 45% портфеля. Это две компании, от которых в благоприятном сценарии я ожидаю наибольшего вклада в результат.
При этом портфель я сейчас не планирую активно перекраивать. Скорее буду смотреть, как рынок будет переваривать текущие ожидания и новости.
Отдельно остаётся интересная позиция в лонге RTS. Моя идея здесь в том, что при ослаблении рубля RTS способен дополнительно отыграть разницу за счёт валютной составляющей.
Но позиция под наблюдением. Есть сценарий, при котором действия ЦБ окажут сильное давление на рубль. Тогда логика по RTS будет работать хуже, и в таком случае я скорее буду пересматривать позицию.
По золоту в прошлый раз, похоже, поспешил с оптимизмом. Сейчас золото показывает себя слабее, чем я ожидал.
Пока окончательного решения нет — просто наблюдаю.
Из дополнительных идей остаётся европейский газ. Позиция уже набрана, и рассчитываю, что в этом месяце газ способен дать хороший результат.
В целом сейчас мой взгляд довольно простой: акции набраны, основные ставки сделаны, дальше — наблюдение за рынком и готовность корректировать позиции, если изменится сценарий.
Следующая неделя, на мой взгляд, будет интересна прежде всего тем, как поведут себя рубль, индекс и отдельные крупные компании.
На прошедшей неделе заметно увеличил долю ценных бумаг в портфеле. Кэша осталось около 10%.
На новой неделе планирую продолжить наращивание позиций. Скорее всего, примерно половину оставшегося кэша переведу в бумаги, оставив около 5% в резерве. Полностью уходить из кэша пока не планирую — небольшой запас ликвидности всё-таки хочется сохранить.
Основной акцент сейчас делаю на нефтяных компаниях, пока нефть остаётся дорогой. При текущих ценах считаю этот сектор одним из основных направлений, на котором хочу концентрировать портфель. Ну и озон, куда ж без него то, пока только 5% портфеля и хочется поймать до 10%
При этом продолжаю смотреть и на отдельные идеи в других секторах. Иногда подкупаю интересные позиции, но здесь всё сильно зависит от уровня цены. Для меня важен не сам факт того, что компания мне нравится, а уровень, с которого потенциальный апсайд становится достаточно интересным.
Отдельное направление — драгоценные металлы.
Долю золота уже нарастил примерно до 7% портфеля и на этой неделе планирую довести её до 10%.
В серебре также открыта позиция через фьючерс — около 15% от портфеля.
Поэтому сейчас основной упор и концентрацию делаю именно на золоте и серебре, параллельно сохраняя существенную долю акций.
Что касается ОФЗ, то пока открывать в них отдельные позиции до конца года, скорее всего, не планирую. Интерес к этому инструменту есть, но если большая часть портфеля будет находиться в акциях, а кэша останется немного, перекладывать этот кэш в ОФЗ особого желания нет.
В качестве альтернативы периодически смотрю на RGBI. Возможно, часть свободной ликвидности в какой-то момент направлю во фьючерс на индекс, особенно если по RGBI появятся сильные и резкие просадки. Но пока это только вариант — за индексом продолжаю наблюдать.
В целом сейчас продолжаю постепенно наращивать позиции и снижать долю свободного кэша.
Нефть на этой неделе забуллила довольно высоко. Неделю закрыли выше $104, а в моменте ближайший фьючерс долетал до $109.
В целом я оказался прав в том, что был буллиш по нефти. Но саму позицию по нефти я больше не держал — она всё-таки слишком волатильная
Мне кажется, здесь мы сейчас существуем сразу в двух довольно противоречивых парадигмах.
С одной стороны — Иран. Ирану сейчас, максимально выгодно пампить нефть и давить на Трампа. Причём именно до ноябрьских выборов. Это очень сильный рычаг, которым они, думаю, будут пользоваться максимально.
Иран прекрасно понимает, что после выборов ситуация может измениться.
Сейчас для Трампа выборы важнейший вопрос. Он всеми способами пытается убедить людей голосовать за республиканцев. В том числе даже пытается раздавать деньги тем, кто «правильно» проголосует. Это конечно, нонсенс, представьте, чтобы ВВП начал раздавать деньги тем, кто проголосует за ЕР😁
Поэтому позиция Ирана мне кажется довольно понятной: максимально давить сейчас, пока есть рычаг, и попытаться получить от Трампа как можно больше плюшек до ноября.
Позиция Трампа при этом, наоборот, сейчас — не накалять ситуацию, а скорее успокаивать рынок. Как-то дотянуть до ноября(это ключевое), договориться с кем-то, чтобы на рынок выходило больше резервов — тот же Китай и так далее. При этом, судя по всему он решил идти до конца и не готов публично сдаться
А уже после ноября, возможно, вернется к Ирану и продолжит свои замечательные операции.
