Сейчас я вижу два основных сценария развития экономики и инфляции в России:
1️⃣ Инфляция не снижается, экономика тормозит сильнее.
• ЦБ держит ставку долго на высоком уровне.
• В какой-то момент давление на регулятора возрастает — и ставка резко пойдёт вниз.
• Для моего портфеля это значит некоторое ожидание: плечо в акциях будет «пережидать» этот период, возможно до года–полтора.
2️⃣ Инфляция поддаётся ДКП, экономика всё ещё слабая.
• ЦБ постепенно снижает ставку.
• Для рынка это более мягкая переоценка, рост акций и облигаций будет плавным.
• Это сценарий мне нравится больше, поэтому я на него делаю ставку.
💼 Почему у меня сейчас такой портфель
• Большая доля акций — бизнес станет легче перестраиваться, дивиденды сохранятся, доходность выше ставки.
• Фиксированные облигации и фонды недвижимости — дают стабильный поток купонов и дохода, помогают «гасить» плечо.
• Плечо ~50% — оно не маленькое, но под контролем: купоны и дивиденды покрывают его обслуживание.
• Если ставка ЦБ будет снижаться (в районе 12–13% к концу года), текущие акции и облигации переоценятся, доходность дивидендов по акциям станет привлекательнее ставки ЦБ, а это создаёт рост стоимости портфеля.
📊 Итог
• Мой портфель сейчас ориентирован на акции с дивидендами и фиксированные источники дохода, с умеренным плечом.
• Я рассчитываю, что снижение ставки и переоценка рынка принесут доход, а риск контролируется потоками от облигаций и фондов недвижимости.
• Основной смысл — использовать текущие условия ухудшения экономики для роста, но с пониманием двух сценариев и рисков.