Я не думаю, что после выборов они просто сядут за стол переговоров и обо всём договорятся. Либо Иран получит значительную часть своих условий, либо всё продолжится в другой форме. Кто-то должен проиграть
Ормузский пролив, скорее всего, Иран будет продолжать контролировать. А США придётся решать, что с этим делать.
Нам сейчас интереснее другое — стоимость нефти.
И вот здесь я считаю, что нефть вполне может продолжать оставаться дорогой не несколько дней выше 100, а вполне даже на несколько месяцев.
Но сама нефть мне не очень интересна для торговли. Она слишком волатильна.
Мне гораздо интереснее компании, которые могут получить хороший апсайд за счёт высокой стоимости нефти.
Поэтому на следующей неделе планирую достаточно сильно увеличить нефтегазовую составляющую.
Татнефть у меня уже есть.
Лукойл сейчас около 3% — планирую увеличить примерно до 6%.
Также хочу открыть позицию в Роснефти и позицию в Новатэке.
Остальные позиции пока планирую оставить без изменений.
При этом есть важный нюанс.
Нефть — очень цикличная история.
Чем дольше она находится на экстремально высоких уровнях, тем хуже становится экономике. Высокая стоимость энергии разгоняет инфляцию, давит на потребление, заставляет центральные банки держать более жёсткую риторику. В какой-то момент начинает падать спрос на нефть — и она сама себя начинает загонять вниз.
То есть сейчас мы живём в парадигме ультрадорогой нефти, инфляции, жёсткой риторики центральных банков и потенциального замедления экономики, но это пока, есть возможность на ней заработать
Логично ожидать, что в какой-то момент это начнёт давить на цену нефти.
И, кстати, самому Трампу на самом деле выгодно, чтобы Россия продолжала продавать много нефти.
Потому что вариантов у него не так много.
И нефть, и газ России всё равно нужны мировому рынку.
Поэтому пока я смотрю именно в эту сторону.
Высокая нефть → российский нефтегаз → потенциальный буллран.
Посмотрим, насколько эта идея себя оправдает.
С консервативными показателями роста и $YDEX и $OZON выглядит крайне интересными, даже по сегодняшним цена, а на горизонте в пару лет будут такими же интересными даже при цене в два раза выше, если конечно же, не упадут по росту ниже консервов 🙂💰
Завершилась восьмая неделя ведения стратегии.
На этой неделе стратегия отстала от индекса:
📈 Стратегия: +0,52%
📈 Индекс: +4,97%
Отставание составило 4,45 п.п.
Причина в первую очередь в структуре портфеля. На этой неделе я сохранял нейтральную позицию по акциям. Около 40% капитала находилось в акциях, которые были захеджированы фьючерсом, остальная часть — преимущественно в денежном рынке и облигациях.
Это было сделано осознанно. Для меня на тот момент было важнее не максимально участвовать в возможном росте рынка, а снизить риски на фоне тех событий, которые я ожидал.
Поэтому тот факт, что стратегия на этой неделе заметно отстала от индекса, меня принципиально не беспокоит. Индекс действительно показал сильный рост на определённых новостях, но задача стратегии — не обязательно повторять каждое движение рынка, а обеспечивать контролируемое соотношение риска и потенциальной доходности.
При этом стратегия продолжает оставаться в плюсе.
Что делал на неделе
Активных сделок практически не совершал.
Из новых позиций — небольшой объём золота, около 5%, а также небольшая спекулятивная позиция во фьючерсе на серебро.
Основное внимание сейчас по-прежнему сосредоточено на рынке акций.
Что дальше?
В течение сентября–октября планирую постепенно увеличивать долю акций в портфеле.
Конкретный темп набора сейчас определять не хочу — всё будет зависеть от дальнейшего развития событий. Я не собираюсь заходить в рынок одним большим движением.
Скорее всего, к зиме доля акций может постепенно вырасти примерно до 80–90% капитала, при этом часть средств в любом случае останется в резерве — в денежных инструментах, облигациях, золоте или других защитных позициях.
На мой взгляд, сейчас формируется достаточно интересная зона для постепенного набора. Российский рынок по-прежнему выглядит относительно недорогим, а потенциальные позитивные геополитические изменения могут стать дополнительным и основным фактором роста.
Но торопиться я не собираюсь.
Рынок в любой момент может развернуться, а сегодняшние ожидания могут оказаться ошибочными. Поэтому моя тактика остаётся прежней: наблюдать, искать точки входа и постепенно увеличивать риск по мере появления действительно интересных возможностей.
Сейчас мне кажется, что потенциальная доходность от постепенного увеличения доли акций уже начинает перевешивать риски дальнейшего снижения. Но это не означает, что снижение невозможно — именно поэтому набор позиций будет происходить постепенно.
#публичныйпортфель #автоследование #результат #портфель
